公司业绩预期 - 巴斯夫预计全年调整后EBITDA为73亿欧元至77亿欧元 [1] - 市场预估巴斯夫全年调整后EBITDA为76.7亿欧元 [1] 季度业绩表现 - 巴斯夫第二季度调整后EBITDA初步数据为17.7亿欧元 [1]

公司财务动态 - 公司成功减少690万美元债务 显著优化资产负债表结构 [1] - 债务削减通过转换为普通股和D系列优先股实现 反映投资者对公司2027年实现10亿美元年收入战略的信心 [2] - 此次操作节省92万美元利息支出 直接增强现金流和运营灵活性 [3] 管理层表态 - CEO强调债务削减使每股负债减少约2美元 为股东创造直接价值 [4] - 公司正同步提升调整后EBITDA并强化资产负债表 双轨策略旨在最大化股东价值 [4] 战略进展 - 债务削减与Globetopper收购案同步完成 并获Litchfield Hills Research独立分析师报告正面评价 [5] - 财务影响将体现在2025年第三季度10-Q报表中 相关细节已通过8-K文件向SEC披露 [6] 公司概况 - 作为跨国科技企业 业务覆盖电信 金融科技 AI电信平台及网络安全等五大领域 在21国运营 [7] - 2025财年预计收入3.4亿美元 员工规模100人 目标2027年成为10亿美元级科技企业 [7] 财务指标说明 - 采用调整后EBITDA等非GAAP指标评估运营表现 排除非常规项目干扰以更准确反映核心业务表现 [8][11] - 调整后EBITDA剔除利息 税收 折旧摊销等非运营支出 以及衍生负债公允价值变动等非经常性影响 [10][14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机收入和调整后EBITDA分别增长10%、12%，调整后EBITDA利润率提高80个基点，调整后摊薄每股收益增长16% [4] - 经调整后EBITDA增长14%，调整后EBITDA利润率为28% [4] - 调整后自由现金流为2600万美元，较上年同期增长6% [5] - 第一季度支付1.23亿美元的或有现金支出，4月支付3700万美元，预计第二季度支付2200万美元，将消除大部分或有支付义务 [5] - 第一季度GAAP净收入为2490万美元，调整后净收入为7660万美元 [11] - 第一季度调整后EBITDA升至1.138亿美元，调整后EBITDA利润率同比扩大约80个基点至27.5% [11] - 净杠杆率略升至4.2倍，预计第三季度降至4倍以下，长期维持在3 - 4倍 [15] - 全年IAS业务有机收入预计为中高个位数增长，整体业务预计实现两位数有机增长 [16] - 预计第二季度收入3.7 - 3.8亿美元，有机收入增长处于10% - 15%长期区间低端，调整后EBITDA为8300 - 8800万美元，调整后摊薄每股收益为0.41 - 0.44美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 保险咨询解决方案（IAS） - 本季度整体有机收入增长3%，预计全年为中高个位数增长 [5][16] - 销售速度为14%，客户留存率提高至约92% [6] - 本季度续保费率和风险敞口或保费变化的影响为 - 3.5%，较2024年第一季度的4.5%收益，本季度总逆风约为800个基点 [7] 承保能力和技术解决方案（UCTS） - 有机收入增长加速至32%，多户家庭和住房投资组合的有机佣金和费用分别增长17%、29% [7] 主街保险解决方案（MIS） - 总有机收入增长10%，新业务势头抵消了费率和风险敞口减速以及某些市场的产能挑战 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达保险市场处于十多年来最健康状态，主要得益于侵权改革，法律系统滥用成本大幅下降，保险环境趋于稳定，但长期来看，风险成本仍将上升 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布完成第三方对首个互惠保险交易所的资本化，将支持建筑商渠道的持续增长，标志着公司在保险价值链上垂直整合的重要里程碑 [8] - 收购ILS平台，作为再保险MGA，是公司垂直整合战略的一部分，有望为公司带来战略价值和财务贡献 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，公司对第一季度业绩感到满意，对业务模式的弹性和持久性充满信心 [9] - 公司有信心实现降低净杠杆、扩大利润率和自由现金流以及全年保持两位数有机收入增长的目标 [16] - 随着大部分或有支付义务得到满足，公司将有更多资金分配灵活性，为股东创造持久的超额回报 [17] 其他重要信息 - 公司过渡到信托报告模式，以更恰当地反映资产负债表上的账户性质，减少经营现金流的波动性 