近日，成立于2018年，由原PPTV创始人姚欣、王闻宇，再次创业打造的独立分布式云计算服务商派欧 云向港交所递交了招股说明书，冲击港股上市。 云服务领域可谓巨头林立，且新秀众多，为此，派欧云选择了独立云计算这一垂直路线。灼识咨询数据 显示，按收入计，2024年，派欧云在中国独立边缘云计算服务商中排名第一。 不过，行业整体来看，派欧云市场份额4.1%，排在中国边缘云计算服务提供商第七位。且从利润及资 金链状况观察，公司面临着多重压力。 一是毛利率走低，主业造血能力承压。 2022年、2023年、2024年，派欧云营业收入分别为2.86亿元、3.58亿元、5.58亿元，呈现高速增长态 势。不过，其报告期内毛利分别为0.46亿元、0.63亿元、0.68亿元，对应毛利率分别为16.1%、17.7%、 12.3%，2024年同比降幅较大。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | | | 金額 | 90 | 金額 | 90 | 金額 | 90 | | ...

公司合作动态 - OpenAI已使用谷歌云服务为ChatGPT提供支持 [1] - 谷歌CEO表示对与OpenAI的云计算合作感到"非常兴奋" [1] - OpenAI将谷歌云列入其公开云计算服务供应商名单 与微软和甲骨文并列 [2] - OpenAI正在考虑借助谷歌云获取额外的算力 [2] 财务表现 - 谷歌云第二季度收入飙升至136亿美元 高于去年同期的103亿美元 [2] - 谷歌将收入增长归功于谷歌云平台及向AI公司提供的产品 [2] 行业竞争格局 - OpenAI是谷歌AI领域的最大竞争对手 ChatGPT对谷歌搜索构成重大威胁 [1] - 谷歌云与OpenAI的合作关系微妙且危险 可能颠覆谷歌核心搜索产品 [1] - 多家大型AI实验室已选择谷歌云作为合作伙伴 包括Anthropic Safe Superintelligence World Labs等 [2] 技术资源 - 谷歌能赢得大型AI实验室合作得益于可供应充足的英伟达GPU芯片和自研TPU芯片 [2] - OpenAI目前难以获得充足的英伟达GPU 这些GPU被用于训练新AI模型和服务用户 [3] - GPU限制是OpenAI与微软之间的重要矛盾点 迫使OpenAI转向竞争对手 [3]

核心观点 - 公司有望在第二季度财报中超出市场预期 主要驱动因素包括强劲的美国零售销售 有利的外汇汇率以及AWS人工智能相关服务需求加速 [1] - 分析师维持买入评级并将目标价从248美元上调至265美元 预计第二季度营收1640亿美元 高于华尔街预期的1620亿美元 [2][3] - AWS预计同比增长16.5% 略低于第一季度的16.9% 但符合市场预期 分析师预计下半年增长将重新加速 [4] - 第二季度预计盈利178亿美元 高于市场预期的170亿美元和公司指引的175亿美元上限 [5] 业绩驱动因素 - 美国零售销售增长较第一季度加速4个百分点 预计将超出市场预期2%以上 [6] - 外汇因素带来积极影响 欧元兑美元同比上涨5% 环比上涨8% 预计带来130个基点的外汇利好 远超市场预期的30个基点 [5] - 消费者支出保持韧性 电子商务趋势加速 零售业务效率提升 [2][5] AWS业务 - AWS资本支出同比增加38个百分点 目前占公司总资本支出的70% 显示基础设施扩建加速 [9] - 第二季度AWS运营利润率预计为36.0% 略高于市场预期的35.3% 但较第一季度下降3.5个百分点 主要由于股票薪酬增加 [8] - AWS岗位削减可能支持下半年利润率扩张 [8] 未来展望 - 第三季度营收指引预计为1690-1740亿美元 市场预期为1728亿美元 GAAP EBIT指引为140-180亿美元 低于市场预期的194亿美元 [7] - 分析师认为公司历史保守的指引风格可能导致第三季度展望偏低 若第二季度业绩大幅超预期 第三季度指引可能上调 [7] - 更长的Prime会员日可能推动第三季度业绩 零售业务通过招聘冻结和成本控制实现利润率提升 [10] 估值与市场表现 - 公司当前2026年EV/EBITDA为13.4倍 低于10年平均水平16.5倍 显示估值扩张潜力 [11] - 股价周三上涨0.26%至228.05美元 [11]

