Fe'd = | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/7/15 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ਵ ਲੋ | | 昨日收费份 | 涨跌 (%) | 覧 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持仓变动 | | | EC2508 | | 2027.2 | -0.17 | 394.7 | 22074 | | 27891 | -1009 | | | EC2510 | | 1440.7 | 4.25 | 981.2 | 30351 | | 32944 | 3977 | | | EC2512 | | 1580.5 | 2.57 | 841.4 | | 3517 | 6378 | 45 5 | | | EC2602 | | 1386.1 | 3.13 | 1035.8 | | 728 | 3899 | 140 | | 期货 | EC2604 | | 1218.6 | 2.22 | 1203.3 | | 1188 | 5747 | 151 | | | EC2606 | | 1382.2 | 3 ...

集运指数（欧线）期货行情 - 7月15日盘中集运指数（欧线）期货主力合约最高上探至1598.0点，截止发稿报1575.3点，涨幅9.78% [1] - 主力合约已换月至EC2510合约，马士基欧线现舱报价持续小幅上行 [3] 机构观点 - 一德期货对短期集运市场维持偏震荡判断，建议策略上观望，套利方面可关注2510-2512合约价差收窄后的反套机会 [2] - 南华期货认为集运期价偏震荡整理或震荡上行的可能性较高，但指出除马士基外多家船司已开始下调7月中下旬报价 [3] 行业基本面 - 上半年我国对欧盟进出口2.82万亿元，同比增长3.5%，其中纺织服装、家用电器、笔记本电脑出口增长较快 [2] - 6月我国对美出口降幅收窄18.4个百分点至-16.1%，但近期美线运价显著回落反映需求快速降温 [2] - 最新一期SCFIS欧线结算运价指数报2421.94点，环比上涨7.3%，预计高点将出现在7-8月 [2] - 加沙新一轮停火谈判破裂可能性增加，利多市场情绪 [3]

II CEREK 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 | 人用于 NA BIR MAN MAN & B ? | 01 | .. | C | 1 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 6 15 1 | Contri | No. of | | | | 航运衍生品数据日报 | | --- | | | | | 卢钊毅 | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 | | 投资咨询号: Z0021177 | 2025/7/15 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | 从业资格号:F03101843 | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 综合指数SCFI | 中国出口集装箱运价 指数CCFI | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | '트롤 | 现值 | 1733 | 1314 | 2194 | 1266 | 4172 | 2099 | | Alle | 前值 | 1763 | 1343 | 2 ...

据海关统计，今年上半年我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%，其中出口13万亿元， 同比增长7.2%，进口8.79万亿元,同比下降2.7%。二季度单季进出口增速升至4.5%，比一季度加快3.2个 百分点，已连续七个季度保持同比增长；进入6月，进出口规模达3.85万亿元，同比增长5.2%，其中出 口2.34万亿元，同比增长7.2%，进口1.51万亿元，同比增长2.3%。 我国外贸的强劲韧性与活力，直接转化为航运市场的需求增量，港股航运与港口板块自4月以来应声走 强。智通财经APP注意到，中远海控（01919）、海丰国际（01308）、德翔海运（02510）自4月低点至 阶段高点，最大涨幅分别达到35.4%、82.9%、233%。此外，中远海能（01138）、太平洋航运 （02343）、东方海外国际（00316）等个股4月以来亦有显著涨幅。 然而，与南向资金的积极"护盘"形成鲜明对比的是，空方力量也在暗流涌动。智通财经APP数据显示， 2025年5月14日，中远海控出现市值高达7.55亿港元的转仓，占比1.88%。转出席位为港股通（沪），转 入席位为香港上海汇丰银行。 截至7月11日的近10个交 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 目前集运运价高位震荡，8月合约有挺价预期，关注落地情况；10月合约以空配为主，关注运价下行斜率和苏伊士运河复航情况；12月合约淡旺季规律仍在，但苏伊士运河复航是风险因素 [3][4] - 策略上主力合约震荡，套利可多12空10、逢高空10 [7] 各目录总结 市场分析 - 线上报价方面，不同船公司上海 - 鹿特丹的报价有差异，如Gemini Cooperation的马士基30周价格为1865/3130，HPL 7月下半月船期报价2035/3335等 [1] - 地缘端叙利亚政权与库尔德武装谈判，携手捍卫国家统一；中国 - 欧基港7月剩余3周周均运力30.35万TEU，8月周均运力31万TEU，7月有5个空班，8月有2个空班，马士基WEEK34周预计新增加班船 [2] 合约分析 - 