此外，该计划还将引导钢铁生产企业从高污染的高炉转向电弧炉，加强废钢回收，降低碳排放，推动绿 色转型。但这一计划主要是应对美国钢铝关税带来的挑战。在特朗普政府宣布对所有美国进口钢铁和铝 征收25%的关税后，有调查显示，美国市场占英国钢铁出口的10%，美国钢铝关税预计可使英国每年损 失数千万英镑。此外，大量无法进入美国市场的钢铁可能会涌入英国市场并压低价格，对本土钢铁企业 造成冲击。 《金融时报》称，这项提议不可避免地让人想起欧洲一体化的开端。1951年，比利时、法国、联邦德国 （西德）、意大利、荷兰和卢森堡六个欧洲国家成立了欧洲煤钢共同体，取消了彼此之间钢铁贸易的关 税和税费。 【环球时报驻英国、德国特约记者 纪双城 青木】编者的话："脱欧的英国又想入欧？"英国政府正在寻 求与美国、欧盟共建"钢铁联盟"的消息引发各方激烈讨论。一些媒体披露的信息显示，英国把避免"产 能过剩冲击"和维护"经济安全"作为实施这一举措的理由，实则体现出英国经济在"后脱欧时代"复杂贸 易环境下的挣扎。然而，这个"钢铁之环"能否真正化解危机？有分析称，英国工业竞争力持续下滑，欧 盟内部面对美国的关税政策矛盾重重。在这样的情况下，若仅以关税 ...

