文章核心观点 - 首批8家上市银行2025年业绩快报显示，全部实现归母净利润同比正增长，其中7家实现营收与净利润双增长，行业整体呈现“量稳、质优、结构改善”的稳健增长态势 [1] - 业绩向好的关键支撑因素包括负债成本改善、中间业务收入快速增长以及资产质量保持稳健 [1][2][4] - 多家银行已披露2026年工作重点，核心在于优化业务结构、拓宽中收来源及深化风险管理 [6][7] 盈利表现 - 首批8家上市银行归母净利润全部实现同比增长，其中7家实现营收与净利润双增长 [1][2] - 城商行增速领先：杭州银行归母净利润同比增长12.05%，宁波银行增长8.13%，南京银行增长8.08% [2] - 股份制银行表现分化：浦发银行归母净利润同比增长10.52%，中信银行、招商银行、兴业银行分别增长2.98%、1.21%和0.34% [2] - 营收方面，7家银行实现同比增长，仅中信银行营收同比微降0.55% [2] - 宁波银行营收同比增长8.01%至719.68亿元，其中手续费及佣金净收入同比大增30.72% [2] - 浦发银行营收达1739.64亿元，同比增长1.88%；兴业银行营收2127.41亿元；招商银行营收3375.32亿元 [2] 资产规模与扩张 - 多家银行总资产迈上新台阶：招商银行总资产突破13万亿元，兴业银行站上11万亿元，中信银行与浦发银行双双跻身“十万亿俱乐部” [3] - 中小银行资产规模增速更快：南京银行、宁波银行、杭州银行资产总额较年初分别增长16.63%、16.11%和11.96% [3] - 信贷投放聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融等领域，贷款总额增速均超过10% [3] 资产质量与风险抵御 - 资产质量核心指标保持稳健，不良贷款率稳中有降：8家银行中，4家不良率下降，3家持平，仅兴业银行小幅上升1个基点至1.08% [4] - 浦发银行不良率降幅较大，较上年末下降10个基点至1.26%；中信银行、招商银行分别下降1个基点至1.15%和0.94%；苏农银行下降2个基点至0.88% [4] - 城商行资产质量优异：宁波银行、杭州银行不良率均维持在0.76%，南京银行不良率为0.83% [4] - 拨备覆盖率整体仍处于充足水平：苏农银行、南京银行、宁波银行拨备覆盖率均在300%以上，杭州银行拨备覆盖率超过500% [4] - 拨备覆盖率小幅下降主要源于银行加大不良处置和核销力度，主动消化存量风险 [4] 业绩驱动因素 - 负债端成本改善是重要支撑：宁波银行2025年存款付息率同比下降33个基点；浦发银行付息成本亦显著下降，净息差趋势企稳 [2] - 中间业务收入快速增长成为新引擎，如宁波银行手续费及佣金净收入同比大增30.72% [2] 2026年经营展望与工作重点 - 多家银行2026年工作重点聚焦于优化业务结构、拓宽中收来源和强化风险防控 [6] - 具体举措包括：加大科技型企业、中小微企业等重点领域金融支持；推动存款成本改善，提高中间业务贡献；守牢风险底线，加大不良处置力度 [6] - 部分银行从财富管理、国债代销、债券承销、托管等新批业务多维度拓展中收来源 [6] - 发展方向包括做深“五篇大文章”、做透特色银行、做专创新金融，并加快打造数智银行 [7]

报告行业投资评级 - 对商业银行行业给予“增持”评级 [4] 报告核心观点 - 截至2026年1月23日，已有8家银行披露2025年业绩快报，显示业绩稳健增长，资产质量保持平稳 [2][4] - 展望2026年，在息差降幅收窄、信用成本继续下行的支撑下，预计上市银行业绩有望延续改善趋势 [2][4] 银行2025业绩快报核心指标 - **业绩表现**：营收端，股份行增速普遍改善，浦发、兴业、招商、中信2025年营收分别同比+1.9%、+0.2%、+0.01%、-0.6% [4][7]；区域行表现分化，南京、宁波、杭州、苏农营收同比+10.5%、+8.0%、+1.1%、+0.4%，其中南京银行利息净收入增长强劲，同比超30%，宁波银行中收表现亮眼，同比增速超30% [4][7]；利润端，杭州银行、浦发银行利润增速超10% [4] - **规模增长**：优质区域行信贷增长强劲，2025年末南京、宁波、杭州银行总资产增速分别为16.6%、16.1%、12.0%，贷款增速分别为13.4%、17.4%、14.3% [4][7]；存款增长总体平稳，城商行存款增速维持在10%以上，股份行增速在7%-8% [4] - **资产质量**：披露快报的8家银行不良率均企稳或下行，浦发、苏农、中信银行不良率分别环比三季度末下行3bp、2bp、1bp至1.26%、0.88%、1.15% [4][7]；拨备覆盖率方面，杭州银行、招商银行较三季度末下行超10个百分点，但绝对水平仍处高位 [4] 行业及公司动态跟踪 - **主要新闻**：财政部等优化消费贴息政策，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底，并扩大支持范围、提高贴息标准 [8]；银行业理财登记托管中心报告显示，截至2025年末，银行理财存续规模33.29万亿元，较年初增加11.15%，2025年累计为投资者创造收益7303亿元 [9] - **主要公告**：多家银行发布2025年度业绩快报，例如宁波银行营收719.68亿元，同比增8.01%，归母净利润293.33亿元，同比增8.13% [10]；南京银行营收555.40亿元，同比增10.48%，归母净利润218.07亿元，同比增8.08% [11]；招商银行营收3375.32亿元，同比微增0.01%，归母净利润1501.81亿元，同比增1.21% [11]；杭州银行营收387.99亿元，同比增1.09%，归母净利润190.30亿元，同比增12.05% [11] 周度数据跟踪 - **市场利率**：图表显示10年期国债收益率、银行间同业拆借利率及同业存单发行利率走势 [13] - **同业存单发行**：2026年1月，国有大行、股份行、城商行、农商行同业存单发行量分别为2132亿元、2769亿元、6691亿元、1033亿元，发行利率分别在1.58%、1.62%、1.65%、1.66%左右 [18] - **银行转债**：部分银行转债距离强制转股价尚有空间，例如常银转债空间为6.6%，重银转债为18.3%，上银转债为19.2% [26] - **板块估值**：银行板块部分个股估值情况显示，A股银行板块2025E平均PB为0.50，PE为5.9，股息率为4.57% [28] - **重点银行预测**：报告列出了重点银行的最新盈利预测与估值水平，例如交通银行2025E PB为0.56，PE为6.57；招商银行2025E PB为0.82，PE为6.57 [29] 投资建议 - 2026年银行板块投资建议把握三条主线：一是寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行、南京银行 [4]；二是重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的包括上海银行 [4]；三是红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [4]

投资评级 - 投资评级为买入，且为维持评级 [9] 核心观点 - 南京银行2025年营收实现双位数增长，表现超市场预期，资产质量保持稳定 [1] - 营收高增主要得益于积极扩表和息差稳定带来的利息净收入增速提升，预计2026年有望继续维持大个位数的营收利润增速 [2] - 存贷款保持双位数增长，客户基础持续夯实，预计2026年贷款有望继续维持双位数增长 [3] - 资产质量整体延续稳定态势，不良率和拨备覆盖率环比持平 [4] - 大股东紫金集团及其控股子公司近期增持股份，显示对公司发展的信心，且后续仍有增持可能 [5] - 维持目标价14.64元/股，对应2026年0.90倍市净率，较现价有40%的上涨空间 [6] 业绩概览与财务预测 - 2025年全年营业收入同比增长10.5%，归母净利润同比增长8.1% [1] - 2025年第四季度末不良贷款率为0.83%，拨备覆盖率为313%，均与第三季度末持平 [1] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为8.08%、9.54%、8.86% [6] - 预计2025-2027年每股净资产分别为14.64元、16.26元、17.69元 [6] - 根据财务摘要预测，2025-2027年营业收入分别为555.40亿元、610.08亿元、658.36亿元 [8] - 根据财务摘要预测，2025-2027年归母净利润分别为218.06亿元、238.87亿元、260.03亿元 [8] 营收与盈利驱动因素 - 2025年利息净收入同比增长31%，增速较前三季度提升3个百分点 [2] - 营收增长超预期主要得益于积极扩表和息差稳定 [2] - 展望2026年，考虑贷款投放保持高增，同时预计息差有望企稳乃至回升，有望继续维持大个位数的营收利润增速 [2] 业务增长与客户基础 - 2025年第四季度末，贷款总额同比增长13.4%，存款总额同比增长11.7% [3] - 对公价值客户同比增长19%，客户基础不断夯实 [3] - 基于经营区域信贷需求好及自身客户基础夯实，预计2026年贷款有望继续维持双位数增长 [3] 资产质量 - 2025年第四季度末不良率0.83%，拨备覆盖率313%，资产质量整体延续稳定态势 [4] - 根据附录预测，2025-2027年不良贷款率预计分别为0.77%、0.80%、0.81%，拨备覆盖率预计分别为303%、310%、314% [13] 股东行为 - 大股东紫金集团及其控股子公司紫金信托于2025年9月11日至2026年1月12日通过二级市场增持南京银行股份比例为1% [5] - 增持后紫金集团及其一致行动人持股比例达到14% [5] - 考虑到主要股东较增持上限仍有空间，不排除后续继续增持的可能 [5] 估值与市场表现 - 报告维持目标价14.64元/股，对应2026年0.90倍市净率估值 [6] - 当前股价10.42元，目标价隐含40%的上涨空间 [6] - 根据财务摘要，当前市净率为0.71倍（基于2025年预测每股净资产） [8]

核心业绩概览 - 2025年实现营业收入41.91亿元，同比增长0.41% [1] - 2025年实现归母净利润20.43亿元，同比增长5.04% [1] - 加权平均净资产收益率(ROE)为10.84%，同比下降0.83个百分点 [1] 资产与负债规模 - 2025年末资产总额2311.03亿元，较年初增长8.00% [1] - 2025年末贷款总额1394.32亿元，较年初增长7.81% [1] - 2025年末存款总额1829.59亿元，较年初增长7.47%，其中储蓄存款1125.12亿元，较年初增长11.03% [1] - 2025年末归属于普通股股东的净资产189.75亿元，较年初增长5.17% [1] 资产质量与拨备 - 截至2025年末，公司不良贷款率为0.88%，较年初和三季度均下降0.02个百分点 [2] - 2025年末拨备覆盖率为370.19%，较年初下降58.77个百分点，但环比三季度末回升14.34个百分点 [2] - 公司拨备覆盖率仍处于较高水平，有助于维持未来净利润的稳定增长 [2] 业绩趋势与预测 - 2025年营收增速较前三季度上升0.33个百分点，归母净利润增速较前三季度略升0.03个百分点 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.43亿元、21.36亿元、22.67亿元，同比增速分别为5.0%、4.6%、6.1% [2] - 预计公司2025-2027年摊薄EPS分别为1.11元、1.16元、1.24元 [2]

