大会概况 - 2025全球熊猫伙伴大会于11月20日至22日在四川成都举行，主题为“共护、共建、共享”[1] - 大会是全球首个以保护大熊猫为主题的国际交流平台，由多家权威机构联合主办[1] - 公司作为大会官方战略合作伙伴深度参与主论坛、“和美之夜”晚宴等核心环节[1] 公司战略与理念 - 公司董事长在主论坛发言，强调公司是四川生态文明的受益者，将“共护熊猫家园”的理念外化于行[2] - 公司从战略高度推进绿色低碳发展，协同推进扩绿、节能、减污、降碳，提升“含绿量”、降低“含碳量”[2] - 公司通过推进低碳酿造、水资源循环利用与古窖池生态保护等，打造“酿酒生态圈”，引领行业实现商业与生态共“和美”[2] 品牌展示与产品矩阵 - 在“和美之夜”晚宴，公司以“和”为设计理念构建沉浸式体验空间，系统呈现从“一粒种子到一滴美酒”的完整产业链[3] - 展示利川永、长发升等八大古酒坊模型及国家工业遗产等重磅奖项，诠释其“得名早、窖池老、工艺优、品质佳、口碑好”的历史底蕴[3] - 产品矩阵包括第八代五粮液、经典五粮液系列、五粮液1618、29°五粮液·一见倾心等，覆盖从高端化到年轻化的多元需求[3] - 在熊猫文创集市特装展区，展示了五粮液·金熊猫纪念酒等含有大熊猫元素的特色产品[4] 企业社会责任与市场拓展 - 晚宴现场为嘉宾提供定点帮扶地区的山泉水和蜂蜜水，彰显公司守护绿水青山、助力乡村振兴的企业担当[3] - 通过特饮推车提供29°五粮液·一见倾心特调及“青番柠”“怦然心动”鸡尾酒，展示白酒年轻化、时尚化的多元饮用方式，吸引嘉宾品鉴[4] - 公司支持熊猫保护、践行绿色酿造的行动获得参会人士积极评价，被认为是对生态文明思想的自觉践行，实现了品牌与平台的双向赋能[2] 未来展望 - 公司将继续秉持“和美”理念，坚定做中华优秀传统文化的弘扬者和文化交流的推动者[4] - 致力于让世界品味中国白酒的醇香，促进不同文明“和合共生、美美与共”，为建造更具韧性与活力的世界贡献和美力量[4]

市场整体表现 - 11月21日A股市场低开低走，午盘主要指数普遍下跌，其中上证指数跌1.88%，深证成指跌2.72%，创业板指跌3.18%，北证50跌2.78%，科创50跌2.61%，万得全A跌2.41% [1] - 市场半日成交额达到1.32万亿元，近5000只个股下跌 [1] - 锂电池产业链、算力硬件、存储器、CPO、光伏、英伟达概念、稳定币、消费电子、半导体等板块集体回调并领跌 [1] 白酒板块投资亮点 - 中证白酒指数近五年市盈率为19.97，其历史分位数为20%，意味着当前估值低于历史上80%的时期 [7] - 招商中证白酒基金在2025年第三季度获得净流入，份额从第二季度末的550.223亿份增加至第三季度末的604.20亿份，单季度份额增长约53.98亿份 [9] - 白酒板块当前股息率约为4%，在波动市场中具备作为红利资产的吸引力，头部白酒企业商业属性优秀且竞争力突出 [10] - 基金经理观点认为，白酒行业双节表现符合预期，当前处于周期加速筑底阶段，市场对酒企增长降速等悲观预期已基本在股价中反映，基本面处于周期尾部出清的关键时间 [12]

公司分红规划 - 公司已披露2024-2026年度股东分红回报规划 [1] - 规划主要内容为每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于一定水平 [1] 行业动态与公司定位 - 贵州茅台和五粮液等头部酒企已发布中期利润分红预案 [1] - 行业面临白酒企业业绩下降的压力 [1]

