核心业绩表现 - 公司预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润为2600万元至3600万元，扣除非经常性损益后的净利润为700万元至1700万元，实现扭亏为盈 [1] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润亏损1123.95万元，扣非后净利润亏损2767.95万元，主营业务盈利能力实现实质性修复 [1] - 业绩扭亏的核心原因是公司积极开拓模具业务，出口模具业务产销量较上年同期实现较大幅度增长 [1] 业务驱动因素 - 出口模具业务放量是业绩扭亏的核心，反映公司在高端压铸模具领域的技术竞争力得到海外市场认可 [2] - 全球汽车电动化趋势推动轻量化压铸模具需求增长，为公司出口业务提供了行业趋势支撑 [2] - 公司核心产品涵盖铸造模具、压铸模具、热冲压模具等，可配套传统燃油车及新能源汽车核心部件与车身结构件，产品远销海外市场 [1] 经营趋势与战略布局 - 2025年前三季度营业收入与归母净利润均实现同比大幅增长，扣非归母净利润成功转亏为盈，第三季度单季业绩表现进一步改善，为全年扭亏奠定基础 [2] - 公司于2025年10月调整部分募投项目资金用途，将原“大型一体化模具及精密铝合金部品智能制造项目”尚未投入的8000万元募集资金，投向“年产15万套新能源乘用车缸体缸盖加工项目” [2] - 新项目由控股80%的重庆合玖机械制造有限公司实施，总投资额1.32亿元，建设期12个月，旨在切入新能源乘用车核心零部件领域 [2] 产能与项目调整 - 原大型一体化模具项目并未终止，其生产车间已完成建设，部分设备处于安装调试阶段，公司将以募集资金结合自有资金继续稳步投入 [3] - 项目调整旨在精准把握新能源乘用车核心零部件的市场需求，同时兼顾高端模具产能建设，深化与核心客户的协同关系 [3] 产业链战略与协同 - 公司“模具+核心零部件”的布局模式是对产业链的纵向延伸，体现了基于自身优势的战略深化 [3] - 该布局可依托公司模具领域积累的工艺、精密加工及质量管理能力，赋能新能源缸体缸盖生产，降低跨界技术风险 [3] - 布局契合新能源汽车产业发展趋势，依托重庆产业集群优势能贴近客户、快速响应需求，“模具+零部件”的业务协同能相互赋能，提升公司产业链价值与行业话语权 [3] 客户与市场前景 - 公司作为国内铸造模具领域的重要企业，为比亚迪、宁德时代、上汽集团等多家企业进行配套 [4] - 借助出口模具业务实现业绩扭亏，叠加新能源零部件产能的布局推进，公司主营业务的发展动力进一步增强 [4]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元至1.3亿元，同比增长102.01%至150.11% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.13元至0.16元 [1] - 公司预计2025年度实现总营业收入超过36亿元，同比增长17%以上 [1] 业绩驱动因素 - 业绩变动主要原因是公司专注深耕汽车车轮和钢结构双主业 [1] - 公司坚持以客户为导向进行业务结构调整并积极开拓市场 [1] - 两个主营业务板块的外销份额稳步提升，带动了销售收入及毛利率的增长 [1] - 公司盈利能力进一步向好回升 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为1.05亿元至1.3亿元 [1] - 预计2025年归母净利润同比增长102.01%至150.11% [1] 业绩驱动因素 - 公司专注深耕汽车车轮和钢结构双主业 [1] - 两个主营业务板块的外销份额稳步提升 [1] - 外销份额提升带动了公司销售收入及毛利率增长 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元至1.30亿元，同比预增102.01%至150.11% [1] - 预计2025年全年扣除非经常性损益的净利润为9686万元至1.22亿元，同比预增173.70%至244.34% [1] - 公司预计2025年度实现总营业收入超过36亿元，同比上年增长17%以上 [1] 业绩驱动因素 - 公司专注深耕汽车车轮和钢结构双主业 [1] - 坚持以客户为导向进行业务结构调整、积极开拓市场 [1] - 两个主营业务板块外销份额稳步提升，带动销售收入及毛利率增长 [1] - 盈利能力进一步向好回升 [1]

