IPO进程与募投项目 - 公司于北交所提交IPO申请，计划募集资金5亿元，较此前主板申报的11.69亿元大幅减少[2] - 募集资金主要用于：年产65万吨化工新材料一体化项目（二期）2万吨/年C5醇及衍生物项目（投资额29.605亿元）、多产品线协同扩能与品质提升项目（投资额12.769亿元）及补充流动资金7700万元[2][3] - 深交所主板上市申请于2024年7月因公司撤回而终止，此前申请已获受理并完成全面注册制平移[2] - 北交所首轮问询聚焦于业绩可持续增长性、对中石化高度采购比率及本次募投项目的必要性[2] 公司基本情况与行业地位 - 公司成立于2017年，位于湖南岳阳，是新三板上市企业、国家级“专精特新”小巨人企业及国家知识产权优势企业[4] - 公司是以资源综合利用及化工新材料为核心业务的绿色化工产品供应商，主要产品包括有机合成中间体、溶剂和外加剂、聚醚系列、丙二醇系列和聚醚胺系列五大类[4] - 在细分领域占据领先地位：环氧环己烷产销量及出口量国内第一；临氢胺化合成环己二胺工业化技术国内首创；水泥生料助磨剂行业首创；是全球少数掌握一步法连续氨化工艺生产聚醚胺的企业之一[4] - 公司已成为国内己内酰胺副产物综合利用领域的龙头企业[6] - 公司是国内少数采用水合法生产丙二醇的企业之一，也是国内为数不多的高品质丙二醇供应商[9] 股权结构与产业链关系 - 主要股东包括：中石化资本（持股4.79%）、金石投资以及康达新材参股的烟台康凯环保公司[4] - 公司与中石化关系密切：主要从中石化采购己内酰胺副产物、环氧丙烷等原料；公司董事长蒋卫和曾就职于中石化巴陵石化相关工厂[5] - 公司所在地岳阳拥有中石化合并后的湖南石化（原长岭炼化与巴陵石化），目标是打造中部最大石化基地，产业链契合度高[4][5] 核心产品与市场情况 - **己内酰胺产业链**：公司建设己内酰胺资源综合利用项目。中石化的己内酰胺绿色生产成套新技术打破国外70年垄断，使中国自给率从不足15%上升至98%，全球市场份额超60%。中石化已成为世界最大己内酰胺生产商，预计“十四五”末总产能将突破220万吨[5] - **聚醚胺**：公司是国内风电叶片用环氧树脂固化剂的主要供应商之一，客户包括道生天合、东树新材、惠柏新材、上纬新材等[8] - 全球聚醚胺产能约44万吨，其中45%集中在亨斯迈和巴斯夫。国内生产企业较少，包括昌德科技、正大新材料、万华化学、晨化股份和阿科力等。昌德新材料的产能约占全球总产能的10%左右[8] - 聚醚胺行业竞争激烈，价格下降明显。以同行阿科力为例，2025年上半年营收2.14亿元，同比下降11.63%；净利润为-531.12万元，同比下降367.84%[8] 财务表现 - 营业收入持续增长：2022年9.69亿元，2023年10.64亿元，2024年15.55亿元[10] - 归母净利润呈下降趋势：2022年1.83亿元，2023年7976.53万元，2024年7146.90万元[10] - 2025年1-6月业绩：营业总收入7.19亿元，同比增长9.73%；净利润4925.5万元，同比增长22.19%；毛利率为14.06%[10] - 资产负债率（母公司）显著上升：2022年末6.99%，2023年末9.96%，2024年末17.50%，2025年6月末升至52.61%[11] - 综合毛利率持续下滑：2022年35.21%，2023年19.91%，2024年12.23%，2025年1-6月14.06%[11]

证券日报网讯 1月22日，晨光生物在互动平台回答投资者提问时表示，公司已于2025年12月29日正式获 得异绿原酸钠作为新型饲料添加剂的生产许可批准，目前向市场正常出货中。该产品具有明确的抗氧 化、抗炎及抗病毒功能，在饲料添加剂领域市场前景广阔。异绿原酸钠作为甜菊糖苷生产过程中的副产 品，采用公司自主研发的短链醇混合溶液同步提取技术，在保障主产品生产的同时实现了资源综合利 用，具备良好单位效益。 （文章来源：证券日报） ...

