金融监管总局网站10月31日发布关于《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》公开征求意见的公告。 责任编辑：王馨茹 征求意见稿第三条指出，信托公司作为受托人管理信托产品的信托财产（以下简称"信托产品财产"）， 不构成信托公司对投资者的负债，信托产品财产也不属于信托公司的固有财产。 信托公司因信托产品财产的管理运用或者其他情形而取得的财产和收益，归入信托产品财产。信托公司 以信托产品财产为限向投资者支付信托利益。信托公司管理信托产品财产，已按照法律法规和信托文件 履职尽责的，信托产品财产所产生的损失依法以信托产品财产为限承担；信托公司未履职尽责致使信托 产品财产受到损失的，应当按照法律法规和信托文件承担相应的赔偿责任。 信托公司因被撤销、解散或者被宣告破产等原因进行清算的，信托产品财产不属于其清算财产。 信托公司管理运用信托产品财产，应当恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务，为投资者 最大合法利益服务。 信托公司管理信托产品，应当按照《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》履行主动管理职责， 不得将管理职责让渡给其他机构或者自然人。信托公司依法委托他人代为处理信托事务的，应当尽监督 义务，并对他人处理 ...

报告核心观点 - 2025年三季度企业资产支持证券发行规模同比小幅上升、成本下行、二级市场交易活跃度显著提升 [5] 发行情况 - 2025年三季度发行437单，规模4101.77亿元，数量增33单，规模升5.27%，9月发行单数和规模最高 [6] - 上交所发行307单，规模3141.19亿元，占比76.58%；深交所发行130单，规模960.58亿元，占比23.42% [8] - 中铁资本发行规模居首，前五大原始权益人发行规模合计844.03亿元，占比20.58% [8] - 新增管理规模前五管理人新增规模合计2022.06亿元，占比49.30% [11] - 债权类ABS产品优势明显，规模占比77.38%，不动产类产品平均发行规模最高 [15] - 基础资产涉及个人消费金融等，发行规模增加较多的有CMBS等，下降的有类REITs等 [21] - 单笔发行规模在(5,10]亿元区间产品发行单数和规模最多，期限在(1,3]年的产品发行单数和规模最多 [24][26] - AAAsf级证券占比89.93%，1年期左右AAAsf级证券利率中位数为1.81%，同比降约33BP，环比降约20BP [29][31] 发行利差统计分析 - 与同期限国债和AAA级企业债相比，2025年三季度1年期和3年期AAAsf级企业资产支持证券发行利差平均值较上年同期收窄 [39][45] - 个人消费金融等产品与1年期国债和AAA级企业债相比，风险溢价同比有不同程度变化 [48] - 2025年三季度发行的1年期个人消费金融等资产支持证券平均发行利率同比下降 [49] 备案情况 - 2025年三季度360单产品在基金业协会完成备案，总规模3280.49亿元，数量减少3单，规模下降2.17% [54] 二级市场交易及持仓情况 - 2025年三季度交易所市场成交11887笔，金额2860.99亿元，交易笔数增加3855笔，规模上升66.88%，9月交易规模最高 [57][59] - 二级市场交易主要涉及类REITs等基础资产类型 [59] - 2025年三季度末沪深两所投资者持有资产支持证券规模较上年末上升7.26% [61] 2025年四季度到期情况分析 - 截至2025年9月末，存量企业资产支持证券预计四季度到期539支，规模1238.15亿元，应收账款类占比最高 [66]

智通财经APP获悉，10月31日，国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法》。其中指出，信 托公司管理运用信托产品财产，应当恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务，为投资者最 大合法利益服务。信托公司管理信托产品，不得以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收 益，不得设置预期收益率，不得以信托产品名义开展为融资方服务的私募投行业务，不得开展或者参与 具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务，不得为其他机构或者自然人从事违法违规活动 提供便利。 原文如下： 资产管理信托管理办法(公开征求意见稿) 第一章 总则 第一条 为了加强监管，防范风险，规范信托公司资产管理信托业务的经营行为，保障资产管理信托当 事人的合法权益，根据《中华人民共和国信托法》《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规， 以及《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》《关于规范金融机构资产管理业务的 指导意见》（以下简称《指导意见》）《信托公司管理办法》等制度，制定本办法。 第二条 信托公司在中华人民共和国境内依据信托法律关系，通过非公开发行集合资金信托计划募集资 金，将两个以上（含两个）委托人交付的 ...

