本文共1712字 阅读完约5分钟 ■ 贺宛男 本周二，沪指最高上冲4010点，但收于3988点；本周三又冲高4016点，收盘回落至3986点；周四再冲高 至4025点，收盘又跌至3986点；周五无力上行，一根光头阴线跌至3954点收盘。 作为牛市标志的4000点何以三得三失？本周五是上市公司三季报的收官日，Wind数据显示，截至10月 31日，A股5444家上市公司中，共有5437家披露了2025年三季报，前三季度营收同比增长1.20%；归母 净利润同比增长5.34%。第三季度净利润增速更高达11.30%，较第二季度回升10.19个百分点。 应该说，这样的业绩已经相当不错了，为什么主要指数却出现全线下跌？ 需知，10月31日披露三季报的上市公司达1100多家，特别是权重股和业绩亏损公司多在这一天披露。权 重股方面，我们选择总市值排名前100的公司（总市值1600亿元以上），主要分布在银行、保险、石 油、电力、煤炭、证券、酿酒、半导体、建筑、家电、汽车整车等行业。100只个股中，上涨股仅27 只，下跌股达73只。权重股跌多涨少，指数焉能不跌。 具体来看，这100家权重股大致可以分为以下三种情形。 业绩增长迟缓的 ...

本周，锂电、光伏、储能等领域的新能源龙头股表现强势，创业板中盘200指数上涨2.4%，创业板指数上涨0.5%，创业板 成长指数下跌0.6%。 "十五五"规划建议提出，培育壮大新兴产业和未来产业，着力打造新兴支柱产业，实施产业创新工程，一体推进创新设施 建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展；完善产业 生态，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。 广发证券表示，"十五五"主要基调是进攻，核心提法包括积极识变应变求变、续写经济快速发展新篇章、高水平科技自立 自强、新供给；展望"十五五"战略性新兴产业方向，预计核心主线依然围绕自身产业趋势有重大变化的AI产业链等方向展 开。 | | 创业板 | 创业板中盘 | 创业板成长 | | --- | --- | --- | --- | | | 指数 | 200指数 | 指数 | | 本周涨跌幅 | 0. 5% | 2. 4% | -0. 6% | | 指数滚动 市盈率 | 42. 4倍 | 109.8倍 | 42.1倍 | | 滚动市盈率 分位 | 39. 2% | 该指数2023年 11 ...

各位投资者，大家好。 涨跌停板数据，不仅是反映板块和个股强弱的重要指标，更是体现市场情绪与资金流向的重要依据。那 么，今日的涨停个股有哪些特点呢？哪些涨停股又值得重点关注？ 今日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14%，不过个股表现偏强，个股涨跌幅的中位数为上涨 0.83%，有超过3500只个股上涨。 涨停股方面，今日业绩增长股仍是涨停热点所在。随着三季报披露的结束，该方向的热度可能会逐渐下 降。 除了业绩增长，今日医药板块和锂电池板块也有较多个股涨停。锂电池板块多股涨停，可以说是延续了 近日的能源风格。此前热门的AI产业链个股，如"易中天"组合则有较大幅度下跌，这似乎印证了我们此 前的判断：市场热度由AI产业链向能源板块迁移。 值得注意的是，沉寂多日的医药板块，近日现身较多涨停股。消息面上，创新药公司三生国健公告，公 司前三季度净利润同比增超70%。此外，10月30日，2025年国家医保谈判于北京全国人大会议中心开 启。今年国家医保谈判在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入"商保创新药目录"机制。 分析人士认为，医保的支持政策将进一步优化创新药研发环境，吸引更多资本流入。 一、市场总览及板块 ...