2025年度业绩预盈与扭亏为盈 - 公司发布2025年度业绩预盈公告，预计2025年归母净利润为0.75至1.1亿元，扣非归母净利润为0.28至0.41亿元，同比实现扭亏为盈 [2] - 2025年第四季度业绩超预期，归母净利润为0.75至1.10亿元，同比增加2.90至3.25亿元，环比增加1.38至1.73亿元；扣非归母净利润为0.28至0.41亿元，同比增加2.95至3.08亿元，环比增加1.58至1.72亿元 [3] - 扭亏为盈主要原因为：前期投入和研发成果有效释放，以域控制器为代表的新产品收入快速放量，原有产品升级迭代获得更多客户和项目，推动收入规模扩大；降本增效措施初显成效，通过AI工具应用、国产替代、智能制造等方式有效控制成本和费用，毛利率提升，期间费用率显著下降 [3] 业务布局与增长驱动 - 公司在商业航天领域全面布局，控股子公司润科通用提供覆盖商业航天全生命周期的技术体系与综合解决方案，在火箭方面已提供控制系统重要组成部分，在卫星方面已与业内知名公司建立载荷合作关系 [4] - 在民机航电领域，公司研制的航电系统综合试验平台服务于中国商飞C919的航电系统集成试验，打破了国外垄断，为C919成功首飞提供了保障 [4] - 公司围绕高阶智能驾驶所需的“域控制器+感知+传感器+安全合规”持续布局，产品涵盖低、中、高阶以满足客户多样性需求 [5] - 随着L3准入放开及试点扩大，公司将配合主机厂与生态伙伴推进工程化落地，高阶智驾带来的域控制器、高性能计算平台及感知类产品（如4D毫米波雷达、DMS等）单车价值量提升与量产项目加速导入，以及功能安全、信息安全、OTA与测试验证等研发服务需求增长，将赋能公司业绩提升 [5] - 公司为国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一，持续受益于智能电动化进程 [6] 未来盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为73.24亿元、90.43亿元、107.48亿元，增长率分别为32.2%、23.5%、18.9% [6][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.94亿元、4.16亿元、6.51亿元，增长率分别为117.1%、341.7%、56.6% [6][7] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.78元、3.47元、5.43元 [6][7] - 以2026年1月27日收盘价147.77元/股计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为188倍、43倍、27倍 [6][7]

投资评级与核心观点 - 报告对开特股份维持“买入”评级 [1][3] - 核心观点：公司执行器类和传感器类产品未来需求巨大，同时积极开拓新市场并布局六维力传感器领域，业绩增长可期 [3] 公司财务与业绩表现 - 2024年营业收入为8.26亿元，同比增长26.50%，2020至2024年CAGR为31.29% [4][33] - 2024年归母净利润为1.38亿元，同比增长21.24%，2020至2024年CAGR为45.25% [4][33] - 2025年前三季度营业收入为7.96亿元，同比增长43.84% [4][33] - 2025年前三季度归母净利润为1.30亿元，同比增长37.24%，扣非后归母净利润为1.28亿元，同比增长50.98% [4][33] - 公司毛利率维持在30%以上，2024年为32.65%，2025年前三季度为32.43% [39] - 公司净利率从2020年的11.12%上升至2023年的17.35%，2025年前三季度为16.37% [39] - 期间费用率持续下降，2024年为7.91%，2025年前三季度进一步降至7.59% [41] - 2025年前三季度研发投入0.38亿元，同比增长49.60%，研发费用率为4.74% [43] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为1.84亿元、2.34亿元、3.10亿元，对应PE分别为31倍、24倍、18倍 [3][59][63] 业务构成与增长 - 执行器类产品销售收入从2020年的0.67亿元增长至2024年的3.27亿元 [4][34] - 执行器类产品收入占比从2020年的24.03%大幅提升至2025年上半年的44.91% [4][34] - 传感器类产品销售收入从2020年的1.28亿元增长至2024年的2.95亿元，但占比从2020年的46.16%下降至2025年上半年的30.67% [4][34] - 控制器类产品销售收入从2020年的0.73亿元增长至2024年的1.99亿元，占比从2020年的26.30%微降至2025年上半年的23.23% [4][34] 公司概况与产品 - 公司成立于1996年，初期以汽车温度传感器为核心，2023年9月在北交所上市 [11] - 公司主要从事传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售 [4][11] - 传感器类产品主要包括温度传感器、光传感器及其他传感器（如方向盘转角传感器、踏板位置传感器等） [20] - 执行器类产品主要包括空调直流/步进电机执行器、AGS进气格栅电机执行器、水阀电机执行器等 [24] - 控制器类产品主要包括车身控制器、各类调速模块、电动管柱/踏板控制器等 [29] - 