报告公司投资评级 - 上调至“强推”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司作为智慧停车领域龙头，战略转型后创新业务发展势头强劲，传统业务有望正增长 [6] - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 19.11/22.93/27.33 亿元，对应增速分别为 21.1%/20.0%/19.2%；归母净利润 1.76/2.30/2.97 亿元，对应增速分别为 460.2%、31.0%、29.1% [6] - 参考公司历史估值水平，给予 2025 年 45 倍 PE，对应目标价 12.15 元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024 年实现营业收入 15.79 亿元，同比下降 4.01%；归母净利润 0.31 亿元，同比下降 72.04%；扣非净利润 0.27 亿元，同比下降 67.23% [2] - 2025Q1 实现营业收入 3.05 亿元，同比增长 27.52%；归母净利润 158.06 万元，实现扭亏为盈 [2] - 预测 2025 - 2027 年营业总收入分别为 19.11 亿、22.93 亿、27.33 亿元，同比增速分别为 21.1%、20.0%、19.2%；归母净利润分别为 1.76 亿、2.30 亿、2.97 亿元，同比增速分别为 460.2%、31.0%、29.1% [2] 创新业务情况 - 2024 年创新业务全年实现营业收入 6.71 亿元，同比 +18.70%，营收占比提升至 42.48% [6] - 停车资产运营业务实现营收 3.05 亿元，同比 +38.67%，停车券业务新签合同 3.25 亿元，同比 +90%，停车资管业务新签合同 3.71 亿元，同比 +31% [6] - 软件及云服务业务实现营收 2.21 亿元，同比 +3.54%，停车场云托管业务实现营收 1.57 亿元，同比 +23.29%，截至 2024 年底在托管收费车道总数超 1.5 万条 [6] - 智慧停车运营业务实现营收 1.45 亿元，同比 +9.98%，截至 2024 年底捷停车累计覆盖车场超 5 万个，线上触达用户超 1.3 亿，全年实现线上交易流水 133 亿元，同比 +13% [6] - 2024 年创新业务新签合同 12.79 亿元，同比 +44% [6] 传统业务情况 - 受地产新建项目需求下降，公司智能硬件业务下滑，智能停车场管理系统营收 6.73 亿元，同比 -15.16%，智能门禁通道管理系统营收 1.51 亿元，同比 -30.44% [6] - 2025Q1 公司整体新签订单同比 +64%，创新业务新签订单保持快速增长，传统智能硬件业务新签订单在 Q1 实现正增长 [6] 公司战略情况 - 公司提出“AI + 停车经营”开放平台战略，构建“车主智慧停车 - 车场精准运营”双向价值闭环，引领行业转型 [6] - 2025 年聚焦停车场云托管、车位运营、停车资产经营等停车经营业务，重点推广“增收 + N”模式和“跨品牌电商”模式 [6] - AI + 停车针对车主提供实时车位智能推荐等服务助力高效停车，针对车场可深度诊断经营趋势，助力提升收益，大部分停车场可实现 5% - 20%左右的增收水平 [6]

报告公司投资评级 - 上调至“强推”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司作为智慧停车领域龙头，战略转型后创新业务发展势头强劲，传统业务有望正增长，预计2025 - 2027年营业收入为19.11/22.93/27.33亿元，对应增速分别为21.1%/20.0%/19.2%；归母净利润1.76/2.30/2.97亿元，对应增速分别为460.2%、31.0%、29.1%，参考历史估值水平，给予2025年45倍PE，对应目标价12.15元 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024年实现营业收入15.79亿元，同比下降4.01%；归母净利润0.31亿元，同比下降72.04%；扣非净利润0.27亿元，同比下降67.23%；2025Q1实现营业收入3.05亿元，同比增长27.52%；归母净利润158.06万元，实现扭亏为盈 [2] - 预测2025 - 2027年营业总收入分别为19.11亿、22.93亿、27.33亿元，同比增速分别为21.1%、20.0%、19.2%；归母净利润分别为1.76亿、2.30亿、2.97亿元，同比增速分别为460.2%、31.0%、29.1% [2] 创新业务 - 2024年创新业务全年实现营业收入6.71亿元，同比+18.70%，营收占比提升至42.48%，新签合同12.79亿元，同比+44% [6] - 停车资产运营业务实现营收3.05亿元，同比+38.67%，停车券业务新签合同3.25亿元，同比+90%，停车资管业务新签合同3.71亿元，同比+31% [6] - 软件及云服务业务实现营收2.21亿元，同比+3.54%，停车场云托管业务实现营收1.57亿元，同比+23.29%，截至2024年底在托管收费车道总数超1.5万条 [6] - 智慧停车运营业务实现营收1.45亿元，同比+9.98%，截至2024年底捷停车累计覆盖车场超5万个，线上触达用户超1.3亿，全年实现线上交易流水133亿元，同比+13% [6] 传统业务 - 受地产新建项目需求下降影响，智能硬件业务下滑，2024年智能停车场管理系统营收6.73亿元，同比-15.16%，智能门禁通道管理系统营收1.51亿元，同比-30.44% [6] - 2025Q1公司整体新签订单同比+64%，创新业务新签订单保持快速增长，传统智能硬件业务新签订单也实现正增长 [6] 战略转型 - 公司提出“AI + 停车经营”开放平台战略，构建“车主智慧停车 - 车场精准运营”双向价值闭环，2025年聚焦停车经营业务，推广“增收 + N”模式和“跨品牌电商”模式 [6] - AI + 停车针对车主提供实时车位智能推荐等服务助力高效停车，针对车场可诊断经营趋势并提升收益，大部分停车场可实现5% - 20%左右的增收水平 [6]

