今年以来消费金融公司金融债密集落地。Wind资讯数据显示，截至8月25日，年内持牌消费金融公司累 计发行金融债已超20单，合计规模已超400亿元。 招联首席研究员董希淼告诉《证券日报》记者："消费金融公司发行金融债，对消费金融市场无疑是一 大利好。下一步，应支持优秀的消费金融公司发行金融债补充资本，适当放开消费金融公司的贷款额度 和用途限制，推动消费金融公司增强资本实力，进一步提升稳健发展能力和服务实体经济能力，在提振 消费、扩大内需进程中彰显消费金融公司的担当和作为。" （责任编辑：关婧） 近年来，金融债相比其他融资渠道成本更低，优势明显，成为消费金融公司重要的融资手段之一。同 时，发行金融债的门槛高，对资本充足率、盈利能力、公司治理和风险管理等均有严格要求。 本报记者 李 冰 日前，中国货币网发布海尔消费金融有限公司（以下简称"海尔消金"）2024年金融债券（第一期）发行 情况公告。公告显示，海尔消金成功发行规模为15亿元的金融债。 海尔消金相关负责人告诉《证券日报》记者："本次是海尔消金首次成功发行金融债，预计年内公司还 会再次发行金融债。" 据悉，海尔消金发行的金融债期限为3年，票面利率为2.35%。 ...

【 导读 】 蚂蚁消金自成立以来首次发行金融债，票面利率为1.9% 中国基金报记者 马嘉昕 8月5日，重庆蚂蚁消费金融有限公司（以下简称蚂蚁消金）在中国境内完成其首次公开发债定价，发行3年期金融债，票面利率为1.9%， 规模为20亿元。 这也是蚂蚁消金成立以来首次发行金融债！ 申购提示性说明公告显示，蚂蚁消金此次金融债发行期限为8月4日起 至 8月6日止，经发行人和簿记管理人协商确定，本期债券票面利率 的申购区间为1.70%～2.40%。 据悉，此次发行金融债，是蚂蚁消金基于中国人民银行2025年7月4日批准该公司150亿元债券发行额度，有效期至2027年7月3日。同 时，也是该公司成立以来首次发行金融债。 对于本次发债，蚂蚁消金对记者表示，主要目的是促进金融支持提振消费，国家和金融监管鼓励消金公司拓宽多元化融资渠道，加大重点 领域金融投放。 "当前，公司盈利、资本等指标均符合发债要求，将按业务发展需要，适时发行金融债，以拓展中长期资金来源，降低融资成本，优化资产 负债结构，进一步提升服务实体经济能力。"蚂蚁消金表示。 据知情人士透露，8月5日，蚂蚁消金金融债全场认购倍数为3.8倍。此外，该公司首次在公开市场 ...

发行规模与节奏 - 宁银消费金融2025年拟发行第二期10亿元普通金融债券，年内已发行一期10亿元金融债 [1] - 2025年上半年共有7家消费金融公司发行金融债，合计规模121亿元，较2024年同期的255亿元显著减少 [2] - 2024年上半年招联消费金融发行80亿元、兴业消费金融75亿元、中银消费金融30亿元，而2025年上半年中银消费金融仅发行25亿元 [2] - 2025年上半年发行主力转为尚诚消费金融、宁银消费金融等新面孔，但多数仅发行一期 [2] - 2024年上半年发行节奏密集均衡，2025年上半年出现空窗期，2月和3月几乎无发行 [3] 发行利率趋势 - 2025年上半年消费金融公司金融债发行利率整体下行，融资成本显著降低 [4] - 2024年上半年最高票面利率3.00%，最低2.22%，2025年上半年普遍低于2.20% [4] - 杭银消费金融2025年第一期利率1.69%，宁银消费金融第一期1.79%，中银消费金融第二期1.70%，均创历史新低 [4] 政策环境与行业前景 - 居民消费结构升级，旅游、餐饮等服务消费需求高涨，消费金融公司着力优化信贷服务 [5] - 2025年3月《提振消费专项行动方案》鼓励金融机构加大个人消费贷款投放 [6] - 2025年6月六部门联合发文支持消费金融公司发行金融债券，拓宽资金来源 [7] - 金融债作为标准化债券具有流动性优势，能降低负债端利率并提升市场竞争力 [7] - 随着政策利好释放和风险出清，预计行业金融债发行将恢复性增长 [7]

