中国经济数据 - 上半年中国GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，环比增长1.1% [2] - 国家统计局表示经济保持稳中有进态势，消费将继续发挥"压舱石"作用，新产业、新业态、新模式将保持较快增长 [2] 国际贸易与政策 - 美国总统特朗普威胁对俄罗斯征收100%关税，并对购买俄石油国家征收次级关税，中方回应称关税战没有赢家 [3] - 欧盟宣布在8月1日前不采取贸易反制措施，此前美国计划对欧盟商品征收30%关税 [5] - 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》，删除3项技术条目，新增1项，修改1项 [3] 国内政策与监管 - 国家发改委宣布自2025年7月15日起，汽、柴油价格每吨分别降低130元和125元 [4] - 国家医保局启动第十一批药品集采，55个品种纳入报量范围 [4] - 工信部拟制定移动电源强制性国家标准，对充电宝等技术标准更严格 [4] - 市场监管总局部署直播电商专项整治，要求健全规则制度并严厉打击违法违规行为 [4] 行业动态 - 浙江省计划到2027年平台企业数量超1000家，百亿级平台企业超50家，平台企业营收总额达2.2万亿元 [5] - 美国6月CPI环比增长0.3%，同比增长2.7%，核心CPI环比增长0.2%，同比增长2.9% [5] 公司动态 - 楚天龙探索数字货币桥项目，但面临技术研发及商业应用风险 [6] - 三元生物收到美国商务部赤藓糖醇反倾销调查初裁，适用450.64%反倾销税 [6] - 思特威上半年净利预增140%到180% [7] - 泡泡玛特预期截至2025年6月的六个月溢利同比增长不低于350% [7] - 中晟高科、中化国际、*ST亚振因控制权变更或交易异常停牌 [7] - 岩山科技子公司参与设立合伙企业，最终投向Bytedance Ltd [7] - 伯特利拟与金鼎私募成立合伙企业，投资人形机器人等领域 [7] - *ST威尔拟5.46亿元购买紫江新材51%股份，进入锂电池材料行业 [7] - 大华股份控股子公司华睿科技调整至香港联交所上市 [7]

公司控制权变更及战略投资 - 中晟高科控股股东筹划以25亿元转让22.35%股份，可能导致控制权变更，交易对手为福州千景投资，股票自7月16日起停牌不超过2个交易日 [3] - 岩山科技全资子公司海南瑞弘出资2032万元（占比48.8%）参与设立4164万元合伙企业，最终投向Bytedance Ltd. [4][5] - 伯特利拟出资1.98亿元（持股99%）与金鼎私募成立合伙企业，重点投资人形机器人、汽车智能化等未上市企业股权 [8] 重大经营事件及风险 - 三元生物收到美国商务部赤藓糖醇反倾销初裁结果，适用450.64%税率，正调整策略转向国内市场及新兴市场 [6] - *ST威尔拟5.46亿元收购紫江新材51%股份，进入锂电池材料行业 [12] - 大华股份控股子公司华睿科技拟上市地点由境内调整为香港联交所 [14] 业绩表现 - 中际旭创预计上半年净利润36-44亿元，同比增长52.64%-86.57%，受益于800G光模块需求增长 [15] - 炬芯科技预计上半年净利润9100万元，同比增长122.28%，AI音频芯片导入头部品牌并实现量产 [16] - 思特威预计上半年净利润3.6-4.2亿元，同比增长140%-180%，智能手机5000万像素产品出货量大增 [17] - 金力永磁预计上半年净利润3-3.35亿元，同比增长151%-180%，聚焦新能源及机器人领域研发 [19] - 百诚医药预计上半年净利润0-600万元，同比下降95.53%-100% [24] 重大合同及合作 - 金诚信子公司续签刚果铜矿采掘工程合同，预估金额5298万美元（约3.8亿元），工期2025-2028年 [25] - ST云动与德龙航空、华闽联信基金签署战略协议，合作无人机研发及低空经济领域 [26] - 长高电新子公司中标国家电网4.45亿元变电设备项目 [27] 股东减持及再融资 - 昂立教育拟减持不超过573.1万股回购股份（占总股本2%） [28][29] - 远望谷拟定增募资不超过3亿元，用于RFID标签生产线及芯片升级项目 [35][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国家政策引导锂行业产能出清及汽车规模扩张预期，国产与进口锂价格有所升高，但国内碳酸锂在产与年产量处于高位而供需预期偏松，建议投资者暂时观望，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年7月7日，近月合约收盘价63600元/吨，较昨日降100元；连一合约收盘价63920元/吨，较昨日涨420元；连二合约收盘价63520元/吨，较昨日涨340元；连三合约收盘价63520元/吨，较昨日涨340元；活跃合约收盘价63660元/吨，较昨日涨380元 [1] - 2025年7月7日，成交量213304手，较昨日降134425手；持仓量322534手，较昨日降2754手 [1] - 2025年7月7日，库存（近月 - 连一）为15555吨 - 320吨，较昨日降5481吨 - 520吨；连一 - 连二价差400元，较昨日涨80元；基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为 - 1110元，较昨日降130元 [1] 锂矿及锂产品现货价格 - 2025年7月7日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价654美元/吨，较昨日涨1美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价775元/吨，较昨日持平 [1] - 2025年7月7日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价62550元/吨，较昨日涨250元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价60950元/吨，较昨日涨250元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 5030元，较昨日降300元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1600元，较昨日持平 [1] - 2025年7月7日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价51550元/吨，较昨日持平；三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液、钴现货等产品价格有不同程度变化 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年7月3日较上周，冶炼厂库存58890吨，降142吨；下游库存40497吨，降138吨；其他库存38960吨，增1790吨；合计库存138347吨，增1510吨 [1] 企业项目进展 - 云图控股拥有三宗磷矿位于四川省凉山州雷波县，阿居洛呷磷矿290万吨年采选工程项目3月动工正在建设，牛牛寨东段磷矿400万吨年采矿工程项目正在优化采选方案设计，牛牛寨西段磷矿正在推进“探转采”手续，投产后将满足黄磷生产需求并运输到其他基地生产复合肥等产品，可降低成本增强竞争力 [2] - 赣锋锂业旗下某项目7月已正式投产，天齐锂业射洪市石羊镇50.7吨湿矿项目或于2025年10月份投产，投产后总产能将达20.1万吨/年；广东浩海锂电1000吨电池级碳酸锂干渗或于2025年11月投产，紫金恒元锂业冶炼电池级碳酸锂2.5万吨产能将于2025年1月投产 [3] - 酷保成都锂盐产线于5月21日开启检修，钦州氢氧化锂产销规模为碳酸锂产能；中矿资源旗下1.5万吨锂盐生产线计划停产检修并技改升级为年产2万吨的项目，建成投产后合计拥有2万吨/年电池级锂盐产销；藏格矿业旗下麻米错盐湖锂矿开采项目年产5.7万吨电池级碳酸锂项目正在建设 [3] - 酸化集团计划2025年底前建成7万吨氢氧化锂产线 [3] 行业供需预期 - 中国碳酸锂工业与电池级7月生产量或环比增加，供给预期偏松；中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，7月库存量或环比增加，月出口量或环比减少 [3] - 中国磷酸铁7月生产量和库存量或环比增加；中国磷酸铁锂生产量或环比增加；中国锰酸锂生产量或环比增加；中国三元前驱体、三元材料生产量或环比增加；中国六氟磷酸锂7月生产出口量或环比增加 [4]

