证券代码：002973 证券简称：侨银股份 公告编号：2025-099 关于开展融资租赁业务暨相关担保事项的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、融资租赁事项概述 侨银城市管理股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 28 日召开 第四届董事会第三次会议，审议通过了《关于开展融资租赁业务暨相关担保事项 的议案》，为拓宽融资渠道，优化债务结构，提高资金使用效率，满足经营发展 需求，公司及下属子公司拟作为承租人，开展融资租赁业务，业务方案如下： （一）华通金租融资租赁业务方案 公司及下属子公司拟作为承租人与横琴华通金融租赁有限公司（以下简称 "华通金租"）开展售后回租融资租赁业务，融资金额不超过人民币 8,000.00 万 元，融资期限不超过 36 个月，公司及下属子公司以江门市侨盈城市环境管理有 限公司项目的应收账款为其自身融资租赁业务提供质押担保，公司及控股股东、 实际控制人郭倍华、刘少云、韩丹为上述融资租赁事项提供连带责任保证，不收 取任何担保费用。 （二）徽银金租融资租赁业务方案 债券代码：128138 债券简称：侨银转 ...

根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **主动偏股基金仓位高频估测模型** - 构建思路：通过基金每日净值序列与基准资产序列的多元回归模型，估算股票仓位变动趋势[67] - 具体构建： 1. 以申万行业指数为基准资产序列 2. 采用带约束条件的OLS回归，目标函数为最小化净值跟踪误差 3. 加入行业权重调整因子，优化行业配置偏离度估计 - 模型评价：能够实现T+1级别的仓位监测，但对行业轮动频繁的基金敏感度较低 2. **REITs指数化投资模型** - 构建思路：基于底层资产类型和项目属性构建全收益指数[51] - 具体构建： 1. 将REITs分为产权类（$$I_p = \sum w_iP_i$$）和特许经营权类（$$I_c = \sum w_jP_j$$） 2. 采用分级靠档法稳定样本份额，除数修正法处理非交易变动 3. 同步计算价格指数（不含分红）和全收益指数（含分红再投资） - 模型评价：有效反映不同底层资产的风险收益特征，但流动性不足时跟踪误差较大 量化因子与构建方式 1. **现金流因子** - 构建思路：筛选自由现金流稳定的上市公司构建投资组合[2][31] - 具体构建： 1. 计算企业自由现金流： $$FCF = EBITDA - \Delta NWC - CapEx - Taxes$$ 2. 标准化处理： $$z_{FCF} = \frac{FCF - \mu_{FCF}}{\sigma_{FCF}}$$ 3. 组合加权：按z-score分层等权配置 - 因子评价：在周期行业表现突出，但需结合资本开支周期调整 2. **行业主题动量因子** - 构建思路：捕捉主题基金的短期趋势延续性[39] - 具体构建： 1. 计算主题基金指数20日收益率： $$R_{20} = \frac{P_t}{P_{t-20}} - 1$$ 2. 动态加权： $$w_i = \frac{e^{R_{20,i}}}{\sum e^{R_{20,j}}}$$ - 因子评价：在TMT、新能源等赛道有效性显著，但反转行情中失效风险高 模型回测效果 1. **主动偏股基金仓位模型** - 周度调仓胜率：68.3% - 行业配置误差：±1.2pcts - IR：1.45（2023-2025）[67] 2. **REITs指数模型** - 年化收益：产权类3.84% vs 特许经营权类0.25% - 最大回撤：产权类-42.30% - 夏普比率：产权类0.17[51] 因子回测效果 1. **现金流因子** - 多空组合年化收益：9.2% - 信息比率：1.83 - 月度胜率：71.4%[2] 2. **行业动量因子** - 头部组合周收益：2.44%（TMT） - 尾部组合周收益：-0.30%（医药） - 月度IC：0.32[39] 注：所有测试周期均为2025年7月25日前推36个月[1][4]

