2024年，北京市科学配置水资源，实施基于多目标的水资源精细化调度，开展永定河、潮白河、北运 河、泃河等重点流域生态补水，努力增加流量过程维持时间，连续四年实现了五大河流贯通入海，永定 河连续两年保持全年全线有水。全市地下水严重超采区全部清零，黑臭水体、劣Ⅴ类水体动态消除， 受"23·7"流域性特大洪水影响冲击的河道水生态系统也已逐渐恢复。3月至6月，全市有水河流118条， 有水河长2910.18公里，同比增加23.05公里，有水河长占比45.3%。全市425条河流、50个湖泊及80座水 库水面面积总计416.4201平方公里。 "水下森林"逐步形成 报告显示，北京主要河流水生态系统逐步从以浮游植物为主的藻型浊水生态系统向以沉水、挺水等大型 水生植物等为主的草型清水生态系统转换。 日前，北京市公布2024年水生态"体检报告"，报告数据显示，全市河湖水生态健康状况总体良好。经过 多年努力，北京主要河流生态系统逐步从以浮游植物为主的藻型浊水生态系统向以沉水、挺水等大型水 生植物等为主的草型清水生态系统转换，这也标志着北京水生态系统正朝着更加健康、稳定的方向发 展。 全市健康水体比例87.6% 2024年北京市水生 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长7%，调整后EBITDA增长14%，综合毛利率提高1个百分点 [7] - 综合SG&A降低6%，净收入增长1200万美元 [7] - 第一季度综合调整后EBITDA为6400万美元，高于指引上限 [19] - 预计第二季度综合调整后EBITDA提升至6800 - 7200万美元 [19] - 第一季度SG&A降至3700万美元，占营收近10%，预计第二季度占比维持在10% - 11% [18][19] - 第一季度折旧、摊销和 accretion 约为4000万美元，预计每季度维持在4000万美元低位 [20] - 利息费用随新信贷安排下的增量借款逐季增加，预计每季度维持在400 - 500万美元 [20] - 有效账面税率预计维持在20%低位，全年现金税约1000万美元或更少 [20] - 第一季度资本支出约4800万美元，预计2025年净资本支出为2.25 - 2.5亿美元，高于此前预期的1.7 - 1.9亿美元 [20][21] - 预计2025年资本支出中有5000 - 6000万美元用于持续维护和利润率提升计划 [21] - 调整全年自由现金流预期，转换率为调整后EBITDA的5% - 15% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 水基础设施业务 - 第一季度毛利率维持在54%，淡水管道业务营收减少约800万美元，整体业务营收减少400万美元 [16] - 第一季度回收和处理量增加，其中一个回收设施达到单日50万桶的回收峰值 [16] - 预计第二季度营收实现两位数增长，毛利率维持在50%以上 [17] - 全年营收和毛利增长预计仍处于此前指引范围的低端15% [17] 水服务业务 - 第一季度营收增长约8%，毛利率从第四季度的16.4%提升至19.45% [17][18] - 预计第二季度营收下降5% - 10%，毛利率提升至20% - 22% [18] 化学技术业务 - 第一季度营收增长21%，远超指引预期 [18] - 预计第二季度营收下降中个位数百分比，毛利率维持在14% - 16% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 新墨西哥州的北特拉华盆地合同面积超过100万英亩，最新合同增加26.5万英亩专用和优先购买权面积 [8][10] - 新墨西哥州占总固定回收产能的54% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦水基础设施增长，增加全生命周期和产量加权收入，提升合同覆盖范围 [14][24] - 