8月合约运价高位震荡、博弈交割，CMA有挺价预期，7月下半月市场均价3100 - 3300美元/FEU，参考历史多数年份上海 - 欧基港运价WEEK34周左右见顶，8月合约博弈见顶时间和下行斜率 [3] - 10月合约为淡季合约空配为主，关注运价下行斜率，不确定性在于苏伊士运河是否复航，近期有MSC船舶首次穿越红海海峡，需关注谈判和通行进展 [4] - 12月合约因西方节假日采购补库和船司调节，运量和运价较高，常规年份价格比10月高10%以上，风险是苏伊士运河复航 [4] 期货与现货价格 - 截至2025 - 07 - 15，集运指数欧线期货所有合约持仓77426.00手，单日成交58106.00手，各合约有不同收盘价格，如EC2602合约收盘价格1386.10等 [5] - 7月11日SCFI上海 - 欧洲航线价格2099.00美元/TEU等，7月14日SCFIS上海 - 欧洲2421.94点等 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至7月11日交付141艘，合计119.4万TEU，12000 - 16999TEU船舶交付46艘，合计68.93万TEU，17000 + TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [6] 供应链 - 涉及全球集装箱船舶运力拥堵占比、拥堵运力，不同船型速度，以及苏伊士运河、好望角、巴拿马运河通过集装箱船舶数量等情况 [56][62][71] 需求及欧洲经济 - 包含港口完成集装箱吞吐量、规模以上港口集装箱吞吐量、欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、欧元区消费者信心指数、零售销售当月同比，以及中国出口欧盟和出口金额总量等内容 [79][80][87]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025年半年度锦江航运利润大幅增长，传统优势航线盈利能力增强，东南亚区域航线运营成果显著 [7] - 公司身处亚洲航线优质细分赛道，需求端海运贸易需求有望持续增长，供给端新增运力难以覆盖潜在淘汰运力 [7] - 公司依托精品航运服务建立差异化竞争优势，精品航线模式在东南亚市场加速复制有望成为第二成长曲线 [7] - 上调公司2025 - 2027年归母净利润预测，给予公司2025年15倍PE，目标市值186亿元，目标价14.4元，预期较现价有25%增长空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 业绩预告 - 2025H1预计归母净利7.8 - 8.1亿元，同比+146% - 155%，中值7.95亿元，同比+151%；扣非归母净利7.6 - 7.9亿元，同比+160% - 171%，中值7.75亿元，同比+165% [1] - 25Q2预计归母净利4.2 - 4.5亿元，同比+119% - 135%，中值4.38亿元，同比+127%；扣非归母净利4.1 - 4.4亿元，同比+126 - 142%，中值4.28亿元，同比+134% [1] 市场表现 - 25H1 CCFI日本同比+29%，CCFI东南亚同比+29%，TWFI台湾同比+26%；25Q2 CCFI日本同比+33%，CCFI东南亚同比+11%，TWFI台湾同比+30% [2] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|5,970|6,773|6,657|6,685| |同比增速(%)|13.4%|13.5%|-1.7%|0.4%| |归母净利润(百万)|1,021|1,243|1,047|1,047| |同比增速(%)|37.5%|21.8%|-15.8%|0.0%| |每股盈利(元)|0.79|0.96|0.81|0.81| |市盈率(倍)|15|12|14|14| |市净率(倍)|1.7|1.6|1.5|1.4| [3] 公司看点 - 身处集运优质细分赛道亚洲航线，需求端受益多重利好海运贸易需求有望增长，供给端新增运力难覆盖潜在淘汰运力 [7] - 依托精品航运服务建立差异化竞争优势，传统优势航线市场占有率第一，精品航线模式在东南亚市场加速复制 [7] 投资建议 - 上调2025 - 2027年归母净利润预测为12.4、10.5、10.5亿元（原为9.8、8.1、8.3亿元），对应PE分别为12、14、14倍 [7] - 给予公司2025年15倍PE，目标市值186亿元，目标价14.4元，预期较现价有25%增长空间，维持"推荐"评级 [7]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 大西洋及美湾航线油轮运价小幅上涨，集运美线反弹欧线平稳，VLCC市场重回供需基本面，短期上升空间有限，美线运价反弹，欧线平稳 [3] - 合肥打造全国首个无人机共享机场网络，浦东机场上半年进出境旅客同比增23%，机场系统可管理调度超6000架无人机，浦东机场进出境旅客和航班数同比增长 [3] - 极兔速递二季度东南亚市场包裹量同比增长65.9%，国家邮政局呼吁“反内卷”，极兔二季度东南亚包裹量增速创新高，国家邮政局强调加强监管反对“内卷式”竞争 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 大西洋及美湾航线表现活跃油轮运价小幅上涨，集运美线反弹欧线平稳 - 大西洋及美湾航线油轮运价小幅上涨，7月10日CTFI报994.44点，较7月3日上涨4.6%，中东航线活跃度无起色，整体船位供应充裕，短期上升空间有限 [14] - 美线集运运价反弹，欧线平稳，7月11日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期上涨5.0%、1.2%，出口至欧洲基本港市场运价较上期小幅下跌0.1% [15] 