架金融"桥梁" 资本与科企加速对接 过去，银行传统的风控逻辑与科创企业高风险、高收益、轻资产的特点像是两条难以相交的平行线，而 科技金融"湘伴前行"计划的核心突破正是要在这两条平行线之间架起"桥梁"，通过银行与企业中长期合 作关系的确立、全生命周期的金融产品和服务的供给，实现银行与企业长期伴随、风险共担、成果共 享。 中国人民银行湖南省分行联合省科技厅等部门搭建跨部门联动机制，建立"湘伴前行"计划支持企业名单 库，推动金融机构与企业签订一揽子综合金融服务协议：银行为企业提供信贷融资、减费让利、定制化 结算、综合化融智等服务，企业则给予银行结算、代发、个人金融等业务优先权，合理抵补前期让利和 风险溢价，实现银企长期陪伴、互利共赢。截至2025年末，10余家金融机构与127家企业签订中长期合 作协议，授信金额37.5亿元，发放贷款16.6亿元。 引金融活水 "投贷联动"滴灌"科创苗圃" "有了投资机构的股权投资及配套信贷资金，我们迅速突破两项关键技术参数，新增4项专利，当前产品 已通过下游半导体企业验证。"湖南某材料研发型科技企业负责人对《金融时报》记者说。该企业是株 洲一家半导体精密抛光材料研发科创企业，因无固 ...

调研基本情况 - 调研对象为浙江东方，所属多元金融行业，调研日期为2026年01月22日 [12][16] - 上市公司接待人员包括东方产融总经理、国金租赁常务副总经理、杭州济海常务副总经理、东方嘉富人寿健康保险事业部负责人、公司证券事务代表及资产财务部副经理 [16] - 参与调研的机构包括广发证券、中信银行、嘉实基金、中银国际、财通基金等 [2][17] 私募股权业务架构与规模 - 浙江东方私募股权业务主要由全资子公司东方产融执行，旗下包括东方嘉富、杭州燕园等私募基金管理机构，形成“直投+母基金+产业基金”的综合生态 [23] - 目前管理规模约267亿元，累计管理规模超337亿元 [23] - 投资高度聚焦于高端装备、新能源、新材料、智能制造等领域，这些领域的项目数量占财务型基金投资的75%以上，金额规模占比达80% [23] 资金结构与政府合作 - 2021年后基金LP结构发生较大变化，政府出资比例显著上升，新设基金中政府出资占比30%-70%，国资自有资金出资占30%-40% [23] - 2021年之前，市场化资金（高净值客户、产业资本等）约占基金规模的30%-40% [23] - 为搭建投资生态，管理了嘉兴、宁波等地的母基金，规模约50亿元，与AIC（金融资产投资公司）合作的基金规模约25亿元 [23] 基金运作与收益 - 基金期限多为“3+2+2”结构，合计7-8年 [24] - 退出方式包括IPO、并购、回购和份额转让，早期基金通过IPO退出的项目较多 [24] - 近年来响应“投早、投小、投科创”政策，投资早期项目增多，基金运作周期拉长，门槛收益率从8%逐步降至5%-6%（母基金约5%） [25] - 全部存续基金整体MOIC（投资回报倍数）约1.45倍 [25] 投资项目与退出成果 - 整体基金板块投资项目约150家，实现IPO退出的项目31家，分布为上证主板5家、科创板13家、创业板5家、港股5家、美股3家 [26] - 代表性IPO项目包括国盾量子、信科移动、晶合集成等，A股IPO项目均实现较好回报 [26] 具体基金合作进展 - 2024年联合杭州市金融投资集团、西湖科创投，由中银资产牵头设立了AIC科创基金，浙江东方认缴2亿元 [25] - 该基金目前立项项目9个，过会项目3个，一个已完成交割，投资进度预计后续加快 [25] - 该基金投资以成长期（B轮及以上）为主，占比或超70%，方向集中在数字经济、人工智能、智能制造等 [25] 业务协同优势 - 项目来源协同：通过子公司自主管理与母基金生态联动，开展领投、跟投等协同投资 [26] - 政府合作协同：依托地方政府产业诉求，助力产业招商与区域产业生态构建 [26] - 综合金融服务协同：借助旗下多元金融牌照，为被投企业提供投贷联动等配套支持，并可提供下游客户验证、供应链导入等产业赋能机会 [26] 行业环境感知与公司展望 - 募资端：与地方政府、金融机构合作模式清晰，暂无明显压力，2026年预计新落地2-3支基金 [27] - 投资端：对估值过高的热门项目持谨慎态度，优先选择能发挥产业优势协同赋能的项目 [27] - 退出端：受市场环境影响，退出节奏较前期放缓，S基金、协议转让等渠道仍在探索 [27] - 公司2025年前三季度业绩实现较大增长，主要因金融子公司盈利水平提升及股权投资收益同比大幅增加 [27] - 公司经营保持稳健，未来将持续优化资产结构，提升可持续盈利能力 [27]

宁波银行针对初创企业“四缺”难题的综合服务方案 - 宁波市政协侨联界别委员袁涌泉基于其二十余年金融行业经验，指出初创企业普遍面临“缺钱、缺人、缺业务、缺圈子”的“四缺”难题 [3] - 宁波银行立足金融、超越金融，以“成长合伙人”的角色，针对“四缺”难题提供“缺啥帮啥”的综合解决方案 [1][3] 针对“缺钱”的金融解决方案 - 推荐“初创五贷”产品，具体包括伙伴贷、人才贷、高管贷、薪资贷和科技贷 [3] - 根据不同企业实际情况配套设计结算融资方案，并积极联动各类创投机构探索投贷联动，共同构建科创服务生态圈 [3] 针对“缺人”的人力资源解决方案 - 推荐企业免费使用“HR直聘”平台和“波波知了”法律财务税务等在线服务，以解决对口找人及人手紧张问题 [3] - 配套“数字人力3.0”系统，通过全流程线上化助力企业提升人力资源管理效率 [3] 针对“缺业务”的市场拓展解决方案 - 推荐通过“美好生活”平台对接C端客户流量，以降低企业推广成本 [3] - 提供“跨境电商套餐”进行全流程陪跑，并可提供线上代运营服务 [3] - 通过“设备之家”帮助企业解决设备采购、维护及性价比问题 [3] 针对“缺圈子”的生态资源整合方案 - 依托省、市、区三级政协委员组成的人才服务工作室和助创中心，整合政策咨询、科研教育、医疗救护、青年社团等多种服务资源 [3] - 致力于打造迷你版的“人才服务81890”，为科创人才构建支持性生态圈 [3][4]

文章核心观点 - 深圳在“十五五”规划中提出建设全球“产业金融中心”的战略目标，这对本地银行业提出了从传统融资向“产业深度参与者”和“综合金融服务商”转型的更高要求 [14] - 2025年深圳至少有8家商业银行调整了“一把手”，密集的人事变动反映了深圳作为金融机构战略要地和高管“孵化器”的重要性，新任行长们面临如何服务科创产业、践行新战略的共同考验 [1][12] 深圳银行业高层人事变动概况 - 2025年深圳至少有8家商业银行调整了“一把手”，涉及国有大行、头部股份行及本地法人银行 [1] - 人事变动体现了商业银行干部交流的常规做法与内部晋升提拔逻辑，深圳分行是核心人才孵化器及总行战略落地的关键节点 [11][12][13] 国有大行深圳分行人事调整 - **工商银行深圳市分行**：2026年1月，熊焘正式获批出任行长，他由工行体系内成长，拥有丰富的对公业务和分行管理经验，标签为投行和科创，其关键任务是将科技金融与投行业务经验适配深圳创新高地 [2] - **中国银行深圳市分行**：2025年底，马明俊由天津市分行行长“空降”出任深圳分行行长，他在天津期间推动了科技金融、绿色金融等业务创新，其南下被视作中行加码粤港澳大湾区布局的信号 [2][3] 总部在深的股份行人事调整 - **招商银行深圳分行**：2025年1月，王兴海获批出任行长，他于1999年加入招行，是内部成长的“老兵”，2025年12月底出任总行行长助理并兼任深圳分行行长，成为总行最年轻高管，深圳分行是招行体系内“三大特等分行”之一，规模仅次于北京分行 [4] - **平安银行深圳分行**：2025年3月，原总行行长助理张朝晖与原深圳分行行长王军“对调”，张朝晖兼任深圳分行行长，平安银行深圳分行规模体量约占总行四分之一，是重中之重 [4][5] - 招行与平安银行的深圳分行行长均属于总部“高配干部” [6] 其他股份行深圳分行人事调整与战略聚焦 - **光大银行深圳分行**：2025年1月，总行审计部总经理尚文程“空降”拟任行长，3月获核准，他在2025年11月表示，光大银行在深圳探索投贷联动服务模式，重点支持芯片、先进通信等关键领域 [7][8] - **浦发银行深圳分行**：2025年5月，袁蕊获批出任行长，她曾任总行科技金融部总经理，主导构建了覆盖科创企业全生命周期的产品体系，她提出商业银行需重构金融服务和风险管理模式，并在深圳推出“三擎、四轮、五首”科金服务体系，截至2024年末，浦发银行深圳分行资产规模3626.02亿元，拥有1886名员工和62个分支机构 [8][9] - **民生银行深圳分行**：2025年9月，原信用卡中心总裁陈大鹏获批出任行长，他声称要“将科技金融大文章做出深圳特色”，民生银行深圳分行于1997年设立，目前员工总数2030人，资产规模在3000亿元级别 [10][11] - **深圳农商银行**：2025年5月，莫汝展由监事长转任行长，为内部成长起来的资深管理者，2024年该集团实现营业收入148.56亿元，同比增长2.01%，实现归母净利润61.41亿元，同比增长0.17% [11] 深圳银行业面临的转型考验与角色转变 - **业务与能力转型**：行业需从传统融资转向“投贷联动”等综合服务，风控难度更高，银行从业者需具备对人工智能、新能源等硬科技产业的深度理解与评估能力 [15] - **服务与机制转型**：行业需提供并购融资、跨境金融等配套服务以满足企业全周期需求，需建立长周期考核机制以对抗短期盈利压力，并需与创投、保险、交易所等机构紧密协同 [15] - **角色定位转变**：深圳的商业银行应从“资金提供者”向“产业深度参与者”和“综合金融服务商”转变，让资本嵌入科技企业初期关键阶段，成为企业发展时间与风险的“合伙人” [15] - **产业金融中心建设背景**：截至2025年三季度末，深圳银行业资产总额14.25万亿元，银行业总资产、存贷款规模均居全国大中城市第三位，规划强调发展“投早、投小、投长期、投硬科技”的耐心资本 [14]

深圳银行业人事密集调整 - 2025年深圳至少有8家商业银行调整了“一把手” [2] - 人事调整涉及国有大行、头部股份行及本土法人银行，深圳被视为金融机构战略纵深与实践检验的关键区域 [2] 国有大行深圳分行“换将” - 工商银行深圳市分行：2026年1月，熊焘正式获批出任行长，接替原行长董建军，其拥有丰富的对公业务、分行管理、科技金融与投行业务经验 [2] - 中国银行深圳市分行：2025年底，马明俊由天津市分行行长“空降”接任，原行长刘信群调任中银基金董事长，马明俊曾推动科技金融、绿色金融等业务创新 [4][7] 总部银行深圳分行的“高配”与调整 - 招商银行深圳分行：2025年1月，王兴海获批出任行长，并于同年12月出任总行行长助理兼深圳分行行长，成为总行最年轻高管，深圳分行为招行体系内“三大特等分行”之一 [7][9] - 平安银行深圳分行：2025年3月，原总行行长助理张朝晖与原深圳分行行长王军岗位对调，张朝晖兼任深圳分行行长，平安银行深圳分行规模体量约占总行四分之一 [9][11] 股份行深圳分行行长调整与科技金融聚焦 - 光大银行深圳分行：2025年1月，尚文程由总行审计部总经理“空降”担任党委书记，3月获批任行长，其在深圳探索投贷联动模式，重点支持芯片、先进通信等领域 [11][12] - 浦发银行深圳分行：2025年5月，袁蕊获批出任行长，其曾任总行科技金融部总经理，主导构建科创企业全生命周期产品体系，该分行2024年末资产规模3626.02亿元，拥有1886名员工 [12][15] - 民生银行深圳分行：2025年，陈大鹏由总行信用卡中心总裁接任深圳分行党委书记，9月获批任行长，其提出要将科技金融做出深圳特色，该分行资产规模约3000亿元，员工2030人 [16][18] - 深圳农商银行：2025年5月，莫汝展由监事长获批出任行长，为内部成长起来的资深管理者，该行2024年实现营业收入148.56亿元，净利润61.41亿元 [19] 深圳“十五五”规划与银行业角色转变 - 深圳首次在五年规划建议中将建设全球影响力的“产业金融中心”作为独立战略目标 [22] - 截至2025年三季度末，深圳银行业资产总额14.25万亿元，总资产、存贷款规模均居全国大中城市第三位 [22] - 规划强调发展“耐心资本、长期资本”，引导资本“投早、投小、投长期、投硬科技” [22] - 深圳银行业面临从传统融资向“投贷联动”等综合服务转型、需提升对硬科技产业的理解能力、提供并购及跨境等全周期服务、建立长周期考核机制、加强与创投等机构协同合作等多重考验 [23] - 行业需从“资金提供者”向“产业深度参与者”和“综合金融服务商”转变，让资本嵌入科技企业初期关键阶段 [23]

银行系资本加速布局硬科技股权投资 - 国内股权投资市场正经历结构性变革，银行系资本在硬科技领域的布局深度与广度持续拓展[1] - 浦发银行旗下“浦创华章”科创直投基金于2025年9月26日完成备案，基金总规模5亿元，首期募集2亿元，期限7年[1] - 该基金精准聚焦人工智能、集成电路、高端装备制造、新材料及新能源等国家战略性新兴产业[1] 银行“股贷联动”综合服务体系成型 - 浦发银行通过“浦创华章”基金，进一步完善其“股、债、贷、保、租、孵、撮、联”一体化综合服务体系，可为科技企业提供从“债权”到“股权”的无缝衔接[1] - 中国银行发布“贯通式培育计划”，配置600亿元股、贷专项资金支持，包括100亿元股权投资资金和500亿元信贷资金，以构建全链条、全生命周期的一体化综合金融服务模式[2] - 该计划以A轮融资为起点，目标培育不少于100家具有关键核心技术的优质企业，力争培育出一批独角兽和新上市企业[2] 投资聚焦国家战略与前沿科技领域 - “浦创华章”基金的有限合伙人（LP）阵容包括上海信托、上国投旗下孚腾资本以及太平洋保险集团[1] - 中国银行的“贯通式培育计划”将聚焦集成电路、人工智能、低碳能源、精准医疗等重点领域，并优先支持参与国家科技重大专项、获得“专精特新”推荐等条件的企业[3] - 该计划首期在北京、上海、江苏（南京、无锡、常州）、深圳、杭州五地试点，未来将逐步向国家科技创新高地推广[2] 银行系股权投资旨在弥补传统融资短板 - 金融资产投资公司的股权投资可以弥补我国以间接融资为主、对科技创新企业融资支持不足的短板[3] - 由于科技创新型企业具有轻资产、少担保、研发投入大等特点，传统信贷支持有限，银行下设股权投资公司能更好地支持初创期、现金流不足的成长企业[3] - 此举有助于构建更完整的“信贷+股权+债权”融资服务体系，促进银行业务转型[3] “投贷联动”的战略价值与业务协同 - 国有大行金融资产投资公司积极拓展“投贷联动”业务，通过股权投资与信贷投放协同，提供覆盖企业全生命周期的科技金融服务体系，形成完整的“商行+投行”服务链[4] - 股权端可建立覆盖不同阶段的全栈基金体系，例如专注投早投小的先锋基金、开展成长接力的远航基金等[2] - “投贷联动”可以促进母行相关业务发展，通过开拓新兴产业客户，带动银行结算、代发、财富等业务，有助于提升资产收益率和增加中间业务收入，以应对息差下行压力[4]

银行系资本加速布局硬科技股权投资 - 国内股权投资市场正经历结构性变革，银行系资本在硬科技领域的布局深度与广度持续拓展 [1] - 中国银行等头部机构宣布配置100亿元股权投资资金投向关键核心技术领域 [1] 浦发银行“浦创华章”科创直投基金详情 - 浦发银行旗下“浦创华章”科创直投基金于2025年9月26日完成备案，基金总规模5亿元，首期募集2亿元，期限7年 [1] - 该基金由浦发银行旗下上海信托子公司浦耀信晔管理，精准聚焦人工智能、集成电路、高端装备制造、新材料及新能源等国家战略性新兴产业 [1] - 有限合伙人阵容包括基石投资人上海信托、头部股权投资机构上国投旗下孚腾资本，并引入了太平洋保险集团的保险资金 [1] - 该基金的成立进一步完善了浦发银行“股、债、贷、保、租、孵、撮、联”一体化综合服务体系，可为科技企业提供从“债权”到“股权”的无缝衔接支持 [1] 中国银行“贯通式培育计划”核心内容 - 中国银行发布《中银科创贯通式客户培育计划》，配置600亿元股、贷专项资金支持，包括100亿元股权投资资金和500亿元信贷资金 [2] - 该计划首期在北京、上海、江苏（南京、无锡、常州）、深圳、杭州五地试点，以A轮融资为起点，目标培育不少于100家具有关键核心技术的优质企业 [2] - 计划旨在培育出一批独角兽和新上市企业，解决“卡脖子”难题，并按照“试点先行、逐步推广”原则向国家科技创新高地推广 [2] - 计划将紧扣“十五五”规划，聚焦集成电路、人工智能、低碳能源、精准医疗等重点领域，优先支持特定类型的优质科技企业 [3] 银行“投贷联动”的业务模式与战略意义 - 中国银行通过“股贷结合的资金池”强化全链条支撑，股权端建立覆盖不同阶段的全栈基金体系，包括先锋基金、远航基金和基石投资计划 [2] - 商行端以“本地化服务+国际化助力”双轮驱动，为企业研发、并购、出海提供支持 [2] - 银行下设金融资产投资公司进行股权投资，能够弥补以间接融资为主的市场对科技创新企业融资支持的不足 [3] - “投贷联动”可通过股权投资与信贷投放协同，提供覆盖企业全生命周期的科技金融服务体系，形成完整的“商行+投行”服务链 [4] - 该模式有助于开拓新兴产业和科技创新企业客户，带动银行结算、代发、财富等相关业务发展，提升银行资产收益率和增加中间业务收入 [4]

文章核心观点 - 招商银行旗下招银金融资产投资有限公司以5亿元增资深蓝汽车，获得2.42%股权，标志着银行系金融资产投资公司（AIC）首单直投落地，是中国银行业从传统信贷模式向股权投资转型的标志性事件 [1] - 银行系AIC的崛起是银行在净息差收窄（跌破1.8%）和房地产风险出清背景下，为节约资本、分享企业成长红利、服务国家战略而进行的集体突围 [1] - AIC通过“投贷联动、股债结合、融资融智”的一体化综合金融服务深度赋能实体企业，其投资高度聚焦于新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业，扮演“耐心资本”角色 [5][7][8] AIC的崛起与战略意义 - 招银投资自开业仅一个多月便落地新能源项目，反映出银行系AIC高效的决策机制和市场化运作能力，打破了银行系机构决策缓慢的刻板印象 [2] - 随着2025年多家股份行AIC获批开业，加上五大国有行AIC，我国银行系AIC总注册资本已超过千亿元，一场由银行主导的、以股权投资服务实体经济的变革已拉开帷幕 [2] - AIC正逐步成为科技金融市场中重要的“耐心资本”，其投资的企业主要集中在新能源产业、新一代信息技术产业、高端装备制造产业等战略性新兴产业 [2] 银行转型的驱动因素 - 商业银行平均净息差已从2015年的2.5%左右下滑至2025年的1.8%以下，进入“1时代”，同时房地产行业贷款不良率显著高于整体水平，传统“收费站”模式面临天花板 [6] - 监管为银行设立AIC开出“特区”政策，AIC持有的股权投资风险权重降至400%，较银行表内直接股权投资1250%的风险权重大幅降低，投资1亿元可节约资本高达68% [6] - 从盈利角度看，五大国有行AIC在2024年底的平均净资产收益率达到3.05%，约为其传统业务平均ROA（0.74%）的4倍，为银行开辟了高回报的新路径 [7] AIC的投资策略与特点 - AIC投资高度集中于“新能源产业”、“新一代信息技术产业”、“高端装备制造产业”等赛道，前三大投资领域为电力、热力生产和供应业，土木工程建筑业，科技推广和应用服务业 [8] - AIC持股比例主要集中在50%以内，其中持股不足5%的占比近四成（37.34%），通常不谋求控股，而是以战略投资者身份参股 [8] - AIC热衷联合投资，接近一半的被投企业有2家及以上AIC共同参与，例如合肥皖北集成电路有限公司、新疆八一钢铁集团有限公司等企业吸引了五大国有行AIC集体入股 [9] AIC的核心竞争力与影响 - AIC的核心竞争力在于背靠母行强大的综合金融服务体系，通过“股权投资+信贷支持+综合服务”模式，为企业提供全生命周期的一体化服务 [5][9] - AIC作为重要的机构投资者，有助于加速股权投资市场的“去散户化”进程，提升市场定价效率和整体稳定性 [10] - AIC通过股权投资填补了轻资产、高风险科技创新型企业“最先一公里”的融资困境，将金融活水引向新质生产力的培育，推动产业转型 [10] - 普通投资者未来可通过购买银行发行的、主要投向AIC或与其联动的理财产品或基金，间接分享前沿科技企业的成长红利和国家创新增长成果 [11]

2026年创新科技金融服务与资本市场展望 - 2026年是“十五五”开局之年，坚持创新驱动、培育壮大新动能是经济工作重点任务，创新科技金融服务是中央经济工作会议明确的重点工作之一 [1] - 2025年已进行多项探索，包括启动形成万亿资金规模的国家创业投资引导基金，将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点 [1] - 国家金融监督管理总局扩大金融资产投资公司（AIC）股权投资试点至全国18城，引导银行系资本“投早、投小、投硬科技” [1] - 多地试点知识产权质押或推动知识产权证券化，将分散专利打包成标准化金融产品进入资本市场 [1] 创新科技金融服务核心举措 - 创新科技金融服务的核心是打通“科技—产业—金融”良性循环，让金融资源精准匹配硬科技企业全生命周期发展需求 [2] - 2026年将推出多项举措，包括健全知识产权质押融资机制，推进知识产权质押贷款“前补偿”试点 [2] - 扩大“投贷联动”“投保联动”试点范围，实现银行贷款与股权投资结合，风险共担、收益共享 [2] - 培育耐心资本，推动AIC股权投资和科技创新债券发展，引导长期资本投早、投小、投硬科技 [2] - 设立科技金融专营机构，开展科技企业并购贷款和研发贷款等特色产品 [2] - 完善科技信贷风险补偿政策，优化考核机制 [2] 创新融资工具发展 - 2025年加大了科技型企业信用贷款、中长期贷款投放，对现金流回收周期长的流动资金贷款最长可延长至5年 [3] - 建立债券市场“科技板”，运行7个月，近100家机构发行超2500亿元科技创新债券 [3] - 鼓励科技型企业发行科创票据、资产支持票据等，银行强化承销服务，引导资管机构加大科创类债券投资配置 [3] - 融资工具端探索偏向“让科技资产可定价、可交易、可风控” [3] - 知识产权质押融资从“能做”转向“好做”，推动流程标准化并引入担保增信与风险补偿 [3] - 供应链与订单类融资更贴近科创企业现金流特征，以应收账款、合同、里程碑回款作为授信依据 [3] - 债券与票据端强调精准滴灌，科创票据、科创公司债、ABS等更突出募投用途与信息披露的科技属性 [3] 知识产权质押融资展望 - 2026年在知识产权质押融资领域可能建立全国统一的知识产权评估、登记、流转平台 [4] - 推动知识产权质押融资纳入金融“五篇大文章”考核 [4] - 推动知识产权证券化从试点走向常态化，支持更多区域发行ABS [4] - 可能实施专项额度倾斜，扩大覆盖范围并向科技型中小企业重点倾斜 [4] - 试点范围拓展，深化知识产权金融生态综合试点，研究扩大知识产权内部评估试点区域 [4] - 生态协同发力，联合政府部门、中介机构开展专利供需撮合，配套专利产业化融资支持 [4] - 知识产权质押融资将在评估定价更市场化、风险分担更制度化、处置流转更便利化上加力，并推动“质押+信用+股权”综合授信 [5] 投贷联动与投保联动探索 - 创新科技金融服务重点是破解科技企业“轻资产、高风险、融资难”痛点，构建“科技—产业—金融”闭环体系 [6] - 2025年政策鼓励银行与投资机构合作开展“贷款+外部直投”业务，支持银行发起设立金融资产投资公司 [6] - 部分机构搭建银投合作“白名单”，共享企业数据降低风险 [6] - 