收入与业绩分析 - 公司2024年第四季度收入占全年收入的45.94%，但经营活动产生的现金流量净额仅占全年的8.46%，存在季度收入与现金流不匹配的情况 [2] - 机动车检测设备及系统业务毛利率为38.26%，同比提高0.87个百分点，营业收入同比增长12.40%，营业成本同比增长10.84% [3] - 机动车检测设备及系统销售量同比增长41.34%至3771台，生产量同比增长46.88%至3509台，库存量同比下降22.04% [3] - 环境监测设备及系统业务销售量与上一报告期持平，生产量与库存量同比下降，未披露毛利率 [3] 经营现金流与持续经营能力 - 公司经营活动产生的现金流量净额连续三年下降，2022年至2024年分别为2939.49万元、1099.01万元、497.02万元 [4] - 需结合业务开展情况、信用政策及经营性应收应付款项变动情况，分析现金流下降与营业收入、净利润变动趋势不一致的原因 [5] - 需说明经营活动现金流的下降趋势是否可能持续，并分析公司是否具备持续经营能力 [5] 关联交易与资产出售 - 公司向关联方广东嘉得力清洁科技股份有限公司出售位于佛山市南海区的房屋建筑物及土地使用权，作价5257.19万元 [5] - 需说明该交易的原因、必要性、商业实质及定价公允性，并分析是否涉及调节利润的情形 [5] - 需披露该项关联交易对2024年净利润的影响金额及占比，分析是否构成净利润的主要来源 [6] 业务匹配性与合理性 - 需说明机动车检测设备及系统业务生产、销售量迅速增长与收入、毛利率增长幅度不匹配的原因 [3] - 需补充披露环境监测设备及系统业务的毛利率，并分析该项业务的可持续性 [3] - 需结合行业政策及非营运车辆强制检测频率降低的背景，说明主营产品需求持续增长的原因及未来趋势 [2]

5G 数智工厂相关 - 5G 数智工厂已正式启用，短期内难以提升公司盈利能力，长期将促进智能化、绿色化转型，为业绩增长提供动力 [2][3] - 5G 数智工厂融合前沿技术，生产节拍 18 秒每只，自动化率 95%，万元能耗优于国标 20%，加速数智化转型 [3] 可信数字空间相关 - 构建可信数字空间源于响应国家政策，推动水务行业数据资产化和数据共享，实现产业链协同增效 [3] - 依托智能水表终端和 5G 数智工厂数据，通过技术确保数据安全共享，制定标准挖掘数据价值，形成闭环提供转型路径 [3] 云智联平台相关 - 云智联平台由控股子公司打造，为中小型水务公司服务，具有多种特性，可接入可信数据空间 [3] - 云智联平台已服务超 300 家水务公司，覆盖 5000 万以上家庭用户 [4] 天和永磁相关 - 2025 年全面接管天和永磁，加大研发投入与渠道建设，部分低含量废料一次直收率突破 96%，经营状况逐步改善 [4] - 正推进天和永磁业绩确认与补偿事项，2024 年已按质押物预计可收金额核算金融资产并计入损益，2025 年该金融资产公允价值变动部分计入当期损益 [4] - 天和永磁通过拓展废料渠道、技术创新和工艺优化提升竞争力，实施专精特新战略打造特色产品应对竞争 [5] 股价与市值管理相关 - 股价受多种因素影响，公司重视市值管理和股东回馈 [5] - 公司将聚焦主业，加大研发投入，优化产品结构，拓展市场提升业绩 [5]

