图片来源：Global Blue 消费地图重写：中国游客 离开欧洲，转向东亚与本土 Global Blue 数据显示，欧洲免税市场的增长来自三个方向：超高净值消费者、美国与中东买家、以及年轻一代 Z 世代。而中国游客的消费复苏却陷入停 滞。 从 2019 年到 2024年，中国游客在欧洲的免税消费年复合下降 8%。相比之下，美国游客的支出增长 12%，海湾国家游客增长 14%。欧洲的奢侈品牌重新 学会了迎合别的客人——英语、阿拉伯语成为门店的主流语言。 在欧洲的奢侈品专柜里，最显著的变化不是价格标签，而是人群构成：退税柜台前排队的，不再是熟悉的中文声。 根据 Global Blue 最新数据，2025 年上半年，中国游客在欧洲的免税消费仅恢复到 2019 年的 62%。他们在欧洲免税市场中的份额，从五年前的 32% 跌至 如今的 13%——被美国人（22%）和中东海湾国家游客（13%）超越。曾经撑起全球免税业半壁江山的 "中国游客红利"，正在悄然退潮。与此同时，欧 洲整体免税奢侈品销售却同比增长 7%。 对于那些曾经依赖中国游客的欧洲零售商，这是一场 "静悄悄的地震"。 但中国游客并未消失。如今，他们有高达 ...

核心业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入11.34亿元 [1] - 主营业务服装板块以"舒适"系列为代表的产品矩阵保持稳健发展势头 [1] - 为第四季度传统旺季的全面爆发奠定坚实基础 [1] 产品战略与市场表现 - "舒适"系列产品在"双11"第一轮大促中线上线下齐发力，核心单品表现亮眼，部分爆款一度断货补单 [2][3] - 产品结构与消费趋势高度契合，在理性消费背景下通过精准定位走出差异化路径 [3][5] - 明星产品"0感舒适衬衫"累计销量突破200万件，并完成从1.0到3.0的迭代 [7] - 基于0感衬衫的技术口碑，公司顺势推出「0感户外系列」，将舒适科技向高强度户外场景迁移，打开新的增长空间 [9] 技术研发与创新 - 公司持续加大对舒适科技的研发投入，并将其系统性地应用于产品迭代 [7] - "0感舒适衬衫"融合Flexpand版型技术与12道柔软处理工艺，并引入远红外升温、HeiQ智能控温等材料科技 [7] - 该系列产品先后获得"5国6项国际大奖"，逐步建立起品牌在国际市场的技术认知度 [7] - 公司在主导起草《舒适衬衫》团体标准的过程中，不断强化自身在"舒适"赛道的话语权 [9] 渠道优化与品牌体验 - 公司持续推进门店焕新与渠道优化，将"舒适红豆"门店作为品牌体验的核心场域 [11] - 门店选址聚焦核心商圈与高势能购物中心，强化品牌露出与客流捕获能力 [11] - 通过明快色调、流畅动线与场景化陈列，构建"沉浸式舒适体验空间"，有效提升顾客停留时间和转化率 [13] - "试穿即转化"成为门店运营关键指标，顾客试穿后现场下单并自发分享，形成"产品—体验—口碑"的闭环传播 [13]