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: IAS业务第一季度表现低于预期的原因及恢复时间 - 本季度有机收入低于历史水平，但符合预期，主要受净新业务时机和费率及风险敞口影响 [20][21] - 财产保险续保保费变化为 - 5%，而上年同期为21%；员工福利业务受宏观不确定性影响，续保保费变化接近持平 [21][23] - 公司销售速度处于行业前四分之一，新业务管道强劲，项目工作势头增长，客户留存率提高，预计全年有机增长将加速 [23] 问题2: 新现金流呈现的目标及自由现金流转化率 - 公司目标是全年实现1.5 - 1.75亿美元的自由现金流，约占调整后EBITDA的50%，随着利息费用和一次性项目减少，长期有望达到65% - 70% [26] - 本季度调整后自由现金流增长6%，略低于调整后EBITDA增长，主要受营运资金时机影响，预计后续季度将恢复正常 [26][27] 问题3: 年底债务杠杆率是否会降至3倍范围 - 公司预计年底债务杠杆率将降至3倍范围 [29] 问题4: 第二季度项目工作情况 - 不确定性导致企业领导者在资本密集型项目上决策放缓，但历史经验表明，这种情况会在后续反弹 [34] - 5月1日有多个新项目启动，6月项目管道强劲，但需实际开工才能确认 [34] 问题5: UCTS业务第一季度有机收入增长加速的原因 - 主要驱动因素是房主计划和多户家庭租户产品组合的强劲增长，以及多户家庭 captive 的推出，为该部门整体有机增长贡献约500个基点 [36] 问题6: 第一季度有机增长的一次性逆风及全年有机增长趋势 - 一次性逆风约为几百个基点，主要来自项目工作时机和财产保险定价变化，预计随着时间推移逆风将减弱 [41] - 随着季节性新业务增加，预计全年有机增长将加速 [42][43] 问题7: 佛罗里达市场情况 - 佛罗里达保险市场处于十多年来最健康状态，主要得益于侵权改革，法律系统滥用成本大幅下降，保险环境趋于稳定，但长期来看，风险成本仍将上升 [45][46] 问题8: IAS业务全年有机增长预期及抵消因素 - IAS业务全年有机增长预期受宏观经济不确定性影响，但公司对该业务的基本面和市场地位有信心 [53] - 抵消因素包括承保能力部门的强劲开局和主街部门的持续增长 [54] 问题9: 第一季度负时机影响是否会在后续季度转为正影响 - 预计IAS业务有机增长将在全年逐步提升，部分得益于项目收入的时机因素 [55] 问题10: 6月1日再保险续约情况 - 加州野火损失成本略好于预期，续约对话具有建设性，市场环境有利，但配额份额再保险产能仍受供应限制，目前尚不确定与原预期的差异 [56][57] 问题11: Juniper Re的规模和贡献 - Juniper Re在过去12个月的收入为高个位数百万美元，但其对业务的战略贡献大于收入贡献，有助于公司获取产能支持MGA业务增长 [59] 问题12: IAS业务第二季度是否为财产保险旺季及员工福利业务情况 - 第二季度是巨灾财产续保业务量最大的季度，预计有机增长将逐季改善 [64] - 公司员工福利业务的行业和地理分布与行业平均水平无重大差异，目前的续保估计是基于团队和客户经验的最佳判断，随着时间推移将有更清晰的信息 [66] 问题13: UTS和MIS业务中住房投资组合的定价和风险敞口情况 - 主街业务的费率和风险敞口顺风效应减弱，本季度约为2%，较上年同期大幅下降，预计全年主街业务将实现个位数增长，主要受QBE建筑商业务过渡的一次性影响 [68][69] 问题14: UCTS业务中 captive 的损失风险和参与计划情况 - captive 是公司基于优势的主动举措，收入和收益为补充性或有收入，该业务无巨灾风险，预计全年将对利润率有贡献 [73][74] 问题15: 收购的ILS平台情况 - 收购的ILS平台是一项小型交易，可视为人才收购，对杠杆率无影响，无资产负债表风险，是公司垂直整合战略的一部分，有望为公司带来战略价值和财务贡献 [75][76] 问题16: 野火是否对或有佣金产生重大负面影响 - 野火对或有佣金无重大负面影响，MGA项目的或有收入合同与非巨灾损失挂钩 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年净收入增长13%，达到16.74亿巴西雷亚尔，主要得益于年度合同价值成功转化为收入，年度合同价值达14.62亿巴西雷亚尔，较2023年增长14% [6] - 2024财年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长13%，达到5.8亿巴西雷亚尔，利润率为30.4%，得益于有利的销售组合 [7] - 