国家能源集团假冒事件 - 国家能源集团发现不法分子假冒集团名义在全国多地设立"拓展中心"，涉嫌通过抖音、微信视频号等平台进行虚假宣传[2][3] - 集团声明从未设立任何"拓展中心"或开展"投资理财""股权认购"等活动，也未授权开发相关APP，已向相关部门举报[3] - 国家能源集团为中央骨干能源企业，由国电集团与神华集团2017年重组成立，2024年世界500强排名第84位[3] 中信集团假冒事件 - 中信集团监测到香港中国中信集团发展有限公司等企业伪造文件，虚假登记中信宁波公司为股东[4][5] - 公布15家假冒企业名单，涉及香港及内地公司，均与中信集团无股权或业务关系[5][6] - 提示公众通过官网查询子公司名单及授权商标使用主体，香港公司注册制度存在虚假登记漏洞[6] 企业背景信息 - 中信集团为中央金融企业，2024年财富500强排名第71位，连续16年上榜[7] - 集团业务涵盖综合金融、先进智造、先进材料、新消费和新型城镇化五大板块[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周权益市场表现分化，北证50领涨，小盘价值风格占优；综合金融、国防军工、医药、农林牧渔等行业表现较好；债市整体下跌，可转债市场上行 [1][2][6] - 全市场主动权益基金平均回报 -0.41%；短债基金收益均值为 -0.01%，中长债基金收益均值为 -0.03%；含权债基平均负收益；可转债基金平均正收益 [1][2] - 本周有1只新股上市，无破发；样本内打新基金本周平均回报为 -0.18%；8亿账户打新收益率为 0.004% [2] - 统计区间内低、中、高风险FOF近一周平均回报分别为 -0.28%、-0.88%、-1.45% [2] - 统计区间内另类型、债券型QDII平均上涨 0.02%、0.37%，偏股型、指数型QDII平均下跌 0.71%、0.83%；本周REITs平均下跌 0.02% [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 权益市场分化，北证50领涨，沪深300、上证指数、深证成指、创业板指等均下跌；港股恒生指数和恒生科技指数也下跌 [6] - 行业方面，综合金融涨幅超10%领先，国防军工、医药等表现较好，汽车、有色金属等跌幅超2% [8] - A股市场5413只股票中3228只上涨，北证、创业板、科创板、主板上涨个股数量分别为194只、816只、343只、1875只；医药、机械等行业上涨个股多，综合金融、煤炭等行业上涨个股少 [11][15] 重点基金跟踪 主动权益 - 基金业绩表现：样本内4028只全市场基金平均回报 -0.41%，收益较优基金重仓医药、有色金属等行业；医药板块基金平均收益领先，中游制造、周期板块基金相对落后 [17][20] - 仓位测算：普通股票型基金仓位上升0.22个百分点，偏股混合型基金仓位下降0.60个百分点；主动偏股基金增配周期、稳定，减配金融、消费、成长；细分行业上，电力设备等行业配置上升，电子等行业配置下降 [23] 债券型基金 - 债券市场表现：债市整体下跌，中债总财富等指数下降；含权债基整体负收益；中证转债上涨0.46%，成交额2771亿元；可转债市价中位数和转股溢价率有变动 [29][31] - 基金业绩概览：短债基金收益均值 -0.01%，中长债基金收益均值 -0.03%；一级债基收益均值0%，二级债基收益均值 -0.02%；偏债混合基金收益均值 -0.03%，低仓位灵活配置基金收益均值 -0.07%；可转债基金收益均值0.28% [34][37][38][40] 打新基金 - 新股概况：本周1只新股上市，募集资金6.04亿元，上市首日无破发，入围预期收益3.54万元 [41] - 打新收益测算：假设参与网下打新并入围，计算8亿账户周度打新收益率序列 [42] - 基金公司打新概况：筛选出8家有2只以上打新基金的基金公司，本周8亿账户打新收益率为0.004%，周度和年度打新最佳规模均为4亿元 [44] - 打新基金业绩表现：36只打新基金本周平均回报 -0.18% [46] FOF基金业绩表现 - 低、中、高风险FOF近一周平均回报分别为 -0.28%、-0.88%、-1.45% [48] QDII基金 - 偏股型和指数型QDII分别平均下跌0.71%、0.83%，另类型和债券型QDII分别平均上涨0.02%、0.37% [2][49] REITs基金 - 本周REITs平均下跌0.02%，华夏特变电工新能源REIT涨幅靠前，华泰苏州恒泰租赁住房REIT流动性最强 [51]

