公司股价与交易表现 - 2025年1月9日，中科江南股价上涨5.35%，报收25.60元/股，成交额达3.87亿元，换手率为4.74%，总市值为90.33亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 北京中科江南信息技术股份有限公司成立于2011年11月8日，于2022年5月18日上市 [1] - 公司主营业务为提供基于支付电子化技术的整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：支付电子化占63.43%，智慧财政占20.19%，政企数智化占12.68%，其他占3.70% [1] 主要机构股东动态 - 华宝基金旗下的华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持了119.01万股中科江南股票，截至当时持有239.86万股，占流通股比例为0.73% [2] - 基于1月9日股价上涨测算，该基金当日浮盈约为311.82万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为123.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.45%，近一年收益率为33.32%，成立以来收益率为73.36% [2] - 该基金由基金经理陈建华和曹旭辰共同管理 [3] - 陈建华累计任职时间超过13年，现任基金资产总规模为277.02亿元，任职期间最佳基金回报为175.25% [3] - 曹旭辰累计任职时间为233天，现任基金资产总规模为351.82亿元，任职期间最佳基金回报为114.54% [3]

文章核心观点 - 奇富科技联合高校发布首个面向信贷场景的多模态评测基准FCMBench-V1.0，旨在构建实用性评测体系，推动信贷AI的学术研究与应用落地 [1] - 该基准基于真实信贷业务场景设计，其评测出的模型能力可直接对应小微企业授信的核心环节，为模型实际可用性提供清晰、可量化的参考依据 [1] - 基准的开源旨在打破行业数据和知识壁垒，促进产学研协同创新，为行业共建AI基础设施提供关键支撑 [1] 基准内容与构成 - 基准构建了与真实银行审核流程高度一致的评测框架，涵盖18类核心信贷证件，如身份证、收入证明、银行流水、房产证等 [2] - 基准包含4043张合规图像和8446个测试样本，问题覆盖信贷审核全链条 [2] 基准解决的问题与行业意义 - 传统评测侧重单一识别或理解能力，而该基准评测的能力直接对应小微企业授信过程中的多证件识别、信息一致性校验与风险线索发现等核心环节 [1] - 该基准为金融机构提供了公平比较信贷领域AI模型能力的标准，解决了此前缺乏标准的问题 [1] - 信贷审核涉及几十类证件、多种模板、多个环节和任务，以及多证件的交叉推理验证，场景复杂多样，该基准是对多模态大模型能力的有效试金石 [2] - 基准的推出有助于学术界和产业界研究人员对信贷领域关键难题开展深入研究，推动AI更好地赋能信贷场景 [1]

核心观点 - 外滩金融科技生态通过“国资控股、金融股东战略协同”的混合所有制结构，成立专业化运营公司，标志着其正式迈入专业化、市场化运营阶段 [1] - 该模式旨在不依赖大规模新增土地、不牺牲历史风貌的前提下，通过平台化整合资源，实现创新要素的高密度集聚与高效率流动，为上海全球金融科技中心建设提供可复制样本 [1][3] 运营模式与架构 - 运营核心围绕“金融+科技”双向赋能、“内容+科技”融合渗透，构建“孵化+投资+产业”的生态闭环 [3] - 组织架构上，构建了由产业孵化、生态招商、品牌宣传、综合服务等多部门协同的运营体系 [3] - 机制设计上，采用“政府定方向、企业做运营、平台赋资源”的分工协作，以强化市场响应能力 [3] 生态建设与成果 - 首批已有8家金融科技企业与8家内容创作企业入驻，涵盖智能科技、信息技术、文化传播等多个领域 [4] - 同步落地了金融科技重点实验室挂牌、生态伙伴联盟签约及浦创华章基金发布，形成了“平台搭建—成果转化—企业孵化—资本赋能”的完整生态闭环 [4] 发展前景与定位 - 随着国际合作、指数发布、高端智库建设等功能逐步落地，该生态有望从“上海的金融科技集聚区”升级为具有国际辨识度的创新节点 [6] - 目标是为上海在全球金融科技版图中成为重要支点 [6]