报告核心观点 报告对多家公司进行点评与研究，涉及中药、软件开发、广告营销、物流等多个行业，指出部分公司业绩增长、业务结构优化、降本增效成果显著等亮点，也提及部分公司面临业绩短期承压、市场竞争等挑战，多数公司给出积极投资评级 [2][3][4]。 各公司关键要点 佐力药业 - 2024 年营收 25.78 亿元、归母净利润 5.08 亿元，2025Q1 营收 8.24 亿元、归母净利润 1.81 亿元，均同比增长 [8] - 核心产品乌灵系列 2024 年营收 14.38 亿元、同比增 17.14%，2025Q1 同比增 8.77% [9] - 2024 年降本增效成果显著，费用率下滑，拟现金分红 4.15 亿元、分红率超 80% [9] - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 32.63、41.15、51.20 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [10] 卫宁健康 - 2025Q1 收入 3.45 亿元、归母净利润 529 万元，2024 年营收 27.82 亿元、归母净利润 0.88 亿元，同比下降 [11] - 业绩短期承压，2024 年降本增效，经营质量提升，WiNEX 进入批量交付阶段，推进大模型 + Copilot 落地 [12][14][15] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 30.36/33.43/37.15 亿元，维持“买入”评级 [16] 莱斯信息 - 2024 年营收 16.1 亿元、归母净利润 1.29 亿元，2025Q1 营收 1.09 亿元、归母净利润 - 0.15 亿元 [17] - 2024 年业务结构优化，民航空管/城市交管业务占比提升，强化费用管控，加大研发投入 [18][20] - 低空平台接入 DeepSeek，“AI + 低空经济”实现关键突破，预计 2025 - 2027 年收入 18.28/21.23/25.15 亿元，维持“增持”评级 [21][22] 分众传媒 - 2024 年营收 122.62 亿元、归母净利润 51.55 亿元，2025Q1 营收 28.58 亿元、归母净利润 11.35 亿元，业绩稳健增长 [23] - 媒体点位持续加密，日用消费品收入占比提升，拟收购新潮传媒 100%股权，有望贡献业绩增量 [26][27][28] - 预计 2025 - 2027 年营业收入 134.70/142.29/148.19 亿元，维持“买入”评级 [28] 景旺电子 - 2024 年营收 126.59 亿元、归母净利润 11.69 亿元，2025Q1 营收 33.43 亿元、归母净利润 3.25 亿元 [30][31] - 产销两旺，积极扩产，2025Q1 毛利率承压或因成本上行，拥抱 AI 新态势，研发投入加码 [32][33] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 147.51/173.69/198.30 亿元，维持“买入”评级 [34] 长久物流 - 2024 年营收 41.75 亿元、归母净利润 0.80 亿元，国际业务快速发展 [35] - 毛利率同比提升，期间费率优化，业绩来源多元，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 45.07、48.02、50.89 亿元，维持“买入”评级 [37][39] 东航物流 - 2025Q1 营收 54.86 亿元、归母净利润 5.45 亿元，收入同比增长 5% [40][41] - 毛利率同比提升，期间费率优化，短期或受政策扰动，持续分红彰显股东回报 [42][44] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 235.29、261.94、286.03 亿元，维持“买入”评级 [44] 晨光股份 - 2025Q1 营收 52.45 亿元、归母净利润 3.18 亿元，同比下降 [46] - 传统核心业务聚焦渠道深耕，零售大店业务稳健，加强 IP 赋能，盈利能力和费用率较稳定 [47][49] - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 275.04/308.41/345.70 亿元，维持“买入”评级 [49] 奥普科技 - 2024 年营收 18.66 亿元、归母净利润 2.97 亿元，2025Q1 营收 3.46 亿元、归母净利润 0.51 亿元 [50] - 2024 年现金分红占归母净利润比例达 108.75%，电器 + 家居双基因发展，线上线下协同，精细管理提质增效 [51][52][53] - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入 18.95/19.69/21.11 亿元，维持“增持”评级 [53] 芒果超媒 - 2024 年营收 140.80 亿元、归母净利润 13.64 亿元，2025Q1 营收 29.00 亿元、归母净利润 3.79 亿元，同比下降 [54] - 2024 年经营稳健，所得税政策落地，会员人数和收入创新高，广告业务稳住基本盘，剧集投入进入产出周期 [55][57][58] - 预计 2025 - 2027 年营业收入 149.45/157.63/164.48 亿元，维持“买入”评级 [60] 传音控股 - 2024 年营收 687.15 亿元、归母净利润 55.49 亿元，2025Q1 营收 130.04 亿元、归母净利润 4.90 亿元，同比有降有升 [62] - 智能机市占率全球前列，加强中高端产品突破，推进移动互联和扩品类布局，短期盈利能力波动 [63][64][65] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 756.71/851.32/982.40 亿元，维持“买入”评级 [66] 新东方 - S - FY2025Q3 营收 11.8 亿美元、归母净利润 0.9 亿美元，收入降速，利润率有望提升 [69][70] - 出国业务收入放缓，智能设备月活用户高增，预计 FY2025 - 2027 实现收入 48.6/55.3/62.7 亿美元，维持“买入”评级 [72][74] 五新隧装 - 2024 年营收 7.99 亿元、归母净利润 1.05 亿元，2025Q1 营收 1.73 亿元、归母净利润 0.33 亿元，同比下降 [75] - 传统业务承压，水利水电、矿山业务高增，财政支出加码有望推动下游需求好转 [76]