市场扩张和并购 - 2026年1月21日收购约380万立方米玻璃用脉石英矿剩余砂石土，购买价461.81万元[2][3] - 2025年9月26日收购2025 - 挂 - 08地块土地使用权，面积24407平方米，代价285万元[4][6] - 2025年10月17日收购2025 - 挂 - 09地块土地使用权，面积36912平方米，代价436万元[6] 未来展望 - 2025 - 挂 - 08地块2027年9月25日前动工，2030年9月25日前竣工[6] - 2025 - 挂 - 09地块2027年10月17日前动工，2030年10月17日前竣工[6] 其他新策略 - 收购可降低物流及仓储成本，获双重效益[7] - 收购最高适用百分比率少于5%，不构成须公布交易[8]

公司项目进展 - 惠城环保的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已于2025年12月29日顺利通过现场性能考核，考核由中国石油和化学工业联合会组织，装置经72小时运行数据标定 [1] - 目前该装置运行稳定，公司正积极推进装置负荷率提升工作 [1] - 公司计划于2026年1月底前开展原料化进料方式调整测试，以逐步实现设计产能，现阶段暂无改造计划 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：藏格矿业股份有限公司 [1] * 行业：盐湖提锂、钾肥、铜矿采选 [3][14][17] 核心观点与论据 1. 马里托盐湖项目进展与成本优势 * 马里托盐湖一期项目建设符合预期，土建和钢结构工程已完成70%-80%，预计2026年5月完成设备安装，8月进入试生产 [3] * 公司给出2026年权益产量指引为4,500-6,000吨，对应盐湖计划产量2-2.5万吨 [2][3] * 项目采用吸附加膜法耦合工艺，无需大规模建盐田，实现零水耗和环保 [4] * 总投资压缩至28-30亿元，每吨碳酸锂投资成本约6亿元，总生产成本可控制在每吨3万元以内，比同行低近1万元 [2][4] 2. 锂资源布局与整合计划 * 公司正积极与产业基金和三钢集团沟通，计划将持有麻米措盐湖的基金装入上市公司体系以实现并表，但目前尚无明确时间表 [2][5] * 公司间接持有国能矿业21%股权，将积极参与吉德茶卡（规划7万吨）和龙木错（规划6万吨）两个盐湖的开发 [2][6] * 拉果措和玛米措盐湖同属紫金集团，公司计划将拉果措资源注入上市公司以扩大资源储备，但目前尚无具体时间节点 [2][7] * 紫金集团明确将藏格矿业定位为锂业务发展的重要平台，不排除推动旗下部分锂资源（如拉果措）注入以解决潜在同业竞争 [25][26] 3. 察尔汗盐湖运营与挖潜 * 察尔汗盐湖生产已恢复正常，2026年钾、锂产品指引与前几年相近 [2][7] * 公司将通过进一步挖潜保障产能规模，并探索提升产能的可能性 [7] * 外部挖潜：计划对地表以下20米以下矿层进行勘探，有望增加钾锂资源储备 [10] * 内部挖潜：通过技术改造、优化管理实现降本增效，例如在钾肥生产中提高回收率 [10] * 新建150万吨工业盐项目，回收品位92%以上的氯化钠，以增加伴生矿收入、分摊主营产品成本并符合环保要求 [2][8][9] 4. 老挝钾矿项目战略与进展 * 老挝钾矿是公司未来钾盐增量的重点，计划分两阶段建设，最终形成200万吨氯化钾规模 [3][14][15] * 已完成首采区勘探，资源量达5.6亿吨氯化钾，平均品位超过15% [3][15] * 初步估计可采矿石量接近19亿吨，服务年限可达四十几年 [15] * 开发难点包括技术挑战、环保与社会责任风险以及政策合规风险，公司已成立技术攻关小组并严格遵循环保要求 [16] 5. 