投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 公司信贷投放积极，利润维持两位数增长，依托区域发达经济实现资产规模高速增长，业绩表现优异 [1][3] - 2025年前三季度归母净利润同比增长14.53%，年化ROE达16.91%，持续领先同业 [1][3] - 预计公司2025-2027年归母净利润增速分别为14.13%、11.14%、9.77% [3][4] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入289亿元，同比增长1.35% [1][6] - 2025年前三季度实现归母净利润159亿元，同比增长14.53% [1][6] - 利息净收入同比增长9.96%，增速较2025年上半年提升0.6个百分点，预计因三季度息差降幅收窄及信贷规模高增 [1] - 手续费及佣金净收入同比增长12.65%，预计由存款加速分流下代销手续费回暖带动 [1] - 其他非利息收入同比下降24.74%，降幅较2025年上半年扩大13.4个百分点，预计因三季度债市利率上行导致债券估值收益下滑 [1] 资产负债 - 2025年第三季度末总资产同比增长13.76%，贷款总额同比增长12.68%，增速分别较第二季度末提升1.1和0.7个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度企业贷款（含贴现）净增196亿元，预计主要由基建及产业贷款投放支撑 [2] - 2025年第三季度单季度个人贷款净减少34亿元，或反映零售信贷需求仍偏弱 [2] - 2025年第三季度末存款总额同比增长14.59%，增速较第二季度末下降1.6个百分点 [2] - 存款结构改善，2025年第三季度活期存款环比上季度多增314亿元，定期存款少增11亿元 [2] 资产质量 - 2025年第三季度末不良贷款率为0.76%，环比第二季度末持平，已连续11个季度保持稳定 [1][3] - 2025年第三季度末拨备覆盖率为513.64%，环比第二季度末下降7.3个百分点，但仍维持在500%以上的较高水平，风险抵补能力充足 [1][3] 财务预测 - 预计2025年归母净利润为193.82亿元，同比增长14.13% [4][10] - 预计2025年每股收益为2.67元，对应市盈率为5.87倍 [4][10] - 预计2025年净息差为1.14%，生息资产收益率为2.97% [10]

智通财经APP讯，东莞农商银行(09889)公布2025年前9个月业绩，利息净收入约65.57亿元，营业总收入 约86.11亿元，归属于母公司所有者的净利润约36.45亿元。 截至2025年9月30日，该集团1104合并基准下的资本充足率为15.43%、一级资本充足率为13.35%、核心 一级资本充足率为13.32%。 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [9] 核心观点 - 报告认为宁波银行2025年三季报显示业绩加速增长，息差企稳，不良生成率连续显著改善 [1][6] - 基本面业绩回升、风险指标改善，估值存在向上修复空间 [12] 业绩表现 - 2025年前三季度营收同比增速为8.3%，较上半年的7.9%有所加速，第三季度单季增速达9.2% [2][6] - 2025年前三季度归母净利润同比增速为8.4%，高于上半年的8.2%，第三季度单季增速为8.7% [2][6] - 利息净收入同比增长11.8%，主要得益于规模增长强劲和息差环比企稳 [2][12] - 非利息净收入同比增速为0.3%，但手续费净收入增速大幅上行至29.3%，预计财富管理业务收入明显增长 [2][12] - 在营收加速增长的情况下，减值计提力度加大以增厚拨备，成本收入比同比下降推动PPOP（拨备前利润）同比增长12.9% [12] 规模增长 - 第三季度末总资产较期初增长14.5%，其中贷款较期初大幅增长16.3%，单季环比增长2.6% [2][12] - 一般对公贷款较期初大幅增长30.8%，单季环比增长7.8%，信贷重点投向对公政府类业务 [12] - 零售贷款较期初下降4.0%，但第三季度环比降幅收敛，反映需求疲弱及风控收紧影响 [12] - 第三季度末总存款较期初增长11.5%，但第三季度环比小幅收缩1.4% [12] 息差分析 - 2025年前三季度累计净息差为1.76%，与上半年持平，较2024年全年下降10个基点 [2][12] - 资产收益率降幅收敛，测算前三季度资产收益率较上半年下降6个基点至3.52% [12] - 负债成本持续改善，测算前三季度负债成本率较上半年下降5个基点至1.74%，低负债成本优势清晰 [12] 资产质量 - 第三季度末不良贷款率稳定于0.76%，拨备覆盖率环比回升2个百分点至376%，已连续两个季度回升 [2][6][12] - 2025年前三季度累计不良净生成率下行至0.93%，较上半年下降7个基点，第三季度单季不良净生成率下降至0.70%，连续两个季度回落 [2][12] - 信贷资源全面投向低风险对公资产，同时预计零售风险波动趋于稳定 [12] 估值与资本 - 截至2025年10月28日，公司当前股价为27.75元，对应2025年预测PB（市净率）为0.82倍，PE（市盈率）为6.4倍 [9][12] - 第三季度末核心一级资本充足率环比下降0.4个百分点至9.2%，预计受规模快速扩张影响 [12] - 第三季度以来北上资金增持0.49% [12]

