港股市场表现 - 港股三大指数调整 恒生指数跌0.43% 国企指数跌0.73% 恒生科技指数跌0.24% 大市成交额上升至3,252.053亿港元 主板总卖空金额为439.34亿港元 占可卖空股票总成交额比率上升至14.859% [2] - 南向资金持续强力流入 港股通净流入金额189.89亿港元 北水净买入最多的是阿里巴巴9988.HK 信达生物1801.HK 中芯国际981.HK 净卖出最多的是腾讯控股700.HK 康方生物-B 9926.HK 美团3690.HK [3] - 北向资金共成交3,152.67亿元 占两市总成交额的12.93% 沪股通成交前三为寒武纪688256.SH(45.70亿) 恒瑞医药600276.SH(32.31亿) 海光信息688041.SH(26.21亿) 深股通成交前三为中际旭创300308.SZ(48.97亿) 新易盛300502.SZ(39.02亿) 胜宏科技300476.SZ(33.09亿) [3] 行业板块表现 - 生物医药板块集体大跌 受美国拟对中国药品实施严格限制草案影响 歌礼制药-B 1672.HK大跌19.66% 泰格医药3347.HK跌9.36% 百济神州6160.HK跌6.92% 药明康德2359.HK跌5.65% 药明生物2269.HK跌4.26% [4] - 大消费板块集体走弱 美团-W 3690.HK跌5.06% 毛戈平1318.HK跌4.73% 老铺黄金6181.HK跌3.51% 奈雪的茶2150.HK跌2.33% 李宁2331.HK跌2.63% 长城汽车2333.HK跌3.67% 华晨中国1114.HK跌3.27% [4] - 芯片板块逆势上涨 受台积电8月销售额同比增长34%带动 芯智控股2166.HK涨8.99% 中芯国际981.HK涨4.97% 上海复旦1385.HK涨5.37% 华虹半导体1347.HK涨4.63% [5] - 脑机接口板块上涨 脑洞极光-B 6681.HK涨8.62% 心玮医疗-B 6609.HK涨9.12% 联想集团992.HK涨2.3% 南京熊猫电子股份553.HK涨1.74% [5] - 果链板块上涨 鸿腾精密6088.HK大幅上涨12.79% 富智康集团2038.HK涨9.48% 高伟电子1415.HK涨8.64% [5] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 纳斯达克涨0.72% 标普500涨0.85% 道琼斯涨1.36% [6] - 美国8月CPI环比上涨0.4%(预期0.3%) 创七个月最大涨幅 同比上涨2.9%(前值2.7%) 核心CPI环比上涨0.3% 同比上涨3.1% 符合预期 [6] - 主要推动因素为住房成本(环比涨0.4%) 食品价格(环比涨0.5%) 能源价格(环比涨0.7%) 其中汽油价格飙升1.9% 服务价格如机票涨5.9% 二手车涨1.0% [6] 到店酒旅市场竞争分析 - 高德地图上线"高德扫街榜" 覆盖全国超300个地级市 基于4,494万用户9.6亿次导航181亿公里数据计算 综合评分引入支付宝芝麻信用体系 目前覆盖美食 酒店 文娱打卡等领域 发放2亿元打车券和9.5亿元消费券 3,000万元现金激励和平台红包 [9] - 高德地图目前尚未上线团购业务 产品负责人表示没有商业化指标 不考虑商业化 与淘宝天猫的本地生活业务无实际联动 [9] - 到店酒旅市场线上渗透率仍处于较低水平 2024年居民人均服务性消费支出13,016元 同比增7.4% 服务性消费市场总体规模超18万亿元 美团到店酒旅GTV约9,500亿元 对应服务性消费规模的5.2% 整体线上渗透率6-8% [10] - 阿里竞争优势：高德地图MAU约9.0亿 百度地图5.8亿 淘宝近10亿 美团5.1亿 大众点评1.5亿 潜在可触达流量规模大 全业务线强调AI运用 [11] - 美团竞争优势：到店及到家业务已打通 神会员体系 营销投放等均有协同 活跃商户数近1,500万 平台内沉淀规模领先的中小商户及运营数据 [11] - 到店酒旅仍处于蓝海市场 新玩家入局会推动用户规模扩大和线上渗透率提升 若淘宝推出独立团购业务 可能引发新一轮市场份额抢夺 双方交易规模均有增量机会 但会牺牲短期利润 [11]

