文章核心观点 2024年中国海洋石油面对油价波动和复杂宏观环境，净利润同比增长11.4%，得益于油气产量提升与成本控制，储量产量创新高，国际业务拓展且加快绿色转型 [1][3][5] 储量与产量 - 2024年油气净产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2%，销量712.3百万桶油当量，同比增长9.0%，其中石油液体销量增长9.4%，天然气销量增长7.8% [3] - 截至2024年底净证实储量72.7亿桶油当量，储量替代率167%，储量寿命稳定在10年，全年获11个油气新发现，建成南海万亿大气区 [3] 营收与利润 - 2024年度营业收入4205.06亿元，同比增加0.9%，主要受油气销量上升、国际市场油价下降综合影响 [3] - 2024年度归母净利润1379.36亿元，同比增加11.4%，因持续增储上产、提质增效 [3] - 每股基本和摊薄盈利均为2.90元 [3] 成本控制 - 2024年桶油主要成本28.52美元/桶油当量，桶油作业费7.61美元/桶油当量，与去年同期基本持平 [4] 国际业务与转型 - 2024年获取莫桑比克、巴西和伊拉克10个区块石油合同，资产遍及全球20多个国家和地区，国际化运营能力增强 [5] - “深海一号”获国家科学技术进步一等奖，一批智能油气田初步建成，数字化转型加快 [5] - 积极发展近海海上风电，探索深远海风电技术，渤海油田岸电工程全面投运，稳步推进CCS/CCUS产业化 [5] 未来展望 - 2025年产量目标760 - 780百万桶油当量，储量替代率不低于130%，资本支出计划1250 - 1350亿元 [5]

文章核心观点 - 中国海洋石油2024年度财报表现良好，在油气销售、产量、储量等方面取得进展，未来将推进增储上产和提质增效行动回报股东 [1][3] 财务数据 - 2024年油气销售收入达3556亿元，归母净利润达1379亿元、同比增长11.4% [1] - 2024年全年桶油主要成本为28.52美元/桶油当量，同比下降约1.1% [1] 业务产量 - 2024年实现油气净产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2% [1] - 国内得益于渤中19 - 6等油气田贡献，净产量同比上升5.6% [1] - 海外得益于圭亚那Payara项目等投产，净产量同比大幅上升10.8% [1] 勘探成果 - 2024全年共获得11个油气新发现，成功评价30个含油气构造 [1] - 截至2024年底，净证实储量达72.7亿桶油当量，同比增长7.2%，储量寿命稳定在10年 [1] - 海外围绕大西洋两岸和“一带一路”共建国家积极布局，新获取10个区块的石油合同 [1] 未来展望 - 公司将坚定不移推进增储上产举措，实施提质增效升级行动回报股东 [3]

文章核心观点 公司2024年度业绩良好，总收入和股东应占溢利均有增长，在储量、产量、资产布局、科技创新等方面取得进展 [1] 业绩表现 - 2024年集团总收入4205.06亿元，同比增长0.94% [1] - 2024年股东应占溢利1379.36亿元，同比增长11.38% [1] - 2024年每股盈利2.9元，拟派末期息每股0.66港元 [1] 储量情况 - 践行价值勘探理念，全年获11个油气新发现，建成南海万亿大气区 [1] - 证实储量创历史新高，储量替代率达167%，储量寿命稳定在10年 [1] 产量情况 - 以“稳定老油田、加快新油田、拓展低边稠、强化天然气”为目标，油气产量再创新高 [1] - 2024年油气产量达726.8百万桶油当量，同比增长7.2% [1] 资产布局 - 着眼全球，优化资产布局，拓展国际业务，获取莫桑比克、巴西和伊拉克10个区块石油合同 [1] 科技创新 - 加快培育新质生产力，提升科技创新引领能力，勘探理论创新指导获多个重大发现 [2] - “深海一号”超深水大气田获国家科学技术进步一等奖，“海基二号”和“海葵一号”实现技术突破和开发模式创新 [2] - 以“深海一号”和秦皇岛32 - 6油田为代表的智能油气田初步建成，数智化转型步伐加快 [2]