头部金融集团组建股权投资联盟，以“股—贷—债—保”联动模式，整合超3000亿元基金资源服务科技企业 [6] - 投保联动方面，2025年健全了科技保险产品体系，覆盖科技创新全流程，设立国家重大技术攻关科技保险共保体 [6] - 2025年“投贷联动”更强调从概念走向可复制的业务闭环，银行与创投/产业基金信息共享更深入，产品更偏“分阶段、里程碑式”的授信安排 [7] - “投保联动”更突出用保险为科技风险与融资风险“兜底”，与贷款保证保险、履约保证保险叠加 [7] - 2026年投贷联动将采取分层扩容模式，扩大试点银行与地区范围，优先向科技企业密集、股权投资活跃区域延伸 [8] - 完善资本监管规则，优化“投贷联动”业务资本占用计量，建立容错备案机制 [8] - 投保联动方面，逐步扩大推广范围，深化保险资金与创投机构合作，保险资金继续以LP形式参与投资基金 [8] - 头部保险资管机构会加大股权投资支持力度，通过直投、跟投以及新设投资机构或参与S基金来支持股权投资市场 [8] - 丰富科技保险产品类型，推动保险资金更多参与国家重大科技任务投资，完善风险分担与再保险机制 [8] - 全面推开的关键在于规则边界与风险分担机制是否成熟，更现实的路径是优先在科创资源集中、基金体系完善、财政分险到位的地区和行业推广 [8] 培育耐心资本与完善长钱长投机制 - 政府着力构建“长钱长投”生态与“募投管退”全链条闭环，通过设立20年存续期、70%资金投向种子期/初创期的国家创投引导基金培育耐心资本 [9] - 搭配国资考核优化与容错机制，以税收优惠、风险补偿、知识产权质押等政策工具降低投资成本 [9] - 借助S基金常态化交易、实物分配股票试点等举措畅通退出渠道，破解股权投资市场“不敢投、不愿投、退不出”痛点 [9] - 2025年资本市场支持硬科技企业上市融资，核心在“把资源向科技属性更强、研发投入更高、产业带动更大的企业倾斜” [9] - 发行上市端更强调以信息披露为中心，审核关注点围绕关键核心技术先进性、持续研发能力等“硬科技共性问题” [9] - 并购重组与再融资工具更注重服务产业整合与补链强链，鼓励围绕关键技术、核心零部件、平台型能力的并购协同 [9] - 交易端与投资端持续培育长期资金、耐心资本，推动机构投资者更重视研发与长期增长 [9] 资本市场支持硬科技企业上市 - 已有多项举措，包括深化科创板、北交所改革，推动“科创债”常态化 [10] - 批准首批科创创业人工智能ETF、多只科创板芯片ETF，引导长期资金精准配置硬科技 [10] - 优化上市审核机制，提升对未盈利、高研发企业包容性，支持“硬科技+新质生产力”企业上市 [10] - 预计2026年科创板将进一步强化对“卡脖子”技术、人工智能、量子信息、商业航天等前沿领域企业的上市支持 [10] - 完善“长钱长投”机制，引导社保、保险资金长期持股，形成“投早投小—上市退出—再投资”良性循环 [11] - 2026年硬科技企业科创板上市进程将进一步提速，政策将延续新质生产力培育导向，深化科创成长层建设、扩大第五套上市标准适用范围、简化红筹企业回归流程 [11] - 将持续优化机构定价机制、再融资与并购重组规则，强化信息披露与监管平衡 [11] - 随着半导体、AI、商业航天等领域产业化进程加速，科创板将有效承接核心企业上市浪潮 [11] - 硬科技企业在科创板上市预计仍会是重点方向，但更可能体现为“更严的质量门槛+更强的科技含量导向”，支持真正具备核心技术、商业化路径清晰的企业，同时对“伪科创”“带病闯关”保持高压态势 [11]