港股市场表现 - 港股三大指数集体收涨 恒生指数涨1.19% 国企指数涨1.32% 恒生科技指数涨1.3% 大市成交上升至2940.329亿港元[2] - 南向资金持续流入 港股通净流入金额102.31亿港元 北水净买入最多的是阿里巴巴 中芯国际 巨子生物 净卖出最多的是小米集团 美团 康方生物[3] - 主板总卖空金额为468.15亿港元 占可卖空股票总成交额比率上升至17.611%[2] 行业板块表现 - 网络销售药品规范带动互联网医疗板块上涨 阿里健康大涨10.02% 叮当健康涨9.76% 京东健康涨6.42% 平安好医生涨3.11%[4] - 国际黄金价格创新高推动黄金股上涨 赤峰黄金涨11.55% 山东黄金涨7.2% 中国黄金国际涨6.83% 灵宝黄金涨6.18% 紫金矿业涨4.04%[4] - 一线城市限购政策优化刺激房地产股延续涨势 世茂集团涨27.87% 碧桂园涨27.45% 雅居乐集团涨10.64% 融信中国涨7.29% 旭辉控股集团涨6.06%[4] - 苹果概念股普遍承压 富智康集团跌5.5% 高伟电子跌4.59% 蓝思科技跌3.49% 鸿腾精密跌2.51%[5] 大模型与AI行业观察 - 大模型调用量显著增长 截至9月8日大模型AI周度token调用量达4.95万亿 环比增8% 最近2周调用量较前4周均值增41%[9] - 中国模型与海外差距缩小 DeepSeek最近14天日均调用量750亿 达Alphabet的55% 阿里巴巴日均调用量4300万 达Alphabet的32% OpenAI的70%[9] - 阿里巴巴发布万亿参数大模型Qwen3-Max-Preview 基准测试多项指标超越DeepSeek-V3 1等模型[10] - 阿里巴巴AI相关产品收入连续8个季度超100%增长 AI相关收入占外部收入20% 公司计划未来3年投入3800亿元于AI和云基础设施[10] 国际科技公司动态 - Alphabet图像生成模型Nano Banana技术能力排名第一 编辑突破超2亿次 为Gemini App带来超1000万新用户[11] - Gemini 2 5系列成为大模型调用量领先产品 基于TPUv5p芯片训练 在推理效果及成本优化方面表现突出[11] - 美股三大指数集体收涨 纳斯达克涨0.37% 标普500涨0.27% 道琼斯涨0.43% 美国8月小企业信心指数升至100.8[5] 投资建议与财务展望 - 大模型需求增长确定性较高 布局云业务 芯片 大模型的公司具备最优生态站位[12] - 预计阿里巴巴智能云FY2026E收入同比增长25% 现价对应18 1倍FY2026E市盈率和13 8倍FY2027E市盈率[12] - 美国就业数据下修 截至3月的12个月内新增就业职位较初值少91 1万个 下修幅度超市场预期[6]

政策扶持措施 - 广州推出升级版专精特新企业扶持政策 未来三年惠企资金超10亿元 [2] - 构建四级梯度培育体系 新认定国家级专精特新小巨人企业奖励100万元 新认定国家级制造业单项冠军企业奖励150万元 [3] - 对符合新品试用的装备产品按不超过单台销售价格30%给予奖励 专精特新企业技术改造额外奖励最高500万元 增资扩产小巨人企业额外奖补100万元 数字化转型项目按核定投入50%给予最高150万元补助 [4] - 每年安排专项资金开展融资对接活动 对国家级中小企业特色产业集群最高奖励100万元 对专精特新园区运营主体最高奖励50万元 [4][5] - 新增建设用地指标向专精特新企业倾斜 投资强度与税收贡献考核标准可调低不超过30% [7] 土地与审批支持 - 提供长期租赁（5-20年）、弹性年期出让（20年起）、先租后让（租期不超5年）等多种土地供应方式 支持灵活转换组合 [6] - 