美股市场调整 - 美股出现显著下跌，纳斯达克指数单日下跌2.29%，为约半年以来最差单日表现之一 [5] - 市场调整主要由AI相关个股领跌，英伟达股价下跌超过3%，Palantir、博通等跌幅在4%至7%区间 [5] - 此轮抛售潮已持续21个交易日，接近历史平均约25个交易日的时长 [7][8] - 动量指数自10月15日触顶以来已下跌超过14% [8] AI行业与相关公司表现 - 市场对AI行业泡沫的讨论急剧升温，部分机构指出以英伟达为代表的AI龙头估值明显透支 [5] - 部分AI概念股出现“利好兑现即见顶”现象，例如Palantir公布强劲业绩后股价仍下跌约8% [5] - 一些财报有瑕疵的AI概念股如CoreWeave、NEBIUS绩后累计跌幅超过10% [5] - 英伟达股价已从高点回撤15% [3] - AI行业被指存在巨大泡沫，据称规模高达20万亿美元，但实际产出仅100亿美元 [3] 市场资金流向与参与者行为 - 资金从AI赛道紧急避险，转而流入金融、医疗、消费等行业 [5] - 对冲基金和其他机构客户在2025年已抛售价值超过670亿美元的股票 [9] - 在11月第一周，对冲基金出现两年来最大规模的科技股净卖出 [10] - 散户投资者是市场的持续支撑力量，但近期热情已显示出初步疲态 [9][10] 宏观经济与政策因素 - 美联储释放鹰派预期，利率预期抬升对高估值个股的市盈率和市销率产生压力 [2][6] - 市场开始为经济衰退计价，惨淡的就业数据加剧了担忧 [2] 亚洲市场联动 - 港股市场低开低走，受到美股崩盘和外资流出的影响 [1][2] - 日本存储芯片巨头业绩暴雷，带崩日韩股市 [2] - 外国投资者单日从韩国股市撤资近46亿美元，有望创下今年4月以来最大单日资金外流 [2] - 市场对亚洲AI概念股的热情正在消退 [2] 公司特定业绩 - 腾讯、京东和中芯国际公布的业绩未达市场预期，对市场情绪产生负面影响 [2]

产品功能与机制 - 微信公众号正在灰度内测“付费加热”功能，允许公众号主通过付费投流扩大传播范围，目前仅针对部分个人主体公众号开放[3] - 功能最低起充金额为50元（500微信豆），预计可为文章带来最低新增阅读125-500人或最低新增关注4-10人[5][12] - 加热目标需在“阅读”或“关注”中二选一，方案支持自定义时长、性别、年龄、区域、设备等定向维度，默认则为全选[12][13] - 用户仅可选择近三个月内发布的文章进行加热，加热后的文章会出现在订阅号消息页的“看一看”，流量来源记为“推荐”[9][16] - 若加热未完成，剩余微信豆将返还账户；但若内容被删除，已消耗的加热包不予返还[6][24] 实测效果与数据 - 新榜编辑部实测显示，一篇粉丝量57、阅读量通常低于100的公众号文章，加热12小时后新增36个阅读，消耗42.6微信豆[14] - 另一公众号主“摸鱼小李”实测用500微信豆为文章加热，最终获得了1715个阅读和4个关注，远超官方预估的最低效果[18] - 微信官方注明实际效果与内容质量相关，表明付费加热并非简单的“花钱买量”，而是一套复杂的价值分配机制[18][21] 行业影响与从业者观点 - 该功能标志着公众号从依赖转发推荐的“被动传播”，转向创作者可主动干预的流量推广模式，是平台功能演进的重要一步[3] - 从业者认为，需求最大的可能是企业品牌和新闻传播类账号，该功能有望与视频号加热、腾讯互选等商业化机会打通[26] - 功能开放投流被认为将加速缺乏商业化能力账号的淘汰，同时为内容优秀、只缺冷启动的创作者提供更多机会[27] - 微信及WeChat合并月活跃账户数达14.14亿，同比增长2%，坚实的用户基础为付费加热功能提供了广阔的潜在市场[27] 功能挑战与策略考量 - 公众号运营者需权衡加热策略，是选择数据表现好的爆款进行二次放大，还是给潜力内容逆袭机会[30] - 投放目标在“提升阅读量”和“增加粉丝”间难以兼得，前者可能带来流量泡沫，后者可能导致互动成本飙升[30] - 效果评估目前仅提供曝光量、阅读量、关注数等基础数据，难以衡量新粉丝活跃度或流量的长期价值[30]