大盘表现 - 周二大盘表现冷淡 未跟随全球市场上涨趋势[1] - 近十年A股市场长期缺乏独立走强能力 内部缺乏向上推动力[3] - 当前大盘未出现大幅下跌 但市场情绪呈现绝望状态[9] 股指期货持仓 - 中信期货在沪深300股指期货多单减仓1298手 空单减仓1092手 释放偏空信号但预判失误[3][4] - 在中证1000股指期货多单减仓422手 空单减仓49手 偏空信号预判失误[4] - 在上证50股指期货多单减仓805手 空单减仓811手 偏多信号预判正确[4] - 近52个交易日预判准确率53.84%（84正确72失误）[4] 个股表现 - ST柯利达连续7个涨停板 被市场称为"独一档的存在"[5] - 该股表现逆势走强 与弱势大市形成鲜明对比[5] 板块涨跌 - 可控核聚变概念板块大涨 哈焊华通/中洲特材/兰石重装等10余股涨停[7] - 化工板块表现活跃 山东海化/江天化学/中毅达等涨停[7] - 算力板块领跌 首都在线/宏景科技/海兰信大幅下挫[7] - 可燃冰板块走低 海默科技/潜能恒信/新锦动力大幅下跌[7] 机构持仓变动 - 国泰君安多单减仓1319手至9878手 空单减仓1354手至12489手[4] - 东证期货多单减仓456手至4832手 空单减仓326手至6989手[4] - 广发期货多单减仓202手至2412手 空单减仓65手至2346手[4] - 中信期货多单减仓1298手至7326手 空单减仓1092手至8409手[4]

文章核心观点 3月17日ST新潮开盘一字跌停，原因是审计机构中瑞诚辞任且年报披露时间紧张，公司按时披露经审计年度报告存在不确定性 [1][3][4] 公司股价表现 - 3月17日ST新潮开盘一字跌停，收盘封单金额约3.45亿元，报2.25元/股，总市值153亿元 [1] - 当日股价下跌0.12元，跌幅5.06%，量比0.41，换手率0.30%，成交额4273.0万 [2] 审计机构辞任情况 - 新潮能源收到中瑞诚《关于无法承接山东新潮能源股份有限公司2024年度审计业务的工作函》，上交所督促其尽快聘请2024年年审会计师 [3] - 新潮能源股东大会2025年2月13日通过聘任中瑞诚，距辞任仅1个多月，2024年年报4月30日披露截止，时间紧凑 [3] - 中瑞诚因所需工作量及专业胜任能力超出预期，现有人力资源和工作安排无法按期完成审计工作而辞任 [3] 公司回应 - 公司工作人员称能否按时出年报不确定，即使尽快聘任审计机构，流程时间也紧张 [4] - 工作人员表示公司涉及境外审计需去美国出差办公，理解中瑞诚辞任 [5]

