近几年，量化投资凭借出色的收益，规模持续增长。然而，对于很多个人投资者而言，如何筛选靠谱的量 化私募管理人，仍是一项难度不低的工程。 为此，我们特别邀约 中泰资管组合投资部副总经理陈静思 以问答的方式来分享她的建议。 陈静思拥有17年证券从业经验，曾任国泰君安资管研究员、投资经理。她擅长大类资产配置，最高管理规 模百亿以上。2020年10月加入中泰资管，深耕FOF投资领域。作为量化基金的"专业买手"，陈静思所管理 的产品曾获得2022年度一年期FOF型金牛资管计划、2023年度三年期FOF型金牛资管计划、2024券商资管 英华产品示范案例（三年期FOF）。 提问 常见的量化策略有哪些？它们的收益来源分别是？ 陈静思 量化投资包含丰富的策略，以下是常见的积累策略： T0策略， 这是一种高频策略，需要在当日内完成一买一卖，即通过高抛低吸来赚取差价。该策略对交易 速度要求极高，但与大盘走势的相关性较低，Alpha（超额收益）相对稳健。 中低频策略 （如指数增强），这类策略会借鉴主观选股的框架，利用上市公司的基本面数据、股票当日 交易的价量数据或舆情等另类数据， 每家量化公司根据自己的逻辑给全市场股票打分，按 照一定 ...

排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜对《证券日报》记者表示："今年前8个月，百亿元级量化私募 机构旗下产品业绩亮眼主要得益于以下因素：市场宽幅震荡、行业轮动加速及小市值风格占优，为量化 策略提供了丰富的交易机会和阿尔法来源；量化模型凭借系统化运作有效规避情绪干扰，在波动行情中 表现更为稳健；策略持续优化，管理人更趋风控审慎，模型适应性显著提升；市场流动性保持充裕，A 股市场日成交额持续维持在万亿元级别，为量化策略的实施创造了有利条件。" 根据私募排排网最新数据，量化私募机构上海念觉私募基金管理有限公司于8月份新晋"百亿阵营"。截 至2025年8月31日，国内百亿元级私募机构总数已增至91家，行业持续呈现扩容态势。其中，百亿元级 量化私募机构总数达到45家，占总体比例达49.45%；百亿元级主观私募机构共39家，占比为42.86%； 百亿元级混合型("主观+量化")私募机构共6家，占比为6.59%；另有1家机构尚未披露其投资策略类型。 从地域分布来看，上海与北京仍是百亿元级私募机构的主要聚集地，两地分别拥有40家和24家机构，合 计占比超70%；深圳、杭州、南京、珠海和澄迈等地均至少有2家百亿元级私募机构。 ...

而且，百亿元级量化私募机构旗下产品整体表现显著优于其他策略类型。数据显示，37家有业绩展示的 百亿元级量化私募机构旗下产品平均收益率为28.07%，且全部取得正收益。此外，在旗下产品平均收 益率超过20%的40家百亿元级私募机构中，量化机构占据31席。 排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜对《证券日报》记者表示："今年前8个月，百亿元级量化私募 机构旗下产品业绩亮眼主要得益于以下因素：市场宽幅震荡、行业轮动加速及小市值风格占优，为量化 策略提供了丰富的交易机会和阿尔法来源；量化模型凭借系统化运作有效规避情绪干扰，在波动行情中 表现更为稳健；策略持续优化，管理人更趋风控审慎，模型适应性显著提升；市场流动性保持充裕，A 股市场日成交额持续维持在万亿元级别，为量化策略的实施创造了有利条件。" 根据私募排排网最新数据，量化私募机构上海念觉私募基金管理有限公司于8月份新晋"百亿阵营"。截 至2025年8月31日，国内百亿元级私募机构总数已增至91家，行业持续呈现扩容态势。其中，百亿元级 量化私募机构总数达到45家，占总体比例达49.45%；百亿元级主观私募机构共39家，占比为42.86%； 百亿元级混合型("主观+量 ...

