红酒中转仓库行业选择标准 - 红酒中转仓库是货物运输的中间环节，承担暂存、分拣、转运职责，其问题会导致货物破损、延误并影响后续销售 [2] - 商家选择仓库时，常只关注价格和位置，而忽略关键细节 [2] 仓储环境核心要求 - 仓库需保持恒温，温度控制在12-20℃之间，避免温度骤升骤降 [6] - 仓库需保持适度通风，湿度控制在60%-70%之间，防止红酒标签发霉、木塞霉变 [6] - 仓库需避光、无异味，避免光线直射和异味渗透影响酒液品质 [6] - 仓库地面需平整、干燥，避免货物受潮、碰撞 [6] 装卸搬运操作规范 - 红酒属易碎品，装卸搬运需规范操作以降低破损风险 [6] - 仓库应配备专业装卸团队，使用专用设备如叉车、液压车，避免人工搬运导致碰撞破损 [6] - 应采用缓冲包装材料，如泡沫、气泡膜、珍珠棉，对红酒进行单独包装，减少运输震动冲击 [6] - 仓库应设置专门装卸月台，方便货物上下车，提升装卸效率，减少货物在装卸过程中的停留时间 [6] 仓库管理系统与可追溯性 - 红酒中转过程需确保货物精准管理和可追溯性，避免货物丢失、错发、漏发 [10] - 仓库应配备专业WMS仓储管理系统，对货物入库、存储、分拣、出库等环节进行全程可视化管理 [10] - 每批货物应有唯一编码，可实时查询货物位置和状态 [10] - 应建立完善出入库登记制度，详细记录货物数量、品类、批次等信息，确保货物信息准确无误 [10] 其他辅助选择因素 - 仓库应提供及时物流对接服务，与多家物流企业合作，确保货物能及时转运，缩短中转时间 [10] - 商家还需查看仓库资质、行业口碑、应急处理能力等因素 [10] - 应了解仓库是否有处理货物破损、延误等问题的应急预案，确保出现问题能及时解决 [10]

