政策与宏观战略 - 国家强调因地制宜发展新质生产力 以科技创新为引领、以实体经济为根基加快建设现代化产业体系 推动传统产业改造升级和新旧动能转换[2] - 市场监管总局发布互联网平台反垄断合规指引征求意见稿 列举平台不公平高价、低于成本销售、封禁屏蔽、"二选一"等8个风险示例[3] - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动 组建8个督察组对北京天津河北3省（市）及5家中央企业开展为期1个月例行督察[3] - 国家育儿补贴制度实施方案公布 2025年1月1日起每孩每年可领取3600元补贴直至年满3周岁 目前全国累计提交3170多万条申领信息[4] - 美国总统特朗普签署行政令调整"对等关税"适用范围 将部分农产品排除在附加关税外 并称中国将购买大量美国大豆[10] 资本市场与IPO动态 - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告 拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市 由中信证券开展辅导工作[5] - 港股医药企业扎堆申报IPO形成"堰塞湖" 今年以来医疗保健板块已有23家企业成功上市 较去年同期8家大幅增长[5] - 外资机构看好中国资产 花旗将腾讯目标价上调至751港元 美银证券维持780港元目标价 摩根大通将小鹏汽车目标价大幅上调至195港元[5] - 香港交易所欢迎中国财政部发行的40亿美元主权债券在港上市 其中包含20亿美元三年期和20亿美元五年期债券[14] - 伯克希尔哈撒韦公司再次发行2101亿日元债券 发行规模显著高于4月且利差收窄 市场认为资金可能用于增持日本五大商社股份[14] 科技与新兴产业 - 中国新型储能装机规模超1亿千瓦 较"十三五"末增长30倍 占全球总装机比例超过40% 2025年上半年储能企业新增海外订单达163吉瓦时 同比增长246%[7] - 第二十七届中国国际高新技术成果交易会在深圳举行 设置人工智能与机器人、半导体、低空经济等22个专业展区 集中发布5000余项新产品新技术[6] - 锂电产业链掀起涨价潮 电解液添加剂碳酸亚乙烯酯11月12日均价上涨68%至11万元/吨 散单成交价达12万-16万元/吨[6] - 北方中鑫安泰稀土金属扩建项目投产 新增钆铁等中重稀土金属品类 进一步丰富产品结构满足高端市场需求[8] - 英伟达将于下周发布三季报 软银集团清仓英伟达股份套现58.3亿美元 桥水基金三季度大幅减持英伟达近三分之二持仓[12] 消费与零售市场 - 天猫"双11"实现四年来最好增长 近600个品牌成交破亿元 34091个品牌同比增长翻倍 18048个品牌增长超3倍[8] - 抖音平台下线低价茅台销售 要求售卖茅台的店铺等待平台研判后续销售资格[8] - 瑞幸咖啡最大股东大钲资本评估竞购英国咖啡连锁品牌Costa咖啡 潜在报价估值约为10亿英镑 收购成功将与瑞幸海外业务产生协同效应[9] - 国家体育总局数据显示中国户外运动人群超4亿人 小红书徒步类笔记点击量达160亿 登山笔记增速340% 攀岩增速250%[6] 汽车与高端制造 - 零跑汽车提前45天完成2025年50万辆销量目标 明年将冲击100万辆目标[9] - 新能源重卡普及大势所趋 行业需构建"纯电动头挂列车+运营保障基站"协同发展的EVRT生态圈 面临车辆技术瓶颈等三大系统性挑战[7] - 江苏汽车焕新促消费活动补贴标准大幅提高 新车发票含税价20万-30万元补贴提高至8000元 30万-40万元提高至9000元 40万元以上提高至10000元[7] - 北汽集团获北京农商银行500亿元人民币授信额度 支持其推进"三年跃升行动"和"一主五化"核心战略[8] 全球市场与大宗商品 - 印尼将发热量5300千卡煤炭基准价格设定为每吨67.29美元[15] - 伊朗国家粮食供应与分配组织招标采购约12万吨玉米和12万吨豆粕[16] - 印度需要多达3万名额外飞行员以运营向波音和空客订购的1700架飞机 当前仅有约8000名飞行员且仅6000人活跃于飞行岗位[11] - 巴菲特旗下伯克希尔连续第二个季度减持苹果约4179万股 持仓市值减少约106亿美元 同时新进Alphabet约1785万股 市值约43.4亿美元[12]

