市场表现 - 近期股市突破3600点后小幅震荡，债市在上周调整后本周略有反弹 [2] - 部分含权比例10%左右的"固收+权益"类产品近期收益表现亮眼 [2] - 指数增强型公募量化基金今年前7个月平均回报为12.23%，跑赢中证500指数8.74%的涨幅 [5] - 近1年指数增强型基金平均回报28.84%，略超中证500指数同期涨幅27.42% [5] 产品测评 - 兴银理财丰利兴动智享1年持有期4号A近1个月年化收益率达8.78% [5] - 该产品近1年年化收益率6.09%，在738只同类产品中排名第12 [6][7] - 产品总分56分，打败88.62%的同类产品 [7] - 产品收益得分67分，风险控制得分78分，风险调整收益得分20分，综合费率得分80分 [7] - 近1个月年化收益率8.78%击败97.49%同类产品，近1年年化收益率6.09%击败99.32%同类产品 [15] 投资策略 - 产品采用量化指数增强策略和量化中性策略，跟踪中证500指数 [5] - 权益类投资比例约10%，固收类资产占比90%左右 [12] - 根据市场情况灵活切换策略：股市机会大时主打量化指数增强策略，过热时切换至量化市场中性策略 [11] - 指数增强策略通过MOM形式委托不同资管机构实施 [23] 资产配置 - 今年二季度末权益类投资比例9.69%，债券投资比例19.77%，公募基金投资比例27.39% [16][17] - 去年三季度末权益类资产投资比例一度达11.24%，今年一季度末降至3.69% [19] - 去年四季度起减少直接投资债券比例，增加通过公募基金等间接投资 [19] - 今年二季度末配置现金及银行存款比例超过30% [19] 发行机构情况 - 兴银理财成立于2019年12月19日，2024年末管理规模2.16万亿元 [21] - 固收类产品数量占比95.31%，规模占比98.81% [21] - 混合类产品2025年上半年平均净值增长率2.83%，在28家理财公司中排名第2 [21] 同类产品比较 - 名称包含"量化"的固收类理财产品今年上半年平均回报1.08%（年化2.16%），去年平均回报3.03% [5] - 3个月前测评的民生理财产品成立以来年化收益率由4.7%降至3.88%，近3个月年化收益率仅1.68% [27]

市场表现 - A股权益市场延续强势表现，上证指数突破3600点，回落调整幅度有限支撑力强 [2] - 美股权益市场高位涨势放缓但保持震荡上行，受关税谈判成果带动 [2] - 股基增强策略指数表现强势，本周收益2.284%，超额收益0.774% [2][5] - 常青低波策略本周收益1.990%，超额收益0.481% [2][4] - 海外权益策略本周收涨1.174%，但超额收益-0.988% [2][6] 量化策略配置观点 - A股配置优先级：股基增强策略 > 常青低波策略 > 海外权益策略 [3] - 科技成长板块近期受关注，资金切换至低位板块 [3] - 防御风格板块短期调整必要性提升，待回调后布局机会显现 [3] - 美股中长期上行趋势维持，短期高位回调风险需关注 [4] 工具化基金组合表现 - 常青低波基金组合自2023年7月运行以来累计收益14.953%，波动率和回撤显著优于基准 [11][12] - 股基增强基金组合策略运行以来与基准接近，潜在个股价值待市场改善后显现 [13] - 现金增利基金组合累计超额收益0.457%，持续跑赢基准 [15] - 海外权益配置基金组合受益于美联储降息和AI科技带动，累积较高超额收益 [17] 工具化基金组合构建思路 - 主动权益基金通过量化方法构建低波属性组合，满足防御需求 [20] - 货币基金优选体系综合费率、久期、杠杆等因子提升收益稳定性 [20][24] - QDII基金组合基于长期动量和短期反转因子筛选海外指数，优化全球化配置 [21][25] - 股基增强组合挖掘强Alpha基金经理，行业Beta剔除后Alpha收益延续性显著 [23]

