核心观点 - 本周A股科技股情绪回暖，AI板块延续上周行情，主要受海外云巨头强劲业绩及国内AI产业持续推进驱动 [6][7] 行情综述 - 本周A股行情延续上周修复7月下旬AI科技股大幅下跌的走势 [7] - 多家北美互联网及AI云服务巨头二季度营收同比大幅增长且超出市场预期，AI硬件投资未来指引计划未改变 [7] - 海外云巨头业绩与订单数据验证AI算力需求持续高景气，强化市场对AI产业链商业落地与盈利能力的信心，成为驱动板块上涨的催化因素 [7] - 国内在制造、应用及资本市场多个领域持续推进AI产业发展 [7] - 本周三腾讯公布2026年二季度财报，资本开支达527.8亿元，同比大幅增长176%，算力采购成为投入核心，折射国内互联网大厂在算力层面的积极布局 [7] - AI产业利好消息对芯片、半导体设备、内存及PCB等各AI细分领域走势形成促进 [7] - AI光通信领域的光模块板块对上周海外进口传闻影响导致的下跌走势进行了修复 [7] - 光通信中业务涉及CPO更多的上市公司因英伟达CPO交换机量产的产业信息走势更强 [7] - 算力租赁板块在周五走强明显 [7] - 本周沪深两市呈现小幅缩量，金融、消费、化工及新能源等板块区间震荡 [8] - 人型机器人板块随着宇树科技即将上市在周初表现活跃 [8] 行情展望 - A股市场在8月下旬将进入中报密集披露期 [9] - 美联储及全球货币政策将对科技股形成一定影响 [9] - 预计AI板块在上周反弹后将出现分化，多数个股横盘整理等待中报及三季报更多行业数据验证 [9] - 医药板块中创新药因产业发展趋势乐观存在部分结构性机会 [9] - 投资者可关注8月下旬的市场中报行情 [9]

纺织服饰 华利集团（300979.SZ） - 报告核心观点：客户积累优势稳定，等待订单与产能拐点，维持“买入”评级 [1] - 盈利预测：预计2026/2027/2028年收入同比+2%/12%/11%至256/286/317亿元，归母净利润同比+6%/19%/16%至33.9/40.4/46.8亿元，对应PE 11.8/9.9/8.6X [1] - 长期客户结构：运动产业链品牌与制造分工合作，品牌挑选供应商严格，全球运动品牌格局稳定，2025年全球运动服品牌CR10为28%，运动鞋CR10为57%，华利已与头部核心品牌客户建立合作关系，客户资源稳健多元 [6] - 长期同业对比：华利收入复合增速领先同业，2020-2025年裕元（制造业务）、华利、丰泰、九兴、志强、钰齐营业收入CAGR分别为4%、11%、1%、7%、6%、6%，2025年中杰营收同比-18%，2023-2025年来亿营收CAGR为18%，华利净利率持续稳居行业前列，长期维持12%-16%高盈利区间 [6] - 短期供需端压力：2025年宏观环境、国际贸易政策、经济走势不确定，品牌客户订单谨慎，全球运动鞋制造行业经营压力加大，客户NIKE（2024年6月-2025年5月）和PUMA（2025年1月-2025年12月）零售表现承压，影响公司订单表现，公司处于订单不饱和+产能爬坡阵痛期，未来需求企稳有望迎来量利成长期 [7] 计算机 从算力租赁迈向Token工厂 - 报告核心观点：算力租赁本质是裸金属出租逻辑，Token工厂需连接模型、芯片和应用，将分散算力资源和模型能力加工成Token服务，考验厂商对底层算力的推理优化与整合，实现从输出算力资源向交付智能产出的升级，Token工厂运营方有望实现更高资源利用率和毛利率 [2][10] - 算力需求快速增长：国家数据局数据显示，我国日均Token调用量由2024年初约1000亿增至2025年底100万亿，2026年3月进一步突破140万亿，两年增长超1000倍 [8] - Token工厂概念：英伟达GTC2026大会上黄仁勋提出“token工厂”概念，未来数据中心不再是存储文件的仓库，而是生产Token的“工厂”，每瓦特电力的token吞吐量将替代传统“服务器数量”“存储容量”成为决定数据中心竞争力与营收的核心指标 [8] - 国内市场成熟度：中国电信宁夏分公司发布2026年“Token工厂”生成能力服务集中采购项目标包二招标公告，整体集采项目规模达174.38亿元（含税）[9] - 百度布局：百度智能云将“MaaS模型服务”升级为“TokenFactory” [9] - 阿里布局：阿里首次公开AIMaaS和应用年化经常性收入（ARR）规模，本季度阿里AI相关产品在阿里云外部收入中占比首次突破30%，达89.71亿元，年化收入超358亿元，阿里集团CEO吴泳铭强调AI已跨越初期投入进入商业化回报周期，包含百炼MaaS平台在内的AI模型与应用服务ARR将在6月份季度突破100亿元，今年5至6月APIToken需求数据较去年11至12月增长超10倍 [9] - 建议关注：宏景科技、协创数据、利通电子、行云科技、盛视科技、蜂助手、赛意信息 [11] 保险Ⅱ 2026Q2保险资金运用数据 - 报告核心观点：2026Q2行业股票+基金配置规模环比提升8.3%，本轮权益仓位上行主要由市场行情上涨带来的浮盈增厚驱动，当前长端利率低位、非标供给收缩，传统固收资产收益持续承压，险资配置压力加大，增配权益成为增厚组合收益、对冲负债成本的重要方向 [3][15] - 保险行业整体：2026Q2保险公司资金运用余额合计达40.8万亿元，同比+12.7%，环比+3.5%，人身险+财产险合计余额为39.4万亿元，同比+12.7%，环比+3.6% [13] - 保险行业分投资品种：银行存款、债券、股票、证券投资基金、长期股权投资、其他类资产分别环比-1.3%、+3.6%/+6.9%/+10.9%/+0.9%/+3.0%至3.0/19.9/4.1/2.3/3.0/7.1万亿元，占比分别达7.7%/50.5%/10.4%/5.8%/7.6%/17.9%，股票+基金环比提升8.3%，占比达16.2% [13] - 人身险行业：2026Q2人身险保险资金运用余额环比+3.7%/同比+13.1%至36.9万亿元，银行存款、债券、股票、证券投资基金、长期股权投资、其他类资产分别环比-1.9%/+3.8%/+7.1%/+10.7%/+1.2%/+3.1%至2.6/18.9/3.9/2.1/2.9/6.6万亿元，占比分别达7.1%/51.2%/10.5%/5.6%/7.8%/17.8%，股票+基金环比提升8.3%，占比达16.1% [14] - 财产险行业：2026Q2财产险保险资金运用余额环比+2.5%/同比+8.0%至2.5万亿元，银行存款、债券、股票、证券投资基金、长期股权投资、其他类资产分别环比提升2.8%/1.4%/3.2%/13.2%/-5.4%/+2.3%至4143/10269/2413/2263/1324/4938亿元，占比分别达16.3%/40.5%/9.5%/8.9%/5.2%/19.5%，股票+基金环比提升7.8%，占比达18.4% [14] - 市场行情：当期沪深300、创业板单季分别上涨10.9%、32.7% [15] 银行 2026年7月金融数据 - 报告核心观点：直融支撑社融增速企稳，私营部门降杠杆延续，信贷转负拖累社融，M2-M1剪刀差收窄，存款活化趋势延续 [4] - 社融增速：2026年7月新口径下社融增速7.4%，环比上月持平，剔除政府债券后的社融增速5.7%，较上月上升0.04pc [17] - 7月新增社融：7月单月新增社融1.40万亿元，同比/环比分别多增2710亿元/少增1.97万亿元 [17] - 政府债：7月政府债增加1.32万亿元，同比多增694亿元，指向政府发债提速 [17] - 企业债券融资：7月企业债券融资增加4536亿元，同比多增1788亿元，企业直融成为社融另一拉动项，反映降息周期中企业宽信用渠道有所改变 [17] - 信贷情况：7月人民币贷款减少3400亿元，同比多减2900亿元，其中向实体发放人民币贷款减少5896亿元，同比多减1600亿元 [17] - 企业端贷款：7月企业贷款减少1300亿元，同比少增1900亿元，为近10年同月首次负增，企业中长期贷款减少2300亿元，同比少减300亿元，企业短期贷款减少2500亿元，同比少减3000亿元，票据融资增加3757亿元，同比少增4954亿元 [17] - 居民端贷款：7月个人贷款减少4603亿元，同比少减290亿元，个人中长期贷款减少1202亿元，同比多减102亿元，个人短期贷款减少3400亿元，同比少减427亿元 [18] - 存款数据：7月末人民币存款达346.47万亿元/同比+8.1%，7月人民币存款增加300亿元，同比少增4700亿元 [19] - 企业存款：7月企业存款减少1.63万亿元，同比多减1709亿元 [19] - 个人存款：7月个人存款减少6300亿元，同比少减4800亿元 [19] - 财政存款：7月财政存款增加9785亿元，同比多增2085亿元 [19] - 非银行金融机构存款：7月非银行金融机构存款增加1.11万亿元，同比少增1.03万亿元 [19] - M0、M1、M2增速：7月M0、M1、M2增速分别为11.6%、4.0%、7.7%，环比分别下降0.2pc、持平、下降0.3pc [19] - M2-M1剪刀差：M2-M1剪刀差为3.7%，环比上月缩小0.3pc [19] 食品饮料 卫龙美味（9985.HK） - 报告核心观点：业绩稳健增长，分红比例提升，维持“买入”评级 [21] - 2026H1业绩：收入37.15亿元，同比增长6.7%，毛利17.76亿元，同比增长8.1%，净利润7.66亿元，同比增长4.0% [21] - 分产品收入：调味面制品/蔬菜制品/其他产品收入分别为11.81/24.41/0.92亿元，同比-9.8%/+15.8%/+44.1%，调味面制品下滑主要系公司主动调整资源配置及线下传统渠道流量下滑，蔬菜制品收入占比提升至65.7% [21] - 分渠道收入：线下/线上收入分别为32.32/4.83亿元，分别同比+2.7%/+43.8%，线上直销收入增长62.4%至3.70亿元 [21] - 毛利率：2026H1毛利率47.8%，同比提升0.6pct，调味面制品/蔬菜制品/其他产品毛利率分别为48.9%/47.1%/52.6%，分别同比+0.5/+0.5/+10.3pcts [22] - 费用率：2026H1销售费用率/管理费用率分别为18.0%/6.0%，同比+2.9/+0.2pcts，净利率20.6%，较去年同期下降0.5pct [22] - 分红：2026年派发中期股息4.62亿元，特别股息2.19亿元，分别约为26H1净利润的60%和30%，制定2026-2028年股东分红回报规划，承诺现金分红比例不低于80% [22] - 盈利预测：预计26-28年EPS为0.65/0.73/0.79元 [22] 电力设备 思源电气（002028.SZ） - 报告核心观点：26H1业绩稳健增长，新业务与海外市场潜力巨大，维持“买入”评级 [24] - 26H1业绩：营收107.95亿元（同比+27.05%），归母净利润14.64亿元（同比+13.23%），扣非归母净利润13.98亿元（同比+13.12%）[24] - Q2单季业绩：营收62.27亿元（同比+18.1%），归母净利润9.14亿元（同比+7.98%）[24] - 新能源业务：储能系统及元件业务收入同比增长231.25%至13.91亿元，毛利率提升4.22个百分点至10.50% [24] - 海外业务：H1海外收入31.83亿元（同比+11.22%），增速放缓系部分项目交付确认节奏影响，合同负债较年初增长28.6%至38.29亿元 [24] - 