合肥打造全国首个无人机共享机场网络，浦东机场上半年进出境旅客同比增23% - 合肥打造全国首个无人机共享机场网络，可管理调度超6000架无人机，计划未来2 - 3年建设100个点位，蜀山区已集聚21家产业链重点企业 [17] - 浦东机场上半年进出境旅客同比增长23%，新开复开8条国际航线，上半年进出境旅客达1825.74万人次、航班11.6万架次，同比分别增长23.44%和15.2% [18] 极兔速递二季度东南亚市场包裹量同比增长65.9%，国家邮政局呼吁“反内卷” - 极兔速递二季度东南亚包裹量同比大增65.9%至16.9亿件，全球包裹量73.9亿件，同比增长23.5%，中国市场包裹量二季度同比增长14.7% [24] - 国家邮政局党组召开专题会议，呼吁“反内卷”，强调以“五统一、一开放”强化行业监管、反对“内卷式”竞争 [25] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格方面，2025年6月中国至亚太航线整体趋势平稳，7月7日，上海出境等空运价格指数有不同变化 [26] - 量方面，2025年6月货运国内执飞航班量同比上升9.42%，国际航线同比上升32.87% [28] 航运港口高频动态数据跟踪 - 内贸集运运价指数下降，干散货运价上涨，7月11日，SCFI、CCFI指数下降，PDCI指数报收1061点，BDI指数环比上涨 [31][37] - 2025年1 - 5月，全国港口完成货物吞吐量73.45亿吨，同比增长3.8%，集装箱吞吐量14262万标箱，同比增长7.4% [44] 快递物流动态数据跟踪 - 快递业务量及营收方面，2025年5月快递业务量同比上升17.20%，收入同比增加8.20%，顺丰等多家公司业务量和收入有不同程度增长 [48][50] - 快递价格方面，2025年5月，顺丰等公司单票价格有同比和环比变化 [65] - 快递行业市场格局方面，2025年5月快递业品牌集中度指数CR8为87.00，顺丰等公司市占率有同比和环比变动 [72] 航空出行高频动态数据跟踪 - 7月第一周国际日均执飞航班量同比上升，国内日均执飞航班和飞机日利用率环比上升 [79] - 国外航空出行修复进程方面，2025年7月5 - 11日，美国等国家国际航班日均执飞航班有不同变化 [90] - 重点航空机场上市公司经营数据方面，2025年5月吉祥等公司ASK已超19年同期，南航等公司RPK有同比变化 [95] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 公路整车货运流量变化方面，2025年6月30日 - 7月4日，中国公路物流运价指数回落，6月30日 - 7月6日，全国高速公路累计货车通行量环比下降2.42% [102] - 铁路货运量变化方面，6月30日 - 7月6日，国家铁路累计运输货物环比下降3.18%，5月全国铁路货运周转量同比增长2.20% [104] - 蒙古煤炭流量变化方面，7月7 - 11日，查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨，6月30日 - 7月6日，通车数环比上升5.48% [109] 交通新业态动态数据跟踪 - 网约车运行情况方面，2024年10月，滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64%，多家网约车平台市占率有变化 [111] - 制造业供应链方面，2025年6月，理想汽车交付新车同比下降24.06%，Q1联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct [115] 交通运输行业上市公司表现情况 A股交通运输上市公司发展情况 - A股交运上市公司为127家，交运行业总市值为33098.48亿元，占总市值比例为3.14% [120] - 本周（2025年7月7 - 11日），上证综指等涨跌幅分别为+1.09%、+0.82%，交通运输行业指数+0.76%，各子板块有不同表现 [121] - 年初至今，上证综指等累计涨跌幅分别为+4.73%、+2.03%，交通运输指数 - 1.91%，各子板块有不同表现 [121] 交通运输行业估值水平 - 国内交通运输行业估值水平方面，截至2025年7月11日，交通运输行业市盈率为13.60倍（TTM） [125] - 与市场其他行业相比交运行业估值水平偏低，在市场28个一级行业中，交通运输行业市盈率处于偏下水平 [128] - A股和H股交运行业估值比较，截至2025年7月11日，[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数市盈率分别为17.25倍、13.60倍 [133] 投资建议 - 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特等公司，建议关注东航物流等公司 [4] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [4] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注四川成渝等公司 [4] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡等公司 [4] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股等公司，建议关注中通快递等公司 [5] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航等公司 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；市场多空信息交织，盘面宽幅震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 短期盘面或以反弹为主，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4][5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 7月11 - 14日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1218.03点，较上期下跌3.