南向资金整体流向 - 本周南向资金累计净流入约247.73亿港元，较上周少流入约139亿港元 [1] - 当周总成交5208.34亿港元，环比放量约139亿港元，占恒指总成交的44.71% [1] - 当日南向资金逆势净买入约128.87亿港元，其中沪港股通净流入72.73亿港元，深港股通净流入56.14亿港元 [7] - 当日成交约966.69亿港元，占恒指当日成交额的41.53% [7] - 近一月南向资金累计净流入1335.05亿元 [14] 个股资金流向（周度） - 小米集团-W为本周净买入榜首，净买入金额59.61亿港元，股价本周累涨0.28%，前5日加仓6963万股 [2][4] - 中国海洋石油本周净买入28.19亿港元，股价本周累涨5.76%，前5日加仓1.29亿股 [2][5] - 南方恒生科技、腾讯控股、泡泡玛特本周分别获净买入10.52亿、7.50亿、7.14亿港元 [2] - 小鹏汽车-W、中芯国际、协鑫科技、华虹半导体、中国人寿本周分别获净买入5.99亿、5.71亿、2.19亿、2.11亿、0.42亿港元 [2] - 盈富基金本周遭大幅净卖出55.76亿港元 [2] - 阿里巴巴-W本周遭净卖出31.49亿港元，股价本周累跌3.25%，前5日减持2096万股 [2][3][6] - 恒生中国企业、潍柴动力、信达生物、美团-W、赣锋锂业、快手-W本周分别遭净卖出22.89亿、5.48亿、4.20亿、4.06亿、3.36亿、2.95亿港元 [2] 个股资金流向（当日） - 阿里巴巴-W为当日净买入榜首，净买入金额22.57亿港元，沪市净流入13.27亿元，深市净流入9.30亿元 [7][14][15] - 中芯国际当日获净买入8.04亿港元，股价跌2.78%，前5日加仓940万股，沪市净流入6.64亿元，深市净流入1.40亿元 [7][9][14][15] - 小米集团-W当日获净买入6.11亿港元，沪市净流入6.71亿元，深市净流出0.60亿元 [7][14][15] - 小鹏汽车-W当日获净买入4.67亿港元，股价跌6.80%，前5日减持160万股，深市净流入2.12亿元 [7][10][15] - 腾讯控股当日沪市净流入10.71亿元，深市净流入10.97亿元 [14][15] - 中国人寿当日遭净卖出2.62亿港元，股价跌3.25%，前5日加仓4298万股 [8][11][14] - 泡泡玛特当日遭净卖出2.37亿港元，股价跌1.81%，前5日加仓255万股 [8][12][15]

AI革命的历史定位与本质 - AI革命是继文明诞生和工业革命后的第三次重大革命，其影响可能是工业革命的十倍且发生速度快十倍[9][10] - 技术发展从替代人体物理机能转向扩展人类心智能力，实现从"按需获取动力"到"按需获取智能"的转变[12] - 中国处于AI变革中心，深圳的技术创新体现发现、重大发明和规模化生产的加速三角循环关系[12] 工作模式变革 - AI将消解大多数专业职业岗位，可能出现"一个人+一百个AI"的组织运作模式[16] - 未来5-10年专业人士需求大幅减少，10个人可完成100人的工作量[16] - 大学、企业等传统组织可能在100年内消失，大部分专业工作被AI摧毁[16] 