国内主业：开关类业务收入同比增长22.46%，毛利率提升3.67个百分点至39.06% [24] - 公司业务：深耕能源领域，涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售与服务及工程总包，是少数同时具备一次设备、二次设备、储能及电能质量治理相关设备研发、制造和解决方案能力的企业之一，紧跟新型电力系统发展趋势，推出“构网型”产品（SSC、构网型SVG和构网型储能系统），突破特高压、超高压业务，布局直流系列解决方案，推进柔性直流业务，探索微网解决方案，开拓以超级电容为核心的数据中心市场业务 [25] - 盈利预测：预计26-28年归母净利润42.67/60.29/83.58亿元，同比+35.4%/41.3%/38.6%，EPS分别为5.45/7.70/10.68元 [25] 农林牧渔 金龙鱼（300999.SZ） - 报告核心观点：26H1主要产品量价齐升，净利润同比改善明显，维持“增持”评级 [27] - 26H1业绩：营收/归母净利润1228.52/22.94亿元，同比+6.20%/+30.69%，基本EPS为0.42元 [27] - 26Q2业绩：营收/归母净利润573.20/8.13亿元，同比+1.27%/+4.97% [27] - 厨房食品业务：收入774.24亿元，同比+8.21%，销量1244万吨，同比+4.79%，销售均价6224.76元/吨，同比+3.27%，毛利率7.15%，同比-0.51pct [27] - 饲料原料及油脂科技业务：收入445.12亿元，同比+3.09%，销量1513万吨，同比+3.05%，销售均价2942.76元/吨，同比+0.03%，毛利率4.39%，同比+0.13pct [28] - 毛利率：26H1/26Q2毛利率分别为6.31%/5.78%，同比-0.22pct/-0.46pct [28] - 期间费用率：26H1期间费用率为4.30%，同比-0.24pct，销售/管理/财务/研发费用率同比-0.11pct/-0.10pct/-0.03pct/持平 [28] - 盈利预测：预计26~28年归母净利润40.61/46.33/57.99亿元，同比+28.8%/+14.1%/+25.2%，对应PE为33.2/29.1/23.3倍 [29] 家用电器 消费出海双周报 - 美国无人机关税：美国白宫宣布对无人机及其零部件进口征收232关税，100%关税包括最大起飞重量超25公斤的无人机及具备热成像功能的无人机，25%关税针对某些尺寸较小且不具备特定功能的无人机及其他无人机部件，15%及10%关税针对来自欧盟/日本/列支敦士登/韩国/瑞士和中国台湾省的无人机及其部件征收15%，对来自英国的征收10% [32] - 7月扫地机数据（线上）：行业额/量/价分别-6%/-2%/-5%，科沃斯/石头/云鲸/追觅销售额同比分别-13%/+24%/-57%/+9%，市占率分别为29%/33%/9%/9%，同比分别-2/+8/-11/+1pct [32] - 影石创新：发布新款全景相机X6，升级索尼定制1/1.1传感器、4nmAI三芯架构、1.2亿像素、140min续航、8K50fps视频拍摄等 [33] - 石头科技：发布2026年限制性股票激励计划，业绩指标目标值设定为2026年-2029年经审计的营业收入较2025年增长分别不低于15.00%、20.00%、25.00%、30.00%，2025年收入约187亿元 [33] - 九号公司半年度报告：26Q2营业收入85亿元，同比+28.0%，归母净利润8.05亿元，同比+2.4%，电动两轮车收入41.1亿元，同比+4%，销量162万辆，同比+16%，ASP为2544元，同比-11%，自主品牌零售滑板车收入11.8亿元，同比+27%，销量53万辆，同比+37%，ASP为2231元，同比-8%，全地形车收入4.2亿元，同比+31%，销量1.03万辆，同比+29%，ASP为41165元，同比+2%，其他业务27.8亿元，其中ToB业务6.9亿元，同比+60%，配件及其他业务20.8亿元，同比+112% [34] - 