2025年，对私募机构来说是个好年景。最新数据显示，年内私募证券产品整体都取得了不错收益，不少明星股票私募 重新起势。 股票私募表现突出 据私募排排网数据，截至2025年8月31日，有业绩记录的10135只私募证券产品，今年以来平均收益为20.41%，其中有 9208只产品实现正收益，正收益占比达90.85%，不少产品实现了较高的收益，5%分位数收益达60.64%。 分策略来看，股票策略表现突出。有业绩记录的6473只股票策略产品中，6026只产品实现正收益，占比93.09%，平均收 益高达25.38%，5%分位数收益达72.23%。股票策略的良好表现得益于市场结构性机会。2025年以来，A股市场整体震荡 向上，中小盘风格主导，科技成长股与资源类周期股轮番发力。 券商中国记者从业内获悉，盘京投资、上海运舟、源乐晟等一批此前有过较大阶段性回撤的知名私募，在本轮行情中都 取得了不错收益，产品业绩显著修复。 多资产策略主要通过跨资产类别配置和灵活调整资产比例，在不同市场环境下分散风险并把握投资机会，今年以来及时 增加股票资产暴露，表现仅次于股票策略。有业绩记录的1279只多资产策略产品中，1150只产品实现正收益， ...

公司业务与运营 - 公司对美业务主要在越南生产 具备先发优势 本地化供应链和部分原材料自制能力 制造能力持续提升 能有效应对关税影响 [1] - 办公家具收入14.5亿 同比下降23.11% 综合家居品类收入21.82亿 同比增长101.85% 增长因销售渠道重分类及线上销售增长 [1] - 美国线上销售以Amazon为基本盘 覆盖Walmart Temu TikTok及独立站 2025年上半年OBM业务收入占比达55.36% [1] - 公司经营质量和盈利能力具备较强潜力 [1] 机构调研背景 - 知名私募石锋资产近期对1家上市公司进行调研 参与公司电话会议 [1] - 上海石锋资产管理有限公司成立于2015年 实缴资本1000万元 协会观察会员 具备"3+3"投顾资格 [2] - 公司专注二级市场股票投资 与国内知名银行 券商 第三方均有合作 旨在为客户创造长期稳健复利 [2] - 公司多位合伙人均在大型保险 券商资管 公募基金从事投研工作十年以上 [2]

温氏股份调研要点 - 上半年养猪成本大幅改善 得益于畜禽大生产稳定 疫病防控效果好 肉猪上市率提升 种猪育种投入加大及饲料配方优化 [1] - 猪料中豆粕占比约3% 其他蛋白需求通过杂粕等原料替代满足 [1] - 肉猪养殖小区成本与公司加农户模式成本基本持平 [1] - 仔猪作为独立品类集中销售 外销仔猪均重约7公斤 根据利润水平动态调整销售策略 [1] - 合作农户总量约4.4万户 养猪业务合作农户1.6万户 [1] - 6月末资产负债率降至50.6% 目标降至45%左右 [1] - 上半年固定资产累计投资约20亿元 主要投向生猪养殖小区 种鸡场 屠宰场和蛋鸡场等建设及设备设施升级改造 [1] - 积极推进强技提质三年大行动 推广精细化管理 推进猪苗降本和肉猪降本专项行动 加强科技创新 [1] 保龄宝调研要点 - 2025年上半年实现营业总收入139,923.89万元 同比增长18.02% [2] - 扣非归母净利润9,532.72万元 同比增长37.49% [2] - 三大核心产品收入同比增长32.15% 毛利率提升至17.94% [2] - 减糖甜味剂收入增长61.22% [2] - HMOs项目已基本完工 2′-FL已获卫健委批准 [2] - 阿洛酮糖酶制剂下半年有望获批 布局酶转化法为主 [2] - HMO新品种正计划申报 [2] - 美国子公司将作为国际业务试点 [2] - 玉米价格2025年二季度达高位 后续有望下行 成本压力或将缓解 [2] 机构背景 - 北京诚盛投资管理有限公司成立于2004年11月 中国证券投资基金业协会会员单位 [3] - 荣膺私募金牛奖 私募基金年会奖 私募金刺猬奖等多项私募界大奖 [3] - 以专业投研团队为基础 从事国内证券市场投资及咨询服务 [3] - 秉承深入的基本面研究 严格控制回撤 投资风格稳中求进 管理规模持续增长 [3] - 经历了市场两轮完整的牛熊周期 长期管理业绩优秀 [3]

