行业技术瓶颈与机遇 - 当前主流手术机器人存在“视觉依赖”困境，高度依赖高清摄像头和深度学习算法识别解剖结构，但缺乏人类外科医生般的“触觉感知”能力，在面对变形组织、视野遮挡、术中出血等真实手术场景时，其适应性和安全性受到严重限制[4] - 香港中文大学任洪亮教授团队在《Nature Reviews Bioengineering》发表评论文章，系统性提出“人工动觉”分层框架，为解决上述核心难题提供了全新思路，为下一代智能手术机器人的研发奠定了基础[4] 人工动觉框架核心内容 - 人工动觉框架旨在构建一套涵盖“物理感知 - 算法解读 - 协同控制”的分层系统，让机器人不仅能“看见”，更能“感知”和“理解”手术过程中的物理互动，以复刻人类外科医生的多感官协同能力[5] - **物理感知层**：核心是让手术器械具备“感知能力”，通过集成形状传感技术实现“本体感知”，以及借助仿生触觉感知技术实现“外感受”，以捕捉器械与组织的接触力、顺应性动态等丰富物理信息，打破单纯依赖视觉的数据局限[8][9] - **算法解读层**：需要突破传统的“信号纠错”思维，构建类似人类的分层处理机制，不仅对力和运动数据进行实时调整，更要从中提取语义信息，真正实现对器械-组织互动的“理解”[10] - **协同控制层**：提出将连续的力和运动信号离散为“动觉tokens”，构建“视觉-动觉-语言-行动”多模态模型，通过高层模型负责复杂任务规划和语义推理，低层控制器负责高频运动执行，形成闭环控制，实现离散认知与连续物理交互的协同[11] 技术发展前景与影响 - 人工动觉框架的提出，为自主手术系统的发展指明了方向，未来的手术机器人将不再是“视觉主导的执行者”，而是具备多感官协同感知能力的“智能伙伴”[12] - 随着人工动觉技术的不断发展，手术机器人将真正实现从“视觉依赖”到“多感协同”的跨越，为智能微创手术带来革命性变革[13] 相关研究团队与产业生态 - 该评论由香港中文大学电子工程系刘唐有博士、袁思申博士、任洪亮教授共同完成，研究得到国家自然科学基金、香港研究资助局、香港中文大学等项目支持[12] - 文章末尾列举了广泛的机器人产业生态企业，涵盖工业机器人、服务与特种机器人、人形机器人、具身智能企业、医疗机器人企业及上游产业链企业，显示了该技术所处的广阔产业背景[21][22][23][24][25][26]

业绩方面 - 图迈®腔镜手术机器人全球商业化订单突破200台，完成商业化装机近130台[2] - 订单数超5台的国家和地区达12个，印度累计订单14台，巴西超10台[3] 市场覆盖 - 产品覆盖近50个国家和地区，远程手术机器人在近10个国家获上市批准[2][4] 手术数据 - 单中心手术量超百例的医疗机构有数十家，已完成远程手术近800例[4] - 远程手术覆盖20多个国家，实施成功率100%[4]

文章核心观点 - 元化智能自主研发的HX系统骨科手术机器人在华西医院完成首台手术 标志着中国手术机器人产业在攻克核心执行部件“机械臂”这一关键环节取得重大突破 实现了从“智能决策”到“精准执行”的全链条自主化 其意义在于摆脱了对海外核心零部件的依赖 掌握了产业核心命脉 [1][3][10] 从“外科大脑”到“外科手” - 过去五年中国手术机器人赛道聚焦于“AI规划”、“智能导航”等软件与算法层面的“决策”与“感知”创新 但价值闭环最终依赖于在物理世界中精准执行的机械臂 [5][6] - 骨科关节置换手术对机械臂要求极高 需具备高刚性以对抗超过200N的瞬间冲击力、灵活构型以适应狭小术野 以及本质安全 该领域长期被史赛克（Mako）、捷迈邦美（ROSA）等海外巨头垄断 [8] - HX系统采用“串联基座+并联腕部”混合构型 串联部分保证大范围工作空间 并联腕部在末端提供高刚度与敏捷性 以应对骨科手术的空间与力学要求 [8] - 机械臂每个关节均为独立驱动的主动关节 搭载高响应伺服系统 并通过直线电机与旋转电机的混合布局优化刚性 结合先进控制算法 实现“遇刚则刚 遇柔则柔”的交互能力 [10] - 此次首秀象征中国手术机器人产业开始补齐从“智能决策”到“精准执行”这最后、最重的一公里 [10] 比精度更难的“安全” - 手术机器人需构建多重、冗余、可解释的安全体系 HX系统展示了“三重安全防护”体系 [12] - 第一重安全防护是无延时随动结合“空气墙”虚拟边界技术 触碰边界即停止 [13] - 第二重安全防护是对截骨边缘、深度、角度的三重硬性安全限制 [14] - 第三重安全防护是安全范围内的实时随动与动态补偿 可实现“手-眼”联动 自动补偿患者微小移动 [14] - HX系统的智能导航系统在术前基于CT数据快速重建三维骨骼模型 通过优化算法 仅需约30个特征点即可完成高精度配准 大幅缩短准备时间 [16] - 术中导航系统持续追踪 动态调整并显示假体最佳放置位置、下肢力线等数据 其核心算法定位精度达亚毫米级 并能进行多维度关节运动模拟 [16][18] - 系统开发基于庞大的国人解剖数据库 使手术规划更贴合中国患者骨骼特征 保障了国内医疗数据安全 [18] 从一台设备到开放生态平台 - HX系统被设计为开放、可拓展的智能骨科手术平台 支持全面的科研数据导出与分析 旨在打造“科研型临床应用平台” [19] - 公司已与全国多家顶级医疗机构建立深度合作 推动“产学研医”融合 形成临床反馈驱动技术迭代的良性闭环 [19] - 开放生态将加速手术机器人技术在脊柱、创伤等更多术式中的应用探索 [19] 结语与未来 - HX系统的首秀推开了中国高端医疗装备自主化的大门 从核心芯片到核心执行部件 中国科技企业正夯实产业基石 [21] - 该技术未来有望走入更多基层医院 让顶尖精准外科技术不再是大城市专属 体现高端医疗设备自主化的深远意义 [21]

报告投资评级 - 给予天智航“增持”评级 [6][8][71] 报告核心观点 - 公司是中国骨科手术机器人行业的领军企业，通过“设备+耗材+服务”模式实现协同发展 [3][16] - 2026年1月底国家医保局出台的《手术和治疗辅助操作类立项指南（试行）》首次从国家层面构建机器人手术价格管理框架，预计支付政策迎来重大转折，手术量占优势的公司有望充分受益 [4][48][49] - 对标直觉外科，与手术量绑定的耗材及服务收入有望成为公司未来主要增长点，增强业绩稳定性和可持续性 [5][56][60] - 受益于支付政策优化、国产替代、先发优势及潜在海外突破，公司业绩有望延续高增长态势 [6][71] 公司基本情况与业务生态 - **公司地位**：天智航是中国骨科手术机器人行业的领军企业，国内首家上市的医疗机器人企业，截至2025年底，其天玑骨科手术机器人累计开展手术数量已超过15万例 [3][16][24] - **股权与管理**：创始人张送根合计掌控23.90%表决权，股权结构稳定；核心管理层技术背景深厚，具备学术研发、产业运营与资本运作的复合能力 [2][19][20] - **业务模式**：构建了以骨科手术机器人为核心的“设备+耗材+服务”多元业务生态 [24] - **设备业务**：核心收入来源，已推出四代产品。2023年三模块一体机拿证，成为全球首个能实现全骨科（创伤、脊柱、关节）手术的机器人。2025年，天玑思睿骨科手术机器人获批 [3][25] - **耗材业务**：2025年上半年配套设备及耗材收入2990万元，占营收23.86%。安徽子公司年产能规划达10万套 [27][56] - **服务业务**：2025年上半年技术服务收入2066万元，占营收16.49%。“购买技术服务”模式降低医院使用门槛 [28][56] - **财务表现**：2025年前三季度实现营业收入1.87亿元，同比增长103.5%。毛利率持续领先，2025年前三季度销售毛利率为70.7%。费用结构优化，2025年前三季度销售、研发、管理费用率分别降至54.8%、45.8%、43.7% [29][30] 行业前景与市场空间 - **全球市场**：预计到2030年，全球骨科手术机器人市场规模将增至567亿元，2016-2021年复合年增长率为48.2%，2021-2030年预计复合年增长率约为16.8% [31] - **中国市场**：处于高速增长初期，预计2030年中国手术机器人市场规模将超708.5亿元，2026-2030年复合年增长率高达33.3%。中国骨科手术机器人市场预计将从2021年的2.1亿元增长至2026年的42.1亿元，2032年达到约212.8亿元 [36] - **竞争格局**：国内市场呈现“一超多强”，天智航占据主导地位。