投资建议三条主线：把握高分红（美的集团、海尔智家、格力电器、奥克斯电气），精选消费科技个股（影石创新、海信视像、西锐、科沃斯、九号公司、安孚科技等），关注3d打印产业链机会 [35] 宏观 宏观经济观察系列（十九） - “六张网”建设：是当前“十五五”基建布局中并行两大核心脉络之一，2026年4月政治局会议后，7月底政治局会议、国常会及发改委发布会连续强调扎实推进“六张网”规划 [37] - “六张网”战略基础：水网、地下管网、物流网侧重夯实民生根基与要素流通，资金依托财政资金发力，新型电网、算力网、通信网锚定数字经济与绿色转型的基础设施升级，依托政策引导与企业资本开支 [37] - “六张网”投资规模：预计“十五五”期间建设总规模有望达21.8万亿元以上，水网预计投资超6万亿元，地下管网明确量化改造约77万公里，投资约5万亿元，算力网投资预计约4万亿元，新一代通信网投资约1.1万亿元，重点建设万兆光网（50GPON端口100万个）及5G-A基站50万个，国家电网+南方电网规划固投合计超5万亿元 [37] - 下半年政策验证：上半年财政发力偏慢，传统基建实物工作量偏弱，城市更新相关领域专项债发行滞后，管道运输业投资相对更强，新基建三张网（电网、算力、通信）领域景气明显强于传统基建，7月政治局会议明确要求“加快财政支出和债券资金使用进度”，预计下半年财政节奏显著提速

核心观点 - 市场基于流动性的系统性修复或已进入尾声，中报业绩披露窗口临近，市场将聚焦于业绩主线的结构性机会 [2][14] - 配置建议沿科技创新+企业出海+传统低估值再平衡三线均衡布局，重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭 [2] 观策·论市——市场分歧加大，布局结构性行情 海外宏观流动性 - 近两周美联储TACO、美国非农爆冷等事件催化下，海外流动性预期不断改善，7月通胀数据基本如期回落，巩固了美联储按兵不动的预期 [4][7] - 7月美国CPI同比从3.5%降至3.4%，核心CPI从2.6%降至2.5%，PPI同比从5.5%降至4.7% [7] - 市场保留了33%的9月美联储加息预期，不加息预期达到66.9% [13][16] - 美联储内部分歧仍大，9月保持按兵不动的概率较高，但当前数据尚未到降息条件 [9][10][11] - AI融资规模扩大使美联储无法忽视其风险，英伟达循环融资模式一旦加息打破循环，会加速AI泡沫破裂 [12] 国内流动性 - 7月新增社融1.4万亿元，同比多增2710亿元；新增人民币信贷减少3400亿元，同比少增2900亿元 [17] - 社融存量增速持平于7.4%，社融累计同比增速降幅收窄，从-8.7%回升至-7.17% [17][18] - 信贷转负，直接融资多增是社融主要支撑项，7月发放实体经济人民币贷款减少5896亿元，同比多减1600亿元 [21] - 直接融资增加1.88万亿元，同比多增3105亿元，其中新增政府债券1.3万亿元，同比多增694亿元 [21] - 企业部门贷款为2016年8月以来首次转负，居民部门贷款仍偏弱 [21] - M1同比增速持平于4%，M2同比增速减少0.3个百分点至7.7%，M1-M2增速差收窄至-3.7% [24] 日本加息与套息交易 - 8月13日午后A股转跌并与黄金同步下行，市场归因于日本加息预期扰动 [5][28] - 日元套息交易本质是负债端与资产端的货币错配，一旦日本加息、日元升值，资金被迫卖出风险资产 [28] - 美日10年期利差已自2023年10月峰值4.16%压缩至2026年8月的0.74%，套息收益基础已大幅削弱 [30] - 日元加息已在定价之内，平仓是渐进的，对A股是脉冲而非趋势 [5][40] - 2024年8月5日日经225跌12.40%，上证指数仅跌1.54%，A股受冲击相对可控 [35] - 8月13日沪指跌0.50%，但8月14日市场止跌企稳，创业板指涨1.12% [36][37] - 真正的尾部风险在"日元加息+美国经济数据双触发"，跟踪清单在于日本央行9月18日会议、美联储政策节奏及美国通胀就业数据 [5][40] AI产业趋势 - 本周海外AI产业链最重要的变化是算力租赁、数据存储和高速互联三个环节同时出现基本面验证 [6][46][81] - AI基础设施核心约束正由单一GPU供应扩展至存储容量、网络带宽、功耗及算力运营效率 [46] - 闪迪预计到2030年企业数据中心闪存潜在需求规模可达1.2ZB，2026财年第三季度收入约59.5亿美元，数据中心业务收入占比由11.2%升至24.7% [46][47] - 英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光交换机进入全面量产阶段，强调约5倍光功率效率和约10倍系统韧性 [50] - Nebius二季度收入5.82亿美元，同比增长454%；CoreWeave二季度收入25.75亿美元，同比增长112% [52] - 谷歌新增三条美洲海底光缆，Lumentum最新季度收入约10.06亿美元，同比增长109.3% [55] 港股市场 - 恒生科技指数编制规则改进，科技主题范围明显扩容，AI升级为一级主题 [59][60] - 成份股由30只扩至50只，引入双组别选股机制：市值组40只+收入增长组10只 [63] - 收入增长组过去12个月收入增长率中位数为82.0%，明显高于市值组新增成份股的23.4%和现有成份股的13.8% [66] - 南向资金重回净流入，港股通ETF连续五个月净流出后在7月出现明显流出降速 [67] - 机构投资者停止系统性减仓，港股通互联网ETF重回净流入 [68] - 主动偏股公募基金港股持仓为3421亿元，相对基准已转为欠配（3421亿 vs 4440亿） [71] - AI产业利润正由AI硬件与大模型向云厂商转移，港股拥有腾讯、阿里等稀缺云厂商 [58][74] - 北美四大云厂商最新季度云业务合计收入约1162亿美元，同比增长约43%，未履约订单合计约2.33万亿美元，同比增长约188% [74] - AWS和GCP经营利润率分别达到约39%和36%，微软智能云经营利润率维持在41%左右 [79] 复盘·内观——A股市场主要指数涨少跌多 - 本周（8月10日-8月14日）创业板指上涨1.77%，中证1000上涨1.18%，北证50下跌4.12%，科创50下跌1.51% [82] - 本周日均成交额23532亿元，环比下降3.16% [82] - 综合（7.21%）、通信（5.10%）、医药生物（1.92%）表现较好；有色金属（-3.70%）、美容护理（-1.72%）、非银金融（-1.63%）表现较弱 [83] 中观·景气——7月PPI同比增幅收窄，6月全球半导体销额同比增幅扩大 - 7月CPI当月同比增幅收窄0.5个百分点至0.5%，核心CPI当月同比增幅收窄0.1个百分点至0.9% [88] - 7月PPI当月同比增幅收窄0.6个百分点至3.5%，环比降幅扩大至-0.7% [88] - 6月全球半导体当月销售额为1344.5亿美元，同比增幅扩大19.50个百分点至123.60% [90] - 美洲半导体销售额为482.1亿美元，同比增幅扩大28.70个百分点至160.90% [90] - 中国地区半导体销售额为361.1亿美元，同比增幅扩大24.00个百分点至112.80% [90] - 7月台积电营收当月同比增幅收窄23.18个百分点至44.69% [94] - 