伯克希尔第三季度13F报告核心观点 - 伯克希尔第三季度买入64亿美元股票，卖出125亿美元股票，为连续第十二个季度净卖出股票，同时现金储备增至创纪录的3817亿美元 [1][6] - 公司大举建仓谷歌母公司Alphabet，买入1790万股，市值约49亿美元，使其成为第十大美股持仓，消息公布后Alphabet股价盘后大涨4.06% [1][2] - 公司连续第二个季度减持苹果股票，第三季度减持4179万股，持仓市值减少约106亿美元，累计已售出原持有超9亿股苹果股票中的近四分之三 [1][6] 投资组合调整：新建仓与增持 - 新建仓Alphabet，投资决策背景是巴菲特和芒格曾对未能更早投资谷歌表示遗憾，认为其广告模式与伯克希尔旗下GEICO有相似之处 [4][5] - 增持430万股瑞士安达保险（Chubb），持仓占比从3.04%升至3.31% [6] - 继续增持莱纳建筑的股份 [6] 投资组合调整：减持与清仓 - 减持苹果公司4179万股，持股数量降至2.382亿股，但苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值约650亿美元 [1][6] - 减持3720万股美国银行股份，持股比例降至7.7%，延续自去年第三季度开始的减持进程，美国银行仍是第三大股票持仓 [1][6] - 清仓房屋建筑商DR Horton的持股 [1][6] 管理层变动与市场反应 - 巴菲特计划于明年1月卸任首席执行官，该职位自1965年起担任，卸任后由副董事长格雷格·阿贝尔接任，巴菲特将继续担任董事长 [7][8] - 自宣布卸任以来，伯克希尔股价累计下跌超5%，同期标普500指数上涨超18%，市场担忧巴菲特离任后公司运营 [7] - 投研机构KBW将伯克希尔评级下调至“跑输大盘”，目标价从74万美元/股降至70万美元/股，指出汽车保险利润率下滑、接班风险等因素将拖累股价 [7]

投资核心理念 - 投资的关键是真正看懂公司的价值而非跟风 [1] - 核心投资逻辑是买股票就是买公司 [4] - 成功更多来自于不做什么信奉少动少错 [8][9] 投资组合与策略 - 主要持仓包括苹果腾讯茅台 [4] - 2025年第三季度大举增持英伟达61.39%并新买入阿斯麦 [4] - 同时给伯克希尔加仓53.53%并减持阿里巴巴 [4] 重点公司投资逻辑 - 投资阿斯麦看中其不可替代的垄断力全球独一份能造EUV光刻机 [5] - 阿斯麦手握近300亿欧元订单相当于明年全年营收 [5] - 英伟达不仅卖芯片还投资绑定AI生态两年出手83次 [6] - 英伟达通过投资OpenAI等大模型公司锁定未来需求 [6] - 投资苹果看重其硬件加软件模式及企业文化不做没价值产品 [8] - 茅台对普通人友好具有稳定情绪价值需求股息能兜底 [12] - 腾讯最新第三季度财报显示AI驱动下营收利润增长广告收入涨21% [13] 对普通投资者的建议 - 80%散户亏钱AI和量化基金成割韭菜神器 [11] - 百亿量化基金平均年化收益是主观基金的3倍交易速度快至0.0003秒 [11] - 不建议盲目跟风抄作业如拼多多虽赚钱但视为风险投资 [12] - 拼多多2025年第二季度营收仅增长7.14%增速放缓 [12] - 最简单方案是买标普500指数或伯克希尔 [12] - 伯克希尔手握3810亿美元现金接班人传承投资文化找现金流好公司 [12] 总结 - 投资核心是看懂公司和少犯错误赚企业成长的钱而非折腾的钱 [15]