公司自主研发的妙想大模型 - 公司自主研发了名为“妙想”的大模型 [1] - 该模型凭借数据特色和算法优势，聚焦于核心金融场景，并不断优化金融垂直能力 [1] 妙想AI的应用与赋能 - 目前，妙想AI能力已全面融入并赋能公司各产品及各业务条线 [1] - 公司正快速构建和完善智能化的互联网财富管理生态体系 [1] - 公司向整个东方财富生态输入妙想AI能力，以不断完善互联网财富管理生态建设 [1] 公司的战略与愿景 - 公司一直致力于金融科技领域的探索和实践 [1] - 公司的战略是以科技赋能金融，目标是为用户创造更多价值 [1]

文章核心观点 - 上海黄浦区通过外滩FTC项目，在中心城区历史建筑中融合“金融+科技”与“内容+科技”，打造了一个可复制的垂直生态社区，为上海建设全球金融科技中心提供了实践样本 [1][2][9] 项目定位与空间改造 - 项目位于外滩九江路69号古象大楼，通过“最小干预、功能植入”的“轻改造”，在保持历史风貌前提下引入金融科技与互联网内容创作两大业态 [2] - 改造后形成“垂直生态社区”，1-7层及顶楼分别承载公共交流、路演发布、混合办公、闭门研讨与高端交流等弹性功能 [2] - 该模式为中心城区存量空间更新与历史风貌保护平衡提供了可复制的技术路线 [2] 运营机制与模式创新 - 由黄浦科创集团与浦发银行旗下上海国际信托联合设立运营公司，形成“国资控股、金融股东战略协同”的混合所有制结构，实现专业化、市场化运营 [3] - 运营核心为“金融+科技”双向赋能与“内容+科技”融合渗透，构建“孵化+投资+产业”生态闭环 [3] - 通过“政府定方向、企业做运营、平台赋资源”的分工协作，避免行政化运作，强化市场响应能力 [3] - 项目从单一载体转型为具备市场化运作能力的产业平台 [4] 产业集聚与生态构建 - 产业采取金融科技与内容创作“双轮驱动”战略，金融科技为内容创作注入技术与商业场景，内容生态为金融科技提供流量测试与用户洞察 [5][6] - 金融科技领域聚焦数据智能、跨境支付、区块链、金融安全、AI大模型等细分赛道，吸引了中国金融电子化集团金融科技认证上海中心及重点实验室落地 [6] - 内容创作领域依托政策，吸引了大量内容创作者、MCN机构及各界思想者入驻，包括超百位优质内容创作者 [6] - 截至2025年12月，累计吸引74家科技企业（如跬智信息、清科新创）及1670名内容创作者落地，形成多元主体创新生态 [7] - 采用“生态招商”模式，通过高密度活动与平台资源导入进行资源匹配，而非单纯依赖租金优惠 [7] 服务体系与功能拓展 - 构建覆盖企业全生命周期的集成服务体系，包括前移的“一站式”政务服务（市场登记、财税咨询、版权确权）及依托浦发银行的“金融即服务”场景化支持 [8] - 推进“双数智平台”建设：“FTC+1”平台服务内容创作者，“FTC”平台服务企业，实现资源精准匹配 [8] - 引入联合实验室、大模型安全研究、绿色低碳技术展示等功能模块，使载体成为技术验证与成果展示的实验场 [8] 战略意义与未来展望 - 项目回应了中心城区在不依赖新增土地、不牺牲历史风貌的前提下承载高能级金融科技创新的现实命题 [9] - 模式以金融机构为“链主”，通过平台化整合资源实现创新要素高密度集聚与高效率流动，与郊区型园区形成差异化互补 [9][10] - 未来将通过与国内外高校、研究及投资机构合作，向更前沿领域延伸，并围绕跨境金融科技、国际内容创作等探索全球联动机制 [11][12] - 目标是从“上海的金融科技集聚区”升级为具有国际辨识度的创新节点，成为上海在全球金融科技版图中的重要支点 [12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 TradeGo FinTech Limited 捷利交易寶金融科技有限公司 | | 二零二五年 | 二零二四年 | | | --- | --- | --- | --- | | | 十二月 | 十二月 | 同比 | | 新增機構客戶數量 | 7 | 6 | +1 | | 註冊用戶數量 | 886,727 | 835,156 | +6.2% | | 打新記用戶數量 | 113,808 | 105,016 | +8.4% | 董 事 會 謹 此 提 醒 股 東 及 潛 在 投 資 者，上 述 營 運 數 據 未 經 審 核，有 關 數 據 乃 根 據 本 集 團 初 步 內 部 資 料 編 製，鑒 於 收 集 該 等 營 運 數 據 資 料 過 程 中 存 在 各 種 不 確 定 因 素，該 等 營 運 數 據 與 本 公 司 按 年 度 或 半 年 度 ...

