核能行业历史表现与近期复苏 - 全球主要核能ETF Global X Uranium ETF (URA) 在2011年2月创下92.31美元的历史高点后，于2020年3月跌至5.97美元的历史低点 [1] - 同期铀现货价格从94.74美元跌至30.82美元，下跌原因包括2011年福岛核事故、COVID-19大流行导致铀矿商停产以及美元走强 [2] - 目前该ETF交易价格约为41美元，铀现货价格已升至近60美元，复苏驱动力包括新的低碳气候倡议、耗电的云基础设施和人工智能市场快速扩张，以及铀资源丰富地区的政治军事动荡 [3] - 全球铀需求迅速超过供应，而供应因矿山和工厂关闭而受到限制 [3] NuScale Power公司业务与技术 - 公司专注于小型模块化反应堆的开发，其SMR可安装在仅9英尺宽、65英尺高的容器中，采用预制和现场组装方式，以减少建设核电站的时间、人力和费用 [6] - 模块化设计使其能够部署在不适合大型核反应堆的区域 [6] - 公司是美国核管理委员会唯一为其SMR颁发标准设计批准的公司，50 MWe设计于2023年1月获批，77 MWe设计于今年5月获批，后者仅占传统核反应堆1%的空间但发电量大致相同 [7] - 公司大部分收入来自前端工程和设计研究，尚未售出任何SMR [9] NuScale Power项目进展 - 公司原计划在爱达荷州部署六个77 MWe反应堆为462 MWe电厂供电，但因成本飙升于2023年放弃了该项目 [8] - 此后，公司作为Fluor公司在罗马尼亚建设类似462 MWe电厂的分包商，大部分收入来自海外，该项目目前处于FEED阶段，预计在2026年最终投资决定后推进 [8] - 今年9月，公司重返美国市场，同意在田纳西河流域管理局的七州服务区部署高达六吉瓦的SMR容量，但这些电厂要到2032年才能上线 [9] NuScale Power财务与增长前景 - 公司市值约为52亿美元，以今年销售额计算的市销率高达115倍，且预计不会很快实现盈亏平衡 [10] - 分析师预计其收入将从2024年的3700万美元增长至2027年的2.89亿美元，复合年增长率为98% [11] - 云和人工智能市场的增长预计将推动更多大型科技公司投资SMR，将其作为更清洁、更具成本效益的电力来源 [11] - 尽管按2027年销售额计算的市销率仍为18倍，但据Research and Markets预测，新兴SMR市场在2024年至2035年间复合年增长率可能高达42.31% [12] - 作为该新兴市场的先行者，公司在未来十年可能有巨大的增长空间 [12] 股价表现与市场情绪 - 公司股价在10月15日创下53.43美元的历史新高，随后回落至约19美元 [4] - 当前股价为18.68美元，52周价格区间为11.08美元至57.42美元 [5] - 目前高企的国债收益率、对股市估值过高的担忧以及美国不可预测的政策转变，正促使投资者远离NuScale等投机性股票 [13] - 到2026年，随着公司项目推进和获得更多客户，部分不利因素可能消散，股价可能快速反弹，但投资者仍应为近期的剧烈波动做好准备 [13]