对精炼铜金属免征进口关税，却对铝征收50%的高额关税，特朗普政府为何为两种金属态度迥然不同？ 在这背后，铜业巨头Freeport-McMoRan等主要生产商游说关税可能削弱美国铜业生产，以及精炼铜对美国制造业 的重要性，促成了这一豁免政策。而美国铝业生产商则一直大力支持关税政策，认为这对保护美国铝冶炼业产能 至关重要。 此外，电力成本也是重要影响因素之一，不同的电力成本结构，正在决定各金属行业的贸易保护程度。 铝业积极游说获政策支持 据媒体周二报道，美国铝业生产商Century Aluminum一直大力支持关税政策，认为这对保护美国铝冶炼业产能至 关重要。该公司在6月发布的声明中表示： Century Aluminum公司赞赏特朗普总统通过将铝关税提高至50%，坚定不移地捍卫关键金属在美国生 产。 电力成本劣势已导致美国铝冶炼产能大幅萎缩。目前美国仅有4家活跃的铝冶炼厂，而1995年时有23家。根据美国 地质调查局数据，美国初级铝产量从1995年的335万公吨下降至2015年的160万公吨，去年进一步降至67万公吨。 这一产能衰退为铝业争取贸易保护提供了有力论据，也解释了为何铝金属能够获得50%的高额关税保护 ...

2025年上半年，中国钢铁板材出口量为3632万吨，与钢材出口总量同比增长9.2%形成对比，同期钢铁 板材出口同比下降0.4%。据中钢协数据，上半年中国出口热轧薄宽钢带498万吨，同比减少25.3%；中 厚宽钢带618.6万吨，同比减少14%；冷轧薄宽钢带197.6万吨，同比减少10.8%。上述三类产品合计占钢 铁板材出口总量的22.6%，出口量锐减的直接原因在于多国对该类钢材征收反倾销关税，显著推高了出 口成本，从而抑制了出口量。 2024年，中国向越南出口钢材1273.8万吨，占出口总量的11.51%。越南本土钢铁产能不足，对进口钢材 依赖度较高，我国凭借成本优势长期占据其主要供应国地位。然而，越南近年来加大钢铁产业投资，尤 其是板材（如热轧卷、冷轧卷）产能扩张力度。我国出口至越南的热轧卷价格长期低于越南本土产品， 挤压了越南钢企利润空间。为保护本土钢铁企业，越南对我国热轧板卷征收反倾销税，通过形成价差保 护，缓解本土钢企竞争压力。 2025年2月21日，越南工业和贸易部发布第460/QD-BCT号决定，对原产于中国和印度的部分热轧钢产品 征收19.38%–27.83%的临时反倾销税，自2025年3月7日 ...

[Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 08 月 05 日 金属价格:市场强弱分明——黄金、轻稀土及能源金属领涨，白 银、中重稀土分化 截至 8 月 1 日，COMEX 黄金收盘价为 3416.00 美元/盎司，近 2 周上 涨 1.80%；COMEX 银收盘价为 37.11 美元/盎司，近 2 周下跌 3.44%； 黑钨精矿(≥65%)价格为 194,000 元/吨，近 2 周上涨 7.78%；LME 锡 价格为 33,215 美元/吨，近 2 周下跌 0.42%%；沪锡价格为 265,109 元/吨，近 2 周上涨 0.20%；中国稀土价格指数报 205.11，近 2 周上 涨 6.69%；轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为 53.1 万元/吨，近 2 周 上涨 10.97%；氧化镧收盘价为 4600 元/吨，近 2 周上涨 2.22%；氧 化铈收盘价为 10,900 元/吨，近 2 周价格持平；中重稀土方面，氧化 镝收盘价为 1,640 元/千克，近 2 周下跌 2.38%；氧化铽收盘价为 7,110 元/千克，近 2 周下跌 0.97%；电解钴均价为 ...