公司客户覆盖大众、奥迪、宝马、丰田、比亚迪、上汽、广汽、一汽、吉利、长城、长安等传统整车厂，以及蔚来、理想、小鹏等造车新势力 [4][14] - 公司实际控制人为郑海法，直接持股25.31%，与一致行动人合计持股38.92% [15] 行业与市场前景 - 全球汽车销量从2021年的8363.84万辆恢复增长至2024年的9531.47万辆 [4][48] - 2024年中国汽车产量占全球总产量32.98%，预计2025年中国汽车销量约3440万辆，同比增长约9.43% [4][48] - 全球新能源汽车销量有望在2025年和2030年分别达到2239.70万辆和4405.00万辆，2030年渗透率有望超50% [51] - 中国汽车电子市场规模预计从2020年的8085亿元增长至2025年的12783亿元，CAGR为9.59% [52] - 2024年中国汽车传感器市场规模达4061.2亿元，同比增长11.43%，预计2026年将增长至5042.4亿元 [54] - 2024年中国六维力传感器市场规模为2.71亿元，预计2025年将增长至3.24亿元，市场随机器人产业发展而蓄势待发 [58] 新业务布局 - 公司通过子公司武汉市开特具身智能装备有限公司布局具身智能领域，已完成六维力传感器、电子机械制动力传感器的样品开发，正在与潜在客户接洽送样 [4][14]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元至1.7亿元 [1] - 预计净利润同比增长幅度为132.63%至204.21% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为9500万元至1.28亿元 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 基于AI外溢、反内卷、需求修复主线进行投资布局 [3] - 整车端看好AI外溢的智能化和高端化方向、有海外业务支撑盈利总量的车企、以及国央企改革带来的突破性变化 [3] - 零部件端关注机器人及数据中心液冷等从主题转向产业趋势的领域，以及业绩有α支撑确定性且有拔估值潜力的公司 [3] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复 [3] 隆盛科技更新 - **商业航天领域**：公司聚焦核心部件供应并深耕关键客户，成功切入星座产业链，构筑业务增长核心 [3][4] - 子公司微研中佳的产品覆盖卫星能源与控制模块核心部件，包括太阳翼铰链、太阳翼压紧释放装置、太阳翼驱动组件、卫星姿态控制组件及卫星控制电器单元等 [4] - 客户方面，已实现对航天科技、航天科工、银河航天等卫星公司及载荷公司的配套供应，并间接服务蓝箭航天、天兵科技等火箭企业 [3][4] - 公司产品已切入GW星座等星座运营商产业链 [3][4] - 公司已取得国军标认证、二级保密资质，拥有近10年卫星同步开发经验及成熟卫星在轨应用验证基础 [4] - **谐波减速器领域**：公司2026年产能将达20万套，同时积极拓展商业航天新场景 [3][5] - 子公司蔚瀚智能主导该产品研产，聚焦人形机器人等场景并推出轻量化、一体化关节模组定制化解决方案 [3][5] - 已启动商业航天谐波减速器研发并与相关客户完成业务对接 [3][5] - 预计2026年一季度形成约7万台产能，全年将建成20万套产能规模 [5] - 公司已完成微型谐波减速器、高寿命型谐波减速器及轻量化谐波减速器等系列产品的开发 [5] - **多业务板块协同发展**：无人机、精密零部件、天然气重卡EGR阀等业务板块均发展态势向好 [3][6] - 无人机业务深耕大型无人机结构件的协同研发与制造，产品覆盖机身、机翼、平尾、垂尾、起落架等核心结构件，主要承接列装及出口两类产品 [6] - 精密零部件板块由微研精工主导，长期深耕汽车零部件精密冲压及注塑产品领域，2026年其驱动电机铜排业务、空气悬架板块零部件将实现量产提速 [6] - 天然气重卡EGR阀业务已成功突破重卡市场EGR产品的国外技术垄断，并在国内主流重卡企业实现规模化量产，2026年需求预计将持续增长 [6] - 公司天然气重卡产品线可同步配套EGR阀及喷射气轨总成，进一步提升单车价值量 [6] 四季报前瞻 - **国内外汽车总量情况**：2025年第四季度汽车产销完成1018.6万辆/1002.3万辆，同比分别增长3.9%/1.7% [3][7] - 乘用车产销分别完成901.8万辆/884.5万辆，同比分别增长2.2%/下降0.3% [7] - 商用车产销分别完成116.8万辆/117.8万辆，同比分别增长19.4%/20.0% [7] - 2025年第四季度汽车出口214.7万辆，同比增长39.8%，其中新能源出口85.6万辆，同比增长148.1% [7] - **自主品牌与新能源**：2025年第四季度自主品牌国内零售份额达66.9%，同比提升3.2个百分点 [3][8] - 2025年第四季度自主品牌零售450万辆，同比下降3.4%；合资品牌零售151万辆，同比下降19.7%；豪华品牌零售72万辆，同比下降5.3% [8] - 