前9月国有企业利润总额下降1.6% 10 月 29 日，财政部发布 1-9 月全国国有及国有控股企业经济运行情况。数据显示， 1-9 月，国有企业营业总收入 613290.5 亿元，同比增长 0.9% ；利润总额 31670.3 亿元，同比下降 1.6% 。 1-9 月，国有企业应交税费 44145.4 亿元，同比增长 0.5% 。 9 月末，国有企业资产负债率 65.2% ，同比上升 0.2 个百分点。 此前国家统计局公布数据显示， 1-9 月，全国规模以上工业企业实现营业收入 102.08 万亿元，同比增长 2.4% ；实现利润总额 53732.0 亿元， 同比增长 3.2% 。 9 月份，规模以上工业企业利润同比增长 21.6% 。（综合财政部网站） 点击上图▲立即收听 ｜点评｜ 相较于前 8 个月数据，国有企业营收增幅有所扩大，利润降幅进一步收窄，整体业绩得到改善。其中，国有工业企业发挥着压舱石作 用。低基数效应下， 9 月规上工业企业利润实现较高增长，国有工业企业利润降幅显著收窄，或也带动国有企业整体盈利修复。不过，与民营 部门相比，国企的复苏力度仍待提高。外部需求走弱与传统行业增长失速等多重压力下 ...

公司知识产权融资 - 公司凭借3件专利质押成功获得2亿元贷款[1] - 公司已依托34件高质量发明专利累计获得10亿元知识产权质押融资[1] - 知识产权质押融资推动专利价值释放并助力企业拓展与行业龙头及上市公司的应用场景合作[1] 专利获取与布局 - 公司通过武汉知识产权保护中心专利预审绿色通道实现专利快速授权[1] - 在已质押的专利中20件通过预审通道快速获权6件经优先审查加速落地[1] - 公司围绕CECSTACK软件布局125项发明专利申请其中29件核心专利通过预审绿色通道实现快速授权最快仅用36天较普通审查程序提速70%以上[2] - 公司已有71件发明专利进入武汉保护中心专利预审快速通道[2] 技术实力与研发投入 - 公司自主研发的CECSTACK专属云软件可输出高达5000P的强大算力相当于超百万台高性能计算机协同运行[2] - 相关技术成果荣获2025年湖北省科技进步奖一等奖[2] - 此次融资将重点投向公司在智慧城市领域的技术研发与场景拓展[1] 行业支持与发展 - 武汉知产保护中心持续优化专利预审服务体系聚焦数字经济人工智能等重点产业为创新主体提供从专利培育快速获权到价值转化的全链条服务[2] - 以知识产权快保护助推人工智能产业驶入发展快车道[2]

财务业绩表现 - 前三季度实现营业收入85.32亿元，同比增长58.65% [1][2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润7.19亿元，同比增长54.95% [1] - 第三季度单季营业收入32.89亿元，同比增长45.01%，归母净利润3.47亿元，同比增长35.42% [2] - 扣除非经常性损益的净利润为6.78亿元，同比增长49.29%，占归母净利润的比例达94.36% [1][2] - 基本每股收益为0.92元，同比提升53.33% [2] 增长驱动因素 - 全球范围内对高速光器件需求集中爆发，特别是200G、400G、800G及更高速率光模块需求呈几何级增长 [2] - 市场需求旺盛，产品结构优化，公司成功抓住市场窗口期，实现了业绩的量价齐升 [1][2] - 人工智能大模型训练、云计算中心扩容以及5g-Advanced和F5G等下一代通信技术广泛应用是主要驱动力 [2] 研发与技术实力 - 前三季度研发费用为6.72亿元，同比增长31.83%，研发投入占营业收入的比例超过7.8% [3] - 在高速光模块、硅光芯片、共封装光学等前沿领域研发进展显著，部分产品已进入规模化交付阶段 [3] - 公司凭借在光芯片领域的自主创新能力和规模化生产优势，迅速扩大高价值产品出货量 [2] 市场与战略布局 - 公司积极应对全球AI算力基础设施建设带来的高速互连需求增长，产品在数据中心、AI服务器、骨干网及城域网领域全面发力 [3] - 公司不断扩大海外市场份额，与多家国际头部客户保持稳定合作关系 [3] - 公司正积极布局AI光电融合、硅光芯片、先进封装等新兴赛道，推动向“全光互连解决方案提供商”转型 [3] - 公司将结合国家“东数西算”与“算力网络”战略机遇，提升产品竞争力与品牌影响力 [3] 公司财务状况 - 截至报告期末，公司总资产为163.66亿元，同比增长10.68% [3] - 归属于母公司股东权益为97.77亿元，同比增长7.32%，资本结构稳健 [3]