公司动态 - 三美股份全资子公司福建东莹化工投资10.72亿元建设的"6.2万吨/年电解质及其配套工程项目"延期至2027年6月完成，项目首次公布已两年但尚未实质投入建设 [1] - 2025年一季度公司实现营收12.12亿元，归母净利润4.01亿元，但在业绩亮眼背景下选择推迟战略转型项目 [1] - 福建东莹6000吨/年六氟磷酸锂及100吨/年高纯五氟化磷项目进度不及预期，2024年10月仅建成1500吨/年六氟磷酸锂产能，仍处于试生产及技改阶段 [1] 行业现状 - 电解质市场供需结构发生根本转变，下游锂电池与新能源汽车成本控制诉求提升导致行业困境 [1] - 六氟磷酸锂行业面临需求增速放缓、产能过剩、价格持续低迷三重困局，产品盈利空间被极度压缩 [1] - 六氟磷酸锂价格从2022年高峰期的近60万元/吨暴跌至2024年的不足10万元/吨 [3] 战略转型 - 公司2020年开始向锂电池材料领域拓展，利用氟化工产业链中上游原材料优势切入高附加值新材料领域 [2] - 2021年双管齐下布局锂电材料：1月投资6.2亿元建设双氟磺酰亚胺锂项目，8月投资2.3亿元建设6000吨六氟磷酸锂项目 [2] - 规划产业链延伸路径清晰，从无水氟化氢到六氟磷酸锂，再到双氟磺酰亚胺锂等新型电解质 [2] 转型挑战 - 面临市场风险：六氟磷酸锂价格周期性波动，行业产能过剩可能导致价格持续下行，新装置产品需要客户认证周期 [3] - 面临技术迭代风险：新能源电池、固态电池技术进步可能导致六氟磷酸锂被新产品替代 [3] - 从传统氟化工到锂电池电解质生产需要突破技术壁垒、重建客户认证体系、适应不同市场节奏 [3] 未来展望 - 动力电池技术路线剧烈变化，固态电池商业化加速推进使液态电解质市场前景蒙上阴影 [5] - 公司10亿电解质项目何时重启尚未可知，延期可能只是诸多挑战的开始 [5]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司湘潭电化计划募资扩产锰酸锂材料，但面临诸多挑战，电动两轮车市场增长放缓、磷酸铁锂竞争、行业受碳酸锂价格影响大，且公司股东回报不足，扩产前景不明[6][23][44] 根据相关目录分别进行总结 行业小霸主，是喜是忧 - 锰酸锂在电动两轮车等领域有应用场景，电动两轮车是其未来增长核心[4][5] - 湘潭电化计划募资4.87亿元用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目，若2026年产能消化，市场占有率可达43.48%[6][7] - 锰基正极材料市场容量小，研发投入集中在大中型企业，湘潭电化在同行中相对有优势，但市场空间有限[8][9] - 公司2024年营收19亿，主要业务为电解二氧化锰和锰酸锂，前者毛利率高，是一次电池正极材料，市场发展好，公司在该业务有优势；锰酸锂材料行业竞争激烈，公司产能不突出[9][13] 移师客场，游戏规则变了 - 锰酸锂业务利润率差，与上游碳酸锂价格走势紧密相关，2022 - 2024年受碳酸锂价格影响，行业毛利率波动大[17][18] - 2018 - 2024年中国锰酸锂出货量受碳酸锂价格影响，呈现波动变化[21][22] 消灭你，与你何干 - 与磷酸铁锂相比，锰酸锂高温性能差、循环性能差、衰减快，成本优势可能被抵消[25][26] - 2024 - 2025年磷酸铁锂价格下降，与锰酸锂价格拉平，锰酸锂在电动两轮车市场竞争力减弱[27][29] - 公司认为锰酸锂在未来固态、半固体电池中有发展空间，但替代或协同关系不明[30] 下游增速持续放缓，市场预测分歧巨大 - 电动两轮车市场保有量高，产能过剩，国内销量下滑，出口量增价跌，市场竞争激烈[31][33] - 咨询机构对锰酸锂市场给出乐观预期，但预测与实际情况有偏差，铅酸电池仍是两轮车蓄电池主力[33][39][41] 伸手要钱勤快，股东回报巨额欠账 - 公司营收增速与下游电动两轮车市场变化吻合，利润率受非经营性活动（长期股权投资收益）影响大[44][46][47] - 公司长期投资湖南裕能，2021 - 2024年长期股权投资收益对税前利润影响显著[47] - 公司搞污水处理业务有失专注，上市后多次募资，累计17.2亿，但分红仅3.5亿，股东回报不足[48][50]