公司战略与定位 - 中储股份成立上海总部是落实中国物流集团战略部署的重要任务 旨在全面提升公司在市场响应、资源整合与价值创造方面的综合效率[1] - 成立上海总部是保障公司由职能型总部向经营型总部转型的关键一步 向以上海为代表的资源富集、客户集中、市场活跃的地区转移 以确保第一时间响应市场与客户需求[2] - 公司致力于打造“国内仓网高效协同、大宗商品期现结合、国际跨境无缝联动”的现代化服务体系 以增强在大宗商品领域的全球综合服务能力[2] 业务发展与布局 - 同步揭牌全球期货交割业务总部 标志着公司的期货交割业务正式迈入国内国际协同运营、全球资源一体化运作的新阶段[1] - 在国内 公司构建了覆盖全国主要大宗商品品类、贯通关键物流节点的交割库仓储网络 服务于上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、广州期货交易所[1] - 在全球市场 基于Henry Bath的国际布局 公司在亚洲、欧洲、北美等八个国家和地区共管理运营了48个国际仓库 运营资质覆盖伦敦金属交易所、芝加哥商业交易所、洲际交易所等[1] - 公司深度参与全国性大宗商品仓单注册登记中心的建设 是仓单登记标准的推动者[1] 区域合作与支持 - 公司将依托上海市作为国际经济、金融、贸易、航运、科创中心的优势 以及徐汇区在金融与科技领域的生态优势 积极推进智慧仓储、数字仓单等关键领域的技术创新与应用[2] - 上海市徐汇区表示将持续提供优质服务、开放环境和有力支持 与企业共同打造立足上海、辐射全国、联通世界的“大宗商品供应链智慧枢纽”[2] 行业意义与合作伙伴评价 - 相关交易所代表指出 交割是期货市场服务实体经济的“最后一公里” 物流是产业顺畅运行的“核心大动脉”[3] - 中储股份全球期货交割业务总部的揭牌 为市场合作翻开了新的一页 双方将以交割为纽带深化优势互补 让金融通过更高效的交割渠道服务实体经济[3] - 上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、广州期货交易所 以及摩科瑞集团、托克投资（中国）等相关领导出席了仪式 伦敦金属交易所行政总裁视频致辞[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前 REITs 市场回调后估值趋于合理，长期配置型资金可把握优质项目逢调整配置机会 [1] - 建议依据三季度业绩，沿基本面韧性强和四季度业绩环比改善两条主线布局 [1] - 关注战略配售份额集中解禁带来的结构性进场机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 2025 年三季度 REITs 市场止盈回调，受止盈需求、一二级估值差收窄和权益市场压制等因素驱动 [10] - 中证全收益 REITs 指数震荡下行后有所修复，产权类 REITs 跌幅高于经营权类 [10][11] 季报业绩一览 - 市政环保板块业绩亮眼，保租房与消费板块经营稳健，其余板块表现分化 [15] - 产业园板块资产运营承压，仓储物流板块经营韧性强于产业园 [15] - 消费 REITs 板块业绩弹性强，奥特莱斯业态受季节性因素影响收入环比下滑 [15] - 数据中心板块项目资产质量高，运营良好；高速公路板块业绩多数下滑 [15][16] - 能源板块业绩波动明显，发电量影响营业收入；市政环保板块营收同环比均增长 [16] 项目运营情况 产业园 - 产业园 REITs 板块量价齐跌，经营承压，厂房类项目韧性强，孵化器项目筑底 [21][22] - 多数产业园降价稳出租率，二线城市招商压力大，部分项目出租率企稳回升 [23] 仓储物流 - 仓储物流 REITs 经营承压但韧性犹存，关联方租赁占比高的项目表现稳定 [29] - 受市场供需压力影响，仓储物流 REITs 延续“以价换量”策略，租金下调 [29] 保租房 - 保租房项目整体出租率维持高位且同比提升，租金水平有增有减，属正常波动 [36][37] 消费基础设施 - 消费 REITs 出租率维持高位，同环比较稳定，部分项目租金受运营模式影响呈季节性波动 [42] 数据中心 - 数据中心板块两单 REITs 底层项目运营平稳，计费率接近 100%，托管服务费收缴率为 100% [45] 高速公路 - 暑运及旅游出行带动三季度通行费收入环比改善，但同比仍乏力，竞品高速分流影响持续 [46] 能源基础设施 - 2025 年三季度能源项目发电量波动明显，整体经营不佳，各类型项目表现有差异 [51] 市政环保 - 市政环保板块底层资产运营稳健，部分项目量价稳中有升 [55] 公募 REITs 投资建议 - REITs 配置价值显现，P/NAV 回归合理区间，长期资金配置窗口打开 [59][61] - 基本面是决定 REITs 二级市场表现的核心因素，业绩好的板块反弹动能强 [62] - REITs 市场表现受基本面、无风险利率和政策环境等因素影响，交易型资金需警惕短期波动 [63][66] - 建议沿基本面韧性强和四季度业绩环比改善两条主线布局，关注战略配售份额集中解禁机会 [71]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日以现场与通讯表决相结合的方式在北京召开了十届三次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于续聘会计师事务所的议案》在内的文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于智慧运输平台建设与运营，占比63.01% [1] - 大宗商品供应链服务是公司第二大收入来源，占比32.96% [1] - 仓储物流基础设施综合服务收入占比为3.7% [1] - 其他业务及其他收入占比较小，分别为0.26%和0.07% [1] 公司市值信息 - 截至新闻发稿时，公司市值为124亿元 [1]