腾讯2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度收入为1928.69亿元人民币，同比增长15%，略超市场预期 [5] - 同期毛利录得1088亿元人民币，同比增长22% [5] - 同期Non-IFRS经营利润为726亿元人民币，同比增长18% [5] - 毛利和经营利润的同比增速已连续十二个季度领先收入同比增速 [5] 核心业务表现 - 游戏业务收入增长的核心亮点是海外游戏收入在本季度同比暴涨43% [5] - 广告业务收入增长得益于广告加载率提升、广告主投放增长以及AI的驱动 [5] - 金融科技与企业服务收入增长反映经济修复驱动金融科技需求回暖，企服收入增长主要由云业务带动 [5] 资本开支与AI战略 - 公司当季资本开支为129.8亿元人民币，同比下降24%，环比下降逾32% [7] - 2025年全年资本支出预计将低于之前指引范围，但仍将高于2024年水平 [7] - 资本开支下调部分受“缺芯”影响，但公司表示当前GPU储备充足，足以满足内部使用 [10] - 公司现阶段AI战略是以更低的部署和推理成本，实现更强的模型性能，对核心业务实现增益 [4][16] 行业竞争格局与战略差异 - 海外云市场（亚马逊占比32%，微软22%，谷歌11%）竞争烈度高于国内 [14] - 2025年上半年国内云市场，阿里云市场份额为35.8%，火山云14.8%，华为云13.1% [14] - 阿里因电商基本盘承压，有意愿在AI领域开辟新战场，投入相对激进 [15] - 腾讯核心业务成长性强、增长稳健，AI已深度融入产品线，成为驱动收入的底层技术支撑之一 [16] - 腾讯在AI基建投入上保持克制，一方面考虑技术方向不确定性，另一方面借鉴了Meta受困于高额AI投入的教训 [16]

中资私募机构三季度持仓概况 - 增持中概股成为众多中资私募机构在三季度的共同操作，阿里巴巴、拼多多等中概科技股成为多家中资私募共同的增持选择 [1] - 高毅资产和景林资产选择大举买入谷歌母公司Alphabet，该股今年以来股价累计上涨46% [1] - 主要中资私募机构持仓市值普遍增长：高瓴HHLR Advisors持仓市值从31亿美元增至40.9亿美元，景林资产从28.7亿美元增至44.21亿美元，高毅资产从3.9亿美元增至5.81亿美元，东方港湾从11.3亿美元增至12.9亿美元 [2] 高瓴HHLR Advisors操作分析 - 截至三季度末，高瓴旗下HHLR Advisors美股持仓总值达41亿美元，较上季度增长9.9亿美元，增幅32%，其中中国资产占比超过90% [3] - 拼多多仍是第一大重仓股，占比27.76%，年初至今股价涨幅达39% [3][5] - 三季度增持阿里巴巴和拼多多，这两家公司三季度股价涨幅分别达到58%和27% [4] - 百度首次出现在新进名单中并成为第六大持仓股，在AI战略商业化加速落地催化下，百度三季度股价涨幅达54% [3] - 对年内涨幅较大的富途（涨幅125%）、逸仙电商、网易进行了减持，及时锁定收益 [3][4] 高毅资产操作分析 - 三季度美股持仓从3.97亿美元攀升至5.8亿美元，大幅增长 [6] - 大举买入28万股谷歌母公司Alphabet股票，使其升至第三大持仓股，占比12.55% [6][7] - 加仓贝壳、网易、爱奇艺等多家中概股 [6] - 减持百胜中国、始祖鸟母公司Amer Sports Inc，可能表明对消费行业存在担忧 [6] - 华住集团和拼多多仍然是最大的两个持仓股，合计占比超过60% [6][7] 景林资产操作分析 - 三季度美股持仓从28.73亿美元大幅增长至44.4亿美元 [8] - 大举买入谷歌母公司Alphabet，表明对人工智能前景看好 [8] - 买入英伟达和新思科技，同时在酒店与电商赛道加仓——亚朵成为第二大增持标的，新增持股超208万股 [8][10] - 增持阿里巴巴与拼多多两大电商巨头，阿里巴巴股价今年已飙升94% [8] - 清仓大全新能源、携程、百济神州以及禾赛科技等多只重要个股 [9] - 建仓自动驾驶企业文远知行，持股数量高达268万股 [9] 东方港湾操作分析 - 第三季度持仓市值从11.3亿美元增长至12.9亿美元，持仓标的从13只增加至17只 [11] - 首次买入22.1万股阿里巴巴股票，占组合比重3.06%，新晋前十大重仓榜单 [11][13] - 卖出网飞、亚马逊、Meta、微软等科技股，对亚马逊和网飞分别减持50%和71.5% [12] - 英伟达仍然是最大持仓股，占比18.29%，前十大持仓股以美国科技龙头为主，合计占比高达92% [12][13] 段永平H&H International操作分析 - 持仓总市值从115亿美元上升至147亿美元 [14] - 买入了伯克希尔，并大举减持了苹果，该操作与巴菲特同步 [14] - 苹果依旧是头号重仓股，持仓市值达88.69亿美元，占比60.42% [14] - 建仓8万股阿斯麦股票，持仓市值7745万美元，占比0.53% [14] - 还减持了英伟达、阿里巴巴和拼多多，对西方石油、微软、迪士尼和台积电持仓不变 [14]

产品发布与定位 - 马斯克旗下X平台正式推出名为Chat的新聊天平台，旨在全面取代其现有的私信功能 [1] - 新产品旨在为用户提供媲美主流即时通讯应用的现代化沟通体验 [1] - 新平台目前已在iOS设备和网页端同步推出，安卓版本的上线也已提上日程 [1] 功能特性 - Chat平台集成音视频通话和文件共享功能，使用户可在X应用内直接进行，告别过去单一的文字交流模式 [3] - 在隐私保护方面，Chat引入了端到端加密技术，并增加了独特的截图通知功能，当对话被截屏时系统会提醒相关用户 [3] - 公司预告未来将增加语音消息功能，以进一步丰富用户的交流方式 [1] 安全性与局限性 - X公司坦诚说明其加密功能的局限性，新版加密已支持群聊和媒体文件，但与通信相关的元数据（如收件人信息）并未加密 [3] - 公司公开承认，该平台目前不提供针对“中间人攻击”的防护 [3] - 在极端情况下，恶意内部人员甚至X公司自身，都可能在法律强制要求下截获加密对话，而通信双方对此将毫不知情 [3] - 为应对潜在安全风险，X公司表示正在积极开发相关功能，以帮助用户验证加密对话的真实性 [5]

文章核心观点 - 多家外资机构密集上调中国科技及消费类公司目标价，显示对中国资产的看好情绪 [1][3][5][6] - 外资机构普遍认为中国公司在人工智能等前沿科技领域具备卓越执行力和长期投资价值 [3][5][6] - 全球领先资管机构高管一致认为中国股市估值具吸引力，宏观经济稳中向好，“投资中国就是投资未来”成为共识 [8][9] 外资机构对腾讯控股的评级与观点 - 花旗将腾讯控股目标价从735港元上调至751港元，重申“买入”评级，视其为AI主题首选标的 [3] - 美银证券维持腾讯控股“买入”评级，目标价780港元，对其第三季度营业额同比增长15%至1929亿元及Non-IFRS净利同比增长18%至706亿元感到满意 [3] - 腾讯第三季度高增长得益于高利润率业务如自主研发游戏、视频号、微信搜索及AI人才战略性招聘 [3] 外资机构对哔哩哔哩的评级与观点 - 摩根士丹利将哔哩哔哩美股目标价从23美元上调至25美元，维持“与大市同步”评级，并将其2025年盈利预测上调14% [4] - 花旗将哔哩哔哩美股目标价从25美元上调至27美元，维持“中性”评级，指出其第三季度广告收入和经调整营业利润超预期 [4] - 里昂将哔哩哔哩美股目标价从25.5美元上调至29.1美元，维持“跑赢大市”评级，并上调其2025及2026年经调整净利润预测14%及7% [4] - 大和将哔哩哔哩港股目标价从220港元上调至245港元 [1] 外资机构对其他中国公司的评级与观点 - 摩根大通大幅上调小鹏汽车港股目标价从100港元至195港元，美股目标价从25美元至50美元，均予“增持”评级，认为其AI布局（如Robotaxi、人形机器人）将是2026至2027年主要增长动力 [5] - 花旗维持京东集团“买入”评级及目标价44美元，指出其第三季度总收入同比增长14.9%至2991亿元，非GAAP净利润达58亿元 [5] - 