行业与公司 * **涉及的行业**：金融科技、数字人民币（央行数字货币）、网络安全与密码行业[1] * **涉及的公司**：信安世纪（西安世纪）[1][16] 数字人民币政策与系统架构 * **政策里程碑**：中国人民银行于2025年9月在上海设立数字人民币国际运营中心，并于2026年1月1日实施《行动方案》，标志着数字人民币从1.0版数字现金升级到2.0版存款货币[2][4] * **《行动方案》核心内容**：涵盖计量框架、管理体系、运行机制和生态体系四大部分[2][5] * 计量框架：将银行类数字人民币业务运营机构纳入准备金制度，开设四类钱包并按活期存款挂牌利息付息[5] * 管理体系：中国人民银行成立数字人民币管理委员会，明确“两管两办”[5] * 运行机制：明确数字人民币法定货币地位，央行提供技术保障与监管[5] * 生态体系：提升账户体系加串联智能合约的解决方案，推动电商、生活服务平台等广泛接入[5] * **系统四层架构**： * 1.0层：央行运营中心（北京国内、上海国际），提供政策指导[6] * 2.0层：发币机构，现有10家，未来将扩展[6][8] * 2.5层：接入机构（如商业银行），提供创新应用场景[6] * 3.0层：用户群体（个人、公检法司、电商平台等），将几何倍数增长[6] 市场空间与需求变化 * **银行IT支出与设备更新需求**：发币行将从10家扩容，已有5家申请加入；目前88家积极参与运营的商业银行将增加IT支出，带来大量系统新建、升级改造、安全传输等设备更新需求[8] * **市场推广空间**：中国人民银行颁布的银行家数近2000家，具有实际购买力的大约在四五百家，扣除已在运营的88家，还有300到400家的市场空间需要从零开始建设[9] * **应用场景拓展**：从2025年第四季度开始，可运营的电子商户数量增加至183家[9]；智能合约应用场景将拓展，例如在人社发放退休工资时与丧葬机构联动，或通过小区物业共管控制健身房跑路等问题[9][10] 公司业务与技术布局 * **数字人民币业务技术布局**：公司密码改造原有方案可直接使用；推出了智能合约产品应用于新场景；采用“2+2”架构（密码签名验签加网络安全设备）并增加了加密机产品，技术架构更加健全[11] * **金融科技与AI布局**：公司在大模型和AI技术方面进行了大量技术储备和研发，结合AI产品对设备进行智能安全判断和运维，已取得一定应用成果，但目前订单数据占比不大[12] * **量子通信与加密领域**：2024年已有十二三家客户接触并支持订单，部分已落地；2025年又有10家左右客户（银行、保险、运营商等）合作；因中美关系变化及技术演进，该领域工作将持续加快[13] * **SIPS领域布局**：自2014年国家一带一路发布以来，公司参与了SIPS中心节点技术方案讨论并提供安全设备，但目前该业务发展缓慢[15] 公司经营与竞争格局 * **近期经营与展望**：2024年业绩表现不佳，公司进行了人员优化和业务调整，更加务实发展基础业务；尽管毛利率压力大，但抢到了一些重要项目，总体收入保持积极向上趋势；对2026年业绩预期良好[14] * **竞争格局与优势**：主要密码厂商包括西安世纪（信安世纪）、上海格尔、吉大正元，分别专注于金融、政府、企业赛道[16]；公司优势在于专注于金融赛道，产品在金融客户中经过严苛考验，拥有较健全的产品线，并拓展政府及大型企业市场，每年有固定收入来源[16] 未来发展关键点与收入预期 * **发展关键点**：需关注数字人民币的实际应用（如银行开始用其发工资）以及中国人民银行牵头制定的安全规划，这两点将推动应用普及和安全改造需求[17] * **公司收入预期**：目前银行或金融收入占公司总收入比例为50%-60%[18]；预计2026年数字货币相关收入可能占到总收入的5%左右，属于起步阶段[18]