比亚迪进军两轮车电池市场 - 比亚迪发布面向两轮车、三轮车的磷酸铁锂电池，利用全产业链优势推动电动两轮车锂电化 [3][4] - 行业巨头进入可能对现有市场格局产生重大影响，体量庞大的公司动作可能引发全行业连锁反应 [5] 锰酸锂材料市场现状 - 锰酸锂具有资源丰富、成本低、安全性好等优势，在电动两轮车、3C数码等领域有明确应用场景 [7] - 湘潭电化计划募资4.87亿元建设年产3万吨锰酸锂电池材料项目，预计2026年市场占有率达43.48% [8][9][11] - 锰酸锂行业规模小、发展慢，中小企业生存艰难，行业集中度正在提升 [12] 电解二氧化锰业务 - 电解二氧化锰是公司核心业务，2024年营收12.8亿，占总营收67%，毛利率达37% [13][15] - 公司被称为"中国电解二氧化锰的摇篮"，产品是"国家制造业单项冠军产品" [15] - 2024年我国一次电池出口量331.65亿支，同比增长14.75%，带动EMD需求增长3% [14] 锰酸锂业务挑战 - 锰酸锂业务毛利率极低，2024年仅0.76%，远低于电解二氧化锰业务 [13][21] - 业务表现与碳酸锂价格高度相关，锂价下跌时替代铅酸电池趋势增强但盈利能力下降 [21][23] - 磷酸铁锂电池可能对锰酸锂形成降维打击，两者价格已基本持平 [29][30] 电动两轮车市场 - 中国电动两轮车保有量达4亿辆，2024年销量4950万台，同比下滑11.6% [33][35] - 行业产能过剩，利润微薄，低端品牌加速出清 [33] - 出口市场量增价跌，2024年出口量2211.8万辆，同比增长47% [35] 锰酸锂市场预测 - ICC鑫椤资讯预测2025年锰酸锂需求量17.95万吨，2026年22.49万吨，2030年41.56万吨 [35][36] - 预测基于锂电池在电动两轮车渗透率快速提升，但实际2023年渗透率不足10% [39][43] - 铅酸电池仍是两轮车主流选择，回收产业链完善支撑其市场地位 [46] 公司财务状况 - 公司近年营收增速放缓，与下游电动两轮车市场变化规律吻合 [47] - 投资收益对利润影响显著，2021-24年长期股权投资收益占税前利润11%-58% [50] - 上市以来累计募资17.2亿，分红仅3.5亿，股东回报不足 [51][53]

公司发展历程 - 天际股份成立于1996年，最初以小家电业务起家，产品包括陶瓷隔水炖、陶瓷电炖盅等，2015年上市时营收规模达5亿元，利润近8000万元 [2] - 2016年公司以27亿元收购六氟磷酸锂企业江苏新泰材料，进入锂离子电池材料行业，形成"家电+锂离子电池材料"双主业模式 [2] - 2023年公司以4.6亿元收购新特化工100%股权，切入磷化工领域，丰富新能源材料产品结构 [4] 新能源业务表现 - 公司六氟磷酸锂产能达3.7万吨/年，位居行业前三，客户包括宁德时代、比亚迪等知名企业，并出口多个国家 [3] - 2022年公司收入达32.75亿元，其中六氟磷酸锂收入28.58亿元，占比87.29%，较上市初增长超5倍 [3] - 2023年公司营收21.93亿元，同比下降33%，净利润3664万元，同比暴跌93% [5] - 2024年公司营收20.55亿元，同比下降6.32%，净利润巨亏13.61亿元 [6] 行业环境与竞争格局 - 2023年碳酸锂价格从80万元/吨跌至16万元/吨，跌幅超80%，六氟磷酸锂价格从21万元/吨跌至7万元/吨 [7] - 2024年六氟磷酸锂销售均价5.34万元/吨，同比下降50.04%，尽管销量增长70%至25706吨，收入仍下滑 [7] - 2024年天际股份六氟磷酸锂毛利率为-12.04%，而多氟多、天赐材料毛利率分别为12.60%、17.45% [9][10] - 2024年底全球六氟磷酸锂实际有效产能39.0万吨，中国37.1万吨/年，2025年国内需求量仅24.9万吨 [13] 业务结构与商誉风险 - 2024年公司计提商誉减值超10亿元，其中对新泰材料计提9.85亿元，对新特化工计提0.63亿元，剩余商誉余额7.27亿元 [11] - 小家电业务2024年毛利率28%，呈现逐步提升趋势，但收入规模不及上市初的50% [12] 未来展望 - 新能源汽车渗透率已超40%，行业增速趋缓，2024年中国新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长24.4% [13] - 行业供给过剩局面持续，产品价格将维持底部震荡 [13] - 公司需提升管理水平、技术水平以应对行业竞争，否则难以把握未来行业复苏机遇 [14][15]

