行业活动概况 - 第十五届江苏书展在苏州国际博览中心开展，同期举办中国版协2025馆藏图书展销会和中国少读工委2025全国少儿图书交易会 [1] - 书展汇聚全国400多家出版发行单位、500多家供应商和超10万种出版物参展 [1] - 苏州展场举办190余场阅读推广活动，全省220多家实体书店联动举办2025阅读推广和惠民售书集中活动 [1] 主题与内容 - 书展以"书香汇苏韵 阅读悦争先"为主题，设置主题馆重点展陈习近平总书记著作和党的创新理论读物 [2] - 举办《破解百年大党独有难题》等新书发布会、《昆山景象》《领读南京》阅读分享会等活动 [2] - 策划"典耀中华 赓续文脉"全省中小学生诵读大赛决赛、"纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年"主题图书展陈等活动 [2] 展区与特色活动 - 增设"旧书新知展区""品质文化生活展区""全国出版单位与地方特色文创展区""文化主理人长廊"等 [3] - 做强"青少年阅读嘉年华""全国少儿图书交易会"，设立专区展示展销精品力作 [3] - 推出优惠购书政策，线上线下均能享受实惠 [3] 本土原创与地方特色 - 突出本土原创，举办《金陵四十八景》《好天气》《苏州故事》《打卡苏州》等新书首发活动 [4] - 策划"'文'有读城、'武'有'苏超'——'文武双全'新江苏"专题展陈，集中呈现大美江苏的文化名片 [4] - 苏州展场专设江苏精品馆和江苏籍作家作品专柜，展陈推介江苏获奖图书和畅销书 [4]

行业活动 - 第十届书业非书品经营研讨会在南昌举行 由中国出版传媒商报与江西新华发行集团联合主办 [1] - 活动聚焦2025年出版发行业非书品经营的新变化、新趋势 围绕文旅研学开展多场研讨 [4] - 研讨会发布6项推展结果 包括创优领军人物、金牌团队、示范店铺等 引发行业关注 [4] 企业战略 - 江西新华发行集团依托文化资源开发多元产品 如"我的井冈行"研学品牌、"陶小新"文创品牌、"听鄱咖啡"水吧品牌 [4] - 公司拓展线上线下融合渠道 通过江西新华在线服务平台、新华本地抖音来客等新媒体提升非书产品竞争力 [4] 产品创新 - 各地新华书店推出特色文创产品 如北京西四店的公交老票夹冰箱贴、江西"陶小新"陶瓷文创、山东新华80周年纪念饼茶 [20] - 研学项目多样化 包括邯郸"成语之都寻梦之旅"、山西"探寻古村脉络"、江苏"寻脉淮安"等主题研学 [24][25] 经营成果 - 全国新华系统评选出示范店铺 如北京图书大厦城市图书馆店、江西上饶市新华书店中心门店、广州购书中心等 [13][14] - 金牌团队涵盖北京台湖出版物会展中心新业务发展中心、江西瑞昌新华书店星火团队等22个省级单位 [10] 行业趋势 - 研讨会设置行业趋势、业态拓展、研学创新、运营实操四大板块 邀请全国新华系统负责人及供应商分享经验 [5] - 活动提供"一站式解决方案" 旨在破题消费市场需求 助力书业高质量发展 [4]