公司动态 - 保税科技参股的保税胜帮基金经全体合伙人一致同意 拟进行清算并注销 [1] - 基金清算的主要原因为优化各方资源配置及降低管理成本 [1] - 基金清算方案包括豁免收取2025年基金管理费 并由普通合伙人胜帮基金承担合伙企业费用及支出 [1] - 方案明确在退还管理费并预留清算费用后 向全体合伙人返还相关未使用出资额 [1] - 其中 向保税科技返还未使用出资额980万元人民币 [1] - 公司前期实缴投入的980万元人民币已于2025年12月10日全部收回 [1] 财务影响 - 公司成功收回对保税胜帮基金的全部实缴出资 金额为980万元人民币 [1] - 该笔资金的回收将增加公司当期现金流 [1]

公司动态 - 保税科技参股的保税胜帮基金经全体合伙人一致同意 拟进行清算并注销[1] - 基金清算的主要原因为优化各方资源配置及降低管理成本[1] - 基金决定豁免收取2025年基金管理费 并由普通合伙人胜帮基金承担合伙企业费用及支出[1] - 在退还管理费并预留清算费用后 基金向全体合伙人返还相关未使用出资额[1] - 其中 向保税科技返还未使用出资额980万元人民币[1] - 公司已于2025年12月10日全部收回前期实缴投入的980万元人民币[1] 基金清算安排 - 保税胜帮基金于2025年12月8日召开临时合伙人会议 审议通过了《关于保税胜帮基金解散清算的议案》[1] - 会议决定解散保税胜帮基金并指定胜帮基金担任清算人[1]

公司业务与经营状况 - 公司主要从事商业零售、仓储物流业务，致力于满足商业消费场景和物流仓储场景中基础设施和运营服务的需要 [2] - 截至公告日，公司经营活动、经营秩序正常，主营业务未发生重大变化，外部市场环境、行业政策亦未发生重大变化 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入13.59亿元，同比增长2.34%；归母净利润0.88亿元，同比增长3.04% [4] 股东变动与股权结构 - 2025年12月9日，公司第一大股东丰琪投资通过集中竞价方式卖出公司股份2595.19万股 [2] - 截至三季度末，丰琪投资持有公司4.64亿股，占公司总股本的53.3%，为公司第一大股东 [4] 公司背景与市场表现 - 公司前身是福州东街口百货商店，创始于1957年，是福建省第一家上市的商业企业，于1993年在上海证券交易所挂牌上市 [4] - 二级市场上，公司股价近期走出三连板，自2024年6月24日低点迄今股价累计最大涨幅达374% [4]

公司业务与经营状况 - 公司主要从事商业零售和仓储物流业务，致力于满足商业消费场景和物流仓储场景中基础设施和运营服务的需要 [1] - 截至公告日，公司经营活动、经营秩序正常，主营业务未发生重大变化 [1] - 外部市场环境、行业政策亦未发生重大变化 [1] 股东交易情况 - 2025年12月9日，公司股东丰琪投资通过集中竞价方式卖出公司股份2595.19万股 [1]

公司战略转型与总部升级 - 中储股份成立上海总部是保障公司由职能型总部向经营型总部转型的关键一步[1] - 公司战略向以上海为代表的资源富集、客户集中、市场活跃的地区转移，旨在确保第一时间倾听市场与客户需求并提供最优质服务[1] 业务发展与能力建设 - 公司致力于打造“国内仓网高效协同、国际跨境无缝联动”的现代化服务体系[1] - 公司将依托上海市及徐汇区在金融与科技领域的生态优势，积极推进智慧仓储、数字仓单等关键领域的技术创新与应用[1] - 此举旨在持续增强公司在大宗商品领域的全球综合服务能力，并为提升我国重要大宗商品定价影响力贡献专业力量[1] 区域合作与行业地位 - 上海市徐汇区相关负责人表示，中储股份是中国物流的核心成员以及仓储与期货交割领域的领军者[1] - 上海总部和全球期货交割业务总部落户徐汇区，是对该区营商环境与发展潜力的高度认可[1] - 徐汇区将持续提供优质服务、开放环境和有力支持，与企业共同打造立足上海、辐射全国、联通世界的“大宗商品供应链智慧枢纽”[1]

