10月30日，浦发银行发布2025年第三季度报告。报告显示，前三季度，集团实现营业收入1322.80亿 元，同比增长1.88%。实现归属于母公司股东的净利润388.19亿元，同比增长10.21%。 这份成绩的取得，主要得益于今年以来，浦发银行紧紧围绕"数智化"战略，以"强赛道、优结构、控风 险、提效益"为经营主线，以做优做实金融"五篇大文章"为抓手，加大信贷投放、创新金融产品，持续 强化对实体经济的支持力度，实现了经营业绩持续向好、资产负债规模稳步增长、资产质量持续改善、 高质量发展基础进一步夯实的局面。 近日，浦发银行500亿元可转债到期，其中498.37亿元可转债实施转股，转股率高达99.67%，高比例转 股彰显了投资者对浦发银行发展战略、长期价值的高度认可和投资信心，同时全额补充了浦发银行核心 一级资本，增强浦发银行资本实力，为其高质量可持续发展夯实资本基础。 在科技金融领域，浦发银行构建了全方位的"集团大科创"生态体系，通过全国510家科技（特色）支行 的专业化服务网络，实现18个试点城市业务全覆盖。同时，浦发银行整合理财、基金等多方资源，打造 覆盖科创企业全生命周期的服务链条。浦银理财推出首款"科技 ...

日前，"十五五"规划路线图出炉，"科技自立自强水平大幅提高，重点领域关键核心技术快速突破，并 跑领跑领域明显增多，科技创新和产业创新深度融合"被明确列为核心发展目标。 壹引其纲，万目皆张。可以预见，"十五五"期间，制造业各领域将掀起科创奔涌、智能升级的新浪潮， 既瞄准国产替代，更瞄准全球引领，全面参与国际竞争当中。 而医疗器械作为科技自主的代表性赛道，正成为改写全球产业格局的关键力量。在全球医疗器械赛道 中，昔日"跟跑"的中国企业，凭借自主创新与数智化转型正重构竞争逻辑，成功实现与全球巨头的"并 跑"，更向着"领跑"梯队加速迈进。 广阔市场空间为这份崛起提供了强劲支撑，全球医疗器械2030年预计超6万亿元市场规模，为中国企业 的国际化带来更多的动力和想象空间。 迈瑞医疗（300760.SZ）三十余年的自主创新之路，恰是中国医疗器械产业崛起的生动注脚。 10月29日晚，迈瑞医疗披露2025年三季报，公司第三季度实现营收90.91亿元，同比增长1.53%，如期迎 来拐点，环比增长6.88%；归母净利润25.01亿元，环比增长2.50%；实现经营性现金流33.51亿元，同比 增长30.02%。 值得关注的是，迈瑞医 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 这十年，温氏股份始终坚守以实业为基、以资本为翼的理念，在大农业赛道深耕不辍，合计为百姓餐桌供应了4300万吨畜禽肉类食材产品，相当于每年为 每位国人供应6.1斤肉。 这十年，温氏股份穿越畜禽周期，实现千亿营收跨越，书写了一段关于梦想、成长、韧性、变革与突破的奋斗故事。 第一章 破土： 当乡土梦想叩响资本之门 温氏的上市之路，是一段承载着全体温氏人憧憬与奋斗的漫长征程。 这段征程的起点，源于1993年先董事长温北英"把温氏做强做大，做成上市公司，让大家共享发展成果"的朴素初心。 凭借在长期服务"三农"中的突出贡献与示范效应，温氏获得了各方的认可和支持。2015年11月2日，通过吸收合并此前已登陆创业板的大华农，温氏成功 实现整体上市，让温氏人期盼多年的梦想终成现实。 上市首日，温氏股份市值突破2000亿元。时任董事长温鹏程表示："温氏整体上市后，将拥有更广阔的空间，在更大的平台上获得更大更好的持续发展。" 2025年11月2日，温氏股份（300498.SZ）迎来上市十周年。十年前的今天，温氏股份带着6800多名股东的期盼，在深交所敲响整体上市钟声，由此开启了 传 ...

