易方达平衡精选混合(025920)等新型浮动费率基金，通过对持有一定周期的投资者实现"千人千面"的差 异化收费，能够让投资者直观地感受到"多赚多付、少赚少付"，有助于实现基金管理人与投资者之间利 益共担，同时在差异化费率设计中引入满足一定持有期限的条件，有利于引导投资者坚持长期投资。 近日，新型浮动费率基金易方达平衡精选混合(025920)启动首发，拟由基金经理杨嘉文掌舵，通过均衡 投资助力投资者穿越市场波动。基金合同显示，该产品将根据每笔份额的持有期限与持有期间年化收益 率确定管理费。若份额持有时间不足一年，管理费率为1.2%/年；若份额持有时间达到一年及以上，将 根据持有期间的年化超额收益水平，适用三档不同管理费率：持有期间年化收益率为正且跑赢业绩比较 基准超6%，管理费率为1.5%/年；持有期间年化收益率跑输业绩比较基准3%或更多，管理费率为0.6%/ 年；其他情形下，管理费率为1.2%/年。 ...

产品结构与收费模式 - 易方达基金新发产品“易方达平衡精选（025920）”采用与持有期限及持有期间年化收益率挂钩的新型浮动管理费模式[1] - 该浮动费率设计为“千人千面”的差异化收费，旨在实现“多赚多付、少赚少付”，以促进基金管理人与投资者之间的利益共担[1] - 费率具体分三档：若持有满一年及以上且年化收益率跑赢业绩比较基准超6%，管理费率为1.5%/年；若年化收益率跑输业绩比较基准3%或更多，管理费率为0.6%/年；其他情形下，管理费率为1.2%/年[1] - 该收费模式引入满足一定持有期限的条件，有利于引导投资者进行长期投资[1] 基金经理与投资策略 - 拟任基金经理杨嘉文拥有14年证券从业经验，其中8年投资经验，以均衡风格和逆向策略著称，注重结合公司估值和未来成长空间进行投资[2] - 杨嘉文目前管理4只主动权益基金，其前十大持股比例主要在30%-50%之间，集中度较低，重仓个股持股比例也较低，整体呈现行业覆盖广泛、个股配置均衡的特征[2] - 以其管理时间最长的易方达科瑞为例，自2017年12月上任以来至2025年末，该产品复权净值增长率为117.20%，大幅跑赢同期业绩比较基准22.47%的收益率，年化收益率达10.16%，年化波动率为16.73%[2] - 新产品“易方达平衡精选”在投资中将注重平衡企业价值和成长性，既关注企业未来成长空间，也兼顾对企业估值的判断，力争在控制风险的前提下追求可持续的超额回报[2] 市场背景与产品定位 - 近年来A股市场呈现显著的结构化行情特征[2] - 该产品通过均衡投资策略，旨在助力投资者穿越市场波动[1]

产品概况 - 易方达基金推出新型浮动费率基金产品“易方达平衡精选（025920）”并启动首发 [2] - 该产品采用与持有期限及持有期间年化收益率表现挂钩的新型浮动管理费模式 [2] - 产品拟由基金经理杨嘉文掌舵，投资策略为通过均衡投资助力投资者穿越市场波动 [2] 浮动费率设计 - 管理费根据每笔份额的持有期限与持有期间年化收益率确定 [2] - 持有份额达到一年及以上时，根据持有期间的年化超额收益水平适用三档管理费率 [2] - 若持有期间年化收益率为正且跑赢业绩比较基准超6%，管理费率为1.5%/年 [4] - 若持有期间年化收益率跑输业绩比较基准3%或更多，管理费率为0.6%/年 [4] - 其他情形下，管理费率为1.2%/年 [4] - 差异化收费设计旨在实现“多赚多付、少赚少付”，促进基金管理人与投资者利益共担 [2] - 费率设计中引入持有期限条件，有利于引导投资者坚持长期投资 [2] 基金经理与投资策略 - 拟任基金经理杨嘉文拥有14年证券从业经验，其中8年投资经验 [2] - 基金经理以均衡风格和逆向策略著称，注重结合公司估值和未来成长空间进行投资 [2] - 投资方法为寻找各行业内最具性价比的优质公司进行逆向布局，以获取长期可持续超额收益 [2] - 基金经理目前在管4只主动权益基金，其前十大持股比例主要在30%-50%之间，集中度较低 [3] - 其产品重仓个股持股比例较低，整体呈现行业覆盖广泛、个股配置均衡的特征 [3] - 以管理时间最长的易方达科瑞为例，自2017年12月上任以来至2025年末，产品复权净值增长率为117.20% [3] - 同期业绩比较基准收益率为22.47%，产品大幅跑赢基准，年化收益率达10.16%，年化波动率为16.73% [3] 产品投资理念与市场环境 - 产品在投资中将注重平衡企业价值和成长性，既关注未来成长空间，也兼顾估值判断 [3] - 投资策略为精选优质标的进行投资，力争在控制风险的前提下追求可持续的超额回报 [3] - 近年来A股市场呈现显著的结构化行情特征 [3]