福建板块市场表现 - 12月9日，福建板块部分个股再度异动，截至发稿时，板块内涨停或涨超10%的个股有16只 [1] - 龙洲股份、厦门港务开盘后1分钟内被资金封死涨停板，永辉超市、欣贺股份、安记食品等股票也在盘中直线拉升至涨停板 [1] - 鸿博股份、东百集团、昇兴股份、安妮股份开盘一字涨停，午后福建高速也一度直线拉升触及涨停 [3] - 部分个股出现连续涨停，其中安记食品已收获6连板，龙洲股份5连板，舒华体育4连板，厦门港务、东百集团、昇兴股份3连板，安妮股份4天3板 [5] 泉州“十五五”规划要点 - 推动泉台基础设施应通尽通，做大石井对台客货运枢纽，推进泉厦金高速公路等前期工作 [1][6] - 筑牢向金门供水安全保障体系，积极创造条件与金门通电、通气、通桥 [6] - 优化涉台营商环境，放宽台资台企市场准入限制，促进两岸标准共通 [6] - 深化对台集成电路、精细化工、生物医药、装备制造、现代农业等领域合作，高质量建设泉州台商投资区、海峡两岸集成电路产业合作试验区等涉台园区 [6] 厦门“十五五”规划要点 - 探索建设具有自由港特征的经济特区，深入实施自由贸易试验区提升战略 [1][8] - 加快推进新型工业化，深入实施先进制造业倍增计划，着力打造万亿级产业集群、千亿级制造业龙头企业 [6] - 推动电子信息、机械装备等支柱产业强链条，深耕新型显示、智能终端、电力装备、半导体和集成电路等重点领域 [6] - 发展壮大新兴产业和未来产业，推动新能源、新材料、生物医药、文旅创意等产业规模化、集群化发展 [7] - 加紧谋划发展人工智能、氢能、生物制造、深海空天开发、未来网络、脑机接口等未来产业 [7] - 深入实施提振消费专项行动，构建四级商业体系，打造区域性国际消费中心城市 [1][7] - 推动厦金率先融合，加快推进与金门通电、通气、通桥及供水第二通道项目，支持金门共用厦门翔安国际机场 [8] - 加快推动两岸（厦泉金）合作发展区建设，打造厦泉金“同城生活圈” [8] 福建省“十五五”规划及其他政策要点 - 深入实施提振消费专项行动，发展首发经济，培育新型消费热点，建设入境消费友好型商圈 [10] - 适度超前建设交通物流基础设施，构建立体式综合性对台通道枢纽，推进向金门、马祖通水通电通气通桥大陆侧项目建设 [11] - 支持厦门与金门加快融合发展、福州与马祖深化融合发展，打造“同城生活圈” [11] - 支持厦门纵深推进综合改革试点，加快平潭综合实验区开放发展，推进新一轮全岛封关运作 [11] - 12月2日，《福建省有序推进算力基础设施发展若干措施》印发，鼓励福州（含平潭）、泉州、厦门等地规划建设城市算力网 [11] - 提升算力网络传输效率，升级扩容“福淡”“厦金”海底光缆，打造市域1ms、省域5ms、到粤港澳及长三角枢纽10ms、全国20ms四级时延圈 [11] - 到2027年，重点应用场所OTN覆盖率达到90%，全省公共算力规模达到12EFLOPS以上 [11][12] - 新建及改扩建数据中心电能利用效率（PUE）降至1.25以内，数据中心整体上架率不低于65% [12] - 《福建省民营经济促进条例》自2026年1月1日起施行，支持民营经济组织参与国有企业改制重组和混合所有制改革 [12] - 《福建省电动船舶产业发展行动计划（2026—2028年）（征求意见稿）》公开征求意见，目标将电动船舶产业打造成福建省先进、优势产业 [13] - 培育具有全球领先优势的电动船舶动力电池及电池动力推进系统等核心装备供应商，打造不少于2个具有国际影响力的知名品牌 [13] - 以闽江流域、沿海等水域为重点，鼓励有条件的企业先行先试开展电动船舶充换电站、燃料加注场站等基础配套设施建设 [13]