伴随业绩爆发，公司盈利质量同步提升，销售净利率从2024年的2.73%跃升至2025年前三季度的 16.28%，销售毛利率也从17.37%提升至32.62%。 长江商报消息 ●长江商报记者 张璐 "电子布"厂商宏和科技（603256.SH）业绩强劲增长。 10月29日，宏和科技公告称，前三季度实现营收8.52亿元，同比增长37.76%；净利润为1.39亿元，同比 增长1696.45%。这一盈利规模已超过2024年全年净利润的6倍，盈利能力实现质的飞跃。 值得一提的是，业绩的强劲表现已充分传导至资本市场。2024年末，公司股价尚在8元/股左右徘徊； 2025年以来，随着业绩陆续披露与AI产业链热度提升，股价开启强势上涨行情。截至10月30日收盘， 宏和科技股价报收38.78元/股，年内股价涨幅达364.67%，总市值增至341.6亿元。 总资产28.51亿创历史新高 长江商报记者注意到，业绩狂飙的同时，宏和科技也通过精准的产能布局抓住行业机遇。2025年8月21 日，公司发布定增公告，拟募集资金总额不超过9.95亿元——其中6.33亿元将用于高性能玻纤纱产线建 设项目。该定增已于10月28日获上交所审核通过。 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告回顾主动偏股基金2025年三季度业绩表现、规模变化、新发市场情况并分析投资组合，为公募基金投资者提供市场观察与分析，三季度创业板指领涨、大盘成长风格占优，基金规模反弹、新发市场回暖，投资组合上减仓港股、加仓TMT等[1][5] 主动偏股基金市场回顾 业绩概况 - 三季度创业板指领涨、大盘成长风格占优，通信行业领先，主动偏股基金平均收益25.71%，98%以上为正收益，多数回报在10%-30%，重仓AI产业链基金表现突出[5][10] - 2025年三季度权益市场整体上涨，创业板指涨50.4%，成长风格占优，大盘价值指数小幅收跌，港股恒生科技、恒生指数分别涨21.9%、11.6%[10] - 分行业看，三季度通信涨幅超50%，电子等涨幅超40%，综合金融、银行下跌，今年以来通信等涨幅高，主动偏股基金三季度平均收益25.7%，今年以来截至10月28日平均收益33.0%[10] 规模变化 - 受业绩推动，三季度主动偏股基金规模大幅反弹，较上季度末上升18.37%，规模增幅大的基金布局AI算力等领域，规模超200亿的基金均上涨[5][21] - 三季度末基金规模反弹至3.93万亿元，份额为2.58万亿份，较上季度末份额下降且降幅扩大至7.69%[21] - 新增两只规模超200亿基金，截至三季度末共6只，睿远成长价值和永赢先进制造智选规模增长率分别为26.59%、45.74%[29] 新发市场 - 新发基金市场持续回暖，2025Q3新发数量和规模继续提升，共成立98只基金，合计规模564.96亿，平均发行规模5.8亿元，2025Q4以来成立10只，合计规模124.76亿，平均发行规模12.5亿元[31] - 三季度招商均衡优选发行规模接近50亿最大，2025年四季度以来嘉实成长共享等2只产品发行规模超20亿[36] 持仓分析 仓位分析 - 三季度末普通股票、偏股混合、灵活配置型、平衡混合型基金整体股票仓位分别为91.04%、89.88%、86.61%、65.70%，较上季度末分别变化+0.96、+1.42、+0.71、-0.29个百分点[5][39] - 易方达竞争优势企业等股票仓位增加较多，华商润丰等股票仓位减少较多[43] AH选择 - 2025Q3主动偏股基金开始减仓港股，占股票投资市值比约降低1.79个百分点，目前港股持仓占比为31.34%[5][39] - 中欧科创主题等港股仓位增加较多，广发价值核心等港股仓位降低较多[50][51] 市值风格 - 主板占比继续回落至58.53%，较上季度末下降6.56个百分点，科创板和创业板占比上升，500亿以下中小盘股占比大幅下降11.64个百分点[5][52] 行业分布 - 主动偏股基金大幅加仓TMT并降低其他板块配置比例，TMT板块占比从28.77%增至40.23%，消费、金融地产板块占比回落[57] - 2025年三季度重仓市值最高行业为电子，电力设备及新能源、医药次之且均增持，重仓市值增加最多为电子等，减少最多是银行[60] 重仓个股 - 2025年三季度末，宁德时代成第一大重仓股，其次是腾讯控股和新易盛，排名前十重仓股中，中际旭创等获最多增持[5][66] - 三季度末增持最多个股为中际旭创等，减持最多是小米集团-W[68]

相关ETF： 10月30日早盘，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.76%，报26545.92点；恒生科指涨0.53%，国企指 数涨0.59%。盘面上，科网股涨多跌少，苹果概念高开，中资券商股普涨，锂电池板块多数上涨，汽车 股活跃，黄金股回暖。开盘后，恒生科技指数转跌，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF （513180）跟随指数震荡下行，持仓股中，腾讯控股、地平线机器人、美的集团（000333）、阿里巴巴 等领涨，腾讯音乐、携程集团、舜宇光学科技、小米集团等领跌。 国泰君安期货指出，"科技"是"十五五"期间投资主线。短期而言，财报季可能阶段性加大中资股市场的 波动，节奏上TACO交易可以"分批次"逢低建仓，结构上以科技资产为主（AI产业链/创新药/自主可 控），赔率性价比更高的恒生科技为港股首推方向。 中期来看，中资股仍然维持杠铃策略：（1）A股，更适合进攻：科技题材（AI产业链+创新药等产业趋 势逐步明朗的领域依然是市场的核心主线；新兴产业包括新能源、新材料、航空航天、低空经济；未来 产业包括量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等前沿赛道，以上也将成 为需要重点关注的主题性机会） ...