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有39个机构投资者持有雅戈尔A股股份，合计持股量达28.44亿股，占公司总股本的61.52% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达61.08%，相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了0.28个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括宁波雅戈尔控股有限公司、昆仑信托有限责任公司-昆仑信托·添盈投资一号集合资金信托计划、中国证券金融股份有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] - 主要机构投资者涵盖建设银行、农业银行、招商银行旗下的多只红利低波动相关交易型开放式指数证券投资基金 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计13个，持股增加占比达0.51%，主要包括南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、华泰柏瑞上证红利ETF等 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计15个，持股减少占比达0.15%，主要包括景顺长城中证红利低波动100ETF、天弘中证红利低波动100ETF等 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计5个，包括中邮核心优选混合A、华宝中证A500红利低波动ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计335个，主要包括易方达中证红利ETF、创金合信中证红利低波动指数A等 [2]

公司运营 - 公司于2025年10月29日召开第十届第二十次董事会会议并审议了《关于选举风险管理委员会委员的议案》等文件 [1] - 2025年上半年公司营业收入构成为商业银行占比47.04% 财务公司占比38.53% 金融租赁占比7.94% 其他业务占比5.72% 信托业务占比0.76% [1] - 公司当前市值为1325亿元 [1]

从9月起，存储芯片价格开始上涨，进入四季度后涨势加快，下游厂商争相备货，有生产企业产线满负 荷运转，仍然供不应求。 记者了解到，本轮存储芯片价格大涨，是全球市场多重因素叠加共振的结 果。一方面，为追求更高利润，全球主要存储芯片厂商把大量产能，转向用于人工智能和数据中心的高 端芯片，导致传统存储芯片供应锐减；另一方面，存储芯片行业本身具有周期性，在经历前期价格低迷 后，厂商主动减产去库存，加快了供需关系逆转，推动价格进入上行周期。 某半导体公司负责人表 示，存储芯片现货市场涨价幅度有60%到80%不等，个别畅销存储芯片型号涨价达到100%。 记者了解 到，存储芯片应用广泛，需求持续放大，后续仍有很大的市场潜力。业内人士认为，综合当前市场需求 旺盛、供给短缺及产业周期上行等多重因素，本轮存储芯片的价格强势预计还会持续一段时间。（央视 财经） 集邦咨询：预估2026年AI服务器出货将年增逾20% 世界黄金协会：三季度全球黄金需求总量达1313吨 创下单季度黄金需求最高纪录 10月30日，世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求总 量（包含场外交易）达1313吨，需求总金额达 ...

在信托业务"三分类"新规指引下，信托公司在积极回归本源业务过程中，不断夯实高质量发展的基础。 开幕式环节，吉林信托公司党委书记、董事长邢中成致辞表示，党的二十大报告着重指出"人才是第一 资源"。近年来，越来越多的优秀人才投身于信托行业。自2023年实施信托业务三分类新规以来，随着 信托行业向"服务＋资管"加速转型，人才需求正从"资源型"向"复合型"转变，深化产学合作具有重要战 略意义。此次吉林信托公司与东北师范大学开展的产学合作，旨在通过设置信托理论与实务课程体系、 建立实习基地以及开展课题合作等方式，为信托行业培养并输送更具岗位适配性和竞争力的复合型毕业 生，同时也为东北师范大学的学科建设和人才培养工作贡献积极力量。 东北师范大学研究生院院长马剑钢指出，深化产学合作是培养适配时代需求金融人才、推动理论与实践 融合、服务地方经济发展的重要路径，此次合作将进一步推动教育链、人才链与产业链有机衔接。 活动举行了签约环节 在与会嘉宾的共同见证下，吉林信托公司党委副书记、总经理吕进、东北师范大学经济与管理学院院长 吕康银代表双方签署战略合作协议。 2025年10月25日，吉林省信托有限责任公司（简称"吉林信托公司"） ...