工业项目享受免息分期政策 首次缴纳50%土地出让金 余款12个月内付清不计利息 [7] - 推进政务服务全市通办 跨部门五证联办审批 缩减申请材料近50% 办证时间最高提速83% 项目竣工可提前1年 投产提前2年 [7] 金融创新服务 - 启动益企共赢计划 推动传统信贷向类投行信贷转型 银行提供更高授信额度与优惠利率 协调非银机构综合服务 [8] - 截至8月末三家试点银行累计签约企业超590户 签约金额超250亿元 覆盖生物医药、轨道交通、航空航天等战略性产业 [8] - 上线资本市场融资对接服务平台 收集企业股权融资诉求 实施一对一跟踪服务 [8] 企业发展现状 - 截至2024年底累计培育国家级专精特新小巨人企业354家 专精特新中小企业6399家 年营业总收入超8000亿元 [3] - 近三年专精特新企业平均增长率18.1% 累计上市总数达27家 2024年新上市企业中占比77.8% 12家入选全球独角兽榜单占广州总数50% [10] - 小巨人企业研发投入强度达8.8% 专精特新企业平均专利数8.66件 小巨人企业平均专利数40.93件 [11] 产业分布特征 - 小巨人企业中九成集中在智能网联与新能源汽车产业 超90%分布在生物医药与健康、人工智能、半导体集成电路等重点领域 [1][12] - 六成以上小巨人企业属于工业基础领域 九成企业为至少3家国内外知名大企业直接配套 [12] 未来发展规划 - 两年内推动1000家以上中小企业数字化水平达二级以上 打造10个以上国家级、30个以上省级中小企业特色产业集群 [9] - 建设专精特新企业培育赋能中心 举办中小企业圆桌会 成立出海联盟与服务中心 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纳斯达克100指数下跌2%，因双向消息和超买状况致市场短暂回调，多张图表显示在近期盘整后寻求支撑 [2][3] - 周期股再次下⾏反转，反映双向新闻影响、对“提前消费”动态的担忧和宏观不确定性，投资者倾向在下半年保持服务业优于商品的框架 [4][6] - 科技板块市场将更多依赖盈利修正推动下半年上涨，接下来市场焦点将转向宏观经济和关税新闻 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 苹果连续8天下跌，美满电⼦8天中下跌7天，半导体/费城半导体指数连续7天下跌，安全软件多只股票表现良好，还有多只股票创52周新高 [8] 对冲工具 - 关注高盛Barra因子对（TMT板块关注GSTMBETA和GSTMCRWD）和剔除七⼤科技巨头的标普500指数（彭博X7指数） [9] 行业会议与活动 - 本周“游戏突破”节目邀请高盛全球研究院联席主管进行人工智能市值调整分析 [10] - 在亚洲的TechNet大会和Computex进行了繁忙的笔记和会议 [10] 公司动态 - 优必选机器⼈公司计划今年推出售价2万美元的人形机器人，业务扩展到家庭，认为“家庭伴侣”机器人在中国市场有增长潜力，但全能机器人受技术限制还需数年 [11] 下周安排 - 下周有多家公司财报发布，包括NVDA、OKTA等；还有高盛会议、宏观数据发布、分析师日和卖方会议等 [12][15][18] 核能报告 - 支持COP28声明到2050年将核能容量增加三倍的国家名单不断增加，目前约440座核反应堆预计到2030年扩展到约500座，未来几十年还计划和提议建设超400座，小型模块化反应堆技术稳定后发电平准化电力成本预计较低 [12][14] 夏季风险情绪调查 - 37%受访者认为贸易政策是夏季最大风险，其次是美国经济增长（26%）和美国赤字（23%） [23] - 97%受访者认为后端收益率持续上升可能对股票市场构成问题，46%关注10年期收益率超过5.25%的水平 [26] - 科技、媒体和电信及金融板块是夏季热门股票板块，非必需消费品板块最不受青睐 [29] - 投资者转为看涨美元，多数人预计欧元兑美元年底高于1.16 [31]

