本周 推荐阅读 之前在关于Baillie Gifford的文章评论区，承诺了要把曾经管理旗舰基金20年的传奇基金经理翻出来写 写。于是有了这周的一篇文章。 在全球成长股投资的舞台上，詹姆斯·安德森（James Anderson）是标杆式的存在。 3、 今年以来涨超60%！6500亿的紫金矿业，这些公私募赚到了成长红利…… 记得安德森退休时，有外媒写道，他对于组织越来越"官僚化"的 Baillie Gifford有所不满。如果你看了 去年初安德森的这场演讲与交流，大概能感受到他所追求的真正星辰大海的投资，是保持怎样纯粹的状 态。 这篇文章上周得到了无数专业投资人（一级和二级市场都有）的转发分享，点击阅读： "科技投资大 师"詹姆斯·安德森：投资里最难的部分，不是发现那些少数赢家，而是熬过它们的回撤…… 其他值得看 1、 根本没必要慌！张忆东最新交流细谈机会：这次是"小白兔式"长牛，现在更应关注资产本身的价 值…… 2、 看了上百份公私募名将最新观点，大家都在等待牛市叙事的扩散…… 2022年从Baillie Gifford退休后，安德森并没有远离投资舞台，而是转向新的平台，他依旧延续 "寻找少 数伟大公司"的理 ...

投资布局 - 联美控股通过全资下属公司拉萨联虹科技发展有限公司投资摩尔线程 [1] - 投资总额为10000万元人民币 [1]

本报讯(记者王宁)9月1日，华夏基金举办"华夏科技舰队启航投资新蓝海"主题直播活动。活动现场，华 夏基金同时发布一站式科技投资解决方案，整合行业研究、产品配置、策略指导等多维度服务，旨在科 技创新成为驱动A股市场重要引擎的投资大背景下，助力投资者把握科技板块结构性机会。 启铼研究院首席经济学家潘向东表示，中国经济正从规模扩张向高质量发展转型，科技创新已成为驱动 经济增长的关键引擎。当前中国制造业已从"低端加工"向"高端制造"转变，"新三样(新能源汽车、光 伏、锂电池)"出口持续领跑全球，展现出强大的产业竞争力。 据了解，华夏基金目前已推出覆盖人工智能、大国智造、算力基础、低碳转型与生命健康等五大关键领 域的科技舰队产品线，实现对科技产业从底层算力、硬件设备到上层应用的全链条深度覆盖，不仅布局 高景气、高成长性的细分赛道，还通过多只产品构建完整矩阵，满足不同风险偏好和投资目标的客户需 求，能够全面把握中国科技崛起的时代机遇。 轩伟介绍，华夏科技舰队的产品布局高度契合新"国九条"中对科技创新、先进制造和绿色低碳的重点支 持方向，准确把握半导体国产替代、AI技术革命、高端制造突围等"反内卷"政策红利，与国家发展和产 ...

在全球科技革命浪潮奔涌向前的当下，人工智能、机器人、半导体等前沿科技领域正以前所未有的速度 重塑产业格局，为投资者开辟出广阔的投资蓝海。面对这一历史性机遇，华夏基金于今日举办【华夏科 技舰队 启航投资新蓝海】主题直播活动，汇聚行业顶尖智慧，共同解读科技板块的投资机遇与布局策 略。 本次直播邀请知名财经大V闪光少女斯斯、著名经济学家潘向东、华夏基金首席策略分析师轩伟、韭圈 儿APP创始人北落的师门以及华夏基金基金经理高翔等重量级嘉宾，围绕人工智能、机器人产业链、半 导体新材料等热点领域展开深度剖析。嘉宾们从政策导向、技术突破、市场表现多维度解读科技投资逻 辑，为投资者提供专业、前瞻的投资指引。 在《共赴科技下一程：解构AI时代下的产业投资地图》圆桌论坛环节，主持人斯斯与潘向东、韭圈儿 创始人北落、华夏基金基金经理高翔就生活中的AI使用场景、科技投资热点及风险等层面展开了深度 对话。 直播现场，华夏基金重磅发布一站式科技投资解决方案，整合行业研究、产品配置、策略指导等多维度 服务。在科技创新成为驱动A股市场重要引擎的投资大背景下，助力投资者把握科技板块结构性机会。 解读产业新趋势：科技浪潮的下一个黄金十年 启铼研 ...