2025年，其在国内骨科手术机器人市场份额超40%，招采中标数量达42台（含技术服务装机） [42] - **行业数据**：2025年1-11月，骨科手术机器人销量86台，销售额6.54亿元，销量和销售额同比分别增长17.81%和21.62% [43][46] 核心增长动能与竞争优势 - **技术优势**：截至2025年6月30日，公司累计申请专利619项，获得授权428项。2025年推出的第四代天玑思睿实现全适应证覆盖，与三维C形臂协同可提升手术效率30%以上 [51][52] - **商业模式转化**：耗材及服务收入占比持续提升，2024年两者合计占总营收54.7%，首次超越设备销售收入。2025年公司天玑骨科手术机器人开展手术数量超过4.9万例 [5][56] - **国际化进展**：2024年8月，公司骨科手术导航定位系统及工具包获得欧盟CE认证，正积极申报FDA注册，并参与制定手术机器人性能检测国际标准 [3][64][65] - **政策驱动**：2026年1月国家医保局发布的《手术和治疗辅助操作类立项指南（试行）》，分档次设立导航、参与执行、精准执行3个价格项目，实行与主手术挂钩的系数化收费，有望加速机器人临床应用 [48][49] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预计公司2025-2027年分别实现营业收入2.75亿元、3.96亿元、5.67亿元，同比增长53.87%、43.90%、43.16% [6][69][71] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为-1.70亿元、0.01亿元、0.78亿元，预计在2026年实现扭亏为盈 [6][71] - **估值指标**：对应2025-2027年市盈率分别为-61.3倍、7012.5倍、133.8倍 [6][9]

报告投资评级 - 增持 [6][8][71] 报告核心观点 - 天智航是中国骨科手术机器人行业的领军企业，通过“设备+耗材+服务”模式实现协同发展，业绩有望延续高增长态势 [3][6][71] - 2026年1月底国家医保局出台的《手术和治疗辅助操作类立项指南（试行）》首次从国家层面构建机器人手术价格管理框架，预计将推动骨科机器人术式支付政策迎来重大转折，手术量占优势的公司有望充分受益 [4][48][49] - 对标直觉外科，与手术量绑定的耗材及服务收入有望成为公司未来主要增长点，公司业绩的稳定性和可持续性将显著增强 [5][56][62] - 公司技术壁垒深厚，产品已实现全骨科覆盖，并获欧盟CE认证，国际化有望取得突破 [3][25][64] - 预计公司2025-2027年分别实现营业收入2.75/3.96/5.67亿元，归母净利润-1.70/0.01/0.78亿元 [6][9][71] 公司基本情况与行业地位 - 公司股票代码688277，最新收盘价22.79元，总市值104亿元，资产负债率24.3% [2] - 公司是中国骨科手术机器人行业的绝对领导者，2025年国内市场份额超40%，招采中标数量达42台（含技术服务装机），稳居第一 [3][42] - 截至2025年底，天玑骨科手术机器人累计开展手术数量已超过15万例，入驻国内200余家医疗机构，手术量占市场主导地位 [3][16][24] - 公司股权结构稳定，创始人张送根合计掌控23.90%表决权，管理团队技术背景深厚，拥有丰富的产业运营经验 [2][19][20] 业务与产品分析 - 公司已推出四代骨科手术机器人产品，2023年推出的天玑2.0三模块一体机成为全球首个能实现全骨科（创伤、脊柱、关节）手术的机器人 [3][25] - 2025年，第四代天玑思睿骨科手术机器人获批，实现全适应证覆盖，其“手术操作舱”设计可提升手术效率30%以上 [3][52] - 业务模式为“设备+耗材+服务”多元生态：1) 骨科手术导航定位机器人是核心收入来源；2) 配套设备及耗材业务，2025年上半年收入2990万元，占比23.86%；3) 技术服务业务，2025年上半年收入2066万元，占比16.49% [24][27][28] - 2024年，耗材与服务收入合计占总营收54.7%，首次超越设备销售收入，收入结构持续优化 [56] 行业前景与政策驱动 - 全球骨科手术机器人市场2030年规模预计增至567亿元，2016-2021年CAGR为48.2% [31] - 中国手术机器人市场处于高速增长初期，预计2030年规模将超708.5亿元，2026-2030年CAGR高达33.3% [36] - 