公司业务与运营 - 公司通过非全资附属公司澳能新材料及澳港建设从事建筑新型材料研制及销售，以及智能机械生产和销售 [1] - 集团采购钢材以人民币计值，而销售建筑新型材料则以港元计值，因此需将港元兑换为人民币以结算贸易应付款项及支付营运开支，导致公司承担外汇风险 [1] 风险管理行动 - 为对冲人民币兑港元的货币风险，公司附属公司澳能新材料于2026年2月26日与交通银行股份有限公司珠海分行订立了外汇对冲合约，合约本金额合共为1亿港元 [1] 市场交易数据 - 截至2026年2月26日收盘，公司股价报收于0.2港元，较前日上涨2.63% [1] - 当日成交量为1793.0万股，成交额为369.31万港元 [1] - 公司港股市值为7.56亿港元 [1] 行业地位与市场关注度 - 在专业工程行业中，公司市值排名第28位 [1] - 投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级 [1]

公司业务与运营 - 公司通过非全资附属公司澳能新材料及澳港建设，从事建筑新型材料研制及销售，以及智能机械生产和销售 [1] - 公司在日常业务中，采购钢材以人民币计值，而销售建筑新型材料则以港元计值 [1] - 公司需要不时将港元兑换为人民币，以结算贸易应付款项及支付营运开支，这导致公司承担外汇风险 [1] 公司财务与风险管理 - 公司于2026年2月26日，通过澳能新材料与交通银行股份有限公司珠海分行订立外汇对冲合约 [1] - 该外汇对冲合约的本金额合共为1亿港元，目的是对冲人民币兑港元的货币风险 [1] - 订立外汇对冲合约是为了对冲因采购与销售计价货币不同所导致的外汇风险 [1]

公司业务与运营 - 公司通过非全资附属公司澳能新材料及澳港建设，在日常及一般业务过程中从事建筑新型材料研制及销售，以及智能机械生产和销售 [1] - 公司的业务模式涉及跨境交易，采购钢材以人民币计值，而销售建筑新型材料则以港元计值 [1] - 为结算贸易应付款项及支付营运开支，公司需要不时将港元兑换为人民币，这导致公司承担外汇风险 [1] 公司财务与风险管理行动 - 为对冲人民币兑港元的货币风险，公司的附属公司澳能新材与交通银行股份有限公司珠海分行订立了一份外汇对冲合约 [1] - 该外汇对冲合约的本金总额为1亿港元 [1] - 订立此合约的目的在于对冲因业务运营中货币错配所导致的外汇风险 [1]

公司业务与风险对冲 - 公司通过非全资附属公司澳能新材料与一家独立第三方银行订立外汇对冲合约 以对冲人民币兑港元的货币风险 合约本金额合共为100百万港元 [1] - 公司集团通过澳能新材料及澳港建设从事建筑新型材料研制及销售 以及智能机械生产和销售 [1] - 公司因日常业务产生外汇风险 其采购钢材以人民币计值 而销售建筑新型材料则以港元计值 需将港元兑换为人民币以结算贸易应付款项及支付营运开支 [1] - 订立外汇对冲合约的目的在于对冲因上述业务模式所导致的货币风险 [1]

美国财政与政策动态 - 美国参议院通过1.2万亿美元拨款法案以避免长期停摆 但联邦政府已于1月31日零时起进入技术性部分“停摆”状态[1] - 特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔出任下任美联储主席 但提名面临参议院两党议员的联手阻止[1] - 美国证券交易委员会因政府部分停摆自1月31日起启动应急运行计划 仅保留极少数必要人员维持基本职能[2] - 特朗普签署行政令宣布国家紧急状态 威胁对向古巴提供石油的国家加征从价关税并警告可能对加拿大征收高达50%的关税[2] 亚太地区经济与市场 - 印度政府2026–27财年计划借款17.2万亿卢比创历史新高 财政赤字率目标从4.4%降至4.3% 债务占GDP比重预计从56.1%降至55.6%[2] - 韩国央行行长警告韩元贬值已远超合理区间恐推高通胀压力 敦促国民年金公团提高外汇对冲比例以管控汇率风险[2] - 日本财务省确认1月未进行日元干预 美国财政部最新外汇报告删除了此前“日本央行应继续加息”的措辞[2] - 日本东京1月核心CPI同比上涨2% 低于预期的2.2%且为连续第二个月放缓 市场对日本央行近期加息的预期显著减弱[3] - 受益于全球芯片需求激增 韩国1月半导体出口同比飙升102.7%达205亿美元 连续两个月突破200亿美元大关 带动整体出口额同比增长33.9%达658.5亿美元[4] - 印尼拟推三项措施稳定资本市场 包括将自由流通股比例上限翻倍至15% 允许养老与保险基金将资本市场投资比例从8%提升至20%[2] 欧洲经济数据 - 欧元区2025年第四季度GDP同比增长1.3%略超预期 西班牙以2.6%增速居首 德国增长0.6%超预期 法国增长1.1%不及市场预测[3] 全球金融市场表现 - 美股三大指数下跌 道琼斯工业指数下跌0.36% 标准普尔500指数下跌0.43% 纳斯达克综合指数下跌0.94%[4] - 贵金属价格大幅下跌 COMEX黄金期货下跌8.35% COMEX白银期货下跌25.50%[4] - 国际油价小幅上涨 美油主力合约上涨0.49% 布油主力合约上涨0.33%[5] - 美债收益率曲线趋陡 短端下跌而长端上涨 其中2年期美债收益率下跌2.85个基点 10年期美债收益率上涨0.62个基点[5] - 美元指数上涨1% 主要非美货币对美元普遍下跌 欧元兑美元下跌1% 美元兑日元上涨1.08%[5]

