公司基本面风险 - 公司2024年度财务报表被出具无法表示意见的审计报告 相关非标意见所涉事项尚未消除 [1] - 年审会计师事务所指出 若后续无法获取充分审计证据 预计将对公司2025年度财务报表再次出具非标意见 [1] - 根据上市规则 若2025年财报被出具无法表示意见或否定意见 公司股票将触及终止上市条件 [1] 监管与合规风险 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [2] - 若调查最终认定存在重大违法行为 公司将可能触发重大违法强制退市情形 [2] 近期财务表现与达标不确定性 - 公司预计2025年实现扭亏为盈 归属于上市公司股东的净利润为1400万元至2100万元 [3] - 公司预计2025年营业收入为2.1亿元至2.6亿元 扣除后营业收入预估范围相同 [3] - 预计营业收入虽高于3亿元的退市指标下限 但年审会计师尚不能确定扣除后营业收入是否最终能超过3亿元 为财务指标达标带来不确定性 [3] 避免退市的关键前提条件 - 公司必须在2025年年度报告披露前 满足2025年度财务报表被出具标准无保留审计意见 [4] - 公司必须在2025年年度报告披露前 满足证监会立案调查未认定公司存在重大违法行为 [4] - 公司必须在2025年年度报告披露前 满足经审计的2025年财报最终不触及“净利润为负且营业收入低于3亿元”等财务类退市指标 [4] - 截至目前 上述关键事项均无实质性进展公告 [4]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2026年2月10日、2026年2月11日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] 公司核查与声明 - 经核查，公司前期披露信息不存在需要更正、补充之处 [1] - 未发现近期公共媒体报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，亦无处于筹划阶段的重大事项 [1] - 在本次股票异常波动期间，控股股东、实际控制人不存在买卖公司股票的情况 [1] 公司近期重大事项 - 公司已于2025年12月18日、2026年1月20日披露关于控股股东签署《股份转让协议》暨控制权拟发生变更的相关提示性公告及进展公告 [1] 公司业务情况 - 公司投资控股的崧果数字文化（江西）有限公司从事短剧业务 [1] - 该短剧业务目前尚处早期投资阶段，收入及利润占公司整体业绩比重较低，暂不会对公司业务产生重大影响 [1]

文章核心观点 - 新型腐败和隐性腐败已成为国有企业面临的严峻挑战，其具有获利间接化、交易隐蔽化、技术赋能化、领域跨界化、后果迟滞化五大特征，对国有资产构成重大威胁 [1] - 为应对挑战，国有企业纪检工作需进行系统性革新，包括理念重塑、体系重构、战法升级和生态培育，以实现从被动应对到主动预警、从单点突破到系统治理的转变 [2][13] 新型与隐性腐败的特征与挑战 - 腐败形式发生“变异”与“伪装”，利用政策空白、监管盲区、技术壁垒精心设计 [1] - 获利间接化：通过“影子公司”、虚假交易、期权腐败、特定关系人代持等方式拉长利益输送链条 [1] - 交易隐蔽化：以“咨询费”、“服务费”、“投资分红”等名义将权钱交易隐藏在正常市场行为中 [1] - 技术赋能化：借助数字货币、虚拟资产、跨境支付、区块链等手段使资金流向难以追踪 [1] - 领域跨界化：深度融入金融投资、资本运作、混改并购、科技创新等专业领域 [1] - 后果迟滞化：危害可能数年后才暴露，但往往已造成巨额国资损失 [1] 监督理念的重塑 - 推动政治监督与专业监督深度融合，摒弃将纪检工作简单等同于“查办案件”的片面认识 [3] - 从合规检查升级到政治研判，监督着眼于被监督对象是否忠诚于党和人民的事业，是否将企业、国家利益置于个人或小团体利益之上 [3] - 从外行监督到内行把脉，纪检干部需学习掌握金融证券、资本运作、国际贸易、知识产权、数字经济等前沿领域专业知识以识破伪装 [4] - 要从事后纠偏到全程嵌入，在“三重一大”事项的可行性研究阶段提前介入，进行独立评估以过滤高风险方案 [5] - 加强流程控制与智能预警，将监督规则数字化并嵌入企业核心业务系统，实现事中即时核查与干预 [5] 监督体系的重构 - 致力于构建全方位、无死角、智能化的“不能腐”监督制约体系 [6] - 扎紧制度笼子，全面推进“阳光工程”，公开关键环节流程、标准、结果，推行权力清单和责任清单制度 [6] - 建立健全领导干部及其配偶、子女及其配偶经商办企业常态化核查机制，探索重要岗位人员从业限制和离职后行为约束规定 [6][7] - 针对金融投资、境外经营、并购重组、科研管理等高风险领域制定专门的廉洁风险防控指南和负面行为清单 [7] - 建设智慧监督平台，推动纪检系统与ERP、SRM、财务共享等业务系统数据贯通，建立“廉洁风险大数据池” [7] - 运用大数据、人工智能技术开发风险预警模型，对采购价格异常、关联交易、资金异常流动等行为实时预警 [7] - 对重点人员、合作伙伴、投资项目进行“廉洁画像”，关联分析其社会关系、资金往来等，形成立体化监督视图 [7] 监督战法的升级 - 创新战术战法以提升专业化水平，让腐败问题无处遁形 [8] - 拓宽问题线索来源，在传统渠道基础上，从巡视巡察、审计监督等深挖线索，并建立与市场监管、税务、金融监管等外部机构的信息共享机制 [8] - 探索建立针对供应商、合作商等市场主体的反向评估和“吹哨人”保护机制 [8] - 优化核查调查策略，加强“巡审纪”联动，实现巡察、审计、纪检在信息共享、手段互补上的协同效应 [8] - 加强“由风及腐”深挖彻查，重视违规吃喝、收送电子礼品卡等作风问题，切断风腐转化链条 [8] - 加强专业化办案团队建设，组建由纪检干部牵头，吸收财务、审计、法律、金融、信息技术等专业人才参与的柔性专案组 [8] - 强化跨境腐败治理能力，加强对境外单位（项目）的穿透式监管，完善境外廉洁风险防控体系，并加强国际交流合作 [9] 廉洁生态的培育 - 构建滋养廉洁自觉的文化生态系统，需要“思想养料”、“文化活水”与“价值导向”的共同作用 [10][11] - 精准滴灌“思想养料”，将廉政理论转化为场景化风险清单与岗位廉洁操作指南，并通过典型案例进行深度剖析开展警示教育 [10] - 涵养浸润“文化活水”，将廉洁元素融入企业管理，在物理空间和制度流程中嵌入廉洁文化，并强调领导层的率先垂范作用 [11] - 树立鲜明“价值导向”，在考核晋升中将廉洁合规作为硬性指标与一票否决项，大力选树宣传廉洁奉公的先进典型，并严格落实“三个区分开来”为改革者撑腰 [11][12] - 淬炼过硬“纪检铁军”，加强政治建设与“场景化练兵”，围绕投资并购、招标采购等高危领域进行实战训练，同时对队伍严管厚爱 [12]

公司担保情况 - 截至公告披露日，公司对全资、控股子公司的实际担保余额约为29.1亿元，占公司最近一期经审计净资产的22.58% [1] - 涉及金融机构的实际担保余额约为21.82亿元，占公司最近一期经审计净资产的16.93% [1] - 涉及数字营销业务合作的实际担保余额约为7.28亿元，占公司最近一期经审计净资产的5.65% [1]

*ST元成涉嫌财务造假案概况 - 公司收到证监会《行政处罚事先告知书》，涉嫌2020年至2022年年报存在虚假记载，以及2022年非公开发行股票文件编造重大虚假内容 [2] - 公司披露可能被实施重大违法强制退市的风险提示公告 [2] - 案件典型特征包括造假时间跨度长达三年、手段隐蔽（如虚增特定项目成本产值、不及时追溯调整）、造假行为与再融资活动挂钩 [2] 财务造假案件特征与监管规则 - A股市场财务造假案件时有发生，尽管监管处罚持续加大，但部分市场主体依然铤而走险 [2] - 根据交易所上市规则，2020年度及以后年度，若公司连续三年财务造假将构成重大违法行为，交易所将终止其股票上市 [2] - 本案未来大概率正式下发行政处罚决定书，公司及有关责任人或将受到严厉处罚 [2] 事前预防措施建议 - 需筑牢内部控制与外部监督双重防线，着力破解一股独大或内部人控制导致的治理失衡 [2] - 上市公司内部须建立覆盖全部重要业务流程的内部控制体系，加强对重大项目合同评审、成本核算、资金支付、收入确认等关键环节的刚性约束 [2] - 董事会审计委员会及独立董事需深入理解公司业务实质与关键风险点，对异常交易和财务信息保持高度职业怀疑 [2] - 外部监督需督促会计师事务所实质性提升审计质量，推广“穿透式审计”，对重大异常项目穿透至交易对手方核实交易实质 [3] - 保荐机构在持续督导期间，其工作应与公司日常经营和财务活动更紧密结合 [3] 事中控制措施建议 - 需加强日常监管与动态纠偏，建立上市公司重大项目“备案+跟踪”制度，对合同金额或预算投入超过净资产一定比例（如10%）的项目在关键阶段向监管部门备案 [3] - 监管部门需对项目进度报告、资金流向与财务报告披露信息进行比对分析，发现进度与收入确认严重背离等情况时及时启动监管问询或现场检查 [3] - 对拒不配合或问题整改不力的公司，可依法采取暂停其再融资、并购重组、大股东减持等监管措施 [3] 信息披露与预警机制完善 - 需完善上市公司信息披露纠错机制，要求董事会和管理层定期审视财务信息质量，严格执行财务报告内部自查自纠机制，及时披露会计差错更正公告 [4] - 监管部门需对会计差错更正公告进行重点复核，将会计差错视为重要监管线索来源，对利用差错更正继续“粉饰”报表的行为从严处罚 [5] - 需完善财务造假预警机制，利用大数据、人工智能构建财务异常监测模型，对营收、利润等指标波动超出行业均值的公司自动发出预警 [5] - 落实举报奖励制度，鼓励投资者、媒体参与监督，形成“监管部门+社会力量”的协同监督格局 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.76亿元，同比增长35.8% [1] - 归母净利润17.16万元，同比增长101.28%，实现扭亏为盈 [1] - 第二季度营业总收入1.72亿元，同比增长39.93%，但单季度归母净利润亏损201.68万元，同比减亏73.45% [1] - 毛利率2.84%，同比增长19.12%，净利率0.03%，同比增长100.5% [1] - 三费占营收比6.0%，同比下降57.92%，费用控制显著改善 [1] - 扣非净利润亏损79.42万元，同比减亏94.17% [1] - 每股收益0.0元，同比增长101.36%，每股经营性现金流-0.1元，同比下降47.13% [1] 资产负债状况 - 货币资金7444.15万元，同比增长29.1% [1] - 应收账款3.83亿元，同比下降1.87% [1] - 有息负债3.5亿元，同比下降4.04% [1] - 每股净资产0.51元，同比下降8.71% [1] - 货币资金/流动负债比为15.21%，现金流覆盖能力偏弱 [3] - 有息资产负债率达33.79%，债务负担较重 [3] 历史业绩与投资回报 - 近10年ROIC中位数为-1.45%，投资回报极差 [3] - 2020年ROIC低至-67.77%，为历史最差表现 [3] - 上市以来14份年报中亏损5次，业绩稳定性不足 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比仅4.65%，现金流生成能力弱 [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达67.04%，利息负担沉重 [3] 公司战略与前景 - 公司计划通过提升业务质量、降低成本、加强应收账款回收及处置闲置资产等措施改善经营 [4] - 管理层表态将把握市场机遇努力回报投资者，但未提及具体业务拓展方向 [4] - 历史净利率为-8.15%，产品附加值偏低，业务转型需求迫切 [3]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股4,001万股，每股面值1元，发行价格13.65元，募集资金总额54,613.65万元 [1] - 扣除发行费用7,153.64万元后，实际募集资金净额为47,460.01万元 [1] - 募集资金于2021年7月15日全部到位，并由天健会计师事务所出具验资报告 [1] - 公司对募集资金实行专户存储管理，并与保荐机构及监管银行签署三方/四方监管协议 [1] 募集资金投资项目情况 - 调整后募集资金投资项目总投资额133,585.50万元，其中拟投入募集资金金额47,470.93万元 [2] - "杭州赛孚城应急体验馆优化升级项目"投资总额包含截至2023年11月30日的募集资金孳息 [2] 前次闲置募集资金使用情况 - 公司曾使用不超过15,000万元闲置募集资金临时补充流动资金，期限不超过12个月 [2] - 资金已全部归还至募集资金专用账户 [2] 本次闲置募集资金使用计划 - 拟使用不超过7,000万元闲置募集资金临时补充流动资金，期限不超过12个月 [3] - 资金将用于业务拓展、日常经营等主营业务相关活动 [3] - 不会用于证券交易或变相改变募集资金用途 [3] - 使用计划已通过董事会和监事会审议 [4] 监管合规性 - 本次资金使用符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》等监管规定 [4] - 保荐人对该事项无异议 [5]