中国骨科手术机器人市场预计将从2021年的2.1亿元增长至2026年的42.1亿元，CAGR为82.8% [36] - 当前骨科机器人手术渗透率极低，以关节置换为例，中国2020年渗透率低于0.1%，而美国为7.6%，未来提升空间巨大 [40] - 2026年1月国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类立项指南（试行）》，首次从国家层面规范机器人手术收费，按导航、参与执行、精准执行分档，与主手术挂钩系数化收费，有望加速商业化落地 [4][48][49] - 此前，2024年已有25省明确骨科手术机器人收费项目，北京已将机器人手术纳入医保报销 [47] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入1.87亿元，同比增长103.5% [29] - 公司毛利率维持高位，2024年为70.2%，2025年前三季度提升至70.7% [30] - 费用结构持续优化，2025年前三季度销售、研发、管理费用率分别降至54.8%、45.8%、43.7% [30] - 盈利预测：预计2025-2027年营业收入分别为2.75亿元（+53.87%）、3.96亿元（+43.90%）、5.67亿元（+43.16%）[6][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-1.70亿元、0.01亿元、0.78亿元，2026年有望实现扭亏为盈 [6][9] 增长动力与竞争优势 - **技术优势**：截至2025年6月30日，公司累计申请专利619项，获得授权428项，核心技术精度达微米级 [51] - **商业模式优势**：“购买技术服务”模式降低医院采购门槛，提升设备开机率，耗材和服务收入占比持续提升，向全球龙头直觉外科（非系统收入超七成）模式靠拢 [28][56][62] - **手术量驱动**：2025年公司天玑骨科手术机器人开展手术数量超过4.9万例，占国内骨科机器人手术量超70%，手术量增长直接驱动耗材与服务收入 [5][59] - **国际化布局**：2024年8月产品获得欧盟CE认证，正在积极申报FDA注册，凭借国内超15万例手术数据和5G远程手术经验拓展海外市场 [3][64][65] - **政策受益**：作为国内市场份额绝对龙头，将最大程度受益于国家医保支付政策的优化和国产替代趋势 [4][42][71]

四川省2025年重大科技与产业进展 - 四川省政府出台《关于发展壮大新兴产业加快培育未来产业的实施方案（2025—2027年）》，明确发展壮大15个新兴产业与加快培育8个未来产业的总体目标 [6][7] - 方案划定的新兴产业包括人工智能、机器人、集成电路、生物医药、商业航天、氢能等15个领域 [7] - 方案划定的未来产业包括第六代移动通信（6G）、量子科技、元宇宙、可控核聚变、深地科学等8个领域 [7] 量子科技商业化突破 - 四川企业中微达信成功推出国内首台（套）量子计算测控系统ZW-QCS580系列产品 [8] - 该产品可在量子比特状态异常后的300纳秒内极速响应并完成纠错 [8] - 产品已完成系统整机集成验证，累计为客户提供数千通道测控服务，覆盖全国大部分量子计算研究机构与企业 [8] 人工智能与医疗机器人 - “四川造”AI+手术机器人完成全球首例五千公里远程头颈外科无创手术，为新疆患者实施喉部声门区肿瘤切除术 [9] - 手术由复旦大学附属眼耳鼻喉科医院团队远程操控成都博恩思医学机器人有限公司的经口手术机器人系统完成 [9] - 整场手术历时50分钟，术中出血量不足1毫升 [9] 可控核聚变技术进展 - 新一代人造太阳“中国环流三号”在2025年3月首次实现原子核温度1.17亿摄氏度、电子温度1.6亿摄氏度的“双亿度”突破 [10] - 2025年5月，该装置同步实现等离子体电流100万安培、离子温度1亿摄氏度及高约束模式运行 [10] - 综合参数聚变三乘积达10的20次方量级，创下中国聚变装置运行新纪录 [10] 商业航天与太空计算 - 成都国星宇航科技股份有限公司成功发射12颗卫星，构建全球首个太空计算星座 [11] - 卫星通过星间激光高速互联、星座稳定组网及算力分布式调度，完成天基计算基础功能的在轨验证 [11] - 