外贸行业整体表现 - 中国外贸延续平稳增长态势，各地各部门及外贸企业积极应对挑战，推动外贸向"新"而行 [1] - 前4个月江苏货物贸易进出口总值1.85万亿元，同比增长5.7%，出口1.23万亿元增长10.3% [10] - 前4个月四川外贸进出口3419.4亿元，同比增长7.9%，出口规模历史同期首次突破2000亿元 [14] 山东临沂外贸发展 - 临沂港日均出口货运量达680标箱，中美经贸会谈后货运量环比增长20% [2] - "陆海联动、海铁直运"监管模式使综合运输成本下降20%，通关时间缩短至少24小时 [2] - 临沂企业加速推进市场多元化战略，拓展东南亚等新兴市场并试水国内市场 [3] - 临沂市组织"外贸优品中华行·云购齐鲁"活动，112家企业参加中国（临沂）—哈萨克斯坦国际商品展 [3] 陕西西咸新区外贸亮点 - 迪泰克新材料一季度外贸同比增长65.8%，出口增长89.4%，测氡仪远销多国 [6] - 同力重工产品每12分钟下线一辆，市场扩展至30多个国家和地区，在多地成立子公司 [6] - 西咸新区跨境电商出口发展迅速，绿能慧充技术出口合同金额两年增长50% [7] 江苏苏州外贸动态 - 苏州港"苏申快航"班期密度提至每天6-8班，码头进入满负荷作业状态 [8] - 百利医疗计划投资2000万元新建厂房扩大产能，加快开拓新市场 [8] - 星迈创新科技泳池清洁机器人出口总额预计同比增长3到4倍 [9] - 恒辉安防生物基可降解手套受美国客户青睐，最多一天发货21个集装箱 [10] 广东深圳物流保障 - 盐田港平均每天有6艘班轮去美国，跨境电商海运快线多达10余条 [11] - 前4个月盐田港新增航线6条，连接欧洲、美洲及亚洲多个港口 [12] - 中美经贸会谈后美线舱位被预订一空，货主们立即恢复出货 [11] 四川自贡外贸优势 - 自贡硬质合金产品受美国客户信赖，预计两个月出口额可达800万美元 [13] - 四川省外贸机械公司美国订单追加10%左右，业务量环比上升20% [14]

中辉期货铁合金月报 成本支撑预期减弱，合金承压偏弱运行 中辉黑色研究团队 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 报告日期：2025/05/30 硅锰观点摘要 【供需分析】：供给端，5月产量、开工率均有明显下滑，南北产区均有工厂停产检修。目前，各产区产量降 幅较前期有所放缓，部分工厂检修已完成并小幅复产。目前，内蒙地区日均产量1.34万吨，仍处同期偏高水平 ，云南工厂进入6月亦有复产计划。预计5月全国硅锰总产量74万吨左右。需求方面，5月铁水产量环比回落或 有见顶迹象，但仍处同期较高水平，短期仍对硅锰需求形成刚性支撑。钢招方面，主流钢厂5月硅锰合金采购 定价5850元/吨，较4月定价下跌100元/吨；采购数量11600吨，较4月数量增加200吨。多数钢厂招标价格较上 轮均有下跌，整体压价情绪浓厚。近期粗钢限产消息再次扰动市场，关注实际执行情况。 【锰矿概况】：南非限制出口消息短暂扰动市场，近期消息影响逐渐消散，锰矿市场维持偏弱运行，整体成交 偏少，工厂以按需补库为主。从发运数据来看，5月发运、到港量均有明显回升，疏港量高位回落。Sou ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-05-30 价格有企稳迹象，基本⾯变化有限 经过连续多⽇下跌后，昨⽇盘⾯有企稳迹象，其中铁矿探涨意愿较 强，双焦则延续跌势。产业供需层⾯没有变化，国内需求季节性⾛ 弱，⼯地需求受到⾬⽔天⽓影响施⼯进度放缓，出⼝悲观情绪加剧。 ⽬前电炉和部分⾼炉已开始亏损，铁⽔预期内回落，整体盈利率尚 可。对⽐去年情况来看，今年钢材库存压⼒不⼤且五⼤材维持去库， 海外矿⼭增量不明显，铁矿港⼝库存持续去化。综合来看，估值低位 带来反弹驱动，但⼒度偏弱。 ⿊⾊：价格有企稳迹象，基本⾯变化有限 经过连续多日下跌后，昨日盘面有企稳迹象，其中铁矿探涨意愿较 强，双焦则延续跌势。产业供需层面没有变化，国内需求季节性走 弱，工地需求受到雨水天气影响施工进度放缓，出口悲观情绪加剧。 目前电炉和部分高炉已开始亏损，铁水预期内回落，整体盈利率尚 可。对比去年情况来看，今年钢材库存压力不大且五大材维持去库， 海外矿山增量不明显，铁矿港口库存持续去化。综合来看，估值低位 带来反弹驱动，但力度偏弱。 