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2421.94点，较上期上涨7.3%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1435.21点，较上期下跌0.50%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1266.59点，较上期下跌18.7%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1186.59点，较上期上涨0.85% [1] - 7月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1733.29点，较上期下跌30.20点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1313.70点，较上期下跌2.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2099USD/TEU，较上期下跌0.10%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1726.41点，较上期上涨1.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2194USD/FEU，较上期上涨5.03%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线1027.49点，较上期下跌5.2% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 - 6，前值为 - 8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月14日主力合约2508收盘2027.2，涨幅为0.53%，成交量2.21万手，持仓量2.79万手，较上日减手1009手 [4] - 当地时间7月13日，加沙地带停火谈判进入“关键时刻”，以色列方面态度顽固 [6] - 7月14日欧洲股市周一下跌，汽车股领跌，因特朗普威胁对欧盟和墨西哥征收高额关税，欧洲斯托克600指数盘初下跌0.6%，至544.3点，除英国富时100指数上涨0.2%外，其他地区股指下跌 [6] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出100以上利润空间），今日冲高可考虑部分止盈；EC2512合约建议1650以上轻仓试空，设置好止损止盈 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 交易规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为16% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为26% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，涉及玻璃纯碱、股指、碳酸锂等重点品种，还包括金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等领域，分析各品种的市场表现、供需情况、影响因素等，为投资提供参考，关注关税政策、市场资金、供需平衡、政策动态等因素对市场的影响[2][3][4] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美联储等发布联合声明指导银行加密货币托管服务，美国银行业监管部门发布加密货币托管蓝皮书[5] - 国内新闻：上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，出口 13 万亿元增长 7.2%，进口 8.79 万亿元下降 2.7%，6 月进出口等同比正增长且增速回升[6] - 行业新闻：截至 6 月末，人民币贷款余额 268.56 万亿元同比增长 7.1%，上半年人民币贷款增加 12.92 万亿元，社会融资规模存量 430.22 万亿元同比增长 8.9%，6 月末广义货币（M2）余额 330.29 万亿元同比增长 8.3%[7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 等多个外盘品种有涨有跌，如标普 500 涨 0.14%，ICE 布油连续跌 2.11%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，机械设备板块领涨，房地产板块领跌，市场成交额 1.48 万亿元，预计资本市场中长期资金占比增加，A股 投资性价比较高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值[3][9] - 国债：普遍下跌，10 年期国债活跃券收益率上行至 1.668%，央行开展买断式逆回购操作，海外关税引发担忧，美债收益率回升，经济金融数据好于预期，国债期货价格波动加大[10] 能化 - 原油：SC 夜盘下跌 0.71%，特朗普关税政策增加全球经济和石油需求预期不确定性，关注 OPEC 增产情况[11] - 甲醇：夜盘上涨 0.46%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷环比下降，沿海甲醇库存累加，短期偏多[12][13] - 