近期获得多个大型合同，包括北特拉华盆地的11年合同，增强了公司在行业中的竞争力 [9][10] - 公司业务多元化，覆盖美国主要非常规盆地，在二叠纪盆地资产增长迅速，在天然气盆地如海恩斯维尔、马塞勒斯 - 尤蒂卡等市场处于领先地位 [9] - 持续推进AV农场投资，收购高级水权，拓展农业、工业和市政用水业务 [11][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司2025年的良好开端，尽管宏观环境存在压力，但公司表现强劲 [6] - 预计大宗商品价格下跌和供应链中断将影响油气行业，但公司短期内受直接影响有限，第二季度调整后EBITDA预计增长6% - 12% [13] - 公司对水基础设施业务的未来增长充满信心，新合同将带来额外的弹性和增长机会 [19] - 尽管下半年活动减少可能影响水服务和化学技术业务，但水基础设施业务有望在2026年及以后持续增长 [19] 其他重要信息 - 公司实施了新的ERP系统，第一季度运营现金流受营运资金增加的影响，但预计未来季度将恢复正常 [23] - 公司完成了新的五年可持续发展信贷安排，包括3亿美元的循环信贷承诺和2.5亿美元的定期贷款承诺 [15] - 第一季度公司进行了多项收购和投资，包括在米德兰盆地和特拉华盆地收购资产，以及对AB农场的投资 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 水基础设施在低盈亏平衡点地区是否有活动回调 - 公司尚未看到活动回调，但不排除未来受运营商决策影响的可能性，对已投入的资产、合同和资源有信心 [26][27] 问题2: AV农场项目成为创收机会的催化剂和待完成事项 - 公司正在与当地利益相关者积极沟通，需求比预期强劲，已有意向书，重点是确定条款和签订合同，项目将在合同支持下推进 [28][29][30] 问题3: CNA公司在AV农场项目中的商业和运营角色及未来演变 - 公司将与CNA等合作伙伴共同商业化资产，长期计划是公司拥有并运营该资产，公司具备相关核心运营能力 [38][39][40] 问题4: 水基础设施的锚定租户合同在通胀和原材料成本方面的保护条款及是否提及关税 - 公司预计关税对水基础设施业务影响不大，供应链以国内为主，管道为聚乙烯材质，项目经济可行性不受影响 [43] 问题5: 化学技术部门的供应链本地化程度及进口投入的风险 - 公司将大部分供应链转移至美国，国际采购占比低于50%，其中约一半来自中国，预计近期不会受到重大干扰，团队增强了供应链的弹性 [44][45] 问题6: 水基础设施业务在2026年的增长前景 - 预计水基础设施业务在2026年将延续增长态势，全年增长率约15%，第三季度增长率将高于此水平，市场条件允许的情况下，整体增长轨迹与2025年相当 [52][53] 问题7: 行业下行周期中是否会转向再完井等小项目 - 过去下行周期中，运营商会关注现有资产的管理和增产，公司在再完井方面有良好的业务覆盖和机会 [60][61][65] 问题8: 干气盆地（如海恩斯维尔和马塞勒斯）的活动水平和发展机会 - 公司在海恩斯维尔和马塞勒斯的基础设施业务表现强劲，预计将成为今年的业务亮点，海恩斯维尔的LNG需求增长将推动其发展 [72][74] 问题9: 公司在并购市场的现状及与有机增长机会的关系 - 公司将继续寻找战略资产收购机会，优先考虑有机项目的合同签订，如有合适的并购机会将进行补充，目前对新合同和项目积压感到兴奋 [75][78][80] 问题10: 海恩斯维尔盆地现有资产的产能利用率提升空间和新增长项目机会 - 公司在海恩斯维尔有独特的资产，现有产能未达上限，有能力支持运营商的活动增加，正在考虑扩大现有资产，增加产能利用率的回报率高于新有机项目 [87][88][91] 问题11: 北特拉华盆地的完井活动变化是否会影响水平衡运营 - 活动变化会对水平衡运营产生一定影响，但公司正在建设更大的系统，能够在盆地内调配水资源，回收模式为客户节省成本，公司对网络和合同有信心 [92][93][95] 问题12: 净资本支出上调后，资产销售预期是否仍为1000 - 2000万美元 - 公司预计仍有资产销售机会，维护资本支出具有灵活性，增长资本支出虽会减少自由现金流，但这些项目具有长期增值潜力 [101][102]