实体书店转型升级 - 公司通过书展、名家互动、阅读交流等活动推动实体书店转型，2025海峡读者嘉年华在福建全省新华书店和大梦书屋举行[2] - 厦门市新华书店永同昌门店将三分之一面积改造为"新华·思享空间"，包含自习室、教室、茶室等复合功能区域[5] - 漳州新华书店与科学实验室合作推出"新华科普体验馆"，科学实验课程每周吸引大量儿童参与[6] - 截至2025年3月，公司旗下104家新华书店升级改造完成率超80%，拥有10家大梦书屋直营店和近40家"大梦悦读空间"[8] 主题书店创新 - 公司打造"一店一主题"的闽韵主题书店，如泉州新华·城市记忆主题书店结合非遗文化，推出"∠45°刺桐幻幕"国潮快闪活动[9][11] - 全国首家"福"文化主题书店"福书轩"陈列福图书、福文创，并开展福文化专题展览和讲座[13] - 福州马尾"新华·阅海"海洋文化主题书店提供上万种海洋文化出版物及主题讲座，成为文化地标[14][15] 数字阅读发展 - "新华·云书馆"数智阅读平台已在福建50多家单位落地，支持扫码阅读和智能听书功能[18] - 福州安泰图书城推出全国首个新华书店元宇宙空间，通过VR技术还原出版物中的场景[20] 校园书店建设 - 新华书店厦大翔安校园店结合校歌打造阅读长廊，提供差异化选品和文创体验[23] - 公司实施"一校一品"策略，在福州大学、福建医科大学等高校开设特色主题校园书店[25] - 截至报道时，公司已开设近70家校园书店，经营总面积超1万平方米[27]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 中南传媒持续优化出版、发行主业业务结构，积极探索AI教育、少儿动漫等成长性赛道增量空间，业绩保持小幅稳定增长态势，考虑部分大宗业务收缩，小幅下调2025年盈利预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价13.69元，总股本和流通股本均为17.96亿股，总市值和流通市值均为244亿元，52周内最高/最低价为15.14/11.64元，资产负债率40.1%，市盈率17.94，第一大股东为湖南出版投资控股集团有限公司 [3] 事件回顾 - 2025年4月26日公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年营业收入133.49亿元，同比减少1.94%，归母净利润13.70亿元，同比减少26.12%，扣非后归母净利润15.53亿元，同比增长0.06%；2025年一季度营业收入28.74亿元，同比减少4.18%，归母净利润3.69亿元，同比增长29.99%，扣非后归母净利润3.78亿元，同比增长51.47% [4] - 2025年5月20日公司2024年度股东大会决议通过24年度及2025年半年度利润分配方案，2024年度拟每股派发现金红利0.45元，2025年半年度拟每股派发现金红利0.1元 [4] 事件点评 - 公司调整改善业务结构，2024年压减毛利率低的大宗业务销售规模，结合纸张价格下降，毛利率同比增加3.00pct至44.35%，25Q1进一步提高至45.29%，经营质量持续改善；2024年归母净利润同比下滑主要系财税政策短期调整影响，剔除所得税影响后，24年及25Q1利润水平基本稳定 [5] - 公司积极回报股东，2024年度拟每股派发现金红利0.45元，与中期合计0.55元，分红比例72.09%，以6月16日收盘价计算，股息率4.02%；2025年中期拟每股派发现金红利0.1元，持续践行高分红策略 [5] - 公司以“文化+科技”为主线，关注AI教育赛道，未来将发挥业务和数据优势，打造人工智能知识服务新业态，强化少儿启蒙教育动漫、直播和短视频渠道建设等新业态布局，预计相关产品落地后成长性效果将显现 [6] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年公司营业收入为137/142/148亿元（2025年前值为149亿元），归母净利润为17.2/18.3/18.9亿元（2025年前值为18.2亿元），对应EPS为0.96/1.02/1.05元（2025年前值为1.01元），根据6月16日收盘价，分别对应14.3/13.4/13.0倍PE [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13349|13685|14204|14775| |增长率(%)|-1.94|2.52|3.79|4.02| |EBITDA（百万元）|2007.86|2027.02|2151.97|2192.51| |归属母公司净利润（百万元）|1370.21|1719.85|1832.15|1890.95| |增长率(%)|-26.12|25.52|6.53|3.21| |EPS(元/股)|0.76|0.96|1.02|1.05| |市盈率（P/E）|17.94|14.30|13.42|13.00| |市净率（P/B）|1.58|1.44|1.31|1.20| |EV/EBITDA|7.25|5.55|4.37|3.42| [10] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率预测 [11]

