截至收盘，香港证券指数上涨2.1%，中证银行指数上涨1.6%，沪深300非银行金融指数上涨1.3%，中证全指证券公司指数上涨1.1%。Wind数据显示， 香港证券ETF（513090）近一月日均成交额超170亿元，居全市场股票型ETF第一。 中信建投证券认为，多家券商半年度业绩预增，经纪、两融、投行等业务利好，叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数中枢上移预期，券商板 块下半年投资机遇凸显，可关注港股非银板块向上弹性。 今日该指数 香港证券ETF 跟踪中证香港证券投资主题指数 该指数出A胶甲巾倡入、流列性 好的42只银行业股票组成,反映 A股银行业股票的整体表现 证券保险ETF 跟踪沪深300非银行金融指数 该指数由沪深300指数中归属于 资本市场、其他金融、保险行业 的27只股票组成,保险行业占比 超35%,是市场上保险行业占比 最高的指数之一 每日经济新闻 该指数由港股通范围内属于资产 管理与托管银行、投资银行业与 经纪业的股票以及港交所作为指 数样木 后映法股通节周内证券 今日该指数 1.6 1. 3 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点 ...

国泰海通指出，预计2025H1上市券商业绩好于预期，归母净利润同比+61.23%。从上市券商2025H1各 项业务收入对营收增量贡献度看，预计投资业务对调整后营业收入增长的贡献最大为60.51%，主因是 权益市场相较2024H1收益率明显改善，且2025Q2单季度股、债两市收益率环比/同比均提升。同时，经 纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献为32.40%，主因2025年上半年市场交易额同比大幅提升。 中资券商股普涨，截至发稿，广发证券（000776）(01776)涨2.46%，报17.93港元；东方证券（600958） (03958)涨2.42%，报17.28港元；光大证券（601788）(06178)涨1.64%，报10.55港元；中信建投 （601066）(06066)涨1.52%，报12.7港元；申万宏源（000166）(06806)涨1.49%，报3.4港元。 消息面上，根据同花顺（300033）统计数据显示，截止8月1日，已有27家上市券商公布半年度业绩预告 数据。总体上看，数据显示，24家发布业绩预告的上市券商均实现盈利，其中23家预增，1家实现扭 亏。分业务来看，经纪及两融业务方面，受多项利好 ...

◎记者 朱妍 随着市场风险偏好的逐步提升，多路资金正在积极入市。业内人士认为，在"险资先行"后，银行理财和 公募基金有望成为下半年的重要边际力量，赚钱效应带来的资金共振趋势或延续。 今年以来，"险资先行"为市场注入了一波增量资金助推下的上行动能，后续资金面优势能否延续？该团 队人士认为，银行理财和公募有望成为下半年的重要边际力量，赚钱效应带来的资金共振趋势或延续。 "流动性宽松将为A股提供估值支撑。海外方面，美联储仍有望重启降息议程，美国信用体系脆弱下 的'弱美元'趋势仍在，给全球风险资产带来价值重估；国内方面，降息空间打开，货币环境延续宽松， 同时类'平准基金'温和护盘、市场赚钱效应回暖、活跃资金依然踊跃，A股结构性机会有望持续出 现。"永赢基金人士分析道。 愈来愈多的增量资金选择借基入市。Choice数据显示，截至8月1日，近两周，沪深两市股票型ETF的周 净申购份额分别超过60亿份、50亿份。同时，7月，权益类（股票型、混合型）基金的新发规模也达到 347亿元，较6月的292亿元增长18.8%，新发数量环比增加26只，多只"小爆款"产品首募规模超20亿元。 对于短期的市场波动，该永赢基金人士认为，近期A ...

市场表现与回调原因 - 港股近期回调压力大于A股，恒指回调4.5%，沪深300回调2.3%[3] - 市场回调主因外部预期调整，美债利率升至4.4%，美元指数突破100关口[5] - 恒生科技指数单周下跌5%，受海外流动性敏感方向影响[3] 资金流动与市场情绪 - 南向资金单周净流入590亿港币，创4月11日以来新高[6] - 主动型外资出现自2024年10月以来首次单周净流入[6] - 恒指RSI读数47.2，处于中性水平[69] 估值与配置建议 - 恒指前向PE估值约11倍，处于历史较低水平[35] - 建议配置景气改善+低估值的板块，重点关注科技板块[7] - 游戏和互联网电商龙头估值具性价比，盈利兑现度高[7] 风险提示 - 地缘不确定性和美元走势可能影响市场风险偏好[85] - 板块拥挤度提升可能导致短期超预期下跌[85]

人民财讯8月1日电，中信建投（601066）研报表示，二季度经济数据超预期，7月底中央政治局会议定 调积极，预计三季度经济整体仍有支撑。流动性方面，近期国内流动性环境整体较为宽松，股债跷跷板 效应显现。海外方面，近期美国和多个国家关税谈判情况均已落地，实际加关税税率在15%左右，中信 建投预计后续与中国谈判也仍有较大协商空间，风险可控。在此大背景下，全球风险偏好明显回升，行 业配置方面相对更加看好成长。 ...