投资评级 - 投资评级为“增持”，并予以维持 [7] 核心观点 - 报告核心观点为“集采主业静待修复，SAAS业务趋势向好” [1][4] - 公司2025年前三季度收入77.3亿元，同比下降8%，归母净利润1.40亿元，同比下降11% [2][4] - 2025年第三季度单季收入29.6亿元，同比下降13%，归母净利润0.53亿元，同比下降17% [2][4] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润1.7/2.0/2.4亿元，对应市盈率分别为27/23/19倍 [10] 业务表现分析 - 2025年第三季度总收入同比下降主要因B2B集采业务收入承压，部分大客户采购节奏阶段性放缓 [10] - 小B业务（品牌新文具）持续在IP文创赛道投入，单三季度收入趋势向好，或实现同比增长 [10] - SAAS业务（好视通和麦苗）通过优化调整，2025年第三季度收入趋势向好，或实现同比增长 [6][10] - 2025年第三季度公司毛利率同比提升1.5个百分点，主因高毛利率的SAAS业务收入占比提升（参考2025年上半年SAAS业务毛利率24.58%，高于B2B业务毛利率9.04%） [10] 费用与盈利能力 - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.4/+0.2/+0.05/+0.2个百分点，在收入下降背景下费用率得到较好管控 [6] - 2025年第三季度净利润主要来自办公集采业务，品牌新文具业务利润仍待扭亏，SAAS业务预估贡献正向利润 [6] - 受大环境承压影响，预估办公集采（大B业务）净利率同比下降 [6] 业务战略与展望 - B2B业务持续聚焦核心客户，已服务超过60%的100家央企，并通过数字驱动、AI赋能提质增效 [10] - 公司已从办公物资采购平台服务商转变为涵盖办公物资、MRO、营销物料、员工福利等的综合物资集采服务平台 [10] - 品牌新文具业务通过与优质IP（如吾皇猫、卡皮巴拉TATA）合作推新，将其作为中长期战略赛道 [10] - 通过内部结构调整提升MRO份额占比，并运用AI降本增效，有望改善盈利能力 [10]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 我们仍看好工程机械更新换代的持续增长对工程机械的销量拉动，行业短期具备良好催化剂；同时随着工 程机械行业国际化、电动化、智能化进程不断推进，公司有望量利齐升；此外雅下水电工程开工有望进一 步拉动工程机械需求提升，公司作为行业龙头有望深度受益。 港股成功上市，彰显公司全球化、数智化发展决心 10月28日，公司于香港交易所主板挂牌上市，全球发售约6.32亿股H股，另有15%超额配股权，发行价为 21.30港元/股；此次IPO招股引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份，显示出国际资本市场 对公司的高度认可。本次募集资金主要将用于发展全球销售网络、提升研发能力、扩大海外产能等，彰显 了公司坚持全球化、数智化的决心。 风险提示： 行业竞争加剧风险、下游景气度下行风险、海外出口不顺风险。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收 ...