1、铁元素方面，铁矿短期供给增量不明显，因海外新项目爬坡进度 不 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁主产地恢复开工，锰硅港口矿成交承压，二者均呈弱势震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2507收盘价5322，较前一交易日降130，成交量243,523，持仓量165,730；硅铁2509收盘价5226，较前一交易日降118，成交量133,494，持仓量196,164；锰硅2506收盘价5492，较前一交易日降64，成交量1,920，持仓量14,178；锰硅2509收盘价5530，较前一交易日降76，成交量375,707，持仓量466,577 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5320元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5580元/吨；锰矿Mn44块价格36.8元/吨度，较前一交易日降0.2；兰炭小料神木价格595元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 07期货）为 - 2元/吨，较前一交易日升130；锰硅期现价差（现货 - 09期货）为50元/吨，较前一交易日升26；硅铁近远月价差（2507 - 2509）为96元/吨，较前一交易日降12；锰硅近远月价差（2506 - 2509）为 - 38元/吨，较前一交易日升12；锰硅与硅铁跨品种价差（2507）为180元/吨，较前一交易日升60；锰硅与硅铁跨品种价差（2509）为304元/吨，较前一交易日升42 [1] 宏观及行业新闻 - 5月29日硅铁72价格：陕西5250 - 5350（降50），宁夏5250 - 5350，青海5300 - 5350（降50），甘肃5350 - 5400（降50），内蒙5300 - 5400；75硅铁价格：陕西5800 - 5900，宁夏5750 - 5850，青海5800 - 5900，甘肃5900 - 5950，内蒙5850 - 5900；硅铁FOB：721020 - 1050，751100 - 1120（美元/吨，含税）。硅锰6517期货主力合约开盘5590元/吨，现货报价低迷，钢招价格回落至5700 - 5800区间承兑，工厂报价稀少，北方主流报价5450 - 5550元/吨，南方货紧报价5650 - 5700元/吨 [1] - South32公布2025年7月南非半碳酸块（典型值Mn36.9%）报盘3.85美元/吨度，环比上月涨0.05美元/吨度；澳块（典型值Mn42%）报盘4.4美元/吨度 [1] - 河南某钢厂硅锰定标5550元/吨含税现金到厂，采购量5000吨 [2] 趋势强度 硅铁趋势强度为 - 1，锰硅趋势强度为 - 1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 2025年5月30日硅铁自然块宁夏72现货价5250元，日变化0元，周变化 -100元；内蒙72现货价5320元，日变化0元，周变化 -80元等[2] - 硅铁合格块江苏72现货价5480元，日变化0元，周变化 -180元；贸易商价天津72现货价5500元，日变化 -50元，周变化 -200元等[2] - 硅铁出口价天津72为1055美金，日变化0，周变化0；天津75为1095美金，日变化0，周变化0 [2] - 硅锰产区出厂价内蒙6517为5500元，日变化 -50元，周变化 -80元；宁夏6517为5400元，日变化0，周变化 -150元等[2] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁产量、产能利用率等数据，如136家硅铁产量中国（月）数据范围在350000 - 550000吨等[4] - 呈现了2021 - 2025年硅锰产量、企业开工率等数据，如硅锰产量中国（周）数据范围在5500 - 9000吨等[6] 需求 - 展示了2021 - 2025年粗钢产量预估值修正、金属镁产量等需求相关数据，如粗钢产量预估值修正中国（月，万吨）数据范围在6500 - 10500万吨等[4] - 呈现了2021 - 2025年硅锰需求量、出口数量合计等数据，如硅锰需求量中国（万吨）（钢联口径）数据范围在10 - 30万吨等[7] 库存 - 展示了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存、仓单数量合计等库存数据，如硅铁60家样本企业库存中国（周）数据范围在 -10000 - 150000吨等[5] - 呈现了2021 - 2025年硅锰仓单数量合计、单边交易持仓量等库存数据，如CZCE硅锰仓单数量合计（日）数据范围在0 - 140000吨等[7] 成本利润 - 展示了2021 - 2025年铁合金电价、兰炭价格等成本数据，如铁合金电价青海（日）数据范围在0.3 - 0.7元/度等[5] - 呈现了2021 - 2025年硅铁宁夏生产成本、折主力盘面利润等利润数据，如宁夏硅铁折主力盘面利润数据范围在 -500 - 2000元/吨等[5] - 展示了2021 - 2025年硅锰利润、折盘面利润等数据，如硅锰利润内蒙古（钢联，元/吨）数据范围在 -1500 - 500元/吨等[7]