存储器厂商南科营收同比增幅扩大98.27个百分点至719.61%，华邦电同比增幅扩大101.67个百分点至291.55% [94] - 7月各类挖掘机销量同比增幅收窄21.40个百分点至13.90% [97] - 7月各类装载机销量同比增幅扩大5.9个百分点至30.80% [97] 资金·众寡——ETF净赎回对冲融资净流入 - 融资资金前四个交易日合计净流入271.9亿元 [104] - 新成立偏股类公募基金38.0亿份，较前期下降4.3亿份 [104] - ETF净赎回，对应净流出516.9亿元 [104] - 融资资金净买入电子（77.35亿元）、医药生物（49.94亿元）、通信（36.32亿元） [107] - 重要股东净增持规模为-42.24亿元 [107] 数据·估值 - 本周整体A股估值水平上行，万得全A指数PE（TTM）为18.5，较上周上行0.4，处于历史估值水平的78.3%分位数 [4] - 通信、医药生物、电力设备估值涨幅居前，基础化工、有色金属、电子跌幅居前 [4]

电影《牛来》反向出圈与股市联动 - 电影《牛来》因“手搓烂片”反向出圈，带动同花顺热股榜前五中三只带“牛”字个股（金牛化工、公牛集团、铜牛信息）热度飙升[1] - 金牛化工热度39.6万，公牛集团热度16.0万，铜牛信息热度12.2万[2] - 股吧网友将相关个股称为《牛来》“概念股”，并晒电影票支持，但亦有提醒此为情绪炒作[3] 电影《牛来》票房数据与市场反应 - 电影《牛来》于8月5日上映，首日票房仅3420元，前9天累计票房仅7169元，排片萎缩至个位数[3] - 截至8月16日15时47分，单日票房超378万元，累计票房超450万元，跻身2026年8月动画片内地票房榜第五名，平台预测总票房最高可达1837万元[3] - 院线负责人表示，有噱头可能增加排片比例给市场机会[3] - 猫眼数据显示，累计票房450.8万，首日票房3420元，累计人次16.4万，含预售票房516.2万，分账票房383.4万（影院52.27%，片方36.68%，其他11.05%）[6] 券商首席对《牛来》现象及市场观点 - 东方财富证券研究所副所长陈果认为《牛来》现象比电影本身更有意思，观众预期低反而享受松弛，与股市预期相关[7] - 陈果判断“当精致遍地时，粗犷成为猎奇，当AI遍地时，‘不含AI’大放异彩”，《牛来》是“不含AI”的新潮流[7] - 陈果在8月10日周报中建议，硅基上游反弹后如无新实质超预期催化需保持耐心，注意配置再平衡，关注蓝筹估值修复[7] - 陈果重点关注板块：医药（CXO、创新药等）、有色（贵金属、铜等）、化工、互联网、AI应用、煤炭、新能源、券商、出海链（机械等）、国产AI链等[7] - 陈果关注主题方向：增持回购组合、人形机器人、商业航天等行业[7] 近一个月行业板块涨跌幅表现 - 截至8月16日，近一个月涨幅前五行业板块：贵金属20.33%、生物科技20.25%、教育18.97%、能源设备16.73%、互联网14.21%[7][9] - 近一个月跌幅靠前行业板块：公路-2.12%、机场-1.76%、券商-0.86%、汽车-0.54%[7][9][11] - 其他涨幅板块：林木15.76%、软饮料14.84%、基本金属13.05%、重型机械12.84%、发电设备12.58%、综合类12.55%、文化传媒10.61%、环保11.35%、软件9.90%、航天军工9.34%、电工电网9.87%、休闲用品9.33%、石油化工9.10%、化纤行业9.05%[9] - 其他跌幅或低涨幅板块：陆路运输3.33%、水务3.16%、日用化工3.28%、通信设备2.73%、办公用品2.46%、航空2.15%、食品2.43%、农业0.98%、电力2.05%、家用电器1.97%、半导体1.45%、港口0.94%、保险0.63%、工程机械0.27%、银行1.17%[9][11]