TELUS International (Cda) (NYSE:TIXT) FY 2025 Annual General Meeting October 27, 2025 12:00 PM ET Company ParticipantsAbby Sills - ShareholderMichele Belec - Chief Legal Officer and Corporate SecretaryJosh Blair Josh Blair - Lead Director and Chair of the Human Resources CommitteeJosh Blair Josh BlairLadies and gentlemen, the TELUS Digital Special Meeting is about to begin.Hello everyone, and welcome to the special meeting of the shareholders of TELUS Digital. I'm Josh Blair, and I'm pleased to be your Chai ...

TELUS International (Cda) (NYSE:TIXT) FY 2025 Annual General Meeting October 27, 2025 12:00 PM ET Speaker0Ladies and gentlemen, the TELUS Digital Special Meeting is about to begin. Hello, everyone, and welcome to the special meeting of the shareholders of TELUS Digital. I'm Josh Blair, and I'm pleased to be your chair for this meeting. As we look to ensure that we are making ourselves and our company as accessible as possible to all of our shareholders on an effective and efficient basis, we are having you ...

在GT世界挑战赛北京亦庄站的赛场上，引擎的轰鸣与观众的欢呼交织，全球顶尖赛车运动的 激情在此绽放。而在这场极速盛宴中，中国汽车科技企业阿尔特的亮相格外引人注目——不仅以 全域品牌展示彰显中国智造实力，更凭借自主研发的"太乙"AI创绘工具，将前沿科技与赛事体验 深度融合，为传统体育赛事注入科技新活力，书写了中国汽车产业在智能化转型中的创新答卷。 品牌展示显担当，中国车企亮相国际舞台 体育赛事是展示国家产业实力的重要窗口，阿尔特此次深度参与GT世界挑战赛，以全方位品牌展 示，向世界传递中国汽车科技的自信与担当。 赛道沿线，阿尔特品牌标识醒目矗立，与疾驰的赛车形成"科技与速度"的视觉呼应，成为赛事直播 中的亮眼符号；主会场球形屏循环播放的品牌视频，系统呈现了企业在汽车设计、研发领域的技术积 累，以及对未来智能出行的探索成果，让现场观众与全球赛事爱好者直观感受中国汽车科技的发展脉 络；围场区的创意互动装置，则以群众喜闻乐见的方式，将品牌理念与互动体验相结合，吸引大批观众 参与，在轻松氛围中加深对中国汽车科技品牌的认知。 这种全域化、多层次的品牌展示，不仅是阿尔特自身实力的体现，更代表着中国汽车科技企业主动 拥抱国际舞 ...

智通财经APP获悉，截至周一美股市场收盘，51Talk(COE.US)股价大涨12.15%，收于55.560美元。今年 以来，51Talk股价持续创下年内新高，2025年迄今股价大涨超170%，大幅跑赢标普500指数以及纳斯达 克综合指数。 业绩数据方面，2025年二季度总现金收入约为2,850万美元，同比增长79%，活跃学生人数同比增长 68%，达到91,300人。集团收入为2,040万美元，同比增长86%，毛利率为75%。公司指引2025年三季度 总现金收入将同比增长85-90%，环比加速增长，受持续的市场扩展与渗透以及品牌推广活动(如利雅得 宣传活动)推动。 招商证券国际近日发布研报称，51Talk是在广阔的英语培训市场中崛起的新星，目前市场份额约0.5% (据第三方报告，全球非中国地区市场的总潜在市场规模约为169亿美元)，其快速增长由市场扩展和AI 创新驱动。招商证券国际表示，目前51Talk的2026年前瞻市销率为1.6倍，低于同行平均的2.0倍，PSG 为0.03倍(基于2025-27年市场一致预期的57%收入年复合增长率)，远低于同行平均的0.1倍，该行认为估 值非常具有吸引力。 ...

截至周一美股市场收盘，51Talk(COE.US)股价大涨12.15%，收于55.560美元。今年以来，51Talk股价持 续创下年内新高，2025年迄今股价大涨超170%，大幅跑赢标普500指数以及纳斯达克综合指数。 招商证券国际近日发布研报称，51Talk是在广阔的英语培训市场中崛起的新星，目前市场份额约0.5% (据第三方报告，全球非中国地区市场的总潜在市场规模约为169亿美元)，其快速增长由市场扩展和AI 创新驱动。招商证券国际表示，目前51Talk的2026年前瞻市销率为1.6倍，低于同行平均的2.0倍，PSG 为0.03倍(基于2025-27年市场一致预期的57%收入年复合增长率)，远低于同行平均的0.1倍，该行认为估 值非常具有吸引力。 业绩数据方面，2025年二季度总现金收入约为2,850万美元，同比增长79%，活跃学生人数同比增长 68%，达到91,300人。集团收入为2,040万美元，同比增长86%，毛利率为75%。公司指引2025年三季度 总现金收入将同比增长85-90%，环比加速增长，受持续的市场扩展与渗透以及品牌推广活动(如利雅得 宣传活动)推动。 ...