事件概述 - 湘潭大学计算机学院教授刘昊霖于2025年10月25日因突发疾病不幸逝世，年仅37岁 [1][4] 个人背景与学术成就 - 刘昊霖于2006年进入四川大学读本科，2010年至2015年在四川大学硕博连读并获得工学博士学位 [4] - 自2015年起执教于湘潭大学，先后在信息工程学院和计算机学院任职，去世前被评为教授不到一年 [4] - 其为湖南省芙蓉青年人才和湖南省青年骨干教师培养对象，主要从事边缘智能、算力网络等研究 [5] - 主持国家自然科学基金面上项目和青年项目在内的纵向项目共计7项，授权发明专利10余项 [5] - 在CCF推荐期刊发表论文20余篇，在2023年度考核中获评优秀等次 [5] 近期工作与反响 - 去世前一天（10月24日下午）仍为学生上Linux课程，被学生评价为非常负责有耐心 [1] - 在2025年9月17日发布的2026年推免生招生工作方案中，担任学院研究生招生工作领导小组成员 [5] - 其逝世消息得到学校官方证实，追悼会将在其老家宁乡市殡仪馆举行 [1][4]

国新证券指出，通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。工信部近日发布《关于组织开展 卫星物联网业务商用试验的通知（征求意见稿）》，标志着卫星物联网业务从概念探索迈向规范化商用 的新阶段，为构建"空天地海"一体化泛在信息网络奠定政策基础。短期市场将迎来试点示范项目建设热 潮，长期有望推动正式商用全面放开，成为驱动数字经济的新引擎。截至8月末，三家基础电信企业物 联网终端用户达28.72亿户。行业同时受益于算力网络建设，工信部提出到2027年基本建成全域覆盖的 城域毫秒级算力网络体系，将推动光通信等技术发展。 创业板人工智能ETF国泰（159388）跟踪的是创业板人工智能指数（970070），单日涨跌幅为 20%，该指数从创业板市场中选取涉及软件开发、智能硬件制造、大数据处理等人工智能技术及相关应 用的上市公司证券作为指数样本，以反映创业板市场内人工智能相关上市公司证券的整体表现。该指数 聚焦中国新兴科技产业的创新能力和成长潜力，涵盖了人工智能领域的代表性企业。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建 ...

算网数智提能升级。算力业务实现规模突破，联通云收入人民币529亿元。数据中心适智化改造成效明 显，数据中心收入人民币214亿元，同比提升8.9%。持续深化数智融合、数实融合，推动5G、AI与工业 互联网深度结合，赋能千行百业全面升级，5G虚拟专网累计服务客户超过2万个。 网络投资提质增效。坚持高标准建设、高效率运营，全面深化共建共享、共维共优，实现网络能力显著 提升。推进移动网络从5G到5G-A、宽带网络从千兆到万兆的向新升级，实现用户体验显著提升。加大 算力网络创新供给，智算总规模超过35EFLOPS。 格隆汇10月22日丨中国联通(00762.HK)公告，2025年前三季度主要未经审核财务数据如下︰营业收入人 民币2,930亿元，同比提升1.0%。服务收入人民币2,616亿元，同比提升1.1%。公司权益持有者应占盈利 人民币200亿元，同比提升5.1%。 联网通信稳中有进。联接规模持续拓展，移动用户达到3.56亿户，净增1,248万户，固网宽带用户达到 1.29亿户，净增679万户，宽移用户净增规模创近年同期新高；物联网连接数突破7亿个。持续深化融合 发展，填充新业务元素，拓展用户规模价值，融合套餐用户A ...

文章核心观点 - 公司宣布正从传统通信设备提供商进入智算数据中心市场，并将积极拓展数据中心类业务以把握行业增长机遇 [2] 行业政策动态 - 工业和信息化部办公厅组织开展城域"毫秒用算"专项行动，旨在构建高速大容量、确定低时延、泛在广覆盖的城域网络，以提供毫秒级算力资源网络通达能力 [2] 公司业务战略 - 公司正从传统通信设备提供商向智算数据中心市场转型 [2] - 公司将积极拓展数据中心类业务，紧握行业快速增长的机遇 [2] - 公司稳步推进通信类业务以实现增收保效 [2]

公司战略与规划 - 公司密切关注算力网络领域的政策导向与技术趋势 [2] - 公司将根据自身战略规划、市场需求及技术发展趋势进行布局 [2] - 公司积极跟进算力网络相关领域的布局与拓展 [2]