广东工业大学设备采购项目中标结果 核心观点 - 广东工业大学高通量透射电子显微镜等设备采购项目由ZEISS、Thermo Scientific等公司中标，涉及电子探针、扫描电镜、透射电镜等高价值精密仪器 [1][3] 合同包1（电子探针X射线显微分析仪） - **供应商**：卡尔蔡司(上海)管理有限公司 - **中标金额**：5,498,000元 [3] - **主要设备及配件**： - 电子探针X射线显微分析仪（JEOL JXA-iHP200F）：5,537,900元 - 能谱仪（OXFORD AZtecLiveLite Xplore 65）：708,100元 - 高真空镀膜仪（JEOL IB-29510VET）：255,000元 - 标准样品组合（金属、矿物、稀土等）：总计239,000元 [4] 合同包2（可变真空原位场发射扫描电镜） - **供应商**：卡尔蔡司(上海)管理有限公司 - **中标金额**：5,498,000元 [3] - **主要设备及配件**： - 扫描电镜（ZEISS GeminiSEM 560）：5,078,000元 - 原位电化学台（祺跃 MINI-EC120）：165,000元 - 喷金仪（速普 J20）：132,000元 - 消磁器（Stefan MR-3）：101,000元 [4][5] 合同包3（高通量透射电子显微镜） - **供应商**：广东省中科进出口有限公司 - **中标金额**：17,115,000元 [3] - **主要设备及配件**： - 透射电子显微镜（Thermo Scientific Talos F200X G2）：11,985,000元 - 离子束切割仪（Leica EM TIC3X）：1,600,000元 - 液体热电原位样品杆（CHIPNOVA CNT-SHE）：2,150,000元 - 等离子体清洗仪（Fischione M1070）：835,000元 [5] 采购项目信息 - **采购方**：广东工业大学 - **代理机构**：广东有德招标采购有限公司 - **项目编号**：1210-2541YDZB8902 [3][6]

公司基本情况 - 公司全称为武汉高德红外股份有限公司，英文名称为WuhanGuideInfraredCo,Ltd，注册地址为湖北省武汉市东湖开发区黄龙山南路6号 [4] - 公司注册资本为4,270,736,108元人民币，股份总数为4,270,736,108股普通股 [4][20] - 公司于2010年4月21日经中国证监会批准首次公开发行75,000,000股人民币普通股 [3] - 公司系依照《公司法》设立的股份有限公司，由武汉高德红外技术有限公司整体变更设立 [2] 公司治理结构 - 股东大会是公司最高权力机构，行使包括经营方针决定、董事监事选举、重大资产交易审批等职权 [42] - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，设董事长1人，董事长为公司法定代表人 [109][7] - 监事会由3名监事组成，设监事会主席1人，职工代表比例不低于1/3 [153] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、财务负责人、总工程师和董事会秘书 [127] 股份相关条款 - 公司股份采取股票形式，实行同股同权原则，股票在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管 [15][16][18] - 公司不接受本公司股票作为质押权标的，发起人股份上市后1年内不得转让 [28][29] - 董事、监事及高管任职期间每年转让股份不得超过持有量的25%，离职后半年内不得转让 [29] - 公司可因员工持股计划、股权激励等情形回购股份，回购总额不得超过已发行股份总额的10% [24][25] 经营范围 - 许可项目包括特种设备设计制造、建设工程施工、电力设施安装维修等需审批业务 [13] - 一般项目涵盖仪器仪表、电子设备、集成电路、半导体器件、通信设备等研发制造销售 [13][14] - 业务范围延伸至人工智能、云计算、信息安全设备等高科技领域 [14] - 可根据发展需要经审批调整投资方向和经营范围 [14] 军工特别条款 - 公司负有完成国家军品研制生产任务的义务，需建立保密制度和军品信息披露审查制度 [15] - 需保持军工科研生产能力，遵守国防专利条例和武器装备科研生产许可法规 [15] - 控股股东变更、董事长/总经理变动等需向国防科技工业主管部门履行审批或备案程序 [6][7] - 在国家发布动员令后需完成规定动员任务，接受依法征用相关资产 [15] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，连续180日持股3%以上股东可查阅会计账簿 [33][34] - 控股股东及实际控制人不得利用关联关系损害公司利益，应履行诚信义务 [41] - 股东滥用权利给公司造成损失的需承担赔偿责任，滥用法人独立地位的需对公司债务承担连带责任 [39] 会议制度 - 年度股东大会每年召开一次，临时股东大会在董事人数不足、亏损达股本1/3等情形下召开 [44][45] - 股东大会可采用现场与网络投票结合方式，临时提案需在会议召开10日前提交 [46][55] - 董事会每年至少召开2次会议，临时会议需提前3日通知，紧急情况下可随时召开 [117][119] - 监事会每6个月至少召开一次会议，临时会议需提前3日通知 [155][156]

