《星岛》见习记者 齐鑫 上海报道 资本市场网约车赛道迎来新的竞逐者。 近日，享道出行（上海）科技股份有限公司（以下简称"享道出行"）正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为 中金公司和国泰君安国际。 尽管背靠上汽集团这棵"大树"，也有"宁王"、高德等陪伴护航，但享道出行难掩经营困境，如今，随着招股说明 书的披露，这些挑战更清晰地呈现在市场面前。 三年半亏损超19亿元 背靠巨头是享道出行的核心优势之一。招股书显示，享道出行由汽车巨头上汽总公司发起设立，并在发展过程中 引入了Momenta、高德、宁德时代等产业链关键投资者，得以链接汽车制造商、自动驾驶解决方案供应商、高精 度数字地图服务商及动力电池系统提供商的资源禀赋。 "依托该等合作关系，我们在整合支撑出行行业发展的关键能力方面具备独特优势。"享道出行称。 事实上，含着金汤匙出生的享道出行，前些年确实收入不错。招股书显示，2022年-2024年，其营收不断增长，分 别约为47.29亿元、57.18亿元、63.95亿元，同比增幅20.9%和11.8%。 然而，2025年上半年，公司营收却出现了同比下降，降幅2.8%至30.13亿元。虽然并不严重，但"临阵抱恙"格外 ...

11月4日，高德将入局Robotaxi并与某车企深度合作一事，从多渠道获悉，这家车企预计为小鹏汽车。 其预计将在明日举行的2025小鹏科技日上公布Robotaxi最新进展，包括发布小鹏首款量产Robotaxi，后 者将搭载首发的遮阳板车外显示；同时，根据预热海报上的"worldwide"一词，预示着小鹏Robotaxi未来 将面向全球市场推广。另据从高德方面获悉，其Robotaxi进展明天会有消息公布。（蓝鲸新闻） ...

中国电动汽车行业10月销售表现 - 10月份中国电动汽车销售整体强劲 小鹏汽车、蔚来和零跑汽车再次报告创纪录的交付量[1] - 小米可能也报告了创纪录的交付量[1] - 理想汽车继续出现大幅的同比下滑[1] - 行业巨头比亚迪经历了2025年最佳月度表现 但销量低于去年同期水平[1] 纳斯达克市场表现与财报周展望 - 纳斯达克指数创下七年来的最佳月度记录[1][2] - 未来一周将有多家热门公司发布财报[1][2] 重点公司及市场动态 - 重要财报即将发布 包括Palantir和Robinhood[1] - 特斯拉不报告月度中国销量 但行业数据受到关注[1] - 微软、谷歌和Meta的财报被强调为非常重要[4] - 特斯拉的盈利预期持续下降 但增长故事仍在继续[4] - 纳斯达克指数上涨 Palantir测试买入点 特斯拉在埃隆·马斯克警告后仍上涨[4]

IPO申请与公司概况 - 上汽集团旗下网约车平台享道出行已向港交所正式递交上市申请，联席保荐人为中金公司和国泰君安国际 [1] - 公司控股股东为上汽集团，通过直接和间接方式合计持有约75.37%的股份，并引入了Momenta、阿里巴巴等覆盖关键产业链的投资者 [8] 财务表现 - 公司收入呈现稳健增长态势，从2022年的约47.29亿元增长至2024年的约63.95亿元，2025年上半年实现收入30.13亿元 [4][7] - 尽管收入增长，公司仍处于亏损状态，2022年至2024年净亏损分别约为7.8亿元、6亿元、4.1亿元，亏损额持续收窄，2025年上半年净亏损为1.1亿元，三年半累计净亏损约19亿元 [4] - 毛利率显著改善，从2022年的1%提升至2024年的7%，并在2025年上半年达到11.3%，主要得益于网约车服务毛利率提升和车辆租赁服务效率改善 [6][7] 业务构成 - 网约车服务是核心业务，2024年贡献收入约49.91亿元，占总收入的78% [7] - 