2024财年现金流达2.15亿巴西雷亚尔，较2023年增长14%，过去十二个月自由现金流与调整后EBITDA的转化率从41.8%提升至42.4% [7][8] - 2024年第四季度总净收入同比有机增长26.1%，达到6.99亿巴西雷亚尔；订阅收入达6190万巴西雷亚尔，较2023年同期增长20%；非订阅收入增长12%，达到4400万美元；政府部门收入为3600万美元 [11][12] - 2024财年有机净收入增长12.6%；订阅收入增长14%，达到1.462亿巴西雷亚尔，占总收入的87%；非订阅收入下降16%，至1.07亿巴西雷亚尔；B2G业务净收入达1.05亿巴西雷亚尔，较2022财年增长29%，占总收入的6% [12] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2.99亿巴西雷亚尔，利润率为42.8%，较2023年第四季度的2.4亿巴西雷亚尔增长近25%；2024财年调整后EBITDA增长近13%，达到5.02亿巴西雷亚尔，利润率为30.4% [13] - 2024年EBITDA利润率为30.4%，比2023年高0.1个百分点；毛利率为61%，较2023年的61.6%下降0.6个百分点；应收账款坏账准备占住宅和自然收入的3.2%，较2023年改善0.6个百分点；商业费用占净收入的比例增加0.3个百分点；调整后的一般及行政费用（G&A）改善0.5个百分点 [14] - 2024年第三季度调整后净利润为1.14亿巴西雷亚尔，较2023年同期的9600万巴西雷亚尔增长18.9%；2024年调整后净利润达到800万美元，较2023年的1600万美元增长34.6% [15] - 2024年第四季度自由现金流为6900万巴西雷亚尔，相比2023年第四季度的 - 1亿巴西雷亚尔有显著增长；2024财年自由现金流达到2.5亿巴西雷亚尔，较2023年增长14.2% [16] - 2024年第四季度应收账款坏账准备总费用为2200万美元，占净收入的3.1%；2024年坏账准备为5300万美元，占净收入的3.2%，较2023年改善0.6个百分点 [18] - 2024年第四季度应收账款平均付款期限为186天，比可比季度长7天 [19] - 截至2024年第四季度，公司净债务头寸为13亿巴西雷亚尔，较上一季度减少3700万巴西雷亚尔；自去年以来净债务头寸减少6100万美元；第四季度净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率较上一季度下降0.35倍，降至1.97倍 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2G业务单元表现良好，2024年实现收入1.05亿巴西雷亚尔，较2023年增长29% [8] - Startango双语学校特许经营业务发展迅速，截至目前已签订40份合同，有7个运营单位，潜在客户超过350个 [9][22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过成功转化年度合同价值为收入、拓展互补解决方案、提高运营效率和成本节约等方式实现增长 [6][7] - 持续看好B2G业务，将其作为重要的增长途径，通过相关业务积极影响公共教育 [8] - 推进Startango双语学校特许经营业务的战略扩张，开拓新的收入来源 [9] - 技术平台Purell在2025年引入由AWS驱动的智能助手Blue，以提升学生的个性化学习体验和教师的工作效率 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司重要的一年，在各业务领域取得显著进展，对2025年充满信心，认为将是对所有利益相关者都有重要意义的一年 [6][51] - 尽管在信用场景方面仍面临一些挑战，特别是主流品牌相关业务，但公司将继续努力产生自由现金流 [14][18][21] 其他重要信息 - 2024年完成了Liceo综合体的振兴项目，在圣保罗开设了旗舰运营点，目前共有7个运营单位，为学生提供高质量教育服务 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度PDA费用占净收入百分比显著下降的举措及该水平是否会持续 - 公司确认本季度PGA费用降至3.2%，但预计下个月会面临一些困难，无法提供具体指引，预计未来的费用会高于3.2%，可能更接近历史数据 [26][27] 问题2: ACV的增长情况及2025年的预期，以及2025年的利润率展望 - 第四季度ACV增长20%，2024财年增长14%，预计2025年保持类似水平；公司运营目标利润率为30%，预计每年会因快速增长、稀释效应和更好的销售组合而略有提升 [30][32][33] 问题3: G&A费用在排除或有事项转回影响后，第四季度同比增长20%的原因及未来趋势 - 从销售百分比来看，G&A费用相对平稳，约为27% - 