财务表现 - 2024年公司营业收入3.21亿元，同比下降1.99% [1][3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-6,523.65万元，亏损同比扩大10.12% [1][3] - 2024年经营活动现金流量净额1,453.30万元，较上年同期的-3,973.70万元实现转正 [1][3] - 2025年一季度营业收入5,620.83万元，同比下滑44.56% [3][4] - 2025年一季度净利润亏损扩大至2,984.56万元，上年同期为-613.38万元 [3][4] 历史财务数据 - 2022年营业收入3.68亿元，同比增长20.36% [6] - 2022年净利润137.12万元，同比骤降95.30% [6] - 2022年扣非净利润为-492.87万元，较上年同期的1,776.40万元由盈转亏 [6] 上市情况 - 2020年7月1日科创板上市，发行价11.33元/股，首日收盘价32.45元 [4][5] - 实际募集资金净额4.17亿元，超募966.07万元 [5] - 发行费用5,922.06万元，其中保荐机构华安证券获承销费4,229万元 [6] 资金用途 - 原计划募集资金4.07亿元用于智能燃气表研发生产基地改扩建等4个项目 [5] - 2024年度未进行利润分配，未分配利润结转下年度 [1]

核心观点 - 碧兴物联2024年营收3.29亿元同比下降5.91% 归母净利润亏损0.39亿元同比下降264.92% 收入连续三年下滑 [1] - 公司毛利率从IPO前的30%以上降至2024年的24.31% 显著低于同行平均水平 [4][5][6] - 应收账款逾期严重 2024年末1年以上账龄占比65% 计提坏账损失3775.64万元 [7][10] - IPO超募51%达6.23亿元 但截至2024年末募投项目进度仅6% 两个主项目投资进度为0和6.57% [14][16] - 连续两年收到年报问询函 财务总监在年报发布后离职 上市后累计7个季度亏损 [21][24] 财务表现 - 2020-2022年毛利率稳定在30%以上 2023-2024年分别下滑7个百分点至24.31% [4] - 可比公司2024年平均毛利率33.78% 聚光科技44.43% 皖仪科技46.48% 均显著高于碧兴物联24.31% [5][6] - 2024年应收账款2.22亿元账龄超1年 前十大客户期后回款率仅8.46% [10][11] - 应收账款周转率1.23远低于同行均值2.29 聚光科技4.12 皖仪科技3.52 [12][13] 募投项目问题 - 计划投资4.13亿元的智慧环境和水务项目截至2024年末投资额分别为0和1115.59万元 进度0%和6.57% [16] - 超募资金2.11亿元中1.26亿元用于补流 剩余8483万元闲置无使用计划 [16] - 监管曾质疑项目产能消化能力 公司最终选择延期两个主项目 [17] 监管与治理风险 - 2024年10月因招股书信息披露问题被证监局警示 高管被监管谈话 [18] - 2023-2024年报连续被问询 涉及业绩下滑/应收账款/募投项目等核心问题 [20][21] - 财务总监王进在2024年报发布后离职 任期内公司上市不足两年 [21] 历史审核关注点 - IPO问询中监管多次质疑收入真实性 特别关注间接销售客户增长快但回款差 [22][23] - 发审会要求说明水质监测技术领先性依据 及大数据服务项目的合理性 [23] 近期经营动态 - 2025Q1营收5282万元同比增长9.25% 但毛利率降至20.8%的历史新低 [24] - 扣非净利润连续7季度亏损 累计超7000万元 [24]