双11美妆市场平台竞争格局 - 双11竞争格局从传统货架电商（天猫、京东、拼多多）转变为内容平台（抖音、快手、小红书）以闭环电商身份全面参与，推动行业向“场景电商”转型 [4] - 天猫坚持“品牌主场”定位，通过新品首发和品牌旗舰店运营强化数字化阵地，双11预售首小时通过淘宝直播支付定金的用户实现双位数增长，破亿直播间数量超过去年同期 [4] - 京东凭借物流与正品保障巩固用户，其APP活跃用户数在10月9日至10日同比增长47.6%，美妆等超过200个品类同比增幅突破300% [8] - 抖音电商采用双阶段策略并推出多项激励措施，大促首日平台销售额破亿元品牌数量同比增长800%，破千万元单品同比增长500% [8] - 小红书电商通过内容种草与直播结合，例如章小蕙首场直播吸引89.8万人次观看，单场GMV突破1.8亿元，其品牌产品玫瑰盒子销售额达3000万元 [12] 美妆品类销售表现与品牌排名 - 天猫双11美妆品类表现亮眼，预售1分钟珀莱雅率先破亿，雅诗兰黛、兰蔻、CPB、修丽可、海蓝之谜均在几分钟内破亿 [4] - 预售15分钟修丽可AGE面霜成为首个破亿的美妆单品，预售4小时内14个美妆单品破亿 [4] - 开售首小时80个品牌成交破亿，30516个品牌成交翻倍，18919个品牌首小时成交超去年全天 [4] - 品牌榜单显示国际大牌如兰蔻、雅诗兰黛、海蓝之谜等仍盘踞前列，但国货品牌珀莱雅、薇诺娜、可复美、毛戈平上榜显示国货潮流势头 [4][6] - 抖音平台美妆护肤品牌榜中，珀莱雅、韩束等品牌破亿，赫莲娜、欧莱雅、娇韵诗等国际品牌也实现破亿销售额 [11][12] 消费者行为变迁与市场趋势 - 消费者行为转向理性，调研显示74.77%的首单消费者购买“日常刚需商品”，仅7.69%因“参与感”购物，51.27%用户因“刚需商品价格给力”购买 [16] - “该省省该花花”成为主流消费观念，仅24.94%用户受“大促氛围”影响冲动消费，仅8.39%消费者关注“情绪价值” [16] - 消费者对复杂促销规则和不同直播间价格不一致问题产生信任危机，增加“选择成本”，并开始拒绝被“囤货机制”绑定 [16][17] - 购买力向更确定的价值点汇聚，追求极致质比的“精明消费”，同时消费选择与个人审美、健康理念和可持续价值观绑定 [20] - 前台消费市场变化表现为“绿色消费、国潮兴起、原创设计”等标签突出，后台对平台技术、物流效率需求攀升 [20]

行业整体态势 - 白酒行业在双十一期间迎来“冷静期”，线上平台通过补贴拉低高端酒价格，而线下渠道则以观望为主 [1][2] - 双十一前期折扣力度不明显，在理性消费与库存压力的博弈中，酒价波动反映出行业渠道变革与调整的深化 [2] - 线上渠道通过百亿补贴加剧价格竞争，线下终端跟进有限，显示出经销商对旺季动销的谨慎态度 [4][12] 价格表现与波动 - 高端白酒在此波大促中“保持定力”，价格波动不明显，部分中高端产品有降价趋势但幅度不大 [2] - 飞天茅台在广州均价约为2024元，比上期减少约43元，在深圳样本终端均价为2008.55元，比中秋-国庆旺季价格有所下跌 [4][5] - 东莞市场飞天茅台均价跌至1960.15元，较上期的2180.33元大幅下跌220.18元，跌幅高达10.10% [10] 分城市市场动态：广州 - 广州市场超半数统计样本产品市场零售均价出现上涨，上涨幅度从几元到几十元不等 [3] - 酒鬼酒内参与红西凤均价上涨较明显，第八代五粮液、国窖1573及君品习酒的均价上涨幅度均在10元以内 [3] - 洋河梦之蓝M6+均价回调明显，相比上期上涨约12元，部分即时零售渠道售价波动大，如歪马送酒价格上涨100元至699元，京东酒世界价格则从690元降至645元 [3] 分城市市场动态：深圳 - 深圳酒水价格在双十一早期表现相对稳健，部分终端报出新低价，例如1919部分门店的飞天茅台报价在1700元/瓶至1900元/瓶 [5] - 第八代五粮液在1919门店低至700元/瓶，国窖1573逼近800元大关，君品习酒和青花郎也有低于700元和800元的报价 [5] - 酒水价格下降幅度较大的主要是线上即时零售平台，“大额券”发放导致多款产品价格创下新低，但补贴带来的出货量有所增加，名酒库存得到一定下降 [6] 分城市市场动态：佛山 - 佛山酒价整体表现趋于稳定，飞天茅台零售均价出现回暖，本期为2178.32元/瓶，较上期提升约24元 [8] - 千元价格带产品如国窖1573和君品习酒零售均价分别上升4元和3元，而第八代五粮液和青花郎零售均价分别下跌14元和13元 [8] - 当地酒水终端受双十一大促影响不大，主要因参与即时零售大促程度不高且线下终端价格未出现下降 [9] 分城市市场动态：东莞 - 东莞市场核心高端产品波动显著，飞天茅台均价跌幅达10.10%，此轮波动主要源于本期仅采集到线上渠道数据且平台普遍降价 [10] - 中高端产品价格分化明显，君品习酒逆势上涨24.9元至752.97元，涨幅3.42%，而小糊涂仙下跌8.43元至155.17元，跌幅5.15% [10] - 低端酒类延续抗波动特性，如九江双蒸保持19.9元，毛铺苦荞紫荞稳定在248.25元 [11] 渠道与品牌分析 - 线上平台如京东、天猫在百亿补贴下价格相对有优势，而即时零售平台尚未推出大规模促销活动 [4] - 部分头部酒企披露正规购酒渠道，1919等平台因“售价过低”被部分酒企拉入“灰名单” [6] - 茅台、五粮液等头部品牌承压明显，线上促销反映渠道库存压力加剧，而汾酒、习酒等品牌的逆势微涨显示部分品牌消费韧性 [11][12]

