专题：聚焦美股2025年第四季度财报 瑞典电信设备制造商爱立信周五公布的季度收益远超市场预期，同时宣布计划通过股票回购向投资者返 还 150 亿瑞典克朗（约合 17 亿美元）。 该公司公布，2025 年第四季度调整后息税前利润（不含重组费用）为 122.6 亿瑞典克朗，高于英富特 （Infront）分析师调查给出的 100.9 亿瑞典克朗平均预期值。 作为全球仅有的两家西方网络设备供应商之一（另一家为诺基亚），爱立信去年迅速采取行动以适应美 国的进口关税政策，并持续推进深度重组计划，以应对 5G 投资疲软的挑战。 这家瑞典集团本月早些时候曾表示，将在本土裁员 1600 人以提升运营效率。 爱立信方面称，此次拟议的股票回购为公司首次开展此类操作，预计于 2026 年第一季度财报发布后启 动，持续至 2027 年。 同时，爱立信将年度股息从去年的每股 2.85 瑞典克朗上调至每股 3 瑞典克朗。 此次推出股票回购计划的背景，是爱立信现金流状况大幅改善，这得益于公司的成本削减举措，以及旗 下美国子公司艾科奈迪夫（Iconectiv）的出售交易。 该集团第四季度净销售额达 693 亿瑞典克朗，超出分析师 666 亿瑞 ...

欧洲巨头突然遭遇猛烈抛售。 1月22日，欧洲股市开盘后，欧洲游戏巨头育碧（Ubisoft）股价大幅跳水，一度暴跌超35%。消息面上，该公司此前宣布，启动大规模业务重组，取消六款游戏，推 迟七款游戏，并大幅下调2025—2026财年业绩指引。 有分析指出，育碧启动大规模重组计划的主要原因是，公司的经营业绩持续承压。育碧2024—2025财年的营收同比下降20.5%，全年运营亏损达1510万欧元，该公 司预计2025—2026财年的非IFRS营业利润约为-10亿欧元。 突然暴跌 1月22日，欧洲股市开盘后，法国电子游戏发行商育碧股价直线跳水，盘中一度暴跌超35%，截至发稿，跌幅达32.63%，势将创有史以来最大单日跌幅。 | < W | 育碧娱乐 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | UBI.PA 延时行情 | | | | | | 4,4650 额 1959万 股本 1.31亿 市盈™ | | -7.9 | 万得 | | | | | | 盘口 | | -2.1630 -32.63% | 换 3.22% 市值 5.8亿 市净 | | 0.37 | | | 1D | ...

业绩总结 - Ubisoft预计2026年净预订额约为15亿欧元，较指导减少约3.3亿欧元的毛利[17] - 非国际财务报告准则（Non-IFRS）息税前亏损（EBIT）预计约为10亿欧元，主要受更新的2026财年净预订假设影响[17] - 自2023财年以来，固定成本总削减额预计将达到约5亿欧元，2028年固定成本将降至约12.5亿欧元[15] 未来展望 - Ubisoft计划在2026年实现至少1亿欧元的固定成本节省，目标比原定的2027财年提前一年完成[15] - 自2026年起，预计自由现金流将在-4亿至-5亿欧元之间[18] - 现金及现金等价物预计在2026年年末为12.5亿至13.5亿欧元，低于之前的15亿欧元指导[18] - Ubisoft将于2026年5月更新其2026-2027财年的指导[18] 新产品和新技术研发 - Ubisoft决定停止6款游戏的开发，包括《波斯王子：时之沙》重制版及4款未公布的标题[13] - 计划为7款游戏分配额外开发时间，其中包括原定于2026财年发布的未公布标题，已推迟至2027财年[13] 组织调整 - 预计将进行进一步的重组和严格的招聘纪律，以提高组织灵活性[16]