核心观点 - A股权益市场延续强势表现，上证指数突破3600点，市场风险偏好持续抬升 [3] - 股基增强策略表现突出，本周收益2.284%，超额收益0.774%，验证了工具化组合的配置观点 [3][6] - 常青低波策略本周收益1.990%，超额收益0.481%，适合作为底仓配置 [5] - 海外权益策略本周收益1.174%，中长期看好美股科技增长带来的配置价值 [7] 工具化基金组合表现跟踪 常青低波基金组合 - 本周收益1.990%，近一个月收益4.909%，今年以来收益6.627%，策略运行以来收益14.953% [13] - 组合波动率和最大回撤显著优于中证主动式股票基金指数，兼具防守和进攻性 [15] - 2024年初市场波动中保持低回撤，反弹行情中受益于价值风格和红利主题 [15] 股基增强基金组合 - 本周收益2.284%，近一个月收益7.292%，今年以来收益11.397%，策略运行以来收益19.794% [13] - 当前市场轮动较快，策略超额表现仍需等待，但低估公司性价比逐渐显现 [6][17] - 组合风格均衡，基金经理管理能力在弱市环境下保持与基准相近走势 [17] 现金增利基金组合 - 本周收益0.028%，近一个月收益0.127%，今年以来收益0.921%，策略运行以来收益3.822% [13] - 持续跑赢中证货币基金指数，累计超额收益0.457%，适合现金管理 [18][20] 海外权益配置基金组合 - 本周收益1.174%，近一个月收益4.466%，今年以来收益8.890%，策略运行以来收益35.535% [13] - 受益于美联储降息和人工智能科技带动，全球化配置带来收益增厚 [21][24] 工具化基金组合构建思路 常青低波基金组合 - 通过净值回撤和波动率指标优选低波基金，结合估值水平限制构建组合 [26] - 目标为长期稳定收益，适合风险偏好适中的投资者 [22] 股基增强基金组合 - 挖掘具有强Alpha能力的基金经理，行业均衡且风格暴露受限 [27] - 目标为高弹性组合，适合风险偏好较高的投资者 [22] 现金增利基金组合 - 综合费率、久期、杠杆等因子优选货币基金，减少收益波动风险 [28] - 目标为优化短期闲置资金收益 [23] 海外权益配置基金组合 - 基于长期动量和短期反转因子筛选海外指数，配置相应QDII基金 [29] - 目标为全球化配置辅助工具，分散A股投资风险 [25]

相关资料显示，国金红利量化选股混合型证券投资基金主要投资于红利主题相关上市公司。基金股票资 产（含存托凭证）占基金资产的比例范围为60%-95%，其中投资于该基金界定的红利主题相关股票比例 不低于非现金基金资产的80%。 在红利主题的界定上，个股需为中证红利指数成分股和备选成分股，或是在过去两年中，至少有一年实 施现金分红且现金分红率或股息率处于市场前50%的上市公司非ST及*ST股票。 量化策略为红利投资赋能 令市场关注的是，量化策略如何实现为红利投资赋能？ □本报记者 王宇露 在利率持续走低、股市反复震荡的环境下，红利资产凭借需求刚性、现金流稳定等属性，业绩韧性与防 御属性凸显。在此背景下，国金红利量化选股混合型证券投资基金于7月28日开始发行。 拟任基金经理马芳近日在接受中国证券报记者采访时表示，红利策略的中长期配置价值日渐凸显，而量 化策略重塑了红利投资的逻辑，在追求底层贝塔收益的同时，还有机会获得超额收益，组合具备更大的 收益弹性空间。未来随着市场上量化资产规模的扩大，公募量化的相对优势会更加显著。 红利资产价值凸显 马芳认为，当前10年期国债收益率不断走低。在低利率环境下，红利资产以其股息率相对较 ...

文|新浪财经上海站 陈秀颖 7月24日消息，私募行业正经历一场静水深流式的格局重塑。 中国基金业协会最新数据显示，2025年6月单月新备案私募基金达1540只，存续规模首次突破20.26万亿 元，创下历史峰值。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 新晋百亿量化机构呈现鲜明的技术标签： 微观博易私募以低延迟程序化交易为核心，微观博易在北京和上海设有办公室，投研、交易、开发等团 队共30余位专业人士，以创始人吴晓青为核心，前已先后发行私募基金产品100余只，管理规模约60亿 元； 蒙玺投资成立于2016年，是国内量化行业先行者之一。构建多市场全频段量化平台，自主研发的低延迟 交易系统支撑规模突破，年内晋升百亿梯队； 千衍投资则凭借中低频量化策略异军突起，核心团队来自念空科技、富善投资等知名机构，跨平台经验 加速策略迭代。 同期，主观策略阵营收缩明显。 管华雨创办的合远私募因产品业绩拖累规模回落；曾由华西股份控股的一村投资（现更名"上海承壹私 募"）因股权频繁变更、策略稳定性不足跌出百亿阵营。半夏投资、远信投资等10家机构亦在政策与市 场双重调整中暂时掉队。 业绩分化：技术优势 ...

