公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元至1.7亿元 [1] - 预计净利润同比增长幅度为132.63%至204.21% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为9500万元至1.28亿元 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 基于AI外溢、反内卷、需求修复主线进行投资布局 [3] - 整车端看好AI外溢的智能化和高端化方向、有海外业务支撑盈利总量的车企、以及国央企改革带来的突破性变化 [3] - 零部件端关注机器人及数据中心液冷等从主题转向产业趋势的领域，以及业绩有α支撑确定性且有拔估值潜力的公司 [3] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复 [3] 隆盛科技更新 - **商业航天领域**：公司聚焦核心部件供应并深耕关键客户，成功切入星座产业链，构筑业务增长核心 [3][4] - 子公司微研中佳的产品覆盖卫星能源与控制模块核心部件，包括太阳翼铰链、太阳翼压紧释放装置、太阳翼驱动组件、卫星姿态控制组件及卫星控制电器单元等 [4] - 客户方面，已实现对航天科技、航天科工、银河航天等卫星公司及载荷公司的配套供应，并间接服务蓝箭航天、天兵科技等火箭企业 [3][4] - 公司产品已切入GW星座等星座运营商产业链 [3][4] - 公司已取得国军标认证、二级保密资质，拥有近10年卫星同步开发经验及成熟卫星在轨应用验证基础 [4] - **谐波减速器领域**：公司2026年产能将达20万套，同时积极拓展商业航天新场景 [3][5] - 子公司蔚瀚智能主导该产品研产，聚焦人形机器人等场景并推出轻量化、一体化关节模组定制化解决方案 [3][5] - 已启动商业航天谐波减速器研发并与相关客户完成业务对接 [3][5] - 预计2026年一季度形成约7万台产能，全年将建成20万套产能规模 [5] - 公司已完成微型谐波减速器、高寿命型谐波减速器及轻量化谐波减速器等系列产品的开发 [5] - **多业务板块协同发展**：无人机、精密零部件、天然气重卡EGR阀等业务板块均发展态势向好 [3][6] - 无人机业务深耕大型无人机结构件的协同研发与制造，产品覆盖机身、机翼、平尾、垂尾、起落架等核心结构件，主要承接列装及出口两类产品 [6] - 精密零部件板块由微研精工主导，长期深耕汽车零部件精密冲压及注塑产品领域，2026年其驱动电机铜排业务、空气悬架板块零部件将实现量产提速 [6] - 天然气重卡EGR阀业务已成功突破重卡市场EGR产品的国外技术垄断，并在国内主流重卡企业实现规模化量产，2026年需求预计将持续增长 [6] - 公司天然气重卡产品线可同步配套EGR阀及喷射气轨总成，进一步提升单车价值量 [6] 四季报前瞻 - **国内外汽车总量情况**：2025年第四季度汽车产销完成1018.6万辆/1002.3万辆，同比分别增长3.9%/1.7% [3][7] - 乘用车产销分别完成901.8万辆/884.5万辆，同比分别增长2.2%/下降0.3% [7] - 商用车产销分别完成116.8万辆/117.8万辆，同比分别增长19.4%/20.0% [7] - 2025年第四季度汽车出口214.7万辆，同比增长39.8%，其中新能源出口85.6万辆，同比增长148.1% [7] - **自主品牌与新能源**：2025年第四季度自主品牌国内零售份额达66.9%，同比提升3.2个百分点 [3][8] - 2025年第四季度自主品牌零售450万辆，同比下降3.4%；合资品牌零售151万辆，同比下降19.7%；豪华品牌零售72万辆，同比下降5.3% [8] - 2025年第四季度新能源乘用车批发489万辆，同比增长13.2% [3][8] - 2025年12月自主品牌新能源车批发渗透率达67% [8] - **行业折扣率**：2025年第四季度行业平均折扣率环比下降1.33个百分点至12.28% [3][8] - 其中自主品牌折扣率下降1.25个百分点至6.91%，合资品牌折扣率下降2.19个百分点至18.03%，豪华品牌折扣率下降1.74个百分点至27.38% [8] - **原材料与海运价格**：2025年第四季度传统车原材料价格指数环比下降0.8% [3][9] - 传统车大宗原材料中，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别变化-2.5%、+4.9%、-7.3%、-0.5%、-7.5% [9] - 2025年第四季度新能源车原材料价格指数环比上升4.9% [3][9] - 电池原材料中，镍、钴、碳酸锂价格分别变化-1.3%、+51.9%、+21.0% [9] - 2025年第四季度海运价格指数环比上升7.7% [3][9] - **盈利影响**：新车投放节奏不同叠加以旧换新补贴暂停导致四季度车企盈利分化 [9] - 运费上升增加出口企业成本 [9] - 新能源车原材料价格上升为供应链盈利带来压力，零部件盈利能力稳健 [3][9] 投资分析意见与关注公司 - **整车端**： - 看好AI外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等 [3] - 看好有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等 [3] - 关注国央企改革带来的突破性变化，如上汽、东风 [3] - **零部件端**： - 智能化关注核心tier1：德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利等 [3] - 中大市值白马关注：银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等 [3] - 中小市值弹性关注：福达、隆盛、恒勃、继峰等 [3] - **其他领域**：行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复的优信 [3]