闲暇社会与教育转型 - AI社会将带来"有闲阶层"崛起，人们每周可能只需工作一天[16][17] - 教育目标从培养劳动力转向教人如何生活，强调自主学习和发展个人潜能[20] - 未来教育需要在体、脑、心、精神四个基本方面做好平衡[21] 创造力与知识产权 - AI在绘画、作曲、设计等创造性领域展现出惊人能力，大部分创作活动可被取代[21] - 知识产权制度面临挑战，创意将逐渐变成"共同财产"，个人贡献难以认定[26][27] - 大多数创作会引用融合无数他人知识产权，个人专属权利观念受到冲击[26] 社会结构分散化 - AI加速社会活动"再分散化"，远程办公和线上教学成为趋势[29] - 医疗健康被AI变革，智能设备监测健康状况，大多数医院变得不必要[30] - 教育个性化发展，学校可能消失，犯罪管理方式改变，监狱可能消失[33] 人机关系演变 - 人类需要与AI新物种共处，重新定义法律、伦理和情感关系[33] - AI可应对孤独问题，提供情感价值，影响最私密的情感领域如爱情与婚姻[34] - 人们可能"设定"理想伴侣类型，这种变化将重新追问"人是什么"的根本问题[34] 全球格局影响 - AI天生带有开放协作基因，促进全球普惠发展，任何地方都可免费下载AI工具[36][39] - AI可能减轻民族主义隔阂，使人类联系更紧密，未来战争可能变为机器间战斗[37] - AI革命为全球秩序重构提供新契机，中西方经验结合可能创造更文明和平的世界[40][41]

苹果税政策调整 - 苹果公司推出“App Store Mini App Partner Program”，对符合条件的App内购买项目提供15%的收益抽成减免 [1] - 这是苹果公司近年来首次主动调整涉及中国内地市场的收益抽成政策 [1] - 此次调整并未根本改变苹果应用商店对小程序以外其他应用软件的抽成比例，被视为阶段性让步 [1] 计划具体内容与条件 - 该计划旨在帮助托管小程序的开发者拓展业务，提升在苹果商店的销售范围 [2] - 参与计划的App必须支持Declared Age Range API和Advanced Commerce API等技术，以确保为所有年龄段顾客提供安全流畅的体验 [2] - 苹果对“Mini apps”的定义为在应用程序安装后添加并执行的软件包、脚本或游戏内容，代码需使用HTML5、JavaScript或苹果批准的其他语言 [2] 市场影响与行业反应 - 抽成调整可能促使更多收费应用转向小程序平台，增强这些平台作为流量入口的市场力量及其抽成议价能力 [2] - 用户可能从众多独立App转向少数高频使用的App“商业综合体”，运营这些综合体的平台企业“守门人”角色将更突出 [3] - 微信官方宣布其小程序将在iOS端支持接入虚拟支付，并表示欢迎苹果对小程序开发者的支持，将尽快为开发者提供接入服务 [3] - 市场消息称苹果与腾讯已就小游戏内购抽成15%佣金达成一致，腾讯方面表示双方保持良好合作，探讨活跃小游戏生态 [3] 政策背景与争议 - “苹果税”以苹果生态封闭为前提，被指涉嫌滥用市场支配地位 [3] - 在前四大营收地区中，中国的苹果税比例高于欧美韩，对中国应用软件开发者影响显著 [3] - 去年11月，苹果曾公布中国开发者生态收益情况，称中国开发者收入自2018年以来翻了一番，其中超过95%完全归开发者所有，无需向苹果支付佣金 [4] - 有观点认为，需打破苹果iOS生态的封闭性，引入竞争约束，才能使相关佣金抽成比例具有正当性 [4]