瑞银将中国宏桥目标价从28港元上调至38.6港元，维持“买入”评级，看好全球铝市场供应紧张局面持续 [5] - 花旗维持百度美股“买入”评级，目标价166美元，关注其Ernie 5.0升级、自研芯片昆仑芯M100（明年初推出）及M300（2027年上半年发布） [6] - 高盛看好小米制造能力提升及生态系统整合能力，伯恩斯坦维持小米集团“跑赢大盘”评级，建议长期投资者在当前估值水平买入 [6] 外资机构对中国股市的整体看法 - 瑞银维持对中国股票的“超配”评级，认为中国股市估值和资金流状况良好，明年第一季度新兴市场股票可能跑赢美股 [8] - 摩根资产管理、宏利资产管理、淡马锡等全球资管机构高管认为中国宏观经济稳中向好、政策环境优化、科技创新加速，长期配置价值凸显 [8][9] - 外资机构高管指出中国资本市场估值具高度吸引力，市盈率和市净率呈现“具有说服力的投资机会”，“十五五”规划对高质量发展的关注将带来企业盈利提升 [9]

苹果公司动态 - 苹果宣布“Mini Apps合作伙伴计划”，将小程序正式纳入iOS体系，为开发者提供基于Web技术的自包含应用形态 [3] - 该计划要求宿主App同时支持iOS与iPadOS，并采用高级商务API和适龄访问API以确保支付透明与内容合规 [3] - 符合要求的开发者享受数字商品收入15%的抽成优惠，较传统App内购30%的费率大幅降低，且与开发者规模无关 [3] - 苹果与腾讯达成协议，未来微信小程序与小游戏的内购支付将由苹果处理并统一收取15%的分成 [3] - 业内分析认为此举是对欧盟《数字市场法案》的回应，也是苹果在超级App平台化趋势下的主动调整 [4] - 苹果推送iOS 26.2 beta 2，更新内容包括菜单动画液态玻璃效果调整、游戏库新增排序选项、播客App新增AI生成章节标识等 [6] - iOS 26.2正式版预计将于12月向大众用户推送，同期还推送了macOS、iPadOS、watchOS、visionOS和tvOS 26.2 [7] - 苹果美国官网开售索尼PSVR2 Sense手柄及充电套装，售价249.95美元，该手柄现支持搭载M2与M5芯片的Vision Pro [19][20] 中国科技巨头战略与财报 - 阿里巴巴启动消费端“千问”项目，全面对标ChatGPT，对旗舰AI应用“通义千问”进行重大改版并定位个人AI助手 [21] - 阿里巴巴抽调逾百名工程师推进研发，新版“千问”将引入Agent式AI功能并深度融合淘宝等平台 [21] - 消息公布后阿里巴巴港股盘中一度拉升超5% [22] - 腾讯公布2025年第三季度财报，总收入达1928.7亿元，同比增长15%，其中To B业务营收582亿元，同比增长10% [25] - 腾讯第三季度研发支出同比增长28%至228亿元，创单季新高，混元大模型在多项权威榜单登顶 [25] - 腾讯高层表示GPU储备充足，AI芯片供应短缺是限制云业务收入增长的主要因素，未来微信将逐步引入AI功能 [26] - 京东公布第三季度财报，营收达2991亿元，同比增长14.9%，净利润为53亿元，较去年同期的117亿元下降 [29] - 京东外卖等新业务收入同比增长214%，服务收入占比提升至24.4%，截至三季度末线下3C数码门店突破4000家 [29][31] - 京东物流计划五年内采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机以强化供应链基础设施 [31] 人工智能与模型进展 - 百度发布全球首个原生全模态大模型文心5.0，参数量达2.4万亿，采用统一自回归架构进行原生全模态建模 [68] - 文心5.0在40余项权威基准测试中表现突出，其语言与多模态理解能力与Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型持平 [68] - 百度CEO李彦宏指出AI产业结构正从“正金字塔”转向“倒金字塔”，强调应用层应创造100倍于芯片层的价值 [52] - 百度搜索的AI化改造结果页首条结果的富媒体化覆盖率已达70% [53] - 