行业战略转型 - 家电企业竞争策略从单纯的低价抢订单转变为以技术、品牌和场景化应用为核心 [2] - 头部品牌通过构建融合AI家电、AI系统、AI节能的智慧家庭场景来输出品牌理念和价值 [2] - 格力电器带来130款融合AI技术的产品，展示从核心零部件到场景解决方案的全产业链空间 [2] - 长虹结合熊猫特色文化与全球体育IP，展示AI云节能、AI随声控、AI智能体等新技术在家电领域的应用 [2] 产品与市场策略 - 创维展示智能家电、XR、智能安防及个护等全品类创新产品矩阵，高端电视如Mini LED、壁纸电视及巨幕电视受关注 [3] - 企业实施一国一策的深度定制策略，例如为欧洲市场推出高能效热泵和空调，为中东市场推出强冷加湿空调，为东南亚市场推出除菌防霉冰箱洗衣机 [3] - 几乎所有参展企业都将绿色、环保、可持续作为宣传重点，以响应全球双碳目标并获取高端市场准入 [4] - 创维通过精准区域策略，在北美强化高端布局，在欧洲深化渠道适配，在亚洲推动线上线下融合，销售网络覆盖全球120多个国家和地区 [5] 全球化布局与展望 - 家电企业在巩固欧洲、北美、亚洲等传统市场的同时，积极开拓中东、非洲及拉丁美洲等新兴市场 [5] - 全球布局升级为在当地建立研发中心、生产基地和售后服务体系，以证明其快速响应区域市场需求的能力 [5][6] - 长虹凭借全球工厂布局更好应对市场变化，预计世界杯将带动南美、欧洲彩电需求回暖，四季度出口保持增长，明年形势乐观 [6] - 企业通过广交会展示供应链韧性与灵活性，吸引全球采购商将其作为核心供应商，共同构建稳定高效的供需关系 [6]

核心观点 - 恺英网络在近五年通过加大研发投入、构建多元化产品矩阵、积极应用AI技术、推动文化出海、重视股东回报及履行社会责任，实现了可持续发展和业绩增长 [1] 创新研发与产品矩阵 - 公司近五年研发投入稳步提升，2021-2024年累计研发投入金额达19.76亿元 [3] - 公司产品策略围绕经典焕新与新品破圈，构建了以传奇IP为核心，覆盖RPG、SLG、二次元等多元类型的矩阵 [3] - 经典IP“传奇”通过社区生态和创新玩法持续贡献稳定业绩，同时推出《龙之谷世界》等新品，上线首日即获用户青睐 [3] - 公司拥有《古龙群侠录》《黑猫警长：守护》等多款储备项目并已获版号，为未来增长奠定基础 [3] AI技术应用与跨界融合 - 公司自主研发的AI工具平台《SOON》进入测试阶段，大幅缩短开发周期，降低从业门槛，提升生产效率 [5] - AI应用产品如陪伴类应用《暖星谷梦游记》《EVE》以及AI+硬件产品DPVR AI Glasses已落地，拓展了传统游戏之外的新消费场景 [5] 海外业务与文化出海 - 公司海外营收占比逐年提升，2025年上半年海外营收达到2.02亿元，同比大幅增长59.57% [6] - RPG新作《MU Immortal》和策略新品《信长之野望：通往天下之道》受到海外用户欢迎 [6] - 公司以中华优秀传统文化赋能出海，国风IP《岁时令》的绘本受世界联合出版社邀请在海外出版，子系列《上元欢》进行了影视化改编及海外出版 [7] - 原创IP《百工灵》聚焦非遗手工艺，在多维度进行内容创作，相关及二创内容受全网关注 [7] - 公司数字资产平台拾元立方利用数字和区块链技术，为传统文化IP的国际化传播及数字资产全球流通开辟新路径 [7] - 公司子公司因文化出海成果获评“国家文化出口重点企业” [7] 公司治理与股东回报 - 公司以党建为引领，完善法人治理架构，重视回馈投资者 [8] - 自2019年至今，公司累计投入超8亿元用于股份回购 [8] - 上市以来公司实施9次现金分红，累积分红金额达12.12亿元 [8] 社会责任与ESG实践 - 公司在欠发达地区开展乡村儿童教育支持，累计投入资金逾1500万元，志愿服务时长超7000小时，为超8000名青少年提供教育赋能 [8][9] - 公司将“双碳”战略融入日常经营，近五年累计减少碳排放10.22吨 [9] - 公司参与制定《互联网企业社会责任及ESG信息披露指南》等行业标准，推动行业高质量、可持续发展 [9]