谁能想到，一则地方政府投放的电视广告，会让两个相邻的北美大国在贸易场上剑拔弩张？ 近日，美国总统在社交媒体上的一番表态，彻底点燃了这场争端，他公开对加拿大安大略省政府的广告 表达不满。 甚至直接抛出加征 10% 关税的重磅决定，还特意强调这一税率 "高于加拿大目前支付的水平"。 据披露，广告里用了美国前总统罗纳德・里根关于关税的演讲内容，却被美方指责 "存在误导"。 更让美方不满的是，他们认为这则广告早该撤下，却偏偏在世界大赛期间持续播放，直接将其定性为 "蓄意欺诈行为"。 要是真因为这一则广告，美国就对加拿大加征巨额关税，最后埋单的恐怕是美国消费者，造成的影响说 不定能达到数百亿美元。 美国汽车零部件制造商协会主席弗拉维奥・沃尔佩早已发出预警，北美汽车产业的供应链高度整合。 一辆汽车从零部件生产到组装下线，可能需要多次跨越美加边境，关税壁垒会让每一次跨境流转都叠加 额外成本。 据行业测算，若关税正式落地，额外产生的数百亿美元成本不会停留在企业层面，最终将通过涨价转嫁 给美国消费者。 小到汽车维修的零部件，大到全新车型的售价，预计都会出现 5%-10% 的涨幅，这对本就面临通胀压力 的美国民众而言，无疑是雪上 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售量为29,000公吨，同比增长9% [4] - 第三季度平均售价为每公吨4,200美元，同比下降7%，环比与第二季度持平 [16] - 第三季度每公吨现金成本为3,795美元，同比下降10% [18] - 第三季度调整后EBITDA为1,300万美元，去年同期为负600万美元 [24] - 第三季度经营活动产生的净现金为2,500万美元，调整后自由现金流为1,800万美元 [6] - 第三季度净亏损为2,800万美元，合每股亏损1.10美元，去年同期净亏损为3,600万美元，合每股亏损1.40美元 [23] - 截至9月底，流动性头寸为3.84亿美元，包括1.78亿美元现金 [6][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度生产量约为27,000公吨，产能利用率为63% [14] - 公司专注于优化地理销售组合，特别是美国市场，第三季度在美国的销售量同比增长53% [5][14] - 年初至今，美国市场销售量同比增长39% [15] - 公司预计2025年全年销售量将增长8%至10% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区钢铁生产年初至今与去年同期持平，美国钢铁生产年初至今增长2% [8] - 欧盟钢铁产量年初至今同比下降4%，仍远低于该地区历史水平 [8] - 全球（除中国外）第三季度钢铁产量约为2.06亿吨，同比增长近2%，利用率为约66% [7] - 世界钢铁协会预测2026年美国钢铁需求增长1.8%，欧盟增长3.2%，全球（除中国外）增长3.5% [8][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括增加销售量、提高市场份额、通过向高价地区转移销量组合来改善平均售价、降低成本以及改善流动性 [29] - 公司强调其客户价值主张，包括无与伦比的技术专长、研发投入、针状焦的垂直整合以及灵活的全球制造网络 [17][18] - 面对来自中国等的低价石墨电极出口挑战，公司采取有纪律的、以价值为中心的增长策略，放弃利润率过低的商业机会 [15][16] - 长期看好电弧炉炼钢的结构性顺风，全球（除中国外）EAF炼钢市场份额在2024年增至51% [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管钢铁行业仍面临短期挑战，但出现早期反弹迹象，欧洲新的贸易保护措施和美国的基础设施/国防支出等因素令人鼓舞 [8][9][42] - 欧盟新贸易措施预计明年生效，将削减钢铁进口配额47%，并提高配额外关税，预计可使欧盟钢铁年进口量减少超1,000万吨，利用率提升至近70% [9][10] - 美国对从中国进口的负极材料征收初步93.5%的反倾销关税，叠加其他关税后总关税达160%，这被视为支持建立中国以外供应链的重要发展 [35][44] - 石墨电极市场目前供过于求，定价具有挑战性，但预计随着市场复苏，未来定价势头将更为积极 [41][42][43] 其他重要信息 - 第三季度EBITDA包括因解决一项长期商业事项而确认的1,100万美元非现金递延收入收益，该收益被视为一次性 [24][39] - 公司通过优化生产计划、降低特定原材料消耗、利用非高峰电价、扩大供应商网络等措施实现成本削减 [21] - 公司预计美国关税对2025年成本的影响将低于1% [23] - 公司强调安全文化，目标是实现零工伤 [12][13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于递延收入收益是否是一次性的以及其来源 - 该递延收入收益是一次性的，源于一项早已收回的应收账款，后续不会再有类似影响 [39] 问题: 关于当前需求和价格环境的看法，以及石油针状焦的进展 - 目前市场供过于求，定价具有挑战性，但看到钢铁行业的积极势头，预计未来定价将改善 [41][42] - 石油针状焦价格全球范围内相对平稳，但美国对华负极材料关税案最终确定后，预计将支撑针状焦需求和价格 [43][44] 问题: 关于将产能转向电池材料市场的进展和限制 - 公司优势在于通过SeaDrift垂直整合供应针状焦，但目前电池材料主要由中国供应 [46] - 公司不打算成为独立的负极生产商，可能寻求成为寻求原材料或石墨化能力的公司的合作伙伴 [46] - 美国对华负极材料关税案的最终结果将是解锁该市场的重要里程碑，不仅电动汽车，储能系统需求也重要 [46][47] 问题: 美国对印度材料征收的50%关税的影响 - 关税自8月生效，预计将给相关方带来经济障碍，应支持公司在第四季度的谈判 [54] - 印度和中国电极产能严重过剩，大幅降价并向俄罗斯市场供应电极，是维持关税的理由 [55][56] 问题: 关于公司在公私合作方面的新进展 - 公司赞赏政府在关键矿物和贸易政策方面的工作，认为健康的电极行业对支持钢铁业至关重要 [58][59] - 作为拥有139年历史的行业领导者、技术革新者以及唯一垂直整合的合成石墨生产商，公司有信心在支持国内供应链方面发挥关键作用，成为战略合作伙伴 [60] 问题: 美国定价是否环比改善，以及中国石墨电极价格指标的有效性 - 美国定价环比持平至略有上升，因美国合同通常按年谈判 [64] - 中国出口价格可作为市场方向性指标，但在美国和欧盟市场影响力较小，因已有贸易保护措施 [65][66] - 中国向世界其他地区出口超30万吨电极给西方供应商带来压力，凸显产能过剩问题 [66][67]

GrafTech International (NYSE:EAF) Q3 2025 Earnings Call October 24, 2025 10:00 AM ET Speaker5Ladies and gentlemen, thank you for standing by. My name is Desiree, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to GrafTech International's third quarter 2025 earnings conference call and webcast. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session. If you would like to ask a que ...