公司证券投资计划 - 利欧股份及子公司计划使用不超过30亿元人民币自有资金开展证券投资 [1] 市场信心与影响 - 上市公司大额资金投入证券市场体现市场吸引力增强和投资者信心回升 [1] - 上市公司合理参与证券投资可向市场传递积极信号并吸引更多资金入场 [1] - 上市公司投资行为可能形成推动资本市场繁荣发展的良性循环 [1] 投资基本原则 - 必须坚守主业优先原则 资金资源优先保障主营业务需求 [1] - 主营业务是上市公司立身之本 需筑牢主业根基支撑长远发展 [1] - 不能因证券市场短期向好偏离经营初心或缩减研发投入等关键领域资金支持 [1] 专业能力建设 - 需构建专业投资团队应对复杂多变的证券市场 [2] - 专业团队能精准判断市场趋势 筛选优质标的并制定科学组合策略 [2] - 若自身专业能力不足可聘请专业投资机构管理以降低投资风险 [2] 合规管理要求 - 决策操作过程中需严守法律底线 杜绝试探政策边界行为 [2] - 需严密防范内幕交易和市场操纵等违规行为 [2] - 违规行为可能导致监管惩处并损害股东权益与公司声誉 [2] 风险控制措施 - 需构建科学的风险收益评估体系 明确各类资产收益区间与风险点 [2] - 应控制高风险股票投资额度 严格限制杠杆使用 [2] - 需搭配低风险债券或现金类资产分散风险 [2] - 建立动态风险监控机制跟踪标的价格波动与政策变化 [2] 投资理念践行 - 应以身作则践行长期投资与价值投资理念 [3] - 聚焦具有长期成长潜力的优质标的 通过研究基本面挖掘内在价值 [3] - 摒弃盲目跟风投机心态 杜绝追涨杀跌短视操作 [3] - 防止自身投资行为引发市场不必要的波动 [3] 历史投资行为特征 - A股市场曾出现上市公司在牛市扩大投资 熊市收缩投资的周期性现象 [2] - 上市公司投资资金规模通常较大 对市场和自身经营均会产生影响 [2]

上市公司证券投资决策 - 利欧股份董事会审议通过议案，同意公司及下属子公司使用不超过30亿元人民币自有资金开展证券投资 [1] - 上市公司大额自有资金投入证券市场反映市场吸引力增强和投资者信心回升 [1] - 更多上市公司合理参与证券投资可传递积极信号，吸引资金入场并推动资本市场良性循环 [1] 证券投资原则 - 必须坚守"主业优先"原则，资金资源优先保障主营业务需求，避免弱化企业核心竞争力 [1] - 构建专业投资团队或聘请专业机构管理，以应对证券市场复杂性和提升决策专业性 [2] - 严守法律底线，杜绝内幕交易和市场操纵等违规行为，防范监管惩处和声誉损害 [2] 投资操作要点 - 构建科学的风险收益评估体系，明确资产收益区间与风险点，设定合理投资比例 [2] - 控制高风险股票额度，搭配低风险债券或现金类资产分散风险，建立动态监控机制 [2] - 践行长期投资与价值投资理念，聚焦长期成长潜力标的，摒弃盲目跟风和短视操作 [3] 市场影响与挑战 - A股市场曾出现上市公司证券投资规模随牛熊市周期性波动的现象 [2] - 上市公司投资行为对市场和自身经营均会产生影响，需审慎决策 [2] - 坚持审慎决策、专业管理和合法合规，优先发展主营业务以实现利益最大化 [3]

公司投资决策 - 利欧股份及下属子公司获董事会批准使用不超过30亿元人民币自有资金进行证券投资 [1] - 投资额度可兑换为等值外币 授权期限为董事会审议通过后12个月 [1] - 该议案无需提交股东大会审议 由董事会直接决策生效 [1] 资金使用安排 - 证券投资资金全部来源于公司自有资金 未涉及外部融资 [1] - 投资范围未具体披露 但明确为证券投资类别 [1] - 30亿元额度为累计最高限额 非一次性投入金额 [1]