腾讯云“元器”平台与小米应用商店实现智能体分发打通，开发者可一键将AI智能体上架至小米应用商店 [36][37] - AI生成歌曲“Walk My Walk”登顶美国Billboard乡村数字歌曲销售榜，其虚拟乐团Breaking Rust在Spotify拥有超过200万月度听众 [34] 智能硬件与机器人 - 大疆发布Osmo Action 6可变光圈运动相机，搭载1/1.1英寸传感器，支持f/2.0至f/4.0可变光圈，售价2998元起 [55][56] - 新品支持最高4K/120fps录制，新增4K自由裁切模式，地平线增稳功能升级至4K/60fps，续航最长240分钟 [56] - 宇树科技发布首款轮式人形机器人G1-D，并推出人形机器人数采训练全栈解决方案，旗舰版移动速度可达1.5m/s [61][62] - G1-D整机自由度分别为17（通用版）与19（旗舰版），可选配二指夹爪、三指或五指灵巧手，搭载英伟达Jetson Orin NX模组 [62] - Rokid与暴龙联合推出BOLON AI智能眼镜，配备1200万像素索尼摄像头，内置210mAh电池，支持5小时通话 [59] - 智能眼镜初创公司Even Realities发布G2智能眼镜及R1智能戒指，G2定价599美元，采用micro-LED投影显示屏 [66] 汽车与出行行业 - 小米汽车YU7车型的20合1一体化压铸铝三角梁在2025国际压铸大赛中获“最佳结构奖”，该结构提升车体吸能能力并使前舱布局更紧凑 [12][13] - 中汽中心首席科学家王芳表示正在制定国家标准，将动力电池分为固态、固液混合和液态三大类 [16] - 固液混合电池能量密度较液态电池提升30%-50%，全固态电池能量密度可达液态电池2倍以上，但量产仍受导电性与成本制约 [16] - 保时捷中国CEO表示中国市场豪华车定义正变化，智能化功能成为标配，公司前三季度营业利润同比大幅下滑99%至4000万欧元 [49] - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作，首次在中东落地，加入阿布扎比智能和自动驾驶汽车产业集群SAVI [37] 内容生态与跨界合作 - 徕芬确认进入洗地机赛道，项目负责人来自大疆，该业务已秘密推进至少半年 [40] - 2024年我国洗地机零售额达140.9亿元，市场渗透率约3.1%，科沃斯旗下添可占据超30%市场份额 [40] - Epic发布虚幻引擎5.7，引入Nanite Foliage、MegaLights光源系统、AI助手及Substrate材质系统等核心功能 [46] - 照明娱乐与任天堂联合制作的《超级马力欧银河大电影》发布新预告，预计2026年4月3日在北美上映 [79] - 小岛工作室公布《死亡搁浅》系列全新动画作品《DEATH STRANDING ISOLATIONS》，预计2027年在Disney+ Star独家上线 [82]

外资机构对腾讯控股的观点 - 花旗将腾讯控股目标价从735港元上调至751港元，重申买入评级，认为公司在推动营收与利润稳健增长的同时，在AI应用领域保持前沿布局，三季度高增长得益于高利润率业务如自主研发游戏、视频号、微信搜索以及通过战略性招聘AI人才优化成本[3] - 美银证券维持腾讯控股买入评级，目标价780港元，公司第三季度营业额同比增长15%至1929亿元，非国际财务报告准则净利润为706亿元，同比增长18%，该行对公司在广告和游戏业务的稳健执行感到满意[3] 外资机构对哔哩哔哩的观点 - 摩根士丹利将哔哩哔哩美股目标价从23美元上调至25美元，维持与大市同步评级，公司第三季度盈利超出预期，广告业务势头略有改善，游戏《逃离鸭科夫》取得成功，该行将公司2025年盈利预测上调14%[4] - 花旗将哔哩哔哩美股目标价从25美元上调至27美元，维持中性评级，公司第三季度广告收入和经调整营业利润超出预期[4] - 