2026 年中期策略会牛市杠铃：AI+涨价 20260623 2026 中国宏观与楼市展望：PPI 回正开启通胀周期，垄断要素改 革驱动结构化复苏 摘要 中国经济正处于地缘政治与货币改革周期交汇点，PPI 于 2026 年 Q1 回 正标志着通缩周期结束，进入通胀周期。 降息在金融抑制体系下具防御性，本质是将居民消费利息转移至企业投 资与出口利润，导致出口链受益而内需承压。 房地产被视为支撑币值的垄断要素，通过供给侧改革（反内卷）收缩供 给，旨在恢复租房市场弹性并掌握定价权。 2026 年楼市呈缩量态势，预计全年开发投资下降 12%-15%，新开工 面积下降 15%-20%，销售金额下降 6%-10%。 市场呈现显著结构化分化：一线城市豪宅避险属性强，二线核心区靠价 值回归复苏，三四线城市则持续量价齐跌。 二手房市场因高性价比分流新房需求，导致政策红利传导不畅；北京等 一线城市挂牌量降至临界点后或现价格跳涨。 未来需求扩张取决于地缘政治拐点（如石油供给恢复、美债利率下行） 及关税政策调整，供给端则聚焦垄断要素管理。 Q&A 请阐述用于分析当前宏观经济的一般均衡模型框架，以及该模型与传统分析框 架的主要区别在何 ...