港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.85%或500.57点，收报26572.46点，失守27000点大关，全日成交额2327.88亿港元 [1] - 恒生国企指数下跌2.09%，报9397.96点，恒生科技指数下跌2.82%，报5812.8点 [1] - 全周累计恒生指数上涨1.26%，国企指数上涨1.41%，恒生科技指数下跌0.42% [1] - 市场基本面偏弱，资金面环境短期回落，情绪面面临回调压力，但周月线级别趋势已进入右侧区间 [1] 蓝筹股表现 - 京东健康领涨蓝筹股，股价上涨6.59%至68.75港元，贡献恒指7.49点，第三季度收入171.2亿元人民币，同比增长28.7% [2] - 翰森制药上涨2.18%至39.34港元，贡献恒指1.59点，万洲国际上涨1.64%至8.68港元，贡献恒指1.82点 [2] - 阿里巴巴下跌4.38%至154.9港元，拖累恒指107.48点，中国人寿下跌3.25%至27.38港元，拖累恒指10.73点 [2] 科技股板块 - 大型科技股集体下挫，阿里巴巴跌超4%，腾讯控股跌超2% [3] - 美联储官员发表鹰派言论，市场对12月降息概率预期降至50%以下，投资者担忧科技股高估值 [3] - 腾讯控股第三季度营收1928.7亿元人民币，同比增长15%，净利润631.3亿元人民币，同比增长19% [4] - 京东集团第三季度收入2991亿元人民币，同比增长14.9%，其中新业务收入同比增长214% [4] 加密货币概念股 - 加密货币概念股走低，博雅互动下跌6.36%，OSL集团下跌6.12%，欧科云链下跌3.2% [4] - 比特币跌破97000美元，24小时跌幅超6%，以太坊跌破3200美元，24小时跌幅近10% [5] - 比特币与纳斯达克指数相关性高达0.8，但交易走势更偏空，对市场悲观情绪反应更大 [5] 医药股板块 - 部分医药股受追捧，旺山旺水上涨23.89%，歌礼制药上涨15.46%，基石药业上涨10.75%，金斯瑞生物科技上涨4.72% [5] - 医药行业在创新领域集中兑现，政策端支持创新药械，行业回归临床价值和需求导向的定价体系 [6] 氢能概念股 - 个别氢能概念股爆发，重塑能源上涨40.56%，国富氢能上涨6.7%，亿华通上涨3.06% [6] - 国家能源局鼓励煤化工项目开展绿氢利用替代，山东省计划推广氢车超2000辆，建成加氢站38座 [7] - 多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破，后续接续性政策将陆续出台 [7] 热门异动股 - 中集集团午后拉升，收盘上涨14.17%，公司在储能集装箱领域具成本竞争力，产品覆盖发电侧、电网侧及工商业储能系统 [8] - 派格生物医药创新高，收盘上涨12.15%，其核心产品PB-119的新药上市申请获国家药监局批准 [9] - 基石药业表现亮眼，收盘上涨10.75%，新加坡政府投资公司增持公司179.55万股，持股比例达7.11% [10] - 伟易达绩后重挫，收盘下跌12.11%，中期收入9.91亿美元，同比减少9.05%，股东应占溢利7470万美元，同比减少14.53% [10]

港股市场整体表现 - 港股主要指数大幅下跌，恒生指数跌1.85%或500.57点至26572.46点，恒生国企指数跌2.09%，恒生科技指数跌2.82% [1] - 全周累计表现分化，恒指累涨1.26%，国指累涨1.41%，恒科指数累跌0.42% [1] - 市场基本面偏弱，资金面环境短期回落，情绪面面临回调压力，但中长期趋势已进入右侧区间 [1] 蓝筹股表现 - 京东健康领涨蓝筹股，股价涨6.59%至68.75港元，贡献恒指7.49点，第三季度收入171.2亿元人民币同比增28.7%，经营盈利同比大增125.3%至12.43亿元 [2] - 翰森制药涨2.18%，万洲国际涨1.64%，分别贡献恒指1.59点和1.82点 [2] - 阿里巴巴跌4.38%拖累恒指107.48点，中国人寿跌3.25%拖累恒指10.73点 [2] 板块表现分析 - 大型科技股集体下挫，阿里巴巴跌超4%，腾讯跌超2%，主因美联储鹰派言论及市场对科技股高估值担忧 [3] - 加密货币概念股走低，博雅互动跌6.36%，OSL集团跌6.12%，比特币跌破97000美元24小时跌幅超6% [4][5] - 部分医药股受追捧，旺山旺水涨23.89%，歌礼制药涨15.46%，行业有望维持超配 [5][6] - 氢能概念股爆发，重塑能源涨40.56%，政策端推动燃料电池汽车场景突破 [6][7] 公司业绩与动态 - 腾讯第三季度营收1928.7亿元同比增15%，净利润631.3亿元同比增19% [4] - 京东集团第三季度收入2991亿元同比增14.9%，新业务收入同比大增214% [4] - 中集集团涨14.17%，公司在储能集装箱领域具成本竞争力 [8] - 派格生物医药涨12.15%，核心GLP-1药物PB-119获国家药监局批准上市 [9] - 基石药业涨10.75%，获新加坡政府投资公司增持179.55万股 [10] - 伟易达跌12.11%，上半财年收入9.91亿美元同比减9.05%，股东应占溢利同比减14.53% [11]