市场情绪与基金发行 - 市场情绪显著回暖 10月以来多只新基金产品频频提前结募 [1] - 嘉实成长共享混合基金原定募集周期为10月20日至11月7日 因资金认可度高 于10月24日宣布提前结束募集 并于10月28日正式成立 募集规模为33.68亿元 [1] - 万得偏股混合型基金指数年内涨幅33.62% 显著跑赢上证指数 主动权益基金赚钱效应持续彰显 [1] 基金产品特点 - 嘉实成长共享混合基金定位偏成长风格 业绩比较基准为“中证800成长指数收益率×70%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×10%+中债总全价指数收益率×20%” [1] - 该基金由基金经理孟夏担纲 其投资风格为质量成长 与产品定位高度契合 [1] - 该基金采用新型浮动管理费率机制 是嘉实基金推出的第二只此类产品 截至10月28日全市场共有41只新型浮动费率基金成立 [2] 基金经理表现 - 基金经理孟夏拥有11年证券从业经验 5年投资经验 能力圈覆盖高端制造、软硬科技、平台服务、消费和医药制造、专精特新等领域 [2] - 其管理的嘉实成长驱动混合自2023年成立以来净值增长率76.77% 同期业绩基准26.79% 超额回报49.98% [2] - 其管理的嘉实制造升级A最近一年净值增长率为86.64% 业绩比较基准收益率为46.51% 超额回报率40.13% [2] 行业与市场展望 - 在国家加速发展新质生产力、“科技自立自强水平大幅提高”的背景下 多产业趋势迸发 [1] - 对A股市场未来走势持积极态度 认为震荡上行趋势有望延续 宏观层面国内政策落地加快 海外美联储开启降息周期提供有利外部条件 [3] - 信息产业细分赛道景气度攀升 AI算力领域因智算中心建设提速、服务器需求激增 光通信板块受海外云厂商升级需求驱动 高端光模块出货量与毛利率双升 [3] - 2023-2025年科技是主线 2026年经济有望进入复苏通道 推动指数上涨 制造业出海是长期战略性看好领域 [3]

基金募集情况 - 嘉实成长共享混合基金于10月24日提前结束募集，原定募集期为10月20日至11月7日 [1][2] - 该基金发行仅一周募集规模已达到约30亿元，成为近期募集规模最大的主动权益基金之一 [1][2] - 近期多只主动权益新发基金相继提前结束募集，显示市场信心显著回暖 [2] 产品设计与创新 - 嘉实成长共享混合是嘉实基金旗下第二只采用新型浮动费率机制设计的基金，旨在实现“利益共享、风险共担” [2][3] - 基于业绩比较基准的新型浮动费率基金正逐步“常态化”，是《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后的重要落地 [2] 同类产品表现与市场展望 - 首批新型浮动费率基金表现突出，例如华商致远回报自7月成立以来累计单位净值增长率超37%，嘉实成长共赢自6月成立以来涨幅超35% [4] - 公司对未来6～12个月行情方向乐观，认为赚钱效应扩散、资金入市加速及AI产业线索等因素将助推中期上行行情 [4] - 拟任基金经理孟夏指出当前市场整体估值处于合理区间，A股成长风格有望迎来基本面驱动的投资机会，“质量”因子权重可能提升 [4]