政策内容 - 江苏近期连续出台财政贴息新政支持企业大规模设备更新，包括"交运租"财政贴息实施方案和制造业融资租赁财政贴息实施方案 [1] - "交运租"政策对交通运输领域融资租赁业务给予财政贴息1.5% [1][2] - 制造业融资租赁财政贴息方案对企业租用设备给予年化利率2%的利息补贴，并可叠加享受其他政策支持 [2] - "城新贷"财政贴息标准由1个百分点提升至1.5个百分点，2025年第一批预拨5300万元 [4] 政策效果 - "交运贷"政策收效良好，新政扩大覆盖面至融资租赁业务 [2] - 2024年上半年已有244户企业获得15.32亿元的"设备担"资金支持，月均投放规模同比增长72.3% [4] - 南京坤欧通过融资租赁获得900万元授信购买16台纯电动客车，新政将降低其租赁成本 [3] 行业影响 - 政策加速推动传统产业以更低成本、更高效率完成设备升级换代 [1] - 制造业企业可更快实施设备更新和技术改造，向高端化、智能化、绿色化转型 [1] - 交通运输行业企业可通过融资租赁方式更新船舶、货车、吊车等设备 [2] - 建筑市政基础设施领域设备更新获得支持 [4] 企业案例 - 南京坤欧通过融资租赁方式将超龄车辆更换为16台纯电动客车 [3] - 融资租赁帮助企业解决一次性投入过高问题，释放流动资金用于核心业务 [3] - 平滑的财务成本支出叠加贴息减免，避免大额资金支出对当期利润的冲击 [3]

又一金融租赁公司增资获批！ 云南金融监管局信息显示，该局已批复同意华夏金租以未分配利润转增资本方式增加注册资本30亿元，增资后 公司注册资本变更为130亿元。 而就在上周，中信金租以未分配利润转增注册资本30亿元的同时，母行中信银行以现金方式向公司增加注册资 本30亿元。增资后，中信金租注册资本变更为100亿元。 据券商中国记者统计，2024年合计7家金租公司增资获批；今年亦有3家金租公司获批增加注册资本，另有浙银 金租、天府金租推进增资扩股事宜。 截至目前，国内金融租赁公司合计66家（扣除国泰金租，且不含金融租赁专业子公司）。其中，资产规模在千 亿以上的金租公司共15家，除华融金租外，其余均由银行参控股。 大规模增资频现 据了解， 华夏金租 成立于2013年4月，由华夏银行和昆明产投共同发起设立，初始注册资本30亿元，后经三轮 增资扩股，注册资本增至100亿元。 截至去年末，华夏金租总资产近1900亿元，ROA、ROE、成本收入比等指标好于可比同业平均水平。股权结 构上，华夏银行、昆明产投分别持股82%、18%。 而在此番获批以未分配利润转增资本方式增加注册资本30亿元后，华夏金租总股本将增至130亿元，晋 ...

行业增资动态 - 2024年合计有7家金租公司增资获批，年初以来已有3家获批，另有浙银金租、天府金租在推进增资扩股事宜 [1] - 国内金租公司共66家（不含子公司），其中15家资产规模超千亿元，除华融金租外均由银行参控股 [1] - 华夏金租通过未分配利润转增资本30亿元，注册资本增至130亿元，跃居行业第四 [2] - 中信金租通过未分配利润转增及母行现金注资各30亿元，注册资本增至100亿元 [1][2] - 浙银金租因关联方放弃认购，增资规模上限由20亿元降至14.2亿元，浙商银行拟认购不超10.2亿元 [2] 公司案例 - 华夏金租总资产近1900亿元，ROA、ROE等指标优于同业，华夏银行持股82% [2] - 天府金租为四川唯一金租公司，注册资本10亿元，四川天府银行持股30%，正推进增资扩股 [3] - 江苏金租通过可转债转股增资，注册资本由42.45亿元增至57.93亿元，江苏交控与南京银行为主要股东 [3] - 中金租罕见减资，注册资本由30亿元降至20亿元，天津新金融投资公司全资持股 [6][7] - 皖江金租注册资本由46亿元减至39亿元，安徽交控集团、芜湖投控为前两大股东 [7] 监管与市场驱动因素 - 《金融租赁公司管理办法》新规要求最低注册资本10亿元，主发起人持股比例提至51% [4] - 已设立金租公司比照新规调整股权结构，如青银金租、浦银金租大股东持股比例分别升至60%、69.56% [5] - 冀银金租股权拍卖后河北银行持股比例由51%提升至60.86%，湖北宏泰集团增持航天金租至24.5% [5] - 行业增资主因业务集中于大资产类行业需满足资本充足率要求，同时盈利良好支撑资本积累 [5] 异常案例 - 中金租曾因股东中经国际违规（关联融资超标、虚假披露等）被监管通报，后股权结构整改 [6][7] - 中金租历史增资波折：2015年金智科技定增计划中止，2018年天津新金融投资公司全资控股后增资10亿元 [6]