活动概况 - 第三届"郑州企业家日"系列活动在河南郑州开幕 主题为"致敬企业家 '智'启新动能" [1] - 活动由郑州市工业和信息化局 郑州市工商业联合会主办 [1] - 自2023年起 郑州市将每年11月1日设立为"郑州企业家日" [4] AI赋能产业生态 - AI成为产业链升级 产业生态优化的不二选择 是现场企业家和科研机构负责人关注的热点话题 [1] - AI是驱动未来10至20年世界变化的核心技术因素之一 改变了企业"数智化"的生产模式 数据底座及技术架构 [1] - 智能化不是选择题 而是生存题 [1] - AI已将技术突破实实在在地转化为产业竞争力 [3] 企业应用案例 - 超聚变数字技术有限公司首席信息官认为 抓住AI和数据创新的机会能重构企业数智化新引擎 [1] - 郑州恒达智控科技股份有限公司智能制造示范基地正式投产 全自动化生产线能满足近2000种规格产品的柔性制造 [1] - 郑州时空隧道信息技术有限公司(UU跑腿)订单量相比2020年翻了7倍 但客服人员数量却大幅下降 生成式AI正在重构即时配送的产业生态 [1] - 上海汽车集团股份有限公司乘用车郑州分公司车身车间有650台机器人 构建起自动化率达99%的智能工厂 [3] 产业发展与布局 - 新能源电池工厂 全球云计算数据中心等多个前沿技术项目落地郑州 [4] - 项目深度融入郑州新能源汽车零部件产业布局 [4] - 郑州已构建起"核心部件自主研发+整车制造+数智赋能"的完整生态 [4]

公司经营业绩 - 前三季度集团资产总额达98922.14亿元，较上年末增长4.55% [2] - 本外币贷款总额（含票据贴现）为56721.30亿元，较上年末增加2806.00亿元，增长5.20% [2] - 实现营业收入1322.80亿元，同比增长1.88%；实现归属于母公司股东的净利润388.19亿元，同比增长10.21% [2] - 不良贷款余额为728.89亿元，较上年末减少2.65亿元；不良贷款率1.29%，较上年末下降0.07个百分点 [2] - 拨备覆盖率198.04%，较上年末上升11.08个百分点 [2] 资产负债与盈利能力 - 母公司日均生息资产中信贷（不含票据贴现）占比同比提升约2.58个百分点，低收益资产压降近千亿元 [3] - 集团存款总额较上年末增加4727.58亿元，增长9.19%；母公司存款付息率比去年同期下降38BP [3] - 净息差降幅明显收窄，呈现企稳向好态势 [3] - 500亿元可转债实现超高比例转股，累计转股金额达498.37亿元，转股比例高达99.67% [3] - 转股金额全额补充核心一级资本，有效提升资本充足率 [4] 战略发展与业务布局 - 公司聚焦重点赛道、重点区域及重点行业，强化"数智化、场景化"发展能力 [1] - 主要投资企业实现营收合计105.6亿元，净利润合计33.7亿元，集团协同效应持续释放 [5] - 精耕细作长三角，重点布局京津冀与粤港澳大湾区，深度挖潜长江经济带 [5] - 紧密围绕国家"十五五"规划部署，以做好金融"五篇大文章"为重要抓手 [1] 科技金融 - 在全国挂牌510家科技（特色）支行，服务科技型企业超25万户 [6] - 科技金融贷款（人行统计口径）余额超万亿元；科技企业并购贷款试点业务规模突破百亿 [6] - 打造"浦创华章"科创直投基金，联合编制上证科创板创新成长策略精选指数 [6] 供应链金融 - 累计服务供应链上下游客户32708户，较上年末增长72.91% [6] - 前三季度实现在线供应链业务量5748.56亿元，同比增长267.65% [6] - 推出资产池业务，落地全国首笔"国铁运单证"，全仓登动产质押融资实现突破 [6] 普惠金融 - 普惠两增贷款余额5099亿元，较上年末增长9.49%；普惠贷款客户数超过47万户 [7] - "浦惠贷"产品余额达1278亿元，较上年末增长超130% [7] - 