公司战略与市场表现 - 苹果公司首席执行官蒂姆·库克近期访问中国，其行程与以往专注于零售店和政府及供应商会谈不同，深入参与了中国本土Z世代流行文化，参观了潮流IP LABUBU的十周年巡展 [2] - 库克频繁访华是苹果在中国市场面临挑战下的精准应对，既是深入本土化、贴近年轻消费群体的战略举措，也是向市场与合作伙伴展示诚意的情感投资 [5] - 苹果公司2025年第三财季总营收达940.4亿美元，同比增长10%，其中大中华区营收同比增长4%，攀升至153.7亿美元，这是自2023年第四财季以来该区域首次实现同比增长 [5] 品牌营销与形象塑造 - 库克此次访问塑造了更接地气、更懂生活的形象，其拿着LABUBU照片表现出对萌物的兴趣，拉近了与普通年轻消费者的情感距离，这种反差萌在社交媒体上易引发正面传播 [2] - 此次联动是科技巨头与潮玩IP的价值互换，苹果借LABUBU的年轻力注入亲和形象以对冲竞争压力，而泡泡玛特则凭借苹果的全球影响力实现品牌升维 [3] - 对于泡泡玛特，与苹果深度绑定使其从潮流玩具制造商的定位提升至备受全球顶尖商业力量认可的文化符号，获得了品牌背书、破圈传播和价值重塑三重价值 [4] 市场竞争环境 - 中国市场是苹果全球第三大市场，同时是其App Store生态最大的区域市场 [4] - 苹果在中国市场正面临内外交困的复杂局面，以华为为代表的国产手机品牌在高端市场强势回归，凭借技术突破和情怀加持不断挤压其份额 [4] - 苹果自身被创新乏力、产品吸引力下降等问题困扰，使其从过去高歌猛进的增长态势转入需要全力守成、寻求新突破的战略防御期 [4] 未来挑战与展望 - 库克手持LABUBU的动作标志着苹果在中国战略的重要转变，从展示技术优越性转向构建情感连接力，试图打开中国年轻消费者的心门 [5] - 短期营收回暖难掩长期隐忧，若公司无法在AI创新与生态融合上实现突破，仅靠营销与价格策略恐难以扭转竞争局势 [5] - 情感营销可以打开市场，但唯有硬核创新才能守住市场，潮玩带来的新鲜感和社交媒体热度难以持久 [6]

公司概况与市场定位 - 51Talk是一家全球领先的1对1在线英语教育平台，面向K12学生，于2011年成立，2016年上市 [2] - 公司目前在中国香港、中东北非和东南亚市场运营，已完全剥离中国大陆业务 [2] - 公司在广阔的英语培训市场中崛起，目前市场份额约0.5%，全球非中国地区市场的总潜在市场规模约为169亿美元 [1] 财务表现与增长 - 公司2025年二季度总现金收入为2850万美元，同比增长79%，集团收入为2040万美元，同比增长86% [3] - 2025年二季度活跃学生人数同比增长68%，达到91300人，毛利率为75% [3] - 公司指引2025年三季度总现金收入将同比增长85-90%，环比加速增长 [3] - 2022至2024年海外总收入年复合增长率超过80% [2] - 双减政策前，公司总现金收入曾在2020年达到27亿元人民币的峰值，净利润率为高个位数 [2] 增长驱动因素 - 增长由市场扩展和AI创新驱动，关键驱动因素包括AI提升效率和本地化运营 [1][3] - AI应用涵盖内容/营销材料开发、AI教师、教师招聘与培训的AI工具、AI免费试听课、实时翻译及师生运营管理 [3] - 本地化运营体现为在多个地区设立本地办公室，定制课程包，推出本地化营销内容和线下活动以提升品牌知名度 [3] 估值分析 - 公司2026年前瞻市销率为1.6倍，低于同行平均的2.0倍 [1] - 市销增长率（PSG）为0.03倍（基于2025-27年市场一致预期的57%收入年复合增长率），远低于同行平均的0.1倍，估值被认为非常具有吸引力 [1]

核心观点 - 当前外部冲击是扰动而非趋势终结，资产下跌是增持中国的时机 [1] - 投资应聚焦中国“转型牛”的内在确定性趋势，包括转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革 [1] - 风格不会切换，需聚焦产业发展、反内卷和稳定价值 [1] 投资策略与行业推荐 - 推荐港股互联网、电子半导体、国防军工、传媒、机器人等行业，因中国AI创新与国产化进展提速，新一轮资本开支扩张周期出现 [1] - 金融板块经历调整后股息回报和稳定价值提高，推荐券商、银行、保险 [1] - 反内卷反映经济治理思路转变，有助打破通缩预期，看好格局改善的周期品如有色（稀土）、化工、钢铁、新能源等 [1] 市场环境判断 - 与4月冲击不同，当前贸易风险边界清晰，国内金融稳定条件更明朗 [1] - 地缘冲击和调整时间不会久，幅度可控 [1] - 中国社会和投资人“找资产”需求持续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质资产 [1]