文章核心观点 - 山东移动在胜利油田成功实施了一套覆盖“海陆空”的智慧油田信息基础设施解决方案，为传统能源产业的数字化转型提供了示范案例 [1][11] 海上油田5G通信解决方案 - 针对海上采油平台通信盲区问题，创新采用“5G 2.6GHz + 700MHz双频分层、陆海协同”立体组网方案，利用700MHz频段覆盖广、穿透力强的特性实现近海优质覆盖 [3] - 5G专网使采油设备参数和环境监测数据得以毫秒级实时回传至陆地指挥中心，实现生产透明化管理与智能化分析，并支持高清视频远程监控和“无人化”巡检 [4] - 该方案有效提升了应急指挥效率，为海上油气田通信提供了可复制推广的经验 [4] 陆上油田一体化安全防护体系 - 构建“5G+智慧油田一体化安全防护体系”，核心是打造全域感知、智能研判的油田“智慧指挥大脑” [5] - 通过5G网络无缝接入成千上万个传感器和监控点，利用大数据平台构建油田运行“数字孪生体”，并引入AI算法自动识别周界入侵、人员违章等安全风险 [5][6] - 系统实现多系统协同作战，使安全事件的平均响应和处置效率提升1倍以上 [8] 低空管线智能巡检应用 - 将5G-A通感一体技术应用于油田管线巡检，使通信基站具备对低空目标高精度定位、测速和轨迹跟踪的感知能力 [10] - 基于“无人机+5G-A网络+云平台”的新模式，无人机采集的高清视频、红外热成像等数据通过5G-A网络实时传输至云端AI分析平台 [10] - 该模式将巡检效率提升数倍，实现了管线巡检工作的“无人化、智能化、全景化” [10] 行业影响与未来展望 - 该“海陆空”一体化方案是信息技术与能源产业深度融合的范例，为行业数字化转型提供样板 [1][11] - 公司计划持续推动5G、算力网络、人工智能等新一代信息技术的融合创新，深化与油田核心生产环节的结合 [11]

行业投资评级与核心观点 - 报告对通信行业整体持积极看法，建议关注由国内外AI发展驱动的细分板块 [5] - 核心观点认为AI算力投资持续加码，行业景气度得到多重验证，海外大模型厂商加速融资和算力投入，国内大模型应用进入大规模商业化落地阶段，带动全产业链需求 [1][3][4] 海外AI算力投资动态 - OpenAI制定五年商业计划，承诺1万亿美元的支出，并与博通合作推进10GW定制AI加速器部署，目标于2026年下半年启动，2029年底完成 [1] - OpenAI与软银Arm共研定制CPU，构建完整AI芯片堆栈，同时将Agent功能整合进Salesforce的Agentforce 360平台 [1] - 根据OCP大会，2025-2027年光模块（400G/800G/1.6T）需求量分别为5000万只、7500万只、1亿只，中长期需求可见度提升 [1] - 谷歌宣布未来五年在印度安得拉邦投资150亿美元，建设美国以外最大的AI数据中心枢纽 [2] - 微软抢先启用4600台Nvidia GB300 AI工厂，并计划在全球部署"数十万颗Blackwell Ultra GPU" [53] 产业链关键公司业绩与指引 - 台积电3Q25单季度毛利率达59.5%，环比提升0.9个百分点，同比提升1.7个百分点，超市场预期，主要系AI需求旺盛带来的高利润率急单所致 [1] - 台积电指引4Q25营收为322-334亿美元，预计毛利率为59-61%，全年资本支出为400-420亿美元 [1] - 仕佳光子3Q25营收5.7亿元，同比增长103%，环比增长2%，归母净利润0.8亿元，同比增长243%，环比下降33% [1] 国内AI应用与算力需求 - 火山引擎披露，豆包大模型日均tokens使用量从2024年5月的1200亿增长至2025年9月的超30万亿，增长显著 [1][3] - 国内AI生态正形成加速迭代的内部循环：新模型发布-国产芯片适配-大模型优化，软硬件协同进化，国产链有望进入拔估值阶段 [3] - 华为计划明年生产约60万枚昇腾910C芯片，将带动相关连接器需求放量 [14] 细分赛道景气度与技术进步 - 报告对各细分板块景气度判断为：光模块、服务器、交换机、连接器"稳健向上"；IDC、物联网"加速向上"；液冷"高景气维持" [14] - 博通CPO技术在Meta测试中实现100万小时无故障运行，功耗降低65%，看好数据传输速率升级背景下CPO渗透率持续提升 [2] - 博通推出第三代CPO以太网交换芯片Tomahawk 6-Davisson，带宽达102.4Tbps，功耗降低约70% [50] 运营商与基础设施数据 - 2025年前8个月，电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8% [4][15] - 截至2025年8月末，5G移动电话用户数达11.54亿户，在移动电话用户中占比63.4%；千兆宽带用户达2.32亿户，在固定宽带用户中占比33.9% [21] - 2025年前8个月，移动互联网累计流量达2534亿GB，同比增长16.4%；8月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到20.87GB/户·月 [24][25] - 截至8月末，5G基站总数达464.6万个，当月新增4.8万个 [30] 政策与行业标准进展 - 工信部部署城域'毫秒用算'专项行动，要求在城域内实现算力中心毫秒级互连，推动光传输网络向更低时延、更高确定性演进 [48] - 三大运营商集体宣布获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，标志着国内eSIM服务进入实质性落地阶段 [48] - 中兴通讯宣布完成5G-A蜂窝无源物联关键技术测试，单标签与多标签盘存成功率均达100% [49]