尽管欧洲当年的封杀措施因各国执行差异未形成致命打击，部分国家仅限制华为参与核心区域建设，未 全面禁入，但这种政治态度的倾向性已足够明确。 中国限制诺基亚、爱立信的电信设备使用，是单纯的"对等反制"吗？结合欧洲此前对华为的限制与双方 市场数据，这背后藏着技术博弈与战略考量的双重逻辑。 据《金融时报》报道，中国正收紧国内电信网络对诺基亚和爱立信设备的使用权限。具体来看，中国在 推动关键技术基础设施与西方适度脱钩的过程中，明确要求移动运营商、公共事业单位等国营采购方， 对外国电信设备的投标实施更严格的安全审查。 这类针对关键基础设施的采购审查，在全球主要经济体中并非个例，欧美多国早有类似针对外资设备的 安全评估机制，中国此次调整实则是对国际通行规则的衔接与细化。 知情人士透露，爱立信和诺基亚需先向中国网络安全审查部门提交全套资料，整个审查流程最长可能耗 时三个月。 更关键的是，企业不会收到审查标准的书面说明，审查结束后也无详细的结果反馈，这种"标准不公 开、结果不反馈"的审查模式，恰恰击中了欧洲企业的竞标痛点。 海外市场投标往往依赖明确的规则预判，模糊的流程会直接压缩企业的报价策略与工期规划空间，进而 让欧洲企业在 ...

文章核心观点 - 美国彼得森国际经济研究所高级研究员Jeffrey Schott认为，提高美国制造业生产力存在比关税更好的政策组合 [3] - 若关税成为政策一部分，制定时需权衡推动本土制造业与对贸易伙伴的影响，包括可能引发的报复行动 [3] - 目前鲜有国家采取报复措施，因报复会同时损害双方经济，更好的策略是通过沟通协商解决争端 [3] - 当前美国以“国家安全”为由的关税政策覆盖范围过于广泛，需重新审视并缩小至真正关乎核心安全利益的领域 [3] 专家背景与观点 - Jeffrey Schott自1983年就职于美国彼得森国际经济研究所，担任高级研究员，专注于国际贸易政策和经济制裁研究 [4] - 他曾任职于美国财政部，并作为美国代表团成员参与东京回合多边贸易谈判中《关贸总协定》补贴规则的谈判 [4] - 他编著有《跨太平洋伙伴关系评估》、《当地成分要求：全球挑战》等多部关于贸易的书籍，并发表大量美国贸易政策相关文章 [4] - 他提出“条条大路通罗马”，强调解决贸易争端的更好策略是双方沟通协商，而非采取可能抬高成本、扭曲市场的报复措施 [3]

特朗普在2025年第二个总统任期的表现真是让人咋舌。刚上任没多久，他就开始大力推行全球关税政策，还试图在俄乌冲突、中东伊朗以及也门问题上玩大 动作。结果呢？一系列政策全都"翻车"，国内反对声浪不断，国际盟友们也纷纷转身。这不仅是特朗普个人的失败，也暴露了美国在实力下滑时的一些老问 题。 先说关税战吧。特朗普从2025年1月20日上任开始，就把贸易保护当成首要任务。仅仅几个月后，2月初，他就签署了对加拿大、墨西哥和中国等国家征收高 额关税，钢铁和铝材分别25%和10%，其他产品也增加关税。到了4月2日，特朗普更是宣布美国进入紧急状态，全球征收10%的对等关税。结果呢，股市大 跌，道琼斯指数一天跌了上千点，经济一片混乱。特朗普本来以为通过关税施压能让对方让步，重振美国制造业，然而现实是美国早已去工业化，全球供应 链的依赖让美国自身的企业成本激增，消费者物价也随之上涨。经济学家警告这会引发通胀，预计2025年CPI将上涨2.9%。而且，特朗普低估了盟国的反 应。加拿大、欧盟、韩国和日本纷纷反击，加拿大征收报复关税，欧盟对美国产品加税，日本和韩国也在讨论反制措施。特朗普以为美国能主导一切，却没 想到盟友们纷纷反击，这 ...

美国政策行动 - 美国海关于2025年10月4日宣布新规，计划自10月14日起对中国制造及运营、运载大宗汽车物件的船只加征关税 [1][3] - 此次行动并非针对单一公司，而是将整个中国造船产业纳入打击范围，旨在动摇中国在海运物流体系中的根基 [3] - 这是美国在2025年4月开始对中国船只设置阻碍后的后续行动，属于其惯用的贸易手段 [3] 美国行动动机 - 美国对中国造船业迅速扩张及技术成熟感到强烈不安，担忧其海上领导地位根基不稳 [1][5] - 美国国内造船业早已式微，此举意图削弱中国优势，为本土企业腾出发展空间 [8] - 行动本质是试图通过增加成本来争取缓冲时间，并重新确立海上规则主导权 [5][15][17] 中国造船业现状与优势 - 中国造船厂持续扩建，交付速度加快，技术日益成熟，造船体系成熟且产业链完整 [5][10] - 中国造船能力已遍布全球，深度融入各国航线，不依赖单一市场 [5][7][10] - 产业拥有灵活的应变机制，可通过技术升级、市场多元化、第三国注册等方式规避政策冲击 [12] 事件影响与行业前景 - 政策可能导致部分计划靠岸美国的船只更改航线，或因成本上升调整订单 [10] - 海运竞争的核心是产业能力、技术实力和全球信誉，而非单纯船只数量 [21][22] - 未来的海上竞争是系统对抗，取决于完整的产业链、强大造船能力和灵活应变机制 [19][21]