报告公司投资评级 - 维持对中国海油的“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 北部湾海域涠洲10 - 5油气田获高产油气流，标志北部湾海域油气勘探重大突破，展示北部湾盆地潜山领域广阔勘探前景，对我国类似海域勘探有指导意义 [1][2] - 近年来中国海油在多个海域获多种类型大中型油气发现，此次北部湾盆地勘探发现夯实公司油气资源基础，保障油气稳定供应 [2] - 公司2025年资本开支预算1250 - 1350亿元，产量目标逐年增长，远期增速趋于稳定，将保持生产规模稳步增长 [3] - 公司维持高额勘探开发资本开支投入，油气产量高速增长，成本领先，坚持高股息政策，在油价波动期盈利韧性和高分红价值凸显 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月6日，北部湾海域涠洲10 - 5油气田获高产油气流，标志北部湾海域油气勘探重大突破 [1] 点评 - 涠洲10 - 5油气田位于北部湾海域，探井获283米油气层，天然气产量约37万立方米/日，原油约800桶/日，是北部湾盆地首个花岗岩潜山油气勘探发现 [2] - 公司加强复杂潜山成储理论研究与关键技术攻关，获古生界花岗岩潜山勘探重大突破 [2] - 2024年公司在多个海域获油气发现，此次北部湾盆地探获发现有助于保障油气资源稳定供应 [2] 资本开支与产量 - 2025年资本开支预算1250 - 1350亿元，勘探、开发、生产资本支出占比分别为61%、20%、16%，国内、海外资本支出占比分别为68%、32% [3] - 2025年产量目标760 - 780百万桶油当量，目标中枢同比增长6.9%；2026年产量目标780 - 800百万桶油当量，目标中枢同比增长2.6%；2027年产量目标810 - 830百万桶油当量，目标中枢同比增长3.8% [3] 盈利预测、估值与评级 - 维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1457/1582/1639亿元，折合EPS分别为3.06/3.33/3.45元/股 [4] 财务数据 - 营业收入：2022 - 2026E分别为4222、4166、4310、4616、4746亿元，增长率分别为71.56%、 - 1.33%、3.46%、7.10%、2.80% [5] - 净利润：2022 - 2026E分别为1417、1238、1457、1582、1639亿元，增长率分别为101.51%、 - 12.60%、17.62%、8.59%、3.63% [5] - 盈利能力指标：毛利率、EBITDA率等在2022 - 2026E有相应变化 [13] - 偿债能力指标：资产负债率、流动比率等在2022 - 2026E有相应变化 [13] - 费用率指标：销售费用率、管理费用率等在2022 - 2026E保持相对稳定 [14] - 每股指标：每股红利、每股经营现金流等在2022 - 2026E有相应变化 [14] - 估值指标：PE、PB等在2022 - 2026E有相应变化 [5][14]

报告公司投资评级 - 维持对中国海油的“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 北部湾海域涠洲10 - 5油气田获高产油气流，标志北部湾海域油气勘探重大突破，展示北部湾盆地潜山领域广阔勘探前景，对我国类似海域勘探有重要指导意义 [1][2] - 近年来中国海油在多个海域获多种类型大中型油气发现，此次北部湾盆地勘探发现有助于保障油气资源稳定供应 [2] - 2025年公司维持高额资本开支，产量规模有望稳步增长，将专注高质量发展，保持生产规模稳步增长 [3] - 南海再获重大发现，公司“增储上产”有望再上新台阶，维持高额勘探开发资本开支投入，油气产量保持高速增长，保持成本领先优势，坚持高股息政策，在油价波动期盈利韧性和高分红价值凸显 [4] 相关目录总结 事件 - 2025年3月6日，据公司官网及央视消息，北部湾海域涠洲10 - 5油气田获高产油气流，标志北部湾海域油气勘探获重大突破 [1] 点评 - 潜山勘探获重大突破，北部湾盆地勘探前景广阔，涠洲10 - 5油气田是北部湾盆地首个花岗岩潜山油气勘探发现 [2] - 近年来油气发现成果显著，夯实公司资源基础，2024年公司在多个海域有重要油气发现，此次北部湾盆地探获发现有助于保障油气资源稳定供应 [2] 资本开支与产量目标 - 2025年资本开支预算为1250 - 1350亿元，勘探、开发、生产资本支出占比分别为61%、20%、16%，国内、海外资本支出占比分别为68%、32% [3] - 2025年产量目标为760 - 780百万桶油当量，目标中枢同比增长6.9%；2026年产量目标为780 - 800百万桶油当量，目标中枢同比增长2.6%；2027年产量目标为810 - 830百万桶油当量，目标中枢同比增长3.8%，远期产量增速趋于稳定 [3] 盈利预测、估值与评级 - 维持2024 - 2026年盈利预测，预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1457/1582/1639亿元，折合EPS分别为3.06/3.33/3.45元/股 [4] 财务数据 - 营业收入：2022 - 2026E分别为4222、4166、4310、4616、4746亿元，增长率分别为71.56%、 - 1.33%、3.46%、7.10%、2.80% [5] - 净利润：2022 - 2026E分别为1417、1238、1457、1582、1639亿元，增长率分别为101.51%、 - 12.60%、17.62%、8.59%、3.63% [5] - EPS：2022 - 2026E分别为2.98、2.60、3.06、3.33、3.45元/股 [5] - ROE（归属母公司，摊薄）：2022 - 2026E分别为23.73%、18.58%、18.65%、17.50%、15.93% [5] - P/E：2022 - 2026E分别为8.3、9.5、8.1、7.4、7.2 [5] - P/B：2022 - 2026E分别为1.97、1.76、1.50、1.30、1.14 [5]