文章核心观点 - 截至2025年1月15日，中信银行与浦发银行率先发布业绩快报，两家银行均实现归母净利润正增长并迈入资产总额“10万亿俱乐部”，但发展路径存在差异，中信银行“稳扎稳打”，浦发银行“高举高打” [1][3] - 2025年上市银行整体业绩预计改善，营收与归母净利润有望实现同比正增长，资产质量普遍向好，行业分析师对2026年银行板块行情持乐观态度 [6][7][8][9] 已披露银行2025年业绩详情 - **中信银行2025年业绩**：营业总收入2124.75亿元，同比下降0.55%；归母净利润706.18亿元，同比增长2.98%；资产总额10.13万亿元，较上年末增长6.28%；不良率1.15%，略降0.01个百分点；拨备覆盖率203.61%，同比下降5.82个百分点 [3] - **浦发银行2025年业绩**：营业收入1739.64亿元，同比增长1.88%；归母净利润500.17亿元，同比增长10.52%；扣非归母净利润501.44亿元，同比增长13.43%；资产总额100817.46亿元，较上年末增长6.55%；不良率1.26%，同比下降0.10个百分点；拨备覆盖率200.72%，同比上升13.76个百分点 [3][4] - **分析师对浦发银行的点评**：浙商证券邱冠华指出，浦发银行总资产同比增速提升至6.6%，息差趋势企稳，资产质量改善带动信用成本下降，预计2025-2027年归母净利润增速分别为10.52%、7.22%、8.18% [4] 银行业绩与规模趋势 - **“10万亿俱乐部”扩容**：随着中信银行和浦发银行加入，资产总额超过10万亿元的上市银行成员达到10家，此前已有6家国有大行及招商银行、兴业银行 [1][5] - **2025年银行板块表现**：去年银行板块上涨12.05%，42家上市银行总市值突破15万亿元，较2024年末增加约2.1万亿元 [6] - **2025年上市银行整体业绩预测**：浙商证券梁凤洁预计，2025年A股上市银行营业收入同比增长1.2%，归母净利润同比增长1.8%；其中国有行、股份行、城商行、农商行归母净利润增速预计分别为+1.4%、+0.5%、+7.0%、+3.9%，营收增速预计分别为+2.5%、-2.7%、+3.9%、+0.6% [7] 2026年银行业经营展望与投资主线 - **信贷与存款趋势**：国泰海通马婷婷预计，2026年信贷增量与2025年基本相当，增速或略有下行，结构仍以对公为主；存款“搬家”趋势持续但规模占比不显著，外流主要源自长期定存到期 [8] - **营收与息差展望**：净利息收入增速有望改善，主要得益于息差降幅大幅收窄；非息收入中，财富管理增长目标积极，但债券投资收益贡献预计回落 [8][9] - **投资建议主线**：国泰海通马婷婷提出三条投资主线：一是寻找业绩高增长标的，如宁波银行、招商银行；二是关注具备可转债转股预期的银行，如兴业银行、重庆银行等；三是延续红利策略，关注交通银行、江苏银行等 [8] - **广发证券行业展望**：倪军表示，银行资产收益率下行趋势边际缓和，负债成本改善是息差企稳核心驱动，预计2026年行业息差有望企稳回升；中收增速有望继续正增长，代理与支付结算业务突出的银行更受益 [9] 2025年年报披露时间安排 - **最早披露银行**：平安银行（3月21日）与中信银行（3月21日）将最先披露年报，渝农商行紧随其后（3月26日） [6] - **国有大行披露时间**：交通银行、建设银行和邮储银行定于3月28日，农业银行、工商银行和中国银行定于3月31日 [7] - **披露高峰期**：3月31日将有10家银行集中披露年报，为单日最多；4月23日将迎来另一个披露高峰，有7家银行披露 [7]

投资评级与核心观点 - 报告对中信银行的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2] - 报告给予中信银行A股目标价10.58元，H股目标价9.70港元 [2] - 报告核心观点认为中信银行营收增速拐点向上，资产质量稳中向好，核心营收能力继续增强 [2][9] 2025年业绩快报关键数据 - 2025年全年实现营业收入2124.75亿元，同比降幅收窄至-0.5%，而前三季度为-3.5% [2] - 2025年全年实现营业利润836.74亿元，同比增长3.4% [2] - 2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润706.18亿元，同比增长3.0% [2] - 2025年末不良贷款率环比略降1个基点至1.15%，拨备覆盖率环比微降0.6个百分点至203.6% [2] - 