普惠金融发展现状与数据 - 截至2025年三季度末，银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额达36.5万亿元，同比增长12.1% [1] - 截至同期，普惠型涉农贷款余额为14.1万亿元，较年初增加1.2万亿元 [1] - 普惠金融发展呈现“量增、面扩、价降、质提”的良好态势，金融系统已形成多元化、多层次、适度竞争的供给格局 [1] 行业趋势与监管导向 - 数字普惠金融从“鲇鱼效应”逐步变为撬动行业的“杠杆作用”，成为重要推动力 [1] - 监管导向正从“增量扩面”转向更精细、更可持续的多维目标 [5] - 当前普惠金融领域存在产品同质化、定价内卷、客群高度重叠等问题，倒逼市场参与者寻找新增长方向与差异化路径 [1] 未来五年政策框架与重点任务 - 2025年6月，国家金融监督管理总局与中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，提出16条具体措施，明确未来五年发展路径 [2] - 重点工作任务分为三大类：优化普惠金融服务体系、巩固提升普惠信贷体系和能力、加强普惠保险体系建设 [2][3][4] 优化普惠金融服务体系 - 推动银行保险机构深化普惠金融专业化体制机制建设，形成分工明确、各具特色、有序竞争的供给格局 [2] - 完善县乡村金融服务，提升县域金融服务水平，巩固基础金融服务的覆盖面和保障能力 [2] 巩固提升普惠信贷体系和能力 - 完善普惠信贷管理体系，科学设定监管目标，及时修订监管制度 [3] - 提升小微企业信贷服务质效，引导银行保持有效增量信贷供给，提高定价管理能力 [3] - 加强“三农”领域信贷供给，强化农业重点领域金融服务，探索扩大农村产权抵质押物范围 [3] - 加大脱贫地区和特定群体信贷帮扶力度，深入推进国家助学贷款工作 [3] - 强化民营企业信贷支持，推广“信易贷”模式，切实平等保护民营企业合法权益 [3] 加强普惠保险体系建设 - 推进保险公司专业化体制机制建设，要求在董事会下设专业委员会中增加普惠保险战略规划职能 [4] - 丰富普惠保险产品供给，推动农业保险“扩面、增品、提标”，开发推广适应小微企业的财产保险、责任保险等产品 [4] - 提供优质普惠保险服务，探索对普惠保险产品进行精算回溯，依法合规简化承保手续和材料要求 [4] - 强化普惠保险监管政策引领，研究将普惠保险发展情况纳入保险公司监管评价体系 [4] 金融机构差异化定位与发展路径 - 大中型商业银行被赋予“主力军”与“创新引领者”的使命 [5] - 地方中小银行需坚守支农支小定位，凭借地缘、人缘优势开展差异化、特色化经营 [5] - 大型商业银行、证券公司、保险公司应加快综合化、国际化发展，服务国家战略和大型企业 [5] - 股份制商业银行应在主要业务领域形成显著特色和比较优势 [5] - 中小金融机构必须回归本源、服务本地，深耕区域经济，以做好普惠金融为主要方向 [5] - 消费金融公司、汽车金融公司等非银行金融机构应发挥专业经营优势，在特定领域做深做细做精 [5] 差异化监管与政策支持 - 建议全面深入实施差异化监管，根据金融机构的系统重要性、资源禀赋和业务定位设置不同的监管要求和评价指标 [6] - 例如，可实施差别化的不良贷款容忍度政策，对服务小微、“三农”成效显著的中小银行给予更低的资本占用 [6] - 鼓励和支持中小金融机构在科技金融、普惠金融、供应链金融等特定领域进行创新，并在风险可控前提下给予政策便利 [6] 产品与服务创新方向 - 建议在银行机构推广“投贷联动”模式，鼓励有条件的银行设立投资子公司，通过投资回报弥补短期信贷风险 [7] - 积极发展投资机构，扩大金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围，加快发展创投基金 [7] - 大力发展政府性融资担保体系，建议财政部门通过资本金补充、风险补偿等方式提升担保机构实力和规模 [7] 中小银行具体发展策略 - 中小银行应聚焦主责主业，摒弃“求大求全”思维，在专业赛道上深耕细作形成错位优势 [8] - 在信贷业务上注重投放质量，强化差异化竞争与风险管理，探索新业务模式，深度融入区域经济 [8] - 面对大型银行业务下沉，应坚持“向下、向小、向信用”，打造特色产品矩阵与专业化服务，培育独特客户群体 [8] - 发挥线下走访与网点覆盖优势，从产品推销转向客户关系经营，凭借特色化服务构筑难以复制的专业能力 [8]