普冉股份业务表现与战略重点 - 存储产品线营收占比74%且存储+产品线占比26%并持续提升[1] - ETOX工艺NOR Flash营收占比提升且大容量产品已交付工控和通讯客户[1] - 全球NOR Flash市占率跻身第五并拓展工业及汽车领域[1] - SONOS第三代40nm平台小容量已量产且32Mbit~64Mbit将于年底量产[1] - EEPROM毛利率稳定并拓展车载应用及SPD产品[1] - MCU出货量同比增长50%以上且占存储+产品线绝大部分[1] 新宙邦财务数据与业务进展 - 2025年上半年营业收入42.48亿元同比增长18.58%且净利润4.84亿元同比增长16.36%[2] - 电池化学品营收28.15亿元同比增长22.77%且有机氟化学品营收7.22亿元同比增长1.37%[2] - 电子信息化学品营收6.79亿元同比增长25.18%[2] - 氟化液业务迎来国际厂商停产机遇且完成氢氟醚和全氟聚醚产能储备[2] - 波兰电解液工厂产能利用率50%-70%并覆盖海外客户需求[2] - 石磊氟材料六氟磷酸锂产品满产满销且预计下半年盈利改善[2] - 全氟异丁腈产品实现大批量销售且预计市场空间达数十亿元[2] - 电容化学品业务营收及盈利实现两位数增长[2] 华丰科技产品动态与市场拓展 - 高速线模组产品二季度生产和销售态势良好且较一季度增长[3] - 新能源汽车业务销售收入同比增长且产品结构改善[3] - 224G高速背板连接器完成客户验证测试并有样品[3] - 高速I/O连接器业务规模不大且为子公司信创连业务[3] - 与多家设备制造商和互联网应用客户推动项目合作[3] 星石投资机构背景与运营模式 - 成立于2007年且为国内顶尖私募证券投资基金管理公司[4] - 2015年成为国内首批百亿证券私募[4] - 荣获晨星中国对冲基金奖及入选MSCI全球对冲基金指数[4] - 投研团队40人且采用多层面驱动因素投资方法[4][5] - 实行多基金经理负责制且9名基金经理共同管理产品[4] - 与12家大型商业银行总行深度合作[5]

瑞华泰调研核心信息 - 2025年上半年营业收入18193.13万元，同比增长37.86%，亏损同比减少239.77万元 [1] - 嘉兴生产基地4条生产线投产，1条宽幅化学法生产线试产运行，1600吨募投项目厂房建设完成 [1] - 热控PI薄膜营收占比降至30%以下，电子PI薄膜产品占比提升至约55% [1] - 公司已获得38项专利，研发人员89人，CPI光学级薄膜中试产线处于优化阶段 [1] - TPI产品市场前景广阔，低轨卫星销售规模未来将逐步释放潜力 [1] 金宏气体业务结构 - 大宗气体业务营收占比43.50%，特种气体业务33.15%，现场制气及租金业务13.60%，燃气业务9.75% [2] - 泛半导体领域营收中集成电路领域占比近14%，光伏领域不足5% [2] - 湖南区域收并购公司整合后营收和净利润大幅增长，新并购气站营业收入及净利润提升 [2] 金宏气体产品与客户 - 特气产品价格接近底部，高纯二氧化碳和高纯氢气毛利率提升 [2] - 超纯氨产品在光伏行业价格接近底部但销售量环比上升 [2] - 高纯二氧化碳稳定供应台积电，与中芯国际合作稳定 [2] - TEOS产品已批量供应重要客户，氦气业务拥有稳定海外氦源并签署多项合作协议 [2] 发展战略与增长驱动 - 未来并购方向关注长三角地区充装站点、现场制气业务和特气项目机会 [2] - 业绩增量来自现场制气项目投运、特种气体产品线扩充和国际贸易拓展 [2] - 海外业务通过产品出口和业务模式出海持续加大国际市场开拓力度 [2] - 新增电子大宗载气项目包括芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示等稳步推进 [2]