推出"靠浦薪"一站式人事薪资服务平台，为企业提供全线上、无纸化人事财务管理 [7] 跨境金融 - 前三季度跨境交易结算量人民币32,879亿元，同比增长47% [7] - 跨境本外币贷款余额人民币3,258亿元，较上年末增长23%；跨境人民币收付业务量突破1万亿元 [7] - 强化"沪港、沪新、沪伦"三线联动，打造"跨境+"服务生态圈 [7] 财资金融与养老金融 - 个人金融资产余额AUM（含市值）4.62万亿元，较上年末增长19.07% [8] - 个人养老金账户规模达181.63万户，当年净增客户78.53万户，增长超76% [8] - 养老金托管规模达5457亿元，较上年末增长超11% [8] - 发布零售卓信客户服务体系1.0，推出"浦银寰球"海外财富管理平台 [8]

公司战略升级 - 公司正式迈入职业经理人团队共同管理和共同决策的第二发展阶段 [1] - 公司提出以数智化、场景化、全球化、可持续发展新四大战略为核心，从家居卖场运营商向全行业产业数智服务商转型 [1] - 新四大战略由原数字化、智能化、国际化、绿色化战略升级而来，具体包括数智化依托洞窝、居然设计家、居然智慧家三大平台打通设计选品交付全流程，场景化计划未来三年在全国一二线城市打造50个生活场景集合馆，全球化计划未来三年覆盖东南亚及中亚中东等国家地区，可持续发展计划每年发布ESG报告并累计减少碳排放20% [4][5] 公司运营与财务数据 - 截至2025年6月，公司在营家居卖场达399家 [2] - 分店平均招商率同比提升1.07%，较2024年年底提升3.9% [2] - 智能家居体验中心增至29家，智能与电器品类经营面积占比由8%提升至13%，销售额占比由10%提升至16% [2] - 公司26年累计赔付金额达3.2亿元 [6] 行业背景与趋势 - 家装市场存量市场业务（自住房翻新、新购二手房装修和房屋局改）占比达44.4%，较2023年提升5个百分点 [3] - 中国智能家居市场规模增长至6515.6亿元，2016-2025年复合年均增长率达16.32%，预计2025年将突破万亿元 [3] - 2021-2025年整装市场5年复合增长率预计为14.1%，规模超过1.6万亿元 [3] - 行业面临高空置率、高商户流失率、高同质化内卷式竞争的三高困境 [6] 服务与模式创新 - 推出1+6心服务体系，以统一收银先行赔付为核心，新增质量问题三年三包、保价90天买贵双倍退差价、一个月无理由退换货等六项精准服务 [6] - 发布百川计划，以动态租金替代固定租金，商家私域引流可抵扣租金，通过洞窝系统实现流量识别结算全链路数字化 [6] - 洞窝平台已有超1200家卖场入驻 [4]

从塔里木万米亚洲最深井的轰鸣，到南海浮式风电与油气平台同框的剪影，在万米深处的地 心火焰与渤海潮头的晨曦间，作为至关重要的"动力舱"与"稳定器"，油气工业留下了一串串 深嵌时代印记的足迹。 "十四五"的五年，是一段关于保障与转型、突围与创新的征程。油气行业把"能源饭碗"端得更稳，也 把"双碳"目标落得更实，无数油气工作者在戈壁荒漠、在蔚蓝深海、在数字化车间，用汗水与智慧，写 下油气产量当量4亿吨的硬核答卷。中国油气行业成功应对复杂严峻的国际能源形势挑战，通过"增储上 产"夯实国内供给"压舱石"；利用"多元进口"和"完善储备"筑牢供应安全防线；盘活天然气"管网建 设"和"互联互通"提升了资源调配效率；完善"机制改革"并拓展市场激发行业发展活力。一个更加安 全、高效、开放、有韧性的现代油气产供储销体系初步建成。 放眼"十五五"，油气行业将步入一个更加注重安全、高效、绿色、创新的高质量发展新阶段，并不断向 更深处钻进，向更远处航行，向更难处攻坚。 4亿吨"稳油增气"的底气 增储上产，筑牢能源安全"压舱石"。保障供应，是油气行业的首要使命。过去五年，"能源强音"捷报频 传。 在鄂尔多斯盆地，长庆油田年产量攀升至650 ...