文章核心观点 - 结合当前宏观背景 A股全年市场整体表现有望好于2013年 科技成长结构性行情中短期（3 - 6个月）仍将延续 与整体指数分化程度可能不如2013年显著 [1] 行业配置 - 主要超配行业为半导体、消费电子、基础设施、电气设备、高端机械 [1] - 主要低配行业为油气开采、水务及环保、电商、医疗服务、综合 [1]

中海油内在价值分析 核心观点 - 中海油内在价值由五部分组成：PV-10证实储量折现值、已探明未证实储量折现值、老油气田采收率提高增加的储量折现值、国内海上勘探开采权价值、账面净现金 [2] - 在布油均价80美元假设下，公司总折现值约22000亿元，打7折后为15400亿元 [3] - 若布油均价降至70美元，总折现值降至19500亿元，打7折后为13650亿元 [3] - 当前H股市值约7730亿元，显著低于折现估值 [4] PV-10证实储量 - 2023年布油82美元时，PV-10为8821亿元（含970亿预计负债），对应证实储量67.8亿桶 [2] - 2024年布油80美元时，证实储量增至73.2亿桶，折现值约9600亿元 [2] 已探明未证实储量 - 2024年底储量约75亿桶，桶油折现值12美元，总折现值6400亿元（汇率7.1计算） [2] 老油气田采收率 - 采收率提高带来的储量折现值约1500亿元 [3] 国内勘探权价值 - 每年新探明储量约10亿桶，桶油价值增加10美元，年增值710亿元 [3] - 国内油气区块勘探权总价值约3000亿元（422亿美元） [3] 财务与现金流 - 2024年底账面净现金约1500亿元 [3] - 布油80美元时，未来12年总自由现金流约28000亿元，年均2300亿元 [4] - 布油70美元时，年均自由现金流降至约2000亿元 [4] 分红政策 - 承诺未来三年分红比例不低于利润的45% [4] - 历史分红表现良好，资金过剩条件下执行分红政策难度较低 [4]

今天a股的有色板块强势联动，黄金板块暴涨7.6%，工业金属板块也大涨4.6%紧随其后，排名第三第四的是油气开采和煤炭开采，也是受惠的上下游关联 行业。另外值得一提的是民爆概念也大涨6.7%，矿价涨了，爆破采矿的需求自然也来了。 黄金的上涨逻辑我之前已经说过好多遍了，简单概括就是抢跑美元降息+各国央行增加储备+预期主权货币贬值提前置换+世界局势动荡买金避险，过去3 年黄金分别上涨9%、16%、19%，短线依然有向上的动能，但中长期（1年以上）来看目前位置买入的值博率不高了。 另一个值得说的是国际铜价最近也加速上涨，铜是最为重要的工业金属，受益于疫情后的经济复苏，需求增长的同时供给量却跟不上。因为铜矿开采建设 周期长，一般需要10年以上。前些年铜价低迷，大家都不愿意扩产，现在需求突然上来供给就不够了。这个不平衡的状态短期内还解决不了，所以预期铜 价的行情也会持续一段时间。 大宗商品彻底疯了。 龙头黄金今天再飙1.6%，最高触及2454美元，创历史新高。受其刺激整个大宗商品市场群魔乱舞，今天沪银主力合约涨停+7.35%，沪铜主力合约大涨 4%，你们不要觉得这个百分比不大，期货合约最大可以放10倍杠杆，7%做错方向一 ...