2025年末达22.15万亿元 深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜表示，A股市场回暖带动私募基金业绩提升，盈利面扩 大，形成赚钱效应，吸引险资等机构资金加速布局。低利率环境下居民普遍倾向增配权益类资产，也为私募基金提供了更多资 金供给。同时，政府引导基金出资加码，叠加量化策略受市场追捧，推动了私募基金备案规模的增长。此外，科技创新与产业 升级则为私募基金投资提供了优质标的。 本报记者 昌校宇 方凌晨 1月26日晚间，中国证券投资基金业协会（以下简称"中基协"）发布的2025年12月份《私募基金管理人登记及产品备案月 报》显示，截至2025年12月末，私募基金规模达22.15万亿元，创下历史新高。 受访人士表示，在内外多重因素共同推动下，私募基金总规模连创新高，新备案产品数量与规模持续增长。预计未来行业 将保持向好态势，实现规模和质量同步提升，产品创新也将持续推进。 规模持续增长 2025年，私募基金总规模整体呈现增长态势，从年初的19.91万亿元增长至年末的22.15万亿元，全年规模增长超2万亿元。 尤其在第四季度，私募基金总规模自10月末首次突破22万亿元后，连续刷新历史纪录，并站稳 ...

2025年私募基金总规模连创新高，新备案产品数量与规模持续增长，这既有行业内部因素的驱动，又有 外部因素的助力。 上海市锦天城律师事务所高级合伙人许瀚向《证券日报》记者表示，我国宏观经济稳步复苏，市场流动 性保持合理充裕，为私募基金行业发展提供了良好的资金基础。同时，资本市场改革深化、北京证券交 易所发展等拓宽了私募基金的退出渠道和投资机会。此外，行业自身结构持续优化，头部私募机构管理 能力突出，多元化策略满足了不同风险偏好资金的需求，行业合规水平的提升、信息披露和风险管理等 制度的完善也增强了投资者信心。 深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜表示，A股市场回暖带动私募基金业绩 提升，盈利面扩大，形成赚钱效应，吸引险资等机构资金加速布局。低利率环境下居民普遍倾向增配权 益类资产，也为私募基金提供了更多资金供给。同时，政府引导基金出资加码，叠加量化策略受市场追 捧，推动了私募基金备案规模的增长。此外，科技创新与产业升级则为私募基金投资提供了优质标的。 行业发展前景可期 近年来，私募基金行业在总规模增长的同时，管理人数量逐步减少，头部机构数量则持续增加，行 业"优胜劣汰"趋势显著。 1月26 ...

来源：智通财经 中基协最新公布了私募基金管理人登记及产品备案去年12月数据。 值得一提的是，截至去年12月末，私募产品存续总规模达22.15万亿元，继去年10月、11月分别以22.05 万亿元、22.09万亿元的总规模连续刷新历史峰值后，再度突破纪录，连续三个月攀升新高。 去年12月报指出，在中基协AMBERS系统完成新登记的私募机构共13家。其中，证券类私募、股权类 私募分别有5家、8家。同月，共计96家私募完成注销。 增量上，去年12月备案私募产品共2087只，新备案规模989亿元，较11月备案数量、新设立规模实现环 比双增。数据显示，11月新备案私募产品共1689只，新备案规模713.42亿元。 存量上，截至去年12月末，存续私募基金管理人19231家，存续私募基金共138315只，对应管理基金总 规模为22.15万亿元。 另外，据私募排排网统计，去年12月799家私募完成备案的私募证券产品共计1397只，较11月719家私募 备案的1285只产品环比增长8.72%。 12月私募全景数据出炉 中基协具体披露，去年12月备案私募的2087只产品中，私募证券投资基金、创业投资基金、私募股权投 资基金分别有1 ...

【导读】银叶投资首席投资官许巳阳：2026年市场转向"业绩验证"，全年聚焦结构性机会 近日，银叶投资举办2026年新春策略会，公司首席投资官许巳阳对2026年做出展望。他认为，市场主线 将从2025年的"预期博弈"走向"业绩验证"。尽管前路可能伴随颠簸，但依旧对市场保持"谨慎乐观"的态 度。 其中，科技成长将成为贯穿全年的核心赛道。他认为，从产业周期来看，AI产业加速渗透态势明确， 将直接带动半导体设备、材料、存储等上下游环节需求放量；叠加国内政策支持与大厂融资环境持续改 善，为相关赛道业绩兑现提供坚实保障。 在许巳阳看来，三大方向的机会值得重点布局。第一，高景气赛道方面，除了CPU、光通信等业绩能见 度高的科技成长标的，铜、铝、黄金、稀土等有色金属品种同样具备配置价值。受益于逆全球化下战略 金属安全需求、AI/新能源/新兴市场工业化带来的需求增量，叠加供给端出口限制、ESG约束、资本开 支不足导致的供给收缩，供需共振有望推动板块量价齐升，其中，黄金更兼具地缘冲突背景下的避险属 性。 第二，景气回升行业中，航空出行、酒店旅游板块数据已呈现环比改善态势，复苏动能逐步增强；顺周 期板块内，化工、黑色建材等品种受益 ...