28%；商业费用随收入增长略有增加，从16.6%增至16.9%，除此之外G&A费用保持平稳 [41][42] 问题4: B2G业务中与帕拉州的合同情况、其他项目的管道情况，以及Start Anglo业务在2025年的预计收入 - 已续签与帕拉州约8000万美元的合同，B2G业务管道活跃，预计3 - 4月业务旺季，因今年有Sahib考试且帕拉州的成果带来诸多讨论，有望获得新合同；Start Anglo业务目前约有1000名学生，其中500名是自有学生，500名是特许经营学生，整体运营收入约2500万巴西雷亚尔，2025年新开业单位的教材发货可能会带来该业务单元收入的显著增长 [45][46][48]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年HHIP总损失率改善近30个百分点，第四季度实现正调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） [13] - 2024年全年收入接近翻倍，第四季度总生成保费（TGP）同比增长10%至2.95亿美元，收入同比增长58%至1.02亿美元 [14][22][23] - 第四季度HHIP总损失率同比改善3个百分点至50%，非PCS损失率改善20个百分点至43%，净损失率改善46个百分点至60% [25][26] - 第四季度GAAP销售、营销、技术开发和一般管理费用合计同比下降800万美元，占收入比例从69%降至35% [27] - 第四季度净利润为4400万美元，较去年同期改善8600万美元，调整后EBITDA为850万美元，较去年同期改善3100万美元 [28][29] - 第四季度末现金及投资较上季度增加2500万美元至5.71亿美元 [30] - 2025年营收指引上调至4.65亿美元，预计第四季度实现正净利润 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 核心HHIP房主保险计划 - 完成保单组合广泛转型，降低巨灾相关波动性，将风雹风险敞口较2023年年中水平降低约80% [14] - 2024年实现总损失率73%，第四季度非巨灾PCS损失率低于45% [15] - 第四季度总生成保费因管理高巨灾地区风险敞口而下降8% [23] - 第四季度净赚取保费占总赚取保费比例从去年的29%升至83% [24] 保险即服务业务 - 2024年实现持续长期增长和盈利，年收入增长超40%，年度净损失率为39% [15] - 第四季度总生成保费同比增长22% [22] - 收入增长主要来自现有项目保费增长和部分项目略高的风险自留，还推出了几个新项目 [24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大合作伙伴网络，深化与现有合作伙伴关系，帮助新建房屋买家轻松快速获得保险 [17] - 保险即服务业务注重项目质量，不妥协以实现财务目标，有大量潜在项目，将继续有机增长并增加高质量新项目 [16][63][64] - 公司认为在保险即服务前端业务领域有差异化产品和服务，凭借与合作伙伴的关系和支持能力拥有充足业务管道 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管考虑到洛杉矶火灾短期影响，公司2025年仍有望大幅改善营业收入，按计划在年底实现净利润转正 [18] - 预计2025年总损失率和净损失率将持续改善，第四季度HHIP总损失率低于60%，PCS巨灾负荷15%，净损失率低于67% [32][33] - 预计运营杠杆将持续改善，固定费用与当前水平大致一致 [33] 其他重要信息 - 公司初步预估洛杉矶火灾税前巨灾损失约4200万美元，其中约3000万美元与Hippo房屋保险计划相关，1200万美元与非Hippo计划相关，损失将反映在2025年第一季度财务结果中 [11][12] - 公司签署协议出售伊顿火灾代位求偿权，该金额已扣除再保险和代位求偿预期回收以及加州公平计划评估影响 [11] - 公司董事会任命现任财务副总裁Guy Zeltser为下一任首席财务官，3月10日生效，原首席财务官Stewart Ellis将继续担任首席战略官 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 出售伊顿火灾代位求偿权的策略及潜在收益损失 - 出售并非因流动性需求，而是对比市场当前收益与继续通过法律程序索赔的经济价值，考虑货币时间价值和市场价格后认为是有吸引力的机会 [41][42] 问题2: 年初巨灾损失事件对全年再保险保护的影响、第二次事件自留情况及再保险续约计划 - Hippo计划特定再保险续约在1月1日，此次损失考虑代位求偿后刚触及再保险塔第一层，现有再保险基本完好，对全年其他潜在事件保护无重大影响 [44][45] 问题3: 2025年全年底线指标（EBITDA或收益）的指导 - 公司将在6月12日投资者日提供三年详细财务预测和战略机会分享，目前可根据已提供的营收、运营费用和损失率进展推断全年情况 [48][49][50] 问题4: 近期加州事件是否改变公司对该州风险敞口的看法及去风险进展 - 火灾损失均来自历史HHIP投资组合，与新房屋业务无关，不改变公司对该州业务的看法，公司将借此机会进一步优化在加州的业务，项目波动性纠正工作大部分已完成，但仍有部分工作需与监管机构合作完成 [56][57][58] 问题5: 保险即服务业务的竞争环境和增长前景，以及再保险成本下降的影响 - 公司认为Spinnaker是优质资产，前端业务管道充足，增长主要来自与现有MGA合作伙伴的合作，将继续增加高质量新项目，对再保险对项目的看法不担忧，每个项目都有自己的再保险面板，公司还有企业上限 [62][63][64] 问题6: 销售和营销支出的规划及2025年季节性考虑 - 公司在支出和转化率方面提高了效率，将继续在市场有机会时积极投入，以实现增长和提高利润率，目标是在2025年底实现净利润转正并继续提高效率 [68][69][70]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收3770万美元，较2023年的3670万美元增长3%；剔除2023年一笔270万美元的大型临床解决方案订单后，总营收增长11% [9][25] - 2024年第四季度营收930万美元，较2023年第四季度的790万美元增长18% [25] - 2024年实验室必需品（Lab Essentials）全年营收2890万美元，与2023年的2880万美元基本持平；第四季度营收680万美元，较2023年第四季度的670万美元增长2% [26] - 2024年临床解决方案（Clinical Solutions）全年营收710万美元，较2023年的670万美元增长5%；剔除2023年一笔270万美元的大型订单后，增长76%；第四季度营收190万美元，较2023年第四季度的90万美元增长110% [27] - 2024年全年毛利润720万美元，较2023年的1030万美元有所下降；第四季度毛利润210万美元，较2023年第四季度的130万美元增长 [30] - 2024年全年毛利率19.2%，较2023年的28.1%下降；第四季度毛利率23.0%，较2023年第四季度的17.0%上升 [30] - 2024年全年运营费用3340万美元，较2023年的4590万美元下降；剔除2024年140万美元和2023年580万美元的非经常性费用后，运营费用减少810万美元 [33] - 2024年第四季度运营费用780万美元，较2023年第四季度的1220万美元下降；剔除2023年第四季度的非经常性费用后，运营费用减少200万美元 [32] - 2024年全年净亏损2670万美元，即每股摊薄亏损0.57美元；第四季度净亏损570万美元，即每股摊薄亏损0.11美元 [34] - 2024年全年调整后EBITDA为负1450万美元，较2023年的负1980万美元有所改善；第四季度调整后EBITDA为负320万美元，较2023年第四季度的负600万美元有所改善 [34] - 2024年全年资本支出110万美元，较2023年的790万美元下降；第四季度资本支出60万美元，较2023年第四季度的30万美元上升 [35] - 2024年全年自由现金流为负1350万美元，较2023年的负2670万美元有所改善；第四季度自由现金流为负150万美元，较2023年第四季度的负320万美元有所改善 [36] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为3040万美元，总债务为1210万美元 [37] - 公司预计2025年总营收在3900万美元至4200万美元之间，中点意味着较2024年增长7% [38] - 预计2025年毛利率在20%以上，2024年正常化后为20% - 25% [40] - 公司预计2025年自由现金流出低于1200万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 实验室必需品（Lab Essentials） - 2024年客户数量增加8%至3045个，但平均每位客户收入下降7%至9486美元，全年营收基本与2023年持平 [26] - 2024年第四季度营收略有增长，归因于客户数量增加，但部分被平均每位客户收入降低所抵消 [26] 临床解决方案（Clinical Solutions） - 2024年客户数量从34个增加到48个（年消费超过5000美元），但平均每位客户收入下降25%至14.8万美元 [28] - 