根据协议，双方将以"算力赋能实体、场景反哺技术"为主线，围绕算力基础设施共建、核心技术联合攻 关、产业场景共创、供应链双向赋能、行业标准协同共建等领域展开深度合作，打造可复制、可推广的 产业合作样板，共同助力数字中国建设与"双碳"目标实现。 8月20日，联想集团与海尔集团在北京联想全球总部正式签署战略合作协议。随着AI加速从技术突破走 向产业落地，双方将充分发挥各自在技术、供应链和产业生态等方面的优势，推动算力与场景深度融 合，共同探索AI赋能实体经济高质量发展新路径。 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2026 年 08 月 20 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年08月20日 华源晨会精粹 20260820 固定收益 26Q2 保险公司资金运用有何变化？国家金融监督管理总局披露了 2026 年二季度保险公司资金运用情况表，截至 26Q2 保险公司资金运用余额达 40.82 万 亿元，环比增长 3.52%，同比增长 12.67%。2026 年二季度险资债券投资力度有所 扩大。26Q2，险资债券投资余额为 19.91 万亿元，较 25Q2（17.87 万亿元）增加 2.04 万亿元，同比增长 11.42%；其中，26Q2 单季增量为 0.70 万亿元，相较 25Q2 单季增量（+0.90 万亿元）同比少增，但相较 26Q1（+0.51 万亿元）环比多增。26Q2 险资其他投资余额同比变化较大。26Q2 保险公司保费收入累计（年初以来，下同） 同比增速逐月有所回落。财产险公司股票投资占比环比小幅上升，人身险公司债券投 资占比环比小幅上升。根据托管数据，截至 26Q2 保险机构主要债券投资品种为利率 债，金融债券及中期票据位列第二、三位。 ...

行业研究 石化行业 - 国家发展改革委、国家能源局于2026年8月17日印发《石油天然气发展“十五五”规划》，锚定保障能源安全和绿色低碳发展两大任务[2] - 保障能源安全任务包括持续加大勘探开发和增储上产力度，完善油气管网、储备调峰和多元进口体系，提升油气安全稳定供应和风险应对能力[2] 公司研究 南京银行（601009.SH） - 2026年上半年实现营业收入316亿元，同比增长10.9%，实现归母净利润137亿元，同比增长8.2%[3] - 上半年扩表节奏略有放缓，贷款维持双位数高增，息差降幅显著收窄，净利息收入延续高增态势[3] - 不良率维持低位，拨备余粮充裕，股东持续增持彰显对公司发展信心[3] 香港交易所（0388.HK） - 2026年上半年总收入同比增长18.7%，归母净利润同比增长24.1%[4] - 市场成交量上升推动营收及盈利创半年度新高[4] - 维持公司26-28年归母净利润预测190/212/240亿港币，当前股价对应26-28年PE估值为27.6X/24.8X/21.9X[4] 川发龙蟒（002312.SZ） - 2026年上半年实现营收53.97亿元，同比增长14.82%，实现归母净利润2.26亿元，同比减少5.39%[5] - 受益于天宝公司的并表公司营收实现增长，但由于费用影响及原材料成本上涨，公司归母净利润小幅下滑[5] - 预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.29/6.62/7.65亿元[5] 新洋丰（000902.SZ） - 2026年上半年实现营收112.81亿元，同比增长20.03%，实现归母净利润9.61亿元，同比增长1.01%[6] - 由于原材料成本上涨，公司业绩低于此前预期[6] - 预计2026-2028年公司归母净利润分别为16.58/18.87/21.23亿元[6] 中石化炼化工程（2386.HK） - 2026年上半年实现营业收入356亿元，同比增长12.9%，实现归母净利润11.37亿元，同比减少17.8%[8] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.55、25.66、28.31亿元[8] 海油工程（600583.SH） - 2026年上半年实现营业总收入124亿元，同比增长9.4%，实现归母净利润11亿元，同比减少0.6%[9] - 