车辆租赁服务主要面向企业客户，2024年收入约为10.84亿元 [7] - 客户集中度持续降低，来自五大客户的收入占比从2022年的6.8%下降至2025年上半年的4.0%，其中最大客户上汽集团的收入占比从3.6%降至1.1% [8] 战略重点与未来展望 - 公司将自动驾驶技术研发及Robotaxi服务的商业化推广作为本次上市募集资金的重要用途和未来战略支点 [3][9] - 公司已具备高阶自动驾驶运营资质，是国内首个具备车企背景的L4级Robotaxi运营平台，自2021年启动运营以来已完成超33万次订单，累计行驶超250万公里 [9][12] - 公司计划于2025年底实现上海首批无安全员的完全无人驾驶Robotaxi运营，并目标在2027年于国内多个城市实现规模化商业运营 [9] 行业背景与竞争格局 - Robotaxi赛道被机构预测具有巨大潜力，预计2030年中国市场规模将突破2.93万亿元 [11] - 行业竞争激烈，参与者包括曹操出行、如祺出行等出行平台，小马智行、文远知行等L4级自动驾驶公司，以及元戎启行、Momenta等方案供应商 [3][11] - 行业发展高度依赖技术、政策与资金，技术是核心驱动力，政策支持是商业化的重要推动力 [12]

上汽集团旗下的网约车平台享道出行开始冲刺IPO。 日前，据港交所官网消息，享道出行（上海）科技股份有限公司（以下简称享道出行）向港交所递交上 市申请，联席保荐人为中金公司和国泰君安国际。 据招股书，享道出行近年来收入稳健增长，盈利能力正逐步改善。未来，Robotaxi（自动驾驶出租车） 商业化落地是享道出行重点押注领域。招股书显示，享道出行本次上市募集资金的重要部分拟用于自动 驾驶技术的研发及Robotaxi服务的商业化推广。 Robotaxi赛道目前竞争激烈，出行平台（曹操出行、如祺出行等）、专注Robotaxi业务的公司（小马智 行、文远知行等）以及自动驾驶方案供应商（元戎启行、Momenta等）都在入局。享道出行的差异化竞 争优势将如何体现？《每日经济新闻》记者也向享道出行方面进行求证，对方表示"目前公司正处于静 默期，不便发声"。 四年半亏损约19亿元 从招股书来看，享道出行在2022~2024年分别实现营业收入约47.29亿元、57.18亿元及63.95亿元，呈现 逐步增长态势。但是该公司仍处于亏损状态，2022~2024年，享道出行的净亏损分别约7.8亿元、6亿 元、4.1亿元。今年上半年，享道出 ...

每经记者｜黄辛旭 每经编辑｜裴健如 上汽集团旗下的网约车平台享道出行开始冲刺IPO。 日前，据港交所官网消息，享道出行（上海）科技股份有限公司（以下简称享道出行）向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和国泰君安国际。 | [編纂]項下的[編纂]數目 | 「編纂】股H股(視乎「編纂]行使 | | | --- | --- | --- | | 與否而定) | | | | [編纂]數目 | 「編纂]股H股(可予調整) | | | 「編纂]數目 | 「編纂」股H股(可予調整及視乎 | | | 「編纂]行使與否而定） | | | | [編纂] | | 每股H股[編纂]港元,另加1.0%經紀 | | 佣金、0.0027％證監會交易徴費、 | | | | 0.00565% 聯交所交易費及0.00015% | | | | 會財局交易徵費(須於申請時以港元紅 | | | | 足,多繳股款可予退還) | | | | 面值 | 每股H股人民幣1.00元 | | | [編纂] | [繼臺] | | | 聯席保薦人 · [編纂]、 | | | | [編纂] | | | | CICC中等公司 | | 國泰君安國際 CHOTAL HIM ...