现代化产业体系建设 - 强调以科技创新为引领，因地制宜发展新质生产力，提升现代化产业体系对高质量发展的支撑能力[1] - "十五五"时期需全面推进传统产业转型升级、积极发展新兴产业、超前布局未来产业[1] - 广州提出加快建设"12218"现代化产业体系，擘画重点产业发展新蓝图[2] 战略性产业集群发展 - 智能网联与新能源汽车产业生态包括10家整车制造企业和1200多家零部件企业，目标2027年产量超320万辆，产值超6700亿元[8] - 超高清视频与新型显示产业汇聚超2000家企业，目标打造3000亿级产业集群[9] - 生物医药产业2024年获批123个新药临床批件，82%为1类新药，目标2030年建成四千亿级规模[10] - 绿色石化与新材料产业2024年产值超4000亿元，被赋予"新兴支柱"定位[11] - 软件与互联网产业营收近五千亿元，目标2026年超5500亿元[12] - 智能装备与机器人产业2023年规模突破1600亿元，2024年服务机器人产量增长22%[13][14] - 半导体与集成电路产业2024年规上工业增加值增长25.8%，模拟芯片产量增长23.7%[16] - 新能源与新型储能产业国家新型储能创新中心落户广州[17] - 低空经济拥有4200多家企业，目标2027年市场规模达300亿元[18] - 生物制造产业计划2027年培育10家以上创新引领型企业[19] - 时尚消费品产业计划打造5000亿级产业集群[20] - 轨道交通产业规模超2700亿元，覆盖全产业链[21] - 船舶与海洋工程产业2024年产值超500亿元，推动向高端化转型[22] - 智能建造与工业化建筑产业2024年总产值8816.9亿元[23] 未来产业发展 - 智能无人系统产业在龙头企业带动下快速聚集[23] - 具身智能领域拥有近5万家机器人相关企业，位居全国第二[24] - 细胞与基因产业已集聚超200家企业，形成产业集群[25] - 未来网络与量子科技产业打造多个示范应用场景[26] - 前沿新材料产业拥有8家上市公司和1300多家高新技术企业[27] - 深海深空产业取得一系列全球领先成果[28] 现代服务业发展 - 现代金融业2024年增加值3049亿元，占GDP比重9.8%[29] - 科技服务业2024年支持1787名青年博士开展基础研究[30] - 专业服务业形成千亿级行业引领格局[31] - 现代商贸业印发高质量发展行动方案[32] - 物流与供应链业推进综合货运枢纽建设[33] - 会展业2024年展览面积1186万平方米，增长8.9%[34] - 文化创意产业2024年营收6040.80亿元，增长4.0%[35] - 旅游休闲产业2024年接待游客2.5亿人次，消费总额3528.23亿元[36]

产品经理的基本功：原型设计和产品规划 如果你现在是产品经理，那么你可以围绕一个ideal做出合理的原型设计，以及产品规划的路线图。 这个产品原型设计包含了产品的页面、功能按钮，这些都是我们接下来可以做的原型设计。这些原型设计可以从简单的线框图到有更多色彩搭配的系统页 面界面，都是可以的。 前几天我写的产品经理方向，有不少朋友关注。 其中有一个回答点赞最高，说明很多做产品经理都会遇到的问题，那就是如下图 也就是在知道了这些方向后，我们怎么做具体实际的产品，而不是把ideal停留在这里，能够真正的进入到这里。 其实方法是有的。 今天这篇文章分享下我的亲身经历，你也可以用我一样的产品经理最基础的技能，来撬动一个上百万的研发团队最终获得配套几十万的研发资源。 分钟我最终如何走进这样的方向。 如下是一些原型设计： 有了原型设计之后接下来就是做产品规划，而产品规划是来自于产品立项，从基础的背景说明、功能介绍、资源需求来完成。 有人认为产品规划就是设计用户的页面路径，如下图。 实际上不是的，这是最低级产品经理做的事。 而下面才是产品规划，包含了资源、营收、市场投入等。 | Problem 客户播点 | Solution 解 ...