据私募排排网最新统计数据，截至2026年1月26日，管理规模为100亿元以上的私募证券投资基金管理人 总数已攀升至118家，较2025年末净增5家。这一增长并非简单的数量叠加，而是伴随着"百亿元级私募 阵营"内部的动态调整——1月份共有9家私募机构新晋或重返"百亿元梯队"，另有4家机构暂时退出这一 行列。与此同时，百亿元级"险资系"私募机构数量增至3家，百亿元级外资私募机构增至2家。 深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜对《证券日报》记者表示："百亿元级 私募机构数量持续增长主要得益于四方面因素共同推动。一是A股市场整体回暖，为私募基金行业创造 了有利的业绩环境，不少机构旗下产品净值回升；二是技术赋能，人工智能等技术的深入应用，正从量 化策略优化、风险控制、交易执行等多维度提升私募机构的投资效率与管理规模承载能力；三是资金持 续向策略成熟、品牌效应突出的头部私募机构集中，'强者恒强'的行业格局进一步深化；四是政策面与 资金面的双重支持，当前适度宽松的货币政策与'十五五'规划建议带来的产业机遇，激发了市场对权益 资产的配置热情。" 在2026年1月份新增的9家百亿元级私募机构中，上海汐泰投 ...

百亿私募行业规模与结构变化 - 截至2026年1月26日，百亿私募数量已达118家，较2025年年末增加5家 [1] - 行业内部格局调整显著，有4家机构退出百亿行列，同时有9家机构新晋或重返百亿阵营 [1] - 2026年以来新增9家百亿私募，其中4家为重新回归，5家为首次跻身 [2] 百亿私募策略类型分布 - 量化策略占据主流，在118家百亿私募中数量达55家，占比46.61% [2] - 主观策略私募有48家，占比40.68% [2] - 主观与量化混合策略私募有12家，占比10.17%，另有3家险资私募未披露投资模式 [2] 百亿私募数量扩容的驱动因素 - 市场回暖带动私募业绩普遍回升，行业日渐成熟增强了吸引力 [3] - 技术赋能，AI优化量化策略与风控，提升了投资效率与规模承载力 [3] - 行业头部集聚效应显著，资金向品牌及策略成熟的私募机构集中 [3] - 宽松货币环境叠加“十五五”规划红利，带动资金积极认购头部私募产品 [3] 险资与外资背景私募的扩张 - 险资背景私募快速扩张，百亿险资私募数量已增至3家 [1][4] - 恒毅持盈（深圳）私募具有险资背景，实际控制人为平安资产管理有限责任公司，其管理规模从2025年底的0至5亿元迅速攀升至2026年1月的百亿元以上 [4] - 险资加速布局私募证券行业，旨在低利率时代寻求匹配其长久期、低波动偏好的收益增强与风险分散工具 [4] - 外资背景私募逐步迈入百亿俱乐部，百亿外资私募数量增至2家，包括新晋的腾胜投资和桥水（中国）投资 [4]