核心观点 - 市场情绪指标从上周五的3.2下降至2.55，进入下降周期，观点偏空 [7] - 行业间交易波动率与行业涨跌趋势指标双双下降，资金切换活跃度降低且观点分歧上升 [10][19][20] - 全A成交额较上周小幅下降，但周内成交量呈上升趋势，周五日成交额达25483.12亿人民币 [13] - 价量一致性维持高位，融资余额占比上升，市场杠杆资金情绪修复 [10][24] - 模型提示大盘成长风格占优，但短期信号强度下降 [30][42] 情绪模型观点 - 情绪结构指标包含9个分项，通过布林带位置打分（-1/0/1）并等权求和，近5年波动范围[-6,6] [6] - 价量一致性指标保持高位，反映资金高活跃度与高参与度 [10][11] - 科创50成交占比快速上升，风险偏好回升但整体仍处低位 [10][15] - PCR指标维持负面信号，VIX下穿20日均线，暗示潜在回调压力 [10][26] - 融资余额占比上升，杠杆资金情绪修复 [10][24] 行业交易与拥挤度 - 电子和农林牧渔行业涨幅高但拥挤度高，短期需关注估值回落风险 [37] - 商贸零售和综合行业拥挤度高但涨幅偏低，资金布局稳定 [37] - 医药生物、非银金融等行业拥挤度低且涨幅较低 [37] - 周平均拥挤度最高行业为商贸零售（0.963）、综合（0.930）、电子（0.817） [35] - 拥挤度最低行业为医药生物（0.127）、国防军工（0.053）、美容护理（0.290） [35] 行业趋势与风格 - 短期趋势得分最高行业为传媒、农林牧渔、有色金属、电力设备，得分均为96.61 [30] - 短期趋势上升靠前行业包括传媒（+8.47）、轻工制造（+6.78）、农林牧渔（+6.78） [32] - RSI模型显示大盘风格占优（申万小盘/大盘20日RSI为38.61，60日RSI为57.50） [43] - 成长风格占优（国证成长/价值20日RSI为73.64，60日RSI为70.23） [43] - 但5日RSI相对20日RSI快速上升（大盘风格+82.13%），信号强度下降 [42][43]

伴随发行市场回暖，百亿级私募梯队持续扩容。 私募排排网统计数据显示，截至9月11日，百亿级私募已达91家。相较于7月底，办公地位于上海的念觉私募新晋百亿行 列。拉长时间来看，今年2月底百亿级私募数量仅为81家，也就是说，半年时间百亿级私募数量便增加了10家。 百亿级私募扩容背后，是基金净值上行过程中，私募发行市场的显著回暖。据统计，截至8月31日，有业绩记录的私募证 券投资基金年内平均收益超20%，其中股票策略产品平均收益更是超25%。 据悉，今年以来上海睿量私募、珠海宽德、顽岩资产、锐天投资、蒙玺投资、微观博易和千衍投资等量化私募挺进百亿级 梯队。 股票策略业绩领跑 百亿级私募持续扩容背后，是私募基金赚钱效应的显现以及发行市场的逐步回暖。 据第三方平台统计，截至8月31日，有业绩记录的10135只私募证券投资基金，今年以来平均收益为20.41%，正收益占比达 90.85%，前5%分位数产品收益达60.64%。 具体到策略层面，股票策略表现突出。截至8月31日，今年以来有业绩记录的6473只股票策略私募产品平均收益高达 25.38%，有业绩记录的1303只量化多头策略产品平均收益更是高达31.84%，正收益占 ...

股东持股变动 - 铸帝控股股东于9月10日将持股从昌利证券转移至富途证券国际香港 涉及转仓市值606.05万港元 占公司股份比例5.05% [1] 公司战略投资布局 - 公司通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司成立合营企业 计划投入不超过450万港元自有资本进行加密货币投资 [1] - 投资策略采用以Delta中性为主的成熟量化方法 核心目标为获取非相关阿尔法收益并分散投资组合 同时注重资本保全及风险调整后回报 [1] - 投资由拥有12年区块链与Web3行业经验的王俊杰先生领导 运用专业团队及多层风险管理框架执行操作 [1] 业务发展导向 - 此项投资是公司多元化投资组合策略的一部分 旨在捕捉数码资产领域的新兴发展机遇 [1] - 投资完全使用公司自有资金 不涉及受监管的第三方资产管理服务 因此避免了相关许可成本与监管复杂性 [1]

根据私募排排网最新数据，今年以来备案的私募证券产品，同比增长超过八成，其中量化产品备案数量同比增长 超过了100%。截至8月底，百亿私募已达91家，其中有业绩展示的57家百亿私募，年内平均收益率接近25%。 总体来看，百亿量化私募收益大幅跑赢主观和混合型私募。私募排排网数据显示，有业绩展示的37家百亿量化私 募，今年平均收益达到28.07%。 在多位业内人士看来，今年市场环境与风格偏好的变化，为量化策略带来丰富的交易机会和超额收益空间，同时 也让主观策略选股难度增加，业绩分化加剧。 量化收益跑赢主观和混合型 今年以来，随着私募行业整体业绩回暖，私募证券产品发行持续升温。据私募排排网最新数据统计，截至8月底， 年内私募市场合计备案私募证券产品7907只，较2024年同期的4340只，同比增长82.19%。 同时，量化私募证券产品的占比持续提升，年内私募市场合计备案量化产品3584只，占到备案产品总量的 45.33%，同比增长100.34%，占比提升接近5%。其中，6月-8月连续3个月单月备案产品数量均维持在1100只上 方。 今年以来，市场行情回暖，私募产品备案大幅增加，百亿私募阵营持续扩大，并交出了亮眼的"成 ...