财务业绩表现 - 公司2025年前三季度营业收入44.47亿元，同比增长19.38%，归母净利润5.3亿元，同比增长8.83% [1] - 公司2025年第三季度营业收入16.42亿元，同比增长20.21%，归母净利润1.89亿元，同比增长24.21%，扣非后归母净利润17.46亿元，同比增长31.89% [1] - 报告期末公司经营活动现金流净额达23.62亿元，同比增长38.10% [1] 算力业务发展 - 2024年以来公司加速布局算力业务，拓展第二增长曲线，上半年设立数智科技事业部并推进产业链合作 [1] - 2025年前三季度公司智算板块实现营业收入2.12亿元，实现净利润超5000万元，业务规模快速增长 [1] - 截至2025年9月末公司累计交付算力资产已达15.12亿元 [1] 传统业务与行业地位 - 公司深耕设备运营领域20余年，目前线下网点数量达380个 [2] - 公司在全球租赁百强榜排名升至第27位，全球高空作业机械租赁排行榜升至第三位 [2] 战略与行业环境 - 公司加速布局智算设备租赁等新兴赛道，与海南自贸港数字经济发展战略同频共振 [2] - 海南出台《海南自由贸易港数字经济促进条例》等政策，公司依托自贸港政策优势与国资背景积极拥抱AI产业链 [2]

市场整体表现 - 上证综指上涨0.70%，报4016.33点，深证成指上涨1.95%，创业板指上涨2.93%，科创综指上涨0.94% [1] - 沪深两市成交额约22560.3亿元，较前一个交易日放量约1081.7亿元 [1] - 光伏、碳中和、新能源车板块涨幅居前，红利类板块如大金融、交运出现回调 [1] - 个股涨跌较为均衡，2672只股票上涨，2621只股票下跌，风险偏好呈中性状态 [1] 市场结构与风格 - 市场主线围绕AI产业链和反内卷等当前景气度较高的板块展开，全面上涨可能性较低 [1] - 成长风格强于价值风格，小盘与大盘股分化不明显，但微盘股偏弱 [1] - 资金在板块内部出现轮动迹象，例如TMT板块从光模块向国产算力、消费电子等方向切换 [2] - 主动偏股型基金对TMT板块的配置比例突破40%，创历史新高，而食品饮料板块超配比例大幅回落 [8] 行业与板块动态 - 光伏50ETF（159864）、新能源车ETF（159806）、通信ETF（515880）、芯片ETF（512760）、半导体设备（159516）等被建议关注 [2] - 全球制造业周期回暖可能为上游资源品如有色金属带来景气周期 [5] - 中国在全球制造业中扮演电力提供者和高端制造者角色，电力设备出口和高端制造市场份额有望提升 [5] - 公募基金增持通信、电子、非银金融、传媒和有色金属，减持家电、银行、食品饮料等传统板块 [8] 机构资金动向 - 主动管理型基金加大了对大盘成长、中小盘价值风格的配置力度 [8] - “固收+”基金规模显著回升，仓位水平升至2024年以来高位，单季度净申购规模创历史纪录 [9] - “固收+”基金主要增持电子、医药、电力设备和新能源、通信等成长板块，减持银行等周期板块 [9] - “固收+”基金与主动股票型基金在增配科技成长、减配传统板块上展现出配置思路的趋同性 [9] 债券市场 - 十年国债ETF（511260）和国债ETF（511010）近5日均上涨0.28% [10] - 债市短期涨幅与央行重启国债买卖相关，四季度债市机会被认为比三季度更大 [10][12] - 银行间资金利率在国庆节后整体偏松，央行重启国债买卖释放乐观信号，资金面宽松有望保持 [12] - 央行视角下十年国债收益率的合理点位可能在1.6%-1.8%的区间内 [12] 宏观背景与政策 - 四季度宏观状态被概括为“总量承压，结构存在亮点”，消费和投资表现偏弱，金融数据主要依赖政府债券支撑 [2] - “十五五”规划强调扩大内需与“反内卷”结合以提升行业利润，并强调科技“抢占制高点”和“引领新质生产力” [8] - 居民入市受到收入预期下滑、人口老龄化带来的预防性储蓄提高、居民部门债务负担较重等因素制约 [3] - 四季度基本面存在下行压力，但PMI连续上行体现了对经济前景边际改善的乐观预期 [12]