巨龙铜矿项目成本与利润优势 * 巨龙铜冠二期高效推进得益于技术优化、高原项目经验积累、资源协同及明确战略定位 [3][17] * 项目新增备案铜资源量达2,561万吨，为后续三期规划提供支撑 [3][20] * 2025年前三季度，单吨铜净利润已达到4.5万元，单吨平均销售成本约为20,600元，完整成本约为3万元 [3][19] * 成本优势源于露天开采、大规模作业、自动化运输、工艺优化、伴生金属收益及税收优惠（所得税率9%） [19][21] * 随着二期、三期项目上马，成本下降空间有限，利润提升主要依赖于铜价增长 [19] 6. 对锂价走势与公司销售策略的看法 * 预计2026年碳酸锂价格中枢在12万到10万元区间波动 [11] * 公司目前库存约200多吨，其中2/3已确定销售对象，并采取点价销售形式进行价格对冲 [12] * 产品销售以长协为主（计划占比70%），零单和点价销售占比30%左右，暂不开展套保业务 [12] 7. 未来资本开支与并购策略 * 未来资本开支重点：麻米措盐湖5万吨项目建设及股权收购；200万吨钾盐项目启动；现有业务技改（如察尔汗盐湖资源综合利用） [22] * 对于新资源并购持审慎态度，注重战略聚焦（锂、钾）、资源禀赋、估值合理性及风险控制 [22][23] 8. 紫金集团入驻后的管理提升 * 紫金控股后引入精细化管理与考核体系，推行提质控本增效方针 [24] * 通过集中采购降低采购成本，要求采购价格不高于集团价格 [24] * 通过技术革新与精细化管理优化生产流程，例如2025年前三季度钾肥单吨生产成本降至50元 [24] * 加强费用控制，优化物流与税务筹划以降低综合税负 [24] 9. 公司治理与股东回报 * 紫金集团新一届董事会完成选举，新管理层承诺践行既定发展战略，强调精益化管理与全球化运营体系建设 [27] * 公司2025年进行了每股1元的中期分红，共计15亿多元 [27] * 公司财务结构健康，资产负债率低，现金流状况良好，为持续分红提供基础，未来将在保证盈利和财务健康下保持稳定分红政策 [27] 其他重要内容 * 公司对拉美地区地缘政治风险持谨慎态度，2022-2023年曾调研南美项目但因条件不具备和价格高企未投资，有效规避了相关风险 [13] * 公司认为未来钾肥市场仍有上涨空间 [3][14] * 紫金集团三大主营业务（碳酸锂、钾肥、铜）产品价格自2025年以来持续上涨，国内资产在当前国际形势下具有估值溢价优势 [28]

投资概述 - 景津装备股份有限公司计划投资建设过滤成套装备产业化三期项目 总投资额约为58,105万元人民币 [1][3][4] - 该项目已通过公司第五届董事会第二次（临时）会议审议 无需提交股东会审议 [1][4] - 本次投资不构成关联交易及重大资产重组 [4] 项目详情 - 项目位于德州天衢新区 公司为项目实施主体 [3][4] - 项目目前处于前期筹备阶段 已取得项目用地并完成备案及环评 尚未开始建设 [6] - 项目资金将全部来源于公司自有资金 不涉及募集资金 [9] 战略定位与产品 - 项目是公司从单一压滤机制造商向过滤成套装备制造商战略转型的关键举措 [3] - 生产产品包括MVR蒸发器、多效蒸发器、反应釜、各类塔器、换热器及多种工业罐体等 [3][7] - 新产品可与公司现有压滤机产品配套使用 形成兼顾固液分离、能耗优化与资源回收的综合解决方案 [3][7] 市场与可行性 - 项目产品广泛应用于矿物加工、环境保护、新能源、新材料、生物医药、化工等主流及新兴领域 [7] - 项目旨在提高公司设备集成和整体方案解决能力 依托现有客户资源拓展国内外市场 [7] - 项目符合国家产业政策 顺应下游行业对节能、环保和资源利用提升的需求 技术、生产及客户资源为项目实施提供了支撑 [9] 对公司的影响 - 项目有助于优化公司产能布局 提升产能 巩固和增强行业领先地位及竞争力 [9] - 公司财务状况稳定良好 以自有资金分期投入 预计不会对财务及经营状况产生重大影响 [10]