私募行业整体表现 - 私募证券产品备案数量同比增长82.19% 年内合计备案7907只产品[2] - 百亿私募数量达91家 有业绩展示的57家平均收益率为24.99%且全部实现正收益[1][2] - 超过七成百亿私募机构年内收益超20%[2] 量化策略表现 - 量化产品备案数量同比增长100.34% 占比达45.33%[1][2] - 百亿量化私募平均收益28.07% 全部37家实现正收益[1][3] - 量化策略在宽幅震荡和行业轮动市场中表现稳定 超额收益显著[5][6] 主观策略表现 - 百亿主观私募平均收益19.59% 全部16家实现正收益[4] - 主观策略受市场快速轮动影响 选股难度增加且业绩分化加剧[1][7] - 8月市场反弹时主观策略实现业绩回升[2] 混合型策略表现 - 百亿混合型私募平均收益18.08% 全部4家实现正收益[4] - "主观+量化"模式成为部分机构新增长曲线方案[9] 市场环境特征 - A股市场呈现宽幅震荡格局 成交额持续维持在万亿以上[5][6] - 小市值风格占优 结构性行情明显为量化策略提供交易机会[5][6] - 行业轮动加快 中小盘股高波动性创造超额收益空间[5][6] 技术发展影响 - AI和大数据技术突破显著提升量化策略性能 增强因子挖掘和模型优化能力[6] - 中证A500等指数推出拓宽量化投资领域 提供更多投资标的[6] - 量化策略通过高频交易和全市场选股快速捕捉市场轮动[6] 机构应对策略 - 主观私募需加强深度研究 聚焦高景气行业和政策支持领域[8] - 量化机构需优化因子配置 降低对单一风格依赖并增强极端行情响应能力[8] - 部分机构采用"主观+量化"双轮驱动模式 实现绝对回报目标[9]

近期A股呈现震荡态势，波动有所加剧，后续行情会如何发展？投资者该如何应对？对此，长城基金 高级宏观策略研究员汪立表示，当下大盘预期回调幅度相对有限，但短期来看市场大涨大跌，可能需 震荡消化涨幅后再度寻找上涨机会。从以往市场状态看，未来短期时间市场可能会有两种走势：1） 市场仍有主题炒作，但7月以来上涨较多的TMT行业确实有调整需求，市场可能进入横盘调整状态， 成长行业内部开始轮动；2）后续的卖压持续放大，市场情绪开始回落，后续可能进入一段阴跌状 态，每一轮反弹都会遇到一轮更大的卖压。 汪立进一步表示，从上周五反弹的力度和持续性看，当前市场的情绪仍然偏强，因而横盘展开一轮行 业轮动的可能性较大。结构上，后续的轮动维持在成长行业内的可能性较大，当前相对便宜的消费和 其他低位行业短期内可能持续缺乏弹性。 从中长期的视角来看，他认为月线级别的突破走势目前还未终结，指数突破2015、2021年高点的箱体 上沿并出现回踩，如回踩的过程中能够始终守住箱体上沿，中期回踩后的持续突破概率仍然较高，中 长期市场的格局仍未改变。 展望后市，汪立表示，流动性的支撑仍在，但上周抛压较大，需要一段市场的整理消化过去一段时间 的涨幅，可能 ...

股价表现 - 铸帝控股股价一度上涨超过30% 截至发稿时上涨26.58%至0.1港元 成交额达652.05万港元 [1] 战略投资计划 - 公司宣布成立合营企业以配合多元化投资组合策略 并捕捉数码资产领域新兴机遇 [1] - 董事会批准战略投资框架 通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司进行加密货币投资 [1] - 投资金额不超过450万港元 采用自有资本进行自主投资 [1] 投资策略特点 - 采用成熟且以Delta中性为主的量化策略 专注于资本保全和稳健的风险调整后回报 [1] - 核心目标是实现非相关阿尔法收益并分散公司投资 [1] - 利用专业团队知识和多层风险管理框架 避免第三方资产管理服务的许可成本和监管复杂性 [1]