评级与目标价 - 维持腾讯控股“增持”评级，给予25年25倍市盈率，对应目标价785港元 [1] 财务预测调整 - 基于AI技术注入，上调2025至2027年收入预测至7529亿元、8418亿元、9253亿元（前值为7338亿元、7973亿元、8713亿元） [1] - 上调2025至2027年经调整净利润预测至2619亿元、3018亿元、3383亿元（前值为2553亿元、2825亿元、3143亿元） [1] 2025年第三季度财务表现 - 营收1929亿元，同比增长15.4% [2] - 经调整经营利润726亿元，同比增长18.4%，经营利润率37.6%，同比提升1.0个百分点 [2] - 经调整净利润706亿元，同比增长18.0%，净利率36.6%，同比提升0.8个百分点 [2] - 研发投入228亿元，研发开支率11.8%，同比提升1.1个百分点 [2] - 资本开支130亿元，同比下滑24.0% [2] - 现金流资本开支付款200亿元，同比增长66.7% [2] 增值服务业务 - 收入959亿元，同比增长15.9%，毛利率61.2%，同比提升3.7个百分点 [3] - 国内游戏收入428亿元，同比增长14.7% [3] - 海外游戏收入208亿元，同比增长43.4% [3] - 国际游戏表现强劲，《三角洲行动》位居行业流水前三，《皇室战争》日活跃账户数及流水在9月创新高，《消逝的光芒：困兽》在Steam获“极度好评” [3] - 社交网络收入323亿元，同比增长4.4%，增长得益于视频号直播服务、音乐付费会员及小游戏平台服务费 [3] 营销服务与金科企服业务 - 营销服务收入362亿元，同比增长20.8%，增长受益于用户参与度、广告加载率提升及AI驱动的广告定向带动eCPM增长 [4] - 公司推出智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+，支持广告主自动配置 [4] - 金融科技及企业服务收入582亿元，同比增长9.6% [4] - 金融科技收入同比高个位数增长，企业服务收入同比增长超10%，得益于云服务收入增长及微信小店交易额扩大带动的商家技术服务费 [4] - 混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一 [4]

市场指数表现 - 上证指数收跌0.97%失守4000点，盘中一度翻红续创10年新高 [1] - 创业板指下跌2.82% [1] 行业板块表现 - 算力、半导体产业链领跌，存储芯片、HBM、CPO、先进封装方向跌幅居前 [1] - 化工、有色金属板块出现回调 [1] - SPD、海南自贸港、油气板块逆势走强 [1] - 油气板块相关ETF上涨，油气ETF博时涨2%，汇添富基金油气资源ETF涨1.68%，银华基金油气资源ETF涨1.48% [1] - 科创板新能源板块逆势上涨，富国基金科创板新能源ETF和科创新能源ETF易方达均上涨1% [1] 科技板块表现 - 科技板块全线重挫，恒生互联网ETF下跌3.66%，创业板人工智能ETF国泰下跌3.64% [1] - 半导体板块领跌，中韩半导体ETF下跌4.45%，芯片ETF下跌3.55% [1]