普冉股份业务分析 - 公司上半年存储产品线营收占比74% 存储+产品线占比26%且持续提升[1] - ETOX工艺NOR Flash营收占比持续提升 大容量产品已交付工控和通讯客户[1] - 全球NOR Flash市占率跻身第五 正拓展工业及汽车领域应用[1] - SONOS第三代40nm平台小容量已量产 32Mbit~64Mbit产品计划年底量产[1] - EEPROM毛利率保持稳定 重点拓展车载应用及SPD产品[1] - MCU出货量同比增长超50% 占存储+产品线绝大部分营收[1] 中船特气业务表现 - 三氟甲磺酸系列产品上半年实现营业收入1.44亿元 同比增长49.19%[2] - 境外电子特气厂商安全事故导致三氟化氮产品获得更多境外客户询单[2] - 境外产品销售价格和毛利率优于国内 较境外竞争对手仍具价格优势[2] - 呼和浩特子公司年产7500吨三氟化氮项目产能利用率达80%[2] - 集成电路行业收入占比约70% 三氟甲磺酸系列产品收入占比14%[2] - 光刻气体产品通过多家认证 收入贡献在千万元级别[2] - 未来2-3年资本性支出不少于20亿元 主要投向前驱体材料研发[2] 同飞股份经营业绩 - 电力电子装置温控产品营收8.19亿元 同比增长77.48% 毛利率20.01%[3] - 数控装备温控产品营收3.89亿元 同比增长24.54% 毛利率28.75%[3] - 境外收入7912.02万元 同比增长111.94% 主要因加大海外客户拓展[3] - 储能温控领域营收6.81亿元 同比增长87% 提供液冷和空冷产品[3] - 数据中心推出冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案[3] - 研发费用5324.03万元 同比增长15.99% 研发人员315人占比14.02%[3] 行业动态与竞争格局 - 存储行业受周期性和竞争格局影响导致毛利率下滑[1] - 境外电子特气生产厂商安全事故影响期可能超过一年[2] - 显示面板行业价格波动较大[2] - 钨价上涨影响六氟化钨生产成本[2]

江波龙调研核心信息 - ST eSSD国内市占率仅次于Solidigm与三星[1] - PCIe SSD与RDIMM已批量导入国内头部企业[1] - SOCMM产品带宽比传统RDIMM高2.5倍且延迟降低20%[1] - 自研主控芯片累计出货超8000万颗[1] - UFS4.1性能显著优于主流产品并正导入验证[1] - 与闪迪合作推出定制化UFS产品并加速导入多家Tier1客户[1] - Zilia在巴西与多家Tier1厂商合作开展本地化制造[1] 天孚通信财务表现 - 2025年上半年营业收入24.56亿元同比增长57.84%[2] - 净利润8.99亿元同比增长37.46%[2] - 有源业务增长源于高速率产品交付增加及新客户拓展[2] - 毛利率下降因有源产品收入占比提升导致产品结构变化[2] 天孚通信业务进展 - 泰国工厂一期投产 二期研发试样预计明年大规模量产[2] - CPO配套产品布局早且技术持续迭代[2] - 光有源产品以单模为主应用于中长距离传输[2] - 配合客户尝试FU新技术并研发新工艺平台[2] - 北美洲销售收入占比小且关税政策影响有限[2] 相关ETF数据 - 500质量成长ETF近五日涨跌4.62%[6] - 基金市盈率17.86倍[6] - 最新份额4.4亿份较前期减少400万份[6] - 主力资金净流入4.1万元[6] - 估值分位76.84%[7]