2025年总资产突破10万亿，达到10.13万亿元，同比增长6.3%，总负债同比增长6.4% [9] 业绩驱动因素分析 - 第四季度单季营收同比增长8.6%，增速环比大幅提升13.1个百分点，是营收增速拐点向上的主要原因 [9] - 四季度业绩高增得益于“开门红”储备较往年更充足，提前释放了部分信贷需求，并在“量价双优”的差异化定价策略下实现 [9] - 公司前期通过压降票据以控制息差降幅，在存款到期重定价降低负债成本的背景下，后续对票据压降的力度预计将减小 [9] - 资产质量稳中向好，不良率下降且拨备覆盖率保持稳定，表明风险控制得当，并加大了拨备计提以夯实风险基础 [2][9] - 对公贷款资产质量持续改善，非房零售贷款资产质量虽承压，但四季度零售贷款风险整体可控 [9] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年营业总收入分别为2123.96亿元、2202.28亿元、2327.34亿元，同比增速分别为-0.59%、3.69%、5.68% [4] - 预测2025-2027年归母净利润分别为706.57亿元、726.91亿元、763.31亿元，同比增速分别为3.03%、2.88%、5.01% [4] - 预测2025-2027年每股收益分别为1.24元、1.28元、1.35元 [4] - 预测2025-2027年市盈率分别为6.11倍、5.93倍、5.65倍，市净率分别为0.58倍、0.54倍、0.50倍 [4] - 基于中信银行近10年历史平均市净率约0.65倍，以及增量中长期资金增持推动估值回升的预期，给予公司2026年预测市净率0.75倍，以此推导出目标价 [9] 公司基本数据与市场表现 - 报告发布日（2026年1月14日）当前股价为7.60元人民币/7.08港元 [4] - 公司总股本为556.45亿股，总市值约为4229.03亿元 [5] - 公司每股净资产为12.91元 [5] - 近12个月内股价最高为8.98元，最低为6.42元 [5]

文章核心观点 - 浙江省台州市在同一城市内罕见地并存三家城市商业银行，即台州银行、泰隆银行和民泰银行，文章对这三家银行的出身背景、股权结构、经营状况及财务表现进行了全面的对比分析 [2] - 分析显示，三家银行均以服务小微企业为核心经营理念，但发展路径和现状存在差异：泰隆银行在总资产、营业收入和净利润规模上已超越台州银行，成为三者中最大；台州银行资产质量相对最优；民泰银行规模最小但资产质量有改善趋势 [12][21][33] 出身背景与股权结构 - **台州银行**：起源于1988年的路桥银座金融服务社，2002年组建为台州市商业银行，2010年更名为台州银行 [3] - **泰隆银行**：前身为1993年成立的黄岩市泰隆城市信用社，2006年更名为浙江泰隆商业银行 [3] - **民泰银行**：前身为1988年成立的温岭城市信用社，2006年改制更名为浙江民泰商业银行 [3] - **股权结构特点**：与多数城商行主要股东为地方政府或国企不同，台州三家城商行主要股东以民营企业为主，政府持股比例不大 [5] - **台州银行**：最大股东为招商银行，持股24.86% [3] - **泰隆银行**：最大股东为台州市泰隆城市信用社职工持股会，持股19.52% [5] - **民泰银行**：最大股东为温岭市国有资产经营有限公司，持股8.23%，是前十大股东中唯一的国企 [5] - **资本市场**：截至分析时，三家银行均未上市 [6] 经营区域与网络布局 - **共同点**：三家银行经营网络均已覆盖浙江省内全部11个地市，并均通过发起设立村镇银行将业务扩展至省外 [7][8] - **台州银行**：截至2024年末，共有10家分行和351家支行，并在北京、重庆、深圳、江西赣州及浙江等地设立了7家村镇银行 [7] - **泰隆银行**：共有407家机构（不含村镇银行），其中分行13家，在上海和苏州设有分行，并在6个省发起设立13家村镇银行 [8] - **民泰银行**：拥有1个营业部、14家分行（包括成都和上海分行）和250家支行，并在6个省（区）发起设立10家村镇银行 [8] 