格隆汇10月30日｜中国东航(600115.SH)发布2025年第三季度报告，第三季度实现营业收入395.92亿元， 同比增长3.14%；归属于上市公司股东的净利润为35.34亿元，同比增长34.37%。前三季度实现营业收入 1064.14亿元，同比增长3.73%；归属于上市公司股东的净利润为21.03亿元，同比扭亏为盈。公司深化 推进枢纽建设，"三飞"战略持续落地见效，积极抢抓暑运市场机遇，重点加密欧美、日韩、北非等国际 航线，运输总周转量、旅客运输量及客座率同比全面提升；同时，公司持续深化各项精细化成本管控措 施，盈利水平显著提升。 ...

核心观点 - 公司通过精细化管理、技术创新和全员参与的成本控制，实现了显著的提质增效，精煤产率提升2%，年增经济效益160万元，1-4月材料费用较预算减少182万元 [2][3] 精细化管理举措 - 公司创新推行“预算精准化、管理动态化、考核制度化”的经营管理模式，建立“日统计、周通报、月考核”的闭环机制，将煤质指标与绩效考核直接挂钩 [3] - 通过大数据分析精准预测设备配件更换周期，仅主提升机维修一项就节省成本2万多元 [3] - 将材料预算管理细化到每月每台设备维护，通过修复旧件替代新购，实现材料“零浪费”，单次节省成本2万余元 [3][4] 技术创新成效 - 对上仓配仓皮带翻板进行电液控改造，实现地面远程控制，年可节省人工成本9万元 [4] - 在选煤厂投用无源在线灰分仪，实现煤质数据秒级更新，替代过去需2小时的人工采样 [4] - 通过压滤系统改造使浮精产率提升2个百分点，优化洗选工艺后每月可增产精煤350余吨，技术升级年效益超过160万元 [4] - 开拓工区采用新型锚索材料降低成本并减少支护频次，巷修工区通过修复废旧钢材月均节约费用上万元 [5] 全员参与与文化塑造 - 公司将成本意识融入班组日常考核，建立“节约有奖、超耗追责”的激励机制，激发员工从“被动执行”转向“主动创新” [6] - 通过建立市场化考核机制，使员工成为“效益管家”，例如掘进作业中每米进尺核算成本，节省材料费可获得奖励 [6] - 职工提出的合理化建议在前五个月间接为企业创造效益近百万元，形成“人人都是经营者”的理念 [7] - 降本增效被视为全员参与的持久战，通过制度、技术、文化三管齐下培育企业持续发展的内生动能 [7]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3亿元至3.6亿元，同比增长75.65%至110.78% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元至3亿元，同比增长50.07%至87.59% [1] - 非经常性损益对当期净利润影响约为6000万元，主要为公司二级市场减持江天化学股票所致 [2] 业绩增长原因 - 公司积极调整和优化产品结构，加大重点产品、重点区域的销售力度，提升高毛利率产品占比 [1] - 持续推进精益化成本管控，提升公司产品竞争力，有效缓解市场下行压力 [1] - 一季度公司部分农药产品、氯碱产品销售量同比上升，部分产品销售量和销售价格上涨，部分产品成本下降导致毛利率上升 [2] 业务概况 - 公司主营业务以农药、化工产品为主线，产业链配套完善，配套优势明显 [1] - 上下游建有自备电厂、水厂、万吨级长江码头、氯碱化工、农药及其中间体等工业设施 [1] - 农药业务稳定，热电、氯碱、化工也已经形成了稳定的利润贡献 [1] 行业分析 - 农药化工行业呈现结构性复苏，终端库存逐渐消化，补库存需求增长，毛利率回归合理水平 [2] - 高毛利率产品的需求上升，行业向高效、绿色化转型 [2] - 公司高毛利率产品策略和成本管控模式可为同行提供参考 [2] 资本运作 - 公司已出售江天化学433.08万股股份，本次交易预计产生利润将达到披露标准 [3] - 交易完成后，公司仍持有江天化学1735.92万股股份，占江天化学总股本的12.02% [3] - 减持股票获得的资金有助于公司在主营业务发展、技术研发、市场拓展等方面加大投入 [3]