苹果小程序合作伙伴计划核心内容 - 苹果公司正式推出小程序合作伙伴计划，首次为小程序建立制度化的合规框架 [3] - 参与计划的开发者在小程序应用内购买销售额中仅需支付15%的优惠佣金费率，较标准30%的抽成直接“腰斩” [6] - 该计划意味着过去七年多处于iOS生态商业化“灰色地带”的小程序获得了官方生态位 [7] 小程序生态的历史与现状 - 小程序是基于Web技术构建的自包含体验，不直接出现在App Store，而是分发在宿主App内 [13] - 在中国iOS应用生态中，小程序承载着数以亿计的日活，是移动互联网“基础设施” [8] - 微信小程序月活高达9.2亿 [24]，而微信及WeChat合并月活高达13.7亿 [23] 计划的技术要求与监管框架 - 开发者必须接入苹果指定的多项关键API，包括高级商务API、声明年龄评级API、应用内购买系统和消费API [17][18] - 接入这些API意味着小程序的所有商品、价格、内容目录都必须对苹果完全透明，苹果获得了对小程序生态的完整控制权 [19] - 该计划将小程序从“灰色地带”纳入苹果指定的审核流程和监管体系 [16] 苹果与腾讯的共生关系 - 苹果与腾讯是独特、复杂且“相互依赖”的共生体，中国用户无法接受一个失去微信的操作系统 [22] - 截至2022年，苹果在中国累计售出约3.8亿部iPhone，微信的生态黏性是重要基石之一 [22] - 2023年苹果仅在中国就收取了超400亿元的“苹果税”，其中腾讯贡献了相当大份额 [22] 苹果的战略动机与行业影响 - 此举是苹果应对全球监管压力的“主动防御”，用以展示其灵活性，避免被迫接受更彻底的开放 [28][30] - 计划将彻底改写小游戏行业，使轻游戏团队从单一广告模式解放，探索付费和内购，苹果则能稳定获取15%的收益 [30] - 小程序是连接未来“意图层”和“功能层”的关键胶合层，苹果此举是在为AI时代铺路，确保其平台始终是核心“调度中心” [31][32]

文章核心观点 - 腾讯探元计划已从单纯的文化遗产研究项目，演变为一个能解决实际问题、可复制推广的文化科技创新生态[5][7] - 该计划通过技术赋能、模式创新与生态共建，实现了文化遗产保护从"示范案例"到"可感场景"的转变，让千年文明在数字空间获得新生[9][21][26] - 项目体现了超越短期商业回报的长期主义价值观，通过持续投入形成独特的"文化复利"效应，推动行业可持续发展[41][42] 技术赋能维度 - 构建"手艺+数字"双轨保护机制，将高精度扫描、AI识别、数字孪生等前沿技术系统引入文保现场[23] - 设定六大技术议题方向，覆盖数字化采集、知识协同到内容创新全链条，集中攻关生成式AI、空间计算等创新技术[23] - 平台开放预训练模型、三维重建工具等免费工具箱，共享数字文物库、甲骨文数据集等权威资源[25] - 具体技术突破包括：太赫兹技术穿透千年烟渍让克孜尔壁画重见天日，光度立体技术实现龙门石窟毫米级三维重建[8][23][30] 模式创新维度 - 参与主体从"被动邀请"转向"主动涌入"，2024年共创落地型赛道收到130家机构的161个方案，38个项目进入深度共创[17] - 资源投入升级为系统化支持体系：创新探索型TOP10项目各获20万元支持，共创落地型项目可获得数十万至百万不等资金扶持[18] - 设立开放日机制确保技术落地，全年六场活动深入文化现场验证技术路线合理性[29] - 高校赛道聚焦"从0到1"的应用研究创新，每个入选项目获得20万元资金支持[29] 生态共建维度 - 构建"场景方+技术方+平台方"三方共建模式，文博机构提出痛点，技术团队提供解决方案，腾讯扮演连接器与放大器角色[34] - 解决行业三大核心困境：从机构单方责任到多元生态协同，从初心愿景到工具落地，从临时项目到长效陪伴[36] - 