经营理念与业务聚焦 - 三家银行均明确以服务中小微企业（个人）为核心经营理念 [9] - **台州银行**：锚定“1125战略”，坚守小微市场定位 [9] - **泰隆银行**：坚持“服务小微企业，践行普惠金融”理念 [9] - **民泰银行**：定位为专门从事小微金融服务的商业银行 [9] 主要财务与规模指标对比 (2024年末) - **规模指标**： - **总资产**：泰隆银行最大，为4,559.86亿元；台州银行为4,119.02亿元；民泰银行最小，为3,127.75亿元 [12] - **营业收入**：泰隆银行最高，为175.57亿元；台州银行为127.14亿元；民泰银行最低，为72.12亿元 [12] - **归母净利润**：泰隆银行最高，为52.62亿元；台州银行为45.53亿元；民泰银行最低，为11.47亿元 [12] - **收入结构**：三家银行营业收入高度依赖利息净收入，占比均接近90%，手续费及佣金净收入占比均低于5% [12][13] - **盈利能力**：**净息差**泰隆银行最高，为3.71%；台州银行为2.83%；民泰银行最低，为2.43% [12] - **资产结构**：**贷款占总资产比**民泰银行最高，为68.28%；泰隆银行为61.19%；台州银行为58.01% [12] - **资产质量**： - **不良贷款率**：民泰银行最低，为0.94%；台州银行为1.10%；泰隆银行为1.19% [12] - **拨备覆盖率**：台州银行最高，为309.67%；泰隆银行为281.86%；民泰银行最低，为134.27% [12] - **关注类贷款占比**：民泰银行最高，为1.87%；泰隆银行为1.03%；台州银行为0.96% [12] - **逾期贷款占比**：民泰银行最高，为1.83%；泰隆银行为1.54%；台州银行为0.94% [12] - **员工情况**：截至2024年末，泰隆银行员工最多，为13,369人；台州银行集团员工12,012人；民泰银行员工8,095人（不含村镇银行） [11] 长周期发展趋势分析 - **规模增长与排名变化**： - 2022年前，台州银行总资产规模最大；2022年末起，泰隆银行总资产超越台州银行 [14] - 2020年前，台州银行营业收入最高；2020年起，泰隆银行营业收入超越台州银行且差距拉大 [16] - 2021年前，台州银行归母净利润最高；2021年起，泰隆银行归母净利润超越台州银行 [19] - **净息差趋势**：三家银行净息差基本呈下降趋势，其中泰隆银行下降趋势最小，自2019年起其净息差开始高于台州银行 [23] - **资产结构趋势**：泰隆银行贷款占比稳定在60%左右；台州银行贷款占比由前五年的60%以上下降至后五年的60%以下；民泰银行贷款占比大幅上升 [24] - **资产质量趋势**： - 泰隆银行不良率相对稳定，近两年略有上升 [27] - 台州银行不良率在后五年明显比前五年上升，2024年末达1.10% [27] - 民泰银行不良率呈下降趋势，2024年末低于1% [27] - 台州银行逾期率始终低于泰隆银行 [29] - 台州银行拨备覆盖率近十年基本高于另外两家；泰隆银行拨备覆盖率不断上升；民泰银行拨备覆盖率一直最低且近三年有下降趋势 [31] 综合对比与行业对标 - **综合排名**：结合规模、盈利及资产质量（考虑逾期率、拨备覆盖率及走势），目前泰隆银行规模最大，台州银行资产质量相对最好，民泰银行规模最小但资产质量在改善 [33] - **行业对标**：2024年末全国商业银行平均不良率为1.50%（城商行平均为1.76%），平均拨备覆盖率为211.19%（城商行平均为188.08%）。台州三家城商行的不良率均优于全国及城商行平均水平，泰隆银行和台州银行的拨备覆盖率也好于全国平均水平 [34]