计量伙伴计划启动 - 南京市市场监管局在"世界计量日"主题宣传活动中启动2025年中小企业计量伙伴计划 [1] - 该计划旨在通过"以大带小、以强扶弱"方式解决中小企业计量能力薄弱和技术壁垒高的问题 [1] - 计划核心是推动大中小企业计量技术融通、资源共享和协同创新 [1] 计量伙伴计划实施要求 - 龙头企业需开放实验室、共享数字化系统与核心计量能力 [2] - 中小企业需完善计量管理体系、强化计量技术在生产研发等环节的应用 [2] - 技术机构需聚焦产业链发展难题开展创新攻关 [2] 计量合作与成果 - 国家生物技术药物产业计量测试中心等机构参与活动并交流发言 [2] - 龙头企业、技术机构和中小企业代表签署《计量伙伴合作协议书》 [2] - 迈拓仪表股份有限公司获颁全省首张"二检合一"专项计量授权证书 [2] 计量宣传活动 - 市场监管部门将深入社区、企业等场所开展系列宣传活动 [3] - 活动旨在展现计量技术作为现代产业体系"基石"的战略价值 [3] - 推动全社会形成"知计量、懂计量、用计量"的共识 [3]

股东会议事规则总则 - 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则 [1] - 公司应严格按照法律法规及《公司章程》召开股东会，确保股东依法行使权利 [1] - 董事会需切实履行职责，确保股东会正常召开和依法行使职权 [1] 股东会类型与召开条件 - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会需在会计年度结束后六个月内举行 [2] - 临时股东会需在《公司法》规定情形出现后两个月内召开 [2] - 若无法按期召开，公司需向证监会派出机构和交易所报告并公告原因 [2] 股东会召集程序 - 独立董事过半数同意可提议召开临时股东会，董事会需在10日内反馈意见 [3] - 审计委员会或持股10%以上股东可提议召开临时股东会，董事会需在10日内反馈 [3][4] - 若董事会未及时反馈或拒绝，审计委员会或符合条件的股东可自行召集 [3][5] 股东会提案与通知 - 持股1%以上股东可在股东会召开前提出临时提案，提案需符合法律法规 [6] - 年度股东会需提前20日通知，临时股东会需提前15日通知 [6] - 股东会通知需完整披露提案内容及董事候选人详细信息 [7][8] 股东会召开与表决 - 股东会可采用现场会议与网络投票相结合的方式 [8] - 股东可亲自出席或委托他人行使表决权，每一股份享有一表决权 [9][10] - 关联股东需回避表决，中小投资者表决需单独计票并披露 [10][11] 股东会决议与记录 - 股东会决议需经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过重大事项 [15] - 会议记录需包含议程、出席人员、表决结果等，保存期限不少于十年 [14] - 股东会决议内容违法则无效，程序瑕疵可被股东请求法院撤销 [15] 附则与规则解释 - 规则未尽事宜以法律法规及《公司章程》为准 [16] - 规则由董事会制定并报股东会批准，解释权归属董事会 [16]