来源：CCTV国际时讯 对于美国总统特朗普威胁称将大幅提升对印度的关税，以及美欧指责印度在俄乌冲突爆发后 进口甚至倒卖俄罗斯石油，印度外交部发言人兰迪尔·贾伊斯瓦尔当地时间8月4日晚发声明回 应称， "针对印度的指责显失公允，印度将如所有主要经济体一样，采取一切必要措施维护国 家利益与经济安全。" 声明中表示，印度转向购买俄罗斯石油"实属被动选择" ——俄乌冲突爆发后，传统供应源被 转往欧洲，而美国当时为稳定全球能源市场曾明确支持印度此举。 声明中指出， 印度进口旨在保障国民获得可负担的能源，属于全球市场波动下的必要举措。 耐人寻味的是，批评印度的国家自身与俄罗斯的贸易规模更为庞大，且其进口多非刚性需 求。 数据显示，2024年欧盟与俄商品贸易额达675亿欧元，2023年服务贸易172亿欧元，均 远超印度同期与俄贸易总量。2024年欧盟自俄液化天然气进口量更创下1650万吨历史新高。 欧俄贸易涵盖化肥、矿产、化工品、钢铁及运输设备等多领域。美国则持续从俄罗斯进口核 工业用六氟化铀、电动车产业用钯金及化肥等化工产品。 特朗普7月30日宣布， 自8月1日起对印度商品征收25%关税，并可能因印度采购俄罗斯能源 追加 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，对 2025 年 8 月 4 日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货震荡整理，黄金、白银、豆粕期货偏强震荡，铜、工业硅、螺纹钢等期货偏弱震荡，原油期货震荡偏弱等[1][2] 根据相关目录分别总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 合约阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2509 和三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [2] - 黄金期货主力合约 AU2510 和白银期货主力合约 AG2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [2][3] - 铜、铝、锌、工业硅等期货主力合约大概率偏弱震荡，镍、多晶硅、碳酸锂等期货主力合约大概率宽幅震荡，氧化铝期货主力合约大概率震荡整理，均给出阻力位和支撑位 [3][4] - 螺纹钢、热卷、焦煤、玻璃等期货主力合约大概率偏弱震荡，铁矿石期货主力合约大概率偏强震荡，纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，原油期货主力合约大概率震荡偏弱，均给出阻力位和支撑位 [6] - PTA、PVC、甲醇、天然橡胶、豆油、棕榈油等期货主力合约大概率偏弱震荡，豆粕期货主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [7] 宏观资讯和交易提示 - 财政部、税务总局对新发行国债等债券利息收入恢复征收增值税 [8] - 央行继续实施适度宽松货币政策，加大重点领域融资支持 [8] - 国家发改委推动稳就业、稳经济举措出台，加强经济监测和政策储备 [8] - 国家发改委推进价格法修订，下达支持消费品以旧换新国债资金 [9] - 央行、证监会印发金融基础设施监督管理办法 [9] - 国家税务总局明确自然人购买国债利息收入增值税优惠政策 [9] - 国家发改委加快报批设立新型政策性金融工具，政府债券发行有望加快 [9] - 上半年全国企业销售收入平稳增长，制造业发展稳中提质 [10] - 多部门部署下半年重点工作，多项政策措施有望落地 [10] - 国家卫生健康委指导基孔肯雅热疫情防控工作 [11] - 美国 7 月非农就业数据不佳，引发衰退担忧，交易员消化美联储 10 月降息情景 [11] - 美国总统特朗普签署行政令拟征对等关税，贸易代表称关税基本已定 [11][12] - 特朗普逼宫美联储主席降息，美联储部分理事担忧劳动力市场 [12] - 美联储理事库格勒提前离职，纽约联储主席预计美国经济增长放缓 [13] - 美国对进口商品平均有效关税税率达 1934 年以来最高，7 月 ISM 制造业 PMI 创九个月新低 [13] 商品期货相关信息 - 国内商品期市收盘多数下跌，黑色系、能源品、化工品多数下跌，油脂油料涨跌互现 [14] - 国际贵金属期货普遍收涨，美油、布伦特原油主力合约收跌，伦敦基本金属收盘多数上涨 [14][15] - 芝加哥期货交易所和洲际交易所农产品期货主力合约收盘全线下跌 [16] - 欧佩克+同意 9 月大幅增产石油 [16] - 国家外汇局部署下半年外汇管理重点工作 [16] - 人民币对美元汇率有跌有涨，美元指数下跌 [17] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8 月 1 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约表现不佳，短线继续下行或反弹乏力压力增大 [17][18][19] - 8 月 A 股震荡走低，股票私募仓位略有回升，港股下跌，南向资金净买入超百亿港元 [20][21] - 港交所 IPO 定价机制改革新规 8 月 4 日生效 [22] - 美国三大股指和欧洲主要股指 8 月 1 日全线收跌 [22][23] - 预期 8 月股指期货主力合约偏强震荡，8 月 4 日震荡整理，均给出阻力位和支撑位 [23][24] 国债期货 - 8 月 1 日十年期国债期货主力合约 T2509 小幅偏弱震荡，反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [41] - 8 月 1 日国债期货收盘表现分化，央行开展逆回购操作，单日净回笼 6633 亿元 [41] - 资金面 Shibor 短端品种多数下行，一级市场有债券发行 [42] - 预期 8 月 4 日十年期国债期货主力合约 T2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [43] - 8 月 1 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 小幅偏弱震荡，反弹动能减弱，下行压力轻微增大 [44] - 8 月 1 日国内债市银行间主要利率债收益率多数下行，美债收益率收盘集体下跌 [46] - 预期 8 月 4 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [47] 黄金期货 - 8 月 1 日黄金期货主力合约 AU2510 小幅偏强震荡，初步止跌小幅反弹，反弹明显乏力 [47] - 预期 8 月黄金期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [47][48] 白银期货 - 8 月 1 日白银期货主力合约 AG2510 震荡下行，短线继续下行压力增大 [56] - 预期 8 月白银期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [57] 铜期货 - 8 月 1 日铜期货主力合约 CU2509 小幅震荡上行，初步止跌小幅反弹走高 [60] - 预期 8 月铜期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [60] 铝期货 - 8 月 1 日铝期货主力合约 AL2509 震荡整理，初步止跌企稳，无力反弹 [65] - 预期 8 