里昂将哔哩哔哩美股目标价从25.5美元上调至29.1美元，维持跑赢大市评级，并将公司2025及2026年经调整净利润预测分别上调14%及7%[4] - 大和将哔哩哔哩港股目标价从220港元上调至245港元[1] 外资机构对小鹏汽车的观点 - 摩根大通大幅上调小鹏汽车港股目标价从100港元至195港元，美股目标价从25美元至50美元，均予增持评级，认为公司2026至2027年的增长动力将来自近期公布的AI布局，包括Robotaxi、人形机器人及飞行汽车[5] 外资机构对其他中国公司的观点 - 花旗维持京东集团买入评级及目标价44美元，公司第三季度总收入同比增长14.9%至2991亿元，非GAAP净利润达58亿元[5] - 瑞银将中国宏桥目标价从28港元上调至38.6港元，维持买入评级，认为全球铝市场供应紧张局面可能持续，中国相关企业有望受益[2][5] - 花旗维持百度美股买入评级，目标价166美元，指出百度世界大会2025的主要亮点包括Ernie 5.0升级、数字人以及即将发布的自研芯片昆仑芯和天池超节点[6] - 高盛认为小米SU7 Pro/Max交付周期缩短显示其制造能力提升，长期看公司稳健的资产负债表、强大的生态系统整合能力及成本优势将提升其在电动车领域吸引力[6] - 伯恩斯坦维持小米集团跑赢大盘评级，建议长期投资者在当前具吸引力的估值水平买入[6] 外资机构对中国股市的整体看法 - 瑞银称中国股市估值和资金流状况良好，维持对中国股票的超配评级，并看好中国胜于印度、印尼胜于泰国[2][7] - 瑞银全球新兴市场股票首席策略师表示，明年第一季度新兴市场股票可能继续跑赢美股，但全年涨幅将限制在7%至9%之间，并更看好中国公司，认为其是新兴市场独有的、面向消费者的AI股票且估值未回升太多[7] - 多家全球领先资管机构和主权财富基金的高管表示，随着中国宏观经济稳中向好、政策环境持续优化、科技创新加速推进，全球投资者对中国市场的长期配置价值愈发看好[2][7][8] - 富兰克林邓普顿亚太区首席执行官指出，2025年中国资本市场表现亮眼，当前市场估值具备高度吸引力，无论是市盈率还是市净率均呈现出具有说服力的投资机会[9]

数字遗产问题日益凸显 - 数字遗产处理需求激增，专业人士在三个月内接到数百起数字资产咨询案例 [1] - 用户意外去世后数字资产处理困难，引发“人去世了朋友圈会消失吗”等社会热议 [1] - 知名歌手李玟的网易云音乐账号因手机号二次放号被新用户登录，该账号拥有26.1万粉丝 [1] 数字遗产的价值与继承案例 - 少林武僧秋风去世后，其社交媒体账号转为纪念账号，其姐姐的账号粉丝量借此增长至数十万级别，并在近一年内直播带货几百场 [3][4][5] - 法律原则性承认网络虚拟财产的合法地位，支付宝、微信余额等有明确经济价值的数字资产可依法继承 [5] - “90后”B站UP主订立遗嘱，其虚拟财产包括百万粉丝账号和总价值300万元的虚拟资产 [9] - 游戏装备等虚拟财产价值波动巨大，例如CSGO游戏中有天价手套从12万跌至5万 [8] 数字遗产继承的法律与实践困境 - 法律对“数字遗产”缺乏明确的官方定义，权属规则和继承问题仍在探索中 [5] - 平台用户协议规定账号“所有权”归平台，用户仅拥有“使用权”，导致继承困难 [12] - 全国首例微信公众号继承权案于2025年6月立案，原告因平台不支持继承其母亲实名认证的公众号（发布239篇文章，拥有1326名关注者）而提起诉讼 [13] - 数字遗产价值评估存在挑战，因其价值受市场、版本、政策影响大，且缺乏统一的评估标准和专业机构 [11] 平台的应对措施与探索 - 淘宝店铺继承已形成相对固定的程序，成为数字遗产继承领域处置较成熟的案例 [11][12] - 海外平台如Facebook推出“遗产联系人”功能，允许用户生前指定代理人管理纪念账号 [15] - 国内平台开始跟进，B站推出“纪念账号”服务，微信从2025年9月起不再回收长期不使用的账号 [16] - 平台在处理数字遗产时面临隐私保护与情感需求的冲突，例如逝者聊天记录、私信等隐私信息的处置争议 [13][14][15]