聚烯烃：整理运行，消费进入淡季，成本支撑弱化，关注夏季装置检修供给收缩成效[14] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，夏季检修供给收缩，上周玻璃库存环比下降，纯碱期货同步反弹，库存环比增加，关注供需消化过程[2][15] - 橡胶：周一 RU 走势震荡，国内产胶区新胶供应受气候影响，海外产区产出顺畅，青岛库存增长，预计上行空间有限或回调[16] 金属 - 贵金属：金银价格冲高回落，特朗普关税政策及经济数据影响下，美联储降息预期变化，金银或延续偏强表现[17] - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费低考验冶炼产量，下游需求有好有坏，铜价可能区间波动[18][19] - 锌：夜盘锌价收低，精矿加工费回升，下游需求有差异，锌价可能宽幅波动[20] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减少，后续或下调产量预期，需求端 7 月部分产品产量环比增长，库存环比增加，市场情绪回暖，价格或偏震荡[4][21] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，震荡偏强看待[22] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，供需矛盾不大，钢价震荡偏强运行[23] - 焦煤焦炭：上周焦煤产量回升，下游补库，供给端压力仍存，关注政策表述，需求端有支撑[24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏强震荡，USDA 报告调整美豆种植、收获面积和产量等数据，期末库存上调，美豆预计震荡运行，连粕维持震荡[25] - 油脂：夜盘偏强运行，MPOB 报告中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，油脂预计维持震荡格局[26] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡，08 合约收涨 0.53%，SCFIS 欧线环比上涨，关注 8 月船司运价公布情况[27]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 锦江航运2025年上半年业绩预增超市场预期，受东北亚和东南亚市场表现强劲影响，公司实现量价齐升 [3] - 亚洲区域航线运价表现突出，领先于平均水平，且航线模式切换使期租价格攀升，为即期运价奠定基础 [3] - 东南亚集运上半年货运表现强劲，中长期亚洲区域内贸易需求有望受产业转移和东南亚经济发展支撑 [3] - 3k TEU以下集装箱船手持订单有限约束未来供给释放，老龄化严重推动运力退出 [3] - 建议关注亚洲区域内集装箱运输的海丰国际、德翔海运和中谷物流，预计它们业绩将有亮眼表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 锦江航运业绩情况 - 2025年上半年归母净利润7.8 - 8.1亿元，同比增长145.86% - 155.32%；扣非归母净利润约7.6 - 7.9亿元，同比增长160.25% - 170.53% [3] - 2季度归母净利润预计4.2 - 4.5亿元，同比增长119% - 135%，环比增长19% - 27%；扣非归母净利润预计4.1 - 4.4亿元，同比增长126% - 142%，环比增长19% - 28% [3] 亚洲区域航线运价表现 - 上半年CCFI中国 - 日本航线运价指数同比增长29%，中国 - 东南亚航线运价指数环比增长28%，CCFI综合指数同比下滑8% [3] - 2季度CCFI中国 - 日本航线运价指数同比增长33%，环比持平；中国 - 东南亚航线同比增长11%，环比下滑10%，CCFI综合指数同比下滑19%，环比下滑14% [3] 期租和二手船价格情况 - 截至2025年7月11日，2000TEU集装箱船6 - 12个月期租价格较年初增长20%，录得28800美元/天 [3] - 2200TEU集装箱船10年船龄的二手船价格较年初增长15%，1900TEU集装箱船增长23% [3] 需求端情况 - 1 - 5月中国出口东盟国家商品金额累计同比增长13.5%，欧盟同比增长7.7%，美国同比下滑8.7% [3] - 今年1 - 6月美国进口集装箱数量同比增长4%，自中国进口数量同比下滑4%，自东盟国家进口同比增长20% [3] 供给端情况 - 3k TEU以下集装箱船手持订单有限，截至7月初手持订单占比约5.3% [3] - 3k TEU以下集装箱船今年计划交付12.2万，不考虑拆船将带来运力增长2.3%，2026年为1.6% [3] - 3k TEU以下集装箱船老龄化问题严重，25年以上船龄占比11%，20年以上船龄占比25% [3] - 2025年至今整体集装箱船市场拆解9艘船舶，均为3k TEU以下的集装箱船 [3] - 克拉克森预测2025年3k TEU以下集装箱船供给将增长1.8%，2026年将下滑1.3% [3] 重点公司估值情况 |证券代码|证券简称|投资评级|2025 - 07 - 14收盘价|总市值|PB（2024A）|申万预测归母净利润（2025E）|PE（2025E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |603565|中谷物流|买入|10.11元|212亿元|1.9|19.83亿元|10.7|[4] |1308.HK|海丰国际|买入|23.9港币|645亿港币|3.42|10.42亿美元|7.89|[5] |2510.HK|德翔海运|买入|9.27港币|154亿港币|0.99|3.78亿美元|5.20|[5]