公司战略转型 - 公司正实施由压滤机单一设备制造商向过滤成套装备制造商的战略转型 [1] - 转型依托于公司作为压滤机行业龙头的市场地位 [1] - 公司致力于为客户提供过滤成套装备及整体解决方案 [1] 新投资项目概况 - 公司拟在德州天衢新区投资建设过滤成套装备产业化三期项目 [1] - 项目总投资约5.81亿元人民币 [1] - 公司为项目的实施主体 [1] 项目产品与业务协同 - 项目生产产品范围广泛，包括MVR蒸发器、多效蒸发器、升膜蒸发器、降膜蒸发器等各类蒸发器 [1] - 产品还包括反应釜、陈化釜、溶解釜以及精馏塔、吸收塔、萃取塔、合成塔等多种塔器 [1] - 产品涵盖列管式、U型管式、浮头式等类型换热器，以及化工、食品、医药卫生级中高压压力容器、常压容器、防腐罐、溶解罐、搅拌罐及各种定制类工业罐体 [1] - 新产品既可以单独使用，也可以与公司现有的压滤机等产品配套使用 [1] - 新产品与压滤机在浓缩、过滤与分离等工艺上形成协同互补 [1] 项目战略意义与市场契合度 - 项目旨在形成一种兼顾固液分离、能耗优化与资源回收的综合解决方案 [1] - 该解决方案适应当前工业企业对节能减排与资源综合利用的双重需求 [1] - 项目完全契合公司发展成套装备的整体战略 [1] - 项目实施是为了进一步满足未来发展规划的需求，优化公司资源配置和促进公司稳健可持续发展 [1]

公司2026年度生产经营计划 - 子公司格尔木藏格钾肥有限公司计划生产氯化钾100万吨并销售104万吨 计划生产并销售工业盐150万吨 [1] - 子公司格尔木藏格锂业有限公司计划生产并销售碳酸锂11000吨 [1] - 参股公司西藏巨龙铜业有限公司预计铜精矿产量为30万吨至31万吨 公司按30.78%持股比例享有权益产量约9.23万吨至9.54万吨 [1] - 参股公司西藏阿里麻米措矿业开发有限公司预计碳酸锂产量20000吨至25000吨 公司按持股比例享有权益产量约5000吨至6000吨 [1] 公司战略与资源管理 - 董事会认为新增生产工业盐计划有利于对矿区共、伴生矿产资源进行协同开采和综合利用 以实现资源利用最大化 [1] - 2026年度生产经营计划有利于稳步推进公司整体经营战略 提升核心竞争力与可持续发展能力 符合公司现阶段发展需求 [1]

公司业务板块 - 公司业务涉及钛白粉、硫酸和新能源电池材料三大板块 [1] - 旗下新福钛白粉专注高端钛白粉生产，新福化工科技主营硫酸产品，图锐新材料专业生产磷酸铁新能源电池材料 [1] - 新福钛白粉生产的“宁钛”牌NTR-606金红石型钛白粉被评为“中国硫酸法标志性钛白产品” [1] 钛白粉业务发展 - 新福钛白粉成立于2000年，经过20多年发展已成为众多国际知名品牌的优质供应商，产品远销欧美和东南亚市场 [5] - 公司于2019年引入精益管理，建立《宁波新福一张蓝图精益管理》体系，大幅提升管理效率和创新能力 [5] - 公司生产的高档金红石型钛白粉和高纯度非颜料级钛白粉广泛应用于涂料、塑料、油墨、造纸、橡胶、电子等行业，并在高科技领域具有广阔前景 [5] - 公司产品被认为是最接近氯化法生产工艺的钛白粉产品之一，其白度在全球钛白粉行业中独树一帜 [5] - 公司以欧洲为核心市场，已通过德国莱茵TUV碳排放认证及ECOVADIS和TFS严格认证，跻身国内化工企业前8%的碳排放表现优异者之列 [8] - 公司获得了阿克苏诺贝尔、佐敦涂料、海虹老人和立邦涂料等国际顶尖涂料企业的高度认可 [8] - 公司采取了“自外而内”的独特战略路线，以欧洲总部为起点获得国际认可，而后深耕中国市场 [8] - 公司选择以质量为基石、以减碳创新为驱动的发展道路，区别于同行以价格竞争为主的策略 [8] 硫酸业务与资源综合利用 - 新福化工科技前身为1979年成立的宁波硫酸厂，于2010年被收购后投资扩建了60万吨/年硫黄制酸装置 [9] - 该硫酸装置是华东地区规模最大的硫酸生产企业，采用美国MECS带低温余热回收系统的先进工艺 [9] - 装置主要原料为中国石化镇海炼化生产的液体硫黄，解决了镇海炼化的副产品平衡问题 [9] - 该装置是钛白粉产业链重要一环，可为新福钛白粉生产提供所需硫酸和蒸汽，并向园区内企业就近供应硫酸产品 [9] - 公司实现了石化园区从原料、生产到销售的全链条资源综合利用，在降低成本、提升质量及促进环境友好方面做出重要贡献 [10] 新能源电池材料业务 - 