核心观点 - 公司制定信息披露暂缓与豁免制度以规范相关行为 确保依法合规履行信息披露义务 [1] - 制度明确涉及国家秘密或商业秘密的信息可申请暂缓或豁免披露 并规定相应审批程序及登记要求 [1][2][4][5] 暂缓与豁免信息范围 - 涉及国家秘密的信息依法豁免披露 不得以任何形式泄露或用于业务宣传 [2] - 涉及商业秘密的信息在三种情形下可暂缓或豁免披露：可能引致不正当竞争 可能侵犯公司或他人商业秘密 可能严重损害公司或他人利益 [2] - 暂缓或豁免披露商业秘密后出现原因消除 信息难以保密或已泄露三种情形时应及时披露 [2] - 定期报告和临时报告涉及国家秘密或商业秘密时可采取代称 汇总概括或隐去关键信息等方式处理 [2][3] 审批程序 - 信息披露暂缓与豁免业务由董事会统一领导 董事会秘书负责组织协调 证券投资部办理具体事务 [4] - 相关部门需向证券投资部提交书面申请 由证券投资部审核后经董事会秘书报董事长最终决定 [4] - 公司需采取措施防止暂缓或豁免披露的信息泄露 [4] 登记与归档要求 - 暂缓与豁免披露信息需登记豁免方式 文件类型 信息类型 内部审核程序等事项 [5] - 涉及商业秘密的还需登记是否已公开 认定理由 可能影响及内幕信息知情人名单 [5] - 登记材料需由董事会秘书归档 董事长签字确认 保存期限不少于10年 [5] - 报告期内暂缓或豁免披露的登记材料需在定期报告公告后10日内报送证监局和交易所 [5] 制度执行与冲突处理 - 信息披露义务人的暂缓与豁免业务参照本制度执行 [6] - 本制度与公司其他制度冲突时以本制度为准 与国家法律法规冲突时按国家规定执行 [6][7] - 制度自董事会审议通过之日起生效 由董事会负责解释和修改 [7]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第二次临时股东大会，召开时间为2025年7月3日14点30分，召开地点为如意大厦11楼会议室（呼和浩特市赛罕区腾飞路28号）[1][3] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为2025年7月3日9:15-15:00（互联网平台）及交易时间段9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00（交易系统）[1][3] - 股权登记日为2025年6月26日，A股股东（证券代码603230）有权出席，会议召集人为董事会[3][4] 会议审议事项 - 本次会议审议非累积投票议案，议案内容涉及董事会换届选举，具体议案已通过公司第三届董事会第二十二次会议审议，详情参见上海证券交易所网站及《上海证券报》《证券时报》公告[2] - 无关联股东需回避表决，投票股东类型为A股股东[2] 投票规则与程序 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台（网址vote.sseinfo.com）参与网络投票，首次使用互联网投票需完成股东身份认证[2][4] - 涉及融资融券、转融通、约定购回业务账户及沪股通投资者的投票需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》执行[1] - 持有多个股东账户的股东，其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和相同品种优先股的总和，重复投票以第一次投票结果为准[2][4] - 同一表决权通过不同方式重复表决的，以第一次投票结果为准[4] 会议登记与出席 - 登记时间为2025年6月27日9:30-11:30及15:30-17:30，登记地点为公司证券投资部（呼和浩特市赛罕区腾飞路28号），异地股东可通过传真或信函登记[4][5] - 出席需携带证件原件，法人股东需提供法定代表人身份证明、股票账户卡及营业执照复印件（加盖公章），委托代理人需出示本人身份证、授权委托书及股东账户卡[4][5] - 会议出席对象包括股权登记日登记在册的股东、公司董事、高级管理人员及聘请律师[4] 其他会务安排 - 公司委托上证所信息网络有限公司提供股东大会智能短信提醒服务，向股权登记日股东名册中的投资者推送参会邀请及议案信息，便利中小投资者投票[5] - 会议会期半天，股东或代理人交通及食宿费用自理，参会需提前半小时签到并携带证件验证入场[6] - 会议联系方式：地址呼和浩特市赛罕区腾飞路如意大厦B座（腾飞路28号），电话0471-6268890，联系人张迪[6]

腾讯音乐收购喜马拉雅交易 - 腾讯音乐将以12.6亿美元现金（约合人民币90.6亿元）及发行不超过总股本5.1986%的A类普通股收购喜马拉雅 使其成为全资附属公司 [2] - 喜马拉雅是中国最大在线音频平台 2023年底全场景月活用户达3.03亿 拥有4.88亿条音频内容覆盖459个品类 [2] - 2021-2023年喜马拉雅营收从58.57亿元增至61.63亿元 调整后净利润由-7.18亿元改善至2.24亿元 [3] - 2012-2020年喜马拉雅累计完成12轮融资 总额达9.59亿美元+29.62亿元 投资方包括腾讯、小米等 [3] 城市传媒投资收益分析 - 青岛国企城市传媒2016年通过基金以6000万元投资喜马拉雅 间接持股1.45% 此次交易可套现约2.46亿元 [2][5] - 截至交易前 城市传媒通过子公司城喜科技持有喜马拉雅1.1978%股权 9年投资实现1.86亿元净增值 收益率达三倍 [5][6] - 2019年城市传媒已通过喜马拉雅投资获得本金及收益共计1.79亿元 [5] 城市传媒主业经营困境 - 2024年公司营收24.33亿元同比降9.64% 归母净利润8485.50万元同比骤降79.19% [7][8] - 净利润下滑主因包括：教辅图书销售方式变化导致收入下降 图书零售市场整体负增长 上年同期1.04亿元拆迁收益及6006万元递延税冲回等非经常性因素影响 [8] - 经营活动现金流净额同比减少66.36%至1.20亿元 总资产和净资产分别下降3.29%和2.86% [8] 战略协同与未来挑战 - 2024年3月喜马拉雅管理层曾与城市传媒母公司青岛出版集团探讨AI技术应用、版权开发等合作 [9] - 交易后城市传媒与喜马拉雅原有战略协同面临重构 同时失去重要资本故事支撑点 [11] - 公司需解决主业可持续性问题 如何利用套现资金孵化新增长点成为关键挑战 [11]