韩国央行行长对韩元贬值的评论与归因 - 韩国央行行长李昌镛表示，韩元的贬值幅度远远超出了合理范围，并对贬值可能对通胀产生的影响表示担忧 [1][3] - 韩元兑美元汇率几个月来在重要心理关口1450附近徘徊，上个月底一度跌至1480韩元的低点 [1][3] - 韩元贬值受到美元走强、地缘政治风险以及本地投资者大量投资海外证券等因素的影响 [1][3] 韩元贬值的具体原因分析 - 李昌镛将韩元暴跌归因于“供过于求”现象，指出尽管强劲出口带动美元大量流入，但市场参与者仍不愿在即期市场抛售美元 [1][3] - 韩国国民年金公团（NPS）庞大的海外投资规模强化了市场对韩元进一步贬值的预期，从而鼓励个人投资者进行更多海外投资 [1][3] - 与美元指数相比，韩元在去年10月和11月就开始出现脱钩，贬值幅度远超预期 [1][3] 韩国当局的应对措施与政策建议 - 为应对汇率波动，韩国当局发出强烈口头警告并实施各种政策措施，帮助韩元回升至1430韩元以上 [1][3] - 李昌镛指出NPS目前的外汇对冲目标是零并不合理，认为对冲比例需要提高 [2][4] - 李昌镛欢迎NPS将今年海外投资计划削减一半的决定，指出此举将至少减少200亿美元的美元需求 [2][5] 汇率对通胀的影响与央行潜在行动 - 李昌镛警告称，如果韩元兑美元汇率长期维持在1470-1480韩元区间，韩国央行可能需要上调通胀预期 [2][5] - 李昌镛同时指出，预计今年通胀率将保持在2%左右 [2][5] 韩国经济增长动力与出口前景 - 李昌镛表示，韩国今年的主要增长动力将是半导体、国防产品、汽车和船舶的出口 [2][5] - 李昌镛特别强调了芯片和人工智能（AI）相关出口的强劲势头 [2][5]

韩国国民年金公团(NPS)潜在投资策略调整 - 韩国国民年金公团(NPS)一名高级官员表示，该机构正在考虑调整其外汇对冲和本地股票的投资比例 [1][2] - 上述言论是在韩国保健福祉部的听证会上发表的，旨在回应关于NPS如何帮助缓解韩元贬值以及提振本地股市的问题 [1][2]

韩国国家养老基金恢复外汇对冲操作以稳定韩元 - 韩国国家养老基金国民年金公团已恢复战略外汇对冲操作 以配合当局稳定韩元的力度[1][2] - 该基金在将货币互换协议和临时战略对冲机制延长一年后重新启动了该计划 该计划原定于今年年底到期[1][2] 外汇对冲操作的具体机制与影响 - 根据安排 国民年金公团向韩国央行提供韩元兑换美元 从而不需要在现货市场上购买美元 缓解了汇率的需求压力[1][2] - 国民年金公团将从韩国央行获得的美元用于新的海外投资 或通过出售这些美元来对冲现有资产[1][2] - 通过此操作 国民年金公团实际上成为美元的净卖出方 这有助于支撑韩元[1][2] 韩元近期汇率表现与市场压力 - 今年11月 韩元自今年4月以来首次跌破重要的1450心理关口 并持续承压[1][2] - 周二 韩元兑美元一度跌至1483.6韩元 接近16年来的最低点[1][2] 当局的干预措施与市场反应 - 作为回应 韩国外汇当局周三进行了有力的口头干预 称韩元的弱势是“过度的” 并承诺将展示稳定外汇市场的“坚定”承诺和政策执行能力[1][2] - 在口头干预之后 韩元兑美元的汇率当天收盘上涨33.8韩元 至1449.8韩元 创下了3年多来的最大涨幅[1][2] - 截至当地时间周五上午11时50分 韩元兑美元的汇率为1431.95韩元 比前一天上涨了17.85韩元[1][3]

