新股申购信息 - 本周A股市场有两只新股申购，分别是深市主板的古麒绒材和沪市主板的中策橡胶，申购时间分别为周一和周五 [1] - 古麒绒材发行价为12.08元/股，单一账户申购上限20000股，顶格申购需持深市市值20万元 [1] - 中策橡胶单一账户申购上限26000股，顶格申购需持沪市市值26万元 [3] 古麒绒材业务概况 - 公司主营高规格羽绒产品研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，应用于服装、寝具等羽绒制品领域 [1] - 客户包括海澜之家、森马服饰、波司登、太平鸟等知名服装品牌 [1] - 2022年公司向羽绒服装客户供货量约占羽绒服装理论市场用量的12%，市场份额较高 [1] 古麒绒材财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为6.67亿元、8.3亿元、9.67亿元 [2] - 同期归属于母公司股东的净利润分别为0.97亿元、1.22亿元、1.68亿元 [2] - 募集资金将投向年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）、技术与研发中心升级项目和补充流动资金 [2] 中策橡胶业务概况 - 公司主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售 [3] - 拥有"朝阳"、"好运"、"威狮"等多个国内外知名品牌 [3] - 产品覆盖全国大部分省市，远销欧洲、北美、非洲、东南亚等地区 [3] - 为一汽解放、北汽福田、上汽通用、比亚迪等知名整车厂商提供配套产品 [3] 中策橡胶财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为318.89亿元、352.52亿元、392.55亿元 [3] - 同期归属于母公司股东的净利润分别为12.25亿元、26.38亿元、37.87亿元 [3] - 募集资金将投向高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目、年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目等多个项目 [4]

公司概况 - 古麒绒材主营业务为高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品包括鹅绒和鸭绒，应用于服装、寝具等羽绒制品领域 [1] - 公司定位中高端市场，客户包括海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活、际华集团等知名企业 [1] - 公司于5月19日开启申购，发行价格为12 08元/股，申购上限为2万股，市盈率14 65倍，由国信证券保荐 [1] 产能与产销情况 - 2019年至2022年上半年产能分别为1,716吨、1,716吨、2,288吨、1,144吨，2021年新增一条生产线 [1][2] - 同期产能利用率分别为87 39%、87 09%、76 70%、66 18%，2022年上半年下降主要因疫情影响发货减少 [1][2] - 产销率分别为87%、115 21%、102 88%、98 25%，2020年因订单量较大达到峰值 [2] 财务表现 - 2019年至2021年营业收入分别为4 59亿元、4 44亿元、5 96亿元，2021年同比增长34 23% [2][5] - 同期净利润分别为3,581 46万元、5,399 33万元、7,681 24万元，2021年同比增长42 26% [2][5] - 2022年上半年营业收入2 59亿元，营业利润2,697 65万元，净利润2,771 98万元 [5] 现金流状况 - 2019年至2022年上半年经营活动现金流净额分别为-2,586 01万元、-4,775 19万元、2,991 90万元、-4,773 27万元 [6] - 同期投资活动现金流净额分别为-210万元、55 05万元、-125 29万元、-568 92万元 [6] - 筹资活动现金流净额分别为370万元、5,416 99万元、-251 63万元、2,065 14万元 [6]

公司IPO及财务概况 - 公司计划于2025年5月19日开启深交所主板申购，预计融资金额5.01亿元 [1] - 2022-2024年营业收入分别为6.67亿元、8.30亿元、9.67亿元，年复合增长率20.2% [3] - 同期归母净利润从0.97亿元增长至1.68亿元，加权平均净资产收益率从16.87%提升至20.27% [4] - 资产负债率呈现波动趋势，2023年达38.07%后2024年回落至35.30% [4] 客户集中度与风险 - 海澜之家2019年贡献57.30%营收，2023年一季度新签合同1.34亿元但信披存在差异 [5][7] - 森马服饰2024年取代海澜成为第一大客户，销售占比从15.66%升至27.44%，但2025年Q1其净利润同比下滑38.12% [11][12] - 海澜之家羽绒服2024年库存量同比激增34.88%，销售量却下降13.40%，可能影响未来采购需求 [9][10] 关联交易与信披问题 - 新三板期间存在董事长谢玉成通过亲属周丹代持128.20万股股份，2019年才解除代持 [20] - 2016年子公司上海古麒60%股权转让给董事亲属吴海宝，但公告称"无关联关系"，实际控制人周丹未在招股书披露 [21][23] - 财务总监汪章建关联企业南陵县云高制线、芜湖源聚铜业未在招股书说明 [25][26] 中介机构与公司治理 - 保荐机构国信证券项目组成员曾因履职不到位被深交所出具监管函 [26] - 控股股东谢玉成父女合计持股47.58%，董事长直接持股46.92% [4] - 研发投入占比稳定在3%-3.5%区间，2024年为3.39% [4]