经营业绩 - 2025年第一季度，公司实现营业收入19,289.66万元，较上年同期增长4,036.91万元，增幅为26.47%；实现归母净利润2,915.95万元，较上年同期增长171.55万元，增幅为6.25%；剔除股份支付影响归母净利润为3,763.39万元，较上年同期增长1,019.00万元，增幅为37.13% [2] - 2024年，公司实现营业收入80,749.78万元，同比增长20.55%；归母净利润13,842.49万元，增幅为29.21%；剔除股份支付影响后归属于上市公司股东的净利润为14,619.27万元，增幅为36.46% [5] 业绩目标与考核 - 2024 - 2026年净利润或营业收入较2023年增长率目标分别为25%、50%、75%，2024年业绩考核目标已达成，管理层对2025年业绩考核保持积极预期 [3] 分红政策与方案 - 公司推行持续、稳定的利润分配政策，依据经营状况与资金计划确定合理方案，包括现金分红、股票分红等 [3] - 2024年度以134,759,400股为基数，每10股派发现金股利7.3元（含税），每10股转增4股，不送红股，方案需经5月15日股东大会审议表决通过后生效执行 [4] 业绩驱动因素 - 2024年净利润增长源于产品结构持续优化、自主品牌收入增长、推进大客户开发战略 [6] 关税影响应对 - 当前公司订单排产稳定，业务平稳，越南生产基地已投产，将密切关注关税动态，调配产能，具备应对关税不确定性的能力，采用多元化全球营销策略应对单一市场风险 [7][8] 生物医药仪器板块 - 2024年已推出多款医学诊断和生命科学分析仪器新产品，覆盖科研检测与家用医疗领域 [9] - 未来将布局“AI + 医疗”产品线，融入AI技术，开发医学诊断测量仪器，推动国产替代 [9] 毛利率增长原因 - 2024年主营业务综合毛利率增长3.17%至46.20%，原因包括产品结构优化升级、自有品牌收入占比提高、人民币贬值及汇率波动影响 [9][10] 产品发展战略 - 面向工业级和专业级客户开发专业类测试测量仪器仪表和设备产品 [10] - 面向科研机构开发科学分析仪器和生命科学分析仪器 [10] - 面向消费级客户开发消费级测量产品 [10] AI方面举措 - 围绕“AI + 仪表”战略构建多层次创新体系，搭建RAG增强的行业知识图谱系统 [11][12] - 2025年研发团队围绕“AI + 电力”、“AI + 医疗”产品深度融合，取得进展，如开发AI - 7760电能质量分析仪、推出四款AI直流电弧故障检测类产品 [12] - 成立深度感测子公司，将AI算法与高精度传感器结合，向测试测量整体解决方案提供商转型 [12] 研发投入 - 最近五年研发投入从4,716.76万元增长至2024年的9,045.07万元，5年复合增长率高达19.4% [13] - 2024年重点投向将垂直领域大模型技术融入智能仪器仪表和医疗器械产品，扩展自身测量产品矩阵 [13] 股价评论 - 二级市场股价受宏观经济、市场波动等因素影响，公司管理层会做好研发经营工作，提高盈利能力，推动公司发展 [13]

财务表现 - 2024年公司营收3.29亿元，同比下降5.91% [2][3][4] - 归属于母公司股东净利润亏损0.39亿元，同比下降264.92% [2][3][4] - 扣非净利润亏损0.53亿元，同比下降601.42% [4] - 经营活动现金流净额1.88亿元，同比由负转正 [4][6] - 总资产13.82亿元，同比下降5.26% [4] - 净资产11.01亿元，同比下降3.82% [4] 业务表现 - 主营业务为环境监测仪器及系统、环境监测运营服务、环境监测大数据系统 [13] - 数字生态(环境监测仪器及系统)营收1.36亿元，同比下降32.93%，毛利率31.28% [15] - 数字生态(环境监测运营服务)营收1.48亿元，同比增长16.07%，毛利率20.35% [15] - 数字水利/水务业务营收0.40亿元，毛利率12.73% [15] - 环境水质监测仪器销量771台/套，同比下降39.95% [16] - 污废水监测仪器销量1046台/套，同比下降38.58% [16] 成本费用 - 营业成本2.49亿元，同比增长4.52% [7][8] - 销售费用0.33亿元，同比下降3.61% [7][9] - 管理费用0.32亿元，同比增长5.50% [7][10] - 研发费用0.42亿元，同比增长25.41% [7][12] - 财务费用-0.03亿元，主要因理财收益增加 [7][11] 区域表现 - 东北地区营收0.58亿元，同比增长54.33% [15] - 华北地区营收0.80亿元，同比下降7.09% [15] - 华东地区营收0.66亿元，同比下降73.55% [15] - 华南地区营收0.60亿元，同比增长2.76% [15] - 西南地区营收0.32亿元，同比增长1.51% [15]