成果获得权威认可，入选《世界互联网大会文化遗产数字化案例集（2025）》并在法国博博会展示[7][37] - 以景德镇项目为例，搭建"千馆万瓷"数字平台，实现文物保护与现代陶瓷产业的双向赋能[33] 项目成果与影响 - 2024年六个共创落地型项目涵盖石窟保护、丝织复原、文化体验等多领域，如湖南博物院数字仿真复原马王堆丝织纹样[30] - 技术成果包括：AI虚拟补全克孜尔石窟残缺壁画，景德镇建立陶瓷"数字基因库"实现分子级光学孪生[8][20] - 项目突破"文化保护=公益投入"固有认知，找到社会价值与商业价值的平衡点，形成可复用的标准化工具包[31][33]

港股通资金流向 - 11月14日北水成交净买入总额达128.87亿港元，其中港股通(沪)净买入72.73亿港元，港股通(深)净买入56.14亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际 [1] - 北水净卖出最多的个股是中国人寿、三生制药、中国移动 [1] 个股净买入详情 - 阿里巴巴-W获净买入13.27亿港元，买卖总额为58.48亿港元 [2] - 腾讯控股获净买入10.71亿港元，买卖总额为47.46亿港元 [2] - 中芯国际获净买入6.64亿港元，买卖总额为36.66亿港元 [2] - 小米集团-W获净买入6.71亿港元，买卖总额为18.66亿港元 [2] - 小鹏汽车-W获净买入2.56亿港元，买卖总额为12.62亿港元 [2] - 华虹半导体获净买入1.70亿港元，买卖总额为11.52亿港元 [2] - 美团-W获净买入8161.27万港元，买卖总额为9.35亿港元 [2] 个股净卖出详情 - 三生制药遭净卖出1.78亿港元 [4] - 泡泡玛特遭净卖出2.37亿港元，买卖总额为5.41亿港元 [4] 阿里巴巴投资亮点 - 公司秘密启动“千问”项目，基于Qwen模型打造个人AI助手，定位全面对标ChatGPT [4] - 阿里通义千问大模型在双11大规模落地应用，其翻译模型单日调用量超14亿次 [4] 腾讯控股投资亮点 - 公司第三季业绩胜预期，各主要业务实现稳健增长，AI助力广告和游戏业务 [5] - 管理层将资本开支降低归因于GPU供应链限制，预期随着混元能力提升，AI平台将加速发展 [5] - 汇丰认为公司可能会加大AI支出以提升长期增长潜力 [5] 半导体行业动态 - 中芯国际第三季收入24亿美元，按年增长10%，按季增长8%，略高于预期，毛利率22%好于指引 [5] - 存储芯片短缺加剧，三星将部分存储芯片价格上调高达60% [5] 小鹏汽车投资亮点 - 公司股价年初至今累计升幅超过一倍，市场预期其将于第四季起录得盈利 [6] - 2026至27年的增长动力将来自AI布局，包括Robotaxi、人形机器人及飞行汽车 [6] - 摩根大通认为公司股价将自明年第二季或下半年起积极反映其AI愿景 [6] 生物制药行业动态 - 辉瑞注册了PF-08634404的两项全球三期临床试验，正式启动海外临床 [7] - 华泰证券认为辉瑞707全球临床开展速度超预期，体现了FDA对中国创新药的认可 [7] 其他个股资金流向 - 小米集团-W获净买入6.11亿港元 [7] - 美团-W获净买入5553万港元 [7] - 中国人寿遭净卖出2.61亿港元 [7] - 中国移动遭净卖出5796万港元 [7]