营业收入与增长 - 2025年前三季度营业收入为5508.76亿元，同比增长1.97% [1] - 利息净收入为4273.08亿元，同比下降2.40% [1] 盈利能力 - 归属于母公司股东的净利润为2208.59亿元，同比增长3.03% [1] - 基本每股收益为0.59元 [1] 资产质量 - 截至2025年9月30日，不良贷款余额为3414.04亿元，较上年末增加192.39亿元 [1] - 不良贷款率为1.27%，较上年末下降0.03个百分点 [1] - 拨备覆盖率为295.08%，较上年末下降4.53个百分点 [1]

截至报告期末，该集团资本充足率12.15%，比上年末下降0.46个百分点;一级资本充足率 9.61%，与上年 末持平;核心一级资本充足率8.40%，比上年末上升0.02个百分点。 截至报告期末，该集团资产总额33,890.12亿元，比上年末增加634.73亿元，增长1.91%。其中：发放贷 款和垫款总额18,962.72亿元，比上年末增加391.56亿元，增长2.11%。负债总额 31,822.78亿元，比上年 末增加594.82亿元，增长1.90%。其中：吸收存款20,597.73亿元，比上年末增加1,374.84亿元，增长 7.15%。 截至报告期末，该集团不良贷款余额256.61亿元，比上年末增加1.67亿元;不良贷款率1.36%，比上年末 下降0.02个百分点;拨备覆盖率159.56%，比上年末下降19.11个百分点;贷款拨备率 2.17%，比上年末下降 0.29个百分点。 智通财经APP讯，浙商银行(02016)公布2025年前三季度业绩，营业收入为489.58亿元，同比减少6.78%; 归属于该行股东的净利润为116.68亿元，同比减少9.59%;基本每股收益0.47元。 ...

截至报告期末，该行不良贷款余额910.09亿元，较上年末增加106.90亿元;不良贷款率0.94%，较上年末 上升0.04个百分点。关注类贷款余额1334.12亿元，较上年末增加490.84亿元;关注类贷款占比1.38%，较 上年末上升0.43个百分点。逾期贷款余额1227.36亿元，较上年末增加170.45亿元;逾期率1.27%，较上年 末上升0.08个百分点。拨备覆盖率240.21%，较上年末下降45.94个百分点。2025年1-9月，年化不良贷款 生成率0.93%。 截至报告期末，资产总额186,056.53亿元，较上年末增加15,207.43亿元，增长8.90%。客户贷款总额 96,558.91亿元，较上年末增加7,426.89亿元，增长8.33%，同比多增1122.09亿元，其中个人贷款 48,623.37亿元，较上年末增加907.54亿元，增长1.90%，主要是该行充分发挥零售银行战略优势，紧抓 政策机遇，持续加大乡村振兴、居民消费等重点领域支持力度，个人小额及个人消费贷款增长带动;公 司贷款43,027.05亿元，较上年末增加6535.42亿元，增长17.91%，主要是该行贯彻落实国家重大战略部 ...

2025年9月30日，本集团资产总额45.37万亿元，较上年末增加4.80万亿元，增长11.83%。发放贷款和垫 款总额27.68万亿元，较上年末增加1.84万亿元，增长7.10%。金融投资12.35万亿元，较上年末增加1.67 万亿元，增长15.61%。 按照贷款五级分类划分，不良贷款为3654.74亿元，较上年末增加207.83亿元。不良贷款率1.32%，较上 年末下降0.02个百分点。拨备覆盖率为235.05%，较上年末上升1.45个百分点。贷款拨备率为3.11%，较 上年末下降0.01个百分点。 负债总额41.71万亿元，较上年末增加4.49万亿元，增长12.05%。吸收存款30.65万亿元，较上年末增加 1.94万亿元，增长6.75%。 （原标题：建设银行(00939)发布前三季度业绩 归母净利润2573.6亿元 同比增加0.62%） 智通财经APP讯，建设银行(00939)发布2025年第三季度报告，截至2025年9月30日止3个月，该行取得营 业收入1743.76亿元(人民币，单位下同)，同比减少1.77%;归属于该行股东的净利润952.84亿元，同比增 加4.19%;基本每股收益0.35元。 ...

