同花顺 同花顺 证券研究报告 | 宏观点评报告 2026 年 6 月 13 日 同花顺 宽货币、紧信用 同花顺 同花顺 —2026 年 5 月金融数据点评报告 频率：每月 央行更新 5 月金融数据： 1）社融新增 2.03 万亿，增速 7.7%（前值 7.8%） 同花顺 同花顺 同花顺 2）人民币贷款新增 5200 亿，增速 5.5%（前值 5.6%） 3）M2 同比增长 8.6%（前值 8.6%），M1-M2 增速差-3.1%（前值-3.6%）。 ❑ 剔除票据冲量，企业信贷需求低迷，企业、居民新增中长期贷款均为负。 ❑ 5 月，全口径人民币贷款新增 5200 亿，尽管同比少增 1000 亿元，但企事 业单位新增票据融资高达 5570 亿，较去年同期多增 4824 亿，贡献高达 93%。区分贷款主体，居民贷款减少 1412 亿，短期贷款减少 840 亿，同 比多减 632 亿，中长期贷款减少 571 亿，同比多减 1317 亿。3 月以来， 以 30 大中城市为代表的重点城市商品房销售持续改善，但受到"多付首 付、少贷款"以及转按揭不计入新增等因素影响，居民中长期信贷在 4、 5 月连续为负，地产小阳春未能有 ...