公司战略转型 - 公司从单一固收业务转向构建覆盖科技成长、量化增强、稳健收益的全谱系投资生态 [1] - 通过"全球科创家""指数家""固收家"三大子品牌协同发展 形成兼具进攻力与防御力的投资体系 [1] - 三大品牌分别瞄准科技创新风口、指数投资效率红利与固定收益稳健底盘 反映资管行业从规模竞赛向能力深耕转型 [1] 全球科创家产品布局 - 形成覆盖海外科技、港股科技与国内细分科技赛道的序列化产品布局 构建A股+港股+美股的全球科技投资版图 [2] - 浦银安盛高端装备混合近一年收益超120% 聚焦人形机器人和半导体领域 [2] - 浦银安盛科技创新优选混合近一年收益超90% 覆盖人工智能和新能源等前沿领域 [2] - 全球智能科技QDII以美股为核心配置英伟达等AI龙头企业 港股通量化混合聚焦阿里腾讯等港股科技龙头 [2] - 产品覆盖半导体、机器人、算力、AI应用、新能源等核心领域 形成全产业链+跨市场的投资网络 [3] 固收家产品表现 - 浦银安盛双月鑫短债产品2024年业绩排名同类前10% 在三季度债市调整中展现优秀回撤控制能力 [4] - 浦银安盛稳健增利A近一年收益率4.27% 在准债债券型基金中排名前1/3 [4] - 浦银安盛6个月A近一年收益率4.76% 位列同类前1/5 [4] - 浦银安盛双债增强A近一年收益率5.42% 在偏债债券型基金中跻身前1/2 [4] - 通过债券+可转债或少量权益组合 在控制回撤同时增厚收益 满足低波动+适度弹性需求 [4] 指数家产品体系 - 布局中证A50、科创100、中证A500、科创综等多只宽基指增产品 形成兼具投资潜力与配置价值的产品序列 [5] - 中证A50指数增强覆盖龙头股适合长期持有 中证A500指数增强行业分布更均衡 沪深300指数增强提供基准收益增强版本 [5] - 科创板综合指数增强对科创板股票总市值覆盖度达97% 采用40%多因子选股+30%行业轮动+30%量化交易策略结构 [6] - 科创100指增聚焦科创板中盘股 与科创50形成互补 把握大票+中小票机会 [6] - 运用AI技术赋能模型实时捕捉有效信息 使指数增强策略贴合市场趋势并通过量化模型控制风险 [6] 人才团队建设 - 通过内部培养+外部引进模式 在科技创新、新固收策略、指数增强等领域打造专深广的投研团队 [7] - 全球科创家团队汇聚国际经验与本土洞察人才 建立机械制造、软件、半导体等领域专职研究员覆盖体系 [7] - 固收家团队以固定收益投资部总监为核心 集结实战经验丰富的基金经理 构建系统化风险控制框架 [7][8] - 指数家团队包含2名量化基金经理、2名ETF基金经理与5名量化研究员 分工明确协同完成策略组合 [8] - 积极运用AI技术 将DeepSeek大语言模型融入赛道识别 提升策略对市场变化的响应速度 [8] 战略协同效应 - 三大业务战略形成科技攻坚+稳健打底+工具赋能协同发展格局 覆盖高成长、稳健收益、透明配置等不同需求 [9] - 科创投资全球视野、固收投资风险控制、指数投资量化技术形成互补 使公司既能把握结构性机会又能守住风险底线 [9] - 科创产品引导资金流向硬科技领域 固收产品为居民提供理财替代 指数产品降低投资门槛实现普惠金融价值 [9]