根据市场公开信息及8月25日披露的机构调研信息，知名私募星石投资近期对2家上市公司进行了调研 可靠股份调研核心发现 - 二季度利润下降主要受618大促影响 销售费用率将比去年同期有所精进[1] - 成人用品"推高卖贵"策略未明显体现 但蔓越莓吸水巾升级款销量增长[1] - 继续拓展机构和特渠业务 杭港工厂年产能10万吨 绒毛浆对成本略有上升压力[1] - 与合生元结束合作 2024年二季度开始运营杜迪自主品牌 ODM业务拓展新客户[1] - 上半年婴儿护理用品业务自主品牌占比不到10% 下半年目标实现增长 市场竞争激烈[1] 联赢激光经营业绩 - 2025年上半年实现营收15.33亿元 同比增长5.3% 归母净利润5792万元 同比增长13.16%[2] - 上半年新签订单25亿元 其中锂电业务17亿 非锂电业务8亿 全年订单目标45亿[2] - 信用及资产减值今年上半年2787万元 预计全年比去年少 公司聚焦头部客户控制风险[2] 联赢激光业务进展 - 涉及半固态和全固态电池设备 已交付7台装配段设备给头部客户[2] - 锂电设备更新周期2-3年 去年改造订单4.2亿 今年上半年2.7亿 全年预计5-6亿[2] - 3C小钢壳电池上半年订单4-5亿 下半年预计6-8亿 四季度确收 新工艺极片加工设备明年放量[2] - 极片加工设备目前针对消费电子产品电池 动力锂电正在试验应用[2] - 小钢壳电池应用于手机 手表 可穿戴设备 眼镜 未来可能用于平板和电脑[2] 联赢激光多元化布局 - 在半导体 光伏 氢燃料 继电器 医疗器械等领域有新进展[2] - 取得深圳知名半导体公司合格供应商资格 订单几百万 涉及激光焊接设备和代工业务[2] - 公司有深圳总部和惠州 溧阳 日本三个基地 计划在德国 美国 匈牙利 香港 泰国设立公司[2]

公司业绩与展望 - 全年收入有望实现个位数增长 利润增速预计高于收入水平 [1] - 微球产品市场潜力巨大 重点布局瑞林类长效微球制剂和精神类产品 [1] - 阿立哌唑微球医保谈判正在推进中 艾普拉唑仿制药上市对业务影响有限 [1] 创新产品研发进展 - P-CAB片剂已提交上市申请 注射剂预计2029年上半年获批上市 [1] - IL-17A/F单抗预计2027年上半年获批 商业化潜力巨大 [1] - NS-041片作为新一代KCNQ2/3激活剂 有望成为难治性癫痫患者的临床用药选择 [1] - 小核酸药物LZHN2408进展较快 预计9月完成Ib期临床入组 [1] 投资机构背景 - 调研机构中欧瑞博成立于2007年 是中国最早的私募基金管理公司之一 [2] - 公司专注于二级市场证券投资 已发行50余只阳光私募产品 [2] - 投资理念强调与伟大企业共同成长 遵循"春播、夏长、秋收、冬藏"的投资哲学 [2] - 成立14年来持续获得优秀业绩 荣获晨星奖、金牛奖等多项行业荣誉 [2]

公司调研概况 - 知名私募盘京投资于8月21日对华菱钢铁进行电话会议调研 [1] 公司经营表现 - 2025年上半年铁水成本低于行业平均水平 [1] - 超低排放改造已完成 [1] - 硅钢认证进展顺利 [1] - 全年业绩预计实现扭亏 [1] - 钢材销量同比下降12.6%但产销节奏保持匹配 [1] - 第二季度盈利改善明显 [1] - 第三季度需求偏淡但部分产品需求稳定 [1] 财务状况 - 财务费用出现下降 [1] - 所得税率维持在15% [1] - 原燃料库存天数处于合理水平 [1] 机构背景 - 盘京投资成立于2016年是中国优秀私募证券投资基金管理人之一 [2] - 在中国证券投资基金业协会登记注册编号为P1034296 [2] - 公司采用合伙人制度为基础实行平台化运营 [2] - 投资聚焦中国上市公司机会并在海外中概股有广泛布局 [2] - 以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据 [2] - 拥有领先的内部研究团队和外部券商研究资源 [2]