不止是"维权"，更是"预防" 网络购物早已成为生活常态。无论是预付费课程、网购家电，还是平台订餐、在线出行，我们几乎每天 都在消费。但随着选择增多，纠纷也在增加：虚假宣传、售后推诿、退款拖延……几乎每个人都曾遇到 过。与其在出问题后再费心维权，不如在买之前多查一步，让风险提前暴露。 为什么要在下单前查投诉？ 很多消费者在遇到纠纷后才意识到——原来早就有人"踩过坑"。如果能早点看到这些投诉，也许就不会 重蹈覆辙。如今，公开的投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】让这些信息触手可及。比如"黑猫投 诉"（tousu.sina.com.cn），用户可以输入品牌、商家或平台名称，查看过去其他消费者的投诉内容。 这些信息往往比商家的广告更真实，也比短评区更有参考价值。消费者能从中看到常见问题，比如"退 款难""发货延迟""售后推诿"等，也能大致了解商家的处理态度。如果同类问题频繁出现，或长时间没 有回应，就意味着风险不小。这样的查询并不复杂，却能帮人避免很多损失。对消费者来说，这一步其 实就是给自己多上一道保险。 投诉信息能看出什么？ 投诉记录的价值不只是"有问题"，而是"问题是什么"。比如一家餐饮连锁品牌的投诉集中在"服务态 ...

消费观念转变核心特征 - 年轻一代消费从追逐名牌和野性消费转向理性化，追求性价比并总结出“六戒”准则 [1] - 68%的18-35岁消费者主动控制开支，22-28岁年龄段理性消费比例高达73% [9] - 消费行为核心转变为“少花钱”，具体表现为自己做饭替代外卖每月省数百至上千元、精简付费会员、优先使用团购优惠 [6] 消费观念转变的驱动因素 - 2020年后毕业生平均月薪约5000元，部分文科专业不足3000元，而一线城市房租动辄占收入一半 [3] - 全球经济步入康德拉季耶夫长波周期的萧条阶段，与70后80后所处经济上升期形成对比 [3] - 理性消费的核心驱动力是“理性”而非“贫穷”，即使月入1.5万元的程序员也会主动削减非必要开支 [13] 对消费品市场的影响 - 快时尚品牌ZARA和HM因质量问题被年轻人抛弃，鸿星尔克和安踏等国产品牌通过直播间实现销售额反超 [8] - 奢侈品巨头重新审视定价策略并讨论“去溢价化”，餐饮业纷纷推出低价套餐吸引顾客 [8] - 共享经济和二手交易爆发式增长，闲鱼平台95后用户占比超45%，爱回收2024年交易量突破3530万件 [8] 新兴消费模式与资金流向 - 年轻人设置24小时冷静期避免冲动购物，将省下资金用于学习编程和夜校课程等技能提升 [9] - 2024年25岁以下投资者开户数增长47%，居民储蓄率提升2.3个百分点 [9] - 循环经济模式受追捧，具体表现为节能器具、共享出行和无纸化办公等生活方式普及 [8] 政策与宏观环境变化 - 年轻人消费观念与环保意识结合，通过二手交易和共享租赁减少资源浪费 [11] - 国家计划2025年安排3000亿超长期国债用于刺激循环消费 [11] - 高学历群体擅长利用记账APP等数字化工具管理支出，是理性消费主力之一 [13]

