行业投资评级 - 商品和股指期货策略：贵金属和部分农产品逢低做多 [5] 核心观点 - 美联储议息会议以10比2票表决按兵不动，哈玛克和库克投票继续加息25bp，声明将经济稳步扩张改为强劲扩张，继续重申通胀仍高 [3] - 美联储将从2027年起调整会议制度，每年八次会议中一次专门用于宏观货币政策战略讨论、不进行利率表决，2028年此类战略会议增至两次 [3] - 中东局势反复，油价通过成本、利率、加息预期等多渠道影响全球资产，是短期波动的重要因素 [1] - 全球主要国债利率持续走高，法国尤为明显，法德10年期利差拉升至170个基点，主权信用风险成为核心关注点 [2] - 美国9月CPI同比增长3.7%，核心CPI同比增长2.6%超预期，结合全球股指持续调整，需警惕潜在流动性风险 [2] - 10月15日沃什在IMF讲话释放鸽派信号，各期限美债收益率均已明显回落，30年期美债收益率已回落至5.4%附近 [2] - 国内经济分化格局延续，三季度GDP超预期，中国9月出口同比增长36.3%、进口同比增31.0%，均高于预期 [2] - 中国9月社融新增3.55万亿元，人民币贷款新增1.08万亿，环比双双大幅回升，M2同比增加7.2% [2] - 发改委新闻发布会释放正在研究制定扩大内需战略实施方案，关注10月下旬政治局会议的政策信号 [2] - 以史为鉴，中期选举前美国处于"统一政府"、选举后参众两院分裂时，中选围绕财政扩张预期博弈对美债利率影响较大，国会控制权向在野党转移时美债利率震荡偏弱，指向本轮或许是偏温和的加息周期 [3] - 选举前两个月受政治不确定性扰动美股多震荡走弱，中期选举落地后美股修复上涨；参众两院分裂时，黄金>铜≈农产品≈软商品>原油 [3] 分板块总结 贵金属 - 随着全球股指调整，近期贵金属明显承压，走出美债利率和黄金同步下跌的趋势，短期仍需等待全球加息见顶信号 [4] 能源 - 地缘情绪持续支撑油价及原油的产成品 [4] 农产品 - 关注厄尔尼诺的气候预期以及对应减产影响，随着厄尔尼诺影响逐渐发酵，农产品趋势行情逐步明朗 [4] 黑色 - 关注国内政策预期以及低估值的修复可能 [4] 宏观经济 - 花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积（周度与日度）、五大上市钢材消费量为宏观经济重点跟踪指标 [7][9][12] 利率 - 重点跟踪10Y中美国债利差与2Y中美国债利差走势 [7][17] 外汇 - 重点跟踪美元兑主要汇率周环比、美元指数走势及利率走廊 [7][19][20][22] 商品 - 期货价格和基差汇总表覆盖金融板块（IF、IH、IC、IM）、黑色建材板块、能源板块、新能源板块、有色金属及新能源板块、化工板块、农产品板块，各品种均列示主力合约收盘价、现货价格、现货交割品、基差及升贴水比例 [23] - 金融板块：IF收盘价3991.20、现货4049.55、基差-58.35、升贴水比例-1.46%；IC收盘价6407.60、现货6511.42、基差-103.82、升贴水比例-1.62%；IH收盘价2709.20、现货2746.79、基差-37.59、升贴水比例-1.39%；IM收盘价6339.20、现货6427.17、基差-87.97、升贴水比例-1.39% [23] - 黑色建材板块：螺纹钢现货3040、主力3190、基差150、升贴水比例4.93%；铁矿石基差32、升贴水比例4.78%；焦炭基差131、升贴水比例6.79%；纯碱基差0、升贴水比例0.00% [23] - 能源板块：液化石油气基差618、升贴水比例7.99%；石油沥青基差863、升贴水比例15.99% [23] - 新能源板块：工业硅基差810、升贴水比例9.38%；碳酸锂基差850、升贴水比例0.86%；多晶硅基差3865、升贴水比例10.52% [23] - 有色金属板块：黄金基差-1、升贴水比例-0.08%；白银基差-25、升贴水比例-0.20%；电解铜基差1950、升贴水比例1.80%；不锈钢基差530、升贴水比例3.96%；氧化铝基差130、升贴水比例5.08%；锌基差-10、升贴水比例-0.06% [23] - 化工板块：PTA基差506、升贴水比例7.62%；甲醇基差572、升贴水比例16.59%；PP基差898、升贴水比例8.77%；EB基差783、升贴水比例7.23%；PVC基差-22、升贴水比例-0.43%；橡胶基差-265、升贴水比例-1.37%；烧碱基差277、升贴水比例18.61% [23] - 农产品板块：棕榈油基差-313、升贴水比例-3.38%；豆油基差86、升贴水比例0.97%；豆粕基差-40、升贴水比例-1.25%；白糖基差-73、升贴水比例-1.38%；生猪基差-725、升贴水比例-7.27%；鸡蛋基差824、升贴水比例25.15%；苹果基差730、升贴水比例7.15%；棉花基差1155、升贴水比例7.55% [23]