月铝期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [65] 氧化铝期货 - 8 月 1 日氧化铝期货主力合约 AO2509 偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [70] - 预期 8 月氧化铝期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率震荡整理，均给出阻力位和支撑位 [70] 锌期货 - 8 月 1 日锌期货主力合约 ZN2509 小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [74] - 预期 8 月锌期货主力连续合约大概率偏弱震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [74] 镍期货 - 8 月 1 日镍期货主力合约 NI2509 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻微增大 [77] - 预期 8 月镍期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率宽幅震荡，均给出阻力位和支撑位 [77] 锡期货 - 8 月 1 日锡期货主力合约 SN2509 小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [83] - 预期 8 月锡期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [84] 工业硅期货 - 8 月 1 日工业硅期货主力合约 SI2509 偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [88] - 预期 8 月 4 日工业硅期货主力合约 SI2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [88] 多晶硅期货 - 8 月 1 日多晶硅期货主力合约 PS2509 小幅偏强震荡，初步止跌小幅反弹，反弹明显乏力 [89] - 预期 8 月 4 日多晶硅期货主力合约 PS2509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [89] 碳酸锂期货 - 8 月 1 日碳酸锂期货主力合约 LC2509 偏强震荡，初步止跌反弹走高 [92] - 预期 8 月 4 日碳酸锂期货主力合约 LC2509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [92] 螺纹钢期货 - 8 月 1 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻微增大 [95] - 预期 8 月螺纹钢期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [95] 热卷期货 - 8 月 1 日热卷期货主力合约 HC2510 小幅偏强震荡，初步止跌小幅反弹 [100] - 预期 8 月 4 日热卷期货主力合约 HC2510 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [101] 铁矿石期货 - 8 月 1 日铁矿石期货主力合约 I2509 小幅震荡上行，初步止跌小幅反弹走高 [102] - 预期 8 月铁矿石期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [102] 焦煤期货 - 8 月 1 日焦煤期货主力合约 JM2601 偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [109] - 预期 8 月 4 日焦煤期货主力合约 JM2601 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [110] 玻璃期货 - 8 月 1 日玻璃期货主力合约 FG509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [111] - 预期 8 月 4 日玻璃期货主力合约 FG509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [111] 纯碱期货 - 8 月 1 日纯碱期货主力合约 SA509 震荡上行，短线初步止跌企稳反弹走高 [114] - 预期 8 月 4 日纯碱期货主力合约 SA509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [114] 原油期货 - 8 月 1 日原油期货主力合约 SC2509 震荡下行，短线下行压力增大 [117] - 预期 8 月原油期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率震荡偏弱，均给出阻力位和支撑位 [117] PTA 期货 - 8 月 1 日 PTA 期货主力合约 TA509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [121] - 预期 8 月 4 日 PTA 期货主力合约 TA509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [122] PVC 期货 - 8 月 1 日 PVC 期货主力合约 V2509 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [124] - 预期 8 月 4 日 PVC 期货主力合约 V2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [124] 甲醇期货 - 8 月 1 日甲醇期货主力合约 MA509 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [126] - 预期 8 月 4 日甲醇期货主力合约 MA509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [126] 天然橡胶期货 - 8 月 1 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [128] - 预期 8 月 4 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [128] 豆粕期货 - 8 月 1 日豆粕期货主力合约 M2509 小幅震荡上行，短线继续小幅上行走高 [129] - 预期 8 月 4 日豆粕期货主力合约 M2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [129] 豆油期货 - 8 月 1 日豆油期货主力合约 Y2509 震荡上行，中线、中短线、短线止跌上行走高 [132] - 预期 8 月 4 日豆油期货主力合约 Y2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [132] 棕榈油期货 - 8 月 1 日棕榈油期货主力合约 P2509 小幅震荡上行，短线初步止跌小幅反弹，反弹乏力 [133] - 预期 8 月 4 日棕榈油期货主力合约 P2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [133]