行业增长驱动因素 - 2025年第二季度科技行业增长主要由人工智能(AI)、机器学习及生成式AI(GenAI)的强劲采用推动 [1] - 数字化浪潮下AI、云计算、5G、物联网、AR/VR设备、无人机、机器人、网络安全、区块链及量子计算等技术快速普及 [1] - 数据中心扩容需求激增 亚马逊、Alphabet、微软和Meta Platforms等云服务商制定多年投资计划 其中微软计划投入800亿美元 Meta计划投入640-720亿美元用于AI基础设施 [3] 半导体与硬件表现 - 2024年5月全球半导体销售额达590亿美元 同比增长19.8% 环比增长3.5% 4月销售额570亿美元 环比增长2.5% [4] - 2025年第二季度PC出货量增长 IDC预估6840万台(同比+6.5%) Gartner预估6320万台(同比+4.4%) Windows 10停服及AI PC需求推动换机周期 [5] 重点公司财务预测 Meta Platforms (META) - 盈利ESP +1.83% Zacks评级1级(强力买入) [8] - AI技术整合提升Facebook/WhatsApp等平台用户粘性 2025Q2广告收入共识预期439.4亿美元(同比+14.6%) [9] - 每股收益共识预期5.80美元 较上月上调0.04美元 同比增速12.4% [9][10] Lam Research (LRCX) - 盈利ESP +2.71% Zacks评级2级(买入) [11] - 受益于AI及数据中心芯片需求 2025财年Q3系统收入占比64.3% 共识预期32.2亿美元(同比+48.5%) [12] - 每股收益共识预期1.20美元 同比增速48.15% [13] Flex Ltd (FLEX) - 盈利ESP +2.77% Zacks评级2级(买入) [14] - 数据中心/网络/汽车电子需求强劲 全球48百万平方英尺110+生产基地支撑制造能力 [15] - 敏捷解决方案业务共识预期35.2亿美元(同比+4.5%) 每股收益0.63美元(同比+23.53%) [15][16] Seagate Technology (STX) - 盈利ESP +2.34% Zacks评级2级(买入) [17] - 近线云需求驱动大容量存储业务 收入共识预期20亿美元(同比+39.6%) [18] - 每股收益共识预期2.46美元 较上月上调0.01美元 同比增速134.29% [19]

亚马逊关闭上海人工智能实验室 - 电子商务和云计算巨头亚马逊关闭位于上海的人工智能研究实验室 这是公司近期一系列紧缩措施的最新举措 [1] - 实验室应用科学家王敏杰在微信发帖表示 团队解散原因是"美中紧张局势下的战略调整" [1] - 亚马逊发言人布拉德·格莱瑟声明称 公司"做出了艰难的商业决策 在AWS部门裁减特定团队的部分岗位" [1] 相关裁员背景 - 金融时报最先报道了实验室关闭的消息 [2] - 亚马逊上周宣布在AWS部门进行裁员 受影响团队包括专注于市场营销以及培训和认证的美国团队 [2]

文章核心观点 - 2025年7月23日，全球数字转型和托管服务领导者Atos宣布续约成为Google Cloud托管服务提供商（MSP），强化双方战略伙伴关系，凸显Atos在云服务领域的卓越能力 [2] 合作相关 - Atos作为Google Cloud高级合作伙伴和认证MSP，将继续为各行业客户提供Google Cloud环境的高级支持、优化和AI驱动管理，加速其向AI解决方案的数字转型，最大化云投资价值 [3] - Atos此次续约是在对其能力、客户影响以及在Google Cloud技术和人才发展方面的持续投资进行全面审计之后达成，体现其在云迁移、数据分析、AI、安全和应用现代化等方面的专业知识 [4] - 此次续约建立在Atos与Google Cloud长达十年的合作基础上，双方有联合上市计划，包括联合创新实验室、裸机解决方案、Google Cloud VMware引擎和AI数据库现代化等 [5] Atos公司介绍 - Atos集团是全球数字转型领导者，约有72000名员工，年收入约100亿欧元，在68个国家以Atos（服务）和Eviden（产品）两个品牌运营，是欧洲网络安全、云和高性能计算领域的领先者 [5] - Atos的宗旨是帮助设计信息空间的未来，其专业知识和服务以多元文化方式支持知识、教育和研究发展，助力客户、员工和社会成员在安全的信息空间可持续发展 [6]