苹果公司新政核心内容 - 苹果公司宣布将App Store抽成比例从30%下调至15%，前提是开发者加入其“小程序合作伙伴计划”[1] - 新政旨在将收入来源拓展至微信、支付宝、抖音等代理/聚合类小程序平台，与后者实现利益平衡[1] - 腾讯公司与苹果公司达成协议，苹果将处理微信小游戏和应用中的支付事宜并抽取15%分成[3] - 苹果应用商店现行抽成政策为：对年收入100万美元以上的应用数字消费收入提取30%分成，对年收入100万美元以下的中小开发者抽成15%[3] 苹果与腾讯的合作进展 - 腾讯总裁刘炽平回应称双方关系良好，一直在讨论如何活跃小游戏生态，未来可能会有正式批准[3] - 微信官方发布公告，表示iOS端小程序将支持接入虚拟支付，并尽快为开发者提供接入服务[4] - 此次共识解决了双方就小程序平台分成问题长期未能达成的分歧，此前苹果曾就外链支付漏洞向腾讯和字节跳动施压[4] 商业模式与抽成结构分析 - 数字内容类APP及小程序的商业模式主要包括IAP（内购）、IAA（广告变现）及混合变现三种模式[8] - 15%的抽成比例仅包含IAP与混合变现中的内购消费部分，不涉及广告变现[8] - 目前微信对小游戏的IAA收入抽成在15%左右，除iOS外其他操作系统的内购抽成约为50%[9] - 主流平台抽成比例对比：抖音小游戏约为30%-50%，QQ小游戏约为30%，海外平台如Facebook Instant Games等约为30%[9] 平台让利与运营策略 - 平台为丰富内容和推动生态建设会进行多种方式让利，包括直接收入奖励和流量激励[9] - 例如微信对微短剧类目开发者通过虚拟支付产生的交易收取的技术服务费标准为20%，政策期内可降至10%，并将50%技术服务费作为广告金赠送[10] - 行业存在通过扫二维码等方式避开抽成的情况，只有大公司会硬着头皮给分成[10] 市场背景与双方需求 - 中国小游戏市场2024年收入398.36亿元，同比增长99.18%[12] - 微信单季度流水超千万的小游戏数量已突破300款，腾讯存在从这一增长迅速的市场分到更大蛋糕的迫切需求[12][13] - 对苹果而言，小程序生态可能影响App Store生态，开放内购是看到了小程序和App互为补充的一面[13] 行业影响与生态演变 - 低于iOS应用商店的抽成比例可能让更多收费应用转向小程序平台，使这些平台成为更强大的流量入口[13] - 用户将逐渐从多屏幕App转向几个高频使用的App“商业综合体”，平台企业的守门人角色会更加突出[14] - 苹果应用商店收入短期可能因小程序收费增长而增长，但长期来自付费App的收入可能出现回落[14] 全球监管环境变化 - 全球反垄断监管收紧促使苹果做出让步，例如在欧盟将抽佣从30%和15%下调至17%和10%[16] - 美国法院裁定苹果不能对应用外购买收取费用，英国法庭认定30%的App Store佣金构成不公平高价[16] - 中国反垄断执法机构对此类平台抽成的调查相当谨慎，对苹果应用商店及国内平台企业的干预都非常谨慎[17] 协议潜在风险与补偿机制 - 参与“小程序合作伙伴计划”的开发者必须深度集成苹果官方软件技术，如使用苹果系统记录用户购买历史、验证年龄及处理支付[18] - 该机制要求小程序平台向苹果共享一定范围用户数据，且不得使用第三方支付渠道[18] - 苹果更新的条款内容可能存在涉嫌违反中国反垄断法滥用市场支配地位附加不合理条件的风险[20]

南向资金整体流向 - 南向资金今日净买入总额达128.87亿港元 [1] 港股通（沪）资金动向 - 阿里巴巴-W获净买入13.27亿港元 [1] - 腾讯控股获净买入10.71亿港元 [1] - 中国人寿净卖出额居首，金额为2.62亿港元 [1] 港股通（深）资金动向 - 腾讯控股获净买入10.97亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入9.3亿港元 [1] - 泡泡玛特净卖出额居首，金额为2.37亿港元 [1]