行业宏观环境 - 2025年上半年新消费领域融资惨烈，共有44个相关项目完成融资，披露金额约28亿元人民币，估计总融资金额不超过30亿 [4] - 同期食品饮料板块上市公司股价累计下跌7.33%，涨幅排名全行业倒数第二 [4] - 板块营收与归母净利润同比增速分别为+2.46%和+0.28%，较去年同期分别下滑4.32和15.68个百分点 [4] - 以七年跨度衡量，食饮板块PE估值百分位已跌至7.26%，具备安全边际 [5] 消费趋势与市场格局 - 市场呈现出理性消费、情绪消费与健康消费共存的特征 [5] - 2024年中国烘焙食品零售市场规模达6110.7亿元人民币，预计至2029年将达到8595.6亿元 [10] - 大众面包品类占据烘焙市场超过65%的市场份额 [10] - 消费趋势正从追逐网红效应转向价值本质，质价比成为消费决策重要因素 [7][19] 短保面包赛道优势 - 短保面包具备少添加、更新鲜的特点，契合健康趋势 [5][7] - 依托统一生产标准确保品质稳定，降低食品安全风险 [7] - 通过高效物流实现清晨送达，保障产品新鲜度 [7] - 中央工厂模式的规模效应使其维持5-10元的亲民价格，确保稳定复购率和抗周期能力 [5][7] 桃李面包核心竞争力 - 采用"中央工厂+批发"模式，结合"以销定产"的柔性生产机制 [11][20] - 拥有全国24个生产基地与28万多个终端构成的网格化布局 [20] - 通过与中粮、益海嘉里等核心供应商建立战略合作，实施集中定价采购，有效降低单位成本 [13] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为4.34亿元，显示主营业务回款能力强，现金流管理具备韧性 [13] 桃李面包战略转型 - 产品创新聚焦健康化升级与消费场景拓展，进行减糖、全麦等产品升级，并将场景从早餐延伸至办公室零食、健身代餐等领域 [20] - 渠道层面积极拓展会员店、社区硬折扣店及量贩零食等新兴渠道，推动主营业务改善 [20] - 提出"创新、效率、信任"三大战略支柱，通过系统性创新为长期发展积蓄动能 [20][21] - 东北、华北等基地市场营收降幅已明显收窄 [20] 面临的挑战与应对 - 传统商超渠道在销售中占比超过85%，但商超力推自营烘焙形成直接竞争 [18] - 南方市场拓展艰难，全国化布局仍有一定阻力 [18] - 公司认识到消费者关注点聚焦安全、健康、美味、价格、绿色、方便、美观、情感八大维度 [19] - 烘焙正从餐食走向零食化，Z世代消费者更偏爱本土品牌，多元化成为鲜明趋势 [19]

线上消费风险模式 - 线上购物和预付式服务普及伴随“低价陷阱”和“退款难题”风险 [1] - “价格诱导”是投诉高发区，常通过“折上折”“限时秒杀”“充值返现”等促销活动实现，并暗藏“不退不换”“仅限特定商品”等附加条款 [2] - 部分商家存在“先涨后降”的价格策略 [2] 风险识别与评估工具 - 黑猫投诉平台作为公开平台，提供投诉类型、数量及解决情况等数据，成为消费者的“风险地图”和判断品牌可靠度的依据 [2] - 平台积累长期的“服务口碑数据”，帮助消费者在购物前做出理性选择，并推动商家改善服务质量 [3] - 通过浏览平台页面可观察企业对问题的回应方式，结合电商平台差评和社交媒体用户讨论进行多维度信息交叉验证 [4] 不同行业的风险焦点 - 线下服务业如健身、美容、美发需警惕“一次性充值享低价”等预付费陷阱和模糊条款 [5] - 教育培训行业需重点关注合同条款和退费条件 [5] - 电子产品、家电类消费的风险重点在于售后维修与保修承诺 [5] - 黑猫投诉平台上的典型案例可供消费者决策前参考，例如某培训机构短期内出现大量“退费困难”投诉即是一个风险信号 [5] 消费者行为与市场影响 - 理性消费建立在信息透明基础上，查投诉、看反馈是一种主动防御和市场监督行为 [6] - 消费者在付款前进行筛查的行为促使企业更重视服务与诚信 [6] - 黑猫投诉等平台为消费提供额外保障，作为一种平等的反馈渠道 [6]