行业动态 - 阿里云在北京首都机场进行"过亿"级别的广告投放，广告牌遍布航站楼，传递"AI就用阿里云"的核心信息 [1] - 百度云紧随其后，拿下北京首都T3到达层高价广告位，年费用至少千万元起，此前该位置由奢侈品牌迪奥占据 [3] - 首都机场T3值机大厅集中出现中国移动、联通、阿里云、百度云、京东云、联想等厂商的AI广告，涵盖大模型、智能体、智驾等解决方案 [6] 机场广告市场 - 杭州萧山机场IT互联网类广告（含AI大模型、云计算）占广告营收20%，仅次于食品饮料行业 [8] - 全国十大机场承担80%航空客流，其中70%为商务人士，覆盖企业及政府决策者群体 [11] - 深圳机场出现DeepSeek一体机广告，直接面向企业主提供"扫码立减2000元"促销 [11] 广告位竞争策略 - 到达区域广告位价值高于出发大厅，核心点位（如安检口、行李转盘上方）通常被蒙牛、华为、阿里等大公司以年为单位长期占据 [13] - 智谱曾在北京中关村商圈及地铁投放广告，与竞品Kimi、百川智能形成"贴脸开打"态势，但投放周期仅维持数月 [17] - 钉钉在北京首都机场投放"AI时代欢迎创业来杭州"广告，火山引擎在杭州萧山机场与阿里云广告并列 [17][18] 厂商投放逻辑 - 大模型厂商广告预算多来自原有业务（如云计算、手机、新能源）的再分配，而非新增专项投入 [20] - 阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元于AI和云，但资金主要流向硬件及人才，广告预算有限 [20] - 中小AI厂商转向港口码头、地铁等线下渠道，如Manus在新加坡投放广告以招聘及宣传 [21][23] 市场趋势 - 线上流量成本攀升促使AI厂商探索线下广告，同时奢侈品、传统燃油车等传统金主缩减预算 [23] - 中小AI公司争夺"头几名"线下广告红利，试图建立品牌认知 [25]

人工智能与电力需求 - 人工智能发展面临的核心制约因素是电力而非算法或芯片 [1] - 训练GPT-4耗电量超过5,000万度相当于普通美国家庭4,500年用电量 [1] - 全球数据中心耗电量预计从2024年415TWh增长至2030年945TWh相当于日本当前年用电量 [2] 全球电力供应挑战 - 美国弗吉尼亚州劳登县电网已达极限无法满足新数据中心用电需求 [3] - 亚马逊、微软、谷歌等云服务巨头资本支出中数据中心建设部分快速膨胀 [3] - 前谷歌CEO警告AI电力需求可能在未来数十年内激增至全球总发电量的99% [5] 中国能源战略布局 - 中国规划建设墨脱水电站装机容量6,000万千瓦年发电量3,000亿度相当于三座三峡大坝总和 [8] - 墨脱水电站发电量可满足1,644个ChatGPT同时运行 [8] - 水电站稳定性优于风能太阳能可7x24小时提供高质量基础负荷 [9] 墨脱水电站竞争优势 - 水电运营成本极低生命周期达百年形成显著成本护城河 [10] - 实现从"西电东送"到"东数西算"的战略升级重塑数字经济地理格局 [10] - 依托雅鲁藏布江独特地理条件单位水能资源强度全球之最 [12] 中国工程能力优势 - 具备高海拔复杂地质条件下建设水电站的全产业链能力 [13] - 积累了三峡、白鹤滩等巨型水电工程经验与技术 [13] - 自主研发特高压输电技术可将电力低损耗输送数千公里 [13]