特朗普访问美联储事件 - 特朗普罕见访问美联储总部并与鲍威尔对峙 引发市场对货币政策政治化的担忧 [1] - 特朗普提出"降1%能省1万亿"的降息主张 市场降息预期从25个基点飙升至76个基点 [3] - 德意志银行研究报告反驳降息效果 指出降息3%到2027年仅能节省150亿美元 [8] 市场反应与博弈 - 市场对同一消息存在严重分歧 有观点认为是流动性宽松信号 也有观点视为政策独立性受损 [3] - 期权隐含波动率和机构资金流动成为判断市场真实动向的关键指标 [8] - 机构资金往往提前布局 在新闻公布前已完成建仓 如原油行情中机构提前三个月布局 [4][6] 投资行为分析 - 散户追涨杀跌行为被比喻为角马迁徙 容易成为市场博弈中的牺牲品 [10] - 持续盈利的散户普遍采用大数据工具追踪机构动向而非追逐新闻 [10] - 机构通过"机构库存"等量化指标提前布局 表面走势平淡但暗藏资金异动 [8] 政治与金融关联 - 特朗普访问美联储可能与大选周期相关 政治考量超越经济理性 [9] - 央行独立性传统面临挑战 美联储百年规则或被民粹主义打破 [11] - 金融市场本质仍是少数人制定规则多数人买单的游戏 [11] 历史行情案例 - 2025年原油行情中 机构在伊以冲突新闻前半个月已出现异常持仓变动 [4] - 机构通过长期缓慢建仓控制成本 避免消息公布后的高价抢筹 [6] - 市场行情往往在新闻公布前已启动 专家分析时接近行情尾声 [8]

港股近期表现 - 港股科技ETF（513020）单日上涨2.02%，近20日涨幅7.73% [1] - 港股通50ETF（159712）单日上涨1.45%，近20日上涨3.37% [1] - 港股科技类指数表现强于港股宽基，建材、建筑等板块涨幅显著 [3] 港股行情驱动因素 - 港股内互联网板块反弹较强，带动科技类指数表现 [3] - "反内卷"、水电行情催化A股和H股，推动港股建材、建筑等板块上涨 [3] - 港股流动性充裕，国内低利率环境+高回报资产稀缺导致资金流入港股 [5] - 截至6月我国M2高达330万亿元，达到GDP的2.4倍，资金配置需求旺盛 [5] 流动性环境分析 - 央行维护流动性宽松，资金充裕但优质资产稀缺 [5] - 2024年资金大量进入固收类资产，如30年国债、政策性金融债，拉低期限利差和税收利差 [5] - 权益类资产因题材驱动逐渐展现较高收益机会 [5] 港股未来展望 - 流动性宽松格局或将持续，港股仍具配置价值 [7] - 需关注A股吸引力、港元流动性边际收紧、美元流动性供给压力等短期扰动 [7] - 中长期看好基本面与流动性共振，建议关注港股科技ETF（513020）、港股通50ETF（159712） [7]

A股市场表现 - 上证指数微涨0.01%报3582.30点，深证成指下跌0.37%，创业板指下跌0.01%，科创综指上涨0.31% [1] - 沪深两市全天成交额1.86万亿，较上个交易日缩量284亿 [1] - 半导体设备、芯片、金融、医疗等板块领涨，建材、基建、光伏、煤炭等板块领跌 [1] - 全市场超4000只个股下跌，小盘弱于大盘，成长弱于价值 [1] 港股市场表现 - 港股科技ETF（513020）单日上涨2.02%，近20日涨幅7.73%，港股通50ETF（159712）单日上涨1.45%，近20日上涨3.37% [1] - 港股流动性充裕，国内低利率环境+高回报资产稀缺导致资金大量流入港股 [3] - 港股行情主要驱动因素为互联网板块反弹及反内卷、水电行情催化，建材、建筑等板块涨幅显著 [4] - 中金公司测算未来港股行情风险包括A股吸引力、港元流动性边际收紧及美元流动性供给压力 [7] 半导体行业 - 半导体设备ETF（159516）上涨2.46%，芯片ETF（512760）上涨0.78% [7] - 国内5月半导体销售数据同比增加20.5%，费城半导体指数持续上行，AI芯片需求强劲 [9] - 台积电二季度净利润上涨61%创历史新高，预计2025年销售额增长20%以上 [9][11] - 芯片国产化自主可控仍是发展主线，上游设备与材料、中游制造及下游封装均致力于提升国产化率 [12]