基金产品发行情况 - 嘉实成长共享混合基金于10月24日提前结束募集，较原定11月7日的截止日大幅提前 [2][4] - 该基金发行仅一周时间，募集规模已达到约30亿元人民币，成为近期募集规模最大的主动权益基金之一 [2][4] - 该基金是嘉实基金旗下第二只采用新型浮动费率机制设计的基金产品 [5] 浮动费率基金市场表现 - 首批新型浮动费率基金产品表现突出，多只产品自成立以来净值涨幅超过30% [8] - 华商致远回报基金自7月成立以来累计单位净值增长率超37%，嘉实成长共赢基金自6月成立以来涨幅超35% [8] - 易方达成长进取和景顺长城成长同行基金区间涨幅也超过30%，显示该模式获得市场认可 [8] 市场前景与投资策略 - 公司对未来6至12个月行情持乐观态度，认为赚钱效应扩散、资金入市加速及AI产业线索将推动行情发展 [8] - 宏观经济改善和企业盈利回升有望成为助推中期上行行情的主要动力，市场中期上行根基未动摇 [8] - 当前市场整体估值处于合理区间，随着政策发力，A股成长风格有望迎来更多基本面驱动的投资机会 [9] - A股市场不断成熟，“质量”因子的权重有望进一步提升 [9] 行业趋势与市场情绪 - 近期多只主动权益新发基金相继提前结束募集，显示市场信心显著回暖和资金对布局机遇的关注 [5] - 主动权益基金发行回暖，反映了在结构性行情下投资者对基金经理和基金公司平台综合实力的认可 [6] - 基于业绩比较基准的新型浮动费率基金正逐步“常态化”，新基金运营模式受到越来越多投资者认可 [4]

基金产品发行 - 易方达产业优选（A/C：025824/025825）于10月20日启动发行，是公司旗下第三只新型浮动费率基金 [1] - 该基金为偏股混合型基金，旨在把握产业转型升级过程中的投资机遇 [1] 费率结构设计 - 基金采用浮动管理费率，持有份额不满一年按1.2%/年收取管理费 [1] - 持有份额达到一年及以上时，管理费率根据年化超额收益水平分三档：年化收益率为正且跑赢业绩比较基准超6%时费率为1.50%/年，跑输业绩比较基准3%或更多时费率为0.6%/年，其他情形下费率为1.2%/年 [1] - 浮动费率设计有利于引导投资者坚持长期投资，体现管理人与投资者利益共担 [1] 基金经理团队 - 基金拟由老将祁禾及其团队成员方鑫宸共同管理，两人能力圈互补 [2] - 祁禾具有15年投研经验，专注制造业投资研究，目前在管的5只公募基金有4只近一年收益率超50% [2] - 祁禾管理时间超过5年的2只产品——易方达环保主题A和易方达高端制造A，自其上任以来截至10月15日累计净值增长率分别为305.2%和164.6%，大幅跑赢同期业绩比较基准15.9%和55.6%的收益率 [2] 投资策略与市场机遇 - 基金将基于对产业政策、产业周期、产业趋势和产业格局的研究，以及对公司经营状况、财务指标、估值水平、海外业务的研究进行投资 [2] - 全球产业格局经历深刻变革，国内新质生产力相关产业蓬勃发展，中国企业走出国门引领国际市场，有望涌现丰富投资机会 [2]

基金产品发行 - 易方达旗下第三只新型浮动费率基金易方达产业优选于10月20日启动发行 基金代码为A/C：025824/025825 [1] - 该基金为偏股混合型基金 旨在把握产业转型升级过程中的投资机遇 助力投资者布局产业机会并挖掘优质个股 [1] - 基金采用浮动费率模式 持有份额不满一年管理费率为1.2%/年 持有满一年后根据年化超额收益水平分三档收费：跑赢基准超6%时费率为1.50%/年 跑输基准3%或更多时费率为0.6%/年 其他情形为1.2%/年 [1] 基金管理团队 - 易方达产业优选拟由基金经理祁禾及其团队成员方鑫宸共同管理 两位基金经理能力圈互补 [2] - 祁禾具有15年投研经验 专注制造业投资研究 其目前在管的5只公募基金中有4只近一年收益率超过50% [2] - 祁禾管理时间超过5年的两只产品易方达环保主题A和易方达高端制造A 自其上任以来至10月15日累计净值增长率分别为305.2%和164.6% 大幅跑赢同期业绩比较基准的15.9%和55.6%收益率 [2][3] 投资策略与市场背景 - 全球产业格局正经历深刻变革 国内新质生产力相关产业蓬勃发展 越来越多中国企业走出国门并引领国际市场 有望涌现丰富投资机会 [2] - 基金将基于对产业政策、产业周期、产业趋势和产业格局的研究 以及对公司经营、财务、估值和海外业务的研究 从具备投资价值的产业中优选具备竞争优势的上市公司 [2] - 浮动费率产品设计有利于引导投资者坚持长期投资 更好地体现管理人与投资者之间利益共担 [1]