信托资产规模大幅增长的同时，建元信托却面临收入下滑与现金流的压力，这家刚刚完成重组的信托公 司正走在发展的十字路口。前三季度公司实现营业总收入1.89亿元，同比下降24.61%；归母净利润 5156.65万元，同比增长24.25%；扣非净利润1.43亿元，同比增长1.39%；经营活动产生的现金流量净额 为-9612.72万元，上年同期为5.62亿元。 在三季度信托资产规模显著扩张的背后，建元信托正面临收入端持续承压的挑战。尽管通过业务转型与 风险化解，公司实现了净利润的同比增长，但营收下滑与现金流状况依然显示出企业经营中的深层隐 患。 在信托行业转型与市场竞争加剧的双重压力下，这家已完成重组的公司能否真正实现可持续发展，仍需 市场持续观察。 业务转型挑战 建元信托在三季度面临的主要挑战之一，是存量业务收入下降带来的经营压力。 公司营收下滑主要源于传统业务的手续费及佣金收入减少，这与行业整体趋势相符。尽管信托资产规模 呈现显著增长，但规模扩张尚未能有效转化为收入增长，显示公司在新业务盈利能力培育上仍面临挑 战。 在业务结构方面，建元信托正积极推进从传统业务向服务信托与标品业务转型。这种转变虽然契合行业 方向，但 ...

（原标题：中融信托再添动态，多起纠纷裁判文书浮现） 据公开资料显示，中融信托前身为哈尔滨国际信托投资公司，2007年变更为中融信托。2010年，经纬纺 机受让中植企业集团持有的中融信托11700万公司股本，成为第一大股东。截至2022年末，经纬纺机持 有中融信托37.47%股权，为控股股东；中植企业集团持股32.99%，为第二大股东。 2023年9月16日凌晨，中融信托在官网首次正面回应，表示受内外部多重因素影响，部分信托产品无法 按期兑付。公司与建信信托、中信信托签订了《委托管理服务协议》，聘请上述两家公司为中融信托经 营管理提供专业服务，中融信托将继续按照有关法律和信托合同约定，对信托产品投资者承担受托人责 任。 日前，据用益观察消息，中融国际信托有限公司（下称：中融信托）接连收到新增裁判文书，被告为中 融国际信托有限公司、武汉原绿创变置业有限公司、湖北摩码置业有限公司等。 ...

信托不是秘密结构，而是治理工具；资产保护不是藏得多深，而是管得多好。 前段时间，"许家印信托被击穿"的新闻一度登上热搜，成为公众茶余饭后的焦点。 如今话题渐渐降温，但在香港与国际信托业界，这场风波才刚刚进入理性回顾阶段。 "信托被击穿"的热度虽已褪去，但许家印案背后的财富治理课题才刚开始。本文从信托实务角度，剖析 哪些"资产保护术"仍然有效，哪些已成"幻觉"，揭示从'藏'到'治'的时代转向。 热度散去，但话题未完 需要先澄清的是："信托被击穿"的说法并不准确。 香港高等法院在9月16日的判决是接管令（Receivership Order），属于程序性措施，目的在于确保资产 披露令能被执行，并不意味着信托本身被判无效。 事实上，业内的专业人士——包括我所在的STEP（国际信托与遗产规划师协会）社群的多位专家已第 一时间指出了这一误读，并对案件的法律程序进行了充分的分析。 因此，本文不再重复这些法律细节，而是希望从实践者角度讨论：在全球透明化、跨境监管日趋严格的 今天，哪些"资产保护"策略依然有效，而哪些早已失灵？ 香港法官看透的，不只是结构 这句话的重点并非反对信托，而是指出了信托治理中的核心命题——意图与形式 ...