图锐新材料成立于2017年2月，正在建设7.5万吨/年电池级磷酸铁项目，是钛白粉产品产业链延伸项目 [10] - 该项目利用钛白粉生产过程中产生的副产品硫酸亚铁作为磷酸铁的主要原材料，发挥了产业链优势，提升了经济效益 [10] - 该项目已被列为2024年浙江省重大建设项目，致力于打造大规模、现代化的新能源电池材料生产基地 [10] - 该项目在生产设备配置上凸显技术先进性，可保障产品质量稳定与纯度提升，能大大降低成本 [10] - 由于企业产业链联动的特殊性，其生产成本将比现行成本明显下降 [10] 环保与固废处理 - 公司成功将红石膏（钛白粉生产固体废物）替代土、沙、石等材料，回填利用于镇海区泥螺山围垦区域，消除了露天堆放现象 [11] - 该回填利用方案是基于权威机构大量科学论证后实施的，节省了红石膏处置费用和回填工程所需的土建材料费用 [11] - 公司投资1亿元建成了年产60万吨水泥缓凝剂项目，以红石膏为原料，实现了红石膏100%资源化利用 [12] - 该资源化利用项目每年可为企业节省红石膏处置费用约1.3亿元 [12] 循环经济与区域联动 - 公司三大业务板块始终坚持循环经济和绿色环保理念，致力于有效利用生产过程中的副产品 [13] - 公司利用钛白粉生产中的副产品硫酸亚铁，建成了年产30万吨的聚合硫酸铁生产线，产品广泛应用于城市污水处理 [13] - 钛白粉生产线上的稀硫酸用于生产聚合硫酸铁，作为净水剂提供给印染污水厂及周边城市污水处理厂使用 [13] - 硫酸亚铁输送至图锐新材料生产电池级磷酸铁 [13] - 钛白粉生产过程的废水经石灰中和用于生产水泥缓凝剂 [13] - 公司打造形成了“镇海炼化液硫—新福化工硫酸—新福钛白粉—图锐新材料磷酸铁—污水治理—水泥缓凝剂”的区域大循环经济链发展模式 [13] 数字化与智能化转型 - 公司各业务系统高度重视企业数字化工作，现已初步部署物联网设备，实现部分生产与办公设备的网络连接 [14] - 公司建设开发了生产调度管理系统，通过实时数据库对企业DCS数据进行采集与存贮，便于生产管理部门掌握生产进度、分析影响因素 [14][15] - 公司已建成并投入使用备品备件扫码出库系统，打通了手机端和电脑端、设备管理系统和财务管理系统，提高了工作效率 [15] - 公司建成并投入使用了智慧物流系统，所有物流数据与财务管理系统实现了数据互通，结合车牌识别系统、自助终端等实现了无人过磅及自动出入库 [15] - 公司部分业务流程实现了电子化，已投入使用OA办公自动化系统和钉钉，采购、报销、请假等常规应用已实现网上申报、网上审批 [16] - 企业数字化转型的两个方面是生产领域大力推进“自动化”改造，以及行政办公领域大力推进线上办公、数字化办公 [16] 技术创新与未来规划 - 公司拥有省级工程技术中心，并与中国科学院宁波材料所共同建立了钛白粉新材料工程技术研究中心、先进磷酸铁正极材料研究中心 [17] - 公司高度重视知识产权，拥有发明专利28件，参与并主持了多个国家和行业标准的制定，为《非颜料用二氧化钛》《造纸工业用二氧化钛》第一起草单位 [20] - 公司通过ISO9001质量、ISO14001环境、ISO50001能源体系认证 [20] - 公司针对电池行业研制生产的电池级二氧化钛产品为国内多家电池厂家提供高品质专用产品 [20] - 公司计划2025年建设8万吨/电池级二氧化钛项目，预计2026年底投产，届时公司将拥有18万吨二氧化钛的年产能 [20] - 该项目旨在使电池级二氧化钛取代目前日本品牌的垄断地位，进一步提升市场竞争力，保持国内高端专用二氧化钛领先优势 [20]

公司技术进展 - 惠城环保的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用工业试验装置已完成标定并顺利通过现场性能考核 [2] - 装置产品质量达到设计要求，充分验证了其CPDCC技术的成熟度与可靠性 [2] - 该技术已具备良好的产业化推广条件 [2] 公司运营规划 - 后续公司将根据装置运行情况逐步优化提升 [2] - 公司力争稳步提高装置负荷率，全面达成设计产能目标 [2]