黑猫投诉平台红黑榜机制 - 平台通过大数据分析消费者投诉量、解决率、企业响应速度等维度进行综合评估，形成覆盖电商、旅游、娱乐、教育等领域的红黑榜单 [2] - 透明化公示机制迫使企业直面问题，并帮助消费者快速识别优质商家 [2] - 以服饰领域为例，某国际运动品牌因三次换货仍出现质量问题且拒绝价保，累计投诉量较高且回复率极低，位列黑榜；而某国内运动品牌则因快速响应消费者诉求登上红榜 [2] 双十一消费陷阱 - 价格猫腻表现为商家通过修改商品原价、拆分优惠券等方式制造降价假象，例如2023年双十一期间某大型电商平台在最后2小时发放大额优惠券导致商品实际到手价低于保价期价格并拒绝退差价 [3] - 质量暗雷包括临期商品与货不对板，例如某知名美妆品牌预售眼影盘仅剩1.5年有效期而同期消费者收到3年保质期产品，某二手平台验货报告与实物不符但以检测无异常为由拒绝退货 [4] - 售后推诿问题表现为商家转移保证金并下架商品后平台处理缓慢，2024年11月购物平台黑榜企业平均解决周期远超红榜企业 [5] - 积分套路表现为商家推出高门槛兑换活动，例如某电子产品商家要求高额消费且限量兑换，实际兑换率极低 [6] 消费者理性决策建议 - 建议消费者通过黑猫投诉平台查询目标品牌的红黑榜，重点关注解决率和平均响应时间等指标 [7] - 建议消费者保存商品页面截图、聊天记录、物流信息等证据，并使用第三方比价工具记录价格波动 [8] - 若遇纠纷，建议优先通过平台客服介入，若未解决可至黑猫投诉提交证据以督促企业响应 [8]

行业宏观趋势 - 全球烈酒高端及奢侈细分市场以10.3%的年均复合增长率引领增长，亚太地区是核心引擎 [2] - 中国白酒市场保持稳健扩容，年复合增长率达2.3% [2] - 消费场景结构性重塑，传统商务宴请市场收缩，个性化与情感连接场景快速崛起 [2] - 行业需拥抱理性消费时代，消费者决策逻辑由“态度-价格-选择”三重维度塑造，追求“性价比”、“质价比”与“心价比” [4] - 宏观经济呈现“冰火两重天”，传统行业承压，人工智能、新消费等领域快速增长 [9] 企业战略与实践 - 安徽古井集团以数字化赋能传统酿造，建成行业首个白酒智能化酿造5G工厂，设备联网率超96% [12] - 泸州老窖通过推出香水、酒心巧克力等跨界产品，与文化体育IP合作，以及全链路数字化转型来连接年轻消费者并保持品牌活力 [14] - 贵州习酒构建“五大价值”体系，从“卖产品”转向创造“消费者价值”，并通过“习酒+生活方式”等创新提升体验 [16][17] - 青岛啤酒以“三不原则”打造仅7天保质期的原浆啤酒，借力即时零售实现30分钟送达，并设立“啤酒交易所”进行趣味互动 [19] - 燕京啤酒U8大单品实现五年销量从9万吨到90万吨的跃升，关键在于把握国货潮流与品质升级 [21] - 古越龙山通过科技解决“上头”痛点，创新推出“无高低”“黄酒啤酒”等产品，并与华润啤酒联名开发黄酒精度啤酒 [23] - 劲牌有限公司通过调饮创新与线上互动吸引年轻与女性用户，实现年增长达10%，并持续聚焦大健康领域 [25] 国际化发展 - 中国白酒在国际市场中仅占2.3%份额，面临国际化挑战 [7] - 国际化突破路径包括对标国际标准、创新产品与营销、以及由协会引领协同制定规划 [7] - 古井贡酒借助文化输出已进入30多个国家 [12] - 爱尔兰威士忌凭借“传统工艺+风味创新”近年对华出口增长247% [28] - 日本酒业国际化成功的关键在于“忠于本土消费者，深耕文化独特性” [28] 产区发展与价值共创 - 产城融合、艺术文化跨界合作成为品牌构建差异化竞争的重要战略路径 [2] - 亳州产区强调顶层设计、科技赋能与国际标准接轨，推动从“酒经济”迈向“酒文化” [28] - 莆田产区以百威雪津为龙头构建全产业链生态圈，通过“绿色低碳+数字智能”双轮驱动实现价值链跃升 [28] - 世界名酒的长远发展需落脚于“共生、共情、共享”的价值共识，实现从“产品出海”到“价值共鸣”的跨越 [4][5]