美国农业面临的挑战 - 美国农业正经历“史诗级寒冬”，受劳动力短缺、关税政策及大宗商品价格下跌冲击[3] - 2025年农场生产开支预计达4674亿美元，较去年增加120亿美元[3] - 2025年上半年农场破产数量为2021年以来最多[3] - 农产品价格指数下跌8%，与生产成本上升形成挤压[10] 大豆行业危机 - 大豆行业受冲击最为严重，成为危机中的“倒霉蛋”[5] - 中国对美国大豆加征34%关税，导致美国对华大豆出口量暴跌[6] - 2025年1月至8月，巴西对中国大豆出口量突破20亿蒲式耳，抢占美国市场份额[6] - 大豆价格跌至每蒲式耳9.5美元，豆农每英亩亏损约100美元[8] 成本与劳动力压力 - 化肥价格因加拿大出口限制同比上涨40%[8] - 农机设备价格因关税增加普遍上涨15%至20%[8] - 强硬的移民政策导致季节性农业劳动力短缺，中西部农场面临收割困境[8] 政府救市计划 - 特朗普政府计划动用100亿至140亿美元资金救助农民，资金来源包括关税收入及农业部“紧急商品援助计划（ECAP）”[5][11] - 此为2018年贸易战时期230亿美元补贴后的又一次救市行动[11] - 补贴分配存在争议，大型农业企业通常获得更多，中小农场主所得甚少[13] 政策矛盾与外部环境 - 救市计划与加码关税政策并存，政府对墨西哥、加拿大等加征25%关税，进一步扰乱供应链并推高农机零部件价格[13] - 联邦政府部分停摆加剧经济困境，每停摆一周预计造成GDP损失150亿美元，停摆一月可能导致4.3万人失业[16] - 农业部下属部门停摆影响食品安全检查及出口认证，导致订单被巴西、阿根廷等竞争对手抢走[18] 全球市场格局变化 - 全球农产品市场格局生变，中国通过“一带一路”加大对巴西、阿根廷农业投资，建立完整产业链[19] - 2025年巴西对中国大豆出口占中国进口总量的71%，取代美国成为最大供应国[21] - 中国态度明确，要求美国取消不合理关税作为恢复大豆贸易的前提[21] 行业竞争力与政治影响 - 特朗普在农业州的支持率从2020年的68%降至52%[22] - 长期依赖补贴可能削弱美国农业创新动力，而中国、巴西等国正加大农业科技投入[24] - 美国实际关税税率升至17%，为1933年以来最高水平，加剧通胀并抑制消费需求[18]

欧盟近日被曝计划削减钢铁进口配额，并提高钢铁进口关税。政客新闻网欧洲版10月6日刊文称，欧盟 此举或重创英国钢铁行业，对后者而言，这"比特朗普的关税更糟糕"。 据报道，欧盟准备将外国钢铁进口配额削减近一半，并对超过配额的部分征收高达50%的关税。 报道指出，美国的关税已重创英国本就四面楚歌的钢铁制造商，欧盟即将出台的贸易保护措施对他们的 打击可能更大。欧盟是英国最大的钢铁出口市场，英国每年生产的约400万吨钢铁中，约有190万吨出口 到欧盟。相比之下，美国从英国进口的钢铁仅为20万吨。 "作为非欧盟国家，相较于美国关税，我们更担心这个问题。"一名要求匿名的英国钢铁出口商说。 他补充道，欧盟的新措施不仅直接影响到英国钢铁出口，也会引发贸易转移，那些原本出口至欧盟的钢 铁可能被转向英国市场，从而加剧对英国钢铁行业的冲击。 "有报道称，欧盟委员会正考虑大幅削减钢铁保障配额，我们对此深感关切，"英国钢铁公司（British steel）首席商务官丽莎·库尔森（Lisa Coulson）说，"此类措施可能导致英国生产商被挡在我们最大的出 口市场之外，而目前该行业已经在与美国25%的关税作斗争。" 英国贸易监管机构贸易救 ...