计算卫星被定义为第四种卫星，并有望成为其他类型卫星的基础，通过互联互通形成新的计算星座网络体系 [11] 深地科学与能源勘探 - 四川盆地首口万米科探井“深地川科1井”钻探深度正式跨越1万米，深入至5.4亿年前的震旦系地层 [12][13] - 该井已成功钻穿23套地层，首次叩开四川盆地深部“无人区”的大门 [13] - 该工程肩负探索地球科学认知盲区、锻造深地领域大国重器、打造油气勘探开发原创技术策源地等多重使命 [13] 基础科学研究发现 - 高海拔宇宙线观测站“拉索”首次系统性探测到五个微类星体的超高能伽马射线信号，粒子能量处于宇宙线能谱的“膝”区（约3000万亿电子伏附近） [14] - 该发现表明微类星体是强大的“粒子加速器”，可为破解宇宙线“膝”形成之谜提供关键观测证据 [14] - 四川大学华西医院联合牛津大学团队首次揭示转录因子TFAP2β是食管鳞癌的关键抑癌靶点，并研发出全球首个以“靶向相分离”为作用机制的小分子候选化合物A6 [16] 生物医药与异种移植 - 四川企业中科奥格提供的猪肾脏在亚洲首例异种肾移植患者体内工作长达261天，创造全球第二长的猪肾在人体内存活时间纪录 [15] - 移植所用供体猪为中科奥格自主研发并培育的DPF级（无指定病原体）6基因编辑猪 [15] - 该公司自主研发的4基因编辑供体猪在猕猴异种肾移植研究中，使受体猕猴术后健康存活超过440天，创造中国及亚洲纪录 [15] 高端装备与清洁能源 - “四川造”全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”在贵州成功实现商业运行 [17][18] - 相较于现役烧结余热蒸汽发电技术，该机组发电效率提升85%以上，净发电量提升50%以上，相当于每年多发7000余万度电 [18] - 该系统简化、设备减少、运维便利，场地需求减少50%，标志着该技术从实验室成功推向商业化落地 [18]

文章核心观点 - 北京理工大学与真健康医疗科技等合作研发的“真健康穿刺手术机器人”成功完成高龄患者肺结节消融手术，标志着肺结节治疗进入智能化新阶段，并展示了AI与机器人技术在实现超微创、精准化外科手术方面的巨大潜力 [1][5][13] 临床困境与技术应用 - 高龄、有手术史的患者面临传统开胸手术风险高、常规穿刺消融依赖医生经验且精度不足的临床困境 [2] - 混合性结节位置刁钻，患者呼吸会导致靶点移动，增加穿刺难度 [2] - 反复穿刺调整意味着更多CT扫描次数，增加了医患双方的辐射暴露 [5] - 在珠海市人民医院，医疗团队采用机器人引导下的经皮肺结节微波消融术，成功为一位82岁左上肺有19*14mm混合性结节（考虑早期肺癌）的患者实施手术 [1][5] - 手术仅用时5分钟，机器人一次性精准定位病灶，术后影像显示病灶被完全覆盖，患者仅出现少量气胸，生命体征平稳 [1][5] 技术内核与优势 - 机器人系统实现了呼吸跟踪与动态补偿技术，能实时感知并同步调整因呼吸导致的数厘米幅度结节移动，确保针尖锁定目标 [6] - 系统具备AI智能规划能力，可快速自动分割CT影像并进行三维重建，基于安全原则智能推荐最佳进针点和路径，将手术从“经验手艺”变为“科学流程” [8] - 机器人手术具备四大核心优势：穿刺精度与安全性双升级，降低误穿风险；减少穿刺调整与CT扫描次数，降低辐射暴露；大幅提升手术效率，缩短手术时间；机械臂操作稳定精准，减轻医生负担 [8] 行业认可与研发模式 - 该穿刺手术机器人系统已获得2025年度“机械工业科学技术奖”技术发明一等奖，该奖项是机械工业领域最具权威性的荣誉之一 [11] - 团队成功研制出国内首款获批三类医疗器械注册证的穿刺机器人，并升级出国际首创的穿刺消融一体化设备，实现“定位-穿刺-治疗”全流程自动化 [12] - 技术成功转化得益于“学校-医院-企业”（北京理工大学、广州医科大学附属第一医院、广东真健康医疗科技股份有限公司）协同的医工融合模式，成为标杆范本 [12] 行业趋势与未来展望 - 此次手术成功预示着外科手术正从“微创”走向“超微创”，从“人力主导”走向“人机协同” [13] - 在AI导航和机械臂操作下，手术变得更精准、安全、高效，有助于为高龄及复杂病例提供个性化诊疗方案，打破手术禁区 [13] - 大湾区正以技术创新为引擎，推动医疗高质量发展，为全国高端医疗装备国产化贡献“珠海智慧” [14] - 未来，AI机器人有望成为手术室常规配置，让手术精准如“穿针引线” [14]