“十五五”规划与行业前景 - “十五五”规划明确科技自立自强水平大幅提高、重点领域关键核心技术快速突破、科技创新和产业创新深度融合为核心发展目标 [1] - 规划将推动制造业各领域掀起科创奔涌、智能升级的新浪潮，既瞄准国产替代，更瞄准全球引领 [1] - 医疗器械作为科技自主的代表性赛道，正成为改写全球产业格局的关键力量，中国企业从“跟跑”转向“并跑”并加速迈向“领跑”梯队 [1] - 全球医疗器械市场规模预计在2030年达到超6万亿元人民币（8626亿美元），为中国企业国际化提供强劲动力和想象空间 [1][8] 迈瑞医疗财务表现 - 公司2025年第三季度实现营收90.91亿元人民币，同比增长1.53%，环比增长6.88% [2] - 第三季度归母净利润为25.01亿元人民币，环比增长2.50% [2] - 第三季度实现经营性现金流33.51亿元人民币，同比增长30.02% [2] - 截至三季度末合同负债达22.63亿元人民币，同比增长31.45%，为未来收入提供有力支撑 [2] - 经初步测算，2025年第四季度营收增速相较第三季度有所提升 [2] 国际市场拓展与业务增长 - 公司第三季度国际业务同比增长11.93%，营收占比达50.6% [3] - 欧洲市场表现亮眼，第三季度同比增长超过20%，独联体及中东非地区也实现双位数增长 [3] - 国际生命信息与支持产线第三季度实现双位数增长，前三季度国际收入占比提升至70% [3] - 国际医学影像产线第三季度实现高个位数增长，前三季度国际收入占比达61% [3] - 国际体外诊断产线第三季度同比实现双位数增长，前三季度国际收入占比已达37% [3] - 前三季度，公司三大产线突破全新高端客户合计超460家，已有客户横向突破超770家 [11] 研发投入与创新能力 - 2025年前三季度研发投入金额为26.86亿元人民币，占营业收入比重10.40%，占比同比提高 [4] - 截至三季度末，公司累计申请专利12513件，其中发明专利9034件；共计授权专利6355件，其中发明专利授权3246件，授权专利总数较上年同期增长792件 [4][5] - 自2018年登陆A股以来累计研发投入已达到215.56亿元人民币 [6] - 公司设有十二大研发中心，共有超5000名研发工程师，分布在深圳、武汉、南京、北京、美国硅谷、美国新泽西、芬兰海肽和德国德赛等地 [6] 数智化战略与产品创新 - 公司数智化发展已进入“全面赋能临床的数智化生态系统”的第三阶段 [9] - 2024年12月发布全球首个临床落地的重症医疗大模型——启元重症医疗大模型 [9] - 截至三季度末，瑞智重症决策辅助系统&启元重症医学大模型实现装机医院8家，瑞智围术期决策辅助系统&启元围术期医学大模型实现装机医院2家 [9] - 2025年第三季度推出多项新产品，包括高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒、瑞智围术期决策辅助系统、4K三维全域荧光智能影像平台、多功能术中可视化超声系统Eagus TEX20系列等 [11] 全球市场竞争力与标杆案例 - 在法国巴黎Hospital Necker-Enfants Malades（法国第一、全球第七的儿童专科医院）项目中，击败国际巨头，拿下近300套高端监护设备订单，实现31个临床科室全覆盖 [12] - 公司已成为美国、英国、意大利、西班牙、德国、法国等国家领先医疗机构的长期合作伙伴，法国前十顶尖医院中七家选用其产品 [14] - 截至2025年上半年末，美国八成IDN医疗系统及超2700家IDN医院已纳入公司服务体系 [14] 社会价值与医疗普惠 - 在国内，公司通过“三瑞方案”为基层医院精准赋能，例如在四川泸县搭建覆盖全域的数智医疗网络，助力基层诊疗人次占比达78% [13] - 在全球，公司瑞影云++远程影像平台在印尼成功打破地域隔阂，让偏远岛屿居民无需跨岛奔波即可享受优质超声专家资源 [14] - 2025年前三季度推动40万人次参与急救培训，AED累计成功救治415名公共场所心脏骤停患者 [15] - 公司与微笑行动、Mercy Ships等国际公益组织深度合作，在云南、宁夏及非洲等地开展唇腭裂救助、外科培训，捐赠医疗设备并搭建手术室 [15]