海尔消金ABS发行 - 海尔消金成功发行2025年第二期个人消费贷款ABS，规模达15亿元，优先A档票面利率1.80%，创行业年度新低 [2] - 2025年以来消费金融行业发债频率提高，融资利率下降，融资渠道呈现多元化特征，包括马上消费金融、中邮消费金融、中原消费金融等机构相继发行金融债及ABS [2] 多元融资驱动因素 - 政策松绑：2023年10月《非银行金融机构行政许可事项实施办法》简化债券发行审批程序，取消非资本类债券审批，改为事后报告制，明确资本类债券储架发行机制 [3] - 2025年6月央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，支持消费金融公司发行金融债券，推动零售类贷款资产证券化增量扩面 [3] - 自身发展需求：消费金融公司通过发债获取中长期资金，优化资产负债期限结构、降低流动性风险，为业务拓展提供稳定支撑 [3] 海尔消金融资体系 - 形成"短中长"结合的资金供给体系，本期ABS是自2023年首次落地后第7期发行，募集总额近112亿元 [4] - 累计发行25亿元金融债及9亿元ESG挂钩银团贷款，将融资能力、科技实力与场景金融深度融合 [4] 行业融资能力分化 - 头部消费金融公司通过多元化融资方式构建资金优势，如马上消费金融、中邮消费金融、中原消费金融等机构持续发行金融债与ABS [5] - 融资利率持续下行，市场对优质消费金融资产认可度提升，头部机构凭借低成本资金在业务拓展和风险定价中占据主动 [5] - 中小机构融资渠道有限，面临更高资金成本压力，市场竞争地位相对不利 [5] 风控能力分化 - 头部机构通过科技赋能、场景深耕构建风控"护城河"，中小机构面临转型阵痛 [6] - 2025年初以来多家消费金融公司（如兴业消费金融、中银消费金融等）在银登中心挂牌转让不良资产总额超百亿元，其中河北幸福消费金融转让18.34亿元不良资产 [6] - 自主风控建设需覆盖全业务场景，包括反欺诈识别、授信准入、贷中监测等核心环节，并借助科技提升智能化水平 [7] 行业竞争格局演变 - 行业竞争从规模扩张转向效率与风控较量，头部机构依托融资多元化与科技手段构建优势 [7] - 监管政策优化提供发展空间，但企业生存取决于资金获取效率与资产质量控制能力，行业分化本质是资源配置效率差异 [7]

中银消金成功发行金融债 - 中银消金成功发行"25中银消费金融债02"，为上半年消金公司发行的第十只债券 [1] - 本期债券发行总额15亿元，期限1年，票面年利率1.7% [3] - 募集资金拟用于补充公司流动资金，促进主营业务发展，提升普惠金融服务能力 [3] - 上半年7家消金公司累计发行10只金融债券，规模合计121亿元 [3] - 中银消金、杭银消金、马上消金各发行2次，海尔消金发行1次 [3] - 海尔消金发行的金融债票面年利率最高为2.2% [3] 消金行业发债情况 - 2024年上半年消金公司发债数量15只，规模255亿元 [5] - 2024年上半年发债规模较去年同期下降52% [5] - 规模下降主要因缺少招联消金和兴业消金两家发债大户 [5] - 2021年前历年消金公司发债规模普遍低于100亿元 [5] - 央行等六部门发文支持消费金融公司发行金融债券，扩大消费信贷规模 [5] 行业发展趋势 - 消金公司业务规模扩大，需通过多元化渠道融资满足资金需求 [3] - 行业政策支持及扩大内需消费背景下，消金公司迎来业务规模扩大契机 [3] - 持牌消金商业模式逐步成熟，未来可能公开上市融资 [6] - 个别注册资本未达10亿元的消金公司需优先推动股东增资 [6]

中银消金成功发行第二期金融债 - 中银消金成功发行"25中银消费金融债02"，发行总额15亿元，期限1年，票面年利率1.7% [1][3] - 募集资金拟用于补充流动资金，促进主营业务发展，提升普惠金融服务能力 [3] - 本期债券是上半年消金公司发行的第10只债券，7家消金公司累计发行规模达121亿元 [3] - 海尔消金发行的金融债票面年利率最高为2.2% [3] 消金公司发债规模同比变化 - 2024年上半年消金公司发行金融债15只，规模255亿元，同比下降52% [5] - 规模下降主要因缺少招联消金和兴业消金两家发债大户 [5] - 2021年前历年消金公司发债规模普遍低于100亿元 [5] 行业政策与未来展望 - 央行等六部门发文支持消费金融公司发行金融债券，扩大消费信贷规模 [5] - 持牌消金公司商业模式逐步成熟，未来可能公开上市融资 [6] - 注册资本未达10亿元的消金公司需优先推动股东增资 [6]

消费金融行业融资趋势 - 消费金融公司通过增强实力和优化信贷服务精准匹配市场需求，融资渠道畅通性直接影响服务能力和市场活力 [1] - 2025年在政策支持下行业融资呈现规模显著增长、市场信心回升的态势，ABS和金融债发行成为主要动力 [1] 资产支持证券(ABS)发行情况 - 2025年银行和互联网消费贷款ABS发行总额达1138.47亿元，监管支持提升消费类信贷资产证券化注册额度并扩大可证券化资产范围 [2] - 个人消费金融ABN一季度发行金额316.4亿元，同比增长213.2%，占ABN总规模的32.5%，小微贷款和融资租赁ABN为其他主要类型 [3] - 消费金融公司累计发行5只ABS共74.58亿元，中原消费金融发行两期各15亿元，南银法巴发行最大单笔19.58亿元 [3] 金融债发行动态 - 5家消费金融公司2025年累计发行金融债61亿元，杭银消费金融以25亿元居首，马上/宁银/尚诚分别发行15/10/11亿元 [4] - 已披露票面利率区间为1.69%-2.05%，杭银第一期1.69%为最低，马上第一期2.05%为最高 [4] - 中银消费金融和马上消费金融计划发行新一期金融债券，行业建议在资本补充和科技赋能方面加强政策支持 [4]