基金募资情况 - 丰年资本高端制造三期基金完成10亿元人民币首次关闭 预计最终规模达25亿元人民币[2] - 基金获得中金资本 厦门建发新兴投资 北京股权 厦门金圆 中信建投资本等一线母基金投资 湖北省引导基金 光谷中金基金等地方政府引导基金 以及铜陵国控 铜陵大江 广安金财集团 厦门市政等市场化政府出资平台支持[2] - 市场化投资人出资比例超50% 中金资本 厦门建发新兴投资 北京股权 厦门金圆 铜陵国控 铜陵大江均为历史出资人再次出资[2] 投资策略与方向 - 基金重点投资国内技术初步成熟 市场需求明确 行业持续增长 进入发展拐点期的优秀科技企业[3] - 投资领域涵盖大数据及信息系统 汽车及新能源 半导体 电子元器件 生命科学 新材料等细分领域[8] - 基金将助推符合国家重大战略需求的企业以及尚未实现突破需要"补链"的企业实现快速发展[9] 投资业绩与案例 - 已投企业达梦数据 达利凯普 矽电股份 胜科纳米 强一半导体等成长为细分领域标杆项目[6][8] - 2024年一季度矽电股份创业板挂牌上市（中国大陆规模最大探针台设备制造企业） 胜科纳米科创板挂牌上市（半导体第三方检测分析实验室）[8] - 通过管理赋能帮助企业构建"技术+管理"双重优势 体现在企业经营数据和投资回报上[11] 行业地位与竞争优势 - 丰年资本根植于中国本土科技产业链 具有成熟投资策略和投后管理体系[5] - 在科技投资领域打造强竞争优势 坚持"聚焦+重仓"科技投资策略[7] - 从2014年坚持科技投资"非共识"到如今进行"管理赋能" 持续为企业创造价值[11] 基金发展与规划 - 基金落地湖北武汉光谷 借助地方人才 平台 资金等要素集聚优势发展新质生产力[6] - 目前基金储备多个投资项目 已开展相关投资工作[9] - 管理规模实现跨越式增长 将构建更加硬核的科技投资版图[12]

卫星产业不仅代表着前沿科技的发展方向，更具备明确的战略价值和广阔市场空间。国际电信联盟 （ITU）对低轨卫星资源实行"先登先占"原则，推动全球科技强国加速低轨星座部署。目前，我国已推 出"国网星座"、"千帆星座"等万颗级低空卫星组网计划，"十四五"规划也明确将"天地一体融合通信"纳 入国家信息基础设施战略。在政策与技术的双轮驱动下，卫星的应用场景或正从传统的通信、导航、遥 感向物联网、智慧农业、远洋运输等新兴领域快速扩展。据弗若斯特沙利文和卫星产业协会（SIA）预 测，2025至2030年间，中国卫星发射需求将超过千颗，未来五年国内市场规模有望突破千亿元，年化复 合增长率预计达26.8%，我国卫星产业或迎来黄金发展期。 作为业内领先的老牌公募基金公司之一，富国基金深耕科技领域，持续加大对科技板块的产品布 局，深入科技细分赛道挖掘投资机会。目前，旗下已构建起多元化的科技主题ETF产品矩阵，涵盖芯 片、创新药、信息技术、智能汽车、机械设备等多个领域，提供了丰富的科技投资利器。此次卫星ETF 的发行，是富国基金在科技细分领域的又一重要落子，进一步拓宽了科技产品线，有望为投资者捕捉前 沿科技机遇再添新选择。 （责任编 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 营收利润显著增长 2025年上半年营业收入17.04亿元同比增长39.05% 归母净利润3.69亿元同比增长38.64% [5][6] - 投资收益同比大增336.75%至3.26亿元 主要得益于持有股权的金融资产公允价值提升 [5][7] - 空间载体销售业务收入占比提升至11.29亿元 租赁收入5.67亿元 [7] - 科技投资卓有成效 完成VC基金燧峰二期三关募集 创新创业方面895创业营第十五季圆满收官 [8] - 维持盈利预测 预计2025-2027年归母净利润为13.3/14.6/15.1亿元 对应EPS为0.86/0.94/0.97元 [5] 财务表现 - 2025年上半年毛利率36.98%同比下降23.12个百分点 净利率20.43%同比基本持平 [6] - 资产负债率67.78% 权益乘数3.1 流动比率1.03 速动比率0.25 [6] - 预计2025年营业收入24.18亿元同比增长21.9% 毛利率回升至60.9% [9] - 当前股价对应2025-2027年PE为40.7/37.2/35.9倍 PB为3.8/3.5/3.2倍 [5][9] 业务发展 - 空间载体销售收入同比增长显著 成为营收增长主要驱动因素 [6][7] - 产业投资力度持续提升 投资组合价值实现大幅增长 [5][7] - 创新孵化进展顺利 第十六季智算专场采用新闭环模式 成功招募21家优质企业 [8] - 基金募集取得突破 引入全新合作伙伴拓展产业朋友圈 [8]