2025年私募证券产品整体业绩表现 - 全市场有业绩记录的9934只私募证券产品中，8915只产品实现正收益，正收益占比达89.74%，平均收益率为25.68%，中位数收益18.78% [2] - 亮眼业绩带动私募基金管理总规模在2025年11月末达到22.09万亿元的历史新高，其中私募证券投资基金规模从年初的5.21万亿元增长至11月末的7.04万亿元，成为规模扩张的关键引擎 [2] 私募证券产品表现突出的驱动因素 - 宏观环境与市场走势共振：国际货币体系重塑推动资金向非美元资产倾斜，国内人工智能、新能源等产业创新突破提振市场信心，A股市场整体震荡上行 [3] - 资金面提供有力支撑：政策引导下中长期资金持续入市，居民储蓄向资本市场迁移，提升了市场流动性 [3] - 策略与市场结构高度适配：股票策略准确把握股市上涨机遇，各类策略精准契合市场结构性机会 [3] 各策略类型业绩表现 - 股票策略领跑收益榜：6298只产品中有5680只取得正收益，正收益占比90.19%，平均收益率高达29.99% [3] - 量化多头子策略表现最为抢眼：1360只产品的正收益占比高达95.81%，平均收益率39.51%，中位数收益42.04%，两项收益指标均位列子策略首位 [4] - 多资产策略实现收益与风险的良好平衡：1321只基金中1197只取得正收益，正收益占比90.61%，平均收益率22.06% [4] - 组合基金（FOF）风险分散效果显著：315只组合基金中303只实现正收益，正收益占比高达96.19% [4] - 债券策略保持稳定表现：745只债券产品中670只实现正收益，正收益占比89.93% [5] 股票策略及量化策略表现归因 - 股市上涨主要源于宏观叙事向好带动情绪修复，进而带动股市估值扩张 [3] - 量化私募业绩良好源于其策略特性与市场环境高度适配：2025年市场呈现快节奏轮动、中小盘活跃等特征，量化策略借助AI与算力升级，能实时覆盖全市场并快速调仓，高效捕捉短线机会 [4]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为21.08万元，加权平均基金份额本期利润为0.0185元 [3] - 第四季度基金净值增长率为2.47% [3] - 截至1月22日，基金单位净值为1.175元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为0.82%，在同类121只基金中排名第106位 [3] - 近半年复权单位净值增长率为0.86%，在同类121只基金中排名第113位 [3] - 近一年复权单位净值增长率为13.16%，在同类119只基金中排名第108位 [3] - 基金成立以来夏普比率为0.8335 [7] - 基金成立以来最大回撤为10.34%，单季度最大回撤出现在2025年第二季度，为6.93% [9] 基金规模与持仓 - 截至2025年第四季度末，基金规模为1358.84万元 [3][14] - 成立以来平均股票仓位为88.82%，略高于同类平均的88.34% [13] - 股票仓位在2025年第三季度末达到最高92.48%，在2024年第三季度末最低为75.04% [13] - 截至2025年第四季度末，基金前十大重仓股为中远海控、上海银行、江苏银行、陕西煤业、南京高科、南京银行、厦门象屿、宝钢股份、宁波华翔、交通银行 [17] 市场观点与投资策略 - 基金管理人认为2025年第四季度A股市场企稳，结构性行情明显 [3] - 行业间分化较大，通信、石油石化、有色金属等行业表现较好，而房地产、传媒、计算机等行业表现较差 [3] - 红利类权益资产整体走势相对平淡，与市场涨幅相当 [3] - 基金持仓继续保持红利类资产的均衡配置，期间量化策略整体表现较为稳定 [3] 基金经理信息 - 基金经理为孙然晔，目前管理9只基金 [3] - 截至1月22日，其管理的华夏创业板综合ETF近一年复权单位净值增长率最高，达50.28%，而华夏鼎淳债券A最低，为3.06% [3]

行业整体规模与增长态势 - 截至2026年1月19日，国内百亿私募数量增至114家 [1] - 私募行业整体管理规模此前已突破22万亿元，创历史新高 [1] - 截至2025年11月末，存续私募基金管理人19,314家，管理基金数量1,138,055只，管理基金规模22.09万亿元，已连续5个月增长 [1] - 证券类私募总规模连刷新高 [1] 本轮扩容的核心驱动因素 - 市场回暖提振业绩吸引力 [1] - AI赋能量化策略与风控 [1] - 资金向头部机构集聚 [1] - 宽松货币环境及“十五五”规划红利推动场外资金涌入 [1] - 本轮扩容并非依赖新发产品，而是以存量基金净值回升为核心驱动力 [1] 扩容的结构性特征 - 险资系私募崛起，成为扩容新势力 [1][2] - 量化策略主导扩容赛道 [1][2] - 头部机构国际化提速 [1] 险资系私募的崛起 - 1月有3家私募新进或重返百亿梯队 [2] - 平安资管旗下恒毅持盈成立仅7个月，规模从不足5亿元突破至百亿 [2] - 目前已有3家险资背景私募跻身百亿行列，包括恒毅持盈、国丰兴华（北京）私募和太保致远（上海）私募 [2] 量化私募的主导地位 - 55家量化私募占据百亿阵营48.25%的份额 [2] - 南京倍漾量化等AI驱动型机构凭借技术壁垒实现规模快速增长 [2] 头部机构的国际化布局 - 38家百亿私募持有香港9号牌照，占比超三成 [2]