商业航天卫星租赁业务发展 - 招银金融租赁完成全国首单SPV卫星租赁业务投放，资产规模达3000万元，与国内某商业航天企业合作推进我国首个低轨卫星物联网星座组网运营 [1] - 金融租赁行业多家公司已布局卫星租赁业务，包括浦银金租、邦银金租、徽银金租、九银金租、航天金租等 [1] - 2019年九银金租率先开展卫星租赁，与长光卫星技术股份有限公司达成12颗商业遥感卫星中10颗的售后回租合作 [1] 近期卫星租赁案例 - 2023年浦银金租与长光卫星合作发射"浦银一号"遥感卫星，徽银金租完成首笔卫星售后回租，向"天府星座"10颗卫星之一的"东坡05号"投放2000万元 [2] - 2023年5月邦银金租成功投放首笔卫星业务，承租方为专注卫星应用的高科技企业 [2] - 浦银金租2022年与浦发银行长春分行向长光卫星某在轨遥感卫星售后回租项目投放5000万元 [1] 卫星租赁业务模式 - 卫星租赁多为售后回租模式，卫星所有企业将卫星卖给金融租赁公司后再租回使用 [3] - 租金支付周期灵活，可按月、按季或按年支付，具体取决于租赁双方约定 [3] - 该模式可帮助企业回笼资金同时不影响卫星正常运营，缓解资金压力 [3] 行业发展趋势 - 金融租赁与商业航天协同联动将更趋紧密，金融力量加速融入卫星产业链各环节 [3] - 政策支持商业航天发展，2023年《政府工作报告》强调培育壮大新兴产业包括商业航天 [2] - 从单星发射到星座组网支持，金融租赁将助力破解企业技术攻坚和卫星运营中的资金瓶颈 [3]

交易席位拍卖情况 - 深交所四个交易席位在阿里资产平台拍卖 起拍价均为29 55万元 最终因无人出价流拍 [1] - 四个席位编号为031700 247900 238000 298700 所有方为四川金融租赁 但登记在珠海中业信托名下 [5] - 首次拍卖时间为2020年8月 起拍价60万元/个 后续多次流拍后起拍价降至23 6万元/个 [5][6] 交易席位背景信息 - 交易席位是会员参与交易所交易的准入凭证 深交所当前购买费用为60万元/个 [1][6] - 席位所有权存在法律瑕疵 因四川金融租赁无会员资格未办理过户 通过财产保全锁定权利 [5] - 拍卖特别提醒注明若因登记方原因无法过户 买受人需自行承担风险 [7] 市场供需分析 - 券商普遍拥有充足交易席位 如中信证券2021年持有上交所128个 深交所47个席位 [6] - 电子化交易使物理席位重要性下降 新技术提升席位调度效率 线性扩充可能造成浪费 [6] - 券商采购更注重制度流程 价格非唯一考量因素 潜在法律风险降低购买意愿 [7]