公募基金盈利表现 - 公募基金三季度利润达2.08万亿元，创单季度历史新高 [2] - 三季度利润较上一季度的3856.66亿元环比增长超4倍，较去年同期的1.12万亿元增长超八成 [2] - 行业已连续七个季度盈利，年内累计盈利扩至2.72万亿元，覆盖了2022年至2023年市场调整期间的1.87万亿元累计亏损 [3] - 权益类产品是盈利主力，三季度利润为1.84万亿元，占全行业盈利的近九成（88.57%） [3] - 股票型基金单季度盈利超过1万亿元 [3] 不同类型产品盈利分析 - 主动权益产品前三季度累计盈利1.07万亿元，较去年同期增加5倍以上 [4] - 被动指数产品同期利润为1.09万亿元，同比增幅为1.4倍，两者差距缩小至170亿元 [4] - 权益类产品整体已完成2022年以来的亏损修复，实现盈利1418.84亿元 [4] - QDII基金三季度盈利突破1000亿元创历史新高，年内合计盈利1836.38亿元，较去年同期近乎翻倍（93.46%） [4] - 债券型产品和货币市场型基金单季度利润分别为337.65亿元和449.41亿元 [4] - 单只产品方面，第三季度利润超百亿元的15只产品均为ETF，华泰柏瑞沪深300ETF盈利694.15亿元最高 [5] 持仓结构与行业配置 - 公募基金（剔除QDII）共计重仓3108只个股，较上一季度减少49只，持仓集中度略有提升 [6] - 电子板块以8629亿元的持股总市值成为公募第一大配置行业，电力设备、医药生物紧随其后 [8] - 非银金融、有色金属、计算机和医药生物四大板块是公募加仓主要方向，单季度增持均超过10亿股 [8] - 银行板块成为三季度减仓主力，单季度减持53.59亿股，在55只银行股中有47只遭遇减持 [9] 重仓股变动详情 - 宁德时代和贵州茅台仍稳居前两大重仓股，宁德时代重仓基金数量增加350只至2124只，贵州茅台减少23只至1048只 [7] - 宁德时代股价三季度上涨近60%，但公募整体减持5049.73万股，持股总市值达2070.74亿元 [7] - 光模块（CPO）领域表现突出，中际旭创和新易盛跃升为第三、第四大重仓股 [7] - 中际旭创获564只基金新增重仓，加仓7882.56万股，新易盛重仓基金数量从630只增至1116只，增持5549万股至2.75亿股，两者三季度股价涨幅均超170% [8] - 阿里巴巴-W与寒武纪-U重回前十大重仓股行列 [8] 基金经理市场展望与布局 - 市场判断A股呈现典型慢牛格局，主线集中在AI产业链、反内卷政策受益板块及受地缘政治影响的供给收缩领域 [10] - 观点认为AI新兴产业在资本开支、企业盈利及渗透率等方面持续超预期，市场主线从海外算力链向国产算力、消费电子及半导体自主可控等方向扩散 [10] - 有观点指出，随着财富效应增加和宏观经济上行，估值处于历史低位的消费股可能迎来表现时刻 [11] - AI仍被视为全球科技创新主线，国产算力需求端旺盛，供应链瓶颈在逐步解决，明年高增长可期 [11] - 有审慎观点提示，技术路线的迭代给未来竞争格局带来不确定性，面对科技股投资需同时保持乐观和谨慎 [12]

市场全天震荡拉升，储能、光伏、固态电池板块爆发，指数方面，创业板指数高开高走上涨2.9%、再创近3年新高，创业板成长指数上涨2.7%，创业板中盘 200指数上涨1.2%。 广发证券表示，"十五五"主要基调是进攻，核心提法包括积极识变应变求变、续写经济快速发展新篇章、高水平科技自立自强、新供给；展望"十五五"战略 性新兴产业方向，预计核心主线依然围绕自身产业趋势有重大变化的AI产业链等方向展开。 川レーリ | エイスス] H J ← レ ノ ヘ 川 ス ホーム | 人 | 人 | バ | バ | バ 反映创业板市场中盘代表性公 司的整体表现,信息技术行业 占比超40% 1乡指数 创业板成长ETF易方达 跟踪创业板成长指数 该指数由创业板中成长风格突 出、业绩增长较高、预期盈利 较好、流动性好的50只股票组 成,通信、电力设备、电子、 非银金融、医药生物行业合计 占比近80% v H 该指数; 注1:"该指数"指各上述基金产品具体跟踪的指数。数据来自Wind,指数涨跌幅截至2025年10月29日 利润,该估值指标和企业盈利紧密相关,适用于盈利相对稳定且受周期影响较小的行业。估值分位指请 布日至2025年10月28 ...