文章核心观点 - 2025年量化私募行业在有利的市场环境下实现了规模与业绩的跃升，行业竞争进入高质量、生态化阶段，并开启了“AI+量化”的军备竞赛 [2][8] - 展望2026年，行业面临策略同质化与超额收益衰减的核心挑战，发展趋势将聚焦于AI深度赋能、策略多元化以及长期主义，宏观多资产等策略配置价值凸显 [34][41][49] 一、2025年行业新格局：高质量与生态化竞争 - 市场环境为量化提供了优质土壤，A股呈现“小微强、大盘稳”的结构性行情，成交活跃、日内波动放大，创造了充裕的Alpha空间 [2][6] - 行业格局呈现三大关键词：长期制胜、规模跃升、策略迭代，竞争从比拼规模转向生态化竞争，注重全链条体系建设 [8] - 头部效应显著，资源向头部机构聚拢，量化在“百亿俱乐部”数量上首次超过主观私募，行业进入全方位生态竞争新阶段 [9][10] - 行业正从“规模扩张”转向“质量竞争”，技术壁垒与产品创新能力成为分化的关键 [10] - 策略发展呈现从“单一资产量化”走向“多资产量化”的趋势，以应对宏观波动和市场分化 [11][12] - 量化CTA领域策略差异性放大，多元配置和宏观多资产概念萌芽，部分大型管理人选择封盘 [13] 二、2025年规模增长与策略容量 - 多家机构管理规模在2025年实现显著增长，例如：蒙玺投资从年初80多亿元增至150多亿元；远和资产规模已近80亿元；半鞅私募基金从10-20亿区间提升至50-100亿；上海思达星汇私募规模从5亿增长至近20亿，存续规模增长200%多 [17][19][20][23] - 受访机构普遍表示当前策略容量尚未达到上限，容量是一个动态变量，与市场流动性、策略特性相关 [17][20] - 平衡规模与业绩的核心在于持续的策略迭代、技术投入与人才储备，坚持“人才储备先于策略储备，策略储备先于管理规模”的原则 [17][19] - 部分机构公布了具体的策略容量规划，例如远和资产以中低频量化选股为核心，策略容量为200-250亿元；海南无量资本的宏观多资产策略容量约80亿元 [19][21] 三、“AI+量化”的应用与进展 - DeepSeek-R1大模型的发布点燃了“AI+量化”赛道，头部机构开启AI大模型军备竞赛与人才争夺战 [2] - AI技术已深度嵌入投研全流程，包括数据清洗、因子挖掘、组合优化、交易执行、风险控制等环节 [25][26][30] - 应用模式多样：作为“超级助手”赋能现有流程；成立AI Lab；利用大语言模型处理文本信息提升效率；探索端到端模型及RWKV、Mamba等新结构 [25][28][30] - 部分机构态度理性，将AI定位为辅助工具以提升研究效率，强调其无法替代成熟的投资逻辑和人对市场结构的理解 [29][31] - 行业核心竞争力正从资金规模转向模型与算法的迭代速度 [26] 四、2026年面临的挑战与应对 - 最大挑战是策略同质化与超额收益（Alpha）衰减，市场有效性增强压缩了传统策略空间 [34][36][38] - 其他挑战包括：市场风格快速切换；规模压力与组织能力错配；监管趋严与合规成本上升 [33][38] - 应对思路核心是构建策略多样性与强化组合管理：开拓多元化数据源与收益来源；布局多资产、多策略矩阵；聚焦中低频及基本面量化等容量更大的赛道 [33][36][39] - 持续加码技术创新与人才竞争，特别是AI复合型人才，并加强基础设施投入 [34][36] - 借鉴“反脆弱”思想，通过控制杠杆、管理流动性资产、运用衍生工具等方式管理尾部风险 [37] - 从“规模驱动”回归“能力本位”，追求长期稳定的风险调整后收益 [39] 五、2026年发展趋势与配置建议 - 发展趋势：行业将持续聚焦“策略迭代升级”与“AI深度赋能”；“多样性与组合管理”成为核心竞争力；“AI+多策略”并行发展 [42][48] - 值得关注的策略方向：不对标特定指数的量化选股策略；行业/主题指增等工具型产品；量化多策略/复合策略；宏观量化及多资产配置策略；中低频、基本面量化策略；CTA策略（趋势与截面并重） [42][43][48][49] - 对投资者的配置建议：将量化产品视为长期“资产配置工具”，而非短期博取收益的工具；注重管理人在全市场周期中的业绩稳定性与风控能力，而非短期排名；构建多策略、多管理人的分散化组合，以降低风险；投资前需明确自身风险承受能力与资金期限 [43][45][49][50]