水资源管理政策实施 - 松辽水利委员会通过"线上+线下"方式完成2024年度松辽流域取用水领域信用评价工作 [1] - 取用水信用评价是加强监管、规范秩序的重要手段，也是精细化管理水资源的关键举措 [2] 信用评价工作机制 - 制定《松辽流域取用水领域信用监管评价工作方案》，明确评价规则、程序、结果应用等，建立信息收集认定、结果公示、申诉处理等机制 [2] - 组建专门工作小组对取水单位信用等级开展评定工作 [2] - 充分汇集松辽流域取用水管理平台违法违规问题线索，统筹考量流域内相关省区2024年度取用水行政处罚情况 [2] 评价实施过程 - 评价对象为松辽流域76个非农业取用水户 [2] - 初评结果通过松辽委门户网站公示并通知取水单位，保障知情权和监督权 [2] 未来工作方向 - 强化信用评价结果运用，发挥激励约束作用 [3] - 加强信用等级分级分类监管，引导取用水户依法依规取用水 [3] - 持续提升松辽流域水资源管理水平 [3]

文章核心观点 最高人民检察院和水利部联合发布检察监督与水行政执法协同推进黄河大保护典型案例，体现检察机关与水利部门协同推进惩处违法违规行为，注重黄河保护治理的系统性、整体性和协同性，深化协作协同机制共护黄河 [1][2] 案例情况 - 发布典型案例10件，其中刑事检察案例3件，公益诉讼检察案例7件，涉及水资源保护、水污染防治等领域 [1] 案例举例 - 四川省阿坝县某工业园区6家企业未经许可违规开采地下水，阿坝县人民检察院发出检察建议后，水务部门依法封填违规水井并处以罚款，责令案涉企业开展湿地生态补水与修复工作 [1] - 陕西省旬邑县某矿业公司未经许可长期在采煤过程中疏干排水，未缴纳相关水资源税，陕西省关中平原地区人民检察院立案，督促水利部门作出行政处罚决定，督促税务部门追缴水资源税和滞纳金，推动开展取用水专项执法检查行动，研发监督模型督促税务部门征缴水资源税共计3504万元 [2] 协作协同机制 - 黄河流域检察机关、水行政主管部门、流域管理机构深化落实信息共享、线索移送等机制，共护黄河 [1]

秦岭水资源保护规划概述 - 西安市印发《西安市秦岭水资源保护利用规划》，为系统性保护秦岭水资源提供行动指南 [1] - 规划范围与西安市秦岭生态环境保护区域一致，总面积达5903 83平方公里 [2] - 规划以2023年为基准年，明确2030年近期目标和2035年远期目标 [2] 秦岭生态重要性 - 秦岭保护区占西安市域面积55%，是长江与黄河两大水系分水岭 [2] - 秦岭在调节气候、保持水土、涵养水源及维护生物多样性等方面发挥关键作用 [2] 规划核心原则 - 坚持"四水四定"原则（以水定城、以水定地、以水定人、以水定产） [3] - 以水资源合理开发、科学配置、高效利用为核心目标 [3] - 落实最严格水资源管理制度，保障秦岭水质稳定达标 [3] 2030年阶段目标 - 最严格水资源管理制度全面建立，三条红线全面划定 [4] - 市级集中式饮用水水源地水质达标率达到100% [4] - 节水型生产和生活方式基本建立，水资源开发利用工程布局优化 [4] 2035年远景目标 - 河流水生态空间管理制度全面建立，水功能区水质达标率保持100% [5] - 节水型社会全面建成，水资源节约和循环利用达先进水平 [5] - 基本建成水质优良、河湖生态健康的美丽秦岭 [5] 实施保障措施 - 加快推动秦岭水资源保护综合立法工作，建立考核奖惩制度 [6] - 加强应用技术研发，开展水质水量水生态协同控制技术研究 [6] - 动员社会力量参与保护，开展争创最美秦岭河湖卫士活动 [6]