全球首例机器人辅助复杂髋关节置换术 - 香港雅丽氏何妙龄那达素医院骨科团队成功实施全球首例机器人辅助双拼Augment (Footing)髋臼修补全髋关节置换术，手术由蔡子龙医生主刀，标志着机器人辅助骨科手术在高难度关节重建领域的重大突破 [1] - 手术针对一例合并严重髋臼上缘与外缘骨缺损的复杂病例，创新性提出“Footing假体”重建方案，依托元化智能自主研发的锟铻®全骨科手术机器人完成 [1] 手术技术细节与创新 - 患者为长期受重度髋关节疼痛困扰的老年人，影像学显示其髋臼存在罕见的双区域骨缺损，传统术式难以兼顾假体稳定性与解剖复位需求 [3] - 手术团队借助锟铻®机器人亚毫米级三维重建、智能规划与实时导航能力，首创将两个Augment模块拼合使用，构建出定制化的“Footing假体” [3] - “Footing假体”如同为髋臼假体打造精准贴合的“生物型基座”，显著提升骨覆盖率，并将关节旋转中心恢复至生理位置，从根本上保障假体长期存活率 [3] - 在机器人引导下，团队精准完成髋臼缺损区域打磨、高效成型髋臼窝，并在实时导航下将“Footing假体”严丝合缝植入，全程高度还原术前数字规划，实现“所见即所得、规划即手术” [3] 临床意义与行业影响 - 主刀医生蔡子龙表示，手术是先进机器人技术与临床医生创新思维完美结合的典范，锟铻®机器人提供的高精度模拟与术中导航，使团队能充满信心地设计并实现创新方案，面对复杂重建手术时拥有了前所未有的确定性与能力 [5] - 院方评价此次手术具有里程碑意义，为复杂髋关节疾病患者开辟了全新治疗路径，彰显了医院在融合尖端医疗科技、提升疑难重症诊疗水平方面的领先实力 [5] - 锟铻®是全球首款集全膝、全髋、单髁、脊柱、创伤五大适应症于一体的五合一全骨科手术机器人，已获中国国家药监局（NMPA）批准并在多家医疗机构应用 [5] - 此次全球首例“双拼Augment”手术的成功，再次印证了该机器人在复杂骨科场景中的强大适应性与临床价值，为中国原创高端医疗装备走向世界舞台注入强劲动能 [5] 相关机器人企业列举 - 文章在结尾部分列举了包括工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能企业、核心零部件及教育机器人等多个领域的众多企业名称 [6][7][8][9][10][11] - 其中，本次手术核心设备提供商“元化智能”被列在医疗机器人企业板块中 [8]

公司对投资者问询的回复 - 博实股份在投资者关系平台上就投资者关于其参股手术机器人项目是否利用人工智能的问题进行了回复 [1] - 公司确认在高端医疗诊疗装备领域，公司及全资子公司主要参股投资了三个项目：哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司的微创腹腔手术机器人项目、江苏瑞尔医疗科技有限公司的立体定向放射外科机器人项目、苏州铸正机器人有限公司的远程辅助椎弓根微创植入机器人项目 [1] - 公司建议投资者查阅公司2025年半年度报告第29页“高端医疗诊疗装备领域投资”相关内容以获取详细信息 [1] 公司投资信息披露管理 - 公司表示，对相关企业的投资信息属于公司投资管理范畴 [1] - 公司建议投资者关注相关被投公司的网站以获取日常信息 [1] - 公司声明，如有重大信息达到披露要求，公司将在定期报告或以临时公告形式进行披露 [1]

公司业绩与展望 - 微创机器人发布强劲的2025财年正面盈利预告 指引收入同比增长110%至120% [1] - 公司收入增长指引优于花旗预期的100%及市场预期的94% 收入超出预期是关键亮点 [1] - 公司正处于全球业务快速扩张阶段 对投资者而言收入增长是最关键的指标 [1] - 公司动能主要受惠于“图迈”机器人海外订单在2025财年激增至100台以上 超越8月时指引的70至80台 [1] - 海外订单激增为2026财年收入转化提供了极佳能见度 [1] - 花旗予微创机器人“买入”评级 目标价32港元 [1] 行业政策动态 - 市场于1月21日对国家新发布的《病理类医疗服务价格项目立项指南(试行)》反应积极 微创机器人及同业股价上涨 [1] - 该政策被视为里程碑 降低了商业化路径的风险 [1] - 该政策为行业成长提供了清晰统一的框架 [1]