核心观点 - 汇添富基金科技投资团队通过平台型团队制和一体化多策略的投研生态重新定义科技投资合成化作战模式 [1] - 旗下数字化及科技类产品过去一年业绩表现亮眼 多只基金净值涨幅超过50% [2] - 团队配置近20位投研成员 实现电子半导体通信计算机传媒互联网六大子行业全覆盖 [8] - 垂直一体化投研体系实现高效协同 将单兵作战升级为合成作战 [11] - 立足中国市场同时整合全球科技产业视角 深度挖掘全球投资机遇 [12] - 长期主义投资理念 通过深入产业跟踪捕捉具备持续成长力的企业 [14][17] 业绩表现 - 汇添富北交所创新精选两年定开混合A近一年收益率216.91% 超越基准147.2个百分点 [3] - 汇添富科技创新混合A近一年收益率88.59% 超越基准47.3个百分点 [3] - 汇添富自主核心科技一年持有混合A近一年收益率75.56% 超越基准27.84个百分点 [3] - 汇添富全球移动互联A过去七年净值增长率在同类23只产品中排名第1 [4][5] - 汇添富全球移动互联A过去五年在同类33只产品中排名第3 过去三年在同类44只产品中排名第3 [4][5] - 汇添富科技创新A过去一年在同类476只产品中排名第19 位列前5% [5][18] 团队架构 - 配置近20位投研团队成员 其中基金经理近10人 [8] - 形成老将带中生代的稳定人才梯队 覆盖电子半导体通信计算机传媒互联网六大子行业 [8] - 基金经理各有所长 分别专注硬科技软件互联网消费电子等细分领域 [8] - 杨瑨马磊管理产品聚焦港股科技龙头AI算力应用芯片自主可控 [9] - 马翔管理产品偏向AI应用和国产算力 [9] - 沈若雨管理产品关注AI端侧芯片半导体 [9] - 郑乐凯管理产品偏向互联网平台消费电子半导体设备 [9] 投研体系 - 垂直一体化投研体系实现高效协同 将单兵作战升级为合成作战 [11] - 通过晨会双周会重点个股讨论会等形式实现全天候分享 [11] - 基金经理承担前沿领域研究任务 提高整体投研转化效率 [11] - 整合全球视角 对北美日韩等海外科技产业前沿进行跟踪调研 [12] - 通过香港美国和新加坡子公司获取当地市场信息 消除信息差和认知差 [12] 投资案例 - 2022年马磊挖掘光模块龙头公司 判断技术升级周期 在市值200亿以下底部加仓 [15] - 2024年初马翔布局港股生活服务电商龙头 精准把握市场拐点 [16] - 团队坚持长期跟踪 对早期公司至少跟踪三至五年才做投资决策 [16] - 通过多层级接触公司感知治理架构和管理层能力 动态跟踪ROIC指标变化 [17]

在风云变幻的科技投资领域，好公司频现却又难以捕捉，这对投资者的产业认知、研究深度与应变能力 提出极高要求。汇添富基金旗下科技投资团队，凭借其深厚的产业积淀、系统化的投研体系和长期主义 的价值坚守，在激烈的市场竞争中脱颖而出。以"平台型、团队制、一体化、多策略"的投研生态，重新 定义了科技投资的"合成化作战"模式。 过去一年，汇添富旗下数字化及科技类产品业绩表现亮眼，多只基金净值涨幅超过50%。 | 基金简称 | 近一年收益率 | 同期基准涨幅 | | --- | --- | --- | | 汇添富北交所创新精选两年定开混合A | 216.91% | 69.71% | | 汇添富科技创新混合A | 88.59% | 41.29% | | 汇添富自主核心科技一年持有混合A | 75.56% | 47.72% | | 汇添富中证芯片产业指数增强发起式A | 58.75% | 61.28% | | 汇添富移动互联股票A | 57.33% | 51.31% | | 汇添富科创板2年定开混合 | 55.98% | 46.87% | | 汇添富数字经济核心产业一年持有期混合A | 55.02% | 39.52% | | 汇 ...