公司基本情况 - 公司1999年成立，2009年上市，总部位于浙江台州，是全球领先的含氟精细化学品制造商，横跨无机及有机氟化工行业 [2] - 业务覆盖新材料、医药、植物保护及贸易业务等，产品覆盖上中下游产业链 [2] - 在浙江、内蒙古、福建、广东等地布局多个生产基地，产能可支撑未来核心业务增长 [2] 公司业绩经营情况 - 2024年度营业收入458,939.78万元，同比增长11.18%，扣非后净利润亏损额度同比收窄36.26% [3] - 2024年锂电材料板块毛利率同比回升23.07个百分点，植物保护板块营业收入同比增长91.79%，医药板块业绩受部分原研药到期影响有所下滑但降幅较小 [3] - 2025年第一季度营业收入105,995.92万元，归属于上市公司股东的净利润1,057.75万元 [3] 锂电材料业务交流 盈利与价格 - 采取降本增效措施，电解液产销增长，盈利能力逐步回升 [4] - 六氟磷酸锂行业供给头部集中化，下游需求增长，价格有支撑，公司将降本并关注市场调整策略 [5] 产能与成本 - 液态双氟已投产67,000吨/年产能，产能利用率稳步提升，成本下降 [6] 竞争力与客户 - 锂电材料业务横向多元化、纵向一体化布局，完善产品矩阵，构建产业链，提升核心竞争力 [7] - 已与宁德时代、比亚迪等合作，计划国内布局、开拓海外市场 [8] 技术项目 - 中长时锂电池技术开发项目以三氟甲基亚磺酸锂为补锂剂，适用于多场景，工艺简便成本可控 [9] - 项目处于初期阶段，将深化产学研合作，提升技术成熟度，开展市场布局 [10] 其他业务情况 氟化液业务 - 涵盖相变式和单相式浸没液冷应用方向，产品适用于半导体制造等细分场景 [11] - 项目已具备产业化条件，有部分订单，将推进产品升级和市场推广 [11] 未来盈利增长点 - 由锂电材料、医药、植保业务拓展，新业务潜力，技术创新、产业链整合、全球市场拓展及成本控制等因素驱动 [11]

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/电池，6个月评级为持有（调低评级），当前价格17.89元 [6] 报告的核心观点 - 考虑公司2024年收入、利润增速较低且行业竞争激烈，下调公司25、26年归母净利润至8.5、14亿元（此前预测14、17.1亿元），预计27年实现归母净利润17.5亿元；电解液洗牌接近尾声且公司积极布局新方向产品，但利润有较大幅度下调，评级调低至“持有” [3] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2024年实现营收125.2亿元，同比-18.74%；归母净利润4.8亿元，同比-74.4%；扣非归母净利润3.8亿元，同比-79.08% [1] - 2025Q1实现营收34.9亿元，同比+41.64%；归母净利润1.5亿元，同比+30.8%；扣非归母净利润1.34亿元，同比+33.35% [1] 行业情况 - 中国新能源汽车渗透率突破50%，锂电池材料行业需求进入平稳时期，电解液市场整体增速放缓，产业链以消化库存和减缓资本开支为主；未来市场供大于求趋势渐显，预计未来一到两年行业竞争仍激烈，落后产能将持续出清 [1] 公司优势 - 在高能量密度等多种电解液开发上有研发优势，具备较大市场产能且与下游头部客户深度绑定，预计行业出清后集中度将提升，竞争力加强 [1] 新品类情况 - 锂离子电池技术朝高安全性等方向发展并拓展新兴应用领域，锂电材料新需求体量将扩大；公司通过液态锂盐生产平台开发出硫化锂路线的固态电解质，处于中试阶段，正配合下游电池客户做材料技术验证并积极沟通，以保持产品核心竞争力 [2] 财务数据和估值 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 15,404.64 | 12,518.30 | 15,021.96 | 18,026.35 | 21,631.62 | | 增长率(%) | -30.97 | -18.74 | 20.00 | 20.00 | 20.00 | | EBITDA(百万元) | 4,081.07 | 2,825.02 | 2,605.19 | 3,249.21 | 3,732.04 | | 归属母公司净利润(百万元) | 1,890.62 | 483.93 | 849.08 | 1,398.70 | 1,750.59 | | 增长率(%) | -66.92 | -74.40 | 75.46 | 64.73 | 25.16 | | EPS(元/股) | 0.99 | 0.25 | 0.44 | 0.73 | 0.91 | | 市盈率(P/E) | 18.11 | 70.77 | 40.34 | 24.49 | 19.56 | | 市净率(P/B) | 2.56 | 2.61 | 2.53 | 2.37 | 2.21 | | 市销率(P/S) | 2.22 | 2.74 | 2.28 | 1.90 | 1.58 | | EV/EBITDA | 12.07 | 14.59 | 12.89 | 11.38 | 9.21 | [5] 基本数据 - A股总股本1,914.34百万股，流通A股股本1,384.90百万股，A股总市值34,247.62百万元，流通A股市值24,775.94百万元，每股净资产6.77元，资产负债率44.89%，一年内最高/最低25.63/12.86元 [7] 财务预测摘要 - 包含非流动负债合计、负债合计、股本、股东权益合计等资产负债表项目，以及营运资金变动、长期投资、股权融资等现金流量表项目的预测数据 [10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 展示了2023 - 2027E年的资产负债表、利润表、现金流量表数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率 [11]

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/电池，6个月评级为持有（调低评级），当前价格17.89元 [6] 报告的核心观点 - 考虑公司2024年收入、利润增速较低且行业竞争激烈，下调公司25、26年归母净利润至8.5、14亿元（此前预测14、17.1亿元），预计27年实现归母净利润17.5亿元；电解液洗牌接近尾声且公司积极布局新方向产品，但利润有较大幅度下调，调低至“持有”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2024年实现营收125.2亿元，同比-18.74%；归母净利润4.8亿元，同比-74.4%；扣非归母净利润3.8亿元，同比-79.08% [1] - 2025Q1实现营收34.9亿元，同比+41.64%；归母净利润1.5亿元，同比+30.8%；扣非归母净利润1.34亿元，同比+33.35% [1] 行业情况 - 中国新能源汽车渗透率突破50%，锂电池材料行业需求进入平稳时期，电解液市场整体增速放缓，产业链以消化库存和减缓资本开支为主；未来市场供大于求趋势渐显，预计未来一到两年行业竞争仍激烈，落后产能将持续出清 [1] 公司优势 - 在高能量密度等多种类型电解液开发上有研发优势，有较大市场产能且与下游头部客户深度绑定，预计行业出清后集中度将提升，竞争力加强 [1] - 通过液态锂盐生产平台开发出硫化锂路线的固态电解质，处于中试阶段，配合下游电池客户做材料技术验证，积极与下游客户沟通，通过产品技术创新升级保持核心竞争力 [2] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|15,404.64|12,518.30|15,021.96|18,026.35|21,631.62| |增长率(%)|(30.97)|(18.74)|20.00|20.00|20.00| |EBITDA(百万元)|4,081.07|2,825.02|2,605.19|3,249.21|3,732.04| |归属母公司净利润(百万元)|1,890.62|483.93|849.08|1,398.70|1,750.59| |增长率(%)|(66.92)|(74.40)|75.46|64.73|25.16| |EPS(元/股)|0.99|0.25|0.44|0.73|0.91| |市盈率(P/E)|18.11|70.77|40.34|24.49|19.56| |市净率(P/B)|2.56|2.61|2.53|2.37|2.21| |市销率(P/S)|2.22|2.74|2.28|1.90|1.58| |EV/EBITDA|12.07|14.59|12.89|11.38|9.21| [5] 基本数据 - A股总股本1,914.34百万股，流通A股股本1,384.90百万股，A股总市值34,247.62百万元，流通A股市值24,775.94百万元，每股净资产6.77元，资产负债率44.89%，一年内最高/最低25.63/12.86元 [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力等财务比率预测 [10][11]