招聘活动概况 - 活动由教育部与广东省委、省政府联合主办，在长沙、南京、成都三地同步启动，主题为"百万英才汇南粤"2025年N城联动春季招聘 [1] - 长沙站吸引超2万名应届毕业生，提供超1.7万个岗位，聚焦机械工程、土木工程、材料科学、临床医学等专业 [1] - 南京站线上线下超1600家企事业单位参与，提供3.6万个岗位，吸引数万名求职者 [3] - 成都站提供超1.8万个优质岗位和超1万个实习岗位，涵盖人工智能、软件与互联网、生物医药等产业 [6] 参与企业与行业分布 - 长沙站有超250家广东知名用人单位参与，包括珠海格力电器、中航通用飞机等制造业龙头，聚焦高端制造、生物医药、新材料等战略新兴产业 [1][2] - 南京站以佛山为主力，汇聚美的集团、嘉腾机器人等智能制造企业，以及中山大学附属第三医院、佛山市第一人民医院等医疗机构 [3] - 成都站汇聚腾讯、比亚迪、宝钢、巴斯夫、格力、中山大学、华南理工大学等200余家企事业单位 [6] - 广东聚焦人工智能、智能制造、生物医药等战略性新兴产业，汇聚美的集团、海天味业、格力电器、温氏集团等行业头部企业 [4] 岗位与薪酬情况 - 长沙站提供硕博以上岗位超7300个、高水平技能岗位超9000个，年薪百万元以上岗位超600个、50万-100万元岗位超2500个、20万-50万元岗位超6500个 [2] - 南京站提供年薪50万至100万元岗位超2800个、百万元年薪岗位近500个、博士博士后专属岗位突破6000个，有医院推出最高年薪达150万元的岗位 [3] - 成都站提供10万-20万元年薪岗位超5000个、20万-50万元年薪岗位超7000个、50万-100万元年薪岗位超900个、100万元以上年薪岗位超100个 [6] 人才政策与服务 - 佛山推出八项人才措施，包括外地应届生可享7天免费住宿，博士入住人才公寓一年"零租金"，领军人才补贴最高达1000万元 [5] - 成都站设置职业指导专区，提供简历优化、AI职业形象照拍摄等一站式服务 [6] - 腾讯在成都站领衔开放1万个实习岗位 [6]

欧盟关税政策 - 欧盟计划对价值260亿欧元的美国商品加征关税 涉及哈雷摩托 波旁威士忌等产品 [1] - 欧盟拟引入数字服务税机制 主要针对谷歌 亚马逊等科技巨头 [1] 数字服务税对美股科技巨头影响 - 数字服务税精准打击美国软件和互联网出口 此前关税政策未覆盖纯软件业务 [2] - 美国科技巨头如微软 亚马逊 谷歌的销售额与芯片厂商相当 但基础软件垄断地位带来更高净利率 [2] - 数字服务税将对纳斯达克指数产生显著冲击 因科技巨头权重较高 [2] 英国数字服务税政策细节 - 英国首创数字服务税(DST) 针对总部不在英国的科技跨国公司 [4] - 税率为2% 覆盖搜索引擎 社交媒体 在线市场收入 预计年均征收8亿英镑 [5] - 政策具有象征意义 反映公众对企业避税问题的高度关注 [5] - 特朗普政府称该政策为"敲诈勒索" 显示国际税收争端升级 [5] 跨国科技企业面临压力 - 全球范围内实施数字服务税将大幅增加科技巨头的税务负担 [5] - 美国科技高端出口企业面临多国联合反制措施 经营压力显著上升 [5]