中国—中东欧国家博览会概况 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会将于5月22日~25日在浙江省宁波市举行 主题为"向新 向实 向未来" 由浙江省人民政府和商务部共同举办 [1] - 博览会将举办11场重点活动（包括开幕式、中东欧商品采购、投资促进等）及50场以上分行业、分国别的对接活动 参展商包括14个中东欧国家及英国、法国等9个新增国家 [1][3] 博览会规模与特色 - 中东欧展区达2万平方米 参展商超400家 展品包括捷克啤酒、斯洛文尼亚蜂蜜等8000多种特色商品 [2] - 预计吸引1.5万名专业观众（含境外采购商超3000人） 展区面积、参展商及商品数量均创新高 [2] - 首次设立"魅力中东欧"文化专区 分书、艺、画、印、游5模块 展示400多种合作出版图书及14国文化景观 [2] 活动安排与国际参与度 - 活动采用"11+4+N"模式：11场重点活动、4场机制性活动（如市长论坛、帆船赛）、50+场行业/国别对接活动 小范围对接活动从14场增至50+场 [3] - 国际参与度显著提升 新增英国、法国等8个首次参展国 吸引世界银行、赛诺菲、摩根士丹利等国际组织及企业参会 [3] 中国—中东欧经贸合作成果 - 2012年以来双边贸易额年均增长8.8%（2024年达1423亿美元 同比+6.3%） 中国自中东欧进口额年均增长7.4% [5] - 中国对中东欧累计投资超240亿美元 重点领域包括电动汽车、动力电池产业链 匈塞铁路、中欧班列等互联互通项目进展显著 [5] - 中欧直航航线超30条 希腊比雷埃夫斯港吞吐量位居地中海前列 [5]

行业动态 - 中国羽绒工业协会正式启动羽绒制品质量分级项目，旨在推出更多优质优价产品[1] - 该项目是国家市场监督管理总局提升质量、提振消费的重要举措[1] - 2025年2月28日GB/T 45266—2025《消费品质量分级导则 羽绒制品》国家标准将正式实施[1] 质量标准 - 羽绒制品质量分级以GB/T 45266—2025为判定依据，采标产品需明示标准文号[1] - 质量分级适用于羽绒被、羽绒床垫、羽绒睡袋及羽绒枕垫等产品[1] - 协会建议采标产品由认可第三方检测机构进行检测认证[2] 检测体系 - 实验室认可流程包含连续两年盲样比对和现场答辩两个核心环节[2] - 获得认可实验室资质有效期三年，到期需重新评审[2] - 目前已有4家委员单位实验室和33家第三方实验室通过认证[2] 市场推广 - 优质采标产品将在中国羽绒信息网及协会微信公众号专区展示[2] - 协会推出专用质量分级吊牌和洗唛作为第三方品质担保[2] - 项目旨在让质优价廉产品进入下沉市场，而非仅瞄准一二线城市[1]

文章核心观点 当前A股新股发审节奏明显提速，传递出市场逐渐回暖迹象，但谈“全面回暖”为时尚早，2025年A股IPO市场有望小幅增长，常态化、可预期的IPO节奏对增强资本市场内在稳定性有积极意义 [2] 发审节奏明显加快 - 今年以来拟IPO企业上会节奏提速，年内A股17家企业首发上会且过会率100%，过半企业集中在4月上会，1 - 4月上会企业数量分别为1、3、4、9家 [2][3] - 注册批文发放周期缩短，部分企业从提交注册到生效不到十天，如同宇新材、海阳科技 [3] - 年内上会企业多在行业发挥引领作用，如汉桑科技、山大电力 [3] - 近期上会企业多与国家重点支持的制造业、战略性新兴产业相关，政策契合度高，技术与潜力兼具，此类企业预计将在IPO市场继续占据重要地位 [4] - 具备显著技术先进性的科技企业迎来A股IPO申报政策窗口期 [4] 消费类企业更新IPO“进度条” - 多家消费类企业上市进程迎来实质性进展，4月18日技源集团获注册申请，年内6家消费类企业取得过会、注册生效、正式上市等进展 [5] - 随着政策调整完善，资本市场对消费行业支持力度加大，港股市场也对消费类企业给予积极认可 [5] - 消费类企业需上市融资加速产品研发、渠道扩张与品牌全球化，新兴消费品牌可通过上市扩大规模和提升竞争力 [6] IPO后市如何 - 2024年以来新股发行体现服务实体经济、支持新质生产力发展特点，维持常态化发行节奏 [7] - 汤哲辉预计2025年A股IPO数量较2024年稳中有升，一季度27家企业IPO募资163亿元，二季度预计保持该势头 [7] - 投行人士认为IPO市场有回暖迹象但距全面回暖较远，预计2025年IPO数量小幅增长步入“新常态” [7] - 中信证券预期2025年A股市场IPO数量可能提升至150家左右 [7] - 审核节奏加快但监管对申报企业质量要求未放松，“强监管”是主线 [8]