文章核心观点 - 韩国政府正推动其国有养老基金——国民年金公团(NPS)在金融体系中扮演更重要的角色，以应对韩元持续走弱的局面，通过将其从被动的美元买家转变为准官方的外汇市场调节器，利用其超大规模交易来稳定汇率[1] 政策背景与紧迫性 - 韩元兑美元汇率接近16年来最低位，市场对“美元结构性短缺/韩元单边走弱”形成强劲预期[1] - 韩国政府正与韩元疲软作斗争，韩元汇率在今年下半年已暴跌8%[1] - 支撑韩元汇率迫在眉睫，否则随着韩国承诺的对美高达3500亿美元投资开始落地，韩元颓势可能难以挽救[2] NPS的角色转变与具体措施 - NPS计划更灵活地进行对冲交易，以帮助确保货币稳定[1] - NPS将其与韩国央行达成的650亿美元外汇掉期协议的期限再延长一年，至2026年末[1] - 具体抓手有两个：一是延长与央行的650亿美元外汇掉期，使NPS的美元需求更多通过央行内部通道满足，减少对即期市场的冲击；二是放宽/灵活化对冲安排，在关键点位通过远期/即期等方式释放美元供给，以更低成本实现稳汇[2] NPS加码行动的多重压力 - 外资对韩国股市的阶段性流出、居民与机构持续加大海外资产配置、以及企业持汇行为共同推升美元需求[3] - 央行在韩元偏弱与房价波动约束下，货币政策腾挪空间有限，因此更依赖“非利率工具”来平滑汇率波动[3] - 国内政治与治理层面的不确定性仍在发酵，稳定金融市场情绪与风险溢价的需求更强[3] 战略对冲框架的调整 - NPS将采取更灵活方式的战略外汇对冲框架，此前有义务对其外币类持有资产最多对冲10%[4] - 本次“更灵活”信号更可能体现在触发与执行层面，而不一定等同于立刻把10%上限上调[4] - 掉期安排允许NPS直接从韩国央行系统获取所需美元，有助于降低外汇即期市场对美元的实际需求[4] 市场操作与影响 - NPS本月已重启卖出美元以支撑韩元[5] - 韩元周二下跌0.3%，至约1,472韩元兑1美元，接近自2009年以来的最弱水平[5] - 花旗经济学家表示，NPS主导的新对冲方式预计将在约1,470至1,475韩元附近触发美元大规模抛售[6] - 如果灵活处理意味着在当前战略外汇对冲10%上限附近拥有更大回旋空间，则可能具有重要意义，需要对冲比例进行更动态化的管理以产生更大市场影响[6]

韩国国家养老基金调整外汇策略以稳定韩元 - 韩国国家养老基金（国民年金公团）将在确保货币稳定上发挥更大作用，以应对韩元疲软走势 [1][2] - 国民年金公团的管理委员会表示将采取更灵活的外汇对冲策略，但未提供详细说明 [1][2] - 该基金将其与韩国央行签署的650亿美元外汇掉期协议期限延长一年，至2026年底 [1][2] 韩元疲软背景与基金市场影响力 - 持续的股市资金外流和海外投资导致韩元在当年下半年下跌8% [1][2] - 作为韩国最大的机构投资者，国民年金公团拥有约5420亿美元海外资产 [1][2] - 该基金经常通过对冲和外汇操作来帮助抵消韩元面临的压力 [1][2] - 银行经济学家指出，由于国民年金公团的交易规模非常大，其市场影响相当显著，相关措施有助于缓解境内外汇供需失衡 [1][2] 基金当前对冲策略与操作方式 - 更灵活的对冲政策为国民年金公团提供了更大的回旋空间来支撑韩元 [1][2] - 目前，国民年金公团将其战略和战术对冲的综合比例上限设定在其全球资产的约15% [1][2] - 该基金通过包括卖出美元远期在内的多种方式来实现其对冲目标 [1][2]