预计公司26-28年归母净利润分别为24.36/27.33/30.20亿元[9] 石化油服（600871.SH/1033.HK） - 2026年上半年实现营业总收入377亿元，同比增长1.7%，实现归母净利润5.1亿元，同比增长3.5%[10] - 预计26-28年公司归母净利润分别为8.05、9.11、10.14亿元[10] 华能国际（600011.SH） - 2026年上半年实现营收1069.09亿元，同比减少4.57%，归母净利润65.86亿元，同比减少28.89%[11] - 上半年风电利用小时数下降明显，Q2单季度发电业务量、价同比变化边际改善[11] - 燃煤成本上行挤压火电度电盈利，Q2单季度光伏度电盈利边际修复[11] - 预计公司26E-28E归母净利润为119.21/125.89/135.44亿元，对应PE9/9/8倍[11] 福耀玻璃（600660.SH、3606.HK） - 2026年上半年核心业绩稳健兑现，分红比例抬升[12] - 公司兼具高分红及高成长性属性，鉴于行业承压及汇率波动风险，下调盈利预测[12] - 看好福耀新一轮产能扩张支撑的长期增长逻辑，看好汽车玻璃主业产品结构升级/全球市占率抬升+铝饰条业务长期协同前景[12] 禾赛-W（2525.HK） - 2026年第二季度业绩高速增长，SGI商业化与激光雷达出货量驱动增长[13] - 维持公司26-28年营收预测44.1/58.7/72.0亿元人民币，归母净利润预测分别为5.8/9.0/12.1亿元人民币[13] 小米集团（1810.HK） - 2026年第二季度业绩持续承压，短期仍面临手机成本压力，同时坚定AI等创新业务投入[14] - 下调26-28年Non-IFRS净利润至273/380/478亿元[14] - 建议持续关注澎程新车销量表现、手机毛利率是否筑底企稳拐点、AI商业化+生态协同进展[14] 上海复旦（1385.HK） - 2026年上半年营收22.25亿元，同比增长21.0%，归母/扣非归母净利润8.49/4.12亿元，同比增长338.6%/125.9%[15] - 非易失存储收入同比增长41.1%，FPGA、NFC/RFID及车规MCU新品持续导入，商业航天布局持续推进[15] - 上调26-28年归母净利润至12.8/12.2/14.9亿元[15] 敷尔佳（301371.SZ） - 2026年上半年实现营业收入11.6亿元，同比增长33.9%，归母净利润2.6亿元，同比增长11.5%[16] - 26Q1/Q2单季度收入分别为5.5/6.1亿元，分别同比增长82.1%/8.1%，归母净利润分别为1.7/0.8亿元，分别同比增长87.7%/-38.9%[16] - 下调公司26~28年盈利预测，对应归母净利润分别为4.5/4.9/5.4亿元，EPS分别为0.87/0.95/1.03元[16] 香飘飘（603711.SH） - 2026年上半年实现营收12.77亿元，同比增长23.31%，归母净利润0.11亿元[17] - 冲泡业务修复强劲，即饮业务短期承压，毛利率显著提升，Q2受规模效应影响下滑[17] - 下调公司26-28年归母净利润预测分别至1.95/2.17/2.46亿元[17] 海信家电（000921.SZ） - 2026年上半年内销承压外销分化，冰洗海外表现突出[18] - 央空海外业务持续拓展，冰洗业务保持较快增长[18] - 考虑到短期受国内需求疲弱、行业竞争加剧及原材料成本上涨影响，下调公司2026-28年归母净利润预测为29/31/35亿元[18] 巨子生物（2367.HK） - 基本维持公司2026-2028年归母净利润预测分别至20.1/23.7/27.8亿元，EPS分别是1.89、2.23、2.62元[19] - 下半年有望凭借持续推新+医美破局重回增长通道[19] 睿创微纳（688002.SH） - 2026年上半年实现营收44.0亿元，同比增长72.8%，归母净利润12.6亿元，同比增长258.8%[20] - 已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局[20] - 上半年完成8μm系列产品量产导入，三款产品可批量化供应，同时完成第二代高性能8μm样品开发[20]