公司业务澄清 - 金一文化子公司开科唯识目前主要服务于国内客户 [1] - 开科唯识不涉及跨境支付业务 [1]

公司近期动态与融资计划 - 公司于2025年12月末再次向港交所递交上市申请，计划冲击A+H股上市 [1][13] - 此次IPO募集资金计划用于加速全球扩张、提升国际竞争力，并推进AI、大数据、云计算及区块链技术在金融领域的研发与应用 [1][8][13][20] - 公司亦计划通过合资、并购方式建立新的销售渠道 [1][13] 财务表现分析 - 公司营收自2024年起出现显著下滑，2022年至2024年营收分别为42.81亿元、51.99亿元和39.54亿元，2024年同比骤降23.94% [2][14] - 营收下滑趋势持续至2025年前三季度，营收同比下降6.99% [2][14] - 与营收下滑形成对比，公司净利润从2022年的2.53亿元连续增长至2024年的3.8亿元 [5][17] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为净流出3.68亿元，现金流状况拉响警报 [1][12][13][24] 业务结构与客户依赖 - 公司营收高度依赖前五大客户，2022年至2024年，来自前五大客户的收入占比始终维持在42%以上，且主要为大型银行 [4][16] - 公司业绩与少数核心银行的IT预算高度绑定，面临客户集中风险 [4][16] - 集成业务收入极不稳定，是导致营收“断崖式下滑”的主因，该业务在2023年同比激增86.2%后，于2024年暴跌56.6% [2][14] 成本控制与研发投入 - 公司通过大幅裁员控制成本，员工总数从2022年的13148人持续减少至2025年前三季度的9584人 [5][17] - 技术人员缩减最为显著，从2024年底的10281人减少至2025年第三季度末的9114人，减少了1167人 [1][5][13][17] - 公司研发费用持续削减，2023年、2024年及2025年前三季度分别为5.68亿元、4.3亿元及2.76亿元 [8][20] - 2024年及2025年前三季度研发费用同比分别变动-24.33%和-11.19% [8][20] 战略转型与海外业务 - 公司将“AI驱动”与“海外拓展”列为战略重点，但研发开支的持续削减与AI战略宣示存在落差 [8][20] - 海外业务收入占比较小，2022年至2024年海外收入分别约为1071.8万元、1204.5万元和905.1万元，其中2024年同比下降24.9% [10][22] - 2025年前三季度海外营收达到1653.9万元，同比增长103%，但占比依旧微乎其微 [10][22] 行业环境与竞争风险 - 银行业正面临净息差持续收窄的压力，科技投入趋于审慎 [4][16] - 国有大行持续扩充自有科技团队，自主研发能力增强，客观上降低了对第三方服务商的依赖度，构成潜在的长远替代风险 [4][16]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日，中科江南股价下跌5.05%，报收25.02元/股，成交额6.39亿元，换手率7.50%，总市值88.28亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为北京中科江南信息技术股份有限公司，成立于2011年11月8日，于2022年5月18日上市 [1] - 公司主营业务为提供基于支付电子化技术的整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：支付电子化63.43%，智慧财政20.19%，政企数智化12.68%，其他3.70% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列中科江南十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持119.01万股，截至当时持有239.86万股，占流通股比例为0.73% [2] - 以1月6日股价下跌计算，该基金当日浮亏约319.02万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模123.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益0.71%，同类排名4824/5490；近一年收益31.5%，同类排名2335/4193；成立以来收益70.42% [2] - 该基金基金经理为陈建华与曹旭辰 [3] - 陈建华累计任职时间13年19天，现任基金资产总规模277.02亿元，任职期间最佳基金回报175.25%，最差基金回报-49.65% [3] - 曹旭辰累计任职时间230天，现任基金资产总规模351.82亿元，任职期间最佳基金回报114.54%，最差基金回报-8.25% [3]