2025年第三季度财务表现 - 第三季度营收27.62亿元人民币，同比增长51.2% [2] - 第三季度归母净利润2211万元人民币，同比增长60.75% [2] - 第三季度扣非归母净利润亏损4241万元人民币，同比下跌657% [2] - 前三季度累计营收69.46亿元人民币，同比增长44.27% [2] - 前三季度累计归母净利润5328万元人民币，同比增长33.37% [2] - 前三季度累计扣非归母净利润亏损1.76亿元人民币，同比下跌826% [2] 营收增长与利润质量分析 - 营收增长主要由汽车业务和摩托车业务销量增长驱动 [3] - 主销车型为微型电动车蓝气球和A0级燃油SUV睿蓝X3 PRO，最高售价均低于6万元人民币 [3] - 蓝气球车型于9月上市，当月销量超过3000辆 [3] - 睿蓝X3 PRO车型在7月和8月销量均超过5700辆，但9月销量下滑至2381辆 [3] - 低价车型导致公司销售利润率为-2% [3] - 归母净利润增长主要得益于政府补助增加和汇兑收益，第三季度计入当期损益的政府补助达8759万元人民币 [3] 亏损原因与战略转型 - 扣非净利润出现亏损主要由于广告宣传费用增加以及智能汽车座舱操作系统研发投入导致研发费用上升 [3] - 公司前身为力帆汽车，经司法重整引入吉利，并于2024年7月由旷视科技创始人印奇受让原力帆科技19.91%股份后推动转型 [4] - 公司于今年2月更名为千里科技，并于9月底发布"AI+车"战略，未来三大业务方向为智驾、智舱和Robotaxi [4] - 新战略业务目前均尚未产生收入 [4] - 公司已于10月中旬向香港联交所递交主板上市申请 [4]

Stellantis (NYSE:STLA) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsJoao Larangeira - CFOEd Ditmire - Head of Investor RelationsPatrick Hummel - Head of European Autos ResearchHorst Schneider - Head of European Automotive ResearchPhilippe Houchois - Managing DirectorAntonio Filosa - CEOThomas Besson - Head of Automotive ResearchConference Call ParticipantsJosé Asumendi - Research AnalystMichael Foundoukidis - Senior Equity Research AnalystHenning Kosman - AnalystEmmanuel Rosner - S ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并出货量达130万辆，同比增长13%，即增加15.2万辆，结束了连续七个季度的同比下降 [19] - 第三季度净营收为372亿欧元，同比增长13% [19] - 北美地区出货量大幅改善，同比增长35%，主要得益于库存动态正常化 [19] - 定价同比上涨2%，主要受北美地区约4%的涨幅推动，该涨幅源于去年同期为清理库存而提供较高激励措施导致的较低基数 [20][21] - 汇率对集团层面产生17亿欧元的负面影响，主要受美元、土耳其里拉和巴西雷亚尔对欧元贬值影响 [22] - 2025年净关税支出预期修订为约10亿欧元，此前为15亿欧元 [25] - 集团库存水平在第三季度末环比第二季度末增长4%，主要因北美库存增加 [23] - 美国经销商库存销售天数维持在60多天，与2024年底水平一致 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jeep品牌在美国市场表现改善，第三季度销售额增长11%，几乎是美国市场6%增长率的两倍 [16] - Ram品牌年内零售销售额较去年同期增长26% [17] - 全球PRO1商用车组织贡献了各地区约30%的营收 [12] - 在欧洲，基于智能汽车平台的四个产品订单量约为12万辆，第三季度产量同比增加5.7万辆 [12] - 近期推出了十款主要新产品中的六款，包括雪铁龙C5 Aircross、DS N°8、Jeep Cherokee、Dodge