公司成本削减与裁员计划 - 电信设备制造商爱立信计划在其本土瑞典裁减约1600个工作岗位，作为其更广泛削减运营成本计划的一部分 [1] - 该公司在瑞典约有12600名员工，此次裁员将影响其在瑞典约13%的员工 [1] - 集团层面还将采取进一步的“效率提升措施”，但这些措施不会另行单独对外公布 [1] - 2023年，爱立信曾宣布一项全球裁员计划，拟削减8500个岗位，约占其员工总数的8% [1] - 裁员行动持续推进，去年该公司在西班牙和加拿大裁减了数百名员工 [1] 公司经营业绩与市场环境 - 爱立信近年来一直致力于削减成本并改善利润率，以应对低迷的电信设备市场 [1] - 与其北欧竞争对手诺基亚一样，由于此前市场预期的运营商5G技术支出迟迟未能兑现，爱立信多年来一直面临需求疲软的困境 [1] - 在剥离呼叫路由业务Iconectiv之后，爱立信第三季度利润同比增长逾一倍，达到158亿瑞典克朗（约合16.7亿美元） [1] - 该公司将于1月23日公布第四季度业绩 [1] 公司基本情况 - 爱立信总部位于斯德哥尔摩 [1] - 该公司在全球范围内共雇佣约9万名员工 [1]

公司股价表现与股息 - UPS股票去年下跌超过21% 过去三年累计下跌近42% 当前股息收益率达6.1% [1] 2025年经营状况与挑战 - 管理层年初预期美国小包裹市场过剩运力将消化 交易条件将改善 同时计划在2026年中前将亚马逊配送量减少50% 以转向高利润的医疗保健、中小企业和B2B等目标市场 [2] - 工业经济放缓及贸易关税带来的不确定性和价格上涨 拖累了公司的高利润业务活动 导致公司将无法达成年初设定的盈利和自由现金流指引 [3] - 管理层最初预计2025年营收为890亿美元 调整后营业利润率为10.8% 即调整后营业利润96.1亿美元 但根据第三季度业绩及第四季度指引中值推算 全年营收预计为881.8亿美元 调整后营业利润仅为84.7亿美元 [4] 2026年看涨理由与战略举措 - 看涨观点强调公司在2025年已取得显著进展 通过削减与亚马逊业务“软着陆”相关的成本达35亿美元 [6] - 公司在自动化和智能设施上的持续投资将提升生产率并促进进一步的站点整合 同时向高利润业务扩张的投资具有战略意义 [6] - 市场将2025年视为调整年 预计2026年成本削减和战略重组将在盈利增长方面开始取得回报 [7] 管理层战略与未来展望 - 管理层正专注于成本削减和进军高利润市场以推动未来增长 [8] - 尽管存在短期不确定性 但长期前景积极 [8]

公司概况与市场地位 - 公司是饮料行业主要参与者 业务涵盖啤酒、葡萄酒和烈酒 旗下拥有科罗娜、Modelo、金凯福和SVEDKA等知名品牌[1] - 公司在美国、加拿大、墨西哥、新西兰和意大利开展业务 在动态市场中与其他饮料巨头竞争[1] 分析师目标价与市场情绪 - 短期市场情绪温和积极 上月平均目标价为158美元 较上季度的156.57美元略有上升[2] - 长期展望更趋谨慎 当前目标价显著低于去年同期的188.11美元[2] - 巴克莱分析师Lauren Lieberman设定的目标价高达281美元 远高于当前共识 显示对公司未来增长的乐观预期[3] 近期业绩与运营展望 - 公司预计第三季度财报将表现强劲 营收和每股收益均有望超预期 表明其有效应对了关税问题[4] - 尽管面临2025年的挑战 公司正专注于成本削减 并预计啤酒需求将在西班牙裔消费者中复苏[3] - 即将发布的财报至关重要 可能影响分析师目标价和投资者情绪[4] 增长驱动与战略因素 - 市场趋势和战略举措 如新产品发布或合作伙伴关系 可能影响公司股票前景[5] - 公司在应对挑战时 这些因素连同分析师目标价将是做出投资决策的关键[5]

公司战略调整 - 公司正在本月于多个州关闭门店 这是其持续努力降低成本并适应购物习惯变化的一部分[1] - 公司在第三季度财报中表示 上一财年已在美国关闭590家门店 作为其“门店组合优化评估”的一部分[1] - 公司在12月提交给美国证券交易委员会的文件中重申了计划 将在其2025财年关闭“大量额外门店”[1] - 公司的财年于2026年1月31日结束[1]

公司成本削减计划 - 梅赛德斯-奔驰公司有望按计划在2027年底前削减50亿欧元成本 [1] - 公司否认了有关其增效计划目标提前一年达成的报道 [1] - 公司发言人表示该计划正按既定方案推进 [1]