监管处罚与合规问题 - 2025年12月，徽商银行连续收到三张罚单，合计罚款880万元，其中两张指向总行的罚单合计815万元[2][17] - 一张罚单因“财务顾问业务管理不到位、异地业务不合规”被罚款665万元，另一张因“违规发放贷款、贷后管理不到位、信用卡业务管理不到位、理财业务不审慎”被罚款150万元[3][18] - 2025年10月24日，因贷款产品管理不审慎、贷款三查不到位被处罚240万元，一名相关负责人被禁止从事银行业工作十年[5][19] - 据不完全统计，2025年内徽商银行累计罚款金额已超过1500万元[5][13][19][28] 公司治理与领导层 - 董事长职位自2025年7月31日严琛辞职后已空缺超过五个月，可能影响战略决策连续性与风控体系有效性[6][7][20][21] - 目前由党委副书记、行长孔庆龙代为履行战略委员会主任职责，非执行董事卢浩代行风险管理委员会主任职责，为临时安排[7][21] - 第四届董事会本应于2022年1月届满，但截至报告日仍未完成换届，现有董事会成员13人，不符合公司章程规定的15至19人要求[12][27] - 近期审议并通过不再设立监事会的议案，并修订了公司章程等文件，在董事长空缺下对内部监控与权力制衡提出更高要求[12][27] 经营业绩与盈利能力 - 2025年上半年实现营业收入211.57亿元，同比增长2.25%，净利润93.28亿元，同比增长3.81%[8][22][29] - 利息净收入为145.30亿元，同比减少1.06%，显示传统存贷款业务增长乏力[8][22][29] - 净利差为1.37%，净利息收益率为1.55%，分别较上年同期下降20个基点和25个基点[8][22] - 业绩增长主要依赖非利息收入提升，特别是金融投资净收益[8][22] 资产质量与风险暴露 - 截至2025年6月末，房地产业不良贷款余额从年初的3.98亿元急剧攀升至11.56亿元，增幅高达190%[9][23][29] - 房地产行业不良贷款率从1.08%飙升至3.12%，远超该行0.98%的整体不良贷款率[10][24] - 个人贷款领域不良率为1.52%，高于公司贷款的0.84%[10][24] - 逾期贷款余额为133.46亿元，较年初增加6.88亿元，增幅5.43%[10][24] 资本状况与行业对比 - 截至2025年6月末，资产总额达2.25万亿元，较年初增加2381.01亿元，增幅11.82%[11][25][29] - 核心一级资本充足率从2024年末的9.83%降至9.53%，一级资本充足率从11.41%降至11.02%，资本充足率从13.72%降至13.27%[11][25][29] - 2025年一季度末，商业银行资本充足率行业平均值为15.28%，一级资本充足率平均值为12.18%，核心一级资本充足率平均值为10.70%，徽商银行指标已显不足[11][26] A股上市进程与障碍 - 自2019年启动A股上市辅导以来，“回A”之路已历时六年，至今仍在辅导阶段[12][27] - 上市面临三大障碍：第二大股东“中静系”与“杉杉系”之间价值超百亿的股权交易纠纷仍在最高人民法院再审审查程序中；公司治理问题如董事会未如期换届；历史遗留的职工持股问题需清理规范[12][27]

作为河南省属法人银行的标杆，中原银行自2014年12月成立以来，成长步伐堪称迅猛。2017年7月，该 行成功登陆香港联交所主板；2022年5月，在原中国银保监会批准下，中原银行吸收合并洛阳银行、平 顶山银行及焦作中旅银行，一举跻身"万亿城商行俱乐部"，稳坐河南最大城商行的宝座。截至去年6月 30日，该行资产总额为14079.27亿元，较上年末增幅3.1%；核心一级资本充足率为8.67%，一级资本充 足率为11.18%，资本充足率为13.29%。 然而，规模的快速扩张的背后，则是问题风险不断暴露。据媒体统计，2025年全年，中原银行曾收到9 张"罚单"，总罚款额约440万元。 公告显示，周锋的行长任期自监管核准日——2025年12月31日起生效，至该行第三届董事会换届。此 外，公告还披露，周锋已于2025年11月10日的董事会会议上被选举为该行第三届董事会副董事长，目前 该任职资格尚待监管部门核准。 该行此前发布的公告披露，新任行长周锋出生于1977年1月，拥有华中科技大学管理科学与工程专业博 士学位，履职经历横跨金融监管机构与地方政府部门。 在加入中原银行之前，他曾于2005年至2022年期间在原中国银行保险 ...