の鳳凰組 ① 时间: 2025年11月21日 ２ 地点: 郑州希尔顿酒店 (郑州金水区金水路288号) | | 新质生产关系与新质50 | | --- | --- | | | 邵 | | 15:55-16:15 | 海讲主题 | | | 逆潮下的Al时代一一秩序的重构 | | | 付 鹏: 知名经济学家 | | 16:15-17:30 | 圆桌对话: 新质生产力焕新产业升级 | | | 付 鹏:知名经济学家 | | | 李国强: 卫华集团董事长 | | | 梅申林:莲花控股董事、首席运营官 | | | 潘 亮:比亚迪首席可持续发展专家 | | | 主持人: 武辰 凤凰网财经特约主持人 | | 17:30-18:20 | 茶 歇 | | 18:20-20:00 | 剑南春之夜·企业家交流晚宴 | 主办单位: 承办单位: | 网 申博 2025中国消费智链创新峰会 2025.11.21 | 河南 ·郑州 活动议程 | 15:00-15:05 | 主持人开场 | | --- | --- | | | 武 辰: 凤凰网财经特邀主持人 | | 15:05-15:15 | 主办方致辞 | | | ם 靖:凤凰网CFO | ...

茅台酒价格动态 - 2025年11月21日，25年飞天茅台原箱批发参考价为1665元/瓶，较前一日下跌25元 [1] - 2025年11月21日，25年飞天茅台散瓶批发参考价为1650元/瓶，较前一日下跌5元 [1] - 24年飞天茅台原箱和散瓶价格均为1720元/瓶和1685元/瓶，与前一日持平 [2] - 23年飞天茅台原箱和散瓶价格分别为1950元/瓶和1850元/瓶，与前一日持平 [2] 其他茅台产品价格 - 公斤茅台（原箱）价格为2980元/瓶，43度飞天（原箱）价格为765元/瓶，均与前一日持平 [2] - 巽风飞天价格为1125元/瓶，散花飞天价格为2940元/瓶，笙乐飞天价格为1810元/瓶，均与前一日持平 [2] - 五星70周年纪念酒价格为8500元/瓶，100ml飞天（散）价格为325元/瓶，均与前一日持平 [2]

市场表现 - 2025年11月21日A股三大股指集体大幅跳空低开 中证主要消费指数下跌0.24% [1] - 指数成分股涨跌互现 东鹏饮料领涨1.73% 北大荒上涨1.14% 新诺威上涨1.00% 金龙鱼领跌 贝泰妮 安迪苏跟跌 [1] 行业动态 - 近期白酒价格有所回暖 包括茅台在内的各款白酒电商售价不同程度回升 飞天茅台线下零售价回到1700元/瓶以上 [1] - 经过近期调整白酒板块股价已处在相对低位 不少机构认为当前或为吃喝板块较好布局时机 [1] 机构观点 - 中信证券食品饮料行业2026年投资策略研报称 绝大部分大众品行业需求经历连续2年量价齐跌 [1] - 渠道端库存基本完成挤水分 逐步恢复至良性健康水平 2025年三季度大众品需求环比企稳 [1] - 看好大众品2026年行业终端需求量同比企稳 因2026年是消费大年（2026年春节备货和2027年春节备货绝大部分将反映在2026年） [1] 指数构成 - 截至2025年10月31日 中证主要消费指数前十大权重股分别为贵州茅台 五粮液 伊利股份 牧原股份 泸州老窖 温氏股份 山西汾酒 海天味业 东鹏饮料 海大集团 前十大权重股合计占比68.28% [1] - 中证主要消费指数汇集A股必选消费龙头 覆盖白酒 猪肉 乳业 调味品 食品加工 白酒为第一大行业权重占比超39% [2] 估值水平 - 消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.25倍 处于近3年20%的分位 即估值低于近3年80%以上的时间 处于历史低位 [2] 投资工具 - 消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数 是一只含"酒"度高但又不仅仅是白酒的消费基 [2] - 场外投资者可通过消费ETF联接基金（009180）布局消费复苏行情 [3]

