行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [1] 核心观点 - 华为昇腾超节点放量可期，国产算力在真实商业场景中持续运行，验证了大规模工程化交付能力 [3] - 业界最大规模超节点华为 Atlas 950 SuperPoD 真机即将推出，昇腾在超大规模算力基础设施领域再上新台阶 [3] - 华为“韬定律”V2版正式发布，基于过去6年间381款芯片的量产实践，提出了后摩尔时代协同优化芯片性能的系统性方案，并计划在2030年前后将逻辑折叠技术引入昇腾990等AI芯片 [3] - 随着国内AI大模型进入加速发展期，国产超节点凭借高密度集成、高速互联、全局协同的核心优势，有望实现量产与渗透率提升 [3] 需求侧分析 - 国产算力在真实商业场景中持续运行得到验证：美团于2026年6月30日发布的新一代基础大模型LongCat-2.0，总参数量高达1.6万亿，是国内首个基于5万张国产算力卡集群完成从预训练到推理全流程的大型语言模型 [3] - 此案例意味着企业在算力采购上不再只能依赖单一海外硬件供应商，未来在资本开支、供应链安全和技术路线选择上获得了新的议价空间 [3] - 对国产算力产业链的深远意义在于验证了在5万卡规模下，整个系统从供电、连接到散热，从通信调度到故障恢复的工程化交付能力，而不仅仅是芯片峰值算力 [3] 供给侧分析 - 华为昇腾超节点即将亮相：在2026年7月17-20日举行的世界人工智能大会上，昇腾950超节点（Atlas 950 SuperPoD）将以业界最大规模超节点的真机形态展出 [3] - 昇腾还将展示Atlas 850E风冷超节点真机，该产品无需液冷机房改造，普通风冷机房即可享受超节点技术带来的极致性能 [3] - AI基础软件方面，CANN异构计算架构持续开源，深度兼容第三方加速库与开发工具，全面拥抱主流开源生态 [3] 技术进展与未来规划 - 华为“韬定律”V2版基于过去6年间381款芯片的量产实践，提出了后摩尔时代协同优化芯片性能的系统性方案 [3] - 该理论首次在即将量产的旗舰级移动SoC——Kirin 2026上完成了工程验证 [3] - 这种基于时间优化的设计不仅适用于手机移动端，也或将解决AI数据中心的高能耗问题 [3] - 华为规划在2030年前后，将逻辑折叠技术引入到其昇腾990等AI芯片上 [3] 投资建议与关注方向 - 报告持续看好高景气度的国产算力板块 [3] - 建议关注国产芯片领域公司：芯原股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、灿芯股份、天数智芯、壁仞科技、盛科通信 [3] - 建议关注CPU领域公司：澜起科技、龙芯中科、禾盛新材 [3] - 建议关注EDA领域公司：华大九天、广立微、概伦电子 [3] - 建议关注ODM厂领域公司：浪潮信息、华勤技术、紫光股份、中科曙光、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷、中国长城、神州数码、慧博云通、烽火通信、恒铭达 [3] - 建议关注IDC领域公司：东阳光、润泽科技、光环新网、数据港、奥飞数据、润建股份、万国数据、世纪互联、大位科技、铜牛信息、协创数据 [3] - 建议关注零部件领域公司：兴森科技、华丰科技、杰华特、飞荣达、泰嘉股份、南亚新材、航天电器、中航光电、华工科技、恒铭达 [3] - 建议关注液冷领域公司：川环科技、飞荣达、英维克等 [3] - 建议关注半导体领域公司：中芯国际、华虹宏力、盛合晶微、通富微电、长电科技、甬矽电子、汇成股份 [3]