公司高管变动 - 英国石油公司任命梅格·奥尼尔为新任首席执行官 她将成为大型石油巨头中的首位女性首席执行官 接替即将卸任的现任首席执行官默里·奥金克洛斯[1] - 奥金克洛斯将于周四立即卸任首席执行官职务 但在整个2026年底前将担任顾问角色[2] - 梅格·奥尼尔将于4月1日正式接任首席执行官 在过渡期间 现任供应、贸易和航运执行副总裁卡罗尔·豪尔将担任临时首席执行官[4] 新任首席执行官背景 - 新任首席执行官梅格·奥尼尔是科罗拉多州人 曾是埃克森美孚的资深员工[1] - 她在伍德赛德能源公司任职期间 通过向美国扩张 将该公司发展成为规模大得多的全球天然气参与者[1] 公司近期状况与战略调整 - 英国石油公司已落后于其他全球石油天然气超级巨头 今年早些时候甚至成为竞争对手壳牌公司的潜在收购目标[1] - 自2023年底接任以来 奥金克洛斯领导了一场“硬重置” 包括削减成本、加倍投资化石燃料 并从其雄心勃勃的可再生能源目标上后退了几步[3] - 激进投资者埃利奥特投资管理公司今年早些时候收购了该公司近5%的股份 当时壳牌合并传闻甚嚣尘上[3] 领导层变动背景与公司展望 - 领导层变动的背景是 十月初由外部人士、前CRH建材公司负责人阿尔伯特·马尼福尔德接任了董事会主席[4] - 董事会主席马尼福尔德表示 经过全面的继任规划流程 董事会认为这一交接为加速公司战略愿景创造了机会 即成为更精简、更高效、更盈利的公司[5] - 马尼福尔德指出 近年来已取得进展 但需要进行必要的变革性改变以实现股东价值最大化 这需要更强的严谨性和勤勉性[5] - 董事会主席马尼福尔德认为 奥尼尔拥有推动转型、增长和严格资本配置的可靠业绩记录 这使她成为英国石油公司的合适领导者 她对业务改进和财务纪律的持续关注使董事会对其有能力塑造公司下一阶段增长充满信心[6]

公司财务表现与指引 - 公司预测2026年营收将在595亿美元至625亿美元之间 与华尔街预期大致相符[1] - 公司预计2024年销售额为620亿美元 与11月初的指引范围一致[1] - 公司预计2025年调整后每股收益将位于2.80美元至3美元之间[1] - 公司预计2025年新冠相关产品销售额将减少约15亿美元 至50亿美元[1] - 公司股价已从疫情期间的高点下跌超过50% 今年以来基本持平[1] 公司面临的挑战 - 公司正面临重振业务的关键时刻 因新冠疫苗和治疗药物需求正在消退[1] - 公司最畅销的血液稀释剂Eliquis的价格下调将于2025年生效 该药被列入《通胀削减法案》谈判名单[2] - 关键药物如肺炎疫苗Prevnar和心脏病治疗药物Vyndaqel 正面临来自竞争对手的日益激烈的竞争[2] - 据报道 公司是预计到2030年代销售额将出现下滑的两家制药公司之一[1] - 截至11月初 华尔街分析师预测公司的销售额至少在2031年之前将持平或下降[3] 公司战略与成本措施 - 公司正努力通过一系列昂贵的收购来更新其热门药物产品线[1] - 公司计划到2027年节省超过70亿美元成本 其中大部分预计将在2025年完成[1] - 公司计划将节省下来的5亿美元成本再投资于研发[2] - 公司预计2025年调整后的研发支出将在105亿美元至115亿美元之间[2] 公司收购与研发管线 - 公司首席执行官开始寻求收购机会 以帮助拓展其药物研发管线[2] - 公司在与诺和诺德的竞购战中胜出 成功以100亿美元收购肥胖症药物生产商Metsera[2] - 收购Metsera使公司获得一系列极具潜力的新型肥胖症药物 但这些药物仍处于早期研发阶段 可能还需数年才能上市[2] - 公司在2023年底以430亿美元收购了抗癌药物生产商Seagen[3] - 分析师指出 鉴于Metsera交易 对研发的投资对于评估公司未来一年的业绩至关重要[2]