板块市场表现 - 食品饮料板块在30个中信一级行业中涨幅排名第3，彰显韧性[1] - 反映板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高上涨0.48%，截至发稿逆市上涨0.16%[1] - 成份股中白酒龙头表现亮眼，舍得酒业飙涨近3%，天味食品、金徽酒双双涨超1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头亦小幅飘红[1] 行业监管动态 - 抖音发布公告，封禁通过发布茅台酒特写、展示"高仿茅子货源"等方式进行违规导流的黑产账号，今年以来已封禁此类账号60万个[3] - 分析指出抖音整治异常低价和"高仿"黑产，短期或冲击依赖灰色流量的账号，但长期有利于净化电商生态，维持高端白酒良性市场秩序[3] 板块估值水平 - 食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21倍，位于近10年来10.2%分位点的低位[3] - 经过近期调整，白酒板块股价已处于相对低位，当前或为板块左侧布局较好时机，中长期配置性价比凸显[2][3] 后市展望与投资工具 - 在宏观政策持续发力带动内需板块提振的背景下，中长期消费信心改善，食品饮料板块有望迎来业绩和估值修复[4] - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股[4] - 该ETF前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业等，场外投资者可通过其联接基金（A类012548/C类012549）进行布局[4] 机构观点 - 不少机构认为当前或为吃喝板块较好布局时机[2] - 分析师表示白酒行业见底的信号越来越多，经营稳健、策略清晰的龙头公司未来有望迎来更好发展[2]

11月20日，迎驾贡酒涨1.63%，成交额2.55亿元。两融数据显示，当日迎驾贡酒获融资买入额2539.04万 元，融资偿还2242.98万元，融资净买入296.07万元。截至11月20日，迎驾贡酒融资融券余额合计2.27亿 元。 融资方面，迎驾贡酒当日融资买入2539.04万元。当前融资余额2.25亿元，占流通市值的0.66%，融资余 额低于近一年10%分位水平，处于低位。 资料显示，安徽迎驾贡酒股份有限公司位于安徽省六安市霍山县佛子岭镇，成立日期2003年11月28日， 上市日期2015年5月28日，公司主营业务涉及白酒的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：中高档 白酒80.26%，普通白酒14.31%，包装材料3.38%，其他2.05%。 截至9月30日，迎驾贡酒股东户数5.71万，较上期减少14.56%；人均流通股14015股，较上期增加 17.05%。2025年1月-9月，迎驾贡酒实现营业收入45.16亿元，同比减少18.09%；归母净利润15.11亿元， 同比减少24.67%。 分红方面，迎驾贡酒A股上市后累计派现72.80亿元。近三年，累计派现31.20亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月 ...

股价与两融交易 - 11月20日公司股价上涨0.24%，成交额为2.05亿元 [1] - 当日融资买入2106.30万元，融资偿还1849.87万元，融资净买入256.43万元，融资余额为3.73亿元，占流通市值的0.79% [1] - 融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 融券余额469.88万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为6.63万，较上期增加5.09%，人均流通股为18798股，较上期减少4.84% [2] - 招商中证白酒指数A为第二大流通股东，持股6171.43万股，持股数量较上期不变 酒ETF为新进第七大流通股东，持股2378.99万股 [2] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月公司实现营业收入88.82亿元，同比减少10.66%，归母净利润25.49亿元，同比减少17.39% [2] - A股上市后累计派现68.35亿元，近三年累计派现36.53亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为江苏今世缘酒业股份有限公司，主营业务为白酒生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：特A+类62.05%，特A类32.78%，A类3.44%，B类1.22%，C类、D类0.48%，其他0.04% [1]

公司业绩表现 - 前三季度公司总收入超过1309亿元，净利润约646亿元，均保持6%以上的增长 [1] - 第三季度单季收入和利润增速放缓至0.3%左右，几乎持平 [1] - 核心茅台酒销售表现良好，但系列酒和线上平台i茅台感受到市场压力 [1] 行业策略与影响 - 公司主动放慢增长步伐，以帮助行业消化库存压力，不强行追求高增长 [1] - 作为行业龙头，公司的主动调整为其他酒企起到了示范作用 [1] 行业现状与机构观点 - 白酒板块股价已处于相对低位 [1] - 机构认为当前可能是布局吃喝板块的时机，白酒行业见底信号增多 [1] - 经营稳健、策略清晰的龙头公司未来有望迎来更好发展 [1] 相关投资工具 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒等高壁垒板块 [1] - 该ETF前十大成分股包括“茅五泸汾洋”等核心资产，为小资金提供便捷投资工具 [1]