Charger IZ、Jeep Compass和Fiat 500 Hybrid [6][7][8][10] - Ram品牌计划在2028年重返中型皮卡和大型SUV细分市场 [17] - 未来几年将推出多款SRT性能产品，首款Dodge Durango SRT Hellcat将在第四季度上市 [11][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是增长主要驱动力，出货量和营收均实现增长，其中美国销售额增长6% [9][19] - 欧洲市场面临挑战，EU30市场份额同比下降70个基点，主要受法国、意大利及轻型商用车市场销量疲软影响 [10] - 中东和非洲地区年初至今出货量强劲增长21%，主要得益于阿尔及利亚当地产量显著提升 [23] - 南美市场营收同比下降5%，部分原因是与2024年第三季度相比基数较高，当时公司受益于巴西出货量从第二季度洪灾中恢复 [23] - 公司在欧洲商用车市场排名第一，份额为28%；在南美商用车市场排名第一，份额为31%；在中东和非洲商用车市场份额为20%；在北美商用车市场份额为12% [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是纠正过去的产品缺口，通过新产品投放实现增长，并将"自由选择"置于战略中心 [5][27][33][79] - 宣布在美国投资130亿美元，这是公司历史上最大单笔投资，旨在未来四年将美国产量提高50%，并推出五款全新车型 [5][15] - 投资将用于在美国Belvidere工厂生产Jeep Compass和Jeep Cherokee，以加强在4万美元以下市场的攻势 [16] - 公司正与ACEA其他成员积极与欧洲政策制定者合作，推动欧洲汽车行业急需的改革 [10][69] - 在Robotaxi领域宣布新的合作，包括与Pony AI合作开发大型Robotaxi人员运输车，以及与Nvidia、Uber和Foxconn合作基于AV就绪平台打造Solo Taxi车队 [13][14] - 公司欢迎美国排放法规的务实调整，认为其赋予了消费者选择自由，并计划通过多元化动力总成（BEV、PHEV、混合动力、IZ）来利用此机遇 [15][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层确认2025年下半年财务指引，预计将继续保持同比增长，并高于2025年上半年水平 [5][24] - 预计2025年下半年调整后营业利润率将达到低个位数，工业自由现金流将实现环比改善 [24] - 公司目标是实现所有业务关键绩效指标的持续逐季改善 [27][47] - 从中长期看，6%-8%的调整后营业利润率是公司的合理目标 [47] - 对美国市场的看法是，行业总销量可能在1640万至1650万辆之间 [52] - 预计北美（尤其是美国）销量的改善将是下半年业绩提升的主要驱动力 [24][35] - 美国的定价环境被描述为稳定 [63] 其他重要信息 - 公司正在进行战略评估，可能导致下半年产生进一步费用，其中大部分若不能反映持续运营情况，将被排除在调整后营业利润之外 [25] - 公司正在更新保修成本估算方法，由于近期成本通胀，可能导致一次性费用增加资产负债表准备金，但这不会改变实际现金成本或其时间，预计不会对未来期间盈利能力产生重大影响 [26][53] - 2024年资产负债表上的保修准备金为93亿欧元 [53] - 战略评估可能导致项目取消（如美国轻型BEV），相关调整可能涉及资本化支出和研发支出的冲销以及其他项目取消成本，这些成本可能在2025年产生有限的现金影响，更多影响在未来 [80] - 公司正密切监控芯片供应情况，这是一个全行业范围的全球性问题，需要每日管理 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于北美产能利用率和定价能力的展望 - 公司庆祝在连续七个季度下滑后，第三季度恢复营收和出货量增长，以及连续四个季度不利定价后首次出现有利定价 [32] - 未来增长和定价能力将通过纠正过去产品缺口的战略来实现，例如重新引入Ram 1500 V8发动机、重启Dodge肌肉车的IZ发动机、推出Jeep Cherokee进入美国中型SUV细分市场等 [33][34] 问题: 改善自由现金流的關鍵杠杆以及下半年是否可能產生正現金流 - 自由现金流改善的主要驱动力是北美销量的增长 [35] - 现金流动态的推理是正确的，主要销量改善将出现在北美地区 [39] 问题: 自由现金流动态和关税支出展望 - 关于自由现金流动态的推理是正确的，主要销量改善将出现在北美地区 [39] - 新的美国战略具有减少关税暴露的积极副作用，但最终结果将取决于USMCA等协议的最终确定 [40] 问题: 中长期利润率目标和自由现金流指引澄清 - 公司确认其指引是下半年较上半年有所改善，但未对具体数字（如-10亿至-20亿欧元）发表评论 [45] - 公司目标是实现所有业务关键绩效指标的持续逐季改善，并认为6%-8%的调整后营业利润率是中长期合理目标 [47] 问题: 美国订单接收情况、新产品影响时间以及行业展望 - 美国订单动态良好，订单组合已连续12个月几乎每月改善，新产品反响热烈，例如Ram 1500 Hemi V8收到超过4.3万份订单，Dodge Charger IZ的订单已排满至下一个车型年 [51] - 预计行业总销量在1640万至1650万辆之间 [52] 问题: 保修成本估算方法变更的影响和区域差异 - 方法变更主要影响美国和欧洲，潜在的调整将是2025年的一项非现金准备金 [53] - 2024年资产负债表上的保修准备金为93亿欧元，关于召回成本的详细信息可线下提供 [53] 问题: 北美地区下半年调整后营业利润是否为正以及明年自由现金流展望 - 公司不提供地区性指引，但专注于逐季改善 [57] - 尽管宣布了美国投资计划，公司仍计划将投资维持在营收的8%左右，战略计划调整的具体金额和影响尚待最终确定，将在全年财报中更新 [57] 问题: 美国投资对成本结构的影响以及第四季度销量趋势 - 美国销量预计将改善，Ram 1500 Hemi V8已到店，Jeep Cherokee和Dodge Charger IZ将在第四季度末或明年第一季度初大量到店，主要积极影响将在明年第一季度显现 [62] - 美国定价环境稳定，公司正在全球（包括美国工厂）努力提高成本效率，投资旨在扩大最重要的市场，预计将产生积极影响 [63] 问题: 欧洲利润率前景、营运资金预期、芯片供应和美国投资细节 - 在欧洲，公司计划通过产品攻势夺回市场份额，例如推出Fiat 500 Hybrid、加速智能汽车平台产品爬坡、推出Jeep Compass，预计将带来销量增长和因车型及配置组合改善带来的利润提升 [67][68] - 公司正与ACEA等组织合作，推动欧洲监管框架的灵活性 [69] - 130亿美元美国投资将用于利用北美（尤其是美国）的工业产能，目前未宣布任何工厂关闭计划 [70] - 由于北美销量增加，预计营运资金将出现所述动态，任何生产中断都会因负营运资金头寸而产生重大影响 [71] - 芯片供应情况每日监控，这是一个全行业范围的全球性问题 [73] 问题: 下半年费用的现金影响以及美国法规放宽带来的机遇 - 战略评估和产品计划审查可能导致项目取消，相关调整可能涉及资本化支出和研发支出的冲销以及其他项目取消成本，这些成本可能在2025年产生有限的现金影响，更多影响在未来 [80] - 美国法规的放宽被视为好消息，公司计划通过动力总成多元化（BEV、IZ、混合动力、PHEV）来利用此机遇，将"自由选择"作为新战略的基石 [78][79]

China already has an extensive EV charging infrastructure, with 16.7 million charging points at the end of July 2025. Here, consumers are giving higher priority to range convenience and pricing over Tesla's global charging infrastructure and autonomous driving innovations.Xiaomi is now well-positioned to capitalize on the 731 million monthly active users in its human-vehicle-home ecosystem. Since this brand name is already well-established in China's wearables, smartphone, and smart home markets, many custo ...