企业AI部署的核心矛盾 - 未来脱颖而出的企业是对变化反应最快的企业，而非对趋势预判最准确的企业 [1] - 全球企业累计投入数千亿美元进行AI探索，但如何将技术潜力转化为真实生产力成为核心矛盾 [1] - 尽管企业尝试AI代理，但基础设施限制、安全隐患和运营复杂性阻碍大规模部署 [1] Amazon Bedrock AgentCore的定位与功能 - 亚马逊云科技发布全栈式智能体系统Amazon Bedrock AgentCore，瞄准企业从试点项目转向生产部署的需求 [3] - AgentCore由七大核心模块构建，覆盖agent构建、运行、调用、记忆、交互和治理等关键环节 [4] - AgentCore Runtime提供持续8小时的任务运行能力，突破传统AI对话15分钟时限 [4] - AgentCore Identity实现细粒度权限控制，让AI操作可审计、可追溯 [4] - AgentCore Browser Tool通过云端浏览器完成网页操作，摆脱本地环境限制 [4] - AgentCore Code Interpreter构筑安全沙箱，隔离高风险代码执行 [4] AgentCore的意义与价值 - AgentCore提供企业构建agent系统所需的一整套通用能力底座，而非具体agent应用 [5] - 过去企业需自行解决代码执行、权限控制、工具接入等工程问题，复杂且容易出错 [5] - AgentCore解决了这些非AI但不可缺的工程问题，直接影响agent是否能上线生产环境 [5] 智能体规模化的挑战与解决方案 - 传统架构下，数据存储成本与智能体效能呈指数级矛盾，例如向量数据库成本飙升几十倍 [6] - Amazon S3 Vectors将向量处理成本降低90%，保持亚秒级查询响应，支持千亿级知识图谱存取 [6] - 企业可以更低成本存储更大规模的业务知识图谱，赋予agent更长的记忆和更强的推理能力 [6] 智能体的智力本地化与生态协同 - Amazon Nova模型定制服务解决智能体的"智力本地化"需求，企业可注入行业术语和内部流程 [7] - 亚马逊云科技Marketplace新增"AI Agents与工具"分类，支持一键获取、按需部署各类agent与配套工具 [8] - 新型IDE工具Kiro将智能体嵌入全生命周期，从自然语言需求到自动生成测试用例 [9] 亚马逊云科技的业务布局逻辑 - 四大设计原则（敏捷响应、基础重塑、数据协同、交付导向）构成方法论框架，将技术发布升维为生产力范式变革 [10] - 到2027年，超过一半的首席数据与分析官将为数据素养和AI素养项目争取专项预算 [10] - 80%企业将"智能体能力"纳入采购标准，但仅15%要求独立产品 [10]

OpenAI与Oracle的数据中心合作 - OpenAI与Oracle签署了每年价值300亿美元的数据中心服务合同 [1][2] - 合同涉及4.5吉瓦的容量，相当于两个胡佛水坝的发电量，可为约400万户家庭供电 [4] - 该合同是Stargate项目的一部分，该项目由OpenAI、Oracle和软银在1月宣布，总投资达5000亿美元 [4] Oracle的财务与资本支出 - Oracle在2025财年向所有客户销售的云服务总额为245亿美元，而OpenAI的单笔合同金额已超过其全年云服务收入 [3] - Oracle在上一财年的资本支出为212亿美元，预计本财年将再支出250亿美元，主要用于数据中心建设 [6] - 这笔支出不仅支持OpenAI的需求，还包括Oracle现有客户的服务 [6] OpenAI的财务表现 - OpenAI的年经常性收入从去年的55亿美元增长至100亿美元 [8] - 与Oracle的合同金额是目前年收入的3倍，且不包括公司的其他支出 [8] 行业动态 - Oracle的股价因该合同消息创下历史新高，使其创始人拉里·埃里森成为全球第二富豪 [2] - OpenAI与Oracle将在德克萨斯州阿比林建设名为Stargate I的大型数据中心 [5]