（文章来源：央视新闻） 人民财讯8月2日电，巴西首都巴西利亚、里约热内卢等地8月1日爆发抗议活动，反对美国对巴西商品加 征关税、干涉巴西司法事务、侵犯巴西主权。 美国方面此前在宣布将对从巴西商品加征关税的同时，要求巴西停止对前总统博索纳罗的司法调查，引 发巴方强烈不满。 ...

美国股市表现 - 8月首个交易日美国三大股指全线下跌 道琼斯工业平均指数跌520多点（跌幅1.2%） 标普500指数跌1.3% 纳斯达克综合指数跌1.6% [1] - 科技股表现分化 亚马逊股价暴跌7%（因运营利润指引低于预期） 苹果公司逆势上涨2%（财报超预期推动） [13] 外汇与债券市场 - 美元指数大跌1.2%至98.84 今年累计下跌8.88% 20日涨幅1.78% 60日跌幅1.77% [3][5] - 美债10年期收益率下滑13个基点 [3] - COMEX黄金期货主力突破3400美元/盎司 日内涨幅超1.5% [7] 经济数据表现 - 7月非农就业仅新增7.3万个岗位 远低于预期的10万个 前两月数据大幅下修：6月从14.7万下调至1.4万 5月从12.5万降至1.9万 [9] - 7月ISM制造业PMI录得48（预期49.5 前值49） 持续处于收缩区间 新订单指数47.1（预期48.6） 就业指数下滑至43.8（预期46.8） 物价支付指数降至64.8（预期70） [10][11][12] 政策与市场预期 - 特朗普政府实施新一轮关税措施 税率从10%至41%不等 对加拿大商品关税从25%上调至35% 对转运商品额外征收40%惩罚性关税 [12] - 市场对美联储9月降息概率预期升至66%（此前因鲍威尔观望立场曾下降） [12] - 策略师指出就业增长近乎停滞 未来或出现负值非农数据 加剧经济衰退担忧 [12]

韩国贸易部应对美国铜关税 - 韩国贸易部表示将积极应对美国铜关税 [1] - 目标是最小化美国铜关税对韩国国内的影响 [1]

中国汽车出口表现 - 2024年中国汽车出口量突破585.9万辆，同比增长19.33% [1] - 2025年前五个月中国汽车出口量达249万辆 [1] - 比亚迪等中国车企在欧洲五大核心市场（英国、法国、德国、意大利、西班牙）存在感持续提升 [1] 英国市场动态 - 英国电动车市场前六个月销量增长34.6%达22.48万辆 [10] - 比亚迪6月在英销量4583辆，同比激增557.5% [7] - 名爵凭借品牌认知度稳居中国品牌在英销量榜首 [7] 技术产品优势 - 比亚迪海豚冲浪版起售价18650英镑，配备旋转触控屏和高级驾驶辅助功能 [10] - 中国品牌凭借成熟电池技术、竞争力价格和零售网络实现快速增长 [7] - 中国车企正以标准制定者姿态重塑全球产业逻辑 [10] 全球化布局 - 比亚迪新能源汽车已进入112个国家和地区 [11] - 2025年上半年比亚迪海外销量47.21万辆创历史新高 [11] - 中国车企通过建立海外生产基地应对贸易挑战 [15] 政策环境挑战 - 英国6.5亿英镑电动车补贴政策将中国组装车辆排除在外 [4] - 欧盟对中国电动车加征惩罚性关税（名爵38.1%，比亚迪27%）[14] - 巴西阶梯式上调新能源车进口关税促使比亚迪开启本地化制造 [14] 市场影响 - 英国补贴政策可能迫使消费者购买续航更短、配置更低的欧洲车型 [10] - 政策保护或导致当地车企压缩成本而非创新 [6] - 中国品牌影响力已对英国本地市场形成真正威慑 [7]

人事任命 - 吴洁贞将于2025年8月1日出任香港中华厂商联合会行政总裁 [1] - 吴洁贞此前在香港海关服务近30年，历任多个执法及管理岗位 [1] - 2019年出任助理关长，负责领导情报及调查处 [1] - 2020年至2024年接掌边境及港口处，统筹出入境管制站的海关管制及清关便利政策 [1] 专业背景 - 吴洁贞拥有丰富的跨领域知识、宏观政策视野与卓越领导才能 [1] - 在贸易政策及跨境协作方面具备深厚专业经验 [1] - 曾借调至香港财经事务及库务局及保安局，参与多项政府政策研究及制定工作 [1] 商会发展 - 厂商会会长卢金荣表示吴洁贞将为商会注入崭新思维动力 [1] - 预期将推动会务发展迈向新里程 [1] - 将更高效支援会员应对瞬息万变的贸易环境 [1] - 强化商会作为"赋能者"与"联通桥梁"的角色 [1] 未来规划 - 吴洁贞表示将协助深化政策倡议、优化服务与拓展国际网络 [1] - 助力业界驾驭变革浪潮，为香港及国家高质量发展作出贡献 [1] - 当前地缘政治及贸易保护为工商界带来不确定性，商会需提升应变力与前瞻性 [1]