负膨胀合金材料行业概述 - 负膨胀合金材料在特定温度范围内热膨胀系数为负值，分为各向异性和各向同性两类，代表材料包括A₂M₃O₁₂系列和FeZr₂合金等 [2] - 各向同性负膨胀合金如因瓦合金（FeNi36%）热膨胀系数极低（1.8×10⁻⁸ K⁻¹），兼具高机械性能（28%延伸率与200 MPa抗压强度） [3] - 材料功能特点包括宽温区稳定性（如FeZr₂合金在93 K至1078 K范围内负膨胀系数达-34.01×10⁻⁶ K⁻¹）和热应力补偿能力 [3][12] 行业发展历程 - 中国负膨胀合金材料行业历经40余年发展，形成"基础研究-技术突破-产业应用"路径，2019年后进入产业化应用阶段 [5] - 关键技术突破包括中科院上海硅酸盐所开发水热法批量制备工艺、南京理工大学研制Sc₂(MoO₄)₃体系等 [5] - 当前产品已应用于C919大型客机等国家重大工程 [5] 政策与产业链 - 国家出台《"十四五"原材料工业发展规划》等政策，推动高性能合金材料自主可控 [6] - 产业链上游为高纯度铁/镍/铬等原材料，中游为熔炼制备等核心环节，下游应用于航空航天/半导体封装等领域 [7] 市场现状与竞争格局 - 2024年中国市场规模约4亿元，安泰科技与宁波寰采星合作开发的40微米级低膨胀合金箔材通过京东方产线验证 [1][10] - 行业呈现"技术驱动+场景细分"格局，安泰科技主攻显示面板、上海一郎合金聚焦航空航天、西安钢研功能材料扩产因瓦合金（3700吨/年产能） [15][16] 技术进展与趋势 - 近期创新包括北京科技大学揭示FeZr₂合金机理、西安交通大学开发MnNiGe基可调热膨胀合金（压缩强度954 MPa） [12][14] - 未来趋势：高性能材料研发（如AI辅助设计）、国产替代加速（显示面板/空天装备领域）、绿色制造（氢基冶金技术） [17][18][20]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **封板率因子** - 构建思路：通过统计涨停股票的封板情况来反映市场情绪强度[18] - 具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 筛选上市满3个月以上的股票，计算当日满足条件的股票比例[18] 2. **连板率因子** - 构建思路：衡量涨停股票的持续性，反映市场追涨情绪[18] - 具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 基于前一日涨停股票样本计算连续涨停比例[18] 3. **大宗交易折价率因子** - 构建思路：通过大宗交易成交价与市价的偏离度反映大资金动向[27] - 具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 汇总当日所有大宗交易数据计算加权折价率[27] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 构建思路：利用期货基差水平反映市场预期[29] - 具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 对主力合约计算上证50/沪深300/中证500/中证1000的年化贴水率[29] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：81%（较前日提升17%）[18] 2. **连板率因子** - 当日取值：36%（较前日提升10%）[18] 3. **大宗交易折价率因子** - 近半年均值：5.49% - 当日取值：7.91%[27] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：10.71%（近一年14%分位） - 沪深300：11.19%（近一年14%分位） - 中证500：14.95%（近一年21%分位） - 中证1000：16.03%（近一年33%分位）[29] 注：报告中未涉及量化模型的具体构建与测试结果，仅包含市场监测类因子[18][27][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月29日硅铁2509合约收盘5322下跌2.28%，现货端宁夏硅铁现货报5330下跌10元/吨；锰硅2509合约收盘5530下跌1.50%，现货端内蒙硅锰现货报5500下跌50元/吨 [2] - 铁合金目前生产利润为负，宁夏大厂检修影响市场情绪，宁夏4月结算电价下调成本支撑减弱，钢材需求预期总体仍较弱，关注关税政策变化下的市场情绪扰动 [2] - 锰硅和硅铁厂家减产开工率来到同期低位，但库存整体仍偏高，成本端本期原料端进口锰矿石港口库存回升2.5万吨，下游铁水产量见顶回落，谨防需求回落后价格波动变大 [2] - 锰硅和硅铁4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5530元/吨，环比下降76元/吨；SF主力合约收盘价5322元/吨，环比下降130元/吨 [2] - SM期货合约持仓量626180手，环比增加9238手；SF期货合约持仓量445469手，环比减少10182手 [2] - 锰硅前20名净持仓-32543手，环比增加19917手；硅铁前20名净持仓-18441手，环比增加7573手 [2] - SM1 - 9月合约价差46元/吨，环比增加4元/吨；SF1 - 9月合约价差50元/吨，环比无变化 [2] - SM仓单111154张，环比减少799张；SF仓单16953张，环比减少127张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，环比下降50元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5380元/吨，环比无变化 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨，环比无变化；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比无变化 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨，环比无变化；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5330元/吨，环比下降10元/吨 [2] - 锰硅指数均值5616.68元/吨，环比下降29.32元/吨；SF主力合约基差8元/吨，环比增加120元/吨 [2] - SM主力合约基差 - 30元/吨，环比增加26元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格31元/吨度，环比下降1元/吨度；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格970元/吨，环比下降50元/吨；兰炭（中料神木）价格640元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存420.50万吨，环比增加2.50万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率34.18%，环比增加0.58%；硅铁企业开工率30.42%，环比下降0.80% [2] - 锰硅供应165200吨，环比增加2450吨；硅铁供应88900吨，环比减少4600吨 [2] - 锰硅厂家库存201100吨，环比减少6000吨；硅铁厂家库存7.51万吨，环比增加0.14万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比下降0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比下降0.24天 [2] - 五大钢种锰硅需求126590吨，环比增加958吨；五大钢种硅铁需求20700吨，环比增加338.50吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.67%，环比下降0.46%；247家钢厂高炉产能利用率91.30%，环比下降0.44% [2] - 粗钢产量8601.90万吨，环比下降682.24万吨 [2] 行业消息 - 美联储下次会议在6月17 - 18日举行，届时将公布对未来通胀、就业和经济增长前景新预测及合适的利率预期，市场预计9月会议前降息可能性几乎为零 [2] - 焦炭第二轮降价落地，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨，5月28日0时起执行 [2] - 1 - 4月全国发行新增地方政府债券14927亿元 [2] 观点总结 - 硅铁内蒙古现货利润 - 130元/吨，宁夏现货利润 - 130元/吨；锰硅内蒙古现货利润 - 170元/吨，宁夏现货利润 - 360元/吨 [2] - 钢厂采购较为谨慎，招标价格延续下跌 [2]