基金产品概况 - 易方达产业优选（A/C：025824/025825）于10月20日启动发行，是公司旗下第三只新型浮动费率基金，旨在把握产业转型升级中的投资机遇 [2] - 该基金为偏股混合型基金，采用浮动费率模式，管理费率根据投资者持有期限和基金业绩表现分档收取 [2] - 持有份额不满一年，管理费率为1.2%/年；持有份额达到一年及以上，将根据持有期间的年化超额收益水平适用三档费率：年化收益为正且跑赢业绩基准超6%时费率为1.50%/年，跑输业绩基准3%或更多时费率为0.6%/年，其他情形下费率为1.2%/年 [2] 投资策略与目标 - 基金将基于对产业政策、产业周期、产业趋势和产业格局的研究，以及对公司经营状况、财务指标、估值水平、海外业务的研究，从具备投资价值的产业中优选具备竞争优势的上市公司 [3] - 投资目标为助力投资者布局产业机会、挖掘优质个股，力争获取长期可持续回报 [2][3] 基金经理团队 - 基金拟由老将祁禾及其团队成员方鑫宸共同管理，两位基金经理能力圈互补，将基于各自所长发挥合力 [3] - 祁禾具有15年投研经验，专注制造业投资研究，其管理的5只公募基金中有4只近一年收益率超50% [3] - 祁禾管理时间超过5年的两只产品——易方达环保主题A和易方达高端制造A，自其上任以来截至10月15日，累计净值增长率分别为305.2%和164.6%，大幅跑赢同期业绩比较基准15.9%和55.6%的收益率 [3][4] 行业背景与机遇 - 全球产业格局正经历深刻变革，国内新质生产力相关产业蓬勃发展 [3] - 越来越多中国企业走出国门、引领国际市场，有望陆续涌现丰富的投资机会 [3]

权益基金发行概况 - 10月15日权益基金发行再现大规模产品，易方达港股通科技混合基金和鹏华制造升级混合基金募集规模均接近20亿元，成为10月以来发行规模第一和第二大的主动权益基金 [1][2] - 截至10月15日，年内募集规模超10亿元的权益基金已达127只，其中超过70%为指数基金，指数基金中又以非ETF产品居多 [2] - 10月以来募集规模最大的指数权益基金为广发中证卫星产业ETF，募集规模达11.71亿元 [3] 大规模主动权益基金特点 - 募集规模较大的主动权益基金多成立于三季度，例如9月成立的招商均衡优选募集规模达49.55亿元，是年内募集规模最大的权益基金，获38355户有效认购 [4] - 三季度成立的多只主动权益基金募集规模超过20亿元，包括大成洞察优势、易方达价值回报、中欧核心智选等，合计有效认购户数接近6万户 [4] - 大规模主动权益基金呈现两大特点：部分产品由知名基金经理管理；部分产品为与管理业绩挂钩的新型浮动费率基金 [4] 新型浮动费率基金发展 - 截至10月15日，成立的新型浮动费率基金已接近40只，总募集规模超过420亿元，总有效认购户数超过37万户 [5] - 新型浮动费率基金中有16只募集规模超过10亿元，易方达价值回报、中欧核心智选、华商致远回报等基金募集规模则在20亿元以上 [5] 指数权益基金市场表现 - 在127只募集规模超10亿元的权益基金中，指数基金占比超过70%，共计90只，其中非ETF类型的指数基金有51只，占比超过55% [6] - 指数基金中有14只募集规模不低于20亿元，排名前四的均为ETF联接基金，包括华夏上证科创板综合ETF联接基金等 [6] - 天弘国证港股通科技指数基金和广发创业板指数增强基金规模均超过23亿元 [6] 中小公募产品及股票ETF表现 - 年内发行的大规模指数基金中出现了中小公募产品，如光大保德信基金9月底成立的光大国证机器人产业指数基金募集规模超过23亿元，有效认购户数逾2万户 [7] - 长城国证自由现金流指数基金募集规模超过20亿元 [7] - 股票ETF中年内募集规模最大的是9月成立的富国国证机器人产业ETF，规模为23.44亿元，有效认购户数超2万户 [7] - 平安中证A500ETF和建信上证科创板综合ETF规模均不低于20亿元 [7]