全国文化企业30强榜单发布 - 光明日报社和经济日报社联合发布"2025·全国文化企业30强"榜单 成都可可豆动画影视有限公司和新华文轩出版传媒股份有限公司入选 [1] - 评选标准强调社会效益与经济效益有机统一 已连续17年发布该榜单 [1] 成都可可豆动画影视有限公司 - 公司作为《哪吒之魔童闹海》主要制作方 该电影票房破百亿 实现市场与口碑双赢 [1] - 专注于用动漫形式呈现中国传统文化 结合技术推广中华文化价值观 [1] - 业务涵盖3D动画电影创作 IP开发 技术研发及全产业链布局 [1] 新华文轩出版传媒股份有限公司 - 公司及母公司四川新华出版发行集团连续9年入围30强 累计14次入选 [2] - 构建线上线下融合的发行网络体系 深耕本省服务全国 [2] - 2024年实现营业收入121.48亿元 净利润16.04亿元 净资产150.07亿元 [2] - 在新技术条件下巩固国有文化企业主渠道地位 实现社会经济效益双丰收 [2]

权益分派方案 - 每股现金红利0.41元（含税）[1] - 总派发现金红利505,874,810元（含税），以总股本1,233,841,000股为基数[2] - 差异化分红送转未实施[1] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025/6/5，除权（息）日为2025/6/6[1][2] - 现金红利发放日未明确[1] 分配实施方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[2] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[2] - 四川新华出版发行集团等特定股东红利由公司直接发放[3] 税收政策 - 个人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣税[3] - QFII按10%税率代扣企业所得税，税后每股0.369元[4] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股0.369元[5] - 居民企业股东自行缴纳所得税，税前每股0.41元[5]

文化活动创新 - "2025北京书市"吸引超80万名读者参与，刷新历届参与人数纪录，成为5月北京最具人气的文化地标 [1] - 活动首次横跨"五一"假期，以文化引领带动旅游、消费、休闲一体化，成为新型文化惠民服务的重要示范 [2] - 书市现场发放总额200万元图书消费券，覆盖线上线下多个购书渠道，增设纸质券领取点便于老年人参与 [2] 消费与场景融合 - 朝阳公园主展场推出京津冀文旅专区，以场景化形式整合三地资源，展现区域文化协同发展成果 [2] - 书市期间多个公园入园人次同比增长超30%，老年群体与亲子家庭成为文化消费主力 [2] - 社交平台上"春天逛北京书市可以有多浪漫"冲上抖音同城榜，"2025北京书市横跨'五一'14天超长展期"登上微博热搜第二 [3] 文化消费新趋势 - 书市期间共举办超200场文化交流活动，议题覆盖科技、艺术与社会思潮，兼顾公共热度与专业深度 [6] - 青年群体自发组织"草坪读书会"，市民"搭帐篷"守活动、等签售，文化消费逐渐转化为日常生活方式 [6] - 北京多个公园周边的咖啡馆、亲子餐厅、民宿订单环比增长超20%，商家推出"书友套餐"等定制服务 [4] 行业转型与政策引导 - 文化消费正进入以"内容+场景+体验"为驱动的新阶段，公园书市成为转型的"实验场" [6] - 北京市文旅部门推出"城市阅读地图"，串联书市、书店与城市文化地标，打造主题文化路线 [4] - 公园书市打破公共文化服务与市场消费之间的壁垒，实现文化与经济双向赋能 [7]