报告核心观点 - 后市震荡偏强是主基调，结构性机会丰富。传统板块修复行情有望延续，直接催化因素是 1.2 万亿雅下水电项目投资预期，深层次原因是板块处于估值低位，在政策和流动性改善驱动下有估值修复动力。投资者可关注受益于大型基建的细分领域和低估值龙头，对持续大涨的题材股可逢高减持，低位滞涨品种可持有待轮动 [2][10][11] 总量研究 - A 股大势研判 周二市场综述 - 市场走势符合预期，早盘沪深三大指数开盘涨跌不一后震荡，临近午盘集体上涨，科创 50 指数涨 1%。午盘后指数冲高回落，尾盘再度回升收涨，个股涨少跌多，市场情绪活跃，两市成交额 18930 亿元。上证指数报 3581.86 点，涨 0.62%；深证成指报 11099.83 点，涨 0.84%；创业板指报 2310.86 点，涨 0.61%；科创 50 指报 1016.27 点，涨 0.83% [5][6] - 行业方面，工程机械、煤炭、水泥建材、工程建设、钢铁等板块涨幅居前，游戏、包装材料、互联网服务、银行等板块跌幅居前。概念股方面，雅下水电、民爆、抽水蓄能、水利建设等概念股涨幅居前，智普 AI、数字哨兵、数字水印、远程办公等概念股跌幅居前 [5] 周二盘面点评 - 雅下水电概念继续大涨， 7 月 19 日该工程开工仪式举行，工程位于西藏林芝市，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元，电力以外送消纳为主，兼顾本地自用 [7] - 煤炭建材钢铁等周期股继续走强， 7 月 19 日雅下水电工程动工，总投资超 1.2 万亿元， 7 月 18 日工信部透露将实施十大重点行业稳增长工作方案。市场关注即将召开的政治局会议，预计宏观政策调控力度加大，科技创新是产业政策重点，市场对“反内卷”政策有期待 [8] 后市大势研判 - 后市震荡偏强仍是主基调，关注反内卷主线产业如光伏、电池、储能、建材、煤炭、钢铁、有色等。传统板块修复行情有望延续，投资者可关注受益于大型基建的细分领域和基本面扎实的低估值龙头，对持续大涨的题材股可适度逢高减持，低位滞涨品种可继续持有等待轮动 [9][11] - 雅下水电项目开工对 A 股传统行业形成直接催化，传统板块全面启动是估值修复、政策支持与流动性宽松三重动力共振结果。行业自身通过减产限产推进供给侧优化，市盈率处于低位有估值修复需求，资金面因央行逆回购和人社部表态提供支撑 [10] 晨早参考短信 - 后市震荡偏强，关注反内卷主线产业，传统板块修复行情有望延续。雅下水电项目总投资约 1.2 万亿元，带动水电板块、西藏经济和全国就业，利好有色、钢铁等行业。传统板块启动是多重因素共振，板块处于估值低位，在政策和流动性改善下有估值修复动力。投资者可关注相关细分领域和低估值龙头，注意操作节奏 [12]

报告核心观点 - 后市A股震荡向上是主基调，结构性机会丰富，传统板块修复行情有望延续，投资者可关注直接受益于大型基建的细分领域和基本面扎实的低估值龙头 [1][2][8] 总量研究 A股大势研判 周一市场综述 - 近期晨报提醒后市震荡偏强是主基调，关注反内卷主线如光伏、电池、储能等产业 [1][4][8] - 周一早盘沪深三大指数高开后震荡上行，午后继续上涨尾盘集体收涨，雅下水电概念、建材等周期股大涨，稳定币概念、银行股走弱 [4] - 行业方面，水泥建材、工程机械等板块涨幅居前，银行、教育等板块跌幅居前；概念股方面，雅下水电、民爆等概念股涨幅居前，跨境支付、数字货币等概念股跌幅居前 [4] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额17000亿元，沪指、创业板指创年内新高，深成指突破11000点 [4][5] 周一盘面点评 - 雅下水电概念大涨，7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式举行，工程位于西藏林芝，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力外送兼顾本地自用 [6] - 建材钢铁有色等周期股走强，7月19日雅下水电工程动工，总投资超1.2万亿元；7月18日国新办发布会透露工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案；市场关注即将召开的政治局会议，预计强调加大宏观政策调控力度，科技创新是产业政策重点，市场或期待“反内卷”政策 [7] 后市大势研判 - 后市震荡偏强仍是主基调，关注反内卷主线产业 [1][4][8] - 雅下水电工程开工刺激其概念大涨，带动水电板块、西藏经济和全国就业，支撑有色、钢铁等行业，利好经济和市场情绪 [1][8][10] - 周一传统板块集体走强，直接催化因素是雅下水电项目投资预期，深层次原因是板块处于估值低位，在政策和流动性改善驱动下有估值修复动力 [2][8][9] 晨早参考短信 - 后市震荡偏强是主基调，关注反内卷主线产业 [1][4][10] - 周一沪深三大指数表现及盘面情况，雅下水电工程带动多方面发展，利好经济和市场情绪 [1][8][10] - 传统板块全面启动是多重因素共振结果，修复行情有望延续，投资者可关注相关细分领域和低估值龙头 [2][9][10]