量化基金表现 - 量化基金7月累计损失达3.6%，从6月初起下跌5%，创近5年最差月度表现[1] - 过去6周量化策略跑输基本面多空策略，动量交易、拥挤多头仓位和高波动率股票成为主要拖累因素[1] - 量化基金总敞口维持在历史高位，日本市场波动加剧动量策略回撤[4] 逼空行情与迷因股 - 高盛"最多空头vs最少空头"组合单日上涨2%，创2021年1月以来最佳月度回报[3] - Kohl's等个股涨幅超100%，散户参与度显著上升，重现2021年迷因股特征[3] - 罗素2000指数在2021年迷因股热潮期间跑赢同类指数，迷因股篮子曾飙升17%[3] 市场波动与策略影响 - 动量策略相对标普500的1个月已实现波动率比率达区间高端[3] - 历史数据显示动量策略波动率高企后通常进入横盘整理期[5] - 高波动股票反弹持续挤压动量交易，可能迫使基金经理降低杠杆或重新配置[6] 历史对比与风险警示 - 当前市场状况类似2007年8月量化危机，存在快速平仓风险[1][4] - 量化基金年内仍录得正回报，显示中长期恢复潜力[6]

"ETF大本营"依托AI大模型，首创了一套ETF自动化智能陪伴策略体系。该体系能基于客户画像与ETF 动态事件标签，对用户从"放入自选"到"持仓、清仓"的每一个关键环节，提供全自动化的"千人千面"陪 伴服务。此外，AI技术的深度应用还帮助平台构建了"认知—种草—体验"的智能化运营闭环。这 种"AI+人工"的协同服务模式，一方面将投资顾问从大量重复性、基础性的服务工作中解放出来，使其 能够专注于更复杂的专业解读和价值创造；另一方面，AI技术大幅提升了服务的覆盖面和响应速度， 使大规模的精细化服务成为可能。 在技术分析方面，"ETF大本营"推出的"一键智选工具包"，集成了K线择时、神奇九转等智能分析工 具，将广发证券金融工程团队的量化策略和增强策略转化为普通投资者也能轻松使用的实用功能，显著 提升了从"市场观察"到"实际交易"的转化效率。此外，"ETF大本营"实现了从机会发现到最终交易的全 流程无缝衔接。在"跟策略"频道中，投资者可以获取基于广发证券"天玑智融"AI大模型服务开发的网格 交易、行业轮动等专业策略，并跟随这些策略完成交易操作，形成完整的投资闭环。 （编辑 郭之宸） 本报讯 （记者昌校宇）近日，广发证 ...

央企动态 - 中国雅江集团正式成立，国务院国资委履行出资人职责，央企总数增至99家 [1] 外资与外商投资 - 上半年全国新设外商投资企业30014家，同比增长11.7%，实际使用外资金额4232.3亿元 [2] - 国家发展改革委计划推出新一批重大外资项目及新版鼓励外商投资产业目录 [2] A股业绩与市场表现 - 1540家A股上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例43.77% [3] - 机构调研关注上市公司盈利改善、未来增长点及产品涨价情况 [3] - A股市场近期积极信号频现，上证指数站稳3500点，机构预计运行中枢将上新台阶 [6] 合资理财与科创债 - 5家合资理财公司产品存续规模达1880亿元，较年初增长超50% [4] - 科创债发行规模超7600亿元，新政落地后市场示范效应显著 [5] 港股与QDII基金 - 部分港美股投资者因补税通知考虑转道港股通，港股通暂免个人所得税至2027年底 [7][8] - QDII基金二季度加大港股配置，科技板块为核心方向 [12] 创新药与量化基金 - 创新药板块表现强劲，年内诞生四只净值翻倍基金，但部分基金份额出现松动 [10] - 近100只量化策略基金单位净值创历史新高，小市值策略热度引发市场讨论 [9] 区域经济与外资机构观点 - 9省份公布上半年GDP数据，中部四省（湖北、河南、江西、湖南）增速跑赢全国 [11] - 外资机构看好中国经济韧性，唱多A股等中国资产 [13]