11月14日，香港恒生指数收跌1.85%，本周累计上涨1.26%；恒生科技指数跌2.82%，本周累计跌 0.42%。 有色金属板块下跌，天齐锂业跌近5%，赣锋锂业跌超3%；此外，小鹏汽车跌超6%，宁德时代跌超 4%。 编辑丨钉钉 大型科网股普跌，百度集团跌超7%，京东集团跌超6%，阿里巴巴跌超4%，腾讯控股、小米集团、中芯 国际、美团均跌超2%。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ◆ | | --- | --- | --- | | 百度集团-SW | 117.100 | -7.21% | | 9888.HK | | | | 小鹏汽车-W | 98.700 | -6.80% | | 9868.HK | | | | 京东集团-SW | 116.900 | -6.03% | | 9618.HK | | | | 阿里巴巴-W | 154.900 | -4.38% | | 9988.HK | | | | 联想集团 | 10.500 | -3.31% | | 0992.HK | | | | 蔚来-SW | 49.360 | -3.22% | | 9866.HK | | | | 快手-W | 67.100 | -2.89% ...

有色金属板块下跌，天齐锂业跌近5%，赣锋锂业跌超3%；此外，小鹏汽车跌超6%，宁德时代跌超4%。 编辑丨钉钉 | 11月14日，香港恒生指数收跌1.85%，本周累计上涨1.26%；恒生科技指数跌2.82%，本周累计跌0.42%。 | | --- | | 大型科网股普跌，百度集团跌超7%，京东集团跌超6%，阿里巴巴跌超4%，腾讯控股、小米集团、中芯国际、美团均跌超2%。 | | 中芯国际 | 73.500 | -2.78% | | --- | --- | --- | | 0981.HK | | | | ASMPT | 77.900 | -2.75% | | 0522.HK | | | | 商汤-W | 2.170 | -2.69% | | 0020.HK | | | | 小米集团-W | 42.360 | -2.62% | | 1810.HK | | | | 腾讯控股 | 641.000 | -2.29% | | 0700.HK | | | ...

百度世界大会2025技术亮点 - 核心亮点包括Ernie 5 0升级和数字人技术 [1] - 揭示即将发布的自研芯片昆仑芯和天池超节点 [1] 昆仑芯产品路线图 - 昆仑芯M100计划于明年初推出 [1] - 昆仑芯M300计划在2027年上半年发布 [1] 投资银行观点 - 花旗维持百度美股买入评级 [1] - 花旗给予百度目标价166美元 [1]

业绩表现 - 公司第三季度营业额为1929亿元，按年增长15%，较市场预期高2% [1] - 公司第三季度非国际财务报告准则净利润为706亿元，按年增长18%，较市场预期高7% [1] - 公司在广告和游戏业务方面展现出稳健的执行力 [1] 市场观点与评级 - 美银证券维持公司为行业首选股及“买入”评级，目标价为780港元 [1] - 投资者关注结构性人工智能投资上扬趋势和季度支出波动 [1] - 市场期待从财报电话会议中获得更多有关2026年资本支出计划的详情 [1]

市场整体表现 - 亚太股市集体表现低迷，受隔夜美股大跌影响 [1] - 港股三大指数集体下挫，恒生指数下跌1.85%或500点，失守27000点大关，国企指数下跌2.09% [1] - 恒生科技指数尾盘一度大跌至3.1%，最终收跌2.83% [1] 下跌行业与个股 - 大型科技股拖累大市下行，百度绩后大跌超7%领衔科技股走低 [1] - 大金融股（银行、保险、券商）普遍下跌，中信证券跌超5%，中国人寿跌近3%，农业银行跌近2% [1] - 中字头等权重股下行 [1] - 比特币跌破97000美元，加密货币概念股午后跌势扩大 [1] - 半导体芯片股、汽车股、光伏股、航空股、军工股、黄金等有色金属股齐跌 [1] 上涨行业与个股 - 生物医药股逆势上涨，歌礼制药大涨超15%，来凯医药、圣诺医药均涨超12% [1] - 互联网医疗股上涨，京东健康涨超6%领衔 [1] - 花旗称中美市场猪肉价格前景仍然有利，猪肉概念股龙头万洲国际连涨创历史新高 [1]

业绩表现 - 公司营业额同比增长15%至1929亿元人民币，较市场预期高2% [1] - 公司非国际财务报告准则净利同比增长18%至706亿元人民币，较市场预期高7% [1] 业务亮点 - 公司在广告和游戏业务方面展现出稳健的执行力 [1] 未来关注点 - 投资者关注结构性人工智能投资上扬趋势和季度支出波动 [1] - 市场期待从财报电话会议中获得更多有关2026年资本支出计划的详情 [1] 投资评级 - 美银证券维持公司行业首选股及"买入"评级，目标价为780港元 [1]