2025年第四季度新能源乘用车批发489万辆，同比增长13.2% [3][8] - 2025年12月自主品牌新能源车批发渗透率达67% [8] - **行业折扣率**：2025年第四季度行业平均折扣率环比下降1.33个百分点至12.28% [3][8] - 其中自主品牌折扣率下降1.25个百分点至6.91%，合资品牌折扣率下降2.19个百分点至18.03%，豪华品牌折扣率下降1.74个百分点至27.38% [8] - **原材料与海运价格**：2025年第四季度传统车原材料价格指数环比下降0.8% [3][9] - 传统车大宗原材料中，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别变化-2.5%、+4.9%、-7.3%、-0.5%、-7.5% [9] - 2025年第四季度新能源车原材料价格指数环比上升4.9% [3][9] - 电池原材料中，镍、钴、碳酸锂价格分别变化-1.3%、+51.9%、+21.0% [9] - 2025年第四季度海运价格指数环比上升7.7% [3][9] - **盈利影响**：新车投放节奏不同叠加以旧换新补贴暂停导致四季度车企盈利分化 [9] - 运费上升增加出口企业成本 [9] - 新能源车原材料价格上升为供应链盈利带来压力，零部件盈利能力稳健 [3][9] 投资分析意见与关注公司 - **整车端**： - 看好AI外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等 [3] - 看好有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等 [3] - 关注国央企改革带来的突破性变化，如上汽、东风 [3] - **零部件端**： - 智能化关注核心tier1：德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利等 [3] - 中大市值白马关注：银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等 [3] - 中小市值弹性关注：福达、隆盛、恒勃、继峰等 [3] - **其他领域**：行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复的优信 [3]

汽车零部件板块市场表现 - 1月29日，汽车零部件板块整体下跌2.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.3% [1] - 板块内个股表现分化，航天科技以9.98%的涨幅领涨，金钟股份以10.11%的跌幅领跌 [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：航天科技（000901）涨9.98%，成交额38.36亿元；量字股份（662109）涨7.92%，成交额25.59亿元；湾特科技（300176）涨5.31%，成交额4.72亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：金钟股份（301133）跌10.11%，成交额3.13亿元；斯基智驱（301550）跌8.42%，成交额18.13亿元；威帝股份（603023）跌7.91%，成交额2.49亿元 [2] 板块资金流向 - 当日汽车零部件板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达37.71亿元 [2] - 游资资金净流入1.52亿元，散户资金净流入36.18亿元 [2] - 个股方面，航天科技（000901）主力资金净流入12.26亿元，净占比31.95%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 新坐标（603040）主力资金净流入5248.38万元，净占比10.80%；艾可蓝（300816）主力资金净流入5155.02万元，净占比13.01% [3]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8.5亿元至10.5亿元，比上年同期增长30.11%至60.72% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为6.9亿元至8.9亿元，比上年同期增长23.85%至59.74% [1] 汽车金属部件轻量化业务表现 - 业务持续优化产品和客户结构，快速响应和满足下游客户需求，提升客户配套量 [1] - 通过工艺改进和技术创新实现降本提效，经营效益显著提升 [1] 通航飞机制造业务表现 - 订单良好，经营稳健，高附加值机型生产工艺持续改进，销售业务持续优化 [1] - 通过收购Volocopter GmbH核心资产，完成了“通航固定翼-eVTOL-无人机”多场景产品矩阵 [1] - 积极推进eVTOL、eDA40、DART系列新机型研发，以提高整体业务可持续经营发展水平 [1]