新政核心内容 - 临港新片区放宽金融租赁SPV租赁标的物范围至新能源、动力电池、智能制造、工业母机四大领域，重点支持前沿产业[1] - 业务主体从临港本地金融租赁公司扩展至全国范围金融租赁公司在临港设立的SPV[1] - 金融租赁服务结合融资与融物功能，通过分期支付租金减轻企业现金流与资产负债压力[1] 行业应用案例 - 集成电路产业高端化发展需要昂贵设备（如光刻机售价1000万-1亿美元），租赁模式可缓解财务负担[1] - 2021年原SPV租赁物范围限定为飞机、船舶等传统设备，2023年6月首次扩围至集成电路和算力设备[2] 政策实施效果 - 试点启动后已有160余家金融租赁公司参与，其中超50%首次在临港设立SPV[2] - 6家金融租赁公司完成试点项目落地，覆盖新政四大领域，总资产规模近40亿元[2] 跨境金融创新 - 新政优化跨境服务机制，包括推进外币直接借款、便利对外债权登记、鼓励人民币跨境结算[2] - 预计将带动跨境租赁业务规模显著扩大，算力设备离岸租赁、新能源设备跨境租赁需求激增[3] 配套服务发展 - 临港将吸引法律、评估、税务等专业服务机构集聚，依托融资租赁一站式平台提供服务[3]

政策试点范围扩大 - 试点对象从上海本地机构扩展至全国范围内符合条件的金融租赁公司[1] - 租赁标的物范围新增新能源、动力电池、智能制造、工业母机四类设备[1] - 业务主体放宽至全国金融租赁公司在临港设立的SPV[1] 租赁物范围历史沿革 - 2021年12月原银保监会规定租赁物包括飞机、船舶、集装箱等7类设备[2] - 后续新增算力中心设备和集成电路产业设备[2] - 2023年6月临港率先试点集成电路设备租赁并推广至全国[3] 上海租赁业规模 - 上海共有7家金融租赁公司和1147家融资租赁公司[2] - 总资产规模达3.09万亿元，占全国40%[2] - 临港注册42家融资租赁公司（资产超500亿元）和180家项目公司（资产超360亿元）[2] 临港创新业务成果 - 落地全国首单人民币结算国产飞机跨境租赁[2] - 完成全国首单金租SPV算力设备离岸租赁和集成电路设备租赁[2] - 3家金租公司累计向9家集成电路企业投放8.87亿元[3] 企业动态与规划 - 交银金租已在临港设立17家SPV，覆盖飞机、船舶、集成电路全产业链[3] - 交银金租计划本月底前落地动力电池领域首单业务[3] - 农银金租未来三年将重点布局动力电池、国产大飞机产业链及智能制造设备[4][5] 临港发展目标 - 结合国产大飞机产能释放和船舶登记优势吸引全国金租公司参与试点[3] - 打造立足上海、服务全国、辐射全球的融资租赁创新试验田[3] - 6家金租公司（交银、农银、招银等）已作为首批试点企业签约[3]

行业动态与监管批复 - 国家金融监督管理总局多地监管局集中批复多家金融租赁公司的业务资质、高管任命、章程修改、住所变更等事项 [1] - 建信金融租赁董事长、民生金融租赁副总裁、信达金融租赁董事会秘书等高管履新 [1] - 长江联合金融租赁获批在境内设立项目公司开展融资租赁业务及相关担保业务 成为新规实施后第4家获批新业务资质的公司 [1] 业务资质扩容 - 中铁建金融租赁和江苏金融租赁于2024年2月获批新业务资质 前者获得与长江金租相同的业务权限 后者获批向专业子公司提供借款及担保业务 [2] - 太平石化金融租赁于2024年6月获批开办基础类衍生产品交易业务 仅限于套期保值类交易 [2] - 4家机构业务扩容涵盖项目公司运营、专业子公司支持、衍生产品交易三大板块 对应新规核心内容 [2] - 新规允许金融租赁公司申请八类业务 包括境内外项目公司设立、股东借款、担保业务、固定收益投资、资产证券化等 [2] 差异化发展路径 - 金融租赁公司根据股东资源和市场定位采取差异化策略 部分依托股东行业优势开展专业化服务 区域性公司聚焦本地产业需求 [3] - 行业推出绿色租赁、厂商租赁等创新产品 交银金融租赁完成首单10.2亿元新能源融资租赁资产流转项目 [3] - 交银金融租赁还落地首单零碳氢氨项目租赁业务 [3] 行业创新趋势 - 绿色租赁等新型产品持续涌现 体现行业顺应时代需求的创新实践 [4] - 金融租赁公司围绕金融"五篇大文章" 发挥产融结合优势 提升差异化、特色化、专业化能力 [4]