核心观点 - 泉州银行在完成董事长与行长的更迭后，正面临业绩增长停滞与资产质量压力的双重挑战，新任领导层兼具国有大行视野与本土深耕经验，其能否带领银行扭转当前局面成为关键 [2][6][18] 高管团队更迭 - 2025年7月，原董事长林阳发到龄退休，原行长江文鹏被提名为新任董事长并于10月获核准 [2][3] - 行长一职空缺两个月后，由华夏银行福州分行副行长李明钦出任，其任职资格于近期获批 [2][6] - 新任行长李明钦曾任农业银行泉州分行副行长及华夏银行泉州分行行长，深耕福建本地金融体系 [6] - 近年的核心高管任命呈现共同特征：倾向于从国有银行、股份制银行选拔，以引入外部先进经验，同时均在福建当地银行体系深耕多年 [6] - 2025年上半年，公司其他高管亦有调整，包括董事会秘书及行长助理的变更 [7] 股权结构与公司治理 - 公司股权较为分散，无实际控制人，截至2024年末股东总数为887名 [8] - 最大单一股东为泉州市国有资产投资经营有限责任公司，持股11.67% [8] - 其他主要股东持股比例分别为：连捷投资集团有限公司（6.9%）、厦门象屿东洋国际贸易有限公司（6.32%）、厦门洪门堂投资股份有限公司（5.05%） [8] - 分析认为，股权过于分散可能削弱银行内部公司治理的效能，同时可能增加运营和决策成本 [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司营业收入23.96亿元，同比下降12.54%，归母净利润2.45亿元，同比下降23.03% [9] - 总资产1784.18亿元，较上年末增长1.77%，近两年资产规模增速显著放缓 [9] - 盈利能力自2024年开始显疲态，当年净利润增速由连续三年10%以上降至0.95%，部分通过下调拨备以补充利润 [9] - 前三季度利息净收入18.32亿元，同比下降7.78%，延续了上一年的下跌趋势 [9] - 前三季度投资收益4.45亿元，同比下降28.03%，成为总营收下降的主因之一 [11] - 手续费及佣金净收入保持增长，前三季度为2.01亿元，同比增长约80% [12] 业务经营分析 - 净息差持续收窄，从2021年的2.5%降至2025年三季度的1.53% [11] - 存款业务规模增速放缓，2024年及2025年前三季度增速分别为1.96%、6.78%，创近几年最低 [11] - 存款结构存在隐忧：高成本的个人定期存款规模连续多年保持20%以上增速，而低成本的个人及公司活期存款规模在2024年双双下降 [11] - 2023年及2024年投资收益曾大幅增长，分别达6.06亿元和7.59亿元，但2025年前三季度因债券市场回调，公允价值变动收益由正转负 [11] 资产质量与风险 - 不良贷款率持续上升，2022年至2024年分别为1.52%、1.61%、1.83% [13] - 拨备覆盖率持续下降，2022年至2024年分别为170.81%、168.01%、163.23% [13] - 2024年信用贷款余额327.05亿元，同比增长18.5%，但其逾期金额10.38亿元，同比增长33.83%，信用风险积累速度更快 [16] - 2024年抵押贷款逾期金额15.28亿元，同比大幅增长111.22% [16] - 2024年信用减值损失14.88亿元，较上年增加3.16亿元，同比增长约27%，主要因计提的贷款减值准备大幅增加 [18] - 2025年上半年风险指标有所改善，不良贷款率降至1.71%（较年初下降0.12个百分点），拨备覆盖率升至165.04%（较年初提升1.81个百分点） [18]