预计随着客户临床试验阶段推进，采购量增加，每位客户收入将随时间增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年服务的临床客户从34个增加到48个，增长41% [8] - 细胞和基因治疗相关客户的销售额在2024年增长27% [9] - 2024年目录试剂业务约占总营收的60%，下半年实现7%的增长 [13] - 2024年定制生物制药业务增长约40%，剔除新客户后仍有25%的稳健增长 [16] - 2024年，定制产品销售给生物制药客户的收入约占定制收入的70%，占总营收的25% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长战略，目标是实现长期可持续增长 [8] - 2024年推出三款新产品，改善客户体验并增加营收和利润 [10] - 公司预计2025年是复苏年，目录业务和生命科学工具及诊断领域的定制试剂业务预计实现中个位数增长，生物制药定制产品预计增长至少15% [20][21] - 未来12 - 24个月，公司计划通过合作和收购扩大产品组合和地理覆盖范围 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的进展感到满意，认为公司处于更有利的位置来执行2021年制定的计划 [7] - 2025年仍是复苏年，市场存在不确定性，部分客户因宏观经济因素持谨慎态度，但公司对实现营收增长目标有信心 [23][38] - 公司预计随着市场复苏，将实现调整后EBITDA转正，并在营收达到5000 - 5500万美元时实现这一目标 [40] 其他重要信息 - 公司在2024年积极管理运营费用，剔除非经常性费用后，较2023年减少810万美元 [10][33] - 公司在2024年7月筹集了额外资金，增强了无需额外融资即可实现现金流转正的信心 [11] - 公司修改并延长了信贷安排，将到期日延长至2030年3月，未来三年无需偿还本金，并增加了110万美元的定期贷款本金，通过契约变更增加了400万美元的流动性 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题1：年初业务疲软情况在2月是否更明显，以及不同类型客户的表现如何 - 公司在1月底和2月感受到业务疲软情况加剧，小公司受影响更明显，大型制药公司在目录业务方面表现较好，主要受影响的是生命科学工具和中小规模生物技术公司，因其在筹集资金方面面临困难 [50][51][52] 问题2：新客户管道的构成情况 - 大多数新客户处于临床前或一期阶段，公司成功将一些二期或更后期的客户疗法转移过来，并在其产品线中拓展业务，但这是一个12 - 18个月的过程 [56] 问题3：2025年是否有类似2023年的大型一次性订单 - 管理层表示2024年没有单个客户占总营收超过4%，但约100万美元的订单变化可能会影响一个季度的业绩，目前未发现类似2023年的大型一次性订单，但业务中会存在营收波动 [58][59][61] 问题4：更新的细胞和基因治疗客户数量，以及参与的商业化细胞和基因疗法情况 - 细胞和基因治疗相关公司的收入占总营收的27%，有23个临床客户，支持超过100个细胞和基因治疗客户，但目前未支持任何商业化的细胞和基因疗法 [66][67] 问题5：2025年营收的阶段性情况及是否有季节性规律 - 预计2025年第一季度营收最低，可能与去年同期相似或略低，随后逐季上升，第四季度可能因工作日减少而略有下降，全年营收预计在3900 - 4200万美元之间 [69][70][71] 问题6：新临床客户达到成熟客户水平所需时间，以及试剂价格变化情况 - 新临床客户从初期花费数万美元到一年至一年半后增加到数十万美元，公司每年进行价格调整，年初对整个目录产品实施了新定价和定制定价算法，平均价格涨幅为中个位数 [79][80][82] 问题7：2025年各业务板块的增长预期，以及哪个板块增长最快 - 目录业务预计实现中个位数增长，生命科学工具和诊断领域的定制试剂业务预计实现中个位数增长，生物制药定制业务预计增长15%，是增长最快的板块 [86][87] 问题8：2025年员工人数和商业组织是否保持不变 - 总体上基本保持不变，但会略微增加商业投资，并非通过增加员工人数实现，可能会有个别人员变动 [89][90] 问题9：生物处理行业的市场情况，以及公司业务受影响情况 - 公司预计生物处理板块增长15%，与部分同行相似，但尚未恢复到历史正常增长水平，近期部分原本预计在第一季度的订单被推迟到第二季度 [96][97] 问题10：美国对进口药物征收25%关税对公司业务的影响 - 公司约4%的销售与学术机构相关，95%的销售为国内销售且全部在美国制造，受影响较小；若业务回流美国，公司支持的部分CDMO客户业务增加，可能带来额外增长机会 [100][101]