汽车零部件板块市场表现 - 1月29日，汽车零部件板块整体下跌2.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.3% [1] - 板块内个股表现分化，航天科技以9.98%的涨幅领涨，金钟股份以10.11%的跌幅领跌 [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：航天科技（000901）涨9.98%，成交额38.36亿元；量字股份（662109）涨7.92%，成交额25.59亿元；湾特科技（300176）涨5.31%，成交额4.72亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：金钟股份（301133）跌10.11%，成交额3.13亿元；斯基智驱（301550）跌8.42%，成交额18.13亿元；威帝股份（603023）跌7.91%，成交额2.49亿元 [2] 板块资金流向 - 当日汽车零部件板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达37.71亿元 [2] - 游资资金净流入1.52亿元，散户资金净流入36.18亿元 [2] - 个股方面，航天科技（000901）主力资金净流入12.26亿元，净占比31.95%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 新坐标（603040）主力资金净流入5248.38万元，净占比10.80%；艾可蓝（300816）主力资金净流入5155.02万元，净占比13.01% [3]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8.5亿元至10.5亿元，比上年同期增长30.11%至60.72% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为6.9亿元至8.9亿元，比上年同期增长23.85%至59.74% [1] 汽车金属部件轻量化业务表现 - 业务持续优化产品和客户结构，快速响应和满足下游客户需求，提升客户配套量 [1] - 通过工艺改进和技术创新实现降本提效，经营效益显著提升 [1] 通航飞机制造业务表现 - 订单良好，经营稳健，高附加值机型生产工艺持续改进，销售业务持续优化 [1] - 通过收购Volocopter GmbH核心资产，完成了“通航固定翼-eVTOL-无人机”多场景产品矩阵 [1] - 积极推进eVTOL、eDA40、DART系列新机型研发，以提高整体业务可持续经营发展水平 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损10,000万元至13,500万元，同比预减31.48%至77.49% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损10,500万元至14,000万元，同比预减27.30%至69.74% [1] 业绩下滑的阶段性影响因素 - 公司正处于产能有序爬升的关键阶段，前期在研发与试产环节进行了集中投入，包括专项人才配置、专用材料储备及关键生产设备折旧，导致试产阶段及相关管理费用支出规模较大 [1] - 联营企业虽已初步实现规模化收入，但仍处于强化研发与体系建设的关键投入阶段，公司按权益法核算确认亏损 [1] - 下属子公司通过高新技术企业认定，所得税税率按15%重新计量，导致递延所得税资产金额减少，所得税费用增加，对净利润产生影响 [1] 公司当前经营策略与未来展望 - 业务拓展方面，公司已成功进入国内多家主流车企供应链并获取多个量产定点项目，正全力推动项目投产与订单交付，加快实现收入转化 [1] - 运营提效方面，公司持续优化组织架构与成本管控体系，提升资源使用效率与人均效能 [1] - 公司表示当前阶段的投入旨在为未来规模化发展奠定技术与产能基础，下一步将持续深化客户合作，加快在手项目落地，强化经营管理精细化水平，稳步推动业绩实现高质量增长 [1]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润为2550万元至3150万元，同比大幅减少57.19%至65.35% [1] 业绩预减主要原因 主营业务（重卡零部件）收入与利润下滑 - 受重卡市场需求变化影响，公司零部件收入下滑较大，利润减少 [1] - 传统柴油重卡需求不足 [1] - 新能源重卡渗透率提升，但公司2025年尚未布局新能源重卡零部件业务，因此新能源重卡的增长未能对公司收入形成支撑 [1] - 由于客户天然气机型变化，公司2024年进行的生产线技术改造在2025年上半年处于调试和样件验证阶段，导致2025年天然气重卡零部件收入减少 [1] 海外业务受阻 - 受印度重要客户战略调整以及印度签证政策变化影响，公司员工无法前往印度实地开展业务交流和拓展 [1] - 上述因素导致印度子公司运维收入减少，2025年度净利润较去年同期减少 [1] 成本与费用端压力 - 对应收账款等计提的信用减值损失较上年同期有所增加 [1] - 销售订单减少导致产能利用率降低，进而使得单位制造成本提高 [1]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年实现归母净利润2550万元至3150万元，同比大幅减少57.19%至65.35% [1] 业绩预减的主要原因 主营业务（重卡零部件）收入与利润下滑 - 传统柴油重卡市场需求不足，导致公司零部件收入下滑较大 [1] - 新能源重卡渗透率提升，但公司2025年尚未布局相关零部件业务，未能从新能源重卡增长中获益 [1] - 因客户天然气机型变化，公司2024年进行的生产线技术改造在2025年上半年处于调试和样件验证阶段，导致2025年天然气重卡零部件收入减少 [1] 海外业务受阻 - 受印度重要客户战略调整及印度签证政策变化影响，公司员工无法前往印度实地开展业务，导致印度子公司运维收入减少 [1] 成本与费用增加 - 对应收账款等计提的信用减值损失较上年同期有所增加 [1] - 销售订单减少导致产能利用率降低，进而使得单位制造成本提高 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为41,000万元到49,500万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为36,900万元到45,500万元 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元至1.7亿元，比上年同期增长132.63%至204.21% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为9500万元至1.28亿元，比上年同期增长265.15%至391.99% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于公司运营效率提升和内部管理优化 [1] - 业绩增长得益于通过发行股份收购爱卓智能科技(上海)有限公司全部股权，该交易已于2025年12月完成交割 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为4.10亿元到4.95亿元，上年同期为-5.67亿元，实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为3.69亿元到4.55亿元 [1] 业绩驱动因素 - 业绩预盈得益于人力成本下降 [1] - 业绩预盈得益于欧洲业务成本降低 [1] - 业绩预盈得益于出售美国TMD公司 [1] - 业绩预盈得益于乘用车座椅业务增长 [1] 乘用车座椅业务表现 - 2025年，公司乘用车座椅业务营收超过50亿元，同比增长超过60% [1] - 2025年，公司乘用车座椅业务归属于母公司所有者的净利润约为1亿元，同比大幅增长 [1]