量化策略基金表现 - 全市场近100只量化策略基金单位净值创历史新高 [2] - 前十大重仓股占股票持仓比例不到6%的基金今年获得近50%回报 [2] - 诺安多策略基金2023年6月底采取中小盘股投资策略，今年获得48.24%正收益，连续3年正收益 [6] - 建信灵活配置基金今年实现39.77%正收益，同样连续3年正收益 [6] - 公募主动量化基金今年平均收益11.21%，实现正收益基金占比95.86% [7] 量化策略特点 - 采用量化策略的基金近期热度明显提升，投资者关注度较高 [6] - 量化策略基金凭借较小回撤和较好持有体验再度获得投资者青睐 [7] - 中小盘股中有大量新质生产力、专精特新"小巨人"、隐形冠军公司 [12] - Wind微盘股指数今年累计涨幅超过43% [11] 市场环境与策略优化 - A股日均成交额连续维持在万亿元以上，优化量化模型交易条件 [9] - 市场活跃度处于近五年平均水平以上，贝塔值波动相对较高 [9] - 价量、市值等因子带来正贡献，盈利、估值等因子带来负贡献 [10] - 公募量化基金对策略进行大幅调整，不再过度集中追逐小市值公司 [12] - 小微盘配置权重从前期32.3%高点开始回落，成长配置权重提升超过10% [12] 基金经理观点 - 国泰君安量化选股基金经理表示更加重视提升业绩稳定性 [13] - 中欧金安量化基金经理表示将风险敞口管控调整得更为严谨 [20] - 泓德智选启航基金经理表示市场在讨论小微盘股票拥挤度问题 [18] - 招商量化精选基金经理表示产品策略持仓市值偏小，受益于小市值行情 [19]

基金产品概况 - 基金简称中欧瑞丰灵活配置混合（LOF），主代码166023，运作方式为契约型，合同生效于2017年7月31日 [1] - 报告期末基金份额总额为1,571,305,662.25份，其中A类份额1,488,750,376.93份，C类份额82,555,285.32份 [1] - 投资目标为在控制风险前提下追求资产净值长期稳健增值，采用战术型资产配置策略，结合宏观分析与市场趋势分析 [1] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%，属于较高预期收益风险水平的混合型基金 [1] 财务表现 - 2025年Q2，A类份额净值增长率为-1.31%，跑输基准2.59个百分点；C类份额净值增长率为-1.43%，跑输基准2.71个百分点 [3][6] - 过去六个月A/C类份额净值分别下跌9.81%和10.04%，显著低于基准0.13%的收益率 [3][6] - 过去一年A/C类份额净值跌幅达15.51%和15.94%，而基准收益率为9.66%，超额负收益超过25个百分点 [3][6] 投资组合分析 - 股票仓位占比89.84%，总市值1,393,780,335.89元，占基金资产净值比例90.60% [8][9] - 行业配置以制造业（33.83%）、金融业（31.59%）为主，信息技术服务业（10.90%）和采矿业（4.61%）次之 [9] - 债券持仓占比5.83%，全部为政策性金融债，金额90,386,753.42元 [8][9] 投资策略调整 - 二季度组合逻辑发生重大调整，从追逐板块beta机会转向均衡配置，强调企业核心竞争力（稀缺产品定价权、供应链壁垒等） [5][6] - 持仓结构体现跨行业精选个股特点，覆盖制造、金融、科技等多领域，已初步获得投资收益回报 [6] - 管理人认为中国制造红利、工程师红利及科技进步形成的行业壁垒未因短期扰动改变 [6] 份额变动 - Q2期间A类份额净赎回84,224,007.46份，总申购6,000,954.11份；C类份额净赎回16,596,838.69份，总申购7,173,856.46份 [11] - 期末A/C类份额较期初分别减少5%和10.24%，显示投资者情绪偏谨慎 [11]