核心财务业绩 - 2025年前三季度实现归属于母公司股东的净利润39.92亿元，同比增加5.37亿元，增长15.54% [1] - 2025年前三季度实现营业收入110.13亿元，同比增加5.27亿元，增长5.03% [1] - 年化加权平均净资产收益率为13.16%，同比提高0.48个百分点 [1] 资产负债规模 - 截至2025年9月末资产总额达7655.71亿元，较上年末增加756.08亿元，增长10.96% [1] - 截至2025年9月末负债总额达7184.17亿元，较上年末增加733.54亿元，增长11.37% [1] - 客户贷款总额为3752.98亿元，较上年末增加346.08亿元，增长10.16%，同比多增35.71亿元 [1] - 客户存款总额为4817.27亿元，较上年末增加497.03亿元，增长11.50%，同比多增75.73亿元，占负债总额比例为67.05% [1] 主要监管指标 - 截至2025年9月末不良贷款率为1.10%，较上年末下降0.04个百分点 [2] - 截至2025年9月末拨备覆盖率为269.97%，较上年末提高28.65个百分点 [2] - 截至2025年9月末核心一级资本充足率为8.75%，较上年末下降0.36个百分点 [2] - 截至2025年9末资本充足率为13.14%，较上年末下降0.66个百分点 [2]

公司业绩概览 - 2025年第三季度收入为177.88亿美元，同比增长5% [1] - 2025年第三季度母公司普通股股东应占利润为48.73亿美元，同比减少20.56% [1] - 2025年第三季度每股基本盈利为0.28美元，宣布第三次股息每股0.1美元 [1] - 2025年1-9月营业收益净额为519.1亿美元，同比减少4.38% [1] - 2025年1-9月母公司普通股股东应占利润为163.83亿美元，同比减少27.89% [1] - 2025年1-9月每股基本盈利为0.93美元 [1] 收入驱动因素 - 第三季度收入增长得益于客户活动增加，特别是国际财富管理及卓越理财和香港业务分部旗下财富管理业务的费用及其他收益取得增长 [1] - 企业及机构理财分部旗下环球外汇业务和债务及股票市场业务的费用及其他收益则因客户活动在市场波幅收窄环境下减少而报跌 [1] - 收入增幅亦反映银行业务净利息收益的增长 [1] - 不计及须予注意项目的固定汇率收入增加5亿美元至179亿美元 [1] 利润与支出分析 - 第三季度利润减少主要反映营业支出增加 [2] - 第三季度营业支出为101亿美元，较2024年第三季增加19亿美元，增幅为24% [2] - 营业支出增加反映须予注意项目，包括就过往事件提拨的法律准备14亿美元（内含与马多夫证券诈骗案相关的11亿美元和与英国汇丰银行有限公司若干过往交易活动有关的3亿美元），以及简化组织架构相关的重组成本增幅2亿美元 [2] - 科技计划开支及投资有所增加，通胀亦带来相关影响 [2] - 支出增幅部分被出售阿根廷业务的影响以及重组架构活动的效益所抵销 [2] - 标基准营业支出为84亿美元，较2024年第三季增加3亿美元，增幅为3% [2]

股价表现与交易情况 - 农业银行H股(01288)股价上涨2.44%至5.45港元 成交额达8.57亿港元[1] - 中国平安人寿于8月26日增持829万股 每股作价5.4592港元 总金额约4525.68万港元[2] - 增持后持股数量达46.16亿股 持股比例升至15.01%[2] 中期财务业绩 - 营业收入3697.93亿元 同比增长0.72%[1] - 归母净利润1395.1亿元 同比增长2.66%[1] - 基本每股收益0.37元[1] 资产与负债状况 - 总资产46.9万亿元 较上年末增加3.6万亿元[1] - 客户贷款及垫款总额26.73万亿元 较上年末增加1.82万亿元[1] - 负债总额43.7万亿元 客户存款新增2.60万亿元[1] 资产质量与风险控制 - 不良贷款率1.28% 较上年末下降0.02个百分点[1] - 逾期贷款率1.22% 逾期不良比为95.11%[1] - 拨备覆盖率295% 拨备余额持续增长[1] 经营质量与监管评价 - 央行MPA评估中连续13个季度获得A档 为可比同业唯一[1] - 存款偏离度连续5个季度保持在3%以下[1] - 融资供给保持同业前列 业务经营展现较强韧性[1]