公司荣誉与成就 - 天津航空荣获2025年全国民航蓝天奖状，标志着公司在民航发展征程中迈上新台阶 [1] - 2024年累计获得全国三八红旗集体、天津市五一劳动奖状等40余项荣誉奖项 [2] - 通过援疆保障和品牌联名（如天津海河牛奶）实现社会责任项目收益超100万元 [2] 安全管理与治理 - 2024年实现全年无责任原因事故征候，集团安全排名跃升至第五位 [3] - E190机型专项治理成效显著：人为原因不安全事件同比下降59%，严重差错率降低80% [3] - 建立技术团队开展安全隐患分析，安全治理水平实现质的飞跃 [3] 航线优化与收益增长 - 淘汰56条低效航线后小时收入增长53.6%，国际周班次恢复至疫情前84%带动收入增长29.5% [4] - 中转业务量稳居集团首位，腹舱货运收入达1.72亿元，共飞收益超行业平均水平4% [4] 成本管控与利润表现 - 动态监控628个成本节点并完成372项专项整改，有效堵塞成本漏洞 [5] - 在消化5亿元发动机大修费用压力下仍实现利润增长 [5] 数字化转型与服务升级 - 引入航空运行管理系统后航班正常率达87.87%，超行业平均水平3.2% [6][7] - 采用节油技术节约燃油5.2万吨，吨公里油耗提升幅度居集团第一 [7] - EFB电子化流程效率提升50%，RBI获国际认证，局方投诉率位列集团第二 [7]

公司战略调整 - 公司管理层召开专项研讨会议确定下一年工作重点 处于多维度战略性调整期 将各主体经营责任压实并设定考核任务 [2] - 公司围绕精准化市场布局 精细化成本管控 前瞻性技术储备三大核心维度构建发展体系 以应对市场环境变化与新兴需求 [2] 市场布局 - 建立动态需求分析机制实时捕捉市场动向 针对性拓展多元化应用场景并完善客户体系 形成差异化市场覆盖 [2] - 持续深耕航空航天产业板块 [2] 成本管控 - 推进全业务链条成本优化 严控开发成本 实施供应链集中采购 [2] - 强化落实质量管理体系 降低隐性成本 [2] 技术研发 - 聚焦高效能 低成本 模块化等新技术研发突破 [2] - 建立业务风险评估机制以平衡创新投入产出效益 [2] - 持续完善技术迭代机制强化产品竞争力 [2] 运营体系 - 通过"需求分析-成本控制-技术储备"系统性提升运营效率与抗风险能力 [2] - 确保战略实施有效落地 在动态竞争环境中实现高质量可持续发展 [2]

会议基本信息 - 活动类别为路演活动 [2] - 参与单位有富国基金、国海证券、银河基金、浦银安盛等 [2] - 时间为2025年5月9日，地点在上海 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书毕恒恬先生和证券事务专员刘金昊女士 [2] 2024年利润亏损应对方案 - 2024年因科研投入增加、产品结构变化、客户产品价格调整、资产减值准备计提及信用减值损失增加等因素出现阶段性亏损 [2] - 围绕精准化市场布局、精细化成本管控及前瞻性技术储备构建发展体系，通过“需求分析 - 成本控制 - 技术储备”提升运营效率与抗风险能力 [3] 主要子公司经营情况及未来发展方向 - 广联航发（沈阳）精密装备有限公司进入试生产阶段，推动航空发动机工装业务增长，提升工装类产品业务占比 [4] - 成都航新航空装备科技有限公司提高产品研制能力，产能资源释放，生产经营恢复 [4] - 广联航空（西安）有限公司亏损金额大幅收窄，随着当地主机厂业务放量将推动产业布局实现 [4] - 广联航空（自贡）有限公司加大“无人机总装及零配件制造项目”科研生产投入，一期进入试生产阶段，储备科研任务助力可持续发展 [5] 西南地区业务发展情况 - 2025年成都、自贡两地协同发展，巩固在西南地区主机厂的战略供应商地位 [5] - 成都航新航空装备科技有限公司聚焦有人机金属零部件制造，构建完整制造体系 [5] - 广联航空（自贡）有限公司推进无人机总装及零配件制造项目，凭借前沿技术提升市场供给能力 [5] - 西南地区协同发力，参与重点型号飞机装配工装及零部件研发，提供全流程解决方案 [5] 航空工装市场地位及生产优势 - 公司在航空工装市场占据重要地位，是行业领先企业，承接C919、C929等型号飞机